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〈資料紹介〉
生 命保 険事業 にお け る価格 変動 準備 金 の考 え方
田 中 弘
目 次
1大 蔵 省保 険経 理 フ ォロー ア ップ研 究 会 での 検討 状 況 1「 旧保 険業 法 第86条 に よる準 備 金 」 の整 理 2積 立対 象 資 産
① 区 分 ご とに準備 金 を設 定す る案
② 準備 金 に 区分 を設 け ない案 3対 象 とす る損 失
4繰 入 に関す る基準
① 繰 入 のベ ース
② 最低 繰 入 率
③ 取 崩 基準
④ 積 立 限度
H現 行 実 務 とそ の問 題点 1現 行 規 定 の概 要 2現 行 実 務 の 問題 点
① 売 買 目的有 価 証 券 の含 み益 計 上
② 含 み 益 の機 能
③ 積 立 限度 の問 題
④ 株 価 イ コー ル簿価 の 問題
⑤ 不 積 み立 ての 問題
⑥86条 準 備 金 と30年 積 み立 ての 問題
⑦ 繰 入 率 の継 続 適 用 の 問題
⑧ ソルベ ン シー ・マ ー ジ ンとの対 応 分担
⑨ 売 買 目的有 価 証 券 の評 価 差 額 と価 格 変動 準 備 金 の不 整 合
⑩ そ の他有 価 証 券 の 評価 損益 計上 との 整i合性
工 大蔵省保 険経理 フ ォローア ップ研 究会 での検 討状況
金 融 規 制 の 緩 和 は 世 界 的 な動 向 で あ る。 保 険 事 業 に 関 して は,大 蔵 大 臣 の 諮 問 機 関 で あ っ た 保 険 審 議 会 が 保 険 事 業 の 全 面 的 見 直 し を行 い,3年 に お よ ぶ 審 議 を 経 て,平 成4年6月 に 「新 しい 保 険 事 業 の 在 り方 」 と題 す る答 申 を行 っ た 。
審 議 の 過 程 に お い て,平 成 元 年4月,生 損 保 に共 通 の 問 題 を検 討 す る場 と し て保 険 審 議 会 の 中 に 「総 合 部 会 」 が 設 け られ た 。 こ の 部 会 の 基 本 的 な 検 討 項 目 の1つ が 「保 険 経 理 の 見 直 し,デ ィ
ス ク ロ ー ジ ャ ー の 整 備 」 で あ っ た 。 た だ し,保 険 経 理 の 問 題 は,専 門 的 ・技 術 的 な検 討 が 不 可 欠 で あ る こ と か ら,総 合 部 会 の 審 議 を効 率 的 か つ 効 果 的 に進 め る た め に,総 合 部 会 の 下 に ワー キ ン グ ・グ ル ー プ と して 「保 険 経 理 小 委 員 会 」(委 員長:新 井清 光)を 設 置 した 。
小 委 員 会 は,ほ ぼ1年 を か け て 集 中 的 な 審 議 を 行 い,そ の 結 果 を,「 保 険 経 理 の 見 直 し 及 び デ ィス ク ロ ー ジ ャ ー の 整 備 に つ い て」 と題 す る 報 告 書 に ま と め て い る 。
そ こで は,責 任 準 備 金 積 立 方 式 の見 直 し,イ ン カ ム 配 当 原 則 の 見 直 し,区 分 経 理 ・特 別 勘 定 の 導 入,配 当 方 式 の 改 善,健 全 性 指 標(ソ ルベ ンシー ・マ ー ジ ン基 準)の 導 入,リ ス ク 管 理 の あ り 方,透 明 性 の確 保 な ど,保 険 事 業 の経 理 につ い て,数 多 くの 問 題 点 が 指 摘 さ れ,か つ,今 後 の あ
る べ き方 向 が 示 唆 さ れ て い た 。
上 記 の 保 険 審 議 会 答 申 は,小 委 員 会 報 告 に お い て 検 討 した 項 目 の う ち,リ ス ク管 理 の あ り方, 責 任 準 備 金 の あ り方,イ ン カ ム 配 当原 則 の 見 直 し と含 み益 の 取 り扱 い の 検 討,区 分 経 理 と特 別 勘 定 の 導 入 ・活 用,デ ィス ク ロ ー ジ ャ ー の 整 備 の 諸 点 に つ い て 意 見 の と りま と め を行 っ て い る 。
小 委 員 会 の 報 告 書 は,目 的 の とお り,総 合 部 会 の 審 議 に役 立 て られ た が,専 門 的 ・技 術 的 な 問 題 提 起 や 提 言 を作 文 に 終 わ らせ る こ と が な い よ う に,そ の 後 に 設 け ら れ た 「保 険 経 理 フ ォ ロ ー ア ッ プ研 究 会 」(大 蔵省銀行 局保険部 長の私的諮 問機潤:筆 者が座 長を務 め た)に よ っ て 具 体 案 の 検 討 と 実 施 に 向 け た 作 業 が 続 け られ る こ とに な っ た 。
以 下 に紹 介 す る の は,「 保 険 経 理 フ ォ ロ ー ア ップ 研 究 会 」 に お け る,価 格 変 動 準 備 金 に 関 す る 検 討 内 容 で あ る 。 最 後 に紹 介 す る 「現 行 規 定 」 の ベ ー ス と な っ て い る こ とは 間違 い な い が,あ く ま で も私 的 諮 問 機 関 の検 討 内 容 で あ り,公 に さ れ た 内 容 で は な い の で,現 行 規 定 を 解 釈 ・適 用 す る場 合 に お い て,そ の 「根 拠 」 と して使 うの は 不 適 当 で あ る 。 しか し な が ら,現 行 規 定 の 成 り立 ち や 背 景 を知 る こ と は,あ り うべ き今 後 の 規 定 改 正 や 制 度 作 りに役 に 立 つ もの と考 え る 。
1「 旧 保 険 業 法 第86条 に よ る準 備 金 」 の 整 理
旧 保 険 業 法 第86条(評 価益 及 び売却益 による積 立金)で は,「 保 険 会 社 ハ 財 産 ノ評 価 換 又 ハ 売 却 二 因 リ計 上 シ タ ル 利 益 ガ 之 ニ ヨ リ計 上 シ タ ル 損 失 ヲ超 ユ ル トキ ハ ソ ノ差 額 ヲ準 備 金 トシ テ積 立 ツ ル
コ トヲ 要 ス 」 とい う規 定 を お い て い た 。
但 し書 きが あ り,認 可 を 受 け れ ば そ の 全 額 ま た は 一 部 を積 み 立 て な い こ と も可 能 で あ っ た が, 原 則 と して は,有 価 証 券 の 売 却 益 は準 備 金 と し て積 み 立 て る こ と に な っ て い た 。 こ う して 積 み 立 て られ た の が,「86条 準 備 金 」 と呼 ば れ た 。
こ う した 規 定 を お い た趣 旨 は,昭 和14年 の 改 正 業 法 を 起 草 し た 担 当 者 に よ れ ば,次 の と お り で あ る 。
財 産 の 評 価 益 や 売 却 益 とい う の は,財 産 の 価 値 の 変 動 に よ っ て 生 じ る も の で,臨 時 的 利 益 で あ り,評 価 益 の 場 合 は,将 来 価 格 が 低 落 す れ ば 帳 消 し に な る 。 し た が っ て,保 険 会 社 の ご と く,一 定 の 統 計 的 基 礎 に基 づ い た死 亡 率 とか 損 害 率 を 基 礎 に して い る会 社 に つ い て は,こ う い う 臨 時 的
生命 保険事業 にお ける価格 変動準備 金の考 え方117 利 益 が あ っ て も こ れ を利 益 と は 見 な い。 利 益 が で た と き は,こ れ を社 内 に積 立 金 そ の 他 の 形 で 留 保 して お い て,配 当 そ の 他 の 形 で 出 さ な い よ う に す る 。 そ うす れ ば,価 格 の変 動 が あ っ た 場 合, そ の 準 備 金 を 取 り崩 し て そ れ で カ バ ー す る こ とが で き る(青 谷 和 夫監 修rコ ンメ ンター ル保 険業 法
(下)』千倉書 房,1974年53頁)。
