金融バブル崩壊
バブル崩壊後の金融市場の動揺と金融政策
... 9 おわりに 1990 年代半ば以降の日本における金融政策のあり方を考察する上では， プルーデンス政策と金融政策運営の相互依存関係を考察することは重要であ る．本稿では，この問題意識のもとに，不良債権問題が顕在化し，金融シス テムの健全性に深刻な問題が発生した 1990 年代後半から 2000 年代前半にか けての日本経済における金融政策のあり方を再検証した．分析では，まず ...
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「グローバル資本主義」のバブル循環と世界金融危機（1）
... 貨体制の事実上の崩壊）以降の大きな特徴の一つは，金融が自由化されてきたことです。も ともと 1930 年代アメリカでは，銀行業と証券業を一緒に経営することを禁止するようにな って（ダグラス＝スティグラー法），それを戦後各国とも採用しました。20 年代のアメリカ においては，銀行がますます証券市場に乗り出して株取引を行った。それが 29 年大恐慌を ...
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社会保障制度の骨格が整備された1960~1970 年代は高度経済成長期でしたが 安定成長期を経て バブル崩壊以降 経済は停滞しています ( 兆円 ) GDP 等の推移 600 高度経済成長期安定成長期バブル崩壊以後 (%) 名目 GDP 成長率 ( 右軸 )
... ３．「国民生活に関する世論調査」は隔年実施だった時期があるため、調査のなかった年はその前年の結果と 同じとした。 【出所】内閣府(2009)『平成21年度年次経済財政報告』 １．金融広報中央委員会「家計の金融行動に関する世論調査」(08)の特別集計により作成されている。なお、 必要貯蓄額（２．参照）が1億円を超えるものについては異常値として除外した上で、60歳未満の回答者のみ で推計。 ...
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資産価格バブルと金融政策：1980年代後半の日本の経験とその教訓
... 以上を要約すれば、第1に、資産バブルの程度という点では1980年代後半以降の バブルのほうが第1次世界大戦時よりも大きかったこと、第2にバブル崩壊後の経済 活動の落込みという点では今回のほうがはるかに小さかったこと、が指摘できる 11 。 10 当時のわが国の経済情勢を簡単に振り返ってみると、第1次世界大戦勃発後もしばらく停滞していた景気 ...
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「グローバル資本主義」のバブル循環と世界金融危機（2）
... IT バブルは 90 年代末に破裂したが，綱渡り的に新たに「住宅バブル」によって乗り切り， 本格的に「証券化商品バブル」が 2000 年代につづいた。しかしこの実体経済から乖離した 「投機的金融活動」は 2007 年に崩壊し，世界的な金融危機と世界同時不況を引き起こした。 ...
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講演の内容 1.90 年代のバブル崩壊と今回の金融危機 2. 不動産証券化の役割と問題 3.J-REIT 私募ファンドの現状と危機 4. 不動産市場の状況と今後 5. 不動産金融の今後 2
... 不動産金融の今後 不動産金融の今後 （投資顧問業、格付け機関の充実） 私募ファンドの投資家はプロであり、そのリス クは判断できるはずである しかし 情報が正 クは判断できるはずである。しかし、情報が正 確でなければ適切な判断はできない。投資を アドバイスする投資顧問業の充実も必要 ...
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米国では 緊縮財政 不動産バブル崩壊の後遺症 金融規制の強化などもあり 過去のバブル期のような高成長は当面期待できないうえ 民主党と共和党の対立による政策の手詰まりが経済成長の勢いを抑える要因になると見込まれる 一方で 超緩和的な金融政策の継続 中間所得層などへの減税 新興国の成長などに支えられて景
... 定多数である 60 議席を奪えなかったため、 上院で法案を可決するためには一部の民主党の賛成が必要。 16 年の 大統領選挙を意識し、共和党は大幅な歳出削減、オバマケアの修正を強く主張する一方、民主党やオバマ政権は 両政策には否定的であり、両党の政策対立が続くとみられる。 それでも、雇用、所得の増加や緩和的な金融環境等による個人消費、住宅投資の拡大のほか、輸出増加等に伴う 設備投資の拡大等を背景に、 ...
