物価、金融政策、金利
バブル期における金融政策
... 2. いくつかのケース ＜米国の大不況時＞ 連銀は株式市場の加熱状況をみて，公定歩合を1925年の3.44％から，以後3.83，3.79，4.54 と引上げ，1929年にはピークとなる5.21％にする。常識通り，貨幣量ではなく，金利の引き上 げが景気反転を加速した一因である。しかし株式市場の崩壊や景気の落ち込みのため1930年 ...
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現実の金融政策 2016 年 1 月より政策委員 9 名 ( 総裁 副総裁を含む ) 年 8 回 ( 通常 1 月 4 月 7 月 10 月 ) ただし実施月は2 回ずつ 金融政策決定会合 金融政策を具体的にどのように運営していくのか 金融政策の方針を決定 ( 金融市場調節方針 ) 本来 金利ターゲ
... 「量的」にも「質的」にもこれまでとは次元の異なる金融緩和政策 ・ 操作目標： 日銀が直接供給する「マネタリーベース」 （年間60兆∼80兆円） ・ 「インフレ達成目標の設定」と「時間軸効果」による強い市場への政策確約 （政策のコミットメント） インフレ率２％とする物価安定目標を実現するために、 ...
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利 ( 政策金利残高に 0.1% を適用 ) 長期金利(10 年物国債金利がゼロ % 程度で推移 ) の操作目標は維持したうえで 長期金利については 金利は 経済 物価情勢に応じて上下にある程度変動しうる との文言を加え 弾力的な運用を実施する ことを明記した 3 資産買入れ方針 ( 全員一致 )
... 続いて表明した。 ○ ドラギ総裁は、理事会後の記者会見で公表した声明文で、経済については、「前回の会合以 降に入手できた情報によれば、堅調で裾野の広い成長が持続していることを示している」と 引き続き前向きな評価を行った。また、「ユーロ圏の成長見通しに対するリスクは引き続き 概ね均衡している」とした。ただ、「グローバル要因に関連する不確実性、特に保護主義の ...
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わが国の経済・物価情勢と金融情勢
... 「量的・質的金融緩和」の最終的な成否は、安定した経済・物価環境を維 持しながら、金融政策の正常化を円滑に進められるかにかかっていますが、 その実現のためには、前述の財政への信認確保だけでなく、金融システムの 安定維持も非常に重要です。将来的に、日本銀行が物価安定の観点から正常 化を模索すべき時期が到来した際に、 ...
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柳澤 浩の「金融政策ウォッチ」第14回 『米金利動向を読んでＦＸで勝つ』
... 「バランスシート縮小のプロセスを非常に近い将来、例えば9月会 合 での発表直後にも開始するべき」 「インフレ率が２％の目標に戻るだろうとの信頼を失っていない」 「過去の例では通常は賃金圧力が一段の物価圧力につながるの ...
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はじめに日銀は 1 月 29 日に マイナス金利付き量的 質的金融緩和 の導入を決定し 金融緩和の拡大に踏み切った これまで 量的 質的金融緩和 という異例の大規模緩和を 3 年近く続けたにも関わらず 日銀が政策目標とする物価上昇率は足元でゼロ % 近傍に止まっている 原油価格の大幅下落という想定外
... 「需給ギャップが改善し、これが 物価を緩やかに押し上げていく好循環は、今後、より明確になってくる」と述べてお り、需給ギャップの改善による物価の押し上げが足元ではまだ十分でないと認識して いることを示唆している。需給ギャップが改善することで実際の物価上昇率が高まっ てくれば、おのずとインフレ期待も高まり、物価とインフレ期待が相互に影響しあう ...
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年 2 月 2 8 日 日本銀行 わが国の経済 物価情勢と金融政策 茨城県金融経済懇談会における挨拶要旨 日本銀行政策委員会審議委員 鈴木人司
... わめて低い長短金利の水準を効率良く実現し、そのことを通じて経済を刺激し ていくという側面があります。この点、よりミクロな国債市場の構造に着目し ますと、現状、10 年物新発国債は、発行後およそ半年でそのかなりの部分が市 場からはなくなり、日本銀行へ持ち込まれている状況であり、市中に残存する 国債残高は減少傾向が続いています。こうした中で、金融機関では資金調達な ...
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「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」― 低インフレを克服するための新たな金融政策の枠組み ―
... 目標を引き上げただけで様々な経済主体のインフレ予想が引き上げられると いう主張は、やや現実を簡単化しすぎているように感じられます。 インフレ予想をリ・アンカーするためには、中央銀行の物価安定に対する 信認を高めることが必要です。そのためには、先行きの金融政策運営に対す るコミットメント──いわゆる「フォワード・ガイダンス」──を活用する ...
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日本の消費者物価指数の諸特性と金融政策運営
... 準年 政策変更の主な理由（発表文） 1 1995年 月31日 市場金利の低め誘導 ...90年 物価の過度の下落を懸念して金融面から経済活動 をサポート 4 1995年 月 日 公定歩合の引き下げ（1.0→0.5％），市 場金利の低め誘導（公定歩合以下に） ...90年 物価の過度の下落を懸念して金融面から経済活動 をサポート 5 ...
