オンライン証券大手5社の口座数、預かり資産、株式等売買代金、信用取引残高、口座当たり収益
オンライン証券各社の主要な収益源は、委託手数料および金融収支である。それらの収益のベースは口座数である。顧客 口座に預かり資産が入金され、顧客がその預かり資産をもとに株式等の売買、信用取引を行うことで、オンライン証券は 委託手数料または金融収支を獲得する。そのため、オンライン証券の競合状況を理解するために各社の口座数、預かり資 産、株式等売買代金、信用取引残高を比較することは重要であるとSR社は考えている。
これらを比較するとマネックス証券は、同業他社と比較して、以下のような特徴がある。
▷総口座数に対する信用取引口座数の比率が低い
▷口座当たり株式売買代金、取引頻度、口座当たり信用取引残高が低い
▷口座当たり営業収益が低い。特に口座当たり金融収支が低く、その成長率も低い
口座数
総口座数の推移（単位：口座）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
総口座数の増加率
出所：各社の資料をもとにSR社作成
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 2,608,716 2,943,969 3,246,363 3,563,881 3,839,883 4,261,410 10.3%
楽天証券 1,462,267 1,673,081 1,838,630 2,039,530 2,250,038 2,610,549 12.3%
マネックス証券 1,349,208 1,457,574 1,533,992 1,635,172 1,696,123 1,760,805 5.5%
松井証券 870,552 942,005 1,002,439 1,056,072 1,094,240 1,136,018 5.5%
カブドットコム証券 810,069 869,044 920,998 1,002,268 1,048,720 1,087,327 6.1%
計 7,100,812 7,885,673 8,542,422 9,296,923 9,929,004 10,856,109 8.9%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 9.3% 12.9% 10.3% 9.8% 7.7% 11.0%
楽天証券 14.3% 14.4% 9.9% 10.9% 10.3% 16.0%
マネックス証券 8.2% 8.0% 5.2% 6.6% 3.7% 3.8%
松井証券 3.7% 8.2% 6.4% 5.4% 3.6% 3.8%
カブドットコム証券 5.5% 7.3% 6.0% 8.8% 4.6% 3.7%
計 8.9% 11.1% 8.3% 8.8% 6.8% 9.3%
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Coverage
信用取引口座数の推移（単位：口座）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*マネックス証券の5年成長率は2015年3月期から2018年3月期の年平均成長率
信用取引口座数の増加率
出所：各社の資料をもとにSR社作成
総口座数に対する信用取引口座数の比率
出所：各社の資料をもとにSR社作成
預かり資産
預かり資産の推移（単位：百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たり預かり資産（単位：百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
株式等売買代金
株式等売買代金の推移（単位：百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たり株式等売買代金（株式売買代金/総口座数）（単位：百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 266,979 314,183 355,375 409,473 462,555 527,102 14.6%
楽天証券 153,569 172,441 187,514 205,861 222,452 252,675 10.5%
マネックス証券 - - 97,515 105,041 110,954 118,921 6.8%
松井証券 134,576 147,788 159,375 169,534 177,242 184,731 6.5%
カブドットコム証券 89,096 100,085 113,528 127,290 138,146 146,730 10.5%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 SBI証券 10.8% 17.7% 13.1% 15.2% 13.0% 14.0%
楽天証券 8.3% 12.3% 8.7% 9.8% 8.1% 13.6%
マネックス証券 - - - 7.7% 5.6% 7.2%
松井証券 6.7% 9.8% 7.8% 6.4% 4.5% 4.2%
カブドットコム証券 9.7% 12.3% 13.4% 12.1% 8.5% 6.2%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 SBI証券 10.2% 10.7% 10.9% 11.5% 12.0% 12.4%
楽天証券 10.5% 10.3% 10.2% 10.1% 9.9% 9.7%
マネックス証券 - - 6.4% 6.4% 6.5% 6.8%
松井証券 15.5% 15.7% 15.9% 16.1% 16.2% 16.3%
カブドットコム証券 11.0% 11.5% 12.3% 12.7% 13.2% 13.5%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 5,721,100 6,750,100 8,184,500 8,313,300 9,388,200 11,425,700 14.8%
楽天証券 2,279,028 2,752,308 3,506,620 3,533,823 4,099,172 5,026,163 17.1%
マネックス証券 2,789,573 3,149,938 3,705,472 3,477,282 3,803,176 4,229,011 8.7%
松井証券 1,715,927 1,916,806 2,215,656 2,063,892 2,275,160 2,524,428 8.0%
カブドットコム証券 1,472,046 1,687,805 2,026,681 1,920,672 2,120,425 2,335,600 9.7%
計 13,977,674 16,256,957 19,638,929 19,308,969 21,686,133 25,540,902 12.8%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 2.2 2.3 2.5 2.3 2.4 2.7
楽天証券 1.6 1.6 1.9 1.7 1.8 1.9
マネックス証券 2.1 2.2 2.4 2.1 2.2 2.4
松井証券 2.0 2.0 2.2 2.0 2.1 2.2
カブドットコム証券 1.8 1.9 2.2 1.9 2.0 2.1
