章驚墨書麿．あ蒲扇鷺貰に於愉、藩飼畜貨籔レ犀縫開古写、

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経濟理．論と貨幣理論の綜合轍

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古典派経濟學の理論膿系に共通な瞥色釜づは．

合されて居なかつ嘉湿ると云へるであ噸︒．

 古典派砂留者は︐生夕冷分鯛︑交換及び消費に關する閥題をば例外無しに交換債植郷ち相封侃格の問瓢として︐ 流通経濟學②震と貨幣理輪の分離 ^{貨幣鍛量説の翫粥} _{ケ身ン・ズの雇傭理論}

ハイエックの生産織鑓氾懸嫁脚

貨幣的景氣理論の批射

ご︑︑難経濟鍔完載と慕．選粥零話     ︑︑．︑︐．

       たしかに漁蝋激職埋論が繹︸濟理論禰⁝訟ハの巾レに内麟的に有灘晒的に融        指  肇   ・       ︑髄   ︑象

       ・卑三

流纏濟書取級毒霧声て居だ￠と云ふのは︑︑舞にξて摩羅濟長草の調麟相互の護蓬︑ φ馨欄係に慧らナ︑藩意趣謬餐か蕊嘉通霊夢攣あった奮で還る︒書では硬が馨活

動の噸暑であるがぞの現銃乏して議事わ財貨の流麗欄孫︐即ち交換償勢貰を罵言券である︒≧ ゐ檬塩通結論が籍豪忠の藁沈設し意霧ム是毒害︐ぞ盤無毒の背篠びそむ眞正な 瓦書的謬の羅墨磐過し蓼て居た毒寒雷塗︒しかし考︑それは黍籍譲の荏饗す

胤る ﾁ電撃講事募羅そめものを直管研霧漏し最り遷る毒に筆って居なかつ劣であ乃︒嘱

h趾の様なζとの獲生した事情は勘．維済建活に於やて債格の自然調櫛作用が充今に機能して居涜僧由宇濟艦制響照 意趣撰喜垂來る・藩馨至れ養薯蓄審尋竺・謬ばそ書院愛馬讐婁

得た段階に於いては．経濟學はその關心をば債格事象た集中して專ら償格形成過程を理論的に分飛することに絡・

        び    も     サ   て       ド      ロ     ボむ 始蓄こ糸雷嘉券である︑囁噸       ザ       リ  リ な ．．財貨の友愛櫟叢野芒め．羅磐個々の財嚢讐認めたと毒︐蕪馨．を豫め交書糖世界乞ζ

成立せtめることを豫思したものに外ならない︒欺檬に︑個別的に磐の財貨に共通κ内包せちれるものによつ 一慶立華曽れ嚢纏霞．欄あもの傘箒關係にあゑ躁纂いて牢面的財嚢に於いて並立せるもの 章驚墨書麿．あ蒲扇鷺貰に於愉︑藩飼畜貨籔レ犀縫開古写︑

・て塑学る︒．毒場合．膿葬る饗霊立的穫を離する形葵・︒釜洩落雀に︑凡ゆる働甚．鋳 じて潅な立湯藩かれ垂詰るので必ゆる︒  ．・ ．︑・∫ ．︒− 顛墜陛灘の忠蓮華三婆中心とし簗瀬続．︒乏h孟鋳域︒叢濃扱が叢鵠三 舞空く謬選れ底幾論が償格形成諜に漫タ縣φ附煮る逓ぎ馨婆保っに響誉な書螺奨︒

  ヘ       ビ   し  アダム9スミス．︵㌧r乱恥＝さ㏄二︸障ぴ︶の﹁こ國富鮪醜鵡は．富の塘進を究極の問題とみて︑諸國民の膏拒の燥質並に原爵に

就いて研究じたもめである︒富は國民全鰐としてみれば︑魯．年生．産物﹄によって考へちれるものであるつその窮一・

編は︑碧落灌於ける流通法珊叢懇て居る︒それ峰生産物寡解せられ雰子秀個々の財募燦の

・現はれである︒第二編は資本蓄積に領するものであっ︑窟の増進を麦配する事情を明かにする︒ ス︑︑羨需要潅経叢の螺壱て研深し講︑輕雲霧を昏．の分配せられ．⇔場と七霧へた事は︐前

