大手家電メーカーのトップの在任期間

ここでは、大手家電 3 社の経営陣の在任期間を考察し、企業統治の観点から一つの示唆 を見出したい。大手家電 3 社では、業績が低迷する中、経営陣の交代が遅れた。それによ り、利益を生み出す組織構造への転換が進まず、責任者不在のまま、業績が低迷し続けた。

わが国の経済が好転し、為替レートが円安へと転換したことにより、はじめて業績の回復が 実現したものの、これは経営手腕によってなされたものではないことを確認する。

パナソニックは 2012年2月28日に、同年6月27日付で大坪文雄社長が退任し、津賀 一宏専務が社長に昇格する人事を発表している。大坪社長は会長に就任し、中村邦夫会長は 代表権を持たない相談役に退いた。

パナソニックは、2012年3月期の連結最終損益が7,800億円の赤字に膨らむと発表した

72 立石(2013)はテレビがなぜ「家電(製品)の王様」と呼ばれるのかという点について、他の家電製品とは 異なり代替品がないからであると説いている。扇風機には団扇、洗濯機には洗濯板とたらいがあるが、テ レビは家庭の中にエンターテイメントを持ち込んだ唯一の家電製品で、それに代わるものはないため、最 も購入が我慢できない家電製品であるとしている。

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同じ月に人事の発表を行っている。赤字の主因となった薄型テレビ事業の建て直しやリス トラを急速に進めるためには、経営を刷新する必要があると考えたのであろう。松下電器産 業時代を通じて、創業家出身以外では最年少となる津賀氏に今後のパナソニックの再建を 託したのである。津賀氏はアベノミックス、円安の効果もあり、2014年以降の業績を見事 に回復させており、このトップの交代は正しかったとも言えよう。

2000年に入ってからの15年間でパナソニックのトップには、中村氏、大坪氏、津賀氏の 3人が就いている。中村邦夫氏が社長だった6年間（2000年6月～2006年6月）で最終赤 字に転落したのは 2 期のみであった。そのため、それまで業績が悪化していた松下電器を 立て直したのは、中村氏だということで、中村改革が持て囃された。中村氏は1990年代末 の経営悪化をV 字回復させるために様々な改革を行ったが、テレビ事業への大型投資につ いては経営判断を誤らせた。中村氏の後を継いでトップとなったのは、大坪氏で在任期間は、

2006年6月から2012年6月までである。中村氏と同じスタンスで、薄型テレビ事業への 巨額投資を継続したことで、最終赤字は3期に及んでいる。

表3-8は、パナソニックの株価推移を示したものである。中村氏の在任期間において、当 初は株価が低迷していたものの、トップ就任時に2,750円だった株価が、トップを退いた時

には2,415円となっている。

株価の推移をみるかぎり、中村氏の在任期間の後半である2003年以降の3年間について は、株価を回復させており、業績や株価をＶ字回復させたと言われてもある程度の説得力は

表3-8　パナソニックの株価推移 円

2000年6月 2,750 2001年3月 2,265 2001年6月 1,952 2002年3月 1,575 2002年6月 1,635 2003年3月 1,013 2003年6月 1,189 2004年3月 1,608 2004年6月 1,549 2005年3月 1,580 2005年6月 1,683 2006年3月 2,615 2006年6月 2,415 2007年3月 2,375 2007年6月 2,445 2008年3月 2,160 2008年6月 2,275 2009年3月 1,069 2009年6月 1,260 2010年3月 1,430 2010年6月 1,122 2011年3月 1,058 2011年6月 980 2012年3月 761 2012年6月 643 2013年3月 654 2013年6月 797 2014年3月 1,173 2014年6月 1,234 2015年3月 1,577

(出所)東京証券取引所の株価データをもとに筆者作成

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ありそうである。大坪氏がトップに就任したのが、2006年6月であるが、翌年の2007年 6月には株価が就任時よりも高くなってはいるものの、その後、株価の下落が続き、退任時 には643円まで株価を下落させた。業績の悪化にもかかわらず、大坪氏の2012年度の役員

