図表５ LPTの情報開示例（GPT）
（出所） General Property Trust「２００２ Full Annual Report」
Westfield ShoppingtownLocationAcquisition Date Cost Plus Subsequent Capital Expenditure $MillionBook Value $MillionCap Rate Latest Valuation Date
Total $MillionVariance %Variance %Specialty $ Per Sq M
Lettable Area Sq MNo.of RetailersMajor Retailers and Special Features Airport WestMelbourne１９８２ １２７.１ １５６.６ ８.７５%Jun.００ １９８.５ ３.３ ６,３１０ ５.７ ５４,５３１ １７２ Kmart,Target,Harris Scarfe,Coles,Bi-Lo,Safeway Village ８-Cinema Complex Arndale(５０%)Adelaide１９８７ ４７.５ ４４.８ １０.００%Dec.００ １４２.５ ５.２ ５,９３４ ６.６ ４０,６２６ １１５ Harris Scarfe,Big W,Woolworths,Bi-Lo, Greater Union 8-Cinema Complex Belconnen(５０%)Canberra１９８６ ８４.３ １６５.６ ８.２５%Jun.００ ３６９.５ ４.９ ７,９５６ ３.２ ７５,６７３ ２０９ Grace Bros,Kmart,Coles,Woolworths,Dan Murphy's Liquor Hoyts １０-Cinema Complex #Bondi JunctionSydney１９９４/１９９８/２００１ １７９.６ ２０１.３ ９.０%/１０.５%***Dec.００ ##n/an/a １０４,８７５∧ ２３,９９０ ３３０∧ ７５
Grace Bros,David Jones,Target,Woolworths,Coles, ２,０００-seat Greater Union Cinema Complex,Restaurant and Leisure Precinct,Office Towers BurwoodSydney１９９２ ３７１.３ ４１１.１ ７.２５%Dec.００ ３０６.６ ８.８ ７,３１０ ９.１ ６４,５７８ ２４２ Grace Bros,Target,Kmart,Coles,Woolworths,Greater Union １２-Cinema Complex,Restaurant & Leisure Precinct Carindale(５０%)**Brisbane１９９９ ２２４.９ ２２５.０ ７.２５%Jun.０２ ４５４.１ １０.３ ７,３７３ １２.５ １１２,７８２ ２７７ David Jones,Myer,Target,Big W,Woolworths Harvey Norman,Action,Birch Carroll & Coyle ８-Cinema Complex CarouselPerth１９９６ ３４５.２ ３７５.８ ７.５０%Jun.０２ ３３９.５ ３.５ ７,２６０ ７.７ ８４,９９７ ２４９ Myer,Kmart,Woolworths,Coles,Hoyts １４-Cinema Complex, Restaurant and Leisure Precinct,Target CentrepointSydney２００１ ２７０.７ ２７０.７ Oct.０１ ８.２５%１１３.３ ８.２ １０,２３０ （０.４） ４５,９６５ １６２ Offices,Links to Grace Bros & David Jones,Centrepoint Tower ChatswoodSydney１９９３ ３８６.７ ５２０.０ ７.００%Dec.０２ ４０９.２ ３.５ ８,４０１ ０.４ ５４,０７４ ２９０ Links to Grace Bros,Target,Coles,Food for Less, Hoyts ６-Cinema Complex,Restaurant and Leisure Precinct ChermsideBrisbane１９９６ ３６８.５ ４２７.０ ７.２５%Dec.０２ ３６５ １１ ７,５６５ １５.５ ７８,６４５ ２５９ Myer,Target,Kmart,Coles,Bi-Lo,Birch Carroll & Coyle １６-Cinema Complex,Restaurant and Leisure Precinct DoncasterMelbourne１９９３/１９９７ ３０８.９ ３２９.２ ７.５０%Jun.００ ３２８.４ ４.６ ４.３ ８,９８１ ５６,２４７ ２４４ Myer,Kmart,Coles,Safeway,Village Twin Cinema FigtreeWollongong１９８２ ３３.６ ５５.８ １０.５０%Jun.００ １２９.４ ７.１ ８,３４７ １.５ ２０,１４２ ７９ Kmart,Coles,Woolworths Fountain GateMelbourne１９９５/１９９７ ３９１.８ ４２５.０ ７.２５%*Dec.０１ ４２１.９ ２９ n/an/a１３２,７４４ ３１７ Target,Kmart,Big W,Coles,Safeway,Bi-Lo,Megamart, Village １０-Cinema Complex,Restaurant and Leisure Precinct GalleriaPerth１９９６ ３２６.１ ３５５.０ ７.５０%Dec.０２ ３２２.３ ３.７ ７,７３８ ５.３ ７５,３２４ ２２８ Myer,Target,Kmart,Woolworths,Coles, Greater Union ８-Cinema Complex HornsbySydney１９８２/１９９６ ４８８.８ ５３１.３ ７.２５%Dec.０１ ４４１.４ ６９.８ n/an/a９８,４２５ ３２８ Grace Bros,David Jones,Target,Kmart,Woolworths,Coles, Greater Union ９-Cinema Complex, Restaurant and Leisure Precinct Hurstville(５０%)Sydney１９８８ １２８.３ １８４.２ ７.７５%Jun.０１ ３０７.６ ２.９ ７,９６８ ３.４ ６４,３３２ ２４０ Grace Bros,Target,Kmart,Coles,Food for Less,Aldi, Greater Union ８-Cinema Complex InnalooPerth１９９６ ５４.９ ６９.５ ９.５０%Dec.０２ １１８.４ ７.３ ６,３３４ ５.７ ２６,５８７ ８６ Coles,Target,Kmart （出所）Westfield Trust 「Westfield Trust Annual Report ２００２」