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日本の財政投融資――バブルの発生・崩壊から現在までの動向と今後の課題
... 1980 年代後半のバブルの発生は，民間金融機関，とくに都市銀行の貸出 行動に大きな影響を及ぼした．バブル期には株価が急騰し，大企業を中心と してエクイティ・ファイナンスの規模が拡大した（いわゆる「銀行離れ」）． この結果，都市銀行はこれまでリスクが高すぎるために消極的だった個人向 け住宅ローンや中小企業向け貸出に進出するようになった．これらはいずれ ...
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* 高橋や松尾の主張は デフレ脱却までは増税ではなく 国債の大量発行を継続しこれを日銀が購入する ( 金融緩和の継続 ) あるいは直接引き受けする という提案になる 2 不公正な税制 ( 法人税と所得税の大幅な減税 ) こそ 多額の税収を失わせてきた * バブル経済崩壊後の税収の落ち込みの主犯は 経
... 「日銀の自己資本をみると、資本金はわずか 1 億円、準備金は約 3.2 兆円、引当金は 約 4.3 兆円というレベルにすぎません。日銀は、正常化局面に入って、当座預金への付 利の引き上げを始めれば、あっという間に『逆ざや』に陥り、国内外の金融情勢次第で は、わずか数年のうちに自己資本を食いつぶして債務超過に陥りかねないという状況 にあるのです。日銀の木内登栄審議委員は、……大規模緩和の出口（終了）段階で日銀 ...
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「バブル／デフレ期の日本経済と経済政策研究」
... この経済・金融情勢の危機的状況の引き金となったのは，米国を中心とす る住宅バブルの崩壊ですが，世界経済はその悪影響から生じた短期的な危機 に対処するだけでなく，構造的危機を乗り越える「大調整」が求められてお り，景気後退の深刻化，長期化を回避するとともに，新たな成長を実現する 方策を見出していかねばなりません． ...
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( 資産流動化信託に不動産が活用されるに至った歴史的背景 ) 1990 年代のバブル経済の崩壊により土地神話が崩壊し 不動産は右肩上がりの値上がりを続ける特別 な資産から 価格が上下動する普通の財産であるとの認識が広がり 不動産を持っていれば儲かる時代 は終わりを告げた こうした中 債務超過に陥った
... ②信託受益権の私募の取扱については、当初委託者兼受益者が受益権を新受益者に譲渡した時点で当初委託者兼受益者が受益権を発行したとみなされる。（金商法上の 規制対象外であり登録不要） ③当初委託者兼受益者から新受益者への信託受益権売買を金融商品取引業者が媒介すると私募の取扱となる。 （金融商品取引法の第二種金融商品取引業の登録が必要） ...
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バブル・デフレ期における日本の通商政策
... の時期以降に大きな投資を行った大型小売店のいくつかは，バブル崩壊後， 金融機関の巨額の不良債権の一角となった．ダイエー，そごう，マイカル， セゾングループ（西武百貨店など）などが，不良債権問題でしばしば話題に なったが，地方においても地方百貨店などで経営が立ちゆかなくなった所は 少なくない．不動産，ゼネコンと並んで不良債権御三家と呼ばれる小売業で ...
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バブルとアジアの資本移動変化
... 住宅という担保がある貸付債権であることから，格付機関が，高い格付け を付したため，住宅貸付債権は投資家の格好の投資対象となり，米国ばかり でなく，世界の投資家によって購入がなされてしまった．こうした行動が， ミクロで一部の業者によってだけなされている間は，システム全体に影響を 及ぼすことはないが，多くの関係者が同じ行動に出ると，マーケットが崩壊 してしまう．つまり，すべての参加者が同じ方向で住宅債権の証券化を行え ...
