金融市場ま
野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2014年第4四半期（PDF）
... で増加すると見込まれており、なかでも日本郵政グループは、持ち株会社の日本郵政と傘 下の金融 2 社（ゆうちょ銀行、かんぽ生命保険）の同時上場を計画しており、1998 年の NTT ドコモに匹敵する大型新規株式公開になると注目されている 2 。 投資信託については、個人資金の純流入が続いている。投資信託協会統計によると、公 募投資信託全体では 20 ヶ月連続の資金純増、同純資産残高も 9 ヶ月連続で過去最高額を更 ...
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金融市場レポート（2005年前半の動き）
... この間、流通市場では、売買高、売買代金とも比較的高い水準が続いている（図表 19）。ま た、エクイティ･ファイナンスは、１～３月は事業再生関係の大型増資がみられたことから増 加したものの、４～６月は、株価が伸び悩んだことやボラティリティが低水準で推移したこと から CB 発行・公募増資等が低調となり調達額は減少した（図表 20）。 ...
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野村資本市場研究所｜金融規制改革により優位性高める欧州カバード・ボンド市場（PDF）
... Ⅳ．おわりに カバード・ボンドを投資家の視点で捉えるとき、準ソブリン債として捉える投資家と仕 組み債として捉える投資家に大別できよう。準ソブリン債として捉える場合、高い信用力 と流動性にも拘らず、ソブリン債に比べて高い利回りが確保されつつ、リスク分散効果が 図れる商品として位置づけられるだろう。また、仕組み債として捉える場合、例えば仕組 み債の代表的な RMBS と比べてみると、資産のキャッシュフローが変動するリスクを RMBS ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 不安定な動きが続く米国株式市場の見通し 8 パウエルFRB 新議長デビュー 10 Ⅲ. 参考資料 11 今週 来週の主要経済指標 11 月
... 今晩以降は、10～12 月期のユーロ圏ＧＤＰ（3 次推計値、3/7）などの経 済指標に加え、欧州中央銀行（ＥＣＢ）の政策理事会（3/8）、ドイツの大 連立にかかるＳＰＤ（社会民主党）の党員投票の結果発表（3/4）、イタリ ア総選挙（3/4）が予定されている。ユーロ圏ＧＤＰでは、10～12 月期の内 訳が初めて公表され、輸出や投資が成長を牽引したことが示されるだろう。 ...
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野村資本市場研究所｜金融規制によるドル調達市場の構造的な変化（PDF）
... ドル/円ベーシス・スワップ・スプレッドの上昇要因として、第一に、レバレッジ比率規 制が挙げられる。同規制はレポ取引の縮小に寄与したが、分母のレバレッジ・エクスポー ジャーに為替スワップ取引も算入されるため、同取引にも影響する。レバレッジ比率規制 の最低基準はグローバルで 3％とされている一方で、SLR は銀行持株会社に対して 5％と されており、特に大手米銀にとって、為替スワップを行おうとする需要が相対的に小さい。 ...
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野村資本市場研究所｜金融危機における米国FRBの金融政策－中央銀行の最後の貸し手機能－（PDF）
... AIG の資本注入にあわせて FRB は、11 月 10 日に AIG 向け融資の見直しを行った。 9 月に導入した最大 850 億ドルの融資は融資期間が 2 年から 5 年に延長され、融資金 利は引き下げられた 15 。さらに、証券化商品の大幅な価値の毀損問題に対応するため、 10 月に導入した証券貸借取引を通じた融資の見直しを行った。まず、AIG が保有す る簿価 400 億ドル（9 月末時点の公正価値 235 億ドル）の RMBS ...
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HOKUGA: レッセフェール金融市場システム : 1850～1914 年
... ドイツの場合においては，ほとんどのバン キングシステムと同様に，支払準備は，現金， コールマネー，為替手形，またはしばしば政 府が発行する低リスク証券の形をとった。こ れらの短期的つまり流動的資産の総ストック は，後期産業化時代を通じて，ユニバーサル 銀行の総資産に対する比率において著しく安 定していた （36－42％） が，そのいくつかの 下位部類の比率は，時間とともに上下に変動 した。また為替手形と政府証券とは，ドイツ ...
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米国における金融・資本市場改革の展開
... ２ 証券化の進展 こうした中で1980年代後半以降の銀行がとっ た経営戦略は ｢総合金融機関化｣ であった｡ その第一は証券業務への参入である｡ 銀行・ 証券会社間の金利競争が終結に近づいた1985年､ 銀行監督当局は銀行持株会社子会社によるミュー チュアル・ファンド ( 常時換金可能な投資信託 ) のブローカレッジ ( 仲買 ) 業務を認可し､ 銀行 は､ 株価上昇を受けて預金と並ぶ貯蓄商品に成 ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 日銀のETF 購入動向と株式市場への影響 8 国債市場の不安定化と金融政策 10 Ⅲ. 参考資料 12 今週 来週の主要経済指標 12 月
... ＜為替動向＞ 金利差に沿った緩やかな ドル高推移 為替市場では、ドル円相場、ユーロドル相場ともに先週末にドル安方向 に振れた。先週末に発表された 3 月の米雇用統計（4/3）で、非農業部門の 雇用者数が前月から 12.6 万人の増加にとどまったことが影響した。予想を 下回る雇用の伸びを背景に、市場に利上げの開始時期が後ずれするのでは ないかとの予想が広まり、為替相場のドル安圧力が高まったと見られる。 ...