本 条 が 制 定 され た 当 時,商 法 は 時 価 以 下 主 義 を 取 っ て お り,財 産 の 評 価 益 ・売 却 益 を 計 上 す る こ とが 可 能 で あ っ た が,「 臨 時 的 な財 産 の 売 却 差 益,評 価 差 益 を剰 余 化 させ,契 約 者 配 当 と して 社 外 流 出 を 許 せ ば,配 当 競 争 を激 化 させ る こ とに な るの で 剰 余 化 を 許 さず 準 備 金 と して 社 内 留 保 さ せ る」(日 本生命保 険相互 会社法規研 究会 「保 険業法 コンメ ンター ル』1969年,414頁)ね らい も あ っ た とい わ れ る 。 つ ま り,益 出 し に よ る 過 当 な 配 当競 争 を 防 こ う と した の で あ る。
か く し て,資 産 の 売 却 益 と評 価 益 は,86条 準 備 金 と して 内 部 留 保 さ れ る こ と に な っ た が,こ の 準 備 金 は,負 債 性 引 当 金 ま た は評 価 性 引 当 金 と し て の 性 格 を持 た な い こ とか ら,保 険 業 法 に お い て 特 に積 立 て が 義 務 づ け ら れ た 「特 別 法 上 の 準 備 金 」 で あ った 。
特 別 法 に よ り設 定 さ れ る 準 備 金 で も,そ の 繰 入 額 が 当 期 に 属 す る 費 用 と して の 性 格 を 持 っ て い る の で あ れ ば 会 計 上 の 引 当 金 と して 設 定 す る こ とが で き る。 しか し,多 くの場 合,繰 入 額 に 費 用 性 が な い こ と か ら,特 別 法 に よ っ て 設 定 が 強 制 され る 。
こ う し た 費 用 性 の な い 準 備 金(特 別 法 に よって は,引 当金 とい う名称 を使 ってい る。 例 ・銀行 の 国債価 格 変 動引 当金)は,形 式 的 に は 引 当 金 の 設 定 と 同 じ よ う に,当 期 に 費 用 を 計 上 し て 設 定 さ れ る ・ しか し,実 質 は 当 期 の 利 益 を 減 少 させ て 設 定 す る も の で あ る こ とか ら,「 利 益 留 保 性 」 の 準 備 金 (引当金)で あ る ω 。 し た が っ て,多 くの 場 合,有 税 で 積 み 立 て る 。
「有 税 で 積 み 立 て る 」 と い う 意 味 は,次 の よ うな こ と を い う。 企 業 会 計 に お い て 費 用 性 の な い 価 格 変 動 準 備 金 繰 入 額 を 費 用 に 計 上 して も,税 務 上 は損 金 に算 入 さ れ な い 。 し た が っ て,同 繰 入 額 に つ い て は 課 税 の 対 象 と な る。 つ ま り,税 金 計 算 上 は 損 金(費 用)と さ れ な い 準 備 金 繰 入 額
を,企 業 決 算 上,費 用 と して 計 上 す る こ と を 「有 税 で(税 を負担 して)」積 み 立 て る,と い う。
保 険 経 理 フ ォ ロ ー ア ッ プ 研 究 会 で は,86条 準 備 金 に は,次 の3つ の 機 能 が あ る と分 析 して い た 。
① 価 格 変 動 に 対 す る 準 備 金 と して の 機 能
② 配 当 調 整 の た め の 準 備 金 と して の 機 能
③ 経 営 の バ ッ フ ァー と して の 機 能
た だ し,86条 準 備 金 に こ う し た 機 能 を 認 め る に し ろ,準 備 金 と 諸 機 能 の 対 応 が 不 明 確 で あ り,そ れ ぞ れ の 機 能 に 適 した 個 別 の 準 備 金 等 を 設 け る ほ うが よい とす る考 え が あ り,ま た,次 の よ うな 問 題 も指 摘 され た 。
① 準 備 金 を 無 制 限 に積 み 立 て る こ と が 妥 当 で あ る か ど うか
準 備 金 と諸 機 能(あ るい は,目 的)と の 対 応 が 不 明 確 で あ る 中 で,こ れ を無 制 限 に 積 み 立 て させ
る こ とは,過 度 に保 守 的 で,契 約 者 へ の 利 益 還 元 を不 当 に 妨 げ る こ と に な る恐 れ が 大 きい 。
② イ ン カ ム 配 当 原 則 と の 関 係
キ ャ ピ タ ル ・ゲ イ ンを86条 準 備 金 と し て 積 み 立 て る こ と が 求 め られ た 結 果,そ れ を 逆 に 解 釈 す る と,契 約 者 へ の 配 当 は受 取 利 息 や 受 取 配 当 金 な ど の イ ン カ ム ・ゲ イ ン に 限 る こ と に な る 。 こ れ を,イ ン カ ム 配 当 原 則 と 呼 ん で い た 。 と こ ろ が,わ が 国 企 業 の 配 当 性 向 が 極 め て 低 い こ とか ら,投 資 家 は キ ャ ピ タル ・ゲ イ ン を ね ら っ た投 資 行 動 を と ら ざ る を え な い 。 しか し,生 命 保 険 会 社 が そ う し た投 資 行 動 に で れ ば,配 当 財 源 に ま わ す べ き イ ン カ ム ・ゲ イ ン を十 分 に 確 保 す る こ と が で き な い 。 ま た,イ ン カ ム ・ゲ イ ンだ け を 配 当 の 財 源 と して い た の で は,キ ャ ピ タ ル ・ゲ イ ン を含 め た 総 合 的 な 運 用 成 果 を還 元 す る こ とが で き な い 。 こ う した こ と か ら,生 命 保 険 会 社 は,イ ン カ ム ・ゲ イ ンね ら い か ら高 い 表 面 金 利 の 債 券 を7好 す る とい っ た,い わ ゆ る 直 利 指 向 が 高 ま る な どの 弊 害 が 生 じて きて い る。
同研 究 会 は,86条 準 備 金 の 主 た る 役 割 を価 格 変 動 準 備 金 と して 整 理 す る こ と と した 。 な お, か つ て 租 税 特 別 措 置 法 に お い て 同 じ 「価 格 変 動 準 備 金 」 が 存 在 した た め に,こ れ と の 混 同 を 避 け る た め,「 有 価 証 券 等 損 失 準 備 金 」 と い っ た 名 称 に し た ら ど う か との 意 見 も あ っ た が,最 終 的 に は 同 じ名 称 を 使 う こ と に な っ た 。
な お,86条 準 備 金 に 期 待 さ れ て い た 残 りの2つ の 機 能(配 当調整,経 営 のバ ッフ ァー)に つ い て は,そ れ ぞ れ,配 当 の 「ア セ ッ ト ・シ ェ ア方 式 」 と 「ソ ル ベ ン シー ・マ ー ジ ン」 で 対 応 す る こ と が 考 え られ た 。
同研 究 会 で は,生 命 保 険 会 社 に お い て 特 に価 格 変 動 準 備 金 を設 け る 必 要 性 につ い て,生 保 会 社 の 資 産 運 用 が,長 期 に わ た る生 保 契 約 の 支 払 担 保 と し て,長 期 間 安 全 に 運 用 さ れ る 必 要 が あ る こ
と,毎 期 支 払 わ れ る 契 約 者 配 当 の 安 定 性 を 確 保 す る 必 要 が あ る こ と を あ げ て い た 。
そ う し た必 要 性 か ら,同 研 究 会 は,価 格 変 動 準 備 金 を 「有 価 証 券 等 価 格 の 変 動 の 著 しい 資 産 に つ い て,そ の 価 格 が 将 来 低 落 した と き に生 ず る 損 失 に備 え る こ と を趣 旨 とす る もの 」 と して性 格 づ け て い る。
2積 立 対 象 資 産
86条 準 備 金 は,有 価 証 券 だ け で は な く,動 産 ・不 動 産 等 の 売 却 益 を も積 立 て の 対 象 と して い た が,価 格 変 動 準 備 金 は,価 格 変 動 の 著 しい 資 産 に つ い て,そ の 価 格 の 変 動 に よ り生 じる リ ス ク (損失)を 吸 収 す る た め の 準 備 金 と して 整 理 し,価 格 変 動 が 客 観 的 に把 握 で き る 資 産 だ け を 対 象