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グラフからは 過去 17 年間において日本株は 1997 年の金融危機 2000 年の IT バブル崩壊 2007 年のサブプライムとそれに続くリーマンショックによって3 回の下落相場に見舞われたことが分かる 他方 TOPIX の上昇 / 下落の局面別に分類 集計した表からは 当該 204 ヵ月間に
... IT バブル崩 壊、2007 年のサブプライムとそれに続くリーマンショックによって３回の下落相場に見舞わ れたことが分かる。他方、 TOPIX の上昇/下落の局面別に分類、集計した表からは、当該 204 ヵ 月間において上昇した月は下落した月よりも多く、また下落月と上昇月の月次平均リターン はほぼ同等であったことや、累積リターンでは下落月が△99％であるのに対し、上昇月は ...
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中国金融経済システムの構造問題と不動産バブル崩壊の予兆 : 金融「自由化」の政治経済学
... 価値に対する将来価値（将来価値／現在価値）が、金利の自由変動に織り込まれること─例え ば、期待インフレ率が名目金利の上昇に反映されるように─を意味する。そうであれば、人民 元の現時点での対米ドル為替相場と将来の一定時点での為替相場、すなわち先物為替相場もま た変動を免れないことは、いわば論理必然である。国内の金融「自由化」による自由金利体系 ...
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バブルの生成・崩壊の経験に照らした金融政策の枠組み――FED VIEWとBIS VIEWを踏まえて
... の大幅な金利引き下げについての FED の理論的基礎は脆弱で，金融機関の 要請に引きずられて寛大すぎる金融緩和を行い，モラル・ハザードをもたら している，というものだ，ととらえている．そのうえで，ブラインダーは， 論文に対するコメントを，堤防に小さな穴を発見したオランダの少年の寓話 になぞらえ，「ぼうやは，堤を作った建設会社の責任を追求してモラル・ハ ...
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ITバブル崩壊後の米国金融政策――2000年から2005年
... した （図表 11 21） ． 小刻み利上げ+バランス+予告 6 月定例会合から翌年にかけて，0.25％幅の小刻み緩和が定例会合ごとに 実施されていった．現状認識では，エネルギー価格上昇という撹乱要因があ るものの，生産と雇用は増大しており，インフレ予想は落ち着いているとい うのが，基本ラインである．リスク評価も，「持続的成長と物価安定の両目 標に関して，リスクはバランスしている」としている．そして，これまでの ...
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低成長時代の中小企業金融支援 －バブル経済崩壊以降の日本の経験－
... Ⅳ．緊急時への揺り戻しと地方創生への対応 1．緊急保証制度と中小企業金融円滑化法 2002 年から続いた景気拡大は 2008 年早々にピークアウトし、急速な景 気後退が始まった。2007 年後半に始まった原油価格の高騰は 2008 年に入 ると勢いを増し、中小企業の収益状況は売上・コストの両面で大幅に悪 化した。改善傾向にあった中小企業の資金繰りは再び厳しい状況に陥り、[r] ...
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バブル期における金融政策
... 周知のように戦後日本の地価は3回のバブルを経験している。第1回目は1960年前後の高度 成長開始期における工場用地地価上昇が先導するが，1964年の東京オリンピックに向けた都 心開発，東海道新幹線と名神高速道路建設時期であり，また高度成長に伴う人口の都市集中， 核家族化による住宅・土地需要が続く。第2回目は1970年前後，都市化による住宅地地価上昇 ...
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バブルデフレ期の日本の金融政策
... 8 バブル崩壊後のマクロ政策とデフレーションの開始 株価上昇を招いたマクロ的な環境の変化を恒常的な変化あるいは構造的な 変化と誤認していたために，それが裏切られることで株価・地価の大幅な下 落は不可避なものとなってしまった．この株価バブルの崩壊が，企業収益の 減少によって始まった大規模な景気後退と重なることで，次には地価が低下 ...
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