の豫想理論について、レ!

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ハ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て

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. 長 谷 部 亮 一

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1

不 確 實 性 の も と に お け る 選 揮 問 題 に 關 し て ︑ ‑維 濟 学 ・ 哲 学 ・ 数 学 及 び 統 計 学 の 文 鰍 を 概 槻 す る と い う 因 ㊦ 昌 き 鵠 飼

 ユ 

臼 b 旨 o 詔 の 論 文 に よ れ ば , 最 近 の 注 目 す べ き ア プ ロ ー チ は ︑ 舅 ︒ 離 霧 鐸 昌 と 嵐 o 円 σq Φ コ qΩ 富 旨 に よ る い わ ゆ る ゲ ー ム の 理 .

論 ︑ 屠 ① 賓 岩 餐 聲 ・ 弓 o 欝 塗 o 買 及 び 名 a 含 に よ る qΩ " 暮 冨 舘 o 呂 言 h霞 9 μ o ⑦ の 現 代 理 論 ︑ ロΩ 甘 糟 o 霞 o に よ る い わ ゆ る 帽 o ゆ ⑦ 昌 鵠 9

コ︒ 昌 娼 艮 器 の 理 論 の 三 方 向 と さ れ る ︒ こ こ で か の ハ ー ト 跨 ぎ ㊦ 罫 O 島 ざ 愚 国 鴛 ♂ に 關 し て 述 べ ら れ て い る の は ︑ 僅 か 敏 行

に と ど ま る . す な わ ち ︑ も し も 確 實 性 の も と に お け る 選 揮 理 論 が ︑ 資 本 理 論 に お け る ご と く 將 來 に 關 す る 計 書 を も 含

ん で い る な ら ぜ ︑ 不 確 實 選 揮 の 問 題 に お い て と り 上 げ ら る べ き 行 爲 の 範 團 は ︑ あ る 意 味 で 前 者 の ぞ れ と 何 ら 異 な る も

の で は な い が ︑ ハ ー ト が 示 し て い る よ う に ︑ 危 瞼 を と も な う 歌 況 下 に お け る 選 揮 と い う こ と の 理 解 の た め に 重 要 な ︑

ド ヨ 

諸 行 爲 型 の 間 の あ る 匝 別 は ︑ 確 實 性 の も と に お い て は 無 關 係 で あ つ て 無 覗 せ ち れ る と ︒ し か し こ の 数 行 は ︑ ハ ー ト 豫

想 理 論 の 急 所 を 適 確 に 指 摘 し て い る と い う べ き で あ ろ う ︒ ハ ー ト 自 身 に よ つ て 屡 々 繰 り 返 え さ れ て い る ︑ か の 確 實 性

(3).

等 槽 撚o Φ 含 a 暮 罵 o ρ = 才 旦 Φ 暮 むΩ に 封 す る 反 蜀 に よ つ て 明 ら か な よ う に ︑ 彼 の 豫 想 分 析 方 法 の 特 異 性 は ︑ 確 實 な 豫 想 と 不

ハ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て . . 昌 ' ︑

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商 學 討 究 第 三 巻 第 二 號

確 實 な 豫 想 と の 間 の 關 連 も 缶 く は そ の 共 通 地 盤 を 樗 成 し て ︑ 過 去 の 理 論 禮 系 を 補 充 す る こ と に あ る の で は な く ︑ む し

ろ 爾 者 の 相 違 を す る ど く 追 求 す る と こ ろ に あ る と 考 え て よ い で あ ろ う ︒

1 帆.} ゴ Φ 旨 9 才 o > も 鷲 o 巴 }δ ︒︒ 8 昏 o 臼 9 0 蔓 o 暁 0 9 団8 一ロ 盈 ￠ ﹃ 日 匙 嘗 αq コ◎ 搾 ヨ ￠ 魯 ︒㌧ . 国 8 8 目 o けユ ⇔ 摯 ◎ 6 梓﹄ 8 ﹃ 娼 ℃ 卜 露 ー " も︒ 刈 ・

2 旨 寧 ◎ や 劇 O 肋 ・ b 霊 o 類 は 紙 幅 の 制 限 上 こ の 問 題 に 立 ち 入 ら ぬ と い つ て い る ︒

3 ノ 例 え ば ︑ ︑. ,. o o 犀 要O o < 富 類 o ︑ .国 彪 8 欝 二 〇 ロ ︒︒ ㍉ 量 ① 葺 日 ① 算 " 葺 臼 H 冒 8 目 ︒ . ξ O ● ピ ● 己o ◎ の げ 篶 酋 ω ..し o ロ 琶 亀 竃 灯 o 峯 甘 巴 国 ︒ o昌 o 目 ざ

臼 穆 ︒ 這 ︒︒ O ら 食 0 馴 卜 三 一^ 首 畳 6 ︒・℃ d 自 隻 鈎 冒 蔓 噛 帥 巳 3 ぽ 巳 ︒ 密 讐 鼠 冒 騨 一 逡 O ・ 覧 駅 ⁝ ︑︑ 肉 ︒ 暑 3 . レ 冨 首 ︒・器 匙 寧 b ︒ ︒ 糞 8 冒 ︒︒

毯 臼 d 昌 8 ユ 亀 昼 ヨ ︑. 言 目 δ 咳 薯 ﹄ 8 暮 巳 ︒ ︒︒ ︒ ・一 隔 ξ 醇 員 川 賓 誉 ︒ お き 写 爲 H ー 恥︒ ⁝ .. ・. § 童 = ρ 巳 島 § 魯 負 鴎 薯 $ 琶 ① 鼻 ・. ︑

' ︾ 巳 o ユ o 鎚 国 ε 昌 つ ヨ 凶o 犀 ① く 冷 き ま 鎚 蜜 H O 毒 唱 や H oo O ●

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そ れ 自 膣 が 曖 昧 不 確 實 で あ り ︑ か つ 他 の 諸 分 野 と 複 雑 な 關 連 を も つ 豫 想 の 問 題 ︑ あ る い ば 不 確 實 性 の 問 題 の 取 り 扱

い に お い て ︑ 何 よ り も ま す 必 要 と せ ら れ る の は ︑ ' 問 題 を と り 上 げ る 覗 角 と も い う べ き も の で あ つ て ︑ 豫 想 嬰 因 な り 不

確 實 性 な り を い か な る 場 に 整 理 し 追 求 し て ゆ く か ︑ 從 つ て そ こ で は ・ ど の ぎ う な 形 の 豫 想 及 び 不 確 實 性 に 重 顯 が あ り ︑

ど の よ う な 範 園 の も の が 除 外 さ れ て い る か と い う こ と が ︑ 先 す 明 ら か に さ れ ね ば な ら な い ︒ ‑

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ハ ー ト は そ の 豫 想 分 析 に 關 す る 膿 系 的 な 著 作 ︑ b 暮 凶︒ 首 暮 ご 墓 " ⇔ β 8 暮 僧 冒 ぎ 善 自 ⇔ 巻 踏 目 ざ コ § 三 昌 σq に お い て ︑

企 業 旨 唇 の 問 題 は 原 則 的 に 次 の 四 つ に 分 類 さ れ る と い う ︒ す な わ ち ︑ あ る 企 業 者 の も つ 推 測 ① コ︒ 酔 冨 酔 $ と ︑ い わ ば

が

,, そ の 環 境 を 形 成 す る と こ ろ の 他 の ひ と び と の 推 測 を 匪 別 し ︑ ① 確 實 な 環 境 に お け る 確 實 な 推 測 ︑ 働 確 實 な 環 境 に お け

る 不 確 實 な 推 測 ︑ 働 不 確 實 な 環 境 に お け る 確 實 な 推 測 ︑ ㈲ 不 確 實 な 環 境 に お け る 不 確 實 な 推 測 の 場 合 と に 分 け ︑ こ . の う ち ︑ ② .の 場 合 は 分 析 の 便 値 が 僅 少 で あ り ︑, ま た ③ は 最 も 間 題 差 な る 働 匹 場 合 の ・た め の 有 用 な 接 近 で あ る 乏 い つ て

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い る ︒ こ の 著 書 の 中 で は ︑ ス ベ 竃 ス の 關 係 上 家 計 ぎ 口 $ ぽ o 崔 の 理 論 が 省 略 さ れ て い る の で あ る か ら ︑ こ の 企 業 者 の

ρ

推 測 に つ い て の 分 類 を ︑ そ の ま ま ハ ー ト の 豫 想 分 析 の 場 及 び そ の 構 造 を 示 す も の と 解 し て よ い で あ ろ う ︒ こ こ で 確 實

性 ︒ ① 暮 9 暮 同 も し ㎏ は 不 確 實 性 ̀ β 8 詳 訟 5 ξ と は ︑ 專 ら 企 業 者 が 彼 の 推 測 に 封 し て 抱 く 確 信 に つ 塾 て σ こ と で あ つ て ︑

彼 が そ れ に 娼 霧 ♂ 簿 8 託 峯 ① β o 中 を 持 つ か 持 た な い か と い う こ と で あ り ︑ そ の 意 味 に お い て ︑ 純 然 た る 主 観 の 問 題 と ︑ し て の 性 格 を も つ ︒ 伺 様 に ︑ 他 の す べ で の ひ と び と が 確 信 を 抱 く か 抱 か な い か ど い う こ と と ︑ 今 問 題 と さ れ る 企 業 者 が

そ う で あ る か な い か と い う ζ ど と は ︑ 奎 く 別 個 の 事 柄 で あ り ︑ 從 つ て す ぺ て の 他 の ひ と び と が 不 確 實 を 感 じ て い る の

に ︑ 當 該 企 業 者 だ け は ︑彼 が 企 て る す べ て の 企 業 計 書 の 下 に 生 す る で あ ろ う こ と を ︑嶺 分 が 正 確 に 知 つ て い る と 思 つ て

い る よ う な ︑ い わ ば 中 間 段 階 に お け る 不 確 實 性 の 分 析 が ︑ 猫 特 の 意 味 を も つ て く る と と も 注 目 せ ら れ ね ば な ら な 癖 ︾

4 こ の 書 は 一 九 四 〇 年 d げ オ ⑦ 胃 巴 件 ヤ o ㌦ O ぽ 0 9 σq o 中 舘 o︒ か ら 出 版 さ れ 六 ( m謬 昌 山 一〇 〇 剛昼 MW 唱 oo 凶昌 O mu慶 ﹀ 魁 ]日 幽昌 尻 {目 薗 二 〇 昌 噸 ぐ 乞 ● 図 回 ︾ 客 9 μ )

が ︑ 一 九 五 一 年 に ︑ ﹀ 賃 讐 雲 瘍 旨 ・ 国 ︒ 昌 ① 閑 U ロ ρ よ 頓 再 版 が 出 版 さ れ ︑ こ れ に は ︑ 一 九 三 σ 年 代 弘 ら の 豫 想 問 題 に 封 す る 學 界 の 潮 流

