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WTI原油先物ファンド

（ロング・ポジション）

WTI原油先物ファンド

（ショート・ポジション）

WTI原油先物ファンド

（マネー・ポジション）

運用報告書（全体版）

第6期

（2015年6月25日決算）

受益者の皆様へ

  毎 々 、格 別 のご愛 顧にあず かり、厚くお 礼 申し 上げます。  さて、「 ＷＴＩ原油先物ファンド（ロング・ポジショ ン）」、「 ＷＴＩ原油先物ファンド（ショート・ポジショ ン）」、「 ＷＴＩ原油先物ファンド（ マネー・ポジショ ン）」は、このたび第6期決算を行ないましたので、期 中の運用状況につきまして、ご報告申し上げます。  今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願い申し 上げます。 主  要 運用対象 商品分類 追加型投信／海外／その他資産（商品先物） ／特殊型（ブル・ベア型） 追加型投信／国内／債券 運用方針 組入制限 WTI原油先物ファンド （ロング・ポジション） WTI原油先物ファンド （ショート・ポジション） WTI原油先物ファンド （マネー・ポジション） WTI原油先物ファンド （ロング・ポジション） わが国の短期公社債を中心に投資します。 WTI原油先物ファンド （ロング・ポジション） WTI原油先物ファンド （ショート・ポジション） WTI原油先物ファンド （マネー・ポジション） 主として米国の原油先物取引を積極的に活 用し、日々の基準価額の値動きがWTI原油先 物取引価格の値動きと概ね連動する投資成 果を目指して運用を行ないます。 WTI原油先物ファンド （ショート・ポジション） 主として米国の原油先物取引を積極的に活 用し、日々の基準価額の値動きがWTI原油先 物取引価格の値動きの概ね反対となる投資 成果を目指して運用を行ないます。 WTI原油先物ファンド （マネー・ポジション） わが国の短期公社債に投資を行なうことによ り、安定した収益の確保を目指して運用を行な います。 ①外貨建資産への投資は、行ないません。 ②デリバティブの使用は、ヘッジ目的に限定し ます。 ①外貨建資産の投資割合には、制限を設けま せん。 ②デリバティブ（原油先物取引を含む投資信 託及び投資法人に関する法律施行令第3 条第10号に規定する商品投資等取引（同 号イに掲げるものに限ります。）に係る権利 を除きます。）の使用は、ヘッジ目的に限定し ます。 米国の原油先物取引およびわが国の短期公 社債を中心に投資します。 WTI原油先物ファンド （ロング・ポジション） WTI原油先物ファンド （ショート・ポジション） WTI原油先物ファンド （マネー・ポジション） 平成29年6月26日までとします。ただし、元本金額が30億円を下回っ た場合などはファンドを終了（繰上償還）させる場合があります。 信託期間 分配方針 ①毎決算期に収益の分配を行なう方針です。ただし、基準価額の水 準や市場動向等を勘案して収益の分配を行なわない場合もあり ます。 ②分配対象額は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含 みます。）等とします。 ③信託財産に留保した収益の運用については、特に制限を設けず、 「基本方針」および「運用方法」に基づき元本と同一の運用を行 ないます。

アストマックス投信投資顧問株式会社

東京都品川区東五反田二丁目10番2号 サポートダイヤル 0120−580446 〈受付時間〉 営業日の午前９時∼午後５時 http://www.astmaxam.com

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設定以来の運用実績

基 準 価 額 WTI原油先物取引価格 決 算 期 (分配落) 税 込 分配金 期 中 騰落率 (参考指数)※ 期 中 騰落率 商 品 先物比率 債 券 組入比率 純 資 産 総 額 (設 定 日) 円 円 ％ ％ ％ ％ 百万円 2009年７月１日 10,000 － － 10,000 － － － 19,954 １期(2010年６月25日) 9,905 0 △1.0 9,453 △5.5 99.5 60.2 12,611 ２期(2011年６月27日) 10,224 0 3.2 9,983 5.6 101.8 74.4 5,237 ３期(2012年６月25日) 8,454 0 △17.3 8,456 △15.3 103.6 62.7 3,188 ４期(2013年６月25日) 9,404 0 11.2 9,641 14.0 100.0 74.5 2,279 ５期(2014年６月25日) 10,774 0 14.6 11,017 14.3 107.2 65.6 1,370 ６期(2015年６月25日) 5,377 0 △50.1 5,930 △46.2 100.1 68.0 26,675 ＊基準価額の騰落率は分配金込み。 ＊商品先物比率＝買建比率－売建比率 ＊設定日の基準価額は、当初設定時の価額です。また、設定日の純資産総額は、当初設定元本総額を記載しています。

