伝統的金融緩和手段（日銀がETF購入するに
欧州の非伝統的な緩和政策の修正時期を迎えたＥＣＢ
... 年６月に共同で提案したの が「銀行同盟」である。第一の柱である単一監督 制度では、金融システムの安定を図る上で重要と 判断された大手銀行（130 行余り）の銀行監督 を各国の銀行監督当局からＥＣＢに一元化する こととし、関連法は 13 年 11 月に施行され、14 年 11 月からＥＣＢがユーロ圏の主要銀行の銀行 ...
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量的・質的金融緩和の波及経路の整理
... 本政策の主な内容は３点で、①日銀当座預金の残高を金融調節の目標とする こと（当初法定準備預金 27 相当の４兆円程度だった当座預金を「５兆円程度」ま で引き上げる） 、②緩和政策の解除条件を明確にすること 28 （時間軸政策） 、③金 融調節の手段として必要な場合、長期国債買入れオペを増額すること（当初月 額 4,000 ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 日銀のETF 購入動向と株式市場への影響 8 国債市場の不安定化と金融政策 10 Ⅲ. 参考資料 12 今週 来週の主要経済指標 12 月
... 中長期的に日本経済にプラスになるとの判断を示し、物価下落に対し直ち に追加緩和を行う必要はないとのスタンスを示したことで、追加緩和期待 が後退したことが金利上昇の要因となった。その後、10 年国債や 30 年国債 の入札が不調となったことが金利上昇を加速させた。10 ...
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足元 ファンドの基準価額にはプラスの影響 当ファンドでは マザーファンドを通じて実質的に日本国債への投資を行っています 今回の日銀による追加金融緩和により 年限の短い部分から長い部分まで日本国債の利回りが大幅低下した結果 ( 図表 4) 当ファンドの基準価額は組入債券の価格上昇 ( 金利低下 ) を
... （期間： 2012年1月～2015年12月、月次） （期間： 2015年10月1日～2016年2月2日、日次） *1 スイスなど欧州で採用されている階層構造方式をとる。当座預金を3段階の階層構造（基礎残高、マクロ加算残高、政策金利残高）に分割し、それぞれにプラス金利、ゼロ金利、マイナス金利を適 ...
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日本経済の変貌と量的・質的金融緩和
... 年代入り以降でもっとも高くなっています（図表４）。さら に、食品や日用品の価格を集計し、速報している東大日次物価指数やＳＲＩ 一橋大学消費者購買価格指数をみると、４月以降、前年比ではっきりとした プラスに転じており、直近までプラス幅の拡大傾向が続いています。昨年も、 多くの企業が新年度の価格改定を試みたのですが、消費税率引き上げと時期 ...
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足元 ファンドの基準価額にはプラスの影響 当ファンドでは マザーファンドを通じて実質的に日本国債への投資を行っています 今回の日銀による追加金融緩和により 年限の短い部分から長い部分まで日本国債の利回りが大幅低下した結果 ( 図表 4) 当ファンドの基準価額は組入債券の価格上昇 ( 金利低下 ) を
... 【金額を指定して購入する場合】 購入金額に購入時手数料を加えた額が指定金額となるよう購 入口数を計算します。例えば、100万円の金額指定でご購入 いただく場合、お支払いいただく100万円の中から購入時手 数料（税込）をご負担いただきますので、100万円全額が当 ...
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今後の J リート市場見通し Jリートを取り巻く良好な環境 今後のJリート市場については 底堅く推移するとみています 政策の微調整が段階的に行われてきたものの 日銀の金融緩和スタンスに変化はなく 国内の低金利環境が当面継続するとみられることに加えて オフィス ビル賃料の上昇傾向などを背景とし Jリー
... （期間：2013年～2018年 ＊ ） ■ 上記は、過去の実績・状況または作成時点での見通し・分析であり、将来の市場環境の変動や運用状況・成果を示唆・保証するものではありません。また、税金・ 手数料等を考慮しておりません。 ■ 上記は指数（日本10年国債除く）を使用しており、ファンドの運用実績を示すものではありません。指数については【本資料で 使用している指数について】をご覧ください。 ■ ...
