スライド 1

(1)

◆前営業日の相場動向◆ ◆本日の注目ポイント◆

今後の注目イベント

※日本国債は日本時間15時現在、独国債は日本時間1時現在（出所：Bloomberg）

今後の注目イベント

◆本日の注目ポイント◆

◆本日の見通し◆

米CPI上振れでドル円は144円後半回復

東証

1

部

33

業種中

24

業種が下落（値下がり率上位）石油・石炭製品＞建設業＞

非鉄金属

【ポイント】



日本株は上昇。前日の海外株の上昇を好感し、日経平均も買われた。ただし、米 CPIを控える中、上値を追う動きが限定的だった。



米国株は下落。米CPIが予想を上回ったことを受け、FRBによる金融引き締め強化への警戒感が高まり、米国株は大きく下落した。ハイテク株の下げが目立った。



米金利は超長期以外が上昇。CPI発表前にポジション調整の動きで米金利は低下した場面があったが、CPIの上振れを受け、短期金利主導で金利は上昇に転じた。

10年金利は一時3.45％台まで上昇。その後、米国株安の中、上昇幅を縮小。好調な入札結果を受け、30年金利は低下した。



為替はドル高。根強いインフレを受け、米国金融引き締め強化観測が広がり、ドル買いが進行した。ドル円は144円後半で引けた。

【主な材料】



サウジアラビア、8月の原油生産が2年ぶりに日量1100万バレル超に拡大



独ZEW期待指数、高まる冬場のエネルギー不足懸念で9月も悪化

日米金利差拡大でドル円は上昇を予想

予想レンジ



日本株は下落を予想。海外時間は日経平均先物が下落。米国株の大幅安を受け、投資家心理が悪化し、日経平均は下落するだろう。



米金利、ドル円は上昇を予想。インフレの根強さが再び意識され、FRBの引き締め長期化懸念で米金利は上昇しやすい。ドル円は日米金利差拡大で上昇するだろう。

日本株米金利

ドル円 144.00-146.00 27,400-28,000

3.35-3.50

　イベント注目点

9/21 FOMC 直近の雇用統計とCPIを踏まえて、利上げ幅が0.75%になるか見極めたい。ドットチャートでは今後の利上げパスと到達点も注目 9/22 日銀金融政策

決定会合

政策現状維持と予想されるが、為替に関して新しいメッセージを発するか注目される

10/7 米雇用統計前回労働参加率が上昇し、労働市場の逼迫の緩和を示唆したが、今回はさらに緩和するか注目される



昨日発表された米国8月CPIは原油価格上昇一服によるガソリン値下がり等の影響で前月比+0.1％に抑えられた一方、コア指数は前月比＋0.6％とな前月の+0.3％から上振れし、インフレ懸念が再燃する結果となった。



単月では強い内容であり、当面FRBが金融引締め姿勢を続けることを正当化する。ただし、供給制約が緩和に向かっている中で財価格は先行きは上昇ピッチが鈍化するとみられるほか、住宅価格が頭打ち気味となる中で、住宅価格に遅行する傾向のある家賃についても先行きは鈍化も見込まれる。政策金利は今月にも3％を超えるとみられる中で、こうした面からも先行きではFRB は利上げペースを鈍化させる可能性は高い。



一方、賃金高止まりが続く中でサービス価格の上昇は根強く残るとみられる。

長期的にインフレが2％に回帰するためにはこれらの価格の鎮静化も重要で FRBがタカ派姿勢を緩めるのはこうした点を見極めてからとなるだろう。

高いコア物価上昇率がFRBの引締め姿勢を正当化

出所:Bloomberg コアCPI前月比の推移賃金とサービス価格（前年比）

賃金(Atlanta Fed)

サービス価格

(2)

日本国債

10

年（左軸）

ドル円（左軸）

ユーロ円（右軸）

◆前営業日のマーケット動向◆

日経平均株価（左軸）

米国債

10

年（右軸）

NY

ダウ（右軸）

（出所：Bloomberg)

