金融政策: 弊社金利見通し
![[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 国内経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 6 低金利長期化による副作用への警戒を強める日銀 6 イラン制裁を前に下落する原油相場 7 Ⅲ. 参考資料 8 今週 来週の主要経済指標 8](data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP///wAAACH5BAEAAAAALAAAAAABAAEAAAICRAEAOw==)
[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 国内経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 6 低金利長期化による副作用への警戒を強める日銀 6 イラン制裁を前に下落する原油相場 7 Ⅲ. 参考資料 8 今週 来週の主要経済指標 8
... レバレッジドローンに明確な定義がある訳ではないが、非投資適格の企業への貸出を指すことが多 い。貸出スプレッドが一定水準以上、或いは、負債比率が一定水準以上の案件が含まれることもある。 米国における非投資適格向けの貸出は 2017 年に過去最高の約 1.5 兆ドルを記録。今年も 10 月末まで の実績で約 1.1 兆ドルに達しており、金融危機前の 2007 年通年の実績に匹敵する規模である。注視 ...
16
金融緩和のアナウンスメント効果 松本直樹 1 はじめに 日本経済は, 長年にわたってデフレーションに直面してきた. これに対して, 日本銀行はゼロ金利政策, 量的緩和政策さらには包括的金融緩和政策を実施してきたが, デフレーションから脱却することはできなかった. ところが,2012 年の冬から, 為
... 第 2 次効果は，第 1 次効果によって生じた現実の物価水準の上昇によっ てもたらされる効果である．現実の物価水準の上昇は，予想の弾力性が 1 より小という仮定の下では，予想物価変化率の下落をもたらし，これは実 質利子率を上昇させる．また物価水準の上昇は，実質為替レートを下落（自 国通貨を実質的に増価）させる．実質利子率の上昇と実質為替レートの下 落は，ともに実質所得水準を下落させる要因である．金融緩和のアナウン ...
17
今回の金融政策報告書では 米国内の投資活動が弱いために輸出が想定ほど伸びていないとしながらも 金融業などサービス関連の好調さを示す分析や 商品価格下落がカナダ企業の投資活動を抑制する動きは底打ちしたとの指摘など カナダ景気に前向きな材料も散見されます 当面は 政策金利の据え置きを続けると見通します
... 2017年の経済成長については、IMF(国際通貨基金)など主要シンクタンクから今年度からの緩やかな加速の見通し が示されています。新興国経済の成長回復が本格化しない一方で、2017年はカナダに続き米国でも財政刺激策が 検討される可能性があることから、カナダを巡る環境は良好とみています。景気の回復が進むとともに金利は緩やか な上昇が続くとみています。 ...
5
RIETI - 量的緩和、マイナス金利政策の財政コストと処理方法
... 深尾 光洋（ファカルティフェロー） 要 旨 日銀の量的緩和とマイナス金利政策による景気刺激策は、一見コストなしに実行できて いるように見える。しかし少し長い目で見ると、金融緩和にも相当の財政コストが必要 となる可能性が高い。日銀は量的緩和の実施により巨額の国債を保有することになった ため、デフレからの脱却に伴って予想される国債価格の下落が日銀に大きな損失を発生 ...
20
1 民間金融機関と提携して 全期間固定金利の住宅ローンを提供します ずっと固定金利の安心 フラット35 は 民間金融機関と住宅金融支援機構が提携して皆さまに提供している全期間固定金利の住宅ローンです 全期間固定金利の住宅ローンは 資金のお受取時にご返済終了までのお借入金利 ご返済額が確定する住宅ロー
... 今後も地域の皆さまのお役に立てるよう、地域の政策課題解決に向けた取組を発展させていく所存です。 既存住宅の流通促進及びリフォームによる安全で質の高い住宅ストックへの更新に貢献すべく、【フラット３５】リノベの提供を 実施しております。 また、少子高齢化社会における地域の住まい・まちづくりを支援する観点からは、住宅融資保険を活用したリバースモーゲージ ...
12
世界経済と金融市場： 今後の見通しと課題
... 要点 世界経済は減速し、大幅な不確実性と下振れリスクに直面 世界経済見通し下方修正,下振れリスクは急上昇 先進国：政府の対応は前進しているが、危機からの持続的 な回復を確保するために強力な対策が必要 ...
32
デフレーションと金融政策
... 政府と日銀の間には金融政策をめぐりテンションが続いていた．結果的には 06 年 3 月 9 日，日銀は 5 年間続けた量的緩和を解除した．またこれに続い て同年 7 月 14 日ゼロ金利政策も解除した． 政府が「デフレ」問題に最終的にピリオドを打ったのは，06 年 9 月小泉 総理が退陣したときである．06 年 9 月の月例経済報告で，5 年半ぶりに「デ ...
40
金融政策の波及経路と政策手段
... の期待を上方に偏らさせることができる 3 （第８−２図(a) 4 ）。 なお、日銀が 99 年 4 月以降、「デフレ懸念が払拭されるまではゼロ金利政策を 継続する」とコミットメントしたことは、従来あまりみられなかった「時間軸を 通じた金利政策」としてそれなりに革新的であったとはいえよう。しかし、デフ レに落ち込んでいる間だけのコミットメントでは、ほとんど有効性を期待できな ...
31
米国経済の見通し－減税、拡張的な財政政策などから当面は堅調見通しも、影を落とす通商政策動向
... 一方、前回（18 年 5 月）のＦＯＭＣ会合に関する議事要旨では、早期の政策金利引き上げに言及 されたことから、次回 6 月会合での利上げはほぼ確実である。 注目点は、会合後に発表されるＦＯＭＣ参加者の経済、政策金利見通しだ。当研究所は、ＦＲＢ が物価目標としている個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数が、2 ヵ月連続で目標水準である前年比+2％ ...