と ︑ 當 時 の 彼 自 身 に お け ろ 研 究 の プ ロ セ ズ と 私 園 顧 し ︑ 更 に 職 后 の 學 界 が こ の 問 題 に つ い て の 積 極 的 な 展 開 ⁝為 殆 ん ど 持 六 な い こ

と と ︑ そ れ に も か か わ ら ず 賃 冨 2 鑑 9 邑 巷 肩 ︒ 帥 畠 の 重 要 性 が 決 し て 少 な く に な い と い う ・ ︑ と な 強 調 す る 再 版 序 文 が 新 六 に 附 加

さ れ て い る o 魑 . ︑

な お こ の 書 忙 っ い て ば ︑ 既 に レ 日 ㊦ ユ $ 冨 国 8 ロ o 昌 凱 o 国 ㊦ 訟 ① 毛 ・ ﹄ q 昌 o H O 自 誌 上 に ( Q べ 臼 ω 二 σq ♂ り の 簡 潔 に し て 要 な 得 ☆ 紹 介 ( 娼 や

ω 中 c◎ ー O ) が あ り ︑ 又 ﹁ 経 濟 理 論 ﹂ ( 和 歌 山 大 學 経 濟 學 會 ) 第 一 巻 ( 一 九 五 〇 年 十 一 月 ) の ︑ 馬 揚 正 雄 氏 の ﹃ 企 業 者 に 於 け る 予 想

の 形 成 ﹄ ( 署 ● 窃 ‑ 胡 ) 中 に も ︑ 詳 細 な 紹 介 と 分 析 が ほ ど こ さ れ て い る ︒

錠 夢 ・ ご ﹀ 暮 凶︒ 嘗 停宮 ︒・ 鴇 .q ・ 8 旨 葺 事 き 傷 o 峯 彗 ・8 穿 鼠 箪 ゆ 参

鮨 同 書 は 五 つ の 章 と 三 個 の 補 論 か ら 成 つ て い う が ︑ そ の 主 要 内 容 六 ろ 第 二 章 か 略 第 五 章 ま で の 構 成 な 簡 軍 に 示 す と ︑ 第 二 章 は

呂 9 0 9 芝 0 8 二 9 宣 蔓 と ︒︒ 日 0 9 ﹃ 目 9︒ 昆 9 話 冨 二 〇 謬 ( か な ら ず し も 完 全 競 争 的 な 意 味 し な い ) の 想 定 の 下 に ︑ げ 舘 冒 ㊥ ︒・ ︒ 娼 冨 昌 冒 晩 の

問 題 な と り 上 げ ︑ 第 三 章 で に 蓬 9 0 ︒ 出 ぐ o o o 暮 巴 暮 陶 の 假 定 心 依 然 と し て 保 持 し な が ら ︑ 目 聲 } 暮 9 富 o O 暴 冨 置 ① m ( ﹃9 笛 o 昌 ロ ㊤ 辱 ユ ︒ Ψ

ハ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て ・ ㌔

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商 學 討 究 第 三 巻 第 二 號

臣 恩 β αq . o 還 ご 巴 昌 二 〇 6 言 αq ) か と り 扱 い ︑ 第 四 章 に お い て 寄 ず ﹄ 0 9 凶く o び 曾 富 甘 q の 想 定 な 始 め て 除 去 ポし ︑ 唱 坦 O o 馨 臥 曇 同 な . 30 〒 げ ロ 臨 ロ o ︒︒︒・ 8 聾 げ $ 二 彗 簿 ① 胆 に 持 ち 込 み ︑ 第 五 章 ば そ れ ま で 與 件 と 考 え ら れ て い れ ㊦ ①鼠 目 無 o o の 決 定 そ れ 自 体 な 考 察 す る ︑ と い う 段 '1 階 的 な 分 析 構 造 " あ る ︒ 本 交 の dD の 揚 合 は 第 二 章 に お い て ︑ 叉 ⑥ の 揚 合 は 第 三 章 に お い て 論 ぜ ら れ る と い う ︒

6 ・そ の 体 系 的 な 議 論 と し て ︑ 罵 o o昌 o 諺 Φ 嘗 ぽ 岱 誌 上 の O ・ 崖 膨 9 霞 に よ る 一 聯 の 勢 作 の 参 照 を す す め て い る ︒ ( 筈 冠 亀 ㍗ 卜● り 昌 o ε 塾の 材

7 例 え ば ︑ 導Q ⑦ く 獅① ミ o 鳴 固 8 ロ o 目 Mo ロD 葺 自 o ︒︒M O o 計 H O 直 O 誌 上 に お け ろ O . 目 ・ の ・こ陰 げ 9 0 匡 o と の 磨 酬 ( 詳 細 は 後 述 ) で ︑ ハ ー ト は シ ヤ ッ

〃 ル の 利 子 観 奏 批 判 し ︑ 弱 氣 げ o 讐 三 旨 窪 が 貨 幣 資 産 な 保 有 す る 唯 一 の 積 趣 的 動 機 で あ ろ と い う ︑ 一 元 論 的 な 解 繹 に 排 除 さ る べ

き で あ る と し ︑ 現 金 保 有 者 の 側 に 不 確 實 性 が 欠 除 し て い て も ︑ 脳な お 取 引 的 要 求 に 存 在 す 為 と 主 張 し ︑ 註 し て 伺 く ﹁ こ の こ と に ︑ ,

貨 幣 の 需 要 が 純 粋 に 不 確 賓 性 の 現 象 で あ ろ と い う ︑ 円 目 ・ 図 三 窃q 犀 め 定 言 と 矛 盾 し 取 い つ 何 故 な ぢ ︑ 牧 入 と 支 出 に 不 規 則 性 な つ く

り 出 し ︑ 借 入 と 貸 出 と に よ つ て そ れ な 準 惰 に し よ う と す る 制 度 に ︑ そ 8ー 自 体 が 不 確 實 性 に 封 寸 ろ 認 念 碑 で あ る か ら ︒ し か し な が

ら あ る 與 え ら れ お 個 人 に つ い て い え ば ︑ そ れ は 外 界 に 關 す る 彼 の 不 確 實 性 な 体 現 し な く と も ︑ 彼 に 封 す る 外 界 の 不 確 貨 性 な 体 現

し て い ろ の で あ ろ ︒ わ れ わ れ は 不 確 實 性 穿 析 の た め の 一 踏 み 石 と し て の み ︑ 確 實 性 の 場 合 に 興 味 な も っ が 散 に ︑ こ れ ら の 制 度 が

存 在 し な い と 想 定 す ろ の は 不 都 合 で あ ろ ︒ ﹂ と ( 噂 蘇 9 昌 0 8 H ) ︒

,り

と こ ろ で ハ ー ト に お け る 豫 想 理 論 の 牌 質 が ︑ 臨 述 の よ う に 不 確 實 性 と 確 實 性 と の 相 異 黙 を 強 調 す る と こ ろ に あ る と

す れ ば ︑ 企 業 計 叢 が ︑ 企 業 者 の も つ 推 測 の 確 實 な 場 合 と 然 ら ざ る 場 合 と で は ︑ ど の よ う に 異 な つ て く る か ︑ 換 言 す れ

ば 前 記 の ① の 場 合 と ㈲ の 場 合 と を 重 黙 的 に 封 比 し て み る こ と は ︑ ハ ー ト 的 接 近 の 意 味 を 最 も 明 確 に す る こ と に な る で

あ ろ う ︒ ,

ハ ー ト に よ ・れ ば ︑ 企 業 計 書 [は 一二 つ の 段 階 ( 戸 ) 娼 目 o 負 口 o 寓 o " 娼 宣 P ( 悼 ) ヨ 蟄 肖 ︼( o 菖 昌 鵬 娼 冒 ♪ ( G㊤ ) 酔 β 僧 昌 o ① 娼 冒 昌 に 分 か "

れ ︑ 將 來 の 各 時 期 に お い て 技 術 的 完 威 に 當 達 す る 産 出 物 の 量 に 關 す る プ ラ ン ( 層 o 山 ⊆ 9 ざ β q︒ ︒ ぽ ︒ 自 巳 $ ) と ︑ 將 來 の

各 時 期 に お け る 各 種 生 産 要 素 O 使 用 に つ い て の ︑プ ラ ン ( 貯 娼 目 " 融 o }  o 負 巳 o u駐 ) と の 組 が 第 ﹁ の 段 階 を 形 成 し ︑ 吹 に 生 産

ノ 要 素 の び ξ 言 σq o 9 巴 三 霧 と 販 費 可 能 産 出 物 の ロ 乙 $ 憩 9 亀 三 窪 と が 第 二 段 階 を 構 成 し ︑ 第 三 の 段 階 は ︑ 購 買 代 金

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決 濟 の た め の o β 自 ξ ︒駐 9 ︒ 釦 巳 o コ︒ と ︑ 販 費 代 金 牧 納 の た め の 話 ︒ ① 首 窪 コ︒ ︒ げ ① 曾 ♂ ︒・ と ︑ 企 業 構 成 員 以 外 に も し く は 他

の 企 業 に 封 す る 資 本 勘 定 に お け る 牧 支 に 關 す る 捷 彦 β ︒ 百 σq q・ o 慶 Φ 幽 巳 Φ と . 企 業 構 成 員 に 支 佛 わ れ る 利 潤 に つ い

て の 乱 窪 餌 量 自 鈷 ︒Ω o げ o 曾 冨 と か ら な つ て い る ︒ こ の い わ ば 生 産 ← 費 買 ← 牧 支 の 各 段 階 に お け る 各 シ ェ ジ 昌 ー ル は 相

互 に 複 雑 な 關 連 を も ち ︑ い ま 企 業 者 が ︑ そ の 企 業 の 存 績 期 間 に 渉 る 驚 ぽ ① 曾 ♂ q β o 蔚 器 ︒ ︒ 首 宏 の 割 引 現 償 ( 計 書 時 に

お け る ) を 極 大 に す る よ う な 企 業 計 書 を た て よ う と し て ︑ 暫 定 的 に 一 組 の 有 望 ,な 生 産 シ ェ ジ ュ ー ル を と り 上 げ た 場

合 ︑ そ の 生 産 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 は ︑ 費 用 面 に お い て ︑ 各 種 の 投 入 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 の い す れ か に ︑ 叉 各 投 入 ジ ェ ジ ュ ー

ノ 

ル の 組 は 各 種 の 購 買 ジ ェ ジ ュ ー ル の 組 の い す れ か に ︑ 更 に 又 各 購 買 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 は 各 種 の 支 出 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 一の

い す れ か に 關 連 を も ち ︑ 牧 入 面 に お い て は ︑ 當 該 生 産 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 は 各 種 の 販 費 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 の い す れ か に ︑

ノ

又 各 販 責 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 は 各 種 の 牧 納 シ ェ ジ ュ ー ル の 組 の い す れ か に 關 連 を も つ ︒ こ れ ら の 諸 系 列 間 に お け る 選 鐸 關 係 ズ の 解 決 は ︑ 費 用 の 各 面 に お け る 最 小 費 用 冨 器 酔 o 畠 ゆ と ︑ 牧 入 の 各 面 に お け る 最 大 牧 入 冒 目 σq $ " 胃 o ぐ ① 嘗 ① の 原 則 に の

