⽇本株の取引において、SR社の認識では⼿数料、取引ツールなどが差別化要素となる。2018年3⽉期においてマネックス 証券の⼿数料率（委託⼿数料÷株式売買代⾦）はオンライン証券⼤⼿5社の中で最も⾼かったが、同業他社と⽐較して取 引ツールにおける注⽂⽅法が充実しているという特徴がある。
株式取引の⼿数料は「取引毎⼿数料コース」と「⼀⽇定額⼿数料コース」の2種類
株式取引の⼿数料は投資スタイルに合わせて「取引毎⼿数料コース」と「⼀⽇定額⼿数料コース」の2種類がある。また、
アクティブトレーダー向けには別料⾦体系の「トレードステーション」も提供している。
取引毎⼿数料コース
取引毎⼿数料コースは1注⽂の約定代⾦に対して⼿数料を計算する。⼿数料率は0.10%程度である。なお、2017年11⽉に は信⽤取引の⼿数料引き下げを実施した。
取引毎⼿数料コース（現物取引）
1注⽂の約定⾦額 パソコン スマートフォンアプリ、携帯電話
10万円以下 100円
10万円超20万円以下 180円
20万円超30万円以下 250円
30万円超40万円以下 350円
40万円超50万円以下 450円
50万円超100万円以下 （成⾏注⽂）1,000円
（指値注⽂）1,500円
約定⾦額の0.1%
100万円超 （成⾏注⽂）約定⾦額の0.1%
（指値注⽂）約定⾦額の0.15%
出所：同社資料をもとにSR社作成
*取引毎⼿数料での⽉間⽀払い⾦額が30万円以上で半額相当額をポイント還元。
マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2019.02.18 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
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Coverage取引毎⼿数料コース（信⽤取引）
1注⽂の約定⾦額 取引⼿数料
10万円以下 95円
10万円超20万円以下 140円 20万円超30万円以下
190円 30万円超40万円以下
40万円超50万円以下
50万円超100万円以下 355円 100万円超150万円以下 600円 150万円超200万円以下 800円 200万円超 ⼀律1,000円 出所：同社資料をもとにSR社作成
⼀⽇定額⼿数料コース
⼀⽇定額⼿数料コースでは、顧客の1⽇の約定⾦額の合計額に対して⼿数料を計算する。1⽇の売買代⾦のうち、約定⾦
額300万円ごとの売買を「ボックス」という単位で呼び、1ボックスごとに1⽇何回取引しても2,500円の⼿数料となる。
⽉間利⽤ボックス数21回⽬からは2,250円、⽉間利⽤ボックス数121回⽬からは1,650円となる。また、⼀⽇定額⼿数料を 利⽤時に⽇計り取引を⾏った場合、⽇計り取引の⽚道分についてはポイントを還元する。⼀⽇定額⼿数料コースの場合、
⼿数料率は0.08%程度となる。
同業他社との⼿数料体系の違い
オンライン証券⼤⼿5社の⼿数料体系は、取引毎または1⽇の約定⾦額に応じて⼿数料を決定する。カブドットコム証券 は取引毎の⼿数料体系、松井証券は1⽇の約定⾦額に応じた⼿数料体系を採⽤している。それに対して、SBI証券、楽天 証券、マネックス証券では取引毎の⼿数料と1⽇の約定⾦額に応じた⼿数料の2種類の⼿数料体系を提供している。
SBI証券、楽天証券、マネックス証券の信⽤取引（取引毎⼿数料コース）では約定⾦額が⾼いほど⼿数料率は低下するが、
マネックス証券の現物取引、松井証券、カブドットコム証券では約定⾦額の違いによる⼿数料率の違いはない。また、
SBI証券、楽天証券、マネックス証券、カブドットコム証券では現物取引より信⽤取引は安い⼿数料率を設定しているが、
松井証券は現物取引と信⽤取引で同じ⼿数料体系としている。
オンライン証券⼤⼿5社の現物取引における株式委託⼿数料
出所：各種資料をもとにSR社作成
*単純平均は株式売買⼿数料÷しきい値の約定⾦額の単純平均
オンライン証券⼤⼿5社の信⽤取引における株式委託⼿数料
出所：各種資料をもとにSR社作成
*単純平均は株式売買⼿数料÷しきい値の約定⾦額の単純平均
*松井証券の⼿数料体系において、信⽤取引⼝座開設から6ヵ⽉後の⽉末まで、1⽇の株式約定代⾦合計が30万円まで⼿数料が無料となる。
証券会社名 株式売買⼿数料 ⼿数料率