当期中の基準価額と市況等の推移

基 準 価 額 WTI原油先物取引価格 年 月 日 騰落率 (参考指数)※ _騰落率 商 品 先物比率 債 券 組入比率 (期 首) 円 ％ ％ ％ ％ 2014年６月25日 10,774 － 11,017 － 107.2 65.6 ６月末 10,741 △0.3 10,987 △0.3 99.7 61.5 ７月末 10,204 △5.3 10,594 △3.8 101.5 62.7 ８月末 9,680 △10.2 10,163 △7.7 99.5 60.7 ９月末 9,756 △9.4 10,250 △7.0 100.4 55.1 10月末 8,427 △21.8 8,878 △19.4 101.2 57.1 11月末 7,618 △29.3 8,074 △26.7 100.6 61.3 12月末 5,517 △48.8 5,847 △46.9 111.0 69.9 2015年１月末 4,533 △57.9 4,813 △56.3 105.4 61.4 ２月末 4,785 △55.6 5,139 △53.4 100.5 60.0 ３月末 4,618 △57.1 5,015 △54.5 101.2 60.0 ４月末 5,374 △50.1 5,878 △46.6 100.3 55.1 ５月末 5,194 △51.8 5,710 △48.2 100.7 57.5 (期 末) 2015年６月25日 5,377 △50.1 5,930 △46.2 100.1 68.0 ＊期末基準価額は分配金込み。騰落率は期首比。 ＊商品先物比率＝買建比率－売建比率 ※WTI原油先物取引価格（参考指数）は、WTI原油先物取引価格（期近物）の日々の騰落率を、設定日を10,000として指数化したものを使用しています。日々 の騰落率については、原則として基準価額計算日前日付のWTI原油先物取引価格（期近物）の値に基づき算出しています。なお、期近物の最終取引日の騰落 率は、翌限月のものを使用しています。

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当期の運用実績

〈基準価額の動き〉

当期末の基準価額は前期末比5,397円下落（－50.1％）の5,377円となりました。

〈基準価額の主な変動要因〉

当ファンドは、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物取引価格の値動きと概ね連動する投資成果を目指

して運用を行ないます。当ファンドの日々の基準価額の値動きは、

WTI

原油先物取引価格の値動きと概ね連

動しました。

期を通してみると、基準価額は

WTI

原油先物取引価格が下落したことなどを受けて値下がりしました。

〈収益分配金〉

収益分配金(１万口当たり、課税前、以下同じ)については、基準価額の水準や分配原資の積み上がり状況

等を勘案し、分配を見送らせていただきました。なお、収益分配に充てなかった利益につきましては、信託

財産内に留保し元本部分と同一の運用を行ないます。

なお、分配原資の内訳は以下の通りです。

■分配原資の内訳(１万口当たり)

第６期 項 目 2014年６月26日 ～2015年６月25日 当期分配金(税込み) －円 (対基準価額比率) －％ 当期の収益 －円 当期の収益以外 －円 翌期繰越分配対象額 1,223円 ＊「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後・繰越欠損補填後の売買益（評価益を含む）」から分配に充当した金額です。 また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。 ＊「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下を切捨てて表示しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。 ＊当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。 2014年 6月25日 （期首） 2015年 6月25日 （期末） （円）

当期の基準価額の推移

2014年6月25日∼2015年6月25日

当期のWTI原油先物取引価格（参考指数）の推移

2014年6月25日∼2015年6月25日 ※設定日（2009年7月1日）を10,000として指数化しています。 9月24日 12月24日 3月25日 2014年 6月25日 （期首） 2015年 6月25日 （期末） 9月24日 12月24日 3月25日 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 11,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000

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〈市況〉

当期の

ＷＴＩ

原油先物市場は、大きく下落しました。

ＷＴＩ

原油先物取引価格（期近物）は、前期末は106ドル程度（１バレル当たり。以下、同じ）でしたが、米

国内でのガソリン需要の伸び悩みやウクライナの停戦合意を背景とした地政学的リスクの後退などを受けて

2014年９月には91ドル台まで下落しました。10月以降も、米ドル高に加え、石油輸出国機構（

OPEC

）総会で

の減産の見送りや主要産油国による原油安容認発言などを受けて軟調に推移し、2015年３月には43ドル台ま

で下落しました。その後は、米国の石油掘削リグの稼働数の減少やドライブシーズンを控えたガソリン需要

の増加期待などを背景に上昇に転じ、５月から６月にかけては60ドルを挟んだレンジ内での推移となりました。

当期の運用経過

当ファンドは、主として米国の原油先物取引を積極的に活用し、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物

取引価格の値動きと概ね連動する投資成果を目指して運用を行なうことを基本としています。運用にあたっ

ては、原油先物取引の買建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となるよう調整を行なう

とともに、国内余剰資金については、わが国の短期公社債に投資を行ないます。また、外貨建資産について

は、原則として為替ヘッジを行なうこととしています。

当期は、期を通じて、原油先物取引の買建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となる

よう日々調整を行ないました。国内余剰資金については、主として短期の国債（国庫短期証券）に投資を行

ないました。また、外貨建資産については、ほぼ全額為替ヘッジを行ないました。

今後の運用方針

原油先物取引の買建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となるよう調整することによ

り、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物取引価格の値動きと概ね連動する投資成果を目指して運用を行

なってまいります。

今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

※上記は作成日時点のものであり、今後予告なしに変更することがあります。また市場の変動等により方針

通りの運用が行なわれない場合があります。

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１万口(元本10,000円)当たりの費用の明細

第６期 (2014.6.26～2015.6.25) 項 目 金 額 比 率 項 目 の 概 要 信託報酬 147円 2.041％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率。期中の平均基準価額（月末値の平均値）は 7,203円です。 (投信会社) (85) (1.178) 委託した資金の運用の対価 (販売会社) (58) (0.809) 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価 (受託会社) (4) (0.054) 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価 売買委託手数料 10 0.135 (先物･オプション) (10) (0.135) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数。売買委託手数料は、有価 証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 その他費用 2 0.032 その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数 (保管費用) (0) (0.000) 海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用 (監査費用) (0) (0.003) 監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 (法定開示に係る費用) (2) (0.028) 印刷会社等に支払う目論見書、運用報告書等の作成、印刷、交付等に係る費用 合 計 159 2.208 ＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。 ＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 ＊「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