つ と ら な け れ ば な ら な い ︒ こ の 原 則 め 從 つ て ︑ す べ て の 訂 h o 民 o 目 娼 宣 墓 ( す な わ ち ょ 吻 大 な る 費 用 及 び よ り 小 な る

ず

牧 入 ) を 排 除 し て ゆ き ︑ い わ ゆ る o 喜 冒 q 百 げ 墓 冒 $ ︒・ 娼 冒 昌 を 得 る ︒ そ れ は 今 問 題 と な つ た 一 組 の 生 産 シ ェ ジ ュ ー ル

に つ い て の ︑ 各 種 の 投 入 ・ 購 買 ・ 支 出 ・ 販 費 ・ 牧 納 シ ェ ジ ュ ー ル の 中 の あ る 特 定 の 結 合 で あ つ て ︑ 各 期 の 牧 入 か ら 各

期 の 支 出 が 差 し ぴ か れ る こ と に よ ・9 β $ 内 Φ o ① 首 駐 の o ぽ ① 幽 巳 Φ が 導 き 出 さ れ ︑ し か も こ れ が 現 債 に 割 引 か れ て ︑ そ の 割

ヲ

      引 現 慣 が 最 大 と な る よ う に さ れ て い る の で あ る ︒

8 国 鶏 訂 珍 け 凶 書 霧 凶 ︒ 葺 ⁝ ⁝ ⁝ ら や 昌 ー 嵩 に よ う ︒

・ な お ハ ー ト に ︑ 以 上 の o も 岳 白 ロ 目 娼 冒 昌 選 定 の 條 件 為 マ ー ジ ナ ル ・ タ ー ム に よ つ て 表 現 し う ろ と し ︑ 最 適 計 書 と そ れ 以 外 の 計 書 の

ノ

各 差 異 を 鑑 件① 影 自 o ロ と 稠 し ︑ 各 巴 δ霞 象 ♂ 巨 の 限 界 牽 潜 用 い て ︑ 割 引 限 界 費 用 と 割 引 限 界 牧 入 の 均 等 な 導 昏 出 し て い る ︒ ‑( ま 達 ポ ︑

■

ハ ー ト の ㎜傑 想 理 論 に つ い て ︑

131

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6 ︑ 商 學 討 ,究 第 三 巻 第 二 號 ◎

昼 ℃ ・H co I 卜⇒卜o ) 略 ︑ ︑ ノ

最 初 の 推 測 が 改 訂 さ れ る と ︑ そ れ に 懸 じ て 當 然 計 書 も 改 訂 さ れ る ︒ 例 え ば 販 萱 市 場 に お い て 豫 想 償 格 が 下 落 す る

( 悲 観 的 な 推 測 改 訂 ) 場 合 ︑ こ の 下 落 改 訂 が 將 來 の あ る 時 期 か ら 短 期 間 に つ い て の み 考 え ら れ て い る な ら ば ・そ の 計 豊 改

訂 へ の 第 一 次 的 赦 果 は ︑ 當 該 期 間 の 販 費 の 創 減 と な り ︑ も し も こ の 期 間 が あ ま り に 近 い 將 來 で な い と ︑ こ の こ と は 計

聲 さ れ た 産 出 物 及 び そ れ 以 前 の 日 幽 の 投 入 物 の 削 減 を 意 味 す る ︒ . し か し 敷 果 は こ れ に と ど ま む す ︑ 第 二 吹 的 妓 果 と し

て ︑ 塵 出 物 の 貯 藏 を 通 じ て の 異 時 的 相 互 依 存 關 係 に も と す き ︑ 販 責 シ ニ ジ . ー ル の 凹 み よ り も 淺 い が 延 長 さ れ た 凹 み

を も つ 生 産 シ ェ ジ ュ ー ル を 導 き ︑ 更 に 叉 こ の 計 葺 産 出 の 削 減 が ︑ さ も な く ば 不 可 能 で あ つ た 他 の 時 期 の 産 出 に 封 し て

も 重 要 な 投 入 物 を 解 放 し ︑ 從 つ て あ る 時 期 の 計 聲 産 出 を 増 大 せ し め る か も レ れ な い ︒ 前 記 の 悲 観 的 な 推 測 改 訂 が 將 來 の

長 い 時 期 に 渉 ウ て 老 え ら れ る な ら ば ︑ 更 に 二 ・ 三 の 事 項 に つ W て 特 に 新 た な 配 慮 が 必 要 と な る ︒ す な わ ち 一 般 的 な 推

測 改 訂 に も と す く 計 書 の 一 般 的 な 改 訂 は ︑ 通 常 部 分 的 な 改 訂 の 合 計 よ り も も つ と 激 し く ︑ 後 者 の 場 合 に あ り え な い 設

備 の 購 入 の 削 除 を も 生 じ ︑ 企 業 に 止 ま る か 清 算 す る か の 相 違 を も 作 り 出 す ︒ も し も ﹁ 般 的 改 訂 が 近 い 將 來 か ら 後 の す

べ て の 日 に 封 し て 影 響 す る な ら ぼ ︑ 最 初 の 計 書 と 改 訂 さ れ た 計 書 と の 差 は 除 鳶 で あ る ︒ 利 子 率 に つ い て の 豫 想 の 憂 化

は ︑ 以 前 の 豫 想 値 と 異 な つ た 時 期 以 後 の す べ て の 牧 支 の 割 引 現 慣 を 攣 化 せ し め ︑ た と え 一 律 の 攣 化 で も ︑ 遽 隔 な 時 期

( 9 ) 程 影 響 が 大 き い で あ ろ う ︒ か く で 新 し い 推 測 に も と す く 新 し い 壱 酔冒 昌 据 覧 嘗 に 到 達 す る ︒

9 出 鉾 艮 ⁝ ﹀ 鼻 ざ 首 彗 ご 景 ポ : ・ ⁝ 矯 b 緊 憩 co 匹 ω 悼 に よ る ︒ ・ ー

132 一

不 確 實 の 世 界 で は ︑ こ の o 娼 寓 5 ヨ ぴ 憂 冒 ︒ 器 娼 冒 剛︑ の 選 揮 は ど の よ う に し て な さ れ る か ︒ こ の 場 合 ま す 第 一 に 生 す

.'︑ノ̀

8

︑

7 る 問 慰 は ︑ 與 え ら れ た あ る シ ェ ジ ュ ー ル ( 例 え ば 販 費 シ ェ ジ ュ ー ル ) に 關 し て ︑ 軍 一 の 他 の シ ェ ジ ュ ー ル ( 例 え ば 牧

納 シ ェ ジ . 1 .ル ) が 封 態 す る の で は な く ︑ 無 限 に 多 く の 可 能 な シ ェ ジ ュ ー ル の 一 群 が 封 懸 し ︑ 各 可 能 シ ェ ジ ュ ー ル の

各 期 の 値 は ︑ 近 い 將 來 に お い て は 殆 ん ど 差 異 が 認 め ら れ な い と し て も ︑ 時 駐 の 遠 ざ か る に 從 つ て 釜 々 異 な つ て く る こ

と で あ る ︒ そ れ 故 各 期 の 値 の 分 散 範 園 に あ る 種 の 限 界 が 考 え ら れ る と し て も ︑ 遠 隔 時 に お い て は そ の 限 界 が 次 第 に 擾

大 す る と み な け れ ば な ら な い ︒ こ の よ う な 可 能 シ ヱ ジ ュ ー ル の 分 布 の 中 で 最 も 意 味 あ る シ ェ ジ ュ ー ル は ︑ 各 シ ェ ジ ゴ

ー ル の 推 定 確 率 で 各 期 の 値 を 加 重 総 和 し た ︑ い わ ゆ る 数 学 的 期 望 値 に よ つ て 構 成 さ れ た 負 娼 o o 富 試 o 口 ︒︒ o げ o ^ピ ♂ ︑で あ

  い   る ︒ 前 記 め o 娼 ま 目 聾 ぴ 塁 ぼ ① むΩ ︒︒ 履 冒 昌 を ⁝選 鐸 す る プ ロ セ ス が ︑ た だ 輩 に 各 種 の シ ェ ジ ュ ー ル を ⑦ 因 窟 o 宮 寓 o 旨

蓉 げ ① 魯 δ の 形 に 翻 講 す る こ と に ょ つ て ︑ そ の ま ま 不 確 實 な 世 界 に お い て も な し と げ ら れ う る と す れ ば ︑ 不 確 實 性 そ

の も の を 取 り 扱 う に 當 つ て め 問 題 は 何 ら 特 別 な も の と い わ れ な い ︒ し か し そ の よ う な 翻 課 は ︑ 企 業 者 の 態 度 に つ い て

許 容 し が た い 假 定 を 意 味 す る ︒ そ れ は 企 業 者 の 判 断 が ︑ 專 ら 推 定 値 の 平 均 や 数 学 的 期 望 値 に 依 存 し ︑ そ の 確 率 分 布 そ

の も の に 關 連 し な い と 考 え ︑ ま た 不 確 實 性 の 大 な る 期 間 を も 含 め て ︑ 全 範 園 に 渉 る 計 書 を 最 初 か ら リ ヂ ツ ド な 形 に お

・い て 確 立 す る も の と し ︑ 不 確 實 な 豫 想 が あ る 程 度 は つ き り す る ま で ︑ 計 書 の 決 定 を 延 期 し て ゆ く と い う 事 情 を 何 ら 考

しハむり

慮 し な い こ と を 意 味 す る ︒

10 凶ぴ 崔 こ 唱 ℃ . 詔 L 騨 . ・

ハ ー ト に ご ・ ︑ で ︑ ま ず 8 8 件 鷺 0 9 三 〇 ︒︒簿 ① 山 ロ 一① ( 他 の シ ェ ジ ュ ー ル よ り も 生 起 し や す い ) な 考 え ︑ 賃 冨 0 3 二 〇 ロ ・・o げ o 島 巳 o に そ れ に

類 似 し ︑ そ れ よ り 下 に あ る と 想 定 す る こ と が ( 必 ず で に な い が ) 妥 當 で あ ろ う と い つ て い ろ ︒ ( ℃ ・㎝ ω ) そ し て 更 に ︑ 確 率 推 測 が 釜

々 蓮 隔 な 時 期 に つ い て な さ れ る と ︑ 通 常 8 0 警 ℃ 胃 o び " 三 ① ︒・o ゴ o ^言 一〇 に 益 々 o 凶 娼 ① ︒ 3 二 〇 " ︒・ ︒ げ 巴 已 o の 上 方 に あ ろ て あ ろ う と い つ て い

る ︒ ( 唱 ・ひ ひ ) こ れ 仁 糠 想 牧 入 の 確 寧 分 布 が 封 総 ⁝ 的 な 形 な と ら ず ︑ 牧 入 の 大 な ろ 方 に 比 較 的 偏 つ て 集 中 す る と い う ︑ い わ ゆ る 負 の

非 封 稻 分 布 ︑( 屯 ー ド が 算 術 李 均 値 よ .り も 大 ) な な し ︑ か つ こ の 非 封 稻 性 が 分 散 の 櫓 大 と と も に 櫓 大 す る と い う こ と な 考 え て い る

ヒ岬!

