金融市場 金融アクセス
野村資本市場研究所｜金融規制改革により優位性高める欧州カバード・ボンド市場（PDF）
... Ⅰ．はじめに 2012 年 8 月、カバード・ボンド（債権担保付社債）発行市場の創設に向けて金融庁が本 格的な検討を始めるという報道がなされた 1 。その報道に先立ち、2012 年 7 月末に閣議決 定された「日本再生戦略」には、民間資金を促すインフラ投資を促進する施策としてカバ ード・ボンド市場の創設が位置づけられている。日本では、これまで 2009 年に経済産業省 ...
10
[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 日銀のETF 購入動向と株式市場への影響 8 国債市場の不安定化と金融政策 10 Ⅲ. 参考資料 12 今週 来週の主要経済指標 12 月
... 年初以降、国債市場の不安定な動きが続いている。10 年国債利回りは、 昨年 10 月の日銀追加緩和以降低下基調での推移が続いた。日銀は国債保有 額の増加ペースをそれまでの年間 50 兆円から 80 兆円に拡大し、新規国債 発行額に匹敵する国債買入れを行っている。日銀に加え、海外投資家の日 本国債投資も金利を押し下げる要因になったと考えられる。10 年国債利回 りは、1 ...
20
金融規制強化と証券化市場（高橋 正彦）
... （２）証券化やストラクチャード・ファイナンス（仕組み金融）は，銀行等に束ねられていた 金融仲介機能のアンバンドリング（分解）の役割を果たす．その反面で，組成した債権を直ち に 卸 売 り し， 原 債 権 に 係 る リ ス ク を 順 次 移 転 し て い く「 組 成・ 転 売 型 」（originate to ...
17
アーティクル：表紙解説「金融市場の波に乗る」
... 制作にあたって，岩澤先生からコメ ントをいただきました． 「ファイナンスにおける人工知能応 用」というテーマをいただき，ビッグ データ・オルタナティブデータを解 析する AI の支援を得たプレーヤが， 金融市場の変動の「波」にうまく乗 る様子を描きました．取引のスタイ ルによってターゲットとする「波」の スケールが違うのかなと思い，サイ ズの違う動物がそれぞれの大きさの波 に乗るところも描いてみました． ...
2
<論説>金融自由化と寡占的金融市場における公的金融仲介の役割 (経営システム科学の対象とフロンティア)(経営システム科学科特集号)
... 過剰参入定理が 成立する理由は ，簡単に言え ば， 自由参入均衡において 銀行は平均費用逓減 局面で操業するからであ る・ 図 2 点 F 参照 この状況では ，個々の銀行は規模の経済を 活用 しておらず，その社会的費用が 社会的厚生を 低 下させる・ また， この定理は，一見すれば，参 入規制に根拠を 与えるかに見えるが ，仮にそれ を全面的に受け 入れるとしても[r] ...
15
野村資本市場研究所｜英国総選挙の結果と金融資本市場（PDF）
... 残った FSA の機能である消費者保護や市場監督、消費者教育などは新設の消費者保護市 場機構（Consumer Protection and Markets Authority）が担う。健全性監督と市場監督を分け る仕組みはツインピークス制度と呼ばれ、オランダやオーストラリアで採用されている仕 組である。異なった監督目的が独立して運営されるメリットがある一方で、監督の重複に ...
8
HOKUGA: レッセフェール金融市場システム : 1850～1914 年
... 発展していった。というのはその統合は，課 税と外部的監視の両方から，銀行による証券 取引活動を保護したからである。 ドイツの証券市場の国際的地位は，イギリ スやフランスとばかりではなく，またベル ギーやスイス，オランダのような近隣諸国と もまた異なっていた。1913 年までにドイツ のいたる所に普及した 24 件の証券取引所が あったが，しかし多くはそれら自身の地域性 を超える重要性をほとんどもたなかった。最 ...
27
アメリカ住宅市場と世界金融危機
... （1） アメリカ住宅市場の構造 アメリカの住宅ストックは 2007 年現在およそ 1 億 2,820 万戸で，全ストック に占める持家の比率は 68.3％である。民間借家は 27.5％で，公的借家はわずか 3.7％にすぎない。住宅ストックの 63％が戸建住宅で，集合住宅は 25％，さら にこの国に独自なモービルホーム（可動式住宅）が 7％を占めている。住宅ストッ クの 66％が 1980 年以前に建設されており，1949 ...
23
米国における金融・資本市場改革の展開
... ) 金融の実態に 適応させるプロセスであった｡ しかし2001年12月２日の総合エネルギー会社 エンロンの破綻は､ このように改革が加えられ た金融・資本市場の枠組みに根本的な問題を投 げかけるものであった｡ リスクを投資家自身が 負担する直接金融では､ 正確・迅速で徹底した 企業情報の開示が前提として不可欠であるが､ エンロンの破綻は､ コーポレート・ガバナンス､ ...
16
金融市場レポート（2005年前半の動き）
... （海外投資家の動向） わが国株式市場では、中期的な傾向として、銀 行、生命保険会社、企業年金といった国内投資 家が保有株式の削減を進める一方、海外の投資 家が主たる買い手となる形で、海外投資家の株 式保有比率が高まってきている（図表 24）。本年 前半（とくに４～６月）は、海外投資家の買い が減少し、こうした傾向がやや一服している。 近年の国内投資家の株式削減傾向は、銀行、 生命保険会社、企業年金に対する規制や格付け ...
