後期著作への展望

以上のように，SIFで考察された実物要因ないし「努力」概念は，経済変動の本質的な原因 を捉えるという意味で，ロバートソンの実物的経済変動論のコアである．そして，SIF以降の 諸著作で展開される理論は，「努力」というコアを応用して，より複雑な現象を捉える試み であった．その証拠に，SIF以降の主要概念は「努力」概念から派生している．

「生産者協同組合」の仮定を除去すると，労働者と「実業家 business man」が区別される ため，労資対立が問題となる．さらに，「実業家」と「銀行家 banker」の関係，すなわち，

資金の融通も問題となる．このように，経済主体の区別にともない，これまでは考慮されな かった複雑な問題が新たに浮上する．

労資対立の問題と，それにともなう経済変動への影響については，『産業のコントロール』

（1923）で論究される．ロバートソンは，「実業家」と労働者の間で生じる意思決定の不一 致が，経済変動をより深刻化させると主張した．彼は，それを「資本主義の黄金律」（cf. 本

稿 4.1.3）から理論的に説明した．この説明において，ロバートソンは，「実業家」の意思決

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定，すなわち，投資に関する意思決定に焦点をあてている．そして，彼は，投資という経済 活動の本質を「リスク負担」に求めた．「リスク負担」は，利潤追求にともなう精神的苦痛

（「真実費用」）という意味で「努力」に包含される概念である（詳しくは本稿第4章にて扱 う）．

「実業家」と「銀行家」の関係については，『貨幣』（1922）と『銀行政策と価格水準』

（1926）で考察される．「生産者協同組合」を仮定する SIF においては，貯蓄する個人と，

投資する個人の意思決定が対立せずに調和する．そのため，蓄積された財貨は，過不足なく 投資に向けられると想定されていた．しかし，現実の経済では，財貨の在庫量を超過する投 資が生じており，過剰投資をより深刻化させている．ここに貯蓄と投資の不一致という問題 が生じる．ロバートソンにとって，貨幣要因の考察が必要となったのは，この段階において である．というのは，財貨の在庫量をこえる投資は，貨幣の追加的発行によってのみ^{・ ・}可能だ からである．実物経済においては，財貨が存在しなければ，それ以上，次なる投資をするこ とはできない．貨幣が存在することによって，実物の財貨が存在しなくとも，投資を拡大す ることができるのである．こうして，貯蓄から投資への融通という問題が新たに浮上する．

貯蓄から投資への融通については，『銀行政策と価格水準』の「ラッキング」分析によっ て明らかにされる（cf.本稿 5.2）．「ラッキング」（消費欠落）とは，貯蓄という経済活動を 実物側面からみた概念である．個人は，得られた所得のうち，一部を消費にあて，残りを将 来のために貯蓄する．貯蓄は，「現在の満足」を犠牲にするという「努力」（「待忍」）を ともない，そのような心身的苦痛をロバートソンは「ラッキング」と呼んだ．ゆえに，「ラ ッキング」も「努力」の範疇に入り，個人の意思決定にもとづいた経済活動である．しかし，

物価変動による「強制貯蓄」によって，個人の意思決定に反した^{・ ・ ・}「ラッキング」も生じる．

ロバートソンは，貯蓄を超過する投資は，強制的な「ラッキング」ゆえに可能であり，その ため，そのような融資が適当なのか否かについて，慎重に検討しなければならないと主張し た（詳しくは第5章にて扱う）．

このように，貯蓄と投資の問題やそれにともなう融通の問題は，「生産者協同組合」の仮 定の除去，あるいは貨幣の導入によって生じる．換言すれば，これらの問題は，SIFにおける 仮定を，部分的に除去することによって新たに浮上するのである．この過程で，SIFの実物的

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経済変動論が，より複雑な分析に応用されていく．しかし，これらの複雑化した経済変動論 においても，「リスク負担」や「ラッキング」の議論から明らかなように，「実物」として の「努力」概念が，コアとして維持され続けているのである（第6図）．

第6図 「努力」概念の理論的展開

「努力」

消費：「即時の満足」を得る

待忍：「即時の満足」を犠牲にして「将来の満足」を得る

投資：「即時の満足」の犠牲 + 「リスク負担」（『産業のコントロール』） 貯蓄：「即時の満足」の犠牲 ＝ 「ラッキング」（『銀行政策と価格水準』）

『産業変動の研究』

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