↑ ハ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て の ̀

133

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商 學 討 究 第 ヨ 巻 第 二 號 . ・

に 等 し い ︒ し か し な が ら ︑ 主 親 的 な 推 定 礫 率 の 分 布 に つ い て こ の よ 弓 な 上 向 き の 偏 向 な 生 ず る こ と は ︑ 樂 麹 的 な 推 測 に も と ず い て い

る と い う べ き で あ っ て ︑ ハ ー ト の ご と く 一 般 的 に は 想 定 し え な い の で に な か ろ う か ︒ 又 ハ 曾 ト が 霞 窟 o 富 二 〇 鐸 需 げ 9 巳 o 為 ば 目 o ︒︒肯

肩 ︒び ε︒ 三 ㊦ ︒︒ ︒ ゴ 客 巳 o よ ・り も 代 表 的 と 見 倣 し て い る の は ︑ 分 布 の 限 界 内 に お い て 各 生 起 の 確 率 が ︑ す べ て 基 敷 と し て 推 定 で き う と 考

え て い ろ か ら で あ つ て ︑ 例 え ば 9 ピ 昌 碧 の 二 う に ︑ 確 率 分 布 の 全 体 に 關 す る 正 確 力 知 識 な も つ と い う こ と が 非 現 實 的 と 考 え ろ

な ら ば ︑ モ ー ド ( 最 頻 価 ) と し て の 日 o ︒・ け 鷲 O び 曽 巳 Φ 葛 ぎ Φ な と ら な け れ ば な ら な い ︒ ハ o 簿 団 ユ o o 国 σ 比 三 累 一阿 9 昌 侮 国 日 冨 o 嘱 目 ① 昌 "

H O 陰 ・ 電 ・ N O l ω O ) し か し そ の よ う な 確 率 分 布 の 序 歎 的 解 稗 に 封 し て ︑ ハ ー ト は 彊 く 反 封 し て い る ︒ ( 後 述 )

11 ま 律 . 唱 .鵠 ・ ︑ '

﹁ 不 確 實 性 と い う 問 題 奄 解 く 鍵 は 事 業 計 膚 の 二 つ の 特 徴 の う ち に あ る ︒ す な わ ち ︑ ㈲ 現 在 と 任 意 の 將 來 の 暦 日 の あ い だ に は 附 加

的 な 情 報 が 期 待 さ れ う る の で あ つ て ︑ し 糞 が つ て ︑ 各 暦 日 に れ い す ろ 評 慣 は そ の 日 が 近 づ く に つ れ て 改 善 さ れ る と い う 事 實 ︑ な

ら び に ㈲ 任 意 の 將 來 の 暦 日 に お け ろ 生 産 ま れ け 資 本 設 備 に つ い て の 多 く の 決 定 は ︑ さ ら に 十 分 な 情 報 が え ら れ ろ ま で 延 期 し う ろ

と い う 事 實 ︑ が こ れ で あ る ︒ ﹂ ( 日 ゲ ㊥ 客 o 窺 国 8 冒 ︒ 巨 智 ひ や 蔭 ・賂︒ トニ . 邦 認 第 二 分 冊 ︑ 二 六 二 ー 三 頁 ) こ れ と 全 く 同 檬 の こ と が ︑ ︑, ﹀ 葺 瞥 号 塑 謡 o 昌 9 鴇 自 ︒︒甘 勺 ︒︒ ︒駐 ℃ 冨 ロ 昌 口 σq . 曽 ロ 臼 昏 o O 団 θ ︼① ・.︑ 8 ロ 9 黒 o昌 団 匂 8 旨 9︒ 一 〇 鳴 国 6 0 昌 o ヨ 甘 q︒ 噌 聞 Φ ぴ ﹄ O ⇔ゆ 評 喝 ● 鱒 敦 及 び ..d ロ 8 噌 蜜 冒 齢 M 覧 H 昏 ︒ 自 ・ 暴 哉 穿 ︒ ︒・ ﹃ ︑︑ 団 象 薯 ︒ 肉 縛 8 ︒ 喜 警 負 冨 o $ 謹 ︒ ら 認 に も 述 べ ら れ て い る ︒ 9

134  

'

い ま あ る 生 産 者 が ㌔ 期 に お い て ︑ 二 期 間 後 す な わ ち ︑㌔ 期 に 販 費 す べ き 財 貨 X の 生 産 計 叢 を た て る と し ︑ こ の X の 生

産 の た め に A 及 び B の 二 つ の 生 産 要 素 の 投 入 が 必 嬰 で あ り ︑ 生 産 函 数 図 11 倒 ( 鋭 頃 ) は 技 術 的 に 與 え ら れ て い る が ︑ た

だ ム は ㌔ 期 か ら 直 ち に ︑B は 中 途 の ㌔ 期 か ら 用 い ら れ る と す る 一 投 入 物 の 債 格 は 共 に 確 實 と し ︑ 適 當 な 輩 位 を 探 用 す る

こ と に よ つ て ︑ A ・ B の 箪 償 を 一 と お く こ と が で き る ︒ 産 出 物 の 債 格 は 不 確 實 で ︑ 七 ︒ 期 に お い て 生 産 者 は ︑ n 個 の 可

ノノ

能 な 償 格 ︑ す な わ ち 国 ご 国 曽 国 ・・ ⁝ : 宍 コ の 可 能 性 ( 確 率 ) を も つ た 銅 婦 国 ㎏ . 汐 ⁝ : ・坦 " を 豫 想 し ︑ か つ ち 期 以 前 に ︑ こ

れ ら の 不 確 實 な 橿 格 の う ち の あ る も の が 確 實 に な る だ ろ う 遊 豫 想 す る ︒ 始 め に ︑ 生 産 計 書 が リ ヂ ッ ド ヤ あ る も の と

し ︑ A 及 び β が ︑% 期 に お い て 直 ち に 契 約 し な け れ ぱ な ら な い と 假 定 し よ う ︒ と の 際 も し も X の 償 格 が 巧 で あ る な ら

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ば ︑ 利 潤 は 呂 距 団 ヤ 蟹 ( P ゆM ) 1 臣 ー 国 で あ け ︑ 利 潤 期 待 値 の 極 大 化 の た め に は 次 式 を う る ︒ 嗣 ( 2 ) 11 鞄 昌 図 ㎞ ︹ 並 . 蟹

ハらロご

︹  丙 ヤ 団 廿 倒 ( 匪 "頃 ) 1 } ー 頃 11 営 銘 喜 B ︒ 解 は そ ρ 偏 微 分 を ゼ ロ と お く こ と に よ つ て 得 ら れ ︑ ( 臣 M 国 4 ー 跨 ‑ 切 u H ピ ︾ ξ 牒 梶 .薯 葺 与 鵠 隔 些 毒 二 方 程 式 は A 及 び B に つ い て の ‑・ 量 ー 彗 是

の

與 え ︑ 生 産 函 藪 に よ つ て X の そ れ が ︑ 更 に 豫 想 利 潤 の 極 大 値 が 導 き 鵬 さ れ る ︒ 以 上 に お い て ︑ 償 格 に 關 す る 豫 想 は ︑

あ た か も ピ 国 サ 並 ( 激 学 的 期 望 値 ) の 値 が 確 實 で あ る か の よ う に と り 扱 わ れ ︑ 便 格 豫 想 の 分 布 函 敦 は そ の 結 果 に 何 ら

の 影 響 を も 與 乏 て い .な い こ と に な る ︒ 次 に 生 産 計 書 が フ レ キ シ ブ ル な 場 合 は ど う な る か ︒ X の 償 格 に り い て 附 加 的 な

情 報 が 入 手 し う る ま で ︑ い ま 直 ち に は 用 い ら れ な い こ と に な つ て い る B に つ い て の 決 定 を 延 長 し ︑ 從 つ て A に つ い て

エ は 差 し 當 り 鋤 と 決 定 し て お き ︑ B 及 び X に つ い て は 攣 更 の 自 由 を 留 保 し て お く ︒ 贋 格 巧 に お い て ︑ 利 潤 は 属 屡 む H 二 .

閏 ( ︾ β 廓 ) ー レ 巨 ‑ 炉 こ れ は B の 漫 鐸 に よ つ て 影 響 さ れ る ︒ 便 格 ・ A の 最 初 の 決 定 ・ 生 産 函 数 を 與 え ら れ た る も め と

し て ・ 利 潤 期 稽 の 極 大 は ︑上 式 を 微 分 し て ゼ ・ と ぎ ︑ 最 鶏 ＼ 琶 輩 こ れ に よ つ て 求 め ら れ る B の ・ 旨 嘗

ぷ   を を ぐ 夢 ご o を B と す 慕 ほ ︑ 頃 笹 ロ Q ( 男 い 臣 實 ) ︑ B の 決 定 に よ っ て ︑ X ( o b 露 舅 目 冨 o β 慮 信 ε と N (o 嘗 一お 犀 巳 鷲 o 律 ) も 決 定 さ れ

夏﹄h一一菅﹄"昌*U町昌艇

よ う ︒ 鋤 に つ い そ X の す べ て の 可 能 橿 格 を 考 慮 し ︑ 團 具 客 日 ﹄ 膨 宍 U . 屠 ・・乙 1‑ u 岬 国 一 . 図 ( 屈 ︾ 巨 ) ー ゆ 巳 ー し 蝉 図 執 . 冨 ・ 利 潤 期

待 値 を 極 大 化 す る た め に は ︑ こ の 方 程 式 の 値 を 極 大 に す る よ う な 舳 を 選 ぶ と よ い ︒ 團 目 ( 翼 ) を 舳 に つ い て 偏 微 分 し ︑

壌 を ゼ ・ と お ∴ 興 国 砧( ① 〆 ボ 蜜 ¥ . ∴ 誉 ( Φ 田 謡 潅 τ こ 蓋 の ε .冒 ⁝ 垂 を 決 定 す る が ︑

鋤 は 明 ら か に 償 格 分 布 の 期 望 値 忙 同 様 そ の 分 散 に 俸 仔 す る ︒

12 国  母 4 .. 国 凶路 ・ d 5 6 寓 富 言 蔓 ・ 鋤 昌 筒 一 ず o d 昌 コ ○ 氏 鍵 玄 躍 蔓 o ︑ O (︑日 噂 o ̀ 渥 山 言 σq 犀 9 筈 鵠 悼 ♂ ︒陰㌔ 勘 訟 ε 象 $ ぽ 嵐 魯 腎 目 9 二 8 一 国 8 ロ O ヨ 甘 磯

