デリバティブのトレーディング業務
2000年12月31日現在 残存期間別の名目金額
単位：百万ユーロ 1年以下 1年超−5年以下 5年超 合計
金利関連取引
金利先渡契約 646,730 61,292 0 708,022
金利スワップ（同一通貨間） 2,013,576 1,899,169 1,373,344 5,286,089 OTC商品
金利オプション購入 179,798 346,321 90,244 616,363
金利オプション売却 222,331 342, 201 116,571 681,103
その他の金利取引 0
小計 3,062,435 2,648,983 1,580,159 7,291,577
取引所売買商品
金利先物 1,283,688 436,851 55,894 1,776,433
金利オプション購入 127,586 15,897 0 143,483
金利オプション売却 86,570 22,235 0 108,805
小計 4,560,279 3,123,966 1,636,053 9,320,298
通貨為替レート関連取引 OTC商品
為替予約取引 1,142,305 35,356 1,187 1,178,848
異種通貨間スワップ 308,206 146,114 101,652 555,972
外国為替オプション購入 152,807 17,499 392 170,698
外国為替オプション売却 120,493 10,628 527 131,648
その他の外国為替取引 0
小計 1,723,811 209,597 103,758 2,037,166
取引所売買商品
外国為替先物 2,386 636 2 3,024
外国為替オプション購入 460 0 0 460
外国為替オプション売却 741 0 0 741
小計 1,727,398 210,233 103,760 2,041,391
株式／指数関連取引 OTC商品
株式／指数スワップ 42,726 12,539 2,268 57,533
株式／指数オプション購入 28,627 49,705 6,538 84, 870 株式／指数オプション売却 30,955 57,425 14,268 102,648
その他の株式／指数売買 22 0 0 22
小計 102,330 119,669 23,074 245,073
取引所売買商品
株式／指数先物 72,839 131 0 72,970
株式／指数オプション購入 18,825 1,618 12 20,455
株式／指数オプション売却 15,850 2,995 44 18,889
小計 209,844 124,413 23,130 357,387
その他の取引 OTC商品
貴金属取引（含む：金） 17,405 17,481 4,688 39,574
商品 6,069 5,288 216 11,573
小計 23,474 22,769 4,904 51,147
取引所売買商品
先物 9,889 1,733 0 11,622
オプション購入 2,405 348 0 2,753
オプション売却 2,706 332 0 3,038
小計 38,474 25,182 4,904 68,560
取引所売買商品以外の合計 4,912,050 3,001,018 1,711,895 9,624,963 銀行規制目的で認識されるネッティング契約後のプラスの時価
*時価はOTCデリバティブについてのみ記載されている。
連結決算書
2000年度の平均値
プラスの時価* マイナスの時価* 純時価* 名目金額 プラスの時価 マイナスの時価
394 283 111 754,416 485 471
60,455 65,341 – 4,886 5,241,699 57,062 62,454
7,610 7,610 590,020 6,842 73
6,751 – 6,751 660,834 88 6,965
0 163 20 40
68,459 72,375 – 3,916 7,247,132 64,497 70,003
2,290,138 193,416 201,438
68,459 72,375 – 3,916 9,932,124 64,497 70,003
30,764 27,969 2,795 1,477,095 31,948 29,146
19,892 18,849 1,043 328,163 16,067 15,037
4,625 4,625 175,561 4,649 9
3,256 – 3,256 136,836 13 2,652
0 0 0 0
55,281 50,074 5,207 2,117,655 52,677 46,844
4,328 719 5,659
55,281 50,074 5,207 2,128,361 52,677 46,844
3,262 4,010 – 748 55,289 3,616 4,073