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「量的・質的金融緩和」と経済理論
... イールドカーブの形状を、どのように把握するかということです。 伝統的な金融政策の世界では、望ましい短期金利水準を判定するためのベ ンチマークが数多く考案されてきました。自然利子率と実質短期金利の相対 的な関係は金融緩和の度合いを評価するうえで重要ですし、テイラー・ルー ...
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はじめに 15 年 月の中国株価急落に始まる世界市場の低迷は 単に中国だけの問題ではなく リーマンショック以降の日米を中心とする先進国の歴史的規模の大幅金融緩和がもたらしたものと考えられる こうした市場の混乱の背景には国際資本移動が急速に拡大するなか 先進各国の歴史的低金利と金融緩和に伴う大量のマネ
... れる。しかし、中国当局は不動産バブル抑制のみならず 金融取引に関する規制を次第に 強め、2015 年夏に株式市場のバブルは崩壊、「人民元国際化」の一環としての「資本・金 融自由化の実験」における調整を余儀なくされた。一方、先進国市場でも大きな変動にさ らされており、日本市場でも 9 月以降大幅に下落しているが、これは外国投資家の大量売 ...
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アジア株式が魅力的と考える背景 1 良好なファンダメンタルズ 成長性 高い収益性 財務の健全性 2 金融緩和余地は株価にプラス 3 歴史的に割安なアジア株式 4 海外の投資家心理が影響するアジア株式 ( 欧州債務問題が短期的に影響 ) 5 不安沈静化によりファンダメンタルズ回帰へ アジア企業の良好な
... 金融商品取引法第 37 条（広告等の規制）にかかる留意事項 手数料等について ＳＭＢＣ日興証券株式会社（以下、「当社」）でご案内する商品等へのご投資には、各商品等に所定の手数料等をご負担いただく場合があります。例えば、店舗における国内の 金融商品取引所に上場する株式（売買 ...
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* 高橋や松尾の主張は デフレ脱却までは増税ではなく 国債の大量発行を継続しこれを日銀が購入する ( 金融緩和の継続 ) あるいは直接引き受けする という提案になる 2 不公正な税制 ( 法人税と所得税の大幅な減税 ) こそ 多額の税収を失わせてきた * バブル経済崩壊後の税収の落ち込みの主犯は 経
... → 厚顔無恥とは原田のことだ。リフレ派は、デフレは貨幣的現象であると捉えて、金 融緩和の継続による予想インフレ率の上昇が先行しそれが消費や設備投資や雇用の 拡大（実体経済の改善）を引き起こすという論理を主張していたはずだ！ ４ 「異次元の金融緩和」を提唱・支持していた人びとのなかで、「反省」や宗旨替えが起 ...
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金融市場ウィークリー 2016 年 4 月 22 日 28 日合併号 [ 経済 金融市場動向 ] 金融市場見通し 内外経済指標 株高 債券安を支援する原油相場が注目材料 FOMC の利上げ見送りは株高材料だが割高感から米株の上値は重い 日銀の追加緩和を巡り振れる展開に留意 [ トピックス ] 201
... 同時に、ＥＣＢは 3 月に発表した追加緩和策のうち、社債購入プログラ ム（CSPP）の技術的詳細を発表した。社債購入は 6 月より開始される。毎 月の購入金額は定められていない。購入対象は銀行を除いた事業法人の投 資適格級社債で、保険会社の社債も含まれる。債券の買い入れは発行市場 ...
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1. 平成 29 第 2 運用環境 各市場の動き ( 7 月 ~ 9 月 ) 国内債券 : 日銀の金融緩和が継続される中 期初から 9 月上旬にかけては 北朝鮮のミサイル発射や核実験に伴う地政学的リスクの高まりなどから 10 年国債利回りは一時的にマイナスまで低下しました その後 株価指数の上昇 円
... から上昇に転じ、期を通じて見るとわずかに上昇しました。ドイツ 10 年国債利回りは、ECB（欧州中央銀行）の資産購入プログラムの縮小を先読みす る動きで上昇しましたが、8 月から 9 月中旬にかけては地政学的リスクの高まりを受けて低下し、期を通じて見ると概ね横ばいとなりました。為替は、 期初対比、円安となりプラス寄与となりました。 ...