述の如くである︒それは交換便偵なる形式を以って考へられる︒か瓦る關係の域立を支配す唇根擦を財貨自若に・

於ける勢働量乃至生漆費とした．ことは・︑一方経路就魯を交換俊値的世界として六親的に︑言立せしぬると局時に︑

       へ      ゆ 弛方それを手面的關係の世界としたのである︒斯様︑に交換債侑∵閲澱界としての経濟就會を成立せしめるものは財

︑貨自羅であり︑貨幣はか卦る交換關係の成立にとって無縁にして輩なるヴエールに過ぎぬと云ふ貨糖槻の取礎を

なしたものに外ならない︒   ︐   ．       ・    ・   ．

．．スミスに始まる古典派経町學の貨幣理論が金本位制の下に於ける貨幣の理論として考へられたことは注甕に値

する︒・貨幣は形式どしては軍κ交襖關係の表示方法として考へられ乍ち︐實艦としては金であ乃ところから︑そ

れは財貨と同様なる一つの實艦債値を還する財貨とゐげし財貨世界の﹂構成分子を構域するもみである︒この場合．

⁝貨激鵬は﹂般の財貨と同様に北一通の螢︻働蹴璽乃至黒藻︸費にその櫓段祖の源泉を有し︑從って又同繕⁝なる栖疑仙法㎞則の滴 用・︑

をうける︒この様に貨幣とtての盆が翌旦尺度として作用することは抽︑瓦ゆる財貨をそ轟に關はらしめるこ之に

よつ轟籠會が現實編かれる姦をなすが︑その罎・に於懐も維濟馨︑が貨驚．よる測蜜表示とを有す

る以前に既に別の原理なる生産費關係にまbて域呈する．ものと見なければならない︒換言すれば︑製塩は同．ヅ基

襟㎝ ﾉ立つことによハノて〃続一的なる簿似鮪↑測定機龍肋を果し︐∴既に乱立せる維弗瓢湖脚愈⁝に遅して瀞就一的表示を蹴ハへるに過

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      鱗︐．

盛謝であって︐．維謹震立め論瑠を享もので砿癒めのである︒︑． 囁−  垂

 経濟學に於げる理論壷漿のか蕊る分裂蝕︐ミ・ルダ潅ル ︵ンξ霜融二︶ の云ふ様に庵心当塵・者が常に輩なる交換三田

    ヤ や        値よりも煽り深い意味に於いて理解せらる亡き﹃．貿値﹄一を探求じたことに基因するぬ︑商品及豊田労務の事々が貨幣       のズチ     ち ド       ゆゴ 皇位を以って表現せられ︑それらの偶然的便格から介立せしめもれた緒果として西貨幣的現象を捨象したところ        ア ．の覆璽藁器に研究すを寿董とな婁︒否．・読書横前か藩老箸鑑究され婁・

       ち       エ ︸らなかりた︒斯ぐて︑﹁︑貨幣ば軍なるヴエ．ールに過餐ない﹂事となったのであるゆ之．の様に瑚現實の賞寒心知的諸 現象︑乞凡寒々交換の髭撮元す・︒乏愚劣綾ご力素惚繕事なる寒紅形式暑すゑ曝覧失ふ㌧

−ζ養︑他方に合い養幣理論碧羅磁心細細の領域譲る別立の領域め問讐るて遊灘こ鴬原因をなし 幌と云ひ鴛で逡うゆ﹂  臼    ﹂   ︐ ︐藻茗瀟凶経叢羅の建貨鐘鶉翌難黒める黛方蓄議が醸城省れ？あっ潔癖μ纂

い︑ても﹂初期にあっては金屡貨幣制度の下に於ける経濟現象がその具艦的素材であったかち︑古典派にあっては︐

   う      マ   ヘ      ヒ ボ        リ      ノ      ド  ヘ   リ ぎ  ド ︑貨幣に關する理論慧術ほ享宴學ρ艶話の中に於げる一要素︐であり︑・交換の理論の鳳章として敢扱はれゐ常にそゆ

内面的三三への顧慮が彿はれて居たことは言ふまでもない︒︑． ﹂ ・ ・  ︑      鰹       ド      ド        お       へ      お       う  ド  ま  経濟軍民の駆血と共にも次第に経濟現象に於ける貨幣問題0重要性が著しく増加し︑複雑化した事によって︑・

         い    ヒ      ョ       ド  便宜お賞幣に製する理論が濁立め著述の影藤をと影に至った︒この時︑に於いても︑それが同一著者によって行は れ詰り︑三三理論どの思考三三讐みられなかった︒﹂    ． 然懐・幕摂する灘内容の豊幽・．妄ゑ射れて懸れ斎劇毒盆と嚢上の分税と翁忌議せ 鴇墨書鷹ρ繋北を礎賑貨難給高義立の婁領望し蚕豊麗の㍉煮る︒ゾ㌻ス云歪老

      轟      ．       ．       甲       き       聾       ﹇

ぞ・究︵参＆パレ去︷︑き︶︶フ．尋ッシや汰寡ぎ︶の如出錐欝署でミも︑顧有の纂形波理論と貨        噸 幣理論と．の聞に明白に且つ鋭く境界線を引かうと努め︑︸︐貨騰的研究は老．慰の外に置かれたか︑・或ひは後に到って        へ 始めて論議せらる可き複維化として延響られたのであ為ご﹁．   ・：   ︐         ︑

ρ凸回︶ ︵三叫酵⁝吋p﹁㌶＞﹂二︷些≧c＝2⁝ご儲闘甑ご三葺≒ぞ訂︐﹂歪︶⇔￠．酬︶℃◎寒γご︐    ．      ．・ 

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謡 貨幣歎量説の批舞

 経済理論と貨幣理論との分裂から生じた難黙を克服ずろ必．要が痛感され出したσで︑此虐に経濟學全龍の動・同

コ ヨ      ヒ      ヒ       ロ       い と﹄﹂注目す︒ハ︑き沿︑貨幣事書氣継穂 が現はれ︑從來．の貨腎理論σ代表たる貨幣数量説を批判する底質を辿る喜

へ      ロ       コ

によって珪の醗題の解決へと三つで行ったのである℃ ︐  ．隔．  ・    ・   ＼       へ   と  景氣菱動の原因を貨幣的要因から詮明せ．んとする所謂貨幣納．景氣理論轄︐古い雁垂を有して居るσその歴輿的        ロ        リ 麓に就いてぱフ忍ッ事諸フ．ルト︵團︑言ξ・副乏．︶の詳しい研究がある︒それは︑一．九二八年の霧界        へ 経謬論蓬に爽表皆つ論文で碧っ從つで︐それは吾糸今此の蔀で周題とせんとする近弐的﹃貨幣的野氣理︑