報酬は1億1,300万円であった。同氏の報酬は、前年度の1億900万円、その前の年度の

1億500万円と年々増加しており、業績を悪化させても経営者として居座り、高額な報酬を 受け取り続けていたのである。

先に見たように、ソニーのストリンガー氏は大坪氏の報酬をはるかに上回る高額な報酬 を受け取っているにもかかわらず、ソニーの業績をどん底に落とし入れてしまっている。株 価についてもストリンガー氏がトップに就任した2005年6月からトップを退く2012年5 月までの間に約3分の1にまで下落させた。特に2008年3月期、2009年3月期の1年間 の株価の下落が著しい。ソニーの株価下落は、ストリンガー氏の経営手腕に対して市場がマ イナスの評価をしたことの裏付けであると考えられる。その証拠に、平井氏がトップに就任 してからは株価も回復してきている。これは平井氏の経営手腕に市場が期待していること の表れであると判断することもできる。

ストリンガー氏は英国人であり、1997年からSony Corporation of Americaのヘッドと してコンテンツ事業を中心にソニーグループの経営に貢献してきた。2005年6月には取締 役兼代表執行役会長兼最高経営責任者（CEO）に就任している。ストリンガー氏は、ネット 事業に偏向し、2004年にはAIBOやQRIOなどロボット事業からは撤退した。出井氏時代 に大きく後退したエレクトロニクス事業を再建するどころか、映画や金融といった本来の ソニーの業務とは逸脱した事業に多くの資金を投資し、ものづくりのソニーからの脱却を 図った。そのため、ソニーには核になるエレクトロニクス事業がなくなり、リーマンショッ

表3-9　ソニーの株価推移 円

2005年4月 3,920 2006年3月 5,450 2006年4月 5,720 2007年3月 5,990 2007年4月 6,420 2008年3月 3,970 2008年4月 4,780 2009年3月 1,998 2009年4月 2,530 2010年3月 3,580 2010年4月 3,270 2011年3月 2,664 2011年4月 2,260 2012年3月 1,704 2012年4月 1,316 2013年3月 1,642 2013年4月 1,613 2014年3月 1,972 2014年4月 1,792 2015年3月 3,190

(出所）東京証券取引所の株価データをもとに筆者作成

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ク以降、業績の低迷が続いた。しかし、2009年3月期以降も高い報酬を受け取り続け、経 営責任を取らずにトップに君臨し続けた。さすがにそんなストリンガー氏に対して、ソニー の従業員だけでなく、OBや株主からも多くの批判が向けられた。ソニーOBや株主から同 氏の退任を叫ぶ声が広がったことで、2012年6月にソニー・アドバイザリーボード議長を 退任し、ソニー株式会社から完全に退いている。

シャープの株価についても、リーマンショック前には2,000円を越えていたが、その後大 幅に下落している。旧経営陣によって実行された莫大な投資を回収することが出来ず、業績 の低迷が続き、株価は2011年3月期に1,000円を割り込んでから大きく下落している。5 代目社長の片山幹雄氏がトップだった期間（2007年～2012年）において株価が4分の1に なってしまっている。パナソニックとソニーが2014年から2015年にかけて株価を回復さ せたにもかかわらず、シャープにおいては将来のビジョンが明確に示されることがないま ま、株価の下落が続いた⁷³。

以上をまとめると、大手家電3社の経営者（旧経営陣）は、株価が下落しても、それは経 済環境の悪化及び株式市場の低迷から起こったものであると言い訳し、何の責任も取らず、

株価を無視した企業経営を行っていたと結論づけることが出来る。その結果、業績はなかな か回復せず、赤字経営が続いたのである。経営者の交代が 3 社の中では比較的スムースに 行われたパナソニックについては、2014年3月期を境に業績の回復が見られる。パナソニ ックは経営者が交代し、新社長のもとで経営改革が進んでいる。しかし、家電３社のどの企 業においても旧経営陣は何ら経営責任を取っていない。経営判断を誤り、業績を低迷させ、

73 2016年4月、シャープは経営が一層悪化したことで、台湾に本拠を置く鴻海精密工業がシャープの発 行済み株式の3分の2弱を取得、日本の大手電機メーカーとしては初の外資傘下の企業となった。

表3-10　シャープの株価推移 円

2006年4月 1,999 2007年3月 2,270 2007年4月 2,210 2008年3月 1,694 2008年4月 1,747 2009年3月 776 2009年4月 1,026 2010年3月 1,169 2010年4月 1,226 2011年3月 825 2011年4月 741 2012年3月 604 2012年4月 516 2013年3月 272 2013年4月 338 2014年3月 314 2014年4月 256 2015年3月 235

(出所）東京証券取引所の株価データをもとに筆者作成

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株価を下落させた経営陣に対して何の罰則もなされていないのが現状である。