売買及び取引の状況

（2014年６月26日から2015年６月25日まで） （１）公社債 買 付 額 売 付 額 国内 千円 千円 国 債 証 券 44,299,809 21,149,802 (5,900,000) ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。 ＊( ) 内は償還による減少分で、上段の数字には含まれておりません。 （２）先物取引の銘柄別取引状況 買 建 売 建 銘 柄 別 新規買付額 決 済 額 新規売付額 決 済 額 外国 百万円 百万円 百万円 百万円 商品先物取引 WTI原油先物 153,440 130,355 － － ＊単位未満は切捨て。 ＊期中の取引金額は、各月末（決算日の属する月については決算日）の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算した金額の合計です。 ＊－印は該当なし。

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主要な売買銘柄

● 公社債（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 当 期 買 付 売 付 銘 柄 金 額 銘 柄 金 額 千円 千円 第530回国庫短期証券 10,749,989 第516回国庫短期証券 7,699,953 第516回国庫短期証券 7,699,992 第502回国庫短期証券 4,199,949 第502回国庫短期証券 4,199,991 第515回国庫短期証券 3,049,984 第515回国庫短期証券 3,049,996 第496回国庫短期証券 3,049,969 第496回国庫短期証券 3,049,980 第520回国庫短期証券 1,999,956 第536回国庫短期証券 1,999,998 第493回国庫短期証券 899,991 第520回国庫短期証券 1,999,979 第490回国庫短期証券 249,997 第512回国庫短期証券 1,499,992 第534回国庫短期証券 1,399,995 第510回国庫短期証券 1,199,998 ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。

利害関係人との取引状況

（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 期中における利害関係人との取引はありません。 ＊利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

組入資産の明細

（2015年６月25日現在） （１）公社債 （Ａ）債券種類別開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 残存期間別組入比率 区 分 額面金額 評 価 額 組入比率 内 Ｂ Ｂ 格 以下組入比率 ５年以上 ２年以上 ２年未満 千円 千円 ％ ％ ％ ％ ％ 国 債 証 券 18,150,000 18,149,981 68.0 － － － 68.0 (18,150,000) (18,149,981) (68.0) (－) (－) (－) (68.0) 18,150,000 18,149,981 68.0 － － － 68.0 合 計 (18,150,000) (18,149,981) (68.0) (－) (－) (－) (68.0) ＊( ) 内は非上場債で内書きです。 ＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 ＊額面金額、評価額の単位未満は切捨て。 ＊－印は組入れなし。

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－ 6 － （Ｂ）個別銘柄開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 銘 柄 名 利 率 額 面 金 額 評 価 額 償還年月日 ％ 千円 千円 国債証券 第521回国庫短期証券 － 1,000,000 999,999 2015/6/29 第530回国庫短期証券 － 10,750,000 10,749,993 2015/8/10 第532回国庫短期証券 － 1,000,000 999,995 2015/8/17 第534回国庫短期証券 － 1,400,000 1,399,996 2015/8/24 第536回国庫短期証券 － 2,000,000 1,999,998 2015/9/7 第538回国庫短期証券 － 1,000,000 999,999 2015/9/14 第541回国庫短期証券 － 1,000,000 999,999 2015/9/28 合 計 － 18,150,000 18,149,981 － ＊単位未満は切捨て。 （２）先物取引の銘柄別期末残高 当 期 末 銘 柄 別 買 建 額 売 建 額 評 価 損 益 外国 百万円 百万円 百万円 商品先物取引 WTI原油先物 26,706 － 117 ＊単位未満は切捨て。 ＊邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。 ＊－印は組入れなし。

投資信託財産の構成

(2015年６月25日現在) 当 期 末 項 目 評 価 額 比 率 千円 ％ 公 社 債 18,149,981 65.0 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他 9,760,480 35.0 投 資 信 託 財 産 総 額 27,910,461 100.0 ＊評価額の単位未満は切捨て。 ＊外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、６月25日における邦貨換算レートは１米ドル＝123.88円です。 ＊外貨建資産(5,633,032千円)の投資信託財産総額に対する比率は、20.2％です。

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資産、負債、元本及び基準価額の状況

(2015年６月25日)現在 項 目 当 期 末 円 (Ａ) 資 産 34,044,984,790 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 4,094,929,600 公 社 債 ( 評 価 額 ) 18,149,981,755 未 収 入 金 6,286,086,864 未 収 利 息 5,700 差 入 委 託 証 拠 金 5,513,980,871 (Ｂ) 負 債 7,369,756,528 未 払 金 7,134,590,800 未 払 解 約 金 40,057,336 未 払 信 託 報 酬 191,934,592 そ の 他 未 払 費 用 3,173,800 (Ｃ) 純 資 産 総 額 ( Ａ － Ｂ ) 26,675,228,262 元 本 49,613,832,321 次 期 繰 越 損 益 金 △22,938,604,059 (Ｄ) 受 益 権 総 口 数 49,613,832,321口 1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 5,377円