論﹄にまで及．ぶ敢なき歴輿的獲麟︐を．取搬って居るものである︑・彼が席題として居るのば︑古い理論としての﹃貨

幣本位制無事⑳時賠﹄ノと角しい暴論としての﹃信用論編の時期﹄とである砲前者に於いては︑地金主義と通貨主︑

義と蒲題喜られ︑馨喚いては銀行禦と譲舗動︵ヴ率劣︑幽zずッシ了︑︑．︑壱ス︶歯糞σ利

子と任旦金蓮動︵ホートレイ︑．→ン︶．が鵜題の妃士．にあげられ ﹂居る．戸︑ ︑︑．   ゴ ・        ち      コ      ヘダ 葵所思繁い鰻威望菜理論の糖償口癖詮の半張種々な．霜違灘︑するにも拘略す︑︐丁好楽の第ゐ牛

期に謬る馨選挙氣器の考へ方鋳と〜そ悪夢弾器警手藷即付㌘タに星︒藩薮多くψ﹁ 謬蒋強姦すゑ庸襲職塾は︐濃鼠の揚羅濟藥誇叢纏一週薬還せをした．零課．

分業の膿系Q申に組み合健されて倣居る竜ρの︐當時流ダの國調理ほ愛着鮒自足制を保持せん乏tて居嶺ので． 他の翼々は相吾野薄循環に該乏霜野象れを毒︽︑礎つ菱侃等の屡笙膿餐働窯女咽︐

の役割を引懸けて居たのである︒然る際デ㌻ルみ云ふが如孔愚書鑑衝ける轟推移と斐︑陽

      ヘノ   ら      り             な      も 専決の響亦曖つ素た◎﹂＋巻雲の第聾塁期暴爾民的繋累循鍵膜騨納に望薄々膨肇禽・

檬になって來たの︑で︑理論的取扱に於いては古い理論鮮のなし売子な﹃室間摩擦﹄駕襲爵籍鋒蒼回は臨⁝念されゐ檬 三三寧ろ蒋膿擦骨蓬隔垂三三な観紫裁∵ ． ︑．．．

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ｱ慶諾して︑景甲西磐しての士籍崇銀行型の運動に略て雑魚コ﹂婁ゆ・ξ臓勿論未だ 弛緯距的な選言餐遡れ薫．3望．．現金忍び銀嶺竣奮用現象のかげ欝欝たをが響

      ノ      ロ   ジ      ナお      ギ      タ  モ それであ・る︒貨幣増大の形態は景氣理論にとρて抵鴬詑翻次的なる・もめξ激り︐斯かるものとしての形式的購買 ︐謬製禦患華墨望つ漢︒鑑茎昇期に於茎欝な犠格堅塁雄蕊行努欝欝に

ぼ馨られな譲った︒瑠に慣籍環がその忠的なる理論的挫養還るに畢たの罹る︒あ霧

循馨讐貨幣的景氣理論︑に於いて嬉罪業6問題でめ婁が︐濡し養幣的景義理諭に於惚播格及が

蓋量の蓮帯的運働が選分奮相普で螺簿記・乞以づ叢遺業する窒つ秀選る︒こ濃︐膿無 腰環の硲とレて接備要因撮ってす．噸鑑存漏是茎．葬貨爾黒表耀し悔蕩であ．η︒tか し．貨徹．蟹因と非羽幌．的醤協褒．は︐個々砂理論轟いて膜し憲藷馨ので姦く︐議書架死

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      ガ     あチ       ド  のゆ      ド    ド   ヴ夢業︑︵穴皇︐華盛圏yが二八央年に塗利と物讐を叢した動磯と禁書↓︐房紀於拾は潮時の

旧債理論聾しての機器説鋳ぎ不善あザ嘉︐勢に減て凝來ゆ理論経璽盤錯たる交勇躍

・心σ方法に封ずる反省が告げちれる︒留めこづの中で直捜の動機細々つたのは．貨幣籔講読に封ずワゑ不満であ︑

．︒︒数．一︑読は撮要垂物漿警の間の外形的な．︒翻關誘み義趨るに些誘︑牽脇瀬態の鍵・

  ヴヰグセルが周期的物越攣動を貨幣的要因かち論明する時．︐その墓底をなすものな彼の信暦理論紅重ならな

い︒鑛嬉潔の秘事て無πよぞ貨讐本の製が廷．心に可能とい・警み任意に割導れる

貨幣案幾等劣契讐よつ添藤塚の手に入って生産資本化し︐量こで貨幣三遷つけた華が商・撰船       へ に長し霧債騰芝型善へる︒此の讐ヰグセル墨髭賃妻の船幅諭譲なや︐蘂家の乏込