10
日本の金融経済情勢と金融政策
... 貸出競争も激しいため、金融機関の預貸利鞘は、90 年代以降、趨勢的に縮小 傾向となっており、その意味で、かねてより金融機関経営の課題でありました。 ただ、マイナス金利の導入後、預金金利の低下幅は、貸出金利の低下幅と比べ て小さいものでしたので、長期金利や超長期金利の過度な低下は、この傾向に ...
24
わが国の経済・金融情勢と金融政策
... ①「China2030」における成長見通し （注１）（１）の「China 2030」は、国務院発展研究ｾﾝﾀｰと世界銀行による共同研究ﾚﾎﾟｰﾄ（2012/2月に発刊）。 （注２）（２）の実線は、05/1Q～09/4Qの回帰直線。 （資料）世銀・国務院発展研究センター、国連、CEIC ...
14
世界経済の見通しと政策課題
... 先進国の金融政策 : 米国は量的緩和段階的に縮小し、政策金利は2016年まで 据え置き。ユーロ圏と日本は金融緩和政策を継続。 予測見通しの前提 先進国の財政政策: 米国とユーロ圏は緊縮緩和。日本の財政政策はより緊縮 方向に 。 ...
27
通貨政策（国際金融政策）の変化
... 大臣代理会議において行われている「ASEAN+3 経済レビューと政策対話 （Economic Review and Policy Dialogue）」と呼ばれる域内経済サーベイラン スをチェンマイ・イニシアティブの枠組みに統合して，強化することとなっ た．とくに，効果的な域内サーベイランス能力を強化するための方策を検討 するために，「専門家グループ（Group of Experts：GOE）」や「経済・金融 ...
34
フランスの金融自由化による金融政策の転換
... されたのである。 一方，改革のもう１つの道は，フランス銀行の公開市場操作に関して開かれ る。フランス銀行は，公的な金融操作を補足するために特別な行動を表した。 それは，１日ものの利子率の変動を抑えることであった。こうした行動は，第 １に，銀行間市場に関する直接的介入として現れる。一般的に，その介入期間 は，２ ４時間ないし４ ８時間に限定された。そこでは，公開市場政策手段の枠組の ...
32
銀行へのマイナス金利政策導入当初の影響
... 5 参照） 。さらに、フローで見ると、外国証券、投資信託、社債、地方債の順の大きさで買い越 しとなり、株式等についても僅かながらプラスとなった（外国証券＋4.0 兆円、投資信託＋1.7 兆円、社債＋1.5 兆円、地方債＋1.2 兆円、株式等＋0.1 兆円） （図表 6 参照） 。 このように、相対的にリスク性の高い有価証券への資金流入が進んだことで、2016 年 1-3 月 期における有価証券計のフローは、16 ...
13
[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 国内経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 6 アジアの債務拡大に伴うリスク 6 金利上昇リスクを考える 8 Ⅲ. 参考資料 9 今週 来週の主要経済指標 9 月次 四半期のスケジュール
... 経済指標と FOMC 議事録、 ユーロ圏・中国では企業景 況感が注目材料 経済指標では、米国で10月の新築住宅販売件数（11/28）やＰＣＥデフレ ーター・消費支出（11/29）等が発表される。住宅市場については調整懸念 が高まっており、下振れリスクに留意すべきだろう。物価は上昇ペースの 一服を予想する。また、金融政策関連では11月のFOMC議事録（11/28）が公 ...
17
< 豪州債券市場の市況および今後の見通し > 2016 年の豪州債券市場では 金利が低下しました 年初から 2 月にかけては 中国株をはじめ世界の株式市場が下落するなど市場のリスク回避姿勢が強まる中 金利低下が進みました 1 月末に日銀のマイナス金利導入発表を受け 欧州など他国でもさらなる金融緩和期
... 政策金利と10年国債利回り （出所）ブルームバーグ ＜豪州株式市況について＞ 2016年の豪州株式市場は、年初から2月にかけて軟調なコモディティ市場などから下落したものの、その後コモ ディティ市場の持ち直しもあり、上昇に転じ、7月6日時点では年初からおおむね横ばいの水準で推移しています。セ クター別では、住宅価格下落への懸念や金利引き下げによるマージンの悪化懸念などから銀行株が軟調だった一 ...
5
[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 6 月金融政策決定会合の主な意見 8 Ⅲ. 参考資料 10 今週 来週の主要経済指標 10 月次 四半期のスケジュール 12 今週の金融市
... 月の金融 政策決定会合（7/28・29）での追加緩和の可能性が高まりつつある。 「主な意見」では、マイナス金利政策の実体経済への波及を見極める必 要があるとの意見が見られる一方、「物価目標達成に警戒信号が点滅して いる。物価目標達成時期が遅れる蓋然性が高くなる場合には、追加緩和に より、2％達成に向けた日本銀行のコミットメントを、人々とマーケットに ...
18
金融政策運営の課題
... な財政余地（ fiscal space）が生み出される。その生み出された財政余地が、先々 の財政支出の増加もしくは減税にまわれば（あるいは、そのように民間が予想 すれば）、景気を刺激することができる。 2 このような長期国債と準備預金の交換に基づく潜在的な景気刺激効果は、ゼ ロ金利政策のフォワードガイダンスには起こりえず、大規模かつ長期のバラン ...
14
バブル期における金融政策
... 2. いくつかのケース ＜米国の大不況時＞ 連銀は株式市場の加熱状況をみて，公定歩合を1925年の3.44％から，以後3.83，3.79，4.54 と引上げ，1929年にはピークとなる5.21％にする。常識通り，貨幣量ではなく，金利の引き上 げが景気反転を加速した一因である。しかし株式市場の崩壊や景気の落ち込みのため1930年 ...
9