10万円 20万円 30万円 50万円 100万円 200万円 300万円 単純平均 約定⾦額50万円以上の平均
マネックス証券 取引毎⼿数料コース 1注⽂の約定⾦額に対し 100円 180円 250円 450円 1,000円 2,000円 3,000円 0.09% 0.10%
⼀⽇定額⼿数料コース 1⽇の約定⾦額合計に対し 約定⾦額300万円ごとに2,500円 0.08% 0.08%
SBI証券 スタンダードプラン 1注⽂の約定⾦額に対し 90円 105円 487円 0.05% 0.04%
アクティブプラン 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 191円 286円 429円 762円 1,162円 1,562円 0.07% 0.07%
楽天証券 超割コース 1注⽂の約定⾦額に対し 90円 105円 487円 0.05% 0.04%
いちにち定額コース 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 191円 286円 429円 858円 2,000円 3,000円 0.08% 0.09%
松井証券 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 500円 1,000円 2,000円 3,000円 0.08% 0.10%
カブドットコム証券 1注⽂の約定⾦額に対し 90円 180円 250円 0.09% 0.10%
250円 921円
約定⾦額×0.09％+90円 上限3,690円
250円 921円
300円
証券会社名 株式売買⼿数料 単純平均
10万円 20万円 30万円 50万円 100万円 200万円 300万円 ⼿数料率 約定⾦額50万円以上の平均
マネックス証券 取引毎⼿数料コース 1注⽂の約定⾦額に対し 95円 140円 355円 800円 1,000円 0.05% 0.04%
⼀⽇定額⼿数料コース 1⽇の約定⾦額合計に対し 約定⾦額300万円ごとに2,500円 0.08% 0.08%
SBI証券 スタンダードプラン 1注⽂の約定⾦額に対し 90円 135円 0.05% 0.03%
アクティブプラン 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 477円 877円 1,277円 0.05% 0.05%
楽天証券 超割コース 1注⽂の約定⾦額に対し 90円 135円 0.05% 0.03%
いちにち定額コース 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 191円 286円 429円 858円 2,000円 3,000円 0.08% 0.09%
松井証券 1⽇の約定⾦額合計に対し 0円 500円 1,000円 2,000円 3,000円 0.09% 0.10%
カブドットコム証券 1注⽂の約定⾦額に対し 99円 179円 249円 449円 760円 940円 1,100円 0.07% 0.06%
239円
350円 180円
190円
180円 350円
300円/0円
マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2019.02.18 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
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Coverageこのような⼿数料体系の結果、2018年3⽉期におけるオンライン証券⼤⼿5社の⼿数料率は、SBI証券、楽天証券、カブドッ トコム証券では0.03%程度で、松井証券では0.05%程度であったが、マネックス証券では0.09%程度であった。マネック ス証券はサービスの提供に対して適正な⼿数料を受領する⽅針であること、⼿数料率より取引ツール、商品の品揃え、投 資家教育などで差別化を図る考えである。また、同社によれば、オンライン証券の⼿数料率は平均すれば株価1値段の変 動の範囲内であり、板乗り時間の短縮、⾃動売買注⽂などによって1値段でも早く注⽂の約定を成⽴させることによって、
同業他社との⼿数料率の差を埋め合わせることが可能であるという。