と した 。
当 時,フ ォ ロ ー ア ッ プ研 究 会 で は,ソ ル ベ ン シー ・マ ー ジ ン基 準 を検 討 中 で あ っ た が,そ の 基 準 に お い て,価 格 変 動 に 関 す る リス ク 係 数 を 定 め て い た も の が 国 内 株 式,外 国株 式,外 国 公 社 債 等 の 価 格 と外 国 為 替 相 場 の 変 動 リス ク で あ り,こ れ ら に つ い て ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ンで の 対 応 を考 え て い た 。 そ こ で,こ れ ら を対 象 に し て,将 来 の価 格 変 動 に 伴 う損 失 が 発 生 す る事 態 に 備 え
生命保 険事業 におけ る価格変 動準備金 の考 え方119 る こ とが 適 当 と考 え た 。
こ の 場 合,上 記3つ の 有 価 証 券 区分(国 内株式,外 国株 式,外 国公社 債等)ご と に 準 備 金 を設 定 す る か,す べ て の 区 分 を一 括 し た準 備 金 とす る か,両 案 を検 討 した 。
① 区 分 ご と に準 備 金 を 設 定 す る案
こ の 場 合 は,国 内株 式 は株 価 の 変 動 を 捉 え,外 国 公 社 債 等 は外 国 為 替 相 場 の 変 動 を 捉 え る こ と に な る 。 ま た,外 国株 式 は 株 価 と外 国 為 替 相 場 の 変 動 と が 複 合 し た 形 で 発 生 す る も の で あ る か ら,こ れ を 区 別 し て捉 え る こ と は合 理 的 で は な い と考 え た 。
これ らの 区 分 は,対 象 資 産 の 価 格 変 動 リス クの 性 格 が 異 な る こ とか ら,内 部 的 に積 立 基 準 を分 け よ う とす る も の で あ り,財 務 諸 表 上 の 表 示 は,価 格 変 動 準 備 金 一 本 で 総 額 表 示 す る こ と と す る。
② 準 備 金 に 区 分 を設 け な い 案
こ れ に対 して,資 産 区 分 の価 格 変 動 リス ク を個 別 に各 区分 で備 え る の で は な く,価 格 変 動 リ ス ク全 体 と して 備 え る の が 適 当 だ とす る 案 で は,次 の3つ の 理 由 が 挙 げ ら れ て い た。
i)各 区 分 に お い て価 格 変 動 の リス ク量 に相 違 は あ る も の の,将 来 の 価 格 の 変 動 に備 え る とい う 準 備 金 の 目的 に は変 わ りが な い こ と
ll)ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン基 準 に お い て は分 散 効 果 を考 慮 し て リ ス ク を総 体 で 見 て い る こ と 血)さ ら に,価 格 変 動 準 備 金 に 区 分 を設 け た 場 合 で も,あ る 区 分 の 準 備 金 を全 額 取 り崩 して も補
填 し きれ な い場 合 に は,他 の 区 分 の 準 備 金 で 対 応 す る こ とに な る こ と
3対 象 と す る 損 失
当 時 の 資 料 に よれ ば,価 格 変 動 リス ク と は,「 保 険 会 社 の 資 産 運 用 の う ち価 格 変 動 を伴 う もの に つ い て は,価 格 変 動 が 発 生 し責 任 準 備 金 対 応 資 産 で あ る投 資 元 本 が 減 価 し た 場 合,… … こ の 価 格 変 動 に よ る 資 産 減 価 を価 格 変 動 リ ス ク と捉 え」 と定 義 して い る 。
保 険 会 社 に と っ て の 投 資 元 本 と は,投 下 資 本 の 原 価,す な わ ち 取 得 原 価 で あ る か ら,価 格 変 動 リス ク とは,時 価 が この 取 得 原 価 を 下 回 り,利 回 りが マ イ ナ ス に な る リ ス ク をい う こ とに な る。
100円 で 取 得 した 株 式 に と っ て の価 格 変 動 リス ク は こ の100円 を下 回 る状 況 を い い,時 価 が200 円 か ら150円 に下 落 し て も,リ ス ク は発 生 し な い 。
こ の よ う に,フ ォ ロ ー ア ッ プ研 究 会 で は,準 備 金 設 定 の 対 象 と な る 損 失 を,売 却 損,評 価 損, 償 還 損,為 替 差 損 と し て 「会 計 上 発 生 す る 損 失 」 と した 。
こ こで 重 要 な こ とは,価 格 変 動 準 備 金 は,単 な る 「価 格 変 動 」 に 対 す る 備 え で は な く,「 会 計 上,損 失 が 発 生 す る事 態 」 に 対 す る 備 え だ と い う こ とで あ る。 こ の こ とは,と りも な お さず,こ
こで 想 定 して い る損 失 は,「 原 価 割 れ 」 「簿 価 を下 回 る 」 損 失 をい っ て い る 。 決 して,単 に 「株 価 が 下 落 した 」 だ け で は発 生 しな い 。 投 資 の リ ス ク は,時 価 主 義 の 下 で あ れ 原 価 主 義 の 下 で あ れ, 本 質 的 に,投 資 額 を 下 回 る こ とで あ る 。
な お,時 価 会 計 の 基 準 が 適 用 さ れ る と,売 買 目的 有 価 証 券 に発 生 す る 評 価 損 益 と価 格 変 動 準 備 金 の 積 立 て と取 崩 しに 不 整 合 な点 が 生 じ る。 こ の こ と に つ い て は,後 段 で 詳 し く述 べ る 。
価 格 変 動 準 備 金 を検 討 し た 当 時 は,上 場 有 価 証 券 は 低 価 法 に よ る評 価 が 義 務 づ け ら れ て い た 。 そ こ で,対 象 とす る損 失 を,「 低 価 法 の 採 用 が 義 務 づ け られ て い る 上 場 有 価 証 券(外 貨建 を含 む) に つ い て,低 価 法 を適 用 す る こ と に よ る損 失 」 と考 え た 。
し た が っ て,後 で 述 べ る 繰 入 の 基 準 も,「 原 価(簿 価)割 れ 」 の リス ク に 対 す る備 え と し て の 基 準 で あ る。
4繰 入 に 関 す る 基 準
① 繰 入 の ベ ー ス
繰 入 の基 準 と し て は,① 対 象 とす る資 産 の 残 高 に 対 す る 一 定 割 合 とす る(残 高 基準),② 対 象 資 産 残 高 の 増 加 額 の 一 定 割 合 とす る(増 加 額基 準),③ 対 象 資 産 の 売 却 益 の 一 定 割 合 とす る(利 益 基 準),な ど を検 討 し た 。
最 初 は② 案 が 有 力 で あ っ た が,対 象 資 産 が 持 つ 価 格 変 動 リス ク に 対 応 す る と い う 準 備 金 の 趣 旨,必 要 な積 立 額 ま で 計 画 的 な 繰 入 を可 能 と させ る と い う点 を考 え て,① の 残 高 基 準 を 採 用 し,
「期 末 対 象 資 産 簿 価 の 一 定 割 合 以 上 」 を繰 り入 れ る こ と と した 。
② の 「増 加 額 基 準 」 は 対 象 とす る資 産 が 狭 す ぎ る し,③ の 「利 益 基 準 」 で は価 格 変 動 リ ス ク に 対 応 す る と は い え な い 。 さ ら に,② も③ も,対 象 資 産 が 増 加 しな い とか 利 益 が 生 じな い と い っ た 状 況 で は積 み 立 て る こ とが で き な い 。 こ う した こ とか ら,① の 残 高 基 準 が 採 用 さ れ る こ と に な っ た 。
② 最 低 繰 入 率