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野村資本市場研究所｜EU金融ベンチマーク規則の概要（PDF）
... まず、他の EU 規制でも多くみられる同等性評価である。このルートで、ある第三国の アドミニストレーターが ESMA の公開登録簿に掲載されるための要件は、①欧州委員会が 同等性評価を下したこと、②アドミニストレーターが当該第三国で認可もしくは登録され、 監督に服していること、③アドミニストレーターと EU 域内の金融業者との間のベンチマ ーク利用に係る合意、該当するベンチマーク、第三国の当局についてアドミニストレータ ...
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ＥＵの「金融商品市場指令（MiFID)」と最良執行義務
... スであり、一般にコミトロジー手続き（comitology）と呼ばれているものである。このレ ベル 2 プロセスを実現するために、そのための規制機関である欧州証券委員会（European Securities Committee：ESC）と諮問機関としての欧州証券監督者委員会（European Securities Regulators Committee：CESR）が創設された。このプロセスにおいては、 まず欧州委員会がレベル 1 ...
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第2次金融商品市場指令（MiFIDⅡ）の概要
... （３） 取引施設における取引後情報の開示の遅延及び適用除外の許可 MiFIR はまた、所管当局が、市場運営者及び取引施設を運営する投資業者に対して、取 引の規模や種類に応じて、取引の詳細の公表を遅らせることを認めている。 エクイティ商品については、所管当局は、取引の規模や種類に応じて、取引の詳細の遅 延開示（differed publication）を市場運営者及び取引施設を運営する投資業者に対して認 ...
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野村資本市場研究所｜第2次金融商品市場指令（MifidⅡ）の概要とインパクト（PDF）
... 50 ストラクチャード預金については EBA。 51 ESMA 案では、権限行使に当たって関連する基準として、①金融商品の複雑性（組入資産の透明性やコスト の多層性等）、②潜在的問題の規模ないし影響度（金融商品の規模や顧客数等）、③金融商品が販売・マー ケティングされる顧客の種類（リテールかホールセールか等）、④金融商品の透明性（組入資産の透明性や ...
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経済学でわかる金融・証券市場の話③
... 1 純粋期待仮説（物価と金融政策） • 図が重なっている等見えづらい箇所がありますが、これは アニメを使用しているためです。講義で確認してください。 • 文字が小さい箇所があります。印刷の際に必要に応じて ...
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金融調査研究会報告書 金融規制の新展開－金融危機後のグローバルな金融規制改革の実体経済・金融市場への影響分析－
... ② 各国独自規制導入の動きと域外適用 一方、国際合意とは別に、自国金融システムの強化を目的とした独自規制の導入を図る動 きも見られる。 欧米では、今般の金融危機の反省から、ハイリスク業務を禁止ないし銀行本体から隔離す る、銀行構造改革（Bank Structure Reform）を巡る議論が進められている。米国では、 銀行グループでの自己勘定取引およびPEファンド取引を禁止するボルカールールの最終規 ...
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野村資本市場研究所｜拡大するタイの住宅金融（PDF）
... GDP に対する住宅ローンの比率（GDP 比率）をみると、1990 年には約 6％だったが 2011 年には 19％へと大きな増加を示している。GDP 比率を他国と比較してみると、香港 （43％）、日本（38％）、韓国（36％）などのリテール金融が進展している国に比べると 低いが、インドネシアやフィリピンなどよりは高い水準となっており、リテール金融が広 まりつつあることが分かる（図表 ...
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野村資本市場研究所｜アジアの金融競争力（PDF）
... 2. 金融分野におけるアジアのプレゼンスの向上は、グローバル金融センターイン デックスや、世界経済フォーラムの金融市場の発展度ランキングでも確認でき る。いずれにおいても、香港、シンガポールがトップクラスにランクされてい る。クアラルンプール（マレーシア）の評価も近年高まっている。一方、東京 （日本）やソウル（韓国）の評価はグローバル金融センターインデックスでは ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 国内経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 6 メルケル独首相が党首続投を断念 6 ブラジル次期政権 市場機能重視も手腕は未知数 8 Ⅲ. 参考資料 10 今週 来週の主要経済指標 10
... 市場は米金利の上昇圧力 に警戒感 ただし、米国株が一本調子に上昇するとはみていない。景気の良さは、 長期金利の上昇要因にもなるためだ。景気拡大局面では、株価、金利とも に上昇しやすいが、今年に入ってからは米長期金利の急速な上昇が市場の リスクオフ要因となる局面が度々見られた。先週末に発表された時間当た り賃金（11/2、雇用統計）が良好な結果だった影響もあり、米長期金利は ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 6 月金融政策決定会合の主な意見 8 Ⅲ. 参考資料 10 今週 来週の主要経済指標 10 月次 四半期のスケジュール 12 今週の金融市
... 先週末以降の米 10 年国債利回りは一度上昇した後、24 日の日本時間に大 幅に低下した。金融市場で高まっていた Brexit に対する不安が英国民投票 日（6/23）にかけて和らぎ、利回りは 1.7％台まで上昇した。英国の利回り も上昇したほか、先週初めてマイナス圏に突入した独 10 年国債利回りも 0.1％前後まで上昇した。また、イタリアやスペインの金利が上昇するなど、 ...
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野村資本市場研究所｜英国総選挙の結果と金融資本市場（PDF）
... しかし一方で、今回の監督制度の見直しには、2007 年以降の金融危機からの教訓が含ま れていることにも注目しなければならない。今回の金融危機では、市場全体で経済成長を 大きく上回る信用創造が行われたこと、不動産などの資産価格が大幅に上昇していたこと などのリスクを十分に捉えきれなかった点が指摘されている。このため、金融システム全 ...
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