〇東証1部33業種中　24業種が上昇（値上がり率上位）その他製品＞陸運業＞空運業

〇S&P11業種中　11業種が下落　（値下がり率上位）コミュニケーション・サービス＞情報技術＞一般消費財・サービス

〇主要通貨強い順 USD＞CHF＞JPY＞CAD＞EUR＞GBP＞AUD

(3)

図表1：株式市場（日経平均、NYダウ、東証REIT指数、FTSE/NAREIT指数）図表2：債券市場（日米2年金利、10年金利）

図表3：為替市場（ドル/円、ユーロ/円、スイスフラン/円）図表4：為替市場（豪ドル/円、NZドル/円、カナダドル/円）

◆マーケット・チャート◆

105 110 115 120 125 130 135 140 145 150

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

円ドル/円（左軸）ユーロ/円（右軸）

スイスフラン/円（左軸）

1,700 1,800 1,900 2,000 2,100 2,200 2,300

20,000 23,000 26,000 29,000 32,000 35,000 38,000

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

日経平均（左軸、円） NYダウ（左軸、ドル）

FTSE/NAREIT指数（左軸、ポイント）東証REIT指数（右軸、ポイント）

70 75 80 85 90 95 100 105 110

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

円 ^{NZドル/円（左軸）} カナダドル/円（左軸）

豪ドル/円（左軸）

0.0 0.4 0.8 1.2 1.6 2.0 2.4 2.8 3.2 3.6 4.0

▲0.2

▲0.1 0.0 0.1 0.2 0.3 0.4

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

％

日本10年金利（左軸）日本2年金利（左軸）

米国10年金利（右軸）米国2年金利（右軸）

％

(4)

60 80 100 120 140

1,600 1,700 1,800 1,900 2,000 2,100

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

金（ドル/トロイオンス、左軸） WTI（ドル/バレル、右軸）

5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0

18 20 22 24 26 28 30

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

円

ブラジルレアル/円（左軸）メキシコペソ/円（右軸）

円

トルコリラ/円（右軸）

2,800 3,300 3,800 4,300 4,800 5,300 5,800 6,300

95,000 100,000 105,000 110,000 115,000 120,000 125,000 130,000

2021/9/13 2021/12/13 2022/3/13 2022/6/13 2022/9/13

ブラジルボペスパ（左軸、ポイント）インドSENSEX（右軸、10ポイント）

上海総合指数（右軸、ポイント）

図表5：為替市場（ブラジルレアル/円、メキシコペソ/円、トルコリラ/円）図表6：株式市場（ブラジル株、インド株、中国）

図表7：商品市場（金・原油）図表8：米・消費者物価指数（前年比）

◆マーケット・チャート◆

8月米国CPI：8.3%（市場予想8.1% 前回8.5%）

8月米国コアCPI：6.3%（市場予想6.1% 前回5.9%）

(5)

（出所：Bloomberg 朝8時時点で公表済みの数値を更新)

◆マーケット・データ◆

2022/9/13

^{前営業日比} ^上昇率

(前日比) 2022/9/13 ^{前営業日比} ^上昇率

(前日比)

日経平均

終値^（円） 28,614.63 +72.52 +0.25% (pt) 7,385.86 -87.17 -1.17% ^（円）

2.426

+0.068 +2.87%

（円） 27,630 -700 -2.47%

DAX（独）

(pt) 13,188.95 -213.32 -1.59% ^（円）

8.281

-0.059 -0.71%

東証プライム出来高 ^（万株） 93,159 +572 +0.62% (pt) 6,245.69 -87.90 -1.39% ^{（米ﾄﾞﾙ）}

0.9970

-0.0152 -1.50%

売買高 ^{（百万円）} 2,360,853 ^+190,899 +8.80% (pt) 10,891.54 -99.21 -0.90% 豪ドル ^{（米ドル）}

