中国の GDP、住宅投資額、不動産投資額の推移

表 2.4 は、1990 年～2015 年にわたる中国のGDP、住宅投資額、および不動産投資額の 推移を示したものである。ただし、不動産投資額には住宅投資額が含まれ、それ以外にオ フィスビル、商業用等の建物(工場、商業ビル、物流倉庫など)などへの投資額が含まれる [16, 27]。

0 100 200 300 400 500 600 700 800 900

0 10000 20000 30000 40000 50000 60000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

外資投資資金 国外直接投資資金 他の資金源(民間資金など）

国内銀行借金 不動産開発企業の自己資金

他の資金源(民間資金など)、国内銀行借金、不動産開発企業の自己資金 外資投資資金、国外直接投資資金

28

表 2.4 中国のGDP、不動産住宅投資額、全国不動産投資額、１人当たり住宅面積の推移

年 GDP

(×10 億元)

不 動 産 住 宅 投 資額(億元)

全国不動産投資 額(億元)

住宅面積 (m²/人)

1990 1,867 ― ― -

1991 2,178 ― ― 7.0

1992 2,692 ― ― ―

1993 3,533 ― ― ―

1994 4,820 ― ― ―

1995 6,079 1,753.10 4,736.69 ― 1996 7,118 1,699.17 5,198.54 ― 1997 7,897 1,539.38 5,370.68 ― 1998 8,440 2,081.56 6,393.81 ― 1999 8,968 2,638.48 7,058.78 ― 2000 9,921 3,311.98 7,594.14 ― 2001 10,966 4,216.68 8,339.10 ― 2002 12,033 5,227.76 9,407.10 ― 2003 13,582 6,776.69 10,792.30 ― 2004 15,988 8,836.95 13,464.08 ― 2005 18,494 10,860.93 15,427.23 26.1 2006 21,631 13,638.41 19,333.05 ― 2007 26,581 18,005.42 25,005.01 ― 2008 31,405 22,440.90 30,881.20 ― 2009 34,090 25,613.69 36,428.23 ― 2010 40,151 34,026.23 45,027.01 30.0 2011 47,310 44,319.50 57,824.43 32.0 2012 51,947 49,374.21 64,412.79 ― 2013 56,885 58,950.76 74,870.67 ― 2014 63,591 64,352.15 80,615.14 ― 2015 73,671 64,595.00 95,979.00 ―

（中国国家統計局(2015)のデータに基づいて筆者ら作成）

29

表 2.4 から、1995 年～2015 年の 20 年間に、GDPは 12.1 倍（年率 13.3％）、住宅投資 額は 36.8 倍（年率 19.8％）、中国全国の不動産投資額は 20.3 倍（年率 16.2％）に拡大 したことになる。中国全国の不動産投資額の伸び率 16.2％は、GDPの伸び率 13.3%に比較 して大きい。

表 2.4 のデータから GDP、不動産投資額、および住宅投資額の年当たり伸び率を計算し、

それらを図に描いたものが図 2.5 である。この図から以下が見て取れる。

① 図 2.5 に描いた 20 年間に、中国の GDP は平均 13.3％の成長をみたが、とくに 2008 年のリーマンショック直前の成長率は 22.9％に達した。

② その間、中国全国の不動産投資額と住宅投資額の年成長率は、それぞれ平均 16.2%と 19.8%であった。これらの成長率は、GDP の伸び率より高い。とくに、2010 年の中国 における住宅投資額の伸び率は、32.8％にもなっている。一方、2012 年以降、中国 の GDP 成長率は減速傾向を示し、中国の住宅投資額と不動産投資額の伸び率も減少 している。しかし、ここでは示していないが、中国国内の住宅価格の上昇は続き、

中国政府は、不動産業の健全な発展を促すため、住宅取得のための政策や関連した 金融政策などを行って住宅価格を制御してきた（表 2.1 参照）。

③ 中国における不動産投資額、住宅投資額、および不動産投資額のなかに占める住宅 投資額の比率の推移を図 2.6 に示す。中国における不動産投資額のなかに占める住 宅投資額の比率は、1995～2015 年の平均でみると 61.0％となっているが、2005 年～

2014 年における比率は 72％を超え非常に高い値となっている。不動産投資額と住宅 投資額は、1996 年以降、大きく拡大してきたことが分かる。また、住宅投資額の比 率のピークは、2014 年であり、80％近い値となっている。このことは、投資額（売 上高）でみた現代中国の不動産業は住宅の開発・分譲が中心であり、オフィスビル の開発など住宅以外の不動産開発の割合の小さいことが分かる。

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（「中国統計年鑑」の各年のデータに基づいて筆者ら作成）

図 2.5 1996～2015 年の間の中国の GDP、住宅投資額、不動産投資額の伸び率の推移

（「中国統計年鑑」の各年のデータに基づいて筆者ら作成）

図 2.6 1995 年～2015 年の間の不動産投資額に占める住宅投資額の比率 -15.00%

-10.00%

-5.00%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

40.00%

GDP伸び率 住宅投資の伸び率 中国不動産投資の伸び率

70.40%

79.83%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

60.00%

70.00%

80.00%

90.00%

0 20000 40000 60000 80000 100000 120000

住宅投資額 不動産投資額 占有率

(億元)

住宅投資額と不動産投資額 住宅投資額の占有率

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