損益の状況

当期（自2014年６月26日 至2015年６月25日) 項 目 当 期 円 (Ａ) 配 当 等 収 益 1,316,248 受 取 利 息 1,316,248 (Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益 △112,181,604 売 買 益 371,890,394 売 買 損 △484,071,998 (Ｃ) 先 物 取 引 等 取 引 損 益 922,775,459 取 引 益 5,447,046,676 取 引 損 △4,524,271,217 (Ｄ) 信 託 報 酬 等 △214,462,958 (Ｅ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ) 597,447,145 (Ｆ) 前 期 繰 越 損 益 金 81,809,366 (Ｇ) 追 加 信 託 差 損 益 金 △23,617,860,570 ( 配 当 等 相 当 額 ) (5,393,033,101) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△29,010,893,671) (Ｈ) 計 ( Ｅ ＋ Ｆ ＋ Ｇ ) △22,938,604,059 (Ｉ) 収 益 分 配 金 0 次期繰越損益金(Ｈ＋Ｉ) △22,938,604,059 追 加 信 託 差 損 益 金 △23,617,860,570 ( 配 当 等 相 当 額 ) (5,393,033,101) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△29,010,893,671) 分 配 準 備 積 立 金 679,256,511 ＊損益の状況の中で(Ｂ)有価証券売買損益および(Ｃ)先物取引等取引損益は期末の評価換えによるものを含みます。 ＊損益の状況の中で(Ｄ)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。 ＊損益の状況の中で(Ｇ)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 <注記事項> ・期首元本額 1,272,479,653円 ・期中追加設定元本額 63,733,240,090円 ・期中一部解約元本額 15,391,887,422円

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収益分配金のお知らせ

当期の収益分配は、見送らせていただきました。

お知らせ

2014年12月１日施行の投資信託及び投資法人に関する法律の改正に伴い、投資信託約款の関連条項の変更を行ない ました。

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設定以来の運用実績

基 準 価 額 WTI原油先物取引価格 決 算 期 (分配落) 税 込 分配金 期 中 騰落率 (参考指数)※ 期 中 騰落率 商 品 先物比率 債 券 組入比率 純 資 産 総 額 (設 定 日) 円 円 ％ ％ ％ ％ 百万円 2009年７月１日 10,000 － － 10,000 － － － 1,058 １期(2010年６月25日) 8,807 0 △11.9 9,453 △5.5 △99.5 55.3 1,048 ２期(2011年６月27日) 7,381 0 △16.2 9,983 5.6 △96.8 72.5 1,172 ３期(2012年６月25日) 7,770 0 5.3 8,456 △15.3 △87.3 58.3 514 ４期(2013年６月25日) 6,311 0 △18.8 9,641 14.0 △99.4 66.6 1,020 ５期(2014年６月25日) 5,095 0 △19.3 11,017 14.3 △100.5 68.7 699 ６期(2015年６月25日) 8,809 0 72.9 5,930 △46.2 △98.9 60.2 581 ＊基準価額の騰落率は分配金込み。 ＊商品先物比率＝買建比率－売建比率 ＊設定日の基準価額は、当初設定時の価額です。また、設定日の純資産総額は、当初設定元本総額を記載しています。

当期中の基準価額と市況等の推移

基 準 価 額 WTI原油先物取引価格 年 月 日 騰落率 (参考指数)※ _騰落率 商 品 先物比率 債 券 組入比率 (期 首) 円 ％ ％ ％ ％ 2014年６月25日 5,095 － 11,017 － △100.5 68.7 ６月末 5,108 0.3 10,987 △0.3 △99.2 68.3 ７月末 5,346 4.9 10,594 △3.8 △97.6 63.1 ８月末 5,608 10.1 10,163 △7.7 △105.9 72.0 ９月末 5,536 8.7 10,250 △7.0 △104.0 70.8 10月末 6,356 24.7 8,878 △19.4 △102.5 18.3 11月末 6,956 36.5 8,074 △26.7 △100.3 64.0 12月末 9,481 86.1 5,847 △46.9 △93.8 69.7 2015年１月末 11,376 123.3 4,813 △56.3 △88.7 57.7 ２月末 10,432 104.7 5,139 △53.4 △89.3 55.8 ３月末 10,632 108.7 5,015 △54.5 △102.0 61.4 ４月末 8,955 75.8 5,878 △46.6 △105.8 56.3 ５月末 9,195 80.5 5,710 △48.2 △91.6 55.3 (期 末) 2015年６月25日 8,809 72.9 5,930 △46.2 △98.9 60.2 ＊期末基準価額は分配金込み。騰落率は期首比。 ＊商品先物比率＝買建比率－売建比率 ※WTI原油先物取引価格（参考指数）は、WTI原油先物取引価格（期近物）の日々の騰落率を、設定日を10,000として指数化したものを使用しています。日々 の騰落率については、原則として基準価額計算日前日付のWTI原油先物取引価格（期近物）の値に基づき算出しています。なお、期近物の最終取引日の騰落 率は、翌限月のものを使用しています。

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 10 －

当期の運用実績

〈基準価額の動き〉

当期末の基準価額は前期末比3,714円上昇（＋72.9％）の8,809円となりました。

〈基準価額の主な変動要因〉

当ファンドは、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物取引価格の値動きの概ね反対となる投資成果を目