︑ ・ 二 自 § § き ⁝ H 遷 ・ ・㊥ も 量 ︒ 婁 セ︒ 婁 善 瞥 ・ 蓄 已 }§ ヤ ︒ ; 8 墓 ︒ 一§ 三 団︒ ・ . ま ︒ 亀 応 麟 ー ひ に よ る ︒ な 蕎 號 に

ミ ス プ リ y ト が あ る と 思 わ れ る の で ︑ 二 個 所 訂 正 し t ︒ ︑

︑♪ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て ﹂ ﹂

135

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商 學 討 究 第 三 巻 第 二 號 " ・ . ・ ・ ,

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ふ よ う 葎 縮 讐 ︑ 掴 藝 酔 鴇 を 有 す る 計 甚 ︑ そ れ が 日取 初 か ら 固 定 さ れ た 塾 と 璽 の 決 定 を も 含 め た 姦 の 決 定 %

に 關 す る 自 由 を ‑も つ 顯 に お い て ︑ 固 定 さ れ た 計 書 よ り も 有 利 で あ ろ う ︒ た だ し 決 定 の 延 期 及 び 暫 定 的 な 推 測 の 改 訂 が

何 ら か の 費 用 を と も な い ︑ か つ そ の 費 用 が 非 常 に 大 き な も の で あ る な ら ば ︑ 純 牧 入 は 減 少 す る か も し れ な い ︒ 殊 に ︑

市 場 の 最 絡 欺 況 が 最 初 に 豫 期 し た も の と 殆 ん ど 攣 り ・な い 場 合 に は ︑ 伸 縮 性 の 数 果 は 殆 ん ど 期 待 で き な 抑 ︒ し か し そ れ

(13︺

が 最 初 の 豫 期 と 異 な ̀つ て も れ ば く る 程 伸 縮 性 を 保 持 す る こ と の 有 利 さ は 明 白 で あ ろ う ︒ ハ ー ト の い う ご と く ︑ 豫 想 の 不 ︑

確 實 と い う こ と が ︑ そ も そ も 最 初 の 豫 想 の 中 に ︑ 既 に し て そ の 豫 想 の 改 訂 さ れ る 可 能 性 を も 含 ん で い る こ と で あ る と す

れ 鬼 こ の 伸 縮 性 の 配 警 そ → ト 豫 想 理 弧醐 の 中 核 を な す も の ま わ な け れ 宏 ら な い ・ → ト が ・ ヒ ・ ク ス に 甥 し り て も ︑ シ ヤ ッ ク ル に 封 し て も ︑ ま た ヶ イ ン ズ に 封 し て も ︑ そ の 豫 想 分 析 の 方 法 に 不 漏 の 意 を 表 せ ざ る を え な か つ た の

は ︑ 正 し く こ の 瓢 に か か わ る の で あ つ て ︑ 彼 等 が す べ て ⊆ 嵩 8 詳 鉱 暮 曳 と 自 Φ 艮 葺 目 酔 図 と の 關 係 に 注 目 し な い こ と を

・(15)

鋭 く 非 難 し て い る の で あ る ︒ ︑ ' ‑

13 国 跨 訂 } 巨 皆 ゼ 9 鑑 o 房 矯 ; ・⁝ る ・ $ も ㍗ B l ら︒ ・ 峯 ︒ B 勒 ..閑 M・︒ 犀 鳩博噂 唱 亨 い 総 1 ↑

14 崔 ① 8 ⁝ b 旨 魯 ぢ 暮 ご 冨 ・ : ⁝ 噂 ℃ や Qo ︒︒ 1 幽 ︒ レ ﹁ 密 ︒︒ 7 ︒ 峯 鎚 蔓 .一 鵠 § 房 宣 ︒ ︼& ㊦ 岳 ︒ 雷 ℃ ① ︒ 翼 8 昌 ∋ 母 鎚 昏 甘 僧 一♂ 謬 乱 = 畠 善 αΩ ① ・﹂ ( 誹 ︹脚 も や 鍵 )

15 し か し 嚇 げ 図 ま ご 坤 同 な 考 慮 し て い な い と い う 環 想 分 析 の 中 に ヤ お の お の ニ ュ ア y ス な 異 に し た 目 昌 oo 曇 鉱 鼻 団 べ の 配 慮 が あ る こ と

を 無 親 す べ き で は な い ︒ ︑. ︒ ゆ M 富 醐5 貯簿 o ρ 島 く 乞 ︒ 三 ︒・ .. 的 方 法 に お い 一︑ ︑ ケ イ y ズ 的 豫 想 分 析 が ヒ ッ ク ス 及 び ラ ン ゲ と 同 噺 ︑ と い う

日 ず o 属 Φ 毛 胃 O o ご ︒ 已 凶畠 中 の ハ ー ト の 批 判 に 封 し て は 若 干 の 異 議 が あ る ︒ ・拙 稿 ﹁ ケ イ y ズ 的 豫 想 に 關 ゴ ろ 畳 書 ﹂ 小 樽 商 大 開 學 記 念 論

丈 集 第 一分 珊 ︑ 昭 和 二 + 五 年 三 月 ︑ 参 照 ︒ の ︑ ・ '

こ め 伸 縮 性 の 但 ハ 艦 的 な 手 段 は ︑ ハ ー ト に よ れ ば ( 完 製 品 . 牛 製 品 及 び 購 入 生 産 要 素 の イ ン ヴ ェ ン ト リ ー の 維 持 ︑ あ

る い は 特 殊 化 さ れ ざ る 設 備 の 選 鐸 ︑ 中 間 財 を 異 な る 時 日 も し く は 異 な る 型 の 産 出 物 へ 振 り 向 け う る よ う な プ ロ セ ス の

ー

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・(16)

選 揮 ︒ 保 瞼 の 設 定 ︑ 及 び 流 動 性 言 三 臼 ξ す な わ ち 現 金 淺 高 ︒ 麗 げ げ 箪 翼 ︒ 霧 の 保 持 等 々 で あ る ︒ こ の う ち 特 に 重 貼

が 黍 れ る の は ・ 書 寧 善 ︒ β 亀 ど 關 聯 芒 め て の 流 動 性 の 保 有 で あ ろ う ・ → ト は 資 本 市 場 に つ ぞ ︑ そ の

冒 b ① 昌 ① ︒ 菖 o β と そ れ に 封 す る ⊆ 昌 8 詳 島 ⇒ ξ と を 匠 別 す る ︒ 後 者 は あ る 企 業 者 が 資 本 市 場 に 訟 け る 資 金 貸 借 の 條 件 ︑

す な わ ち 市 場 利 子 率 に 關 し て い だ く 豫 想 の 不 確 實 な こ と で あ る が ︑ 前 者 は ︑ 資 金 の 借 手 で あ る 企 業 者 が ︑ 彼 の 企 業 の

見 込 み 從 つ て ま た 資 金 の 返 濟 見 込 み に つ い て 全 く 確 實 で あ つ た と し て も ︑ 投 資 家 が そ の 企 業 者 に 封 し て 抱 く 豫 想 の 不

確 實 性 の た め に ︑ 企 業 者 の 蒙 ら ね ば な ら ぬ 市 場 の 制 限 を 意 味 し て い る ︒ て の よ う な 場 合 ︑ 剛企 業 者 の 推 測 及 び そ れ に も

と ず く 計 書 に は ︑ 次 の ご と き 新 た な 要 素 が 加 わ ら 訟 ば な ら な い ︒ あ る 中 間 時 に お け る 成 否 は ︑ そ れ 以 後 の 時 期 の 仕 事

の た め の 資 金 を ま か な う 能 力 に 影 響 し ︑ 從 つ て 中 間 以 後 の 純 牧 入 の 見 込 み に 影 響 す る ︒ す な わ ち ハ 近 い 將 來 に お け る

利 得 は ︑ 更 に 遠 い 將 來 の よ り 大 き な そ し て 恐 ら く よ り 利 盆 の あ る ス ケ ー ル の 仕 事 を 企 業 に 許 し ︑ 反 封 に 近 い 將 來 の 損 失

は ︑ 更 に 遠 い 將 來 に つ い て よ り 小 さ な 仕 奮 を 計 書 す る こ と を 余 儀 な く せ し め る で あ ろ う ︑ 從 つ て 極 端 な 場 合 ︑ 第 一 次

  ハ       の 損 失 が ︑ 資 金 供 給 面 の 制 約 か ら 第 二 次 の 損 失 を 生 み ︑ 企 業 を 破 産 せ し め る こ と す ら 考 え う る ︒ し か し 資 本 市 場 の 條

件 を ︑ こ の よ う に 凶巨 b 霞 ま ︒ 試 o 昌 と 卓 昌 8 詳 瀞 冒 身 と に 分 割 す る の は ︑ い う ま で も な く 既 に 燭 れ た よ う な ハ ー ト に お

pけ る 豫 想 分 析 の 場 が ︑ 全 く 一 個 の 企 業 者 の 心 理 内 で あ る こ と に 起 因 す る ︒ 目 ρ 巳 象 ξ の 要 求 そ れ 自 盟 へ の 敷 果 に つ い

て は ︑ 爾 要 素 か ら の 影 響 が 分 ち 難 く か ら み あ つ て い る こ と を ハ ー ト 目 身 も 認 め て い る ︒ た だ し か し ︑ 嵩 ρ 巳 象 ξ へ の

 む サ

要 求 の 原 因 を ︑ 利 子 率 の 將 來 に つ い て の 弱 氣 に の み 求 め る こ と を 承 認 し な い だ け で あ る ︒

16 国 胃 け ⁝ ﹀ 黒 ㎞o ぱ 曽 氏 o 房 ⁝ ⁝ ・噂 娼 娼 ・ ひ O i 詞 ・ .