Liverpool(５０%)Sydney１９８３ １２０.８ １８１.５ ７.２５%Dec.０２ ２９３.５ ２.３ ８,８８２ ３.４ ６９,２７４ ２２６ Grace Bros,Target,Woolworths,Coles, Greater Union １２-Cinema Complex Marion(５０%)Adelaide１９８７ １８５.５ ２５０.９ ７.２５%Dec.００ ４９９.７ ７.０ ８,５７５ ７.５ １１９,４２５ ３２９ Myer,David Jones,Target,Kmart,Big W,Woolworths, Coles,Harris Scarfe,Greater Union ３０-Cinema Megaplex, Restaurant and Leisure Precinct Miranda(５０%)Sydney１９８２ １９８.９ ３２５.２ ７.００%Jun.０２ ５５５.８ ４.３ ９,４７３ ６.５ １０８,４４１ ３６１ Grace Bros,David Jones,Big W,Target,Woolworths, Flanklins,Greater Union ８-Cinema Complex Mt Druitt(５０%)Sydney２０００ １１９.３ １１９.３ ８.００%Sep.００ ２５５.６ （０.４） ７,０９８ ２.５ ６８,６１５ １９０ Grace Bros,Kmart,Woolworths,Coles,Bi-Lo, Hoyts ８-Cinema Complex North Rocks１９８２ Sydney５５.２ ５４.６ １０.５０%Jun.０１ ９１.６ （１.６） ４,９８９ （７.７） ２１,１９７ ９１ Kmart,Coles,Flanklins ParramattaSydney１９９３/１９９９ ７２４ ８２４.０ ７.００%Dec.０２ ５３７.６ ０.４ ８,９１６ ５.７ １２５,０３３ ４２２ Grace Bros,David Jones,Target,Kmart,Woolworths, Coles,Village ８-Cinema Complex
Retail Sales
図表６ LPTの情報開示例（WFT）
等をあげている。ただし、以下の 3 要件 のすべてに該当する場合には、オーストラ リア証券取引所の報告義務はないことにな っている。
①通常株式投資を行う投資家であれば開示 を期待しないであろう情報
②当該上場会社にとって極秘情報の範疇に 入る情報
③以下のいずれか一つに該当する場合 イ）開示する行為が法律違反になるであ
ろう情報
ロ）途中段階であるビジネス提案や交渉 情報
ハ）開示を正当化するには仮定の部分が 多すぎる情報
二）企業内部の経営に関する情報 ホ）企業秘密に関する情報
要するに、基本的には、株価に影響を及 ぼす情報はすべて開示しなければならない ことになっているが、このような義務に違 反した場合には、当該会社の上場停止等の
措置が取られることとなる。
たとえば、オーストラリア証券取引所は 毎日、新聞等をチェックしており、新聞等 に正式の開示手続を経ていないにも関わら ず、投資家の利益を損なうような適宜開示 情報が掲載された場合には、当該会社へ確 認を行い、当該会社がすぐに正式の開示手 続を行うなど何らかの対応をしない時には、
上場停止の措置が取られる。
オーストラリア証券取引所によると、会 社の上場停止については、実際に、市場全 体で 1 週間に 2 、3 件は行われるとのことで ある。ただ、LPTについては近年、取引停 止を受けた例はないようである。
適宜開示情報は、会社の最寄りのオース トラリア証券取引所の事務所へファックス やメール等により報告が行われる。オース トラリア証券取引所は報告内容に応じて、
当該情報をウェブサイトに掲載（図表 7 参 照）したり、必要な場合は記者発表を行う。
図表７ 適時情報開示例
（出所） オーストラリア証券取引所（ASX）ホームページより。
私が始めて 山昌一先生にお目にかかっ たのは、昭和63年に大蔵省証券局で始まっ た投資信託研究会の委員としてであった。
それ以来、 山先生とは証券取引審議会、
金融制度調査会、金融審議会の幹事・委員 として、大蔵省、金融庁の審議会で御一緒 させて頂いたが、それ以外で最もお世話に
なったのが、日本型不動産投資ファンド研 究会においてであった。
不動産投資ファンド研究会や審議会にお ける 山先生の御活躍で何よりも強く印象 付けられたのは、先生の我が国金融システ ムの改革、特に市場型金融への移行を実現 したいという熱意であった。先生はそのた めに投資信託や証券化関連商品の発展に期 待され、不動産投資ファンドの実現・発展 に並々ならぬ情熱を抱いておられた。先生 は、そのような熱い情熱の一方で、大変冷 平成15年 6 月19日、 山昌一先生が逝去されました。
当協会とのかかわりでは、「日本型不動産投資ファンド研究会」座長やシンポジウムでの講演 者としての姿がすぐ目に浮かびますが、社団法人化を含め日常的に親身なご指導をいただいて きました。平成15年 3 月発行の会報 2 号に寄せられた「社団法人不動産証券化協会に期待する」
も病床から送られたものです。
「日本型不動産投資ファンド研究会」委員の方々を中心に、先生の思い出をお寄せいただき ました。（氏名五十音順・敬称略）