つた貨幣資本が生産資本化する媒介契機として自然的資本利子︵即ち︑貨懲な選纏濟に於いて財貨の形で信用に

 支沸翻れる利子︑或ぴは貨幣資添の需要供給を7致せしあみ利子︶よりも貨幣資本貸付利子が低廉であることを

必要とした︒何跨れば．暴馨本塁より暮案型が低肇ことは．薄舞にとつ︑て縫墜下︑礎つ 麦利潤奨豊．心遣ぞれに刺戟せられて企萎は墨譜生産罐妥芝薯からである︒斯楚羅利と

辱物領﹄に於炉ては︑近代信用制度の核心をなす銀行の人選的金利政策が貸付資本利子の自然資本利モ以下への低 下の原慰2馨して磐醗であったが・尻︒六事業民経鍛講蓼性脳奪は景響動鐙に瞥 て笛撚業摯底薫製利子毒聞の均鐘楼︐縫や幕の震の里馬・禰σ原因︑即華箋本地．       ノ ︑子の上昇に墓◇と説明しなげればならなくなって居る︒だが跳の場合にあっても︑彼は物指の周期的響動をぱ輩

       七

に商．撮の原憾みから詮明せんとす落ではない．つま乳︐自然資本利子が毒するにも拘ら謹信用にヤ壌 貨幣創業弾違議する藁として︐矯野糞摩の麦藁ち娠遷て繕貸事事重豪い難か

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追及し元めみでななくして謡︸定の物便歌態をぱその繕造に於いて見よう黙したものであ惹︒こ蕊にず彼の物債 藷ど藩論毒馬繋纂軽みられ・墨書︑︐讐難癖於総．磐の内妻蓼 繋髪穿弟ら礎覗携纂携か・・叢さ峯︑薄書騰摯慧書して︑薔な活動場を碧なので．︹

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の動因膣肇喀宣る維欝募欝嶺らかにせん雄蕊．努インだ譲らない︒︑経熊鷹の關係の ．履犠値の藻を遷しマあっ券に謝て︑秀経濟髄翁蓋至聖為する乞によって貨堰値    [激霧誘起籍の内容を疲物忌の回議壱遜理るこ彪よつて弾欝覇彦︑れ義って難読

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ジ ま      セ      こ      げ      へ 心魂を貨幣形式に於いて親制・℃れを賃滋養構造を樋悪て解嗣することは貨幣陰欝瀧勘分祈の主痴る課題をなすもの        ヒ       ら  ニ ギ であった︒働手︑ゆ︐隷蚤簿諸事の潔をて現象綻潔弾叢級遭あ癒．顎．欝櫟と悔あら懲ご吃︒可

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に於いてヶ﹂イ︒ンズは維済の水準を示すべき指標ともて﹄．雇傭﹄を考へたヒとは荘目に値する︒ハイエックが更にr

   コ      ボ  一歩深く掘り︸静・げて奪格關係を通して調︑生産夢野﹄を擬よづと七たことは︑特に大なる意義を有する︒貨幣撒量

読が貨幣をその総量に於いて取扱ふごどによ3し財虞世界をも一心としてみ・羅果と煮つたのに封して︑ハイエ

  ロ      ロ      ぞ ︾クはこ匙を生産構造と槻︑とれに劉黙して貨幣をその循環に於ける分奮として親ることによって斯かる循環の        り 攣化による生潔構造の憂化を解明せん．志したのであるQ心意に勅頂中心の景氣論から生馬申心の藷への動向を

蚕式量によって︑宣幣的臆面論が輩な．義便の漣論霧らぬ檬にな﹁つ︑黍↓此の際ケインズの覗角は短期理論

山︼結合し︑杁イェックのそれは長期理論と結ムロすると云ふ京童を一そこに見出す︸﹂とが出來る︒それにも拘らす︑

二つの覗角はいつれも共に分祈せらる早き實罷に通でる方法を見嵩さんとする黙に於いて︑経濟理論一般に於け

る注目すべき動向と云はざるを得ない︒．薪鍾ハの貨幣論叢鼠理論慧一貨癒甲理論と経濟理論との結合せらる可き場を

ば﹃物璽を超え三無墜の農に求めて磐？あ駕此の新しい分野の選書欝するグインズとハ≦

ックとは︐夫々ヴヰグセルの屠示し％二つの方伺を代表し︑︑是の方向に於ける獲展を示七て居るが故に︑吾々は

・次に二つの代表的理論を吟味することによって︑禽等の企岡せる経濟理論と貨幣理論との綜合の試みがどの︑程度

にまで域功して居るかを槍討し・よう︒  ︑．  ．・ q     ・ ・         ︐・2

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す・あ場倉馨る蒙方程式は︑生蟹生・定と頓悟し．ての蘇欄思置外なちな参㌃熱ゑ︐斯か

・︒慧は完全蕉の歪於け．︒歌聾︑魔︒︑あ義義蓬鳶までの凡ゆ菜完至薩傭の歌態暴惚も︐辮 ．蓄壌套の蕎は著す嘉故に痙濟の無毒誰の軍需あ躍動と畜明するこ乏が漸窪．︑暑とし︑

       ノ   を      あ て登場する︒﹃﹁般理論﹄は著者自身の述べてゐみところによる乏．﹁全尾としての生産物及び雇傭の規模の⁝攣化を

      に      お ゑ      ド 規定する諸力の研究を主とするものとなっためであって︑︑貨幣ぼ本質的な且つ早書な仕方で経濟機構り摩に織り ︑挙よ墾層．︒が．纂に畢姦雄な熱冷装糎俵藩煮い養難覆漿翁する豫想の攣集鷹

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． ﾟ方向のみならすそσ彙を竜左右し得るごとを本質とする経嘱糟であ蔓︐意想の豊北π左宿される現在の維濟の動︑