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 50,530,731 129,985,891 108,448,960 115,715,106 92,515,600 111,228,600 17.1%
楽天証券 23,021,492 56,036,747 45,578,939 46,549,165 40,416,297 51,942,687 17.7%
マネックス証券 10,985,709 23,855,300 17,093,831 17,054,153 13,315,856 16,768,680 8.8%
松井証券 12,775,612 40,444,819 36,626,479 38,724,705 34,680,714 35,606,752 22.8%
カブドットコム証券 11,211,437 28,373,267 27,093,482 28,675,866 23,534,144 27,872,478 20.0%
計 108,524,981 278,696,024 234,841,691 246,718,995 204,462,611 243,419,197 17.5%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 20.2 46.8 35.0 34.0 25.0 27.5
楽天証券 16.8 35.7 26.0 24.0 18.8 21.4
マネックス証券 8.5 17.0 11.4 10.8 8.0 9.7
松井証券 14.9 44.6 37.7 37.6 32.3 31.9
カブドットコム証券 14.2 33.8 30.3 29.8 22.9 26.1
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Coverage
取引頻度（株式売買代金/預かり資産）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
信用取引残高
信用取引残高（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たり信用取引残高（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たり収益
口座当たり純営業収益（純営業収益/総口座数）（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
口座当たり委託手数料（委託手数料/総口座数）（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
口座当たり金融収支（金融収支/総口座数）（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
オンライン証券大手5社の販売費及び一般管理費
オンライン証券大手5社の販売費指一般管理費を比較するとマネックス証券は、同業他社と比較して、以下のような特徴 がある。
▷販管費率（純営業収益に対する販売費及び一般管理費の比率）、口座当たり販売費及び一般管理費が高い
▷口座当たりシステム関連費用が高い
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 10.1 20.8 14.5 14.0 10.5 10.7
楽天証券 11.7 22.3 14.6 13.2 10.6 11.4
マネックス証券 4.4 8.0 5.0 4.7 3.7 4.2
松井証券 8.4 22.3 17.7 18.1 16.0 14.8
カブドットコム証券 8.6 18.0 14.6 14.5 11.6 12.5
(百万円） 13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 517,000 691,000 787,000 677,000 799,000 1,001,000 14.1%
楽天証券 266,769 322,252 358,480 303,752 353,418 468,483 11.9%
マネックス証券 170,100 189,900 197,800 163,400 166,000 205,300 3.8%
松井証券 287,591 295,295 319,024 255,177 278,086 331,931 2.9%
カブドットコム証券 203,283 247,550 289,124 265,811 295,752 335,822 10.6%
(百万円） 13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 0.20 0.23 0.24 0.19 0.21 0.23
楽天証券 0.18 0.19 0.19 0.15 0.16 0.18
マネックス証券 0.13 0.13 0.13 0.10 0.10 0.12
松井証券 0.33 0.31 0.32 0.24 0.25 0.29
カブドットコム証券 0.25 0.28 0.31 0.27 0.28 0.31
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 16,159 25,169 23,323 23,204 20,209 23,771 8.0%
楽天証券 16,080 27,647 25,077 26,691 20,459 21,510 6.0%
マネックス証券 15,929 24,683 19,933 20,123 15,929 17,006 1.3%
松井証券 23,287 42,744 33,833 32,065 24,647 27,333 3.3%
カブドットコム証券 14,543 25,354 23,418 23,282 18,568 19,662 6.2%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率
SBI証券 6,927 11,594 9,242 9,195 7,690 8,522 4.2%
楽天証券 8,378 13,720 10,579 9,814 7,306 7,335 -2.6%
マネックス証券 7,972 14,718 10,623 10,191 7,614 8,237 0.7%
松井証券 15,285 28,887 20,597 19,834 15,123 16,366 1.4%
カブドットコム証券 7,874 13,507 10,639 10,375 7,832 8,451 1.4%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率
SBI証券 4,078 7,295 7,604 7,754 7,176 9,420 18.2%
楽天証券 3,716 7,347 7,552 7,113 6,224 7,646 15.5%
マネックス証券 3,606 4,560 4,568 4,129 3,879 4,466 4.4%
松井証券 6,747 12,550 12,048 10,931 8,593 9,246 6.5%
カブドットコム証券 4,445 8,695 9,372 9,184 7,347 8,462 13.7%
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Coverage
販売費及び一般管理費
