わが国損害保険会社の国際化鈴木智弘

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わが国損害保険会社の国際化

新たな成長とリスク管理の観点から

信州大学経営大学院

（学術研究院社会科学系）

鈴木智弘

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問題意識

•  わが国の損害保険会社の海外進出が本格化

•  損保メガ3グループの海外戦略の違い

　　東京海上HD(東京海上日動)→欧米を中心とした路線　　MS&AD(三井住友海上)→アジア重視

　　損保ジャパン日本興亜HD(損保ジャパン)→本格参入開始

•  1980年代頃までは、海外進出した日系企業の現地リスクを引き受けることが主目的

•  2000年代以降の大きな変化→経営戦略上の重要課題に

　①国内市場の伸び悩みが顕著

　　　→本格的に現地ローカル市場を獲得　②自然災害の多い日本

　　　→国際分散させる重要性が認識

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2014,

信州大学経営大学院　鈴木智弘

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(3)

わが国の元受正味保険料は伸び悩み・減少

0"

20,000"

40,000"

60,000"

80,000"

100,000"

120,000"

1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

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先行研究(〜1980年代)

• 

塗明憲(1975年)「タイ国におけるわが国の保険企業」生命保険文化研究所『所報』29号153〜169頁

• 

赤堀勝彦(1977年)「日本損害保険事業の海外進出と今後の課題」

『インシュアランス』昭和52年1月1日号62〜67頁

• 

堤康司(1979年)「損害保険の国際化」『インシュアランス』昭和54 年1月18日号4〜7頁

• 

吉池和男(1980年)「海外元受販売網の構築強化について」『インシュアランス』昭和55年4月3日号4〜11頁

• 

前川寛(1982年)「損害保険事業の国際化」『インシュアランス』昭和57年1月1日号38〜42頁

• 

前川寛(1982年)｢保険事業の国際化−生命保険事業を中心として｣生命保険文化研究所所報57〜85頁。

• 

塗明憲(1983年)『国際保険経営論』千倉書房

1973年の変動相場制移行後、日本企業の海外進出が本格化

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先行研究(2000年代〜)

• 

慶應義塾保険学会(2004年) ｢グローバル化時代と保険業の将来｣

『保険研究』第56集315〜362頁

• 

野村秀明(2012年)｢損害保険会社の海外事業展開｣日本保険学会『保険学会雑誌』第616号5〜22頁

• 

「グローバリゼーションと保険会社の海外進出　パネルディスカッション」(2012年)日本保険学会『保険学会雑誌』第616号71〜90頁

• 

平賀富一(2013年)｢生命保険企業の国際事業展開に関する研究｣『横浜国際社会科学研究』第17巻6号　13〜37頁

金融ビッグバン、保険業法の改正により国内市場競争激化

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大型買収による海外事業 ( 先進国・成長国）

•  損保各社(HD)の外国人持株比率　投資収益性(スピード、規模)

•  先進国(東京海上、損保ジャパン) 　スペシャリティ分野(ニッチ)

•  成長国(三井住友)

　　

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最近の大手3グループ各社の海外事業展開の概括  三井住友海上 (MS&AD)

国社名 種類出資⽐比率率率

⽶米持株会社 損 100

MSマリンマネジメント 損 100

英国 欧州持株会社 損 100

英国他 MSI Corporate Capital 損 100 スイスブラジル

トルコ中国 MSI中国 損 100

ベトナム MSIGベトナム 損 100

インドネシア シナールマスMSIG⽣生命 ⽣生 50(670)

MSIタイ 損 80

三井住友海上タイ⽀支店 損 100

インド マックス　⽣生命 ⽣生 26(400)

シンガポール MSIG HD（アジア） 損 100

MSIGマレーシア 損 65

ホンレオン保険 ⽣生 30(260)

MS&ADインシュアランスグループHD

損保・⽣生保ともアジアで強い。損保は、ASEANを中⼼心に展 開し、17年年度度の売り上げは13年年度度の約1.5倍である5500 億円まで拡⼤大する計画。⽣生保は、現地パートナーとの提 携重視。過半出資⾏行行わず、既存⽣生保に出資し迅速に参⼊入

（注）出資⽐比率率率の欄のカッコ内数字は出資額（単位は億円）。種類欄の損は損保会社、⽣生は⽣生 保会社、再は再保険会社を⽰示す

⽶米国

タイ

マレーシア

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最近の大手3グループ各社の海外事業展開の概括  損害保険ジャパン（損保ジャパン日本興亜 HD ）

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国社名 種類出資⽐比率率率

⽶米国 損保ジャパン⽇日本興亜アメリカ損 100

英国 キャノピアス 損 100(952)

英国他 損保ジャパン⽇日本興亜ヨーロッ

パ損 100

スイス 南⽶米安⽥田 損 99.9

マリチマ 損 99.7(251)

トルコ 損保ジャパンジゴルタ 損 100

中国 損保ジャパン⽇日本興亜中国 損 100

ベトナム

インドネシア 損保ジャパン⽇日本興亜インドネ

シア損 80

タイ 損保ジャパン⽇日本興亜タイ 損 99.9 インドシンガポール テネットソンポ 損 100(64) マレーシア ペルジャヤソンポ 損 70(170)