遼を分諒す届吾々の方怯憾︐・需要と供給との絹左作用を手懸りとするものであって．・かAる︑仕方によつて吾々の

       ひ       ノ     ワ ぽほド 騨基本的﹄なる償値論乏結びつく︒かくて︑吾々ぼ悔全勝の熟知する鳶典派理論を特殊のものとみて包括するヨリγ   る      な      ダ 鶴な器に回するので胤・旨︑こ・．   ・︐・ ︐∴

   も       ち   ぎ         ノ  ロ  斯檬にケインズは動態現象をば維濟の水準に於ける墾化と考ぺhその具艦的内容を駅雇傭﹄に置き︑不完全雇

傭から完全窟傭へと理論的構成を行ぽんとしたのであ惹︒その直接の動機は︑その當時のイ︑ギリ久に存在せる著﹁

    ロ      リ ド   お       ヒ       ニ ち       ノ しい笛︑不完益雇傭﹄ を眺めて︑﹃利子率の引下﹄と云ふ通貨政策によって完全雇傭の歌態を招來せん事を問題と       あ      ザ       ミ ・したのに基く︒   ．﹃︑ ・  ．    ・   ︑       ﹁ ︐︐ ．  ︐     ︑．︐

  此の様なケインズの政策の基礎をなす理論の淵源億︐前述せるが葺くザヰクセルに在る︒．ヴヰクセル㊨物債安

定政策は．群民大衆が善導騰貴に基いて等質所得が減少され︐物債下落に基いて失業を惹起しない檬にする事を

      び  ロ        ド   に      お       を    げ       ド     お  リ   ム       ロロへ 自的としたもので融燦夏ク究憲露とす．Q穿ンズ減ズク莞轟讐．國民大衆のために物債

安定政策を提唱する︒從って︐︑彼は灘労働者の友﹄とか一︑現代に於けるマルクス﹄乏か呼ばれたが嗣それは必ず

 七も正しい評贋峰慧ない鴻それな︐彼◎理論を吟味するこどによつて戸やがて最後蛋決定的に附らかにせられる

諭であらづ︒    ．   ︐   ・．︹       ︸      ・  輩  辱 ︵   ．   ︑．．デ        ダ     リ ア   ケインズが不完全雇傭の歌態強ら出 蝕して完全雇傭への獲展過程に於ける雇傭の水準に於ける墜化を分析の聾＼

象としたごとは馬短期的過程の解明を要心問魎として取り上げた竜のと云へる︒この意味に於いて一九三六年に       が か 著魔﹃楽章登瞥④要論﹄︵の量霞ξ畜・言・菩舞葺憾つ邑︐は覇登簿

或ひは﹃経過分析﹄．に密の基本的視角を置いて居ると云なれる．のである︒その際窮局の問題を雇傭量の攣動に培        ハノぼ     ト       リ  ながらそこに到達する過程を蓮絡せる諸々の要因が凡て貨幣的償値量に於いて考へられ．毒特にその申心が貨幣債       そ アヒ 穂の表徴としてり霜子垂に置かれて居ること璽貨幣債値の動因的性格を申心壱て考察してみるごとを物．

      二︑ず

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それほ資本め限界効率ど一致するのである◎   ヒ      ．   ﹂     ︐  巳 r︑  ＼        ド      ゆ       へ    な  搬て︑︐ケ争ジズの理論によると︑各種資産の供給債格⁝が︑その臆想牧釜と結⁝02ついて︑資本の限界効峯〜般を       ず    ︑甲   駐 利子率乏略々一致せしめろ値となるところまで︑新投資率を推しやる誘因があるであらう︒即ち︑生庵財生産綿

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       ロ      ゆ るからでφる︒︑鞭ち．溝費率の膨化は一般に所得摩の攣化と同︸方向に︵額ぼヨリ少ないけれども︶ある︒ 7定        の消費増加額とそれに律ふべき貯蓄塘加額との關係は︑限界消費性簡によって輿へられる︒斯様にして決定され﹁

       ン       ソ      ド       く た投篭加額馨れに心慮する総断言半額との愚書投資乗事端って輿へられる︒あ投資乗激と雇撞鐘

とが等しけ寵ば︑投資率の塘加忙よつで雇傭の増加量を推断するごとが出挙る︒しかし乍ら﹂雇鷹の増加量︵ま

たは減少董︶綜流動性撰好を引上げ︵または引下げ︶る傾向を有する︒そ淑が貨幣に封ずる需要を檜加せしめる

傾向をもρのは︑搾め三つの方法による︒即ち︑雇傭の増加した場合には︑假令︑賃金軍位及び物偵が攣化しな い宅ても墜落糧線騰貴薫で・のちうし蜜査叢書︑の惨が雇傭の改善につ喫讐す．⇔鶴を

もつと共に︐生産物の塘撫は短期間に於ける生産費の矯加によゲ物債の鱗貴を作ふであらう︒かくて︑均衡歌態

はこれらの反響によつ影塗れること遜るのであるな発他の反歯りもあ厨・・．一︐︐︐

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る︒ケインズは︑そこでh恐慌のヨリ典型︐的な︑そして屡々支配的な原因は主として利子率の縢貴にあるので       一       ・   4酢呑       P D     ノ      ほ      ア      ぷ はなく︑資本の限界効率の急激なる崩壌にある﹂ことを指摘して居る︒そして︑﹁資本の限界効率の一寸が利子峯