上 記 の よ う に,繰 入 が 「期 末 対 象 資 産 簿 価 の 一 定 割 合 以 上 」 と され た こ とか らs繰 入 の 上 限 と 下 限 を設 定 して お く必 要 が 生 じた 。 毎 期 の 繰 入 は,過 重 な負 担 と な らな い よ う に,ま た,長 期 に わ た り着 実 な 積 立 を お こ な う と い う観 点 か ら,積 立 限 度 を 設 け,そ の 限 度 の30分 の1を 下 限 (毎期 の最低 繰入率)と した 。
な お,最 低 繰 入 率 を,積 立 限 度 の30分 の1と し た の は,各 社 の 負 担 が 加 重 に な ら な い よ う に との 配 慮 か ら,そ れ まで に お け る 生 保 各 社 の 平 均 的 な 「当 期 剰 余 に 占 め る86条 準 備 金 繰 入 の 実 績 」 を 求 め て,こ れ をベ ー ス と し た 。 こ こ で使 用 し た の は,当 時(平 成3年 度)国 内 生 保21社 の 合 計 数 値 で,生 保 株 式 会 社 の 当 期 利 益 に は 契 約 者 配 当 準 備 金 繰 入 額 を加 算 し た。
こ こ で,平 成3年 度 末 の 積 立 対 象 資 産(a)は53兆 円 で,こ れ を基 に,仮 に3%を 積 立 限 度 (積立限度 について は後述 す る)と す る と,(a)×3%=1兆5,900億 円(b)が 積 立 限 度 と な る。
そ れ ま で(昭 和55年 度一 平成3年 度)の86条 準 備 金 の 繰 入 実 績 を 見 る と,当 期 剰 余(c)30兆 9,400億 円 に 対 して,86条 準 備 金 繰 入 額(d)は,6,100億 円 で あ っ た 。 こ れ を 基 に 当 期 剰 余 に 対 す る86条 準 備 金 の 繰 入 率 を計 算 す る と,〈(d)/(c)=2.0%(e)〉 と な っ た 。
生 命保険事業 におけ る価格 変動準備 金の考 え方121 平 成3年 度 に お け る 当 期 剰 余 は,21社 合 計 で2兆8,800億 円(f)で あ っ た 。 こ こ で,過 去 の 実 績 に よ る 平 均 的 な 繰 入 負 担 〈(f)×(e)〉 は,576億 円(g)と な る 。 積 立 限 度 に 対 す る 平 均 的 な 繰 入 負 担 の 比 率 〈(g)/(b)〉 は,1/27.6,数 字 を 丸 め る と,1/30と な る。 つ ま り,仮 に,86 条 準 備 金 の 蓄 え が ま っ た くな くて,新 規 に 積 立 を 開 始 した と して,積 立 限 度 を達 成 す る ま で の め
ど を,最 低 で30年 と し た の で あ る 。
最 低 繰 入 率 を超 え て 繰 り入 れ る 場 合 に は,積 立 限 度 を 考 慮 して 計 画 的 に行 う も の とす る が,そ れ 以 外 に も,採 用 した 繰 入 率 に つ い て は 特 別 の 事 情 が な い 限 り こ の 比 率 を変 更 し な い(原 則 と し て,3年 間)こ と と した 。
③ 取 崩 基 準
価 格 変 動 準 備 金 を 区 分 経 理 す る場 合 に は,各 区 分 に お い て 発 生 した ネ ッ ト ・キ ャ ピ タ ル ・ロ ス を 当 該 区 分 の 価 格 変 動 準 備 金 か ら取 り崩 す 。 な お,各 区分 の 価 格 変 動 準 備 金 の 全 額 を取 り崩 して も填 補 し きれ な い 場 合 に は,そ の填 補 し きれ な い 部 分 に つ い て,認 可 を 受 け て,他 の 区 分 の価 格 変 動 準 備 金 を取 り崩 す こ とが で きる よ う にす る。
価 格 変 動 準 備 金 を 区 分 経 理 しな い 場 合 に は,発 生 し た ネ ッ ト ・キ ャ ピ タ ル ・ロ ス 相 当 額 だ け価 格 変 動 準 備 金 を取 り崩 す 。
④ 積 立 限 度
当 時,フ ォ ロ ー ア ッ プ研 究 会 で は ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン基 準 を検 討 中 で,価 格 変 動 準 備 金 の 積 立 限 度 に つ い て は,ソ ルベ ン シ ー ・マ ー ジ ン と の 役 割 分 担 を 考 慮 して 決 め よ う と した 。
つ ま り,積 立 限 度 は,ソ ル ベ ン シー ・マ ー ジ ン基 準 に お け る リス ク係 数(価 格 変動 に係 る リスク 部 分 に限定)を 基 準 と して,そ の2分1を 価 格 変 動 準 備 金 で 対 応 し,残 り の2分 の1は 株 式 含 み 益 そ の他 の ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ンで 対 応 す る こ と と した 。 価 格 変 動 リス ク に対 応 す る も の は,
ま ず,含 み 益 で あ り,含 み 益 が 消 滅 した 後 は 準 備 金 で 対 応 す るべ き と考 え た の で あ る。
積 立 限 度 は,上 記 の よ う に,ソ ルベ ン シ ー ・マ0ジ ン基 準 に お け る リ ス ク係 数 をベ ー ス と し た が,リ ス ク 係 数 を 求 め る に 当 た っ て,国 内 株 式 等 の 最 低 収 益 率(株 価下 落 リス ク ・原価割 れ リス ク)
を 次 の よ う に 計 算 して い る。
国 内 株 式 に つ い て は,1975年2月 か ら1991年12月 を 対 象 と し た 「フ ラ ン ク ラ ッ セ ル 配 当 込 みTOPD(」 と い う イ ンデ ッ ク ス を使 い,同 期 間 の 平 均 収 益 率13.63%,最 低 収 益 率 一9.20%,外 国 株 式 は1982年1月 か ら1991円12月 を対 象 と した 「モ ル ガ ンス タ ン レ ー 国 債 イ ン デ ッ ク ス 」 を使 い,同 期 間 の 平 均 収 益 率10.17%,最 低 収 益 率 一13.33%,外 国 公 社 債 は,外 国 株 式 と 同 期 間 を 対 象 と し て,「 ソ ロ モ ン ブ ラザ ー ズ 世 界 国 債 イ ン デ ッ ク ス 」 を 使 い,平 均 収 益 率7.20%,最 低 収 益 率̲7.61%を 求 め た 。
以 上 の 最 低 収 益 率 は,「 原 価 割 れ 」 「簿 価 を割 り込 む 」 リ ス ク を い い,国 内株 式 で あ れ ば,株 価 が 簿 価 を割 り込 む率 は約10%と な る の で,こ の リス ク の 半 分(5%)を 価 格 変 動 準 備 金 に よ っ て
備 え,残 り の5%を ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン で 備 え る こ と と し た 。
な お,当 初 は,価 格 変 動{備 金 が 有 税 積 立 て で あ る こ と か ら,税 効 果 を 考 え て,5%の 半 分 (リ ス ク の 総 量 か ら見 る と4分 の1)を 対 象 資 産 ご と の 積 立 限 度 と し た 。
積 立対 象 資 産
価 格変動 リス ク 同 リ ス ク の
4/1
区分経 理案 区分 しない案
平 均収益率 最低 収益率 積 立限度 最低繰 入率 積立 限度 最低 繰入率
国内株式 13.63% ▲9.20% 2.3% 3.0% 0.10%
3.0% 0.10%
外 国株式 10.17% X13.33% 3.3% 4.0% 0.12%
外 国公社債 7.20% ▲7.61% 1.9%
1
2.0% 0.06%
な お,3%と い う 数 字 は,株 式 相 場 が30%下 落 した 場 合 に 生 じ る 評 価 損 が,昭 和53年 度 決 算 に お け る全 社 統 計 が 平 均2.8%で あ っ た こ と も,根 拠 の1つ と され て い た。