損保ジャパン⽇日本興亜HD

スペシャルティ分野に強い英キャノピアスを海外事業のプ ラットフォームとして活⽤用。リテール分野を中⼼心とした新興国

では業界10位規模のブラジル、トルコ、マレーシアを重点 に、タイ、インドネシア、インド、中国の将来成⻑⾧長に期待し基

盤整備を図る。企業分野では欧⽶米スペシャルティ分野にお ける安定的な収益の獲得に重点

（注）出資⽐比率率率の欄のカッコ内数字は出資額（単位は億円）。種類欄の損は損保会社、⽣生は⽣生保 会社、再は再保険会社を⽰示す

ブラジル

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最近の大手3グループ各社の海外事業展開の概括  東京海上日動（東京海上HD）

国社名種類 出資⽐比率率率

デルファイフィナンシャルグループ 損 100(2050) フィラデルフィアコンソリデイティッドHD 損 100(4987) 英国 東京海上キルングループリミテッド 損 100(*1061)

英国他 R.J.キルンなど16社 損他 100

スイス トキオミレニアム再保険AG 再 100

ブラジル Tokio Marine Seguradora S.A. 損 97.74(451)

トルコ アリアンツシゴルタA.S. 損 10

中国 東京海上⽇日動⽕火災保険（中国）有限

公司損 100

ベトナム バオベト東京海上保険 損 49

インドネシア P.T. Asuransi Tokio Marine

Indonesia 損 60

東京海上保険（タイ） 損 100

東京海上⽣生命（タイ） ⽣生 ⾮非開⽰示

インド エーデルワイス・トウキョウ⽣生命 ⽣生 26(28.6)

シンガポール アジアジェネラルHD 持株会社 92.45

マレーシア 東京海上（マレーシア） 損 100(*約48)

英キルン、⽶米フィラデルフィア、⽶米デルファイ3社の⼤大型買収により欧⽶米 先進国で先⾏行行。規模・収益⼒力力など海外事業では⽇日本の損保で頭⼀一つ リード。アジアなど新興国開拓拓とのバランスよいグローバル戦略略が基軸

東京海上HD

（注）出資⽐比率率率の欄のカッコ内数字は出資額（単位は億円）。種類欄の損は損保会社、⽣生は⽣生保会社、再は再 保険会社を⽰示す

⽶米国

タイ

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東京海上の海外事業 ( 〜 2000 年代 ) の概要

•  海外営業の中心(戦前〜1970年代)

　再保険取引

　ロンドンで提携業者を代理店とする引受　アメリカ市場での子会社

^＊

による引受

^＊

1922年スタンダード保険、1928年スタンダード･シュアティ･アンド・カジュアルティ保険設立　　　　　　(両社の設立を後押しした米国総代理店Johnson & Higgins社に経営委託)

•  1980年ヒューストン・ゼネラル保険グループ ^＊買収

　　　＊

買収費用5500万ドル(140億円)：1980年度当期利益245億円

　→1998年売却

•  1982年以降海外事業縮小

米国での損害率の上昇や料率の過当競争、賠償責任保険などの悪影響により、業績が悪化

　　

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東京海上の海外事業(〜2000年代)の概要

•  1990年代海外営業の位置づけ見直し

　　1996年新保険業法施行、1998年保険料率自由化

•  1996年グローバリゼーション対応策

　　①東京海上自体のグローバル化

　　②東京海上の総合力を発揮した内外一元的対応

•  1998年｢ビッグチャレンジ2001｣計画

•  2000年｢アジア非日系保険事業の進め方｣

(12)

東京海上ホールディングス株式会社　

2014年9月17日投資家会議資料より作成

北米

40%

欧州

34%

日本

5%

アジア

13%

南米

5%

その他

3%

損保市場の構成比

北米

25%

欧州日本

29%

7%

アジア

26%

南米

8%

その他

5%

GDP

の構成比

北米

22%

欧州

37%

日本

16%

アジア

18%

南米

3%

その

他

4%

生保市場の構成比

市場規模としては、北米及び欧州が損保市場全体の約

7

割、

生保市場全体の約6割を占める

（注１）アジアには東南アジア、中東及び中央アジアを含み、日本を含まない。また、その他には、アフリカ、オセアニア等が含まれる

（注２）為替は1ドル=100円を適用

出所:Swiss Re “Sigma” World insurance in 2013

203

兆円

261

兆円

7,389

兆円

世界の保険市場

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東京海上の海外事業ウェート急上昇

4%#

96%#

2003 70

1,721#

17%#

83%#

2006 286

1,697#

49%#

51%#

2013 ( 1,369

2,781#

2014 9 17 #

(14)

東京海上の海外事業(2000年代〜）

©

2014,

14

2000 #

2008 3 # 930 #

2008 12 # 4,715

2011 7 # 46 #

2012 5 #

# 2,150

2007 6 AGH

/

446

2014 9 17 #

2000 2007 2012

2000 2007 #

/ /

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わが国損害保険業の海外事業の課題

①日本企業への国内外一体となったワン・ストップ・サービスの提供

損害保険会社の問題＜顧客

(

日本企業

)

側の問題

　　　　　　　海外事業を含めた全社的リスク計測？

　　　　　　　部門毎の保険契約

②Ｍ＆Ａを活用した市場進出

　　　買収価格の上昇→事業採算性の悪化

③海外事業展開を支える体制整備と人材養成

　　　どのレベルのグローバル化なのか？

わが国損害保険会社の国際化 鈴木智弘