指して運用を行ないます。当ファンドの日々の基準価額の値動きは、

WTI

原油先物取引価格の値動きの概ね

反対で推移しました。

期を通してみると、基準価額は

WTI

原油先物取引価格が下落したことなどを受けて値上がりしました。

なお、当ファンドは、日々の基準価額の値動きが、

WTI

原油先物取引価格の値動きの概ね反対となる投資

成果を目指して運用を行なうため、日々の運用目標が正確に達成されたとしても、２日以上保有した場合は、

「概ね反対」とはならないことが想定されます。詳しくは、目論見書の説明をご覧ください。

〈収益分配金〉

収益分配金(１万口当たり、課税前、以下同じ)については、基準価額の水準や分配原資の積み上がり状況

等を勘案し、分配を見送らせていただきました。なお、収益分配に充てなかった利益につきましては、信託

財産内に留保し元本部分と同一の運用を行ないます。

なお、分配原資の内訳は以下の通りです。

■分配原資の内訳(１万口当たり)

第６期 項 目 2014年６月26日 ～2015年６月25日 当期分配金(税込み) －円 (対基準価額比率) －％ 当期の収益 －円 当期の収益以外 －円 翌期繰越分配対象額 2,011円 ＊「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後・繰越欠損補填後の売買益（評価益を含む）」から分配に充当した金額です。 また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。 ＊「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下を切捨てて表示しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。 ＊当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。 （円）

当期の基準価額の推移

2014年6月25日∼2015年6月25日 ※設定日（2009年7月1日）を10,000として指数化しています。

当期のWTI原油先物取引価格（参考指数）の推移

2014年6月25日∼2015年6月25日 2014年 6月25日 （期首） 2015年 6月25日 （期末） 9月24日 12月24日 3月25日 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 2014年 6月25日 （期首） 2015年 6月25日 （期末） 9月24日 12月24日 3月25日 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 10,000 11,000 12,000

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 11 －

〈市況〉

当期の

ＷＴＩ

原油先物市場は、大きく下落しました。

ＷＴＩ

原油先物取引価格（期近物）は、前期末は106ドル程度（１バレル当たり。以下、同じ）でしたが、米

国内でのガソリン需要の伸び悩みやウクライナの停戦合意を背景とした地政学的リスクの後退などを受けて

2014年９月には91ドル台まで下落しました。10月以降も、米ドル高に加え、石油輸出国機構（

OPEC

）総会で

の減産の見送りや主要産油国による原油安容認発言などを受けて軟調に推移し、2015年３月には43ドル台ま

で下落しました。その後は、米国の石油掘削リグの稼働数の減少やドライブシーズンを控えたガソリン需要

の増加期待などを背景に上昇に転じ、５月から６月にかけては60ドルを挟んだレンジ内での推移となりました。

当期の運用経過

当ファンドは、主として米国の原油先物取引を積極的に活用し、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物

取引価格の値動きの概ね反対となる投資成果を目指して運用を行なうことを基本としています。運用にあた

っては、原油先物取引の売建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となるよう調整を行な

うとともに、国内余剰資金については、わが国の短期公社債に投資を行ないます。また、外貨建資産につい

ては、原則として為替ヘッジを行なうこととしています。

当期は、期を通じて、原油先物取引の売建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となる

よう日々調整を行ないました。国内余剰資金については、主として短期の国債（国庫短期証券）に投資を行

ないました。また、外貨建資産については、ほぼ全額為替ヘッジを行ないました。

今後の運用方針

原油先物取引の売建玉の時価総額の合計額が信託財産の純資産総額と同程度となるよう調整することによ

り、日々の基準価額の値動きが

WTI

原油先物取引価格の値動きの概ね反対となる投資成果を目指して運用を

行なってまいります。

今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

※上記は作成日時点のものであり、今後予告なしに変更することがあります。また市場の変動等により方針

通りの運用が行なわれない場合があります。

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 12 －

１万口(元本10,000円)当たりの費用の明細

第６期 (2014.6.26～2015.6.25) 項 目 金 額 比 率 項 目 の 概 要 信託報酬 162円 2.041％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率。期中の平均基準価額（月末値の平均値）は 7,915円です。 (投信会社) (94) (1.173) 委託した資金の運用の対価 (販売会社) (64) (0.814) 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価 (受託会社) (4) (0.054) 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価 売買委託手数料 11 0.138 (先物･オプション) (11) (0.138) 売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数。売買委託手数料は、有価 証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料 その他費用 6 0.082 その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数 (保管費用) (0) (0.004) 海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の送金・資産の移転等に要する費用 (監査費用) (5) (0.067) 監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用 (法定開示に係る費用) (1) (0.011) 印刷会社等に支払う目論見書、運用報告書等の作成、印刷、交付等に係る費用 合 計 179 2.261 ＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。 ＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 ＊「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

売買及び取引の状況

（2014年６月26日から2015年６月25日まで） （１）公社債 買 付 額 売 付 額 国内 千円 千円 国 債 証 券 1,689,966 959,999 (860,000) ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。 ＊( ) 内は償還による減少分で、上段の数字には含まれておりません。 （２）先物取引の銘柄別取引状況 買 建 売 建 銘 柄 別 新規買付額 決 済 額 新規売付額 決 済 額 外国 百万円 百万円 百万円 百万円 商品先物取引 WTI原油先物 － － 7,739 7,692 ＊単位未満は切捨て。 ＊期中の取引金額は、各月末（決算日の属する月については決算日）の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算した金額の合計です。 ＊－印は該当なし。