の騰貴と結びつく傾向に在ると云ふ事實は︐投資の低下を著しく深刻化せしめるであらう︒しかし︑それにも癒

らす︑毒の馨箋奮限界効率の崩壊の中に見出慧亡きであき皇濾する・これに引き警義が覆

  ゆ ぬ説ぱ︑利子奮低落援復蓬3し急なる助けとなるであ空・し．老くは蔓︑のた過の必饗條件でもあ

       ら      ノ    ハ     き みであちう﹂と述べて︑居るζとば︑利子率にも大なる役割を資はせて居るのを示すものであちう︒饒に述べたる︑

が如く投資鼠界の決定せられ乃のば︑資本の限界効摩が利子率ま⁝歎せる難紅於いてであり︑．その一激する間に於

ける投資量が大なる程雇傭量は増加し︑最早は上昇過稚にあると云へるが︑︑投資による資本の限界効率の低下が

        コ ロ ヂ   ロ       ほ       を 席書融炎・に接贈呈蓄停止せ腕る蕩らつ︒穿ンズ蟻か霧本の環黎の崩書を以って誰

・の重要たる原因と考㌻る︒し．かし・三次只が突然に停止ざれる原因乏して利子率の上昇が黙思L得る屯のであるか

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る︒抑々利子率は資金の供給量を決定す﹁る一幕西であるが︑・投資量が議定される黙に於いてそれは資本の限界効       ︑      ︑      ．         ・   ︑ 率と㎞●致するものである︒從って﹁︑資金の．供給量を決定する要因たることは︑︐ツ面資金の供給蔚たる投資家にと

って資金を供給すべき條件をなすと瞬時に．他面資金の需要者たる企業家にとって﹃資本の限界効牽﹄と封照し

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利子率が基軸をたすものと看徹し得るであらう︒  臼  ⁝  ．   ︹   〜    ・

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貨幣資本を極度三厩斡す物事によつボ︑︑べ投資が増大すれば立頭量は壌ふみすると云ふ︒此の際一盛な圃方に於いてン 塞働者階級に賃憲定婆を主張し︑讐肇資本蒙叢叢璽昇嘉葉書︐固定せる賃金鋳して堆

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一増大．・脚ち資本投下量ρ一犬となって・現れる︒．趾の岡雄財貨り運動を示すのみならす︐期かる生産過程を誘導す        い  る貨幣の響動の言明にも使用され得る︒ 財貨は上から下へと単動5するに反して︐貨幣は下から上へと逮動何する︒

     モ      コ  へ      ド       ぴ  論りて先づ第 に浩費財の購入に支彿はれち貨幣は．漁れもこ義から上方へと運動し︑艦局種々の中間的蓮動の

      お     コ   リ       ラ         リ      も      くノ ほ  後︑原始的生産手段の所有者に置去はれ︐そこから叉消費購入に御崎はれると云ふ風に蓮動ずるのである︒τ

 パエヅクによると︑溶費財に費される貨瞥擦筆儒生男物に費される貨幣量匙の比例關係は︑消費財の需婁 串聞護惣奪との比例開顕に窪く菰之この製鯵叢態で海燕畢生三舞婆蟹申髪

      し       コ き        わ り 産物との割合に蚕す・馨歪ある2中聞生産物に封ずる需要の相勤的馬繋は書誌浩費財より遠い段階め生産過程

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下にあっ噛て借手ぼ必須なる生産手段の購買のために高値を付することによって︑それを從來使用して居た浩費財

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りして吉生華淫事企業逐簿はれるもの塵する9さうするとこ蓬ぜる個形呈選びただけ下で築 ・狭ぐな壌に整︒甚ξ︑臨くして去薦笙窪窪奪はれた段階の愚生霧は︑婆箏も遜に．

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財生産段階はヨゾ短かい迂伺生産への復蹄現象をびき起さ薫るを碍な払事と漫るのである︒．・        へ 此縷に？エック哩篤信準の懲を黛霜謝穰格功蕩暑取運．貨讐財環壷忌避購

巣窟識して窒なぞ磐信用串澗生産物の關係として観て居るのは︑；の進歩である冷庫聞生産物即ち寳 騨歪曹して組て︑投毒瓦書黙する畢で奮︑婆畜旛欝に封ずる塞であ熟客ら傭事 案腰細的風化隆って董難の灌畜促蓋．暴情驚髪垢慮る垂．︑9此窯味に短い無銘水準

概念の分裂は﹃貯蓄と投資疑との關係とも直接の結びつきを巻つ事となるであらう．︑

 ︐一般物贋水準ではなく相封意馬の攣化によって生産構造の霊化を論明せんとするハイエックの考へ方は︑現實

 お      コ      ロノ の債格⁝關係が均衡償絡⁝に洲致せる﹃中立貨幣﹄の歌態を想定して居．るものである︒貨幣の申立的歌柄としての贋

格癖馬の均衡は同時に生産構造に於いても各生産段階聞の需要供給σ均衡状態でみ♪︑ ︸定の輿件㊧下に於いて

  ぐ       む      へ      き は噌定の生産構造込債格艦系とが存在するのである︒動態現象を生塵構造の攣化に見ようとするハイエックは一

つの均衡的生産構造から他のそれへの攣動とその過程とを動態走み︑かエる攣動が貨幣的機構を通じて行はれる 事を解明せんとする︒ ﹁乞  ・    ・︑・・． 一    ︑．︑

 生産構造の攣化は便格機構を通して行はれるガ︑廣格機構に於いて債格開戸を均衡的便格膿系から凝滞書し        エ      ノ      の   ま め︑財貨の循環を從來の方向と異らしめるものな︑貨幣の流れの攣化である︒貨幣の流れの墾化は︑所得より消碍