ま た,こ こで は,国 内 公 社 債 につ い て 価 格 変 動 準 備 金 を 設 定 す る よ う に な っ て い な い 。 国 内 公 社 債 は低 価 法 を 適 用 す る こ と に よ る 評 価 損 が 発 生 す る お そ れ が あ る が,そ れ ま で の10年 間 の 投 資 期 間 を と お して 観 測 した 結 果,償 還 益 で 相 殺 さ れ て 実 質 的 な損 失 は発 生 し な い と見 た か らで あ る 。
以 上 の 基 準 を,平 成3年 度 決 算 に適 用 し た場 合 に は,次 の よ う に な る と試 算 さ れ て い た 。
① 区分 経 理 す る 案
対象 資産 積 立 限度 積 立率 最低繰 入額 要積 立期 間
国内株 式 10,038億 円 42.6% 335億 円 17.2年
外 国株 式 2,596億 円 43.6% 78億 円 18.8年
外 国公社 債 2,641億 円 41.7% 79億 円 19.4年
合 計 15,276億 円 42.6% 492億 円 17.8年
② 区分経理 しない案
対象 資産 積 立限度 積 立率 最低繰入 額 要積立 期間
株式等 15,947億 円 40.8% 532億 円 17.7年
以 上 の 試 算 は,国 内 生 保21社 の 合 計 に よ っ て い る 。 積 立 率 は,旧 保 険 業 法 第86条 準 備 金 を価 格 変 動 準 備 金 に組 み 換 え た 場 合 の,積 立 限 度 に対 す る 比 率 で あ る 。 ま た,要 積 立 期 間 は,取 り崩
しが な い と して,最 低 繰 入 額 を繰 り入 れ た 場 合 に積 立 限 度 に 達 す る年 数 で あ る。
こ う した 試 算 の 後,最 終 的 な 整 理 を 行 う段 階 で,現 行 規 定 の よ う に,税 効 果 を 考 え ず に,5%
ま で 準 備 金 を積 み 立 て る案 を取 る こ と に な っ た 。 理 由 は,次 の2つ で あ る 。
① 危 険 準 備 金 等 は,税 効 果 を 考 慮 して い な い の で,こ れ らに 合 わ せ る 。
② よ り健 全 性 を重 視 し た積 立 と す る 。
以 上 が,保 険 経 理 フ ォ ロ ー ア ッ プ研 究 会 に お け る 検 討 内容 で あ る 。 価 格 変 動 が 上 向 きの,含 み
生命 保険事業 におけ る価格 変動準備 金の考 え方123 益 が 十 分 に あ っ た 時 期 に 議 論 した こ と で あ り,含 み 益 が 底 をつ き,か つ,株 価 が 下 向 き の 時 期 に は 必 ず し も 当 て は ま ら な い こ と も多 い で あ ろ う。
皿 現行実務 とその間題点
1現 行 規 定 の 概 要
最 初 に,現 行 の 規 定 を紹 介 す る。
保 険 業 法(平 成7年6月7日)第115条 で は,価 格 変 動 準 備 金 に つ い て,次 の よ う に規 定 して い る。
「保 険 会 社 は,そ の 所 有 す る株 式 そ の 他 の 価 格 変 動 に よ る 損 失 が 生 じ得 る も の と して 内 閣 府 令 で 定 め る 資 産(次 項 にお いて 「株 式等 」 とい う。)に つ い て,内 閣 府 令 で 定 め る と こ ろ に よ り計 算 し た 金 額 を価 格 変 動 準 備 金 と して積 み 立 て な け れ ば な ら な い 。 た だ し,そ の 全 部 又 は 一 部 の 金 額 に つ い て 積 立 て を しな い こ と につ い て 内 閣 総 理 大 臣 の 認 可 を受 け た 場 合 に お け る 当 該 認 可 を受 け た 金 額 につ い て は,こ の 限 りで な い 。
2前 項 の 準 備 金 は,株 式 等 の 売 買 等 に よ る 損 失(売 買,評 価換 え及 び外 国為 替相場 の変 動 に よる損 失 並 び に償還損 をい う。)の 額 が 株 式 等 の 売 買 等 に よ る利 益(売 買,評 価換 え及 び外 国為 替相 場の変 動 に よ る利益(第112第1項 の規 定 に よる評価換 え に よ り計上 した利 益 を除 く。)並 び に償 還益 をい う。)の 額 を超 え る 場 合 に お い て そ の 差 額 の て ん補 に 充 て る場 合 を 除 くほ か,取 り崩 して は な ら な い 。 た だ し, 内 閣 総 理 大 臣 の 認 可 を 受 け た と きは,こ の 限 りで な い 。」
第115条 が い う 「内 閣 府 令 で 定 め る 資 産 」 と は,保 険 業 法 施 行 規 則(平 成8年2月29日 大 蔵省 令 第5号)第65条(価 格変 動準備 金対 象資 産)に お い て,次 の よ う に定 め ら れ て い る 。 た だ し,特 別 勘 定 に属 す る財 産,法 第99条 第1項 に掲 げ る 業 務 に 係 る 資 産 及 び 特 定 取 引 勘 定 に 属 す る 資 産 は 含 ま な い もの とす る 。
一 国 内 の 法 人 の 発 行 す る株 式 そ の他 の 金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産 二 外 国 の 法 人 の 発 行 す る株 式 そ の 他 の 金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産
三 邦 貨 建 の 債 券 そ の 他 の金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産(た だ し,財 務 諸 表規則 第8条 第20項 に規 定す る ものは除 くこ とがで きる。)
四 外 貨 建 の 債 権,預 金,貸 付 金 等 外 国 為 替相 場 の 変 動 に よる 損 失 が 生 じ得 る 資 産 そ の他 の 金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産
五 金 地 金
(注)「財規第8条 第20項 に規 定す るもの」 とは,「満期保 有 目的 の債券 」 をい う。
こ の65条 に お け る 第 一 号 か ら第 四 号 ま で に 規 定 さ れ る 「金 融 庁 長 官 が 定 め る資 産 」 に つ い て は,平 成10年6月8日 付 け で 大 蔵 省 告 示(第229号,平 成12年7月27日 改正 金融 庁 告示 第11号)
に お い て 明 示 さ れ て い る(付 録)。
価 格 変 動 準 備 金 の 積 立 て と積 立 限 度 に つ い て は,保 険 業 法 施 行 規 則 第66条 に,次 の よ う に 定 め ら れ て い る。
「保 険 会 社 は,毎 決 算 期 に お い て 保 有 す る 資 産 を そ れ ぞ れ 次 の 表 の 上 欄 に 掲 げ る 資 産 に 区 分 し て,そ れ ぞ れ の 資 産 の 帳 簿 価 額 に 同 表 の 積 立 基 準 の 欄 に掲 げ る率 を乗 じて 計 算 し た 金 額 の 合 計 額 以 上 を法 第115条 第1項 の 価 格 変 動 準 備 金 と し て 積 み 立 て な け れ ば な ら な い 。 こ の 場 合 に お い て,法 第115条 第1項 の 価 格 変 動 準 備 金 の 限 度 額 は,毎 決 算 期 に お い て 保 有 す る 資 産 を そ れ ぞ れ 同 表 の 上 欄 に掲 げ る 資 産 に 区 分 して そ れ ぞ れ の 資 産 の 帳 簿 価 額 に 同 表 の 積 立 限 度 の 欄 に掲 げ る率 を 乗 じて 計 算 した 金 額 の 合 計 額 と す る 。」
対 象資産 積立基準 積立 限度
第65条 第1号 に掲 げ る 資 産 1.5/1000 50/1000 第65条 第2号 に 掲 げ る 資 産 1.5/1000 50/1000 第65条 第3号 に 掲 げ る 資 産 0.2/1000 5/1000
