• 検索結果がありません。

ゼロ金利の裏側で起きていること

N/A
N/A
Protected

Academic year: 2021

シェア "ゼロ金利の裏側で起きていること"

Copied!
1
0
0

読み込み中.... (全文を見る)

全文

(1)視点. 視 点. ゼロ金利の裏側で 起きていること 東京大学大学院経済学研究科長 経済学部長. 渡 辺 努 下手の考え休むに似たりというがあながちそうでもなく、ひとつのこ とを長く考えていると他の人が気づかないことに気づくこともある。 筆者がゼロ金利の下での金融政策運営について論文を書いたのは 2000年頃だった。当時は全く知られていない研究テーマで、取り組ん でいる研究者は世界中でもおそらく片手で数えられるほどだったと思 う。後にフォワードガイダンスとよばれるようになる考え方の原型を理 論モデルで提示し、多くの人に読んでもらうことができた。 このテーマはその後、多くの研究者の関心を集めるようになるのだが、 筆者自身は数本の論文を書いた後、他の人と異なる方向へと関心が移っ た。それはゼロ金利の裏側はどうなっているのかということだ。金利と マネーはコインの表と裏の関係だ。だからゼロ金利という特異な現象の 裏側ではマネーにも不思議なことが起きているはずだ。それは何なのか を知りたかった。 2000年代前半の時点で、その答えは既に分かっているというのが学 界でのコンセンサスだった。金利ゼロの裏側はマネーの飽和というのが それだ。少しかみ砕くと、金利はマネー保有の機会費用とみることがで き、したがって金利はマネー保有の限界効用と等しいという関係が成立 する。ここでの限界効用とは、マネーでモノが買えるという意味ではな く、マネーを持つことによって決済が容易になるなどの流動性サービス. 70. 証券アナリストジャーナル 2021. 3.

(2)

参照

関連したドキュメント

これはつまり十進法ではなく、一進法を用いて自然数を表記するということである。とは いえ数が大きくなると見にくくなるので、.. 0, 1,

共通点が多い 2 。そのようなことを考えあわせ ると、リードの因果論は結局、・ヒュームの因果

このような情念の側面を取り扱わないことには それなりの理由がある。しかし、リードもまた

とりひとりと同じように。 いま とお むかし みなみ うみ おお りくち いこうずい き ふか うみ そこ

子どもたちが自由に遊ぶことのでき るエリア。UNOICHIを通して、大人 だけでなく子どもにも宇野港の魅力

としても極少数である︒そしてこのような区分は困難で相対的かつ不明確な区分となりがちである︒したがってその

以上の基準を仮に想定し得るが︑おそらくこの基準によっても︑小売市場事件は合憲と考えることができよう︒

自然言語というのは、生得 な文法 があるということです。 生まれつき に、人 に わっている 力を って乳幼児が獲得できる言語だという え です。 語の それ自 も、 から