費支出に至る過程忙意い〃し新たなる貯蓄と投資との行はれる事によって獲生するものである︒ζれには﹃自尊的

算計と﹃稀的悪露毒二つの握野合がある︒前議貯董投奮が嘉し︑三筆琴w焚化が均街的砦は・

わる場合であり︑後者は投資が貯蓄を俘はすしで貨幣維濟に特殊な動態逝程を生ぜしめるものであるが︑いつ4−砂

も貯董馨病關係としてみられる︒彗︑すると︑墨的貯蓄は婆苫塵．りし誕愁て成立芝Q貯蓄を 意墜︑翼制的三叉銀行信用によって遣せられ逡のを意味すゑ  ． ︑ギ 内︑ ．穿生産の嬉々段階に於いて生産せられた完成乱費財の一部が鴻費せられすに貯蓄せられてそれが直ちに投資せち・

れる之︑投資ぽ中江生産物︵生産︐財︶の増大を結果し︑それが迂同生産方法の延長と云ふ形に於いて現はれるが︑

︐故に︑かNる自護的貯蓄の投資せられる場合に於いては生産段階の増加と共に︑．最絡段階の幅が貯蓄に相當する−

部分だけ縮少される事になる︒既の︑檬に貨幣の流れの配分に攣化ヂ．∴起ると︐それに封饗して叉一号聞に存左．する

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それがために翠黛縷男0騰貴を惹起するか翫︐從肇些額の所得と消費琵とを以って七てぽ裟を購限せ

書るを得潔い慕を指稽せるものに外ならないの自答的貯蓄なドレに又憾−それ以上に銀行信帯の創出 健よる新投資7 が行は鋸灌︑藩暴言化を集る誉蒸駐迭段階への吸婆簗覆である︒批の纏に駆込て︐ は董の去段階に蓉論見吉利裟礎窪め無馬糞の刺戟蕪績苫砦から．蓋喬への誓︐

      ぜ       メ 過ぎが起り︐．渇れが或る程度まで累積的に行な潤る事にな︑みり︑然乃終↓此の場合生産稽矯め備に在る可き歌聖壷

 ヘ      ド       へげ 親定ずる客魏的條件弦これるは異るの︐であるから︑生産の下の段階から晶の段階に封ずる需要は究極的にはその

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限界に到蓬すべ薯ある︒それがため呈の段階の噛産物鋳守・需要はや蚕︑激浪τてその霧は崩落じ．︐生        タ       ゑ 産構造は嘉までどは反封に縮霊化し始めて遼髪の出露に嘉言と同誌生産難にまで立ちかへ．るk至

る︒か早る動態過程は附加的信用によって二心き起されるものであって一そこには貨幣維濟に特有なる現象として

の景氣三三が見られる︒ ㌣   ︑︑﹁︑  ㌧鴫   ︑ ． ︑．       ︑

 前述せるが如き動態過程の読応に於いズ春意磯構⁝を括かす基礎をなtて居るものは︑生産構造とそれに饗凝す．

る貨幣の流れとであり︑セれを結合する亀0が相封債格の概念に外なら凝い︒從って．そこでは貨幣の流れを支

 ヘ       へ      う       の       ぱ       ド 配する事情を考察する必要がある︒それは︐﹁生産段階間に煽げる利潤率の相違．及びこれと金利との關係であ       お      り       ね     へ       さ る︒資本の利潤率が増大するか︑或ぴ低金租が低下して爾志の間に附きの存在する限り︑新たなる貯蓄と投資と

億縫綾されるであらう︒・か玉る⁝關係に︐所得の治⁝費支出に至る流れと︑貯蓄と投資との開係を決定する所の搾︑貨f

幣の流れ﹄︑め主流をな﹂︐從って又生産構造り菱化を支配する基本的事情である︒これは既にヴ止㌧クセルに改つ

   の む  ま      コ て明らかにせちれたところであるが．ハイエックぼ軍に生産財直心と治⁝費財債格⁝との比較のみで臨なぐ生産段階圃

聞の相愈愈格を以って薪投資が更に各生産段階0⁝澗に細分される流れに重きを置いて解明に努めたのであるρ耽從

って各生産段階に於ける一町の開ぎが均等ならざる限り︑その聞に生産の移動が見られ︑生産構造σ蔓化が驚け

られる︑そじて︐此の霧の開きが撫︑︐︑轍．9時装各生歪於け為潤衛窮鼠となる時で脅︑受こに各年

産聞に於ける需要供給謝漂の均衡歌態が成立することになるα此の．過程に於いて貨幣資本の流れ・が各生産聞に如︑

奮分譲れるかは︑各生産轟ける利塑薯金利とによって貨幣鷹に於いて決定され乃のである︒斯糠にし

て︑ハイエ・グの動態理論は︑経濟鑓動の動閃義的かにする乏云ふよりば寧ろそ0内部的構造を明らかにする

事に王難を置き︑財貨の生産構造の分や析に封即する形に於いて貨幣的事情を分析する事によbて回・無腰理論と貨

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       孟・貨轡的景氣理論の批判︑

 前述せゐケインズと六イエヅ尋ク老め貨懲的景氣理論憶㍉ヴヰクセルに淵⁝源を嚢して．経濟⁝理論と貨幣理論との綜

        〜    讐     ︑   ・  嵐 ︑       ・      ノ         r ・      再     ．へ      ．    〜  昏 合義盗圏するもので髪瑛それ恋ρ饗にま震駕して居象羨隻髪に蓮華吟薫る必饗看 れるG﹁．︑∵1︐︑ご㌦．﹁一・・．﹁ ﹁の︑・︑．︐亀．．ゼ爵．︹・︑冗モ