第65条 第4号 に 掲 げ る 資産 1/loco 25/1000
第65条 第5号 に 掲 げ る資 産 3/1000 100/1000
な お,こ の 積 立 基 準 と積 立 限 度 は,ソ ル ベ ン シー ・マ ー ジ ン基 準 に 基 づ き設 定 さ れ て お り,具 体 的 に は,各 保 有 資 産 の 積 立 限 度 は ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン基 準 に お け る価 格 変 動 等 リス ク の リ ス ク係 数 の 半 分 と さ れ,積 立 基 準 は,原 則 と し て,30年 間 で 積 立 限 度 に 達 す る こ と を 想 定 し て,積 立 限 度 の30分 の1と さ れ て い る。 残 り半 分 の 価 格 変 動 等 リ ス ク は,基 金,株 式 含 み 益 等 で 対 応 す る こ と と され て い る 。
2現 行 実 務 の 問 題 点
現 行 の規 定 と実 務 に は,多 くの 問 題 を 指 摘 す る こ と が で き る 。 そ の 詳 細 につ い て は 別 稿 で 詳 し く述 べ た の で,こ こ で は,そ れ ら の 問 題 点 の 概 要 を 述 べ る に と ど め る。
① 売 買 目的 有 価 証 券 の 含 み 益 計 上 間 題
売 買 目 的 有 価 証 券 を 時 価 評 価 し て,評 価 益 を損 益 計 算 書 に 計 上 して も,保 険 業 法 第55条(基 金利息 の支払等 の制限)の 規 定 に よ っ て そ の 評 価 益 は 配 当 に ま わ す こ とが で き な い こ とに な っ て い る 。
しか し,売 買 目的 有 価 証 券 の 含 み 益 を損 益 計 算 書 に 出せ ば,当 然 なが ら,配 当 還 元 圧 力 が 高 ま る 。 そ れ に 対 応 し よ う と して 過 剰 に含 み 益 を取 り崩 して 配 当 に ま わ す よ う な こ とが お きれ ば,株 価 下 落 時 に 備 え た 内 部 留 保 が 失 わ れ る(昭 和 の最後 の年あ た りか ら1994年 ころ まで,多 額 の株 式含 み益 を背景 に過剰 な配 当還元が行 われた例 がある)。 こ う した 場 合,利 益 を 内 部 留 保 す る,つ ま り,資 本 の 部 に 組 み 込 ん で お くこ とが 適 当 か ど う か,検 討 の 余 地 が あ る 。
② 含 み 益 の 機 能
生命保 険事 業 にお ける価格変動 準備金 の考え方125 生 命 保 険 会 社 に お け る リス ク管 理 に お い て,株 式 等 の含 み 益 と,危 険 準 備 金 ・価 格 変 動 準 備 金 が 同 等 の 機 能 を持 つ と考 え られ る とす れ ば,時 価 会 計 の 導 入 に よ っ て 含 み 益 が バ ラ ン ス ・シ ー ト に記 載 さ れ る と き,含 み 益 の う ち株 式 投 資 の リ ス ク に 対 処 す る た め に 留 保 す べ き部 分 は,何 らか の 形 の 準 備 金 と し て負 債 の 部 に 計 上 す る 必 要 が あ ろ う(⑨ を参照)。
③ 積 立 限 度 の 問 題
価 格 変 動 準 備 金 は,「 原 価 割 れ」 で の 売 却 や 「簿 価 を 下 回 る 」 場 合 の 評 価 損 に 対 す る備 え で あ る が,こ の10年 間 株 価 水 準 が 低 迷 し,多 くの 生 保 で は 含 み 益 が 底 を つ き だ して き た 。 基 準 を 設 定 した 当 時 と は市 場 の 環 境 が ま るで 違 う の で,国 内 株 式 等(施 行規則 第65条 第1号)の 積 立 限 度 が
「帳 簿 価 額 の5%」 で は,あ ま りに も少 な す ぎ る の で は な か ろ うか 。
④ 株 価 イ コ ー ル 簿 価 の 問 題
各 社 の 含 み 益 が 消 滅 し,簿 価 が 時 価 に 近 い 状 況 に な れ ば,価 格 変 動 準 備 金 は フ ル に 積 ま れ て い る必 要 が あ る。 現 実 に は,一 部 の 生 命 保 険 会 社 が2001年 度 決 算 に お い て 価 格 変 動 準 備 金 を 使 い 果 た して い る。 株 価 が 低 迷 を続 け る な らば,多 くの 会 社 に 含 み 損 が 発 生 し,価 格 変 動 準 備 金 を 取 り崩 す こ と に な ろ う。 そ う な れ ば,価 格 変 動 準 備 金 が 残 る会 社 は ほ と ん ど な くな り,株 価 変 動 へ 対 応 す る こ と が 困 難 に な る 。 こ う し た 事 情 は,こ れ か ら株 式 へ の 投 資 を 行 う新 設 会 社 や 簡 易 保 険
も同 様 で あ る 。
⑤ 不 積 み 立 て の 問 題
価 格 変 動 準 備 金 は,保 険 業 法 第115条 に よ っ て 積 立 て が 強 制 さ れ た準 備 金 で あ る が,同 条 但 し 書 き に よ っ て 一 部 ま た は 全 部 の不 積 立 て が 認 め ら れ て お り,実 際 に も,行 政 の 認 可 を 受 け て 積 立
て を 行 わ な い とか,一 部 しか 積 立 て な い とい う実 務 が 行 わ れ て い る。
株 価 水 準 や 生 命 保 険 会 社 の 業 績 が 上 向 か な い と す れ ば,当 分 の 間,価 格 変 動 準 備 金 の 積 み 立 て が 行 わ れ な い 年 が 続 き,価 格 変 動 へ の 対 応 が 困 難 に な る。 不 積 み 立 て の 部 分 は,翌 年 以 降,積 立 が 可 能 に な っ た と き に 強 制 的 に 積 立 て させ る,な ど の 対 応 が 必 要 で あ ろ う。
⑥86条 準 備 金 と30年 積 み 立 て の 問 題
新 規 に 積 立 を 開 始 し た と して,積 立 限 度 を 達 成 す る ま で の め ど を,最 低 で30年 と した 。 生 保 は,従 来 の86条 準 備 金 を 価 格 変 動 準 備 金 に 衣 替 え し た こ と か ら,ス タ ー ト時 に 積 立 限 度 の 約 40%,約12年 分 は す で に86条 準 備 金 の 振 り替 え に よ っ て 蓄積 され て い た 。 そ の た め に,議 論 し
た 当 時,「 これ か ら30年 か け て 積 む」 と い う 意 識 は な か っ た か も し れ な い 。 む し ろ,「 半 分 は す で に積 ん で あ る」 と い う こ とが 意 識 さ れ て い て,な お か つ,株 価 が 現 実 に 上 昇 を続 け て い た こ と か ら,「 準 備 金 を取 り崩 して 使 う」 こ と が 現 実 味 を帯 び て い な か っ た 。
しか し,そ れ だ け の リ ス ク が あ る とい う の で あ れ ば,30年 で 積 み 立 て る と い う の は な く,で き る だ け早 期 に準 備 す べ き もの で あ ろ う。
⑦ 繰 入 率 の 継 続 適 用 の 問 題
最 低 繰 入 率 を超 え て 繰 り入 れ る 場 合 に は,積 立 限 度 を 考 慮 して 計 画 的 に行 う も の とす る が,そ
れ 以 外 に も,採 用 した 繰 入 率 に つ い て は 特 別 の 事 情 が な い 限 り こ の 比 率 を 変 更 し な い(原 則 とし て,3年 間)こ と と し た 。 これ は,監 査 を担 当 す る公 認 会 計 士 の 意 見 を 取 り入 れ た もの で あ る 。 監 査 人 と して は,み だ り に繰 入 率 を変 更 す る こ と は好 ま し くな い と考 え る。