0.6730

-0.0158 -2.29%

（%） 159.07 +19.81 ^+14.23% (pt) 2,446.89 -2.76 -0.11%

109.82

^+1.4850 +1.37%

（%） 102.51 +1.14 +1.12% 日

東証REIT

^(pt)

2,036.19

+2.68 +0.13% ^（%）

1.220

-0.060

－

(pt) 1,986.57 +6.35 +0.32% 米 (pt) 23,656.58 -914.99 -3.72% ^（%）

0.870

-0.055

－

(pt) 753.48 -0.42 -0.06% グ (pt)

203.57

(9/12値) ^（%）

0.240

-0.005

－

（pt） 17,921.79 +52.90 +0.30% 欧 (pt)

135.08

(9/12値) ^（%）

0.030

-0.018

－

（pt） 1,022.27 +3.29 +0.32% 豪 (pt)

1,412.80

+23.10 +1.66% ^（%） -0.080 ±0.000

－

(pt) 19,326.86 -35.39 -0.18% 米 (pt)

2,216.31

(9/12値) ^（%）

3.487

-0.025

－

(pt) 3,263.80 +1.74 +0.05% 欧 (pt)

388.66

-0.91 -0.23% ^（%）

3.408

+0.050

－

(pt) 6,633.05 +4.91 +0.07% 新 (pt)

1,197.55

(9/12値) ^（%）

3.579

+0.129

－

(pt) 2,449.54 +65.26 +2.74% ^（円）

144.58

+1.74 +1.22% ^（%）

3.756

+0.185

－

(pt) 14,894.41 +86.98 +0.59% ^（円）

109.88

-0.08 -0.07% ^（%）

1.730

+0.077

－

(pt) 60,571.08 ^+455.95 +0.76% ^（円）

27.84

-0.19 -0.69% ^（%）

3.171

+0.089

－

(pt) 3,290.08 +15.36 +0.47% ^（円）

7.20

+0.00 +0.02% ^（%）

-0.033

-0.001

－

(pt) 1,487.84 -10.12 -0.68% ^（円）

144.18

-0.41 -0.28% ^（%）

0.06364

^±0.00000

－

(pt) 1,661.09 -4.65 -0.28% ^（円）

166.15

-0.73 -0.44% ^（%）

-0.02400

^-0.00150

－

(pt) 7,318.02 +63.55 +0.88% ^（円）

150.36

+0.61 +0.40% ^（%）

-0.01244

^+0.00006

－

(pt) 3,426.88 -222.33 -6.09% ^（円）

97.31

-1.08 -1.10% ^（%）

2.330 －

(9/12値)

(pt) 6,701.81 -13.94 -0.21% ^（円）

86.70

-0.96 -1.09%

95.705

-0.300

－

(pt) 1,248.40 -1.22 -0.10% ^（円）

20.80

+0.25 +1.19% ^（%）

3.29257

0.02243

－

(pt) 7,009.69 +45.22 +0.65% ^（円）

18.42

+0.22 +1.22%

欧

^（%）

^0.97100

^+0.01650

^－

(pt) 11,762.15 -51.06 -0.43% ^（円）

10.52

+0.19 +1.87% (pt)

285.77

-1.85 -0.64%

南米 (pt) 110,793.96 ^-2,612.59 -2.30% ^（円）

0.97

+0.01 +1.14% （ドル）

1,707.10

-23.70 -1.37%

（ドル） 31,104.97 ^-1,276.37 -3.94% ^（円）

1.822

+0.028 +1.54% （ドル）

355.55

-5.50 -1.52%

(pt) 11,633.570 ^-632.840 -5.16% ^（円）

7.92

+0.08 +1.05% （ドル）

87.31

-0.47 -0.54%

(pt) 3,932.69 -177.72 -4.32% （円）

102.76

+0.44 +0.43% (pt)

1,256.00

(9/12値)