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 13 －

主要な売買銘柄

● 公社債（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 当 期 買 付 売 付 銘 柄 金 額 銘 柄 金 額 千円 千円 第468回国庫短期証券 329,978 第496回国庫短期証券 249,997 第496回国庫短期証券 249,999 第490回国庫短期証券 199,998 第490回国庫短期証券 199,999 第515回国庫短期証券 159,998 第530回国庫短期証券 169,999 第516回国庫短期証券 69,999 第515回国庫短期証券 159,999 第520回国庫短期証券 59,998 第473回国庫短期証券 149,991 第493回国庫短期証券 50,009 第516回国庫短期証券 69,999 第468回国庫短期証券 49,999 第536回国庫短期証券 59,999 第473回国庫短期証券 49,999 第520回国庫短期証券 59,999 第500回国庫短期証券 39,999 第534回国庫短期証券 49,999 第512回国庫短期証券 29,999 ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。

利害関係人との取引状況

（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 期中における利害関係人との取引はありません。 ＊利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

組入資産の明細

（2015年６月25日現在） （１）公社債 （Ａ）債券種類別開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 残存期間別組入比率 区 分 額面金額 評 価 額 組入比率 内 Ｂ Ｂ 格_{以下組入比率} ５年以上 ２年以上 ２年未満 千円 千円 ％ ％ ％ ％ ％ 国 債 証 券 350,000 349,999 60.2 － － － 60.2 (350,000) (349,999) (60.2) (－) (－) (－) (60.2) 350,000 349,999 60.2 － － － 60.2 合 計 (350,000) (349,999) (60.2) (－) (－) (－) (60.2) ＊( ) 内は非上場債で内書きです。 ＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 ＊額面金額、評価額の単位未満は切捨て。 ＊－印は組入れなし。

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 14 － （Ｂ）個別銘柄開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 銘 柄 名 利 率 額 面 金 額 評 価 額 償還年月日 ％ 千円 千円 国債証券 第519回国庫短期証券 － 20,000 19,999 2016/3/22 第530回国庫短期証券 － 170,000 169,999 2015/8/10 第532回国庫短期証券 － 20,000 19,999 2015/8/17 第534回国庫短期証券 － 50,000 49,999 2015/8/24 第536回国庫短期証券 － 60,000 59,999 2015/9/7 第538回国庫短期証券 － 30,000 29,999 2015/9/14 合 計 － 350,000 349,999 － ＊単位未満は切捨て。 （２）先物取引の銘柄別期末残高 当 期 末 銘 柄 別 買 建 額 売 建 額 評 価 損 益 外国 百万円 百万円 百万円 商品先物取引 WTI原油先物 － 574 △2 ＊単位未満は切捨て。 ＊邦貨換算金額は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。 ＊－印は組入れなし。

投資信託財産の構成

(2015年６月25日現在) 当 期 末 項 目 評 価 額 比 率 千円 ％ 公 社 債 349,999 59.2 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他 241,405 40.8 投 資 信 託 財 産 総 額 591,404 100.0 ＊評価額の単位未満は切捨て。 ＊外貨建資産は、期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場の仲値により邦貨換算したものです。なお、６月25日における邦貨換算レートは１米ドル＝123.88円 です。 ＊外貨建資産(101,305千円)の投資信託財産総額に対する比率は、17.1％です。

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 15 －

資産、負債、元本及び基準価額の状況

(2015年６月25日)現在 項 目 当 期 末 円 (Ａ) 資 産 702,537,171 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 136,948,972 公 社 債 ( 評 価 額 ) 349,999,538 未 収 入 金 111,707,349 未 収 利 息 190 差 入 委 託 証 拠 金 103,881,122 (Ｂ) 負 債 121,064,084 未 払 金 113,707,665 未 払 解 約 金 3,067,441 未 払 信 託 報 酬 4,130,978 そ の 他 未 払 費 用 158,000 (Ｃ) 純 資 産 総 額 ( Ａ － Ｂ ) 581,473,087 元 本 660,098,112 次 期 繰 越 損 益 金 △78,625,025 (Ｄ) 受 益 権 総 口 数 660,098,112口 1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 8,809円

損益の状況

当期（自2014年６月26日 至2015年６月25日) 項 目 当 期 円 (Ａ) 配 当 等 収 益 23,397 受 取 利 息 23,397 (Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益 2,366,129 売 買 益 38,020,926 売 買 損 △35,654,797 (Ｃ) 先 物 取 引 等 取 引 損 益 △4,883,124 取 引 益 107,408,620 取 引 損 △112,291,744 (Ｄ) 信 託 報 酬 等 △10,723,648 (Ｅ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ＋Ｄ) △13,217,246 (Ｆ) 前 期 繰 越 損 益 金 △875,551 (Ｇ) 追 加 信 託 差 損 益 金 △64,532,228 ( 配 当 等 相 当 額 ) (132,776,240) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△197,308,468) (Ｈ) 計 ( Ｅ ＋ Ｆ ＋ Ｇ ) △78,625,025 (Ｉ) 収 益 分 配 金 0 次期繰越損益金(Ｈ＋Ｉ) △78,625,025 追 加 信 託 差 損 益 金 △64,532,228 ( 配 当 等 相 当 額 ) (132,776,240) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△197,308,468) 分 配 準 備 積 立 金 2,024 繰 越 損 益 金 △14,094,821 ＊損益の状況の中で(Ｂ)有価証券売買損益および(Ｃ)先物取引等取引損益は期末の評価換えによるものを含みます。 ＊損益の状況の中で(Ｄ)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。 ＊損益の状況の中で(Ｇ)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 <注記事項> ・期首元本額 1,372,021,961円 ・期中追加設定元本額 1,844,620,423円 ・期中一部解約元本額 2,556,544,272円