しか し,価 格 変 動 準 備 金 は,経 営 が う ま くい っ て い る会 社 に 対 して,順 調 の と き に,将 来 に備 え て準 備 金 を 積 ませ る もの で あ る。 経 営 が 不 調 の と き や 株 価 が 下 落 した と き に は 準 備 金 を 積 ま な
くて も よか っ た り,こ れ を取 り崩 して 損 失 の 補 填 に使 っ た りす る こ とが で き る 。
そ う した 性 格 の 準 備 金 に は,好 調 の と きに 積 む 最 低 限 度 を決 め て お くこ と は 必 要 で あ る が,あ く ま で も最 低 限 度 で あ っ て,こ れ を超 え て 積 む こ と を妨 げ る べ き で は な い 。 む しろ,積 め る と き に 大 き く積 ませ る べ き で あ る 。
た だ し,過 度 に積 み 立 て る とす る と契 約 者 の 権 利 を害 す る 恐 れ が 出 る こ とか ら,上 限 を 設 け て お く必 要 が あ ろ う。
⑧ ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン との 対 応 分 担
価 格 変 動 準 備 金 は,そ の 積 立 基 準 と積 立 限 度 を ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン基 準 に 基 づ い て 設 定 し て い る 。 そ こ で は,各 保 有 資 産 の 積 立 限 度 は ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン基 準 に お け る価 格 変 動 等 リ ス ク 係 数 の 半 分 と さ れ,残 り半 分 の 価 格 変 動 等 リス ク は ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン(基 金 ,株 式含み 益 等)で 対 応 す る こ と と さ れ て い る 。
しか し,「 半 分 は ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン で み る 」 とい っ て も,価 格 変 動 準 備 金 は 取 り崩 せ る が,ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン は取 り崩 せ な い 。 価 格 変 動 の 影 響 を 吸 収 す る と い う こ とで は,ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ン と価 格 変 動 準 備 金 の役 割 分 担 は な い とい っ て よい 。 価 格 変 動 リス ク に フ ル に 備 え る 準 備 金 と し て は,ソ ル ベ ン シ ー ・マ ー ジ ンが な い もの と し て積 む 必 要 が あ る 。
⑨ 売 買 目的 有 価 証 券 の 評 価 差 額 と価 格 変 動 準 備 金 の 不 整 合
売 買 目的 有 価 証 券 を時 価 評 価 し て評 価 益 を計 上 した 場 合 に は,次 期 以 降 の 簿 価 は 再 評 価 に よ る 時 価 で あ る 。 売 買 目 的 有 価 証 券 の 場 合 は 評 価 差 額 を洗 い 替 え しな い の で,簿 価 を書 き換 え る の で あ る。 した が っ て,評 価 益 を 計 上 した 後 は,価 格 変 動 準 備 金 の 対 象 とな る の は,投 資 額(原 価) を 下 回 る リ ス ク で は な く,簿 価 を 下 回 る リス ク と な る 。 投 資 額(原 価)を 下 回 らな くて も,「 会 計 上,損 失 が 発 生 す る事 態 」 とな る か らで あ る 。
例 え ば,期 中 に1株5000円 で 取 得 し た株 式 が,期 末 に 時 価6000円 に な っ て い た とす る(売 買 目的有価 証券)と,評 価 益1000円 を当 期 の損 益 計 算 書 に 計 上 す る。
も し も,こ の 株 式 が 次 期 に お い て も売 買 さ れ ず,期 末 に お い て 時 価 が5100円 に な っ た と す る 。 こ の 場 合,簿 価 が6000円 で あ るか ら,次 期 に お い て900円 の 評 価 損 を 計 上 す る 。900円 の 評 価 損 は,「 会 計 上 の 損 失 」 で あ る か ら,価 格 変 動 準 備 金 を取 り崩 して 穴 埋 め す る こ と に な ろ
う。
こ の 場 合,次 期 末 の 評 価 損900円 は,会 計 上 は損 失 と して 処 理 さ れ る が,本 来 の 意 味 で の投 資 損 失 で は な い 。 有 価 証 券 に 時 価 会 計 が 適 用 さ れ る場 合 に は,こ う し た 不 整 合 が 生 じる 。
生命保 険事業 におけ る価格 変動準備 金の考 え方127 価 格 変 動 準 備 金 を検 討 した 当 時 は,有 価 証 券 に時 価 主 義 を適 用 す る会 計 基 準 は ま だ 設 定 さ れ て な く,上 場 有 価 証 券 に は低 価 法 に よ る評 価 が 義 務 づ け られ て い た 。 そ こ で,対 象 とす る損 失 を,
「低 価 法 の 採 用 が 義 務 づ け ら れ て い る 上 場 有 価 証 券(外 貨建 を含 む)に つ い て,低 価 法 を 適 用 す る こ と に よ る損 失 」 と考 え た の で あ る 。 繰 入 の 基 準 も,「 原 価(簿 価)割 れ 」 の リス ク に 対 す る備 え
と して の 基 準 で あ る 。
時 価 会 計 の 基 準 が 適 用 さ れ る よ う に な っ た の で あ る か ら,売 買 目 的 有 価 証 券 の 評 価 益 につ い て は,例 え ば,す べ て価 格 変 動 準 備 金 に繰 り入 れ,次 期 に売 却 損 や 評 価 損 が 発 生 した と き に取 り崩
し て埋 め 合 わ せ る こ と が で き る よ う に す る,な どの 工 夫 が 必 要 で あ ろ う(上 記② を参照)。
⑩ その 他 有 価 証 券 の 評 価 損 益 計 上 と の 整 合 性
時 価 会 計 が 導 入 され,「 そ の他 有 価 証 券 」 の 評 価 損 益 が 資 本 直 入 され る よ う に な っ た に もか か わ らず,価 格 変 動 準 備 金 は 直 接 負 債 に 計 上 す る よ う に は な っ て い な い 。
評 価 損 や 売 却 損 が 発 生 し た 場 合,準 備 金 を 取 り崩 す と,損 益 計 算 書 に は 取 り崩 し益 が 計 上 さ れ,大 幅 な増 益 が あ っ た か の よ う に み え る。 こ れ は 実 態 を表 さ な い ば か りか,配 当 圧 力 な ど の 摩 擦 を産 む 原 因 と な る。 業 界 か ら は,損 益 計 算 書 を とお さず に,貸 借 対 照 表 に直 接 計 上 で き る よ う
な制 度 に して 欲 しい とい う要 望 が あ る 。
注
(1)86条 準 備 金 は,利 益 留 保 性 の性 格 を もつ こ とか ら,負 債 性 引 当 金 ま た は 評 価 性 引 当 金 とせ ず,保 険 業 法 に お い て 特 に義 務 付 け られ た 「特 別 法 上 の 準 備 金 」 と して,負 債 に 計 上 さ れ て きた 。 な ぜ な ら,こ う し た準 備 金 が 対 象 とす る 「将 来 の 損 失 」 は,積 立 を行 う 時 点 で は価 格 下 落 に よっ て 損 失 が 発 生 して い る わ け で は な く,ま た,将 来 の 損 失 を合 理 的 に見 積 も る こ とが で き る わ け で もな い こ とか ら,引 当金 と し て の 条 件 を満 た して い な い か らで あ る 。