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       ダ       ら      る   じ に焔3︑居る塗わ減．．斯かる誤謬埼等かの塵源泉から流れ出る竜のと考べられ︑端初に存置ゐ︐；の決定

      コ      ロ コ       ロ へ       つ 的な題裂が諸種の解決方法及び膿系に共航して居るから・吾姦個炎に就いての批判の外に一般的批判をも行        め はなければならないのである︒ ．         ・＼

 先づ第一に問ばれなければならないのは︑言庵までもなぐ各個の理論騰それ自身として矛盾を包歯して居ない

か︑欠陥を露呈して居ないかと云ふ事であるゆヅーニエ︵閑a爵︒a窟︒︒婁一三⑦桟︶の指摘せるが如も︑ケインズが貨

幣藪量の増加のみが雇傭量叉は生産高を増加せしめると考へて居るのは誤りであり︑叉利子率から投資に封ずる

報酬へと因果含益が寄ると云ふが︑∫利子率も亦資本の限界効率によって影響ぎれる黙を看過しセ居るのであ窃・

       メ       に 又︑ハ．イ︑エックは一般物便水準を否定して個別憤格を重落するけれども︑依然として溝費財の一般二二水準・を問

．題とする︒然るに︑自知的貯蓄の増加は汎ゆる消費財に均等．に影響するものではないから︑それが謝々の消費財

に如何なる影響を及ぼすかを考察すると共に︑更に叉貨幣需要の立業に封ずる種々なる領格慌系の感受性の程度 ﹁    ド       ︶   ゆ       なり       ノ       る の差異を問題とじなければならないであらう︒これらの諸勢に就いては更に各女その理論構成の繰に滑ふて詳し

い槍討を必要とす渇が︑滋では軍に問題を提起するに止める︒  啓   ﹃  ︑一  ﹁ ﹁

 ソーニエは術ぼこの外にケインズが貯蓄と投資の均等．への嗣執の結果として﹃彊制貯蓄﹄を無親げるこどエな

り︑ハイゴックは一生産段階から他の段階へと財貨の移動する襟に﹃豫想﹄の重要性を︑殆んど顧みゼて居ないと批

塗する︒然るに︑．ケゴ萎の看響る︑畿︑強制卒論．は診エックによって努に展開芸れ︑反封にハイエック

の輕覗せる置．謹告とはすインズの理論膿系に於いて重要な役割をつとめて居るが故に︑相互に補完鼻鯛係に立つ

ことにまり全罷としての貨幣三景氣理論は次第に完成される結果を生むであらう評此の様にケインズとハイエッ

クとは伺じぐ・ヴヰ〃セルを．思出黙としたにも拘らす︑その理論の展開の仕方には異別な．ものが見出 されるのであ

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攣化の原因として生産費の一︐婁素たる面をもつ．て居た︒それが分裂して為短期理論・どしては﹃動因分析﹄を主と

する穿ン言理論姦軌︐心妻理論として諏．急造分哲︑を書すゑ護ックの理論となって誉れ垂． ・と磐誘である︒穂それのみ髭ら歪インズ籍饗兀全均衡が定言葉隠の目鰻婆つ図は−

貨難濟的晟熾し黒い之とを前金し．業事を完全雇傭に至るま塔大する嚢に球ρて隼蕩纏縫こ己 孟覆しいみであ釜輩営繕して︐八望ツク窒全周が企薯相互省由撃棄って夏量的

に成立すゐ事を前提とする︒かムゐ理論的封立の結果は．︑必然的にゲ購インズ分イγアシ︑覧シ葬を政策どハそエッ

クのデフツ﹂シ罫ン政策との潮曇を産み出さざるを得なかったのである︒ハそエツクの完蚕雇傭理論は自然毒濟学

葡塞は毒るが轟生産遜程濃茶し︐その際貨籔量の圃定即ち貨幣の逆差考へる︒ピ憂響て︑︐書 ンズの不完憲傭理論叢生霧程そのもの橘題留るものでは惚︐その種選書る纂的醤姦動

    マ       へ      に をしめ．・裟嵩．桑の限界効護鶏喋蕎潭・し︐︑利霧の低下が可能で嘗︑立って義畿量が河

・攣的である限り失業を無くすることが階聰ると主張する︒解檬にして・﹁相違した構⁝成内容の均衡理論を前提する 曝書盤は︐結演4メが幕幕葉羅孕る立場に立つ礒論箆畿墾見︑渉イ蒙産 業寳本を回する立場に立って資斎崖産過程を見垂暴．曳σである︒縞︑F．・ ．− ︐縣あ如く淵遷轟く夏ζルに馨乍︑b穿ンズ気︑イ渉グ蟻異別な仕方で貨の理論を幾る．

逸事に立ρ属．湘反芝︒纂驚養撃ゑとな健︑撚陰︑纂肇竺鶴維濟婆の彦裏る

廓礎轡盗︒・湯︶れは全聖遷で募㎏︒忌事は︐．ケィ咲の認め．9朔でφ．履バイェジ讐叢