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金融緩和のアナウンスメント効果 松本直樹 1 はじめに 日本経済は, 長年にわたってデフレーションに直面してきた. これに対して, 日本銀行はゼロ金利政策, 量的緩和政策さらには包括的金融緩和政策を実施してきたが, デフレーションから脱却することはできなかった. ところが,2012 年の冬から, 為
... 3 金融緩和のアナウンス 本節では，金融緩和のアナウンスがマクロ経済にどのような影響をおよ ぼすかを，比較静学によって検討する．金融緩和のアナウンスは，シフト・ パラメーター x で表すことができる．つまり，金融緩和が実施される前に， そのアナウンスが予想物価水準に影響をおよぼすという経路を考えるので ある．金融緩和のアナウンスが行われる場合は，dx ...
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デフレ経済と金融政策
... 日本経済が「失われた 10 年」を経験しているとき，米国，英国をはじめ 先進諸国は，低いインフレの下で長期にわたる経済成長を謳歌していた．金 融政策についてこの時期の政策運営を象徴するものとして「テーラー・ルー ル」がある．テーラー・ルールは，政策金利を GDP ギャップとインフレ率 に安定的に反応させるフィードバック・ルールである．政策反応ルール自体 ...
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RIETI - 量的緩和、マイナス金利政策の財政コストと処理方法
... 来の 3 年弱から 7 年程度に伸ばすことを発表した（図表１） 1 この日銀の量的緩和は GDP などとの比較でみてもリーマンショック後の米国やギリシャ 財政危機における ECB（欧州中央銀行）の量的緩和の規模を大きく上回るものであったが、 2％のインフレ率目標は二年間で達成できなかった。しかし量的緩和は金融市場に大きな影 響を与え、円為替相場の下落と株価の上昇を発生させた。為替相場の下落は輸出採算を改 ...
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デフレーションと金融政策
... 政府と日銀の間には金融政策をめぐりテンションが続いていた．結果的には 06 年 3 月 9 日，日銀は 5 年間続けた量的緩和を解除した．またこれに続い て同年 7 月 14 日ゼロ金利政策も解除した． 政府が「デフレ」問題に最終的にピリオドを打ったのは，06 年 9 月小泉 総理が退陣したときである．06 年 9 月の月例経済報告で，5 年半ぶりに「デ ...
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金融政策の波及経路と政策手段
... 幣の収益率を下回るという rate-of-return dominance が生じる。人々は収益率が 低い資産は保有しないので、債券から貨幣への資産需要の無限のシフトが生じる ことになる（「流動性のわな」）。 もし価格が伸縮的であり、将来の期待物価水準が一定であれば、現在の価格が 大幅に低下し、将来に向かってインフレが生じる。このインフレ期待により、均 ...
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日本の金融経済情勢と金融政策
... （４）イールドカーブ・コントロール この新しい枠組みの中心的な要素である「イールドカーブ・コントロール」 では、直接長期金利を目標とすることにより、経済・物価・金融情勢に応じて 効果的かつ柔軟な金融政策運営が可能になったと考えられます。どういうこと かと言うと、大量の国債買入れを継続していくことは、これまでと何ら変わり ...
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わが国の経済・金融情勢と金融政策
... （図表１４）ＳＲＩ一橋大学消費者購買単価指数（１）売上・商品種類に占める新商品の割合 （図表１５）ＳＲＩ一橋大学消費者購買単価指数（２）新商品を含む単価指数と消費者物価指数の比較 （図表１６）展望レポートの経済・物価見通し （図表１７）量的・質的金融緩和の効果 （図表１８）生命保険会社の標準利率 （図表１９）国債保有者別残高 ...
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対外開放政策推進下の中国における物価動向に関する研究
... 子率はインターバンクレートのような市場への介入を通して操作される利子率ではなく、 金融当局が直接金融機関に対して設定する貸出金利や預金金利を指している。つまり、市 場への介入を行う際の操作変数として利子率を用いるという政策ルールは、当該期間の 中国経済の金融政策として適していないと考えられ、マッカランルールをモデルに導入 ...
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最近の金融経済情勢とマイナス金利政策の導入
... 「２％の物価安定の目標」の早期実現を目指すものです。 山口県の魅力を一層高めていくために、企業、金融機関、教育機関、自 治体が連携を深め、若者や都市部からのＵＪＩターン者と共に、次世代 に繋ぐ持続的な街づくりに取り組んでいきましょう。 ...
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わが国の経済・物価情勢と金融政策
... なお、こうした私の提案は資産買入れ額の減額を提案するものであり、資 産買入れ残高を減額するものではありません。マネタリーベース増加額およ び長期国債買入れ額を減額しても、残高の積み上がりとともに今後も金融緩 和は累積的に強化されていきます。私自身は、ひとまず、段階的に減額を進 めていき、マネタリーベースと長期国債保有残高が一定となる状態に至るこ ...
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資産価格と金融政策 ‐日本のゼロ金利政策・ グリーンスパン主義-
... – 第7章「期待インフレ率に対する物価連動債の予測力」； – 第8章「ゼロ金利政策と投資家の期待」． • Takeda, Yosuke and Yasuhide Yajima(2006) An Empirical Analysis on Information Aggregation of Inflation-Indexed Bonds, presented at the ESRI ...
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