このような⼿数料体系によって、取引回数の多いアクティブトレーダーはSBI証券や楽天証券に特に多いとSR社は認識し ている。松井証券では⼿数料無料の「⼀⽇信⽤取引」の開始（2013年1⽉）、カブドットコム証券では信⽤取引の⼿数料 率引き下げと⼤⼝取引向け優遇プランの導⼊（2013年11⽉）によって、アクティブトレーダーを獲得しつつある。それ に対して、マネックス証券の顧客は中⻑期での資産形成を志向する顧客が多いという。
マネックス証券では2016年3⽉に同社の⽶国⼦会社であるトレードステーション社の技術を活⽤し、アクティブトレー ダー向け⽇本株取引ツール「トレードステーション」を同業他社⽐で相対的に割安な⼿数料率で提供し、アクティブトレー ダーの獲得を図っている。
トレードステーションの提供を開始
マネックス証券は2016年3⽉にアクティブトレーダー向け⽇本株取引ツール「トレードステーション」の提供を開始した。
⽇本株取引ツール「トレードステーション」は⽶国⼦会社であるTradeStation Securities, Inc.およびTradeStation Technologies, Inc.とマネックス証券が共同で開発した⽇本株取引ツールである。⽶国のTradeStationはアクティブト レーダーからの評価が⾼く、「BARRON’S」のオンライン証券ランキング「アクティブトレーダー」部⾨で8年連続4つ星 半の最⾼評価獲得など、数々の賞を受賞している。
同社によれば、「トレードステーション」は発注速度が最速（マネックス証券を除くオンライン証券の中では発注速度が 最速であるカブドットコム証券の板乗り時間が中央値で33ミリ秒に対して、⽇本株取引ツール「トレードステーション」
の板乗り時間は平均6.6ミリ秒）で、登録銘柄のリアルタイムモニタリング機能（2,000銘柄の騰落率リアルタイムソート が可能）、スクリーニング機能（200種類以上の指標が利⽤可能）、バックテスト（過去のデータによる売買戦略の検証）
機能など、アクティブトレーダーが求める⾼い性能を実現しているという。また、専⽤プログラム⾔語「EasyLanguage」
によって、独⾃の分析指標、売買シグナル、プログラム売買も可能である。
さらに、「トレードステーション」の⼿数料体系は1⽇の約定⾦額に対して、10万円ごとに50円（ミニプラン）、100万 円ごとに400円（ノーマルプラン）、1,000万円ごとに3,250円（ラージプラン）（ラージプランは信⽤取引⼝座開設済み の顧客のみ選択可能）と、⼿数料率は0.04%程度である。
注⽂⽅法が充実
マネックス証券の株式取引（信⽤取引を含む）は、同業他社と⽐較して注⽂機能が充実している。下表の通り、逆指値、
ツイン指値は当然ながら、先頭指値、連続注⽂、リバース注⽂など、提供しているオンライン証券が限られる注⽂⽅法が 可能である。
オンライン証券⼤⼿5社の注⽂⽅法
出所：各種資料をもとにSR社作成
逆指値 ツイン指値 先頭指値 連続注⽂ リバース注⽂
マネックス証券 可能 可能 可能 可能 可能
SBI証券 可能
楽天証券 可能 逆指値付通常注⽂
松井証券 可能 追跡指値注⽂ 返済予約注⽂
カブドットコム証券 可能 W指値 リレー注⽂ Uターン注⽂
マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2019.02.18 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
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Coverage・逆指値：指値注⽂とは逆で、指定した価格より株価が⾼くなったら「買い」、安くなったら「売る」注⽂⽅法。
・ツイン指値：利益確保のための指値注⽂とロスカットのための逆指値注⽂を同時に出す注⽂⽅法。リスクの許容範囲を定めることができる。
・先頭指値：注⽂時点で値段を指定することなく、注⽂⼊⼒する時点の同側気配（買い注⽂であれば「買い気配」、売り注⽂であれば「売り気配」）
に1値段優先する値段を指値とする注⽂。
・連続注⽂：最初に発注した注⽂が約定したら、⾃動的に次の注⽂を発注するという連続した注⽂（例：A銘柄が売れたらB銘柄の買い注⽂を⾃動的 に発注）。
・リバース注⽂：注⽂を発注する際に、その銘柄の反対売買注⽂を予約設定しておく注⽂⽅法（例：A銘柄の買い注⽂が約定すれば50円上の値段で売 り注⽂を発注）。