追加型投信/海外/不動産投信
オーストラリアリートファンド(毎月分配型)
愛称 :
テニス サポーターファンド2
プロテニスプレーヤー 森田あゆみ選手 (安藤証券所属) Photo:Hiroshi Sato プロテニスプレーヤー 奈良くるみ選手 (安藤証券所属) Photo:Hiroshi Satoお申込みにあたっては、必ず投資信託説明書(交付目論見書)をご覧ください。
カレラアセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長(金商)第2636号 加入協会/一般社団法人投資信託協会■投資信託説明書(交付目論見書)のご請求・お申込みは
■設定・運用は
カレラアセットマネジメント株式会社
販売用資料
2018年11月
安藤証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長(金商)第1号 加入協会/日本証券業協会戦略のポイント
1.
オーストラリアのリートに投資します
オーストラリアの長期的な経済成長に沿って、拡大が期待される商業施設を中心としたオーストラリアのリート(以下、オースト ラリアリート)に投資し、中長期的な信託財産の成長を目指します。2.
インカム性収益を重視した運用を行います
① 主要市場(米国、欧州大陸、日本、オーストラリア)の中でも平均配当利回りの高いオーストラリアリートに投資します。 ② オーストラリアリートと通貨のカバードコール戦略(リートの現物買いとコールオプション※1の売り、円に対するオースト ラリアドルのコールオプションの売り)を行うことで、オプションプレミアム※2の獲得を目指します。 オーストラリアリートおよびコールオプションに関する運用は、ランタン・ストラクチャード・アセット・マネジメント・ リミテッド※および UBS 銀行ロンドン支店が行います。 ※UBS・ルクセンブルク・フィナンシャル・グループ・アセット・マネジメント・SA は、2017年 5月の合併により社名が変わりました。 ※1 コールオプションとは、対象資産(このファンドではオーストラリアリート、通貨)を特定の価格(権利行使価格)で特定の日 (満期日)に買うことが出来る権利をいいます。 ※2 オプションプレミアムとは、オプションの買い手が売り手に支払う対価をいいます。3.
オーストラリアリートと為替の値上り益を期待できる戦略です
オーストラリアリートのカバードコールは、投資しているオーストラリアリートの各銘柄の60%程度、通貨カバードコールは オーストラリアドル資産の50%程度を基本とするパーシャルヘッジ(部分的なカバードコール)ですので、各銘柄の値上り益、 円に対するオーストラリアドルの値上り益を期待できる戦略です。 ※ 各銘柄のオーストラリアリートを対象としたコールオプションの売りは、流動性が少ない銘柄もありますので、全体では 60%から 大きくかい離することがあります。シドニーの住宅価格の上昇
〔シドニーの住宅価格推移〕
2012年第1四半期 2013年第1四半期 2014年第1四半期 2015年第1四半期 2016年第1四半期 2017年第1四半期 2018年第1四半期 180 160 140 120 100 80 (2012年第1四半期∼2018年第2四半期) ※2011年~ 2012 年の期間データを100 とする 出所:オーストラリア統計局データよりカレラ AM 作成(2018 年10月4 日現在)投資の狙い
オーストラリアリート市場の成長
オーストラリアリートの市場(規模拡大)と内部成長(利益拡大)の同時進行期待1
高い配当利回り
グローバルリート市場から見て、相対的に高い配当利回り水準2
プラスの経済成長継続が期待されるオーストラリア
他の先進国と比べ高い金利水準にあり、懸念されていた商品市況も底打ち傾向3
主要市場の用途別構成
■ 店舗用不動産投資信託 ■ 各種不動産投資信託 ■ 工業用不動産投資信託 ■ オフィス不動産投資信託 ■ 専門不動産投資信託 ■ 店舗用不動産投資信託 ■ 各種不動産投資信託 ■ 工業用不動産投資信託 ■ オフィス不動産投資信託 ■ 住宅用不動産投資信託 ■ ホテル・リゾート不動産投資信託 ■ ヘルスケア不動産投資信託 ■ 店舗用不動産投資信託 ■ 各種不動産投資信託 ■ 工業用不動産投資信託 ■ オフィス不動産投資信託 ■ 専門不動産投資信託 ■ 住宅用不動産投資信託 ■ ホテル・リゾート不動産投資信託 ■ ヘルスケア不動産投資信託 ■ 抵当不動産投資信託 ■ 不動産サービス ■ 不動産開発 ■ 調査・コンサルティング 40.2% 30.7% 14.9% 13.3% 9.8% 12.0% 29.3% 32.9% 13.1% 3.8% 6.2% 10.0% 〔オーストラリア〕 〔日本〕 〔米国〕 出所:ブルームバーグ社データよりカレラ AM 作成 (2018 年 9月末現在) オーストラリアリートは店舗用不動産のウエイトが大きい。オーストラリアリートの特徴