引 当 金 と して の性 格 を有 し な い に もか か わ らず,費 用 計 上 に よ っ て 設 定 し,そ れ を引 当 金 と同 じ負 債 の 部 に 掲 げ る に は,そ れ な りの 理 由 が 必 要 で あ るが,企 業 会 計 原 則 で は,こ の 点 を,次 の よ うに解 釈 し て い る 。 こ の解 釈 は,現 在 の 価 格 変 動 準 備 金 に も適 用 され て い る。
「特 別 法 上 の 準 備 金 に係 る 証 券 取 引 法 上 の 運 用 に 当 た っ て は,当 面,次 の よ う に取 り扱 う こ とが 適 当 と考 え る。 す な わ ち,特 別 法 上 の準 備 金 に つ い て は,特 定 業 種 の公 共 性 の観 点 か ら,そ の 計 上 が特 別 の 法 令 で 強 制 さ れ て お り,ま た,そ の 繰 入 及 び 取 崩 し の 条 件 が 定 め られ て い る 等 の 事 情 を考 慮 して,特 別 法 上 の取 扱 い を認 め る こ と とす る。」(負 債 性 引 当 金 等 に係 る 企 業 会 計 原 則 注 解 の 修 正 に 関 す る 解 釈 指 針)
(参 考)
大蔵 省 告 示 第229号(平 成10年6月8日) 改 正
平 成12年7月27El金 融 庁 告 示 第11号
保 険 業 法 施 行 規 則(平 成8年 大 蔵 省 令 第5号)第65条 第1号 か ら第4号 まで の 規 定 に基 づ き価 格 変 動 準 備 金 の 対 象 とな る資 産 を 次 の よ うに 定 め,平 成10年6月10日 か ら適 用 す る。
1
保 険 業 法 施 行 規 則(以 下 「規 則 」 と い う)第65条 第1号 に規 定 す る金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産 は,次 に 掲 げ る もの とす る 。
一 国 内 の 法 人 の発 行 す る株 式 及 び新 株 引受 権 を表 示 す る証 券 又 は 証 書 二 国 内 の法 人 に対 す る 出 資,優 先 出 資 及 び 預 託 を 表示 す る証 券 又 は 証 書
三 国 内 の法 人 の 発 行 す る株 式 に係 る証 券 投 資 信 託 の 受益 証 券,金 銭 の 信 託 の 受 益 権 を表 示 す る 証 券 又 は証 書 及 び貸 付 有 価 証 券
四 商 品投 資 受 益 権(商 品 投 資 に 係 る事 業 の 規 制 に 関 す る法 律(平 成3年 法 律 第66号)第2条 第3項 に規 定 す る 商 品 投 資 受 益 権 をい う。)を 表 示 す る証 券 又 は証 書
五 そ の 他 前 各 号 に掲 げ る もの に準 ず る 資 産 2.
規 則 第65条 第2号 に 規 定 す る金 融 庁 長 官 が 定 め る資 産 は,次 に掲 げ る もの とす る。
一 外 国 の 法 人 の発 行 す る株 式 及 び新 株 引 受 権 を 表 示 す る 証 券 又 は証 書 二 外 国 の 法 人 に対 す る 出 資,優 先 出 資 及 び 預 託 を表 示 す る 証 券 又 は証 書
三 外 国 の 法 人 の発 行 す る株 式 に係 る証 券 投 資 信 託 の 受 益 証 券,金 銭 の 信 託 の 受 益 権 を 表 示 す る証 券 又 は 証 書 及 び貸 付 有 価 証 券
四 そ の他 前 三 号 に掲 げ る もの に 準 ず る 資 産 3.
規 則 第65条 第3号 に規 定 す る 金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産 は,次 に掲 げ る もの とす る 。
一 償 還 元 本 が 邦 貨 建(先 物 為 替 予 約 が 付 され て い る こ と等 に よ り満 期 時 又 は償 還 時 に お け る 元 本 の 邦 貨 額 が 確 定 して い る外 貨 建 の もの を含 む。 次 号 に お い て 同 じ。)の 債 券(転 換 社 債 及 び 新 株 引 受 権 付 社 債 を 含 む。 以 下 こ の 条 に お い て 同 じ。)
二 償 還 元 本 が 邦 貨 建 の 債 券 に係 る 証 券 投 資信 託 の 受 益 証 券,金 銭 の信 託 の 受 益 権 を表 示 す る証 券 又 は 証 書 及 び貸 付 有 価 証 券
三 そ の 他 前 二 号 に掲 げ る もの に準 ず る資 産 4.
規 則 第65条 第4号 に 規 定 す る金 融 庁 長 官 が 定 め る 資 産 は,次 に掲 げ る もの とす る。
一 償 還 元 本 が 外 貨 建(先 物 為 替 予 約 が付 さ れ て い る こ と等 に よ り満 期 時 又 は 償 還 時 に お け る 元 本 の 邦 貨額 が確 定 して い る もの を 除 く。 以 下 この 項 に お い て 同 じ。)の 債 券
二 償 還 元 本 が 外 貨 建 の債 券 に係 る 証 券投 資 信 託 の 受 益 証 券,金 銭 の 信 託 の 受 益 権 を表 示 す る 証 券 又 は 証 書 及 び 貸 付 有 価 証 券
三 償 還 元 本 が 外 貨 建 の預 金 四 償 還 元 本 が 外 貨 建 の貸 付 金
五 償 還 元 本 が 外 貨 建 の 貸 付 債 権 信 託 の 受 益 証 券 六 そ の 他 前 各 号 に 掲 げ る もの に準 ず る 資 産
以 上
参 考 文 献
青 谷 和 夫 監 修 『コ ン メ ン タ ー ル 保 険 業 法(下)』 千 倉 書 房,1974年 。
生命保 険事業 におけ る価格変 動準備金 の考 え方129 金 融 監 督 庁 「保 険 会 社 に 係 る早 期 是 正 措 置 に 関 す る検 討 会 報 告 書 」1998年12月17日 。
金 融 審 議 会 第 二 部 会 「保 険 会 社 の リ ス ク 管 理 に つ い て(保 険 会 社 会 計 を巡 る 論 点 整 理)」2000年6月14 日。
生 命 保 険 協 会 『生 命 保 険 講 座 生 命 保 険 計 理1』1991年 。
田 中 弘 「保 険 事 業 に お け る規 制緩 和 と新 しい 計 理 シ ス テ ム の 構 築 」 「JICPAジ ャー一ナ ル 』1994年2月 。 田 中 弘 「時 価 会 計 の 七 不 思 議 」 『神 奈 川 大 学 商 経 論 叢 』 第38巻 第3号,2003年3月 。
田 中 弘 『会 計 学 の座 標 軸 』 税 務 経 理 協 会,2001年 。
田 中 弘 「時 価 会 計 の 導 入 と リス ク管 理 一 生 保 事 業 の 特 殊 性 一 」 『公 社 に お け る 簡 易 生 命 保 険 事 業 の 中 長 期 的 課 題 に 関 す る調 査 研 究一 報 告 書 一 』2002年,所 収 。
田 中 弘 『時 価 主 義 を 考 え る(第 三 版)』 中央 経 済 社,2002年 。
田 中 弘 「生 命 保 険 事 業 に お け る会 計 的 リ ス ク 対 応 」 『神 奈 川 大 学 商 経 論 叢 』 第40巻 第2号,2004年12 月 。
日本 生 命 保 険 相 互 会社 法 規 研 究 会 『保 険 業 法 コ ンメ ン タ ー ル 』1969年 。 保 険 審 議 会 答 申 「新 しい 保 険 事 業 の在 り方 」1992年6月 。
保 険 審 議 会 総 合 部 会 保 険 経 理 小 委 員 会 「保 険 経 理 の 見 直 し及 び デ ィス ク ロ ー ジ ャー の 整 備 に つ い て 」1991 年4月 。
吉 野 智 市 著 『生 命 保 険 会 計2004』 財 団 法 人 生 命 保 険 文 化 セ ン タ ー 。 生 命 保 険 各 社 の 『現 状 報 告 書 』。