1,831.58

-74.51 -3.91% （円）

3.94

+0.01 +0.19% (pt)

27.27

+3.40 +14.24%

ラッセル2000指数 CME日経平均先物

日

株欧式

R E I T H Y 東証プライム指数

ハンセン（香港）

ST(シンガポール) ムンバイSENSEX

ドルLIBOR(3M) FF先物(第7限月) FFレート円OIS(6M) 円OIS(3M)

MICEX（ロシア）

短期金利英ポンド

ユーロメキシコペソブラジルレアルカナダドル米ドル

円TIBOR(3M) 無担保O/N

イギリス　10年国債ドイツ　10年国債

米国　2年国債米国　5年国債日本　2年国債

新興国ハイイールド債欧州ハイイールド債米国ハイイールド債

為日替

N Y 17

時時点

商品

シンガポールドル その他

タイバーツ韓国100ウォン

対

＄

対

円米

中国元ＮＺドル豪ドルスイスフラン

対円

FTSE100（英）

FTSE/NAREIT

S&PｸﾞﾛｰﾊﾞﾙREIT

S&PEuropeREIT ASX200 REIT

指標

NYダウ

SMI（スイス）

CAC40種（仏）

指標

S&P500種 NASDAQ

南アフリカランド

スライド 1

◆前営業日の相場動向◆ ◆本日の注目ポイント◆

今後の注目イベント

今後の注目イベント

◆本日の注目ポイント◆

◆本日の見通し◆

米CPI上振れでドル円は144円後半回復

東証

部

業種中

業種が下落（値下がり率上位）石油・石炭製品＞建設業＞

非鉄金属

【ポイント】

日本株は上昇。前日の海外株の上昇を好感し、日経平均も買われた。ただし、米 CPIを控える中、上値を追う動きが限定的だった。

米国株は下落。米CPIが予想を上回ったことを受け、FRBによる金融引き締め強化 への警戒感が高まり、米国株は大きく下落した。ハイテク株の下げが目立った。

米金利は超長期以外が上昇。CPI発表前にポジション調整の動きで米金利は低下 した場面があったが、CPIの上振れを受け、短期金利主導で金利は上昇に転じた。

10年金利は一時3.45％台まで上昇。その後、米国株安の中、上昇幅を縮小。好 調な入札結果を受け、30年金利は低下した。

為替はドル高。根強いインフレを受け、米国金融引き締め強化観測が広がり、ドル買 いが進行した。ドル円は144円後半で引けた。

【主な材料】

サウジアラビア、8月の原油生産が2年ぶりに日量1100万バレル超に拡大

独ZEW期待指数、高まる冬場のエネルギー不足懸念で9月も悪化

日米金利差拡大でドル円は上昇を予想

予 想 レ ン ジ

日本株は下落を予想。海外時間は日経平均先物が下落。米国株の大 幅安を受け、投資家心理が悪化し、日経平均は下落するだろう。

米金利、ドル円は上昇を予想。インフレの根強さが再び意識され、FRBの 引き締め長期化懸念で米金利は上昇しやすい。ドル円は日米金利差拡 大で上昇するだろう。

日本株 米金利

ドル円 144.00-146.00 27,400-28,000

3.35-3.50

昨日発表された米国8月CPIは原油価格上昇一服によるガソリン値下がり等 の影響で前月比+0.1％に抑えられた一方、コア指数は前月比＋0.6％とな 前月の+0.3％から上振れし、インフレ懸念が再燃する結果となった。