れ だ し ︑ 豫 想 が 確 實 な 揚 合 で も 伸 縮 性 な 保 持 す ろ こ と は 合 理 的 で あ ろ う ︑ と ハ ー ト に い う ︒ そ の 理 由 に 要 す る に ︑ 上 記 の 伸 縮 性

け の お め の 具 体 的 手 段 な 用 い て ︑ 確 買 な 損 失 も し く に 費 用 な 補 填 も し く は 創 減 し う る 揚 合 で あ る ︒ ( 幽三 山 ・も ℃ ・ b︒ 劇 ー 刈 ) し か し ︑ 企 業

ハ ー ト の 豫 想 理 論 に つ い て ︑

137

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商 學 討 究 第 三 巻 ‑第 二 號

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者 も 環 境 も と ら に 確 實 性 の 條 件 下 に あ ろ 揚 合 に に ︑ ・ 伸 縮 性 わ 保 持 と い う こ と が 既 に 定 義 的 に あ り え な い ︑ す な わ ち ハ ー ト の 指 摘

し て い ろ 揚 合 は ︑ 形 式 だ け 同 一 な 手 段 が 別 の 意 昧 で 企 業 計 冑 中 に 挿 入 さ れ て い る こ と に 外 な ら な い ︑ と 思 う ︒

17 8 豆 富 ゲ リ 痺 ♂ 冨 冒 σΩ に ︑ 要 す う に 資 木 市 揚 に お け る 利 子 率 以 外 よ り す ろ 需 給 の 制 限 で あ る ︒ 皆 o ㊦ $ 域 富 一 日 鷺 犀 無 に お い て は ︑ 企

業 者 に と つ て 利 盆 で あ る 限 り ( 利 子 率 と の 封 比 に お い て ) ︑ 企 業 に 外 部 の 賢 金 な 欲 す ろ 賀 け ︑ 株 式 の 形 式 に て も 借 入 の 形 式 に て

も ︑ し か も ま 表 企 業 者 の 選 定 す ろ い か な る 満 期 の 借 入 ド て も 得 ろ こ と が で 告 ろ ︒ し か し そ の 想 定 は ハ ー ト に よ つ て 非 現 賓 的 と さ

れ ろ ︑ 何 故 な ら 廣 般 な ら 書 瞭 曽 τ 鑑 o ロ ぼ αq け 資 本 主 義 の 制 度 的 必 然 性 で あ ,る と ︒ ( ま 脳 ← 唱 ・ ︒︒ O ー ら O ) )

18 ま 宣 ●も ・ ひ Q◎ . ・ ﹁

19 こ の よ う に 考 え で ︑く る と ︑ 目 ρ 三 島 q 概 念 は ハ ー ト の 豫 想 分 析 に お け る 最 も 重 要 な 要 素 と い う べ 春 で あ り ︑ か っ 貨 幣 理 論 へ の プ ロ

セ ス が 必 然 的 に 要 請 ぜ ら れ る て あ ろ う ︒ そ の 意 味 に お い て ︑ ハ ﹂ ト の 一 九 四 八 年 の 箸 作 嵐 o 坦 Φ ざ O o ぴ ﹃ 聾 山 邑 8 ロ o 日 甘 b o 臥 く 坤 関 ・

( 織 く 一一 一 十 釦 凱 cQ ) は ︑ 彼 の 豫 想 分 析 の 一 環 と し て 注 目 ぜ ら ろ ぺ 春 で あ ろ う ︒ そ の 序 丈 に は ︑ 議 論 の 内 容 に つ い て 新 し い も の を 主 張 す

ろ こ と を 躊 躇 し た い と 断 つ て あ ろ が ︑ し か も な お 第 二 篇 ( そ の タ イ ト ル は 冒 β 鐸 置 国 o 崔 甘 こq ︒︒℃ 嵐 o " ① 積 弓 櫛 随 日 〇 三 孕 聾 畠 団 臥 o $ か つ

そ の 中 に ︾ 昌 翫 o ぞ 魯 凶o さ ︒︒ 巴 簿 己D 口 着 ㎏ ♂ Φ ロ と い う タ イ ト ル の 一 章 す ら あ る ) に お け る 不 確 實 性 の 取 り 扱 い な 除 い て に と 附 け 加 え て お

り ︑ 更 に 叉 向 書 へ の 最 も 直 桧 的 な 知 的 影 響 と し て 回 ッ ク ス の 名 な あ げ る に か か わ も ず ︑ な お 不 確 實 性 に つ い て の 自 分 の 取 η 扱 い は

ヒ ッ ク ス の そ れ と 非 常 に 異 な ろ ︑ と 強 調 し て い ろ ︒ し か し な が ら ︑ 著 者 に お け う そ の よ う な 自 負 に も か か わ ら ず ︑ 陳 想 分 析 も し く

は 不 確 實 性 の 分 析 に つ い て の み い え ぱ ︑ ハ } ト の 理 論 が 奮 署 の 線 か ら 前 逡 し て い ろ と は 思 わ れ な い ︒

138  

し

四

豫 想 の 問 題 を 全 く 純 主 槻 的 に ︑ 一 企 業 者 に お け る 將 來 に 關 す る 推 測 と い う 面 に 限 定 し ︑ 企 業 計 聲 の 根 擦 を そ の よ う

な い わ ば 心 理 分 析 的 な も の に 求 め て ゆ 之 う と す る 方 法 に お い て ︑ ハ ー ト と 全 く 類 似 し て お り な が ら ︑ 不 確 實 性 と い う

へ

こ と に 附 與 す る 意 味 ︑ あ る い は そ れ を 取 り 上 げ る 形 式 に お い て 全 く 封 照 的 な の は ︑ 豫 想 理 論 の 確 率 的 接 近 に 反 封 す る ︑

( 幻 ) シ ャ ッ ク ル 0慶 蜜 ︒ 箆 o で あ ろ う ︒ 爾 者 の 見 解 の 相 違 を 爾 者 自 ら が 簡 明 に あ ら わ し て い る も の と し て ︑ 響 話 ㊥ 司 o 臨 /

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国 8 臥 o 日 ざ 0Ω ε 象 窪 ( 0 9 . お お ) 誌 上 に お け る 懸 酬 は ︑ は な は だ 興 味 あ る も ㊨ と い わ な け れ ば な ら な い ︒

20 ￠ ・ b ・ ロ薩 ・ 己Ω げ 臼 ◎ 包 Φ 恥 国 暑 o 扉 岱 臨 〇 二 言 国 o ^5 0 ≡ ざ 夢 H O 心 O ● 特 に そ の 第 七 章 > O o 日 窟 二 8 = 瓦 け げ 停 o O 詳 } ・o 鮎 o 凶 < δ 類 ( 娼 喝 .H O り l H 曽 ) ク

ハ ー ト の ﹀ 垣 江 O 首 舞 ♂ 基 ・ d 昌 (. 卑 鉱 量 ︾ 茸 隊 O 曳 養 目 ざ 匹 碧 口 凶 = σq に 封 す ろ 批 評 に ︑ そ の 冒 勺 H 嵩 よ ︒ 亀

21 の ず 薗 .︑巨 2 ︑.日 冨 屠 箕 亀 ① o ︑ 夢 o ぎ ≧ = 8 一昌 ㊦ 三 δ H 冴 窃 ♂ ︑. ℃ 娼 ・ 駐 ー 群 QO . 国 賓 仲⁝ ︑.d き o 洋 巴 昌 q 醤 画 甘 山 ロ 9 冨 碧 噛︒◎ ε H ロ < 雷 計 ︑植 唱 ℃ . お

i 切 ω ● コD 夢 o酋 2 ..﹀ 国 昌 貯 δ 零 o ︑Φ 霧 o り 国 ㌶ θ矯 鴇︑ 唱 螂 ・置 ‑ 鐙 ・

こ こ に あ ら わ れ た シ ヤ ︒ ク ル の 構 想 は ︑ 彼 の 後 の 著 書 に 展 開 さ れ た 分 析 の 端 著 的 形 態 を な す も の で あ る ︒ あ る 費 本

設 備 の 潜 在 的 な 買 手 に 樹 す る 贋 値 は ︑ そ れ が 將 來 に 渉 つ て 生 み 出 す 純 牧 釜 の 割 引 総 現 慣 額 で あ る ︒ こ の 割 引 利 子 率

は ︑ 確 定 期 日 の 確 定 金 額 に 封 す る 債 椹 を 保 有 す る よ り も む し ろ 貨 幣 を 保 有 す る ζ と の 利 盆 の ︑ そ の と き ど き の 市 場 慣

格 で あ つ て ︑ そ れ ら は ︑ 將 來 そ の 債 権 の 償 格 が 下 落 し て ︑ 利 子 を 仲 介 料 よ り 低 か ら し め 貸 す こ と の 純 利 釜 を ゼ F に し

て し ま う の で は な か ろ う か と い う ︑ 限 界 貸 手 の 不 安 を 補 償 す る も の な の で あ る ︒ も し も 潜 在 的 な 買 手 が ︑ 上 記 の ご と

.き 資 本 資 産 の 割 引 償 値 を 正 確 に 知 つ て い る と 確 信 す る な ら ば ︑ そ の 現 在 の 便 格 が そ れ 以 上 で な い か ぎ り 買 お う と し ︑

そ し て 多 数 の 潜 在 的 な 買 手 間 の 競 争 が そ の 資 産 の 償 格 を 高 め う な ら ば ︑ 當 該 資 産 の 生 産 は ︑ そ の 生 産 費 が 贋 格 に ︑一 致

す る ま で 擾 張 さ れ る ︒ こ れ が 投 資 の 形 式 的 な 論 理 で あ る が ︑ し か し な が ら 現 實 に お い て は ︑ 資 産 の 純 牧 釜 は 乏 し い 不

明 確 な そ し て た え す 攣 化 し て い る 指 標 に 基 礎 を お く と こ ろ の ︑ 純 然 π る 推 量 に す ぎ な い ︒ と す れ ば ︑ ひ と に と つ て ︑ 現

在 の 現 金 の 既 知 額 と ︑ 約 束 さ れ ざ る 將 來 額 の 一 系 列 と 交 換 す る こ と は ︑ い か に し て 合 環 的 な の で あ ろ う か ︑ と シ ヤ ・. ク

・ ル は 設 問 す る ︒ 多 く の 経 濟 攣 敷 の 將 來 に お け る 推 定 値 は 確 定 さ れ え す ︑ 各 個 人 は 各 瞬 間 に お い て ︑ も し も 彼 の 現 在 の

心 理 歌 況 が 事 象 の 實 現 ま で そ の ま ま で あ つ た と す れ ば ︑ そ の 實 際 の 實 現 値 が あ る 限 界 外 に 出 ・た と ぎ 蓋 干 の 驚 き

13 聲 壱 酎 ヨ ① を 感 じ ︑ 限 界 内 の と き 驚 き を 全 然 感 じ な い と い う よ う な ・ そ う い う 限 界 を 設 定 す る こ と 以 上 に 何 事 も で を な

ハ ー ト の 豫 想 理 論 に っ ・ い て ・ 〆

139

'

︑

14

商 學 討 究 第 三 巻 ・ 第 二 號 ・ .