5
[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 6 月金融政策決定会合の主な意見 8 Ⅲ. 参考資料 10 今週 来週の主要経済指標 10 月次 四半期のスケジュール 12 今週の金融市
... にデメリットとして意識されやすい点に言及している。住宅ローンがなく、 金融資産の大半を預貯金として保有する年金生活者や高齢者は借り入れ金 利低下のメリットを受けにくい一方、利息収入の低下がデメリットとして 意識されやすいとの見方である。日銀が今後マイナス金利政策を続けてい くうえで、マイナス金利が個人消費に与える影響を見極めていくことが重 要になると考えられる。 ...
18
野村資本市場研究所｜金融規制によるドル調達市場の構造的な変化（PDF）
... （出所）ブルームバーグより野村資本市場研究所作成 Ⅱ．金融規制によって変貌を遂げた MMF １． 海外事業展開を支える CP/CD の発行 リーマンショック以降、欧州の銀行が資産の圧縮を進める一方で、邦銀はアジア等の成 長力の高い国々において、銀行に出資したり、企業向け融資を拡大する等、海外事業の展 開を積極化した。そうした中、邦銀は、米国の MMF に CP/CD を発行することで、安定し ...
14
ＥＵの「金融商品市場指令（MiFID)」と最良執行義務
... 基本的に、MiFID は 2 種類の投資家保護のメカニズムを想定している。ひとつは、証 券会社が顧客（または見込み客）に対して、証券会社やそれが提供するサービスおよび そのサービスの対象となる金融商品に関する情報を提供することである。これは重要な ことであり、もし顧客が十分な情報を得ていれば、彼らは証券会社の非効率で無節操な 行為を見つけ出す（そしてそれを拒否する）ことができる。しかしこのメカニズムを完 ...
58
野村資本市場研究所｜拡大するタイの住宅金融（PDF）
... GDP に対する住宅ローンの比率（GDP 比率）をみると、1990 年には約 6％だったが 2011 年には 19％へと大きな増加を示している。GDP 比率を他国と比較してみると、香港 （43％）、日本（38％）、韓国（36％）などのリテール金融が進展している国に比べると 低いが、インドネシアやフィリピンなどよりは高い水準となっており、リテール金融が広 まりつつあることが分かる（図表 ...
11
野村資本市場研究所｜EU金融ベンチマーク規則の概要（PDF）
... 市場で観察した第三者の実取引データ、④確定気配値、⑤参照気配値もしくはエキスパー ト・ジャッジメント 21 、となっている。 このようなインプット・データに用いることのできるデータの順位付けはウォーターフ ォール・アプローチと呼ばれ、FSB の主要な金利ベンチマークの改革に関する報告書でも、 （ア）原市場における取引、 （イ）関連する市場における取引、 （ウ）確定気配値、 （エ）参 ...
11
野村資本市場研究所｜金融危機における米国FRBの金融政策－中央銀行の最後の貸し手機能－（PDF）
... AIG の資本注入にあわせて FRB は、11 月 10 日に AIG 向け融資の見直しを行った。 9 月に導入した最大 850 億ドルの融資は融資期間が 2 年から 5 年に延長され、融資金 利は引き下げられた 15 。さらに、証券化商品の大幅な価値の毀損問題に対応するため、 10 月に導入した証券貸借取引を通じた融資の見直しを行った。まず、AIG が保有す る簿価 400 億ドル（9 月末時点の公正価値 235 億ドル）の RMBS ...
22
野村資本市場研究所｜アジアの金融競争力（PDF）
... に関する 5 つの指標よりも、同じ１つの要素でありながら、最終得点には約 1.7 倍の影響 力を持つことになる。 前記のようにこの貸し手、借り手の法的権利は、世界銀行と国際金融公社が各国のビジ ネスのしやすさを評価する上で作成しているリーガル・ライツ・インデックスをそのまま 用いている。この世界銀行と国際金融公社の Doing Business Report に関しては、2008 年に ...
18
世界経済と金融市場： 今後の見通しと課題
... 下振れ リスク •金融政策の緩和を進め、マクロプルーデンシャル 政策を強化 •財政安定化装置を稼動 •必要に応じて中期成長戦略と整合性のある財政 出動を実施 （例 中国） 新興・途上国：各国の経済状況に合わせた対応 ベースライン シナリオ •金融引き締め政策を中断、もしくはやや緩和 •特にインド、ロシア、トルコにおいて、財政再建を 継続 26..[r] ...
32
経済学でわかる金融・証券市場の話③
... リスクプレミアムとは 借り手の信用度（安全性、流動性など）によって上乗せされる金利。 ＜安全性＞ 借り手企業は金融市場環境や業績動向が変化しても、一般に、債務条 件を変更することはできない。 ...
6
野村資本市場研究所｜EU金融商品市場指令の欧州資本市場への影響(PDF)
... 他方、取引後の透明性要件については、シ ステマティック・インターナライザーを含む 投資サービス会社全般が適用対象となる。取 引後の透明性要件では、投資サービス会社が 規制市場で取引されている銘柄を規制市場若 しくは MTF 外で取引した場合、取引の価格、 数量、時刻を公表することとされる。具体的 には、①取引日、②取引時刻、③銘柄コード、 ④価格、⑤通貨、⑥数量、⑦取引場所、⑧市 ...
16