一方、賃金高止まりが続く中でサービス価格の上昇は根強く残るとみられる。

長期的にインフレが2％に回帰するためにはこれらの価格の鎮静化も重要で FRBがタカ派姿勢を緩めるのはこうした点を見極めてからとなるだろう。

高いコア物価上昇率がFRBの引締め姿勢を正当化

日本国債

年（左軸）

ドル円（左軸）

ユーロ円（右軸）

◆前営業日のマーケット動向◆

日経平均株価（左軸）

米国債

年（右軸）

ダウ（右軸）

〇東証1部33業種中 24業種が上昇（値上がり率上位）その他製品＞陸運業＞空運業

〇S&P11業種中 11業種が下落 （値下がり率上位）コミュニケーション・サービス＞情報技術＞一般消費財・サービス

〇主要通貨強い順 USD＞CHF＞JPY＞CAD＞EUR＞GBP＞AUD

図表1：株式市場（日経平均、NYダウ、東証REIT指数、FTSE/NAREIT指数） 図表2：債券市場（日米2年金利、10年金利）

図表3：為替市場（ドル/円、ユーロ/円、スイスフラン/円） 図表4：為替市場（豪ドル/円、NZドル/円、カナダドル/円）

◆マーケット・チャート◆

％

％

円

円

図表5：為替市場（ブラジルレアル/円、メキシコペソ/円、トルコリラ/円） 図表6：株式市場（ブラジル株、インド株、中国）

図表7：商品市場（金・原油） 図表8：米・消費者物価指数（前年比）

◆マーケット・チャート◆

◆マーケット・データ◆

2022/9/13

日経平均

2.426

DAX（独）

8.281

0.9970

0.6730

109.82

東証REIT

2,036.19

1.220

－

0.870

－

203.57

0.240

－

135.08

0.030

－

1,412.80

－

2,216.31

3.487

－

米国株は下落。米CPIが予想を上回ったことを受け、FRBによる金融引き締め強化への警戒感が高まり、米国株は大きく下落した。ハイテク株の下げが目立った。

米金利は超長期以外が上昇。CPI発表前にポジション調整の動きで米金利は低下した場面があったが、CPIの上振れを受け、短期金利主導で金利は上昇に転じた。

10年金利は一時3.45％台まで上昇。その後、米国株安の中、上昇幅を縮小。好調な入札結果を受け、30年金利は低下した。

為替はドル高。根強いインフレを受け、米国金融引き締め強化観測が広がり、ドル買いが進行した。ドル円は144円後半で引けた。

予想レンジ

日本株は下落を予想。海外時間は日経平均先物が下落。米国株の大幅安を受け、投資家心理が悪化し、日経平均は下落するだろう。

米金利、ドル円は上昇を予想。インフレの根強さが再び意識され、FRBの引き締め長期化懸念で米金利は上昇しやすい。ドル円は日米金利差拡大で上昇するだろう。

日本株米金利

昨日発表された米国8月CPIは原油価格上昇一服によるガソリン値下がり等の影響で前月比+0.1％に抑えられた一方、コア指数は前月比＋0.6％とな前月の+0.3％から上振れし、インフレ懸念が再燃する結果となった。

〇東証1部33業種中　24業種が上昇（値上がり率上位）その他製品＞陸運業＞空運業

〇S&P11業種中　11業種が下落　（値下がり率上位）コミュニケーション・サービス＞情報技術＞一般消費財・サービス

図表1：株式市場（日経平均、NYダウ、東証REIT指数、FTSE/NAREIT指数）図表2：債券市場（日米2年金利、10年金利）

図表3：為替市場（ドル/円、ユーロ/円、スイスフラン/円）図表4：為替市場（豪ドル/円、NZドル/円、カナダドル/円）

図表5：為替市場（ブラジルレアル/円、メキシコペソ/円、トルコリラ/円）図表6：株式市場（ブラジル株、インド株、中国）

図表7：商品市場（金・原油）図表8：米・消費者物価指数（前年比）

^0.97100

^－

株欧式

ドルLIBOR(3M) FF先物(第7限月) FFレート円OIS(6M) 円OIS(3M)

短期金利英ポンド

ユーロメキシコペソブラジルレアルカナダドル米ドル

米国　2年国債米国　5年国債日本　2年国債

為日替

タイバーツ韓国100ウォン

円米

中国元ＮＺドル豪ドルスイスフラン