い の で あ る ︒ そ の 實 現 が 各 個 人 を 驚 か さ な い と や う 値 の ゆ 嘗 臼 旨 昌 讐 に お い て は ︑ そ れ ら 忙 附 與 さ れ る 潜 在 的 驚 愕

娼 o ゆ o 冒 試 鑑 ︒︒ 弓 娼 ユ 融 o に 關 七 て ︑ 各 値 は お た が い に 等 し い 歌 況 に あ り ︑ そ れ ら の も の の ど れ か を と り 出 し て ︑ 事 實 そ れ

が 生 す る と 思 わ れ る 崔 犀 9 旨 o o 師 も し く は 8 口 津 島 o β 8 , の 順 序 に ︑ そ れ ら を 配 列 し て み る こ と は で き な い ︒ 何 故 な ら

ば ︑ も し も お 互 い に 排 反 す る 二 つ の 結 果 に つ い て ︑ 例 え ば A は 生 じ B は 生 じ な い だ ろ う ︑ と い う こ と に よ り

8 藍 峯 ① 声 o o を も つ な ら ば ︑ B の 生 起 に よ つ て ︑ 事 實 ひ と は 驚 か さ れ る で あ ろ う ︒ だ が こ の こ と 乏 承 認 し て も ︑ な お

計 書 遷 れ た 資 本 設 備 の 償 値 と 費 用 と を 明 確 に 比 較 し て ︑ 投 資 行 爲 を 論 理 化 し 合 理 化 す る た め に に は ︑ あ る 特 定 の 將 來

期 間 に お け る 純 牧 釜 を 具 膿 的 な 大 き さ と 想 定 し な け れ ば な ら ・ず ︑ 結 局 嵩 犀 ① 嵩 ぽ o o 幽 以 外 の 地 盤 に お い て 最 も 望 ま し き

値 を 選 定 し な け れ ば な ら な い で あ ろ う ︒ シ ヤ ッ ク ル に よ れ ば ︑ 企 業 者 が 將 來 額 の 未 決 定 的 系 列 を 買 お う と す る 唯 一 の

動 機 は ︑ 彼 に と つ て そ う 信 じ て は な ら ぬ 理 由 が な い と 思 わ れ る と こ ろ め ︑ 最 大 の 系 列 を 豫 想 し て 享 樂 す る こ と で あ

る ︒ 從 つ て ︑ 彼 が あ る 期 間 に .語 け る 牧 釜 の 豫 想 と し て 探 用 す る 額 は ︑ ,現 在 利 用 し う る 諸 指 標 の 下 に お い て ︑ 彼 に 驚 愕

を 與 え な い 最 高 の も の で あ り ︑ 要 す る に ︑ 彼 は 最 悪 が あ ま り に 悪 い も の で な い か ぎ り ︑ 最 善 を . 想 定 す る と い つ て よ

い ︒ も つ と も 若 干 の ひ と び と に と つ て は ︑ 高 慣 な = ハ 勝 負 が 魅 力 的 で あ り ︑ 昌 o 娼 9 Φ 昌 葺 呂 ︒・ 霞 宥 謎 ① の 範 園 を 超 え て

す ら ︑ 彼 ら の 想 定 を お し す す め る だ ろ う が ︑ そ の よ う な 事 情 は ︑ 上 記 の 一 般 論 を く つ が え す も の で は な い ︒ β o

娼 o 酔 o 癖 寓 乱 ︒︒ 霞 箕 尻 ① を 生 す る 純 牧 釜 の 最 良 假 論 と 最 悪 假 読 と の 間 に あ る 中 間 の 値 は ︑ 企 業 者 に と つ て 全 く 重 要 性 が な

い と い う べ き で ︑ 彼 は い つ で も 心 の 申 に ︑ 潜 在 的 驚 愕 の 地 盤 か ら は 選 鐸 す る こ と の で き な い ぼ σq ぽ 霞 ㊦ 区 嘗 o 目 ① ロ と ぢ ぞ 霞

の

Φ 国 首 ㊦ 白 $ と の 二 つ の 評 償 を も つ ︑ そ し て ど ち ら か が 一 寸 で も 上 昇 す る と ︑ 彼 の 注 意 は ざ 胡 電 か ら 岳 σq 冒 霞 へ 切 り

替 え ら れ ︑ 寓 讐 霞 が 資 本 設 備 の 便 値 に 關 し て 有 妓 評 償 と な り ︑ ど ち ら か が 一 寸 低 下 す る と ︑ 反 樹 の 動 き を 導 べ の で あ

る ︒ そ れ 故 に ︑ あ る 特 定 の 投 資 計 鍵 を 途 行 す る 誘 因 は ︑ 吹 の 四 つ の 方 法 に お い て 大 き な 非 蓮 績 的 攣 化 を 起 し や す い ︒

140

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ー α 投 資 者 の 豫 想 の 内 容 8 暮 ① 暮 に お け る 攣 化 は ︑ 昌 o 娼 0 8 暮 冨 一 ・︒ 目 ぢ 艮 $ 範 園 の あ る 將 來 期 間 の 純 牧 釜 の 上 限 ドを 移

征 せ し め ︑ 既 に こ の 上 限 が 評 便 の 有 数 な 基 盤 な ら ば ︑ そ の 移 行 は 彼 の 投 資 誘 因 を 攣 え る ︒ 働 下 限 を よ り 高 く し も し く

・ は 上 限 を よ り 高 め る よ う な ︑ 豫 想 内 容 の 攣 化 は ︑ 投 資 家 の 注 意 を 下 限 か ら 上 限 へ う つ し ︑ 上 限 を 評 償 の 有 数 な 基 盤 に

す る ︒ 陶 及 び ㈲ 豫 想 の 内 容 は 何 ら 攣 化 し な く と も ︑ あ る 特 定 の 結 果 に よ つ て 生 す る 驚 愕 の 度 合 が ︑ β o 弩 H 鷲 溢 ㊦ か ら

㎝ o 日 o 澱霞 鷲 冨 ㊦ へ 叉 一皆 ︒ ぴ 石︒ 自 趨 昌 $ へ と 攣 化 す る か ︑蜜 た は そ の 反 封 に 攣 化 す る な ら ば ︑ 前 記 と 同 様 の 数 果 を と も な う

限 界 の 攣 化 が 考 之 ら れ る ︒ (盟 )

22 子 峯 ・噂 心 ら ー ミ に ょ る ︒ 国 激 弓 ① 9 帥 二 〇 ロ 汐 国 o o 旨 9 = 曽 ㎝ に お け ろ こ の 理 論 の 展 開 に ︑ い う ま で も な く 非 常 ド 蓮 ん で い る が ︑ こ ︑ ℃で は

ハ ー ト と の 直 接 的 な 慮 酬 か ら ︑ ハ ー ト の 理 論 の 特 質 な 知 る と い う 点 に 問 題 な 限 定 し ︑ 豫 想 分 析 の シ ヤ ッ ク ル 的 接 近 の 意 味 に つ い て ︑

は ︑ 稿 な 改 め て 論 究 し 表 い と 思 う ︒ ‑

︑

こ れ に 封 す る ハ ー ト の 批 刹 は 吹 の 三 黙 で あ る ︒ 第 一 に シ ヤ ッ ク ル の 貨 幣 と の 關 連 に お け る 利 子 理 論 が 非 常 に 不 充 分

な こ と ︑ 第 二 は 豫 想 に 關 す る い ろ い ろ な 假 設 の 範 園 と ︑ シ ヤ ッ ク ル に お け る 解 の 恣 意 性 の 度 合 が 明 確 に さ れ な い で い る

こ と . 第 三 は 計 叢 に お け る 伸 縮 性 の 問 題 乏 ︑ そ の 豫 想 の 分 散 と の 關 係 を 完 全 に 看 過 し て い る こ と で あ る が ︑ そ れ ら の 批

判 の 基 礎 は ︑す ぺ て 既 に 述 べ た 彼 自 身 の 豫 想 分 析 の も つ 特 質 に 全 く 依 猿 し て い る ︒ シ ヤ ︒ ク ル の こ れ に 封 す る 答 え は ︑ 要

ノ す る に ︑ 第 ︑一 の 黙 に つ い て は ︑ 利 子 の 叙 述 は 輩 に 設 備 評 慣 の 形 式 的 論 理 の た め の も の で あ つ て ︑自 分 の 現 在 の 問 題 に 關

連 が あ る と は 思 わ れ な い こ と ︑ 第 三 の 黙 に 關 す る パ ー ト の 叙 蓮 は 非 常 に 興 味 あ り か つ 重 要 と 考 え ら れ る こ と ︑ し か し お

  ふ り し な べ て ︑ ハ ー ト は 自 分 の 分 析 の 意 味 を 誤 解 し て い る と い う こ と で あ る ︒ ハ ー ト の 批 判 を 聞 こ う ︒ 弱 氣 び Φ 霞 謎 ぽ 昌 ︒ 看・ ︒・ が

一 貨 幣 資 産 を 保 有 す る 一 つ の 動 機 で あ る こ と は 否 定 し え な い が ︑ そ れ が 唯 甲 の 動 機 で あ る と い う = 兀 論 ぼ 排 除 さ れ ね ぱ

15 , 川 な ら な い ︒ ﹁ 現 金 保 有 者 の 側 に 不 確 實 性 が な く て さ え ︑ 取 引 的 要 求 首 嘗 撃 ︒ 試 o 話 H o 宕 胃 o 目 ① 旨 宏 は 存 在 す る だ ろ う ︑

} ハ ー ト の 豫 想 理 論 に っ い て . ー ‑

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商 學 討 究 第 三 巻 第 二 號 ' ︑

そ し て 利 子 は 現 金 資 産 に つ い て も 獲 得 さ れ う る か も し れ な い ︒ 保 有 者 の 側 に お け る 將 來 の 不 確 實 性 は 更 に 一 隆 の .動 機

( 24 ) ハ お   を 提 供 す る ︒ ﹂ こ の よ う な 主 張 が ︑ バ ー 下 の o 薦 詳 己 角 暮 ご 島 β o身 の 概 念 か ら 生 す る こ と は ︑ 既 に 明 ら か で あ ろ う ︒ 第

ゆへ

二 の 黙 は 重 要 で あ る ︒ ハ ー ト は シ ヤ ッ ク ル の 企 業 者 の 心 理 に 封 す る 假 定 を ︑ あ る 程 度 愛 當 な も の と し て 認 め ︑ だ が し

か し そ の よ う な 推 測 の 型 が 普 遍 的 で あ り 正 常 で あ り ︑か つ し ば し ば 見 受 け ら れ る と い う 實 誰 が な け れ ば な ら す ︑ 他 の 假

定 が こ れ の 特 殊 な 場 合 に す ぎ な い て と ︑そ し て よ り 満 足 な 結 論 を 導 き え な い こ と を 示 さ ね は な ら な い と す る . シ ヤ ッ ク

ル の 假 定 は 解 を 決 定 し な い と い う こ と に お い て 嵌 黙 を も つ ︑ す な わ ち 可 能 値 の 上 限 と 下 限 と の 間 に お け る 選 操 は 純 粋

に 恣 意 的 で あ り ︑ 二 つ の 極 限 値 の 一 方 が 選 ば れ ね ば な ら な い と い う 假 定 も ︑ 少 く と ・・同 様 に 恣 意 的 で あ る ︒ し か し 實 業

家 は そ σ 選 掻 に つ い て 何 ら 決 定 的 な 地 盤 を も た な い 二 つ の 樫 二 的 な 値 を 與 え ら れ る な ら ば ︑ 彼 の 常 識 的 な 救 濟 策 は 何

しリハか 

ら か の 方 法 で 中 悶 を と る ご と 8 ︒︒ 覧 饗 夢 o 象 常 霞 ① 謬 o Φ で あ る に 違 い な い ︒ 彼 は 不 確 實 豫 想 に 關 す る 他 の 假 定 が ︑ 明 ら

か に こ れ よ り も も つ と 満 足 し う る と し て ︑ 確 率 的 接 近 を 提 示 す る ︒ 實 業 家 が 彼 の 可 能 と 考 え る い ろ い ろ な 偶 獲 事 に 藪