9,644 9,644 65,121 11,855 0
10,682 – 10,682 70,308 4 13,379
20 21 – 1 675 292 304
12,926 14,713 – 1,787 191,393 15,767 17,756
60,712 32,144 24,961
12,926 14,713 – 1,787 309,210 15,767 17,756
1,591 1,426 165 49,961 851 822
3,727 3,252 475 12,108 2,265 2,221
5,318 4,678 640 62,069 3,116 3,043
11,705 1,407 1,771
5,318 4,678 640 76,952 3,116 3,043
141,984 141,840 144 9,618,249 136,057 137,646
51,177
ドイツ銀行では、グローバル・コーポレート・アンド・インスティテュ ーションズ部門（グループ部門）のトレーディング・ユニットおよび、同 じくグローバル・コーポレート・アンド・インスティテューションズ部門 に属し、非トレーディング業務の金利リスクの管理に責任を負うものとし て指定されたユニットが、その資産、負債および流動性の管理権限の範囲 内で、マーケット･リスクを引き受ける権限を与えられている。特定の子 会社では、非トレーディング業務から生じる金利リスクはグループ・マー ケット・リスク管理部の全般的責任のもと業務部門の責任において管理さ れている。
特に通常の市場状況におけるマーケット･リスクを量的に測定するため の方法として、ヴァリュー･アット･リスク・アプローチが用いられている。
ヴァリュー･アット･リスクは、あるポートフォリオについて、通常の市場 状況で一定の期間および一定の確率において最大の、将来発生する可能性 のある（市場価格に関連する）損失を測定する。ヴァリュー・アット・リ スク法は、全てのトレーディング業務および商品にわたって適用される継 続的で統一的な測定を可能にする。これは、リスク見積の時系列での比較、
また日次のトレーディング実績との比較を容易にする。
ドイツ銀行のヴァリュー・アット・リスク・モデルはモンテ・カルロ・
シミュレーション・プロセスを使用している。市場パラメータのボラティ リティおよび相関関係は直近の12ヶ月間について観察され、加重調整せず に使用されている。ヴァリュー・アット・リスクの見積は信頼水準99%と 保有期間1日を用いて実施されている。
ドイツ銀行はドイツの銀行監督当局から、当局に対する報告およびマー ケット・リスク規制における所要自己資本の計算に、独自のヴァリュー・
アット・リスク・モデルを使用することを認可されている。
経験的な市場の動きに基づいたヴァリュー･アット･リスク法が意味のあ るものかどうかは、事後検証によって確かめられる。ここでは、日次の損 益が、ヴァリュー･アット･リスク法を用いた見積予測と比較される。
マーケット・リスク
ヴァリュー･アット･リスク
ヴァリュー・アット・リスク・
モデル数値をチェックするための 事後検証
四半期に一度開催される事後検証委員会は、グループ、部門およびビジ ネス・エリアごとに事後検証結果を検討する。
委員会はリスク・マネージャー、リスク・コントローラーおよびビジネ ス・エリア・コントローラーで構成される。彼らはパフォーマンスの変動 を分析し、当行のヴァリュー・アット・リスク・モデルの予測能力を評価 する。事後検証結果の統計的分析の結果を使用して、委員会はリスク見積 プロセスの改善に貢献する。
グループのヴァリュー・アット・リスクはグローバル・コーポレート・
アンド・インスティテューションズ部門トレーディング・ユニットのマー ケット・リスクならびに非トレーディング・ユニットの金利リスクおよび 外国為替リスクからなっている。
グループの通期のヴァリュー・アット・リスクおよびトレーディング収 益実績は次ページのグラフに示されている。この事後検証は2000年度にお いてヴァリュー・アット・リスクの幅を越えることがなかったことを示す。
グループのヴァリュー・アット・
リスク
連結決算書
グ ル ー プ の ヴ ァ リ ュ ー ・ ア ッ ト ・ リ ス ク
合計ヴァリュー・ 金利リスク 株価リスク 商品価格リスク 外国為替リスク2) アット・リスク1)
単位：百万ユーロ 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度1999年度 期末ヴァリュー・
アット・リスク 37.7 61.3 35.2 58.0 12.3 17.8 2.9 1.4 5.0 8.0 最小ヴァリュー・
アット・リスク 30.9 33.8 25.8 31.0 10.8 9.0 1.3 0.6 3.5 2.7 最大ヴァリュー・