WTI

原油先物ファンド（ショート・ポジション）

－ 16 －

収益分配金のお知らせ

当期の収益分配は、見送らせていただきました。

お知らせ

2014年12月１日施行の投資信託及び投資法人に関する法律の改正に伴い、投資信託約款の関連条項の変更を行ない ました。

WTI

原油先物ファンド（マネー・ポジション）

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設定以来の運用実績

基 準 価 額 決 算 期 (分配落) 税 込 分配金 期 中 騰落率 債 券 組入比率 純 資 産 総 額 (設 定 日) 円 円 ％ ％ 百万円 2009年７月１日 10,000 － － － 10 １期(2010年６月25日) 9,998 0 △0.0 66.2 906 ２期(2011年６月27日) 9,999 0 0.0 82.7 725 ３期(2012年６月25日) 10,000 0 0.0 80.7 371 ４期(2013年６月25日) 10,005 0 0.1 82.1 182 ５期(2014年６月25日) 10,009 0 0.0 60.5 248 ６期(2015年６月25日) 10,009 0 0.0 76.3 1,179 ＊基準価額の騰落率は分配金込み。 ＊当ファンドは、投資資金を一時待機させておくことを目的としたファンドであり、該当するベンチマーク等はありません。 ＊設定日の基準価額は、当初設定時の価額です。また、設定日の純資産総額は、当初設定元本総額を記載しています。

当期中の基準価額等の推移

基 準 価 額 年 月 日 騰落率 債 券 組入比率 (期 首) 円 ％ ％ 2014年６月25日 10,009 － 60.5 ６月末 10,009 0.0 62.1 ７月末 10,009 0.0 72.4 ８月末 10,009 0.0 63.1 ９月末 10,009 0.0 78.5 10月末 10,009 0.0 78.0 11月末 10,009 0.0 46.2 12月末 10,009 0.0 58.1 2015年１月末 10,009 0.0 56.2 ２月末 10,009 0.0 55.9 ３月末 10,009 0.0 66.7 ４月末 10,009 0.0 54.3 ５月末 10,009 0.0 60.7 (期 末) 2015年６月25日 10,009 0.0 76.3 ＊期末基準価額は分配金込み。騰落率は期首比。

WTI

原油先物ファンド（マネー・ポジション）

WTI

原油先物ファンド（マネー・ポジション）

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当期の運用実績

〈基準価額の動き〉

当期末の基準価額は、前期末と変わらずの10,009円

となりました。

〈基準価額の主な変動要因〉

利息収入等の運用収益と信託報酬等の費用が同

程度となりました。

〈収益分配金〉

収益分配金(１万口当たり、課税前、以下同じ)に

ついては、基準価額の水準や分配原資の積み上がり

状況等を勘案し、分配を見送らせていただきまし

た。なお、収益分配に充てなかった利益につきまし

ては、信託財産内に留保し元本部分と同一の運用を行ないます。

なお、分配原資の内訳は以下の通りです。

■分配原資の内訳(１万口当たり)

第６期 項 目 2014年６月26日 ～2015年６月25日 当期分配金(税込み) －円 (対基準価額比率) －％ 当期の収益 －円 当期の収益以外 －円 翌期繰越分配対象額 13円 ＊「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後・繰越欠損補填後の売買益（評価益を含む）」から分配に充当した金額です。 また、「当期の収益以外」は「収益調整金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。 ＊「当期の収益」および「当期の収益以外」は、小数点以下を切捨てて表示しているため、合計が「当期分配金」と一致しない場合があります。 ＊当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。

〈市況〉

短期金利は、日本銀行による金融緩和政策の強化などを受けて低下する局面も見られるなど低水準で推移

しました。

無担保コール翌日物金利については、概ね0.06％～0.08％で推移しました。国庫短期証券(３ヶ月)の利回

りについては、期初から概ね0.02％～0.04％で推移しましたが、2014年９月以降は概ねマイナスでの推移と

なりました。

（円）

当期の基準価額の推移

2014年6月25日∼2015年6月25日 10,008 10,009 10,010 2014年 6月25日 （期首） 2015年 6月25日 （期末） 9月24日 12月24日 3月25日

WTI

原油先物ファンド（マネー・ポジション）

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当期の運用経過

当ファンドは、わが国の短期公社債に投資を行なうことにより、安定した収益の確保を目指して運用を行

なうことを基本としています。

当期は、主として短期の国債（国庫短期証券）に投資を行ないました。

今後の運用方針

わが国の短期公社債に投資を行なうことにより、安定した収益の確保を目指して運用を行なっていく方針

です。

今後とも引き続きご愛顧賜りますよう、宜しくお願い申し上げます。

※上記は作成日時点のものであり、今後予告なしに変更することがあります。また市場の変動等により方針

通りの運用が行なわれない場合があります。

WTI

原油先物ファンド（マネー・ポジション）

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１万口(元本10,000円)当たりの費用の明細

第６期 (2014.6.26～2015.6.25) 項 目 金 額 比 率 項 目 の 概 要 信託報酬 4円 0.039％ 信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率。期中の平均基準価額（月末値の平均値）は 10,009円です。 (投信会社) (2) (0.015) 委託した資金の運用の対価 (販売会社) (2) (0.020) 交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報提供等の対価 (受託会社) (0) (0.004) 運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価 合 計 4 0.039 ＊期中の費用(消費税のかかるものは消費税を含む)は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。 ＊「金額」欄は各項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 ＊「比率」欄は１万口当たりのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。