量 的 な 確 率 を 附 與 す る と い う 假 定 に ょ れ ば ︑ 資 本 設 備 の 明 確 な 現 在 償 値 が 算 定 せ ら れ ︑う る ︒ も つ と も 各 偶 嚢 事 に 封 し

て そ れ ぞ れ は つ き り し た 確 率 を 基 敏 的 に 確 定 し う る と い う 考 乏 が か な り 非 現 實 的 な 假 定 で あ る と い う こ と か ら ︑ こ れ

を 序 敏 的 な も の と し て 考 え る 方 法 も あ る が ︑ そ れ で は ︑ 各 値 を 加 え る こ と も 平 均 す る こ と も で き す ︑ 結 果 は シ ヤ ︒ ク

ル の 場 合 と 同 様 に 不 満 足 で あ る ︒ 從 つ て 恣 意 的 な 逡 鐸 な し に 確 定 評 償 を 導 く た め に は ︑ ど う し て も 基 数 的 確 率 を 想 定

し な け れ ば な ら ・す ︑ 又 そ れ に よ つ て 分 散 を も 数 量 的 に 測 り う る こ と は ︑ 伸 縮 性 の 現 象 を も 読 明 し え て は な は だ 有 敷 で

あ ろ う と い う ︒ 明 確 な 数 量 的 確 牽 の 推 測 が な さ れ う る と い う こ と の 安 當 性 に つ い て は ︑ な お 問 題 を 残 し て は い る が ︑

現 實 の 企 業 活 動 の 峯 o 菖 貯 葬 ご β と し て そ れ を 假 定 す る こ と は ︑ 合 理 的 で あ ろ う と ハ ー ト は 考 え る の で あ る ︒

23 だ が 蛸 九 四 九 年 に お け る よ り 護 展 し 六 彼 の 理 論 構 成 な も っ て す れ ば ︑ ハ ー ト 的 伸 縮 性 理 論 の 骨 子 為 し 包 孫 し う 多 と ︑ シ ヤ ッ ク ル

142

︑ ︑♂

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に い つ て い る ︒ ( O ︑ ・ 国 h 窟 O 雷 菖 O 昌 冒 国 8 冨 O 日 凶$ 層 づ . = o⇒ ・)

24 国 ① く 凶窒 ︒ ︑ 国 8 ・ ︒ 巳 ︒ ︒︒ 言 貸 凶 ︒ 孕 O ︒ 静 ● H 虞 O 鳩 ︾ い ρ し

25 通 常 そ の 理 論 化 が 看 遍 さ れ て い る 一 事 實 と し て ︑ ハ ー ト の 強 調 す る こ の 8 覧 雷 で 茜 昏 o昌 営 αq 現 象 が ︑ 彼 の 蛋 昼 o 霞 蜜 冒 q の 分 類 か . ら 生 じ て § て い 岩 こ と は ︑ 最 早 い う ま で も な い で あ ろ う ︒ 鵬 二 σq ♂ 尾 も 既 掲 房 o o 閃 国 o 鑑 o 司 ︒︒ の 中 で ︑ ﹁ o 著 津 巴 ・量 ユ o 眉 凶β αq の 概 念 に

理 論 的 分 析 の れ め に ︑ 8 冨 箋 ① 冨 三 〇 胃 o 臼 甘 ㊦ な も っ て い る よ う に 思 わ れ る ﹂ ( や ︒︒ い O ) と い つ て い う が ︑ こ の 問 題 に 不 完 全 競 璽

と 不 確 賓 豫 想 と い う 一 般 的 題 目 の 下 に 包 撮 さ れ て 追 求 ぜ ら る べ § も の で あ り ︑ あ く ま で も 不 確 實 性 と 切 り 離 し て 論 ず る こ と は ︑

か え つ て 混 飢 な 招 來 す る の で は 宏 か ろ う か ︒ 合 ︑ ロ  

26 こ の 点 に 闘 し シ ヤ ッ 〃 ル は ハ ー ト の 護 解 な 指 摘 し て ︑ 可 能 値 の 上 限 と 下 限 と の 間 の 選 揮 に 恣 意 的 て に な い ︑ 最 良 と 最 悪 の 二 つ の

評 債 が 與 え ら れ ︑ そ し て 個 人 の 大 謄 で あ ろ か 愼 重 て あ る か の 魚 質 が 奥 え ら れ る な ら ば ︑ そ の 選 隷 は 完 全 に 決 定 的 で み る こ と ︑ 及

び ︑ も し も 企 業 者 が 彼 の 注 意 な 一 つ の 債 値 に 集 中 さ ぜ ろ 牝 め の あ る 地 盤 ( 六 だ し 躍 ざ 図臣 o o 負 以 外 の ) な も つ て い る な ろ ば ︑ 二 つ

し

・ の 極 限 償 値 な 折 衷 し て そ の 中 間 な と る こ と が ︑ い ず れ か 一 方 な と る こ と よ り も 何 散 に 論 理 的 に ょ り 良 く か つ 心 理 的 に 好 ま し い の

で あ ろ う か ︑' と い う ︒ ( 一び 筐 ●} や ω ひ ●)

ハ ー ト が 序 数 的 確 率 豫 想 を 避 け て 基 敏 的 確 率 豫 想 を 採 用 す る 根 擦 を と り ま と め て み 喝 と ︑ 第 一 に 偶 獲 事 象 の 範 園 が

連 績 で あ る と 想 定 す る な ら ば ︑ そ の 範 園 は 等 確 的 な 副 次 範 園 に 分 割 さ れ ︑ 二 つ の 葺 ぴ 毒 碧 撃 は 一 つ の そ れ の 二 倍 だ

( 留 ) け プ ・ パ ブ ル だ と 考 え ら れ る か ら ︑ 序 数 的 推 測 は 陰 伏 的 に 基 数 的 推 測 で あ る こ と ︑第 二 に そ れ が 蓮 績 で な い と し て も ︑

確 率 推 測 が 序 数 的 に 止 ま る か ぎ り ︑ 期 望 値 ・ 分 散 度 ・ 歪 度 等 々 を 測 定 し え ・ず ︑ 計 書 問 題 を 諸 構 成 分 子 に 分 解 す る と い

う 経 濟 学 者 の ノ ー マ ル な 手 績 き が 挫 折 せ ざ る を え な い ︑ そ し て 結 局 諸 個 人 は 歌 況 全 艘 の 判 断 に も と す い て 好 ま し い と

(28)・

思 う も の を 選 好 す る と し か 読 明 し え な く な る こ と ︑ 第 三 に 基 数 的 比 較 は 序 数 的 比 較 の 特 殊 な ケ ー ス で あ り ︑ 前 者

か ら す る 蹄 結 は 後 者 か ら す る 編 結 に 封 す る あ る 種 の 第 一 次 的 接 近 で あ つ て ︑ 高 次 の 訂 正 が も し 可 能 で あ る と し て も ︑

17︑︑(29)

そ の 齢 結 を く つ が え す も の で は な い こ と ︑ な ど で あ る ︒ と こ ろ で ︑ ハ ー ト と の 懸 酬 に お い て ︑ 確 率 的 推 定 の 假 定 に 封

ハ ー ト の 豫 想 理 論 に ■ つ い て 脂 ,. φ 七

143

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商 學 討 究 第 三 巻 第 二 號 ﹁ ︑ 駈

す る シ ヤ ・ ク ル の 反 封 は ︑ 次 の 三 鮎 ︑ す な わ ち ① 人 間 の 豫 想 を 形 成 す る 能 力 は ︑ 嵩 邸 ︒ 嵩 ぽ o o 9 の 地 盤 に た つ て 諸 偶 稜 事

18 の 中 か ら ︑ ど れ が 最 も 橿 値 あ る も の と し て 選 ば れ る か を 決 定 す る と い う こ と よ り も ︑ 過 去 の 経 瞼 な り 常 識 な り に て ら

し ︑ 若 干 の 偶 襲 事 は 考 慮 の 必 要 な し と し て 排 除 す る こ と の 方 に ︑ は る か に よ り 多 く 用 い ら れ る と い う こ と ︑ 働 未 知 の

將 來 牧 釜 力 に 封 ず る 投 資 は 本 質 的 に 一 つ の 賭 事 で あ つ て ︑ 富 を 現 金 で 保 存 し て は 享 樂 し え な い と こ ろ の 大 き な 利 得 を

推 量 す る こ と の 自 由 の た め に ︑知 識 に 代 え て あ え て 無 智 を 選 揮 ず る の で あ る こ と ︑ 働 本 質 的 に ユ 轟 ー ク な 経 験 で あ つ て

決 し て 正 確 に 繰 り 返 え さ れ る こ と の な い ︑ あ る 特 定 資 本 設 備 へ の 投 資 に 適 用 し ょ う と す る と き ︑ 数 量 的 確 率 は 何 の 意

      味 も 何 の 關 連 性 も 持 ち え な い こ と ︑ で あ つ た や こ の よ う に 封 比 し て み る と ︑ 両 者 の 差 異 が 結 局 ︑ 不 確 實 性 と い う 事 態 を

い か に 解 繹 し て い る か ︑ ま た 投 資 計 篭 の 決 定 と い う こ と に い か な る 意 味 を 持 た し め て い み か ︑ と い う こ と に 起 因 す る と

と は 最 早 明 白 で あ ろ う ︒ こ と で 爾 者 の い す れ か に 軍 配 を あ げ る こ と は 本 稿 の 目 的 で は な い ︒ し か し ハ ー ト が シ ヤ ッ ク

ル 的 接 近 に 封 し て い う よ う に ︑ わ れ わ れ も ま た ハ ー ト 的 接 近 に 劉 し て ︑ 殊 に 個 人 が 豫 想 の 確 率 ,分 布 の 確 率 分 布 を も つ

と い う 不 確 實 性 の 假 定 に 封 し て ︑ そ の 實 誰 を 求 め ね ば な ら な い で あ ろ う し ︑ 更 に 敏 学 的 期 望 値 と そ れ に も と す く 分 散

度 の 決 定 以 外 に ︑ 現 實 的 な 意 味 の 豫 想 の 決 定 性 が 考 え 得 な い か ど う か を 問 わ ね ば な ら な い で あ ろ う ︒ ハ ー ト の シ ヤ ︒ ク

ル 批 判 の 第 三 鐵 に 關 し て 詳 述 す る こ と は ︑ 最 早 前 節 に 述 べ た こ と の 繰 り 返 乞 し に す ぎ な い ︒ こ こ で は ︑ 彼 の い う 計 聲

の 伸 縮 性 と の 關 連 に お い て 考 え ら れ て い る 豫 想 の 分 散 が ︑ 期 望 値 か ら の 偏 差 ‑に も と す い て 計 算 さ れ る も の で あ り ︑ 從 ハ ぬ   つ て 嚴 密 な 基 敏 葡 確 率 の 想 定 に 基 礎 を お く も の で あ る こ と を ︑ 再 確 認 す る だ け で よ い で あ ろ う ︒

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