販売費及び一般管理費の推移（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
純営業収益に対する販売費及び一般管理費の比率
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たり販売費及び一般管理費（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
取引関係費
取引関係費の推移（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
人件費
人件費の推移（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
システム関連費用
システム関連費用の推移（百万円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 28,972 37,118 37,507 41,050 42,253 51,154 12.0%
楽天証券 15,047 20,730 23,613 27,275 26,836 20,877 6.8%
マネックス証券 15,801 20,367 21,088 24,428 25,738 24,024 8.7%
松井証券 9,719 11,648 10,806 11,258 11,560 11,949 4.2%
カブドットコム証券 7,589 9,707 10,839 11,768 11,535 13,066 11.5%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 71.8% 53.1% 52.0% 52.0% 56.5% 53.1%
楽天証券 68.3% 47.8% 53.6% 52.7% 61.2% 39.9%
マネックス証券 76.4% 58.8% 70.7% 76.6% 97.0% 81.7%
松井証券 48.8% 30.1% 32.9% 34.1% 43.6% 39.2%
カブドットコム証券 66.2% 45.6% 51.7% 52.6% 60.6% 62.2%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 SBI証券 11,597 13,369 12,118 12,055 11,414 12,629
楽天証券 10,977 13,223 13,448 14,066 12,512 8,590
マネックス証券 12,172 14,513 14,098 15,416 15,452 13,899
松井証券 11,364 12,853 11,115 10,938 10,752 10,715
カブドットコム証券 9,620 11,562 12,110 12,238 11,248 12,234
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 5,903 9,849 9,238 10,142 8,833 11,249 13.8%
楽天証券 5,520 9,172 9,932 11,250 10,975 14,219 20.8%
マネックス証券 4,511 6,175 6,278 6,436 5,432 5,886 5.5%
松井証券 3,356 4,957 4,719 4,674 4,345 4,592 6.5%
カブドットコム証券 3,458 4,672 5,500 5,908 5,010 5,732 10.6%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 3,877 3,694 4,227 4,654 5,481 6,071 9.4%
楽天証券 2,574 2,743 3,310 3,705 3,597 3,943 8.9%
マネックス証券 2,201 2,629 2,579 3,019 2,995 2,812 5.0%
松井証券 1,832 2,075 2,030 2,178 2,227 2,364 5.2%
カブドットコム証券 920 1,154 1,159 1,166 1,427 1,511 10.4%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期 5年平均成長率 SBI証券 15,965 19,770 20,760 22,194 23,434 29,035 12.7%
楽天証券 6,683 8,363 9,660 10,763 11,183 11,813 12.1%
マネックス証券 6,672 8,073 9,049 11,335 13,567 11,839 12.2%
松井証券 4,338 4,285 3,801 3,778 3,999 4,498 0.7%
カブドットコム証券 2,931 3,453 3,714 3,847 4,356 5,050 11.5%
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Coverage
純営業収益に対するシステム関連費用の比率
出所：各社の資料をもとにSR社作成
口座当たりシステム関連費用（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
*総口座数は期首期末平均とする。
約定当たりシステム関連費用（円）
出所：各社の資料をもとにSR社作成
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 39.5% 28.3% 28.8% 28.1% 31.3% 30.2%
楽天証券 30.3% 19.3% 21.9% 20.8% 25.5% 22.6%
マネックス証券 32.3% 23.3% 30.3% 35.5% 51.1% 40.3%
松井証券 21.8% 11.1% 11.6% 11.4% 15.1% 14.8%
カブドットコム証券 25.5% 16.2% 17.7% 17.2% 22.9% 24.0%
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 6,390 7,121 6,707 6,518 6,330 7,168
楽天証券 4,875 5,335 5,502 5,551 5,214 4,861
マネックス証券 5,140 5,752 6,050 7,153 8,145 6,849
松井証券 5,072 4,728 3,910 3,671 3,719 4,034
カブドットコム証券 3,716 4,113 4,150 4,000 4,248 4,728
13年3月期 14年3月期 15年3月期 16年3月期 17年3月期 18年3月期
SBI証券 - - -
-楽天証券 15.3 15.8 11.0 12.4 14.1 14.2 マネックス証券 12.8 11.9 16.0 20.2 26.9 21.1 松井証券 10.8 6.9 6.9 6.9 7.9 8.4 カブドットコム証券 3.4 3.1 3.6 3.7 4.8 5.3
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LAST UPDATE: 2018.11.19 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
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