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日本経済 この 4 月 日本は歴史的な転換を経験した 新たな日本銀行総裁 黒田氏は 年間 6 千億 ~7 千億米ドル相当のマネタリー ベース拡大という過去に例を見ない規模の流動性を市場に供給する決意をした 日銀は この流動性供給を通じ 日本国債 株式 その他の金融資産を購入する この日銀の超金融緩和
... この4月、日本は歴史的な転換を経験した。新たな日本銀行総裁、黒田氏は、年間 6千億～7千億米ドル相当のマネタリー・ベース拡大という過去に例を見ない規模 の流動性を市場に供給する決意をした。日銀は、この流動性供給を通じ、日本国 ...
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1. 平成 28 年度第 1 四半期運用環境 各市場の動き ( 4 月 ~ 6 月 ) 国内債券 : 日銀の緩和的な金融政策を背景に 10 年国債利回りは マイナス 0.1% 前後での推移が続きました 6 月に入ると 世界的な景気低迷や不安定な金融市場の動きを受け 日銀の追加金融緩和観測が台頭し 1
... 外国債券：米国 10 年国債利回り、ドイツ 10 年国債利回りは、米国の雇用統計の悪化、英国の国民投票に対する不透明感や国民投票後のリスク回避による株価下 落から大幅な下落（債券価格は上昇）となりました。円ベースの収益率は、円がドルやユーロに対して円高となったことから、マイナスとなりました。 外国株式：米国株式は、原油価格上昇や FRB ...
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(1) ドル円 日銀の金融緩和による円安期待の終焉 サマリー 8 月のレビュー 8 月のドル円は月間レンジが ~ の 2 円 37 銭と総じて小動き 米主要株価指数が史上最高値を更新するなどした一方 新興国起点のリスク回避の流れから ドルと並び円も強含み そのしわ寄せでクロス
... 米中通商摩擦については、8 月も解決に向けた動きは依然として 見られなかった。1 日には米国が中国からの輸入品 2,000 億ドル（第 3 弾）に対する制裁関税の税率を、当初の 10%から 25%へと引き上 げることを表明（第 8 図）。7 日には米国が中国からの輸入品 160 億ドル（第 2 弾）への 25%への制裁関税賦課を 23 日から発動するこ ...
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1. 平成 28 第 3 運用環境 各市場の動き ( 10 月 ~ 12 月 ) 国内債券 :9 月に導入された日銀の 長短金利操作付き量的 質的金融緩和 を受け 期初から 10 年国債利回りはゼロ % をやや下回る水準で推移しましたが 11 月の米大統領選挙後は米国の財政拡大期待による米国金利上昇
... ○ デュレーション 債券運用において、利子及び元本を回収できるまでの期間を現在価値で加重平均したもので、将来受け取る予定のキャッシュフロー（ 満 期までのそれぞれの期間においては利子、最終年は利子＋元本 ）を最終利回りで割引いた現在価値に、実際に受け取ることができるまで ...
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非伝統的金融緩和の下での国債イールドカーブの推移
... 月のイールドカーブ・コントロール政策の導入など，政策内容が強化・拡充され，長期金利 がいっそう低下，イールドカーブ全体が下押しされるとともにフラット化している。そのた め，銀行にとっての利ザヤが縮小し，低金利水準の下でも十分な金融緩和効果が得られなく ...
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経済的に厳しくなった方の約半数が食費の工夫でローン対策 購入後 家計の厳しさを緩和するための取り組みとしては 食費の抑制 (49.3%) 衣服費の抑制 (39.7%) 懸賞 アンケート等によるポイント獲得などのプチ稼ぎ (38.2%) などが上位にあがっている 詳細データ Q1: 直近の住宅購入につ
... ■子育て世代の住宅購入は何かと予算もアップ気味！？当初予算からのアップが 5 割を超える 「家選びの際にあなたがゆずれないと思った条件」の上位 5 位を見てみると、新築・中古マンションを購 入した方では「価格」（56.0％）がトップであるものの、その他の理由と比べ突出して高い結果ではなか ...
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金融政策の波及経路と政策手段
... の期待を上方に偏らさせることができる 3 （第８−２図(a) 4 ）。 なお、日銀が 99 年 4 月以降、「デフレ懸念が払拭されるまではゼロ金利政策を 継続する」とコミットメントしたことは、従来あまりみられなかった「時間軸を 通じた金利政策」としてそれなりに革新的であったとはいえよう。しかし、デフ ...
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