アット・リスク 65.5 61.3 62.6 58.0 42.2 27.4 6.8 3.8 11.8 19.9 平均ヴァリュー・
アット・リスク 43.6 47.8 38.3 44.5 18.7 14.5 3.5 1.9 7.5 8.6 1)保有期間1日、信頼水準99％
2)第5条第1項第2文の第1原則に従って除外される項目を除く。
ドイツ銀行のマーケット・リスクの開示は以下を規定したドイツの銀行 規制上の報告規則に基づいて行われている。
− トレーディング目的で（トレーディング勘定）、およびトレーディン グ目的以外で（バンキング勘定）、保有する資産および負債の定義
− ドイツの銀行業法およびその他の規則や規定に従って決定された連結 子会社
その結果、マーケット・リスクの開示内容は、内部リスク管理、当局報 告目的および外部開示目的のマーケット・リスク報告間で一貫している。
これは近く適用される予定のバーゼル委員会の要件にも合致している。そ こでは、透明性／市場の規律の下での適正資本規制目的および情報目的の ために、銀行が内部モデリング技法を使用することが期待されている。
グローバル・コーポレート・アンド・インスティテューションズ部門ト レーディング・ユニットのヴァリュー・アット・リスク（信頼水準99%、
保有期間1日）は、29.4百万ユーロから60.8百万ユーロの間で上下し、平均 値は40.8百万ユーロ、また2000年12月31日現在では34.9百万ユーロであっ た。グローバル・コーポレート・アンド・インスティテューションズ部門 の2000年度通期のヴァリュー・アット・リスク限度枠は合計73百万ユーロ であった。
グローバル・コーポレート・アンド・
インスティテューションズ部門 トレーディング・ユニットの ヴァリュー・アット・リスク
グループの2000年度のトレーディング収益およびヴァリュー・アット・リスク*
単位：百万ユーロ
120 80
40
– 80 – 40 0
12/00 11/00 10/00 9/00 8/00 7/00 6/00 5/00 4/00 3/00 2/00 1/00 トレーディング収益
ヴァリュー・
アット・リスク
* グローバル・コーポレート・アンド・インスティテューションズ部門トレーディング・ユニットおよび、非トレーディング・ユ ニットの金利リスクと外国為替リスクに責任を負うユニットの収益およびヴァリュー・アット・リスク。
連結決算書
1999年度から2000年度への年明け後に生じたヴァリュー・アット・リ
スクの増加は、主として、当時市場に存在した全般的不透明感を反映した、高収益への期待感に関連する金利エクスポージャーによるものであった。
グローバル・コーポレート・アンド・インスティテューションズ部門はま た、株式市場においても平均より高いエクスポージャーで当期をスタート した。その後、前半6ヶ月間のヴァリュー・アット・リスクは全体として 減少傾向であり、これを中断したのは5月の乱高下のみであった。この乱 高下は、株式市場が軟化するにつれて質への逃避が予測され、これにより、
金利エクスポージャーが増加した結果生じた。金利および株式ポジション の削減後、年度の後半においては、当行のヴァリュー・アット・リスクは バンカース・トラストとの統合前に保たれていた水準に戻り、全般的に安 定した。ドイツの銀行規制当局の報告システムで規定しているリスク項目 に従って分類した同グループ部門トレーディング・ユニットのマーケッ ト・リスクは以下の表の通りである。
ト レ ー デ ィ ン グ ・ ユ ニ ッ ト の リ ス ク 項 目 別 ヴ ァ リ ュ ー ・ ア ッ ト ・ リ ス ク
合計ヴァリュー・ 金利リスク 株価リスク 商品価格リスク 外国為替リスク アット・リスク*
単位：百万ユーロ 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度 1999年度 2000年度1999年度 期末ヴァリュー・
アット・リスク 34.9 45.3 32.1 41.1 12.3 17.8 2.9 1.4 5.0 6.7 最小ヴァリュー・
アット・リスク 29.4 30.7 25.4 27.5 10.8 9.0 1.3 0.6 3.6 2.7 最大ヴァリュー・
アット・リスク 60.8 54.1 49.2 48.4 42.1 27.6 6.8 3.8 12.0 25.9 平均ヴァリュー・
アット・リスク 40.8 41.4 35.1 37.6 18.7 14.5 3.5 1.9 7.4 8.7
*保有期間1日、信頼水準99％
2000年度の日次のヴァリュー・アット・リスク、保有期間1日、信頼水準99% 単位：百万ユーロ
30 35 40 45 50
12/00 11/00 10/00 9/00 8/00 7/00 6/00 5/00 4/00 3/00 2/00 1/00
55