売買及び取引の状況

（2014年６月26日から2015年６月25日まで） ● 公社債 買 付 額 売 付 額 国内 千円 千円 国 債 証 券 1,999,986 989,991 (260,000) ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。 ＊（ ）内は償還による減少分で、上段の数字には含まれておりません。

主要な売買銘柄

● 公社債（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 当 期 買 付 売 付 銘 柄 金 額 銘 柄 金 額 千円 千円 第530回国庫短期証券 639,999 第525回国庫短期証券 349,998 第525回国庫短期証券 349,999 第515回国庫短期証券 169,999 第515回国庫短期証券 169,999 第520回国庫短期証券 109,998 第522回国庫短期証券 150,000 第496回国庫短期証券 99,999 第473回国庫短期証券 149,991 第473回国庫短期証券 99,998 第520回国庫短期証券 109,998 第490回国庫短期証券 49,999 第496回国庫短期証券 99,999 第493回国庫短期証券 49,999 第524回国庫短期証券 79,999 第516回国庫短期証券 29,999 第510回国庫短期証券 59,999 第502回国庫短期証券 29,999 第490回国庫短期証券 49,999 ＊金額は受渡し代金。(経過利子分は含まれておりません。) ＊単位未満は切捨て。

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利害関係人との取引状況

（自2014年６月26日 至2015年６月25日） 期中における利害関係人との取引はありません。 ＊利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第１項に規定される利害関係人です。

組入資産の明細

（2015年６月25日現在） ● 公社債 （Ａ）債券種類別開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 残存期間別組入比率 区 分 額面金額 評 価 額 組入比率 内 Ｂ Ｂ 格 以下組入比率 ５年以上 ２年以上 ２年未満 千円 千円 ％ ％ ％ ％ ％ 国 債 証 券 900,000 899,999 76.3 － － － 76.3 (900,000) (899,999) (76.3) (－) (－) (－) (76.3) 900,000 899,999 76.3 － － － 76.3 合 計 (900,000) (899,999) (76.3) (－) (－) (－) (76.3) ＊( ) 内は非上場債で内書きです。 ＊組入比率は純資産総額に対する評価額の割合です。 ＊額面金額、評価額の単位未満は切捨て。 ＊－印は組入れなし。 （Ｂ）個別銘柄開示 ● 国内（邦貨建）公社債 当 期 末 銘 柄 名 利 率 額 面 金 額 評 価 額 償還年月日 ％ 千円 千円 国債証券 第522回国庫短期証券 － 150,000 150,000 2015/7/6 第524回国庫短期証券 － 80,000 79,999 2015/7/13 第530回国庫短期証券 － 640,000 639,999 2015/8/10 第536回国庫短期証券 － 30,000 29,999 2015/9/7 合 計 － 900,000 899,999 － ＊単位未満は切捨て。

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投資信託財産の構成

(2015年６月25日現在) 当 期 末 項 目 評 価 額 比 率 千円 ％ 公 社 債 899,999 76.3 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 、 そ の 他 279,908 23.7 投 資 信 託 財 産 総 額 1,179,907 100.0 ＊評価額の単位未満は切捨て。

資産、負債、元本及び基準価額の状況

(2015年６月25日)現在 項 目 当 期 末 円 (Ａ) 資 産 1,179,907,432 コ ー ル ・ ロ ー ン 等 279,907,609 公 社 債 ( 評 価 額 ) 899,999,434 未 収 利 息 389 (Ｂ) 負 債 856,247 未 払 解 約 金 731,567 未 払 信 託 報 酬 124,680 (Ｃ) 純 資 産 総 額 ( Ａ － Ｂ ) 1,179,051,185 元 本 1,178,032,788 次 期 繰 越 損 益 金 1,018,397 (Ｄ) 受 益 権 総 口 数 1,178,032,788口 1万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 10,009円

損益の状況

当期（自2014年６月26日 至2015年６月25日) 項 目 当 期 円 (Ａ) 配 当 等 収 益 120,259 受 取 利 息 120,259 (Ｂ) 有 価 証 券 売 買 損 益 △88 売 買 益 7,113 売 買 損 △7,201 (Ｃ) 信 託 報 酬 等 △161,993 (Ｄ) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ) △41,822 (Ｅ) 前 期 繰 越 損 益 金 212 (Ｆ) 追 加 信 託 差 損 益 金 1,060,007 ( 配 当 等 相 当 額 ) (1,575,936) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△515,929) (Ｇ) 計 ( Ｄ ＋ Ｅ ＋ Ｆ ) 1,018,397 (Ｈ) 収 益 分 配 金 0 次期繰越損益金(Ｇ＋Ｈ) 1,018,397 追 加 信 託 差 損 益 金 1,060,007 ( 配 当 等 相 当 額 ) (1,575,936) ( 売 買 損 益 相 当 額 ) (△515,929) 分 配 準 備 積 立 金 212 繰 越 損 益 金 △41,822 ＊損益の状況の中で(Ｂ)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みます。 ＊損益の状況の中で(Ｃ)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含めて表示しています。 ＊損益の状況の中で(Ｆ)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 <注記事項> ・期首元本額 247,805,457円 ・期中追加設定元本額 3,696,821,521円 ・期中一部解約元本額 2,766,594,190円

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収益分配金のお知らせ

当期の収益分配は、見送らせていただきました。

お知らせ

2014年12月１日施行の投資信託及び投資法人に関する法律の改正に伴い、投資信託約款の関連条項の変更を行ない ました。