配当利回り
出所:UBS 証券データ(2018 年 9月21日現在) オーストラリアリートの配当利回りは4%台後半。ブルームバーグコード : AS51PROP Index
• S&P/ASX 200 指数のセクター別サブインデックスの一つで、 オーストラリアの不動産投資信託(A-REITs)へのアクセスを提供 • オーストラリア証券取引所上場の指数適格銘柄上位 200 銘柄の 業績を浮動株調整時価総額指数により測定したもの S&P/ASX 200 A-REIT指数 出所:ブルームバーグ社データよりカレラAM作成(2018年9月末現在) 〔オーストラリアドル/円推移〕 出所:ブルームバーグ社データよりカレラAM作成(2018年9月末現在) 名称 産業分類 利回り配当 配当頻度 ボラティリティ30日 (百万オーストラリアドル)時価総額 1 ビシニティ・センターズ 店舗用不動産投資信託 6.1% 半期 14.0% 10,066 2 ミルバック・グループ 各種不動産投資信託 4.9% 半期 16.8% 8,659 3 ストックランド 各種不動産投資信託 6.8% 半期 10.8% 9,988 4 GPTグループ 各種不動産投資信託 5.0% 半期 11.6% 9,241 5 センターグループ 店舗用不動産投資信託 5.7% 半期 11.8% 20,896 6 デクサス オフィス不動産投資信託 4.8% 半期 13.0% 10,497 7 グッドマン・グループ 工業用不動産投資信託 3.0% 半期 13.2% 18,665 出所:ブルームバーグ社データ、UBSグループ提供 2018 年 9月28日時点取引データを基によりカレラ AM 作成(2018 年10月4 日現在) (%) リート全体 オーストラリアリート アメリカリート 欧州大陸リート Jリート 日本不動産会社 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 (ポイント) 2001/01 2003/01 2005/01 2007/01 2009/01 2011/01 2013/01 2015/01 2017/01 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 (2001年1月∼2018年9月) (年/月) (円) (年/月) 130 110 90 70 50 30 (2001年1月∼2018年9月) 2001/01 2003/01 2005/01 2007/01 2009/01 2011/01 2013/01 2015/01 2017/01モデルポートフォリオ上位銘柄(60% カバー率)
オーストラリアリート市場について
モデルポートフォリオ 18銘柄/配当利回り5.6%(税引前)注 S&P/ASX 200 A-REIT指数モデルポートフォリオ構築方法
ポートフォリオ構築 流動性 流動性に鑑みて、各銘柄のウェイトを調整 流動性に鑑みて、各銘柄のウェイトを調整 ブルームバーグコード:AS51PROP Index 19銘柄 /配当利回り 5.1%(税引前)注 ブルームバーグコード:AS51PROP Index 19銘柄 /配当利回り 5.1%(税引前)注 基本的に四半期毎に銘柄の見直しが行われる浮動株式時価総額に応じ て、各銘柄のウェイトを決定 基本的に四半期毎に銘柄の見直しが行われる浮動株式時価総額に応じ て、各銘柄のウェイトを決定 出所: ブルームバーグ社データよりカレラ AM 作成(2018 年10月 4 日現在) モデルポートフォリオは、2018年9月28日時点取引データを基に、 概算値をカレラ AM 算定 注: 2018 年 9月現在のオーストラリアにおける配当に対する税率 は 30%です。①オーストラリアリートを実質的な投資対象とします。
② 3 つのインカム性収益を獲得する戦略を行います。
③オーストラリアリートと為替の値上がり益を期待できる戦略です。
カバードコールの基準価額への影響
オーストラリアリートのカバードコールの例(カバー率約 60%・1%アウトオブザマネーの場合)
※ 上記は当ファンドのカバードコールに対する説明の 一部であり、すべてを網羅したものではなく、資金 動向や市況動向等により変動します。 ※ 上記はオーストラリアリートの総資産に対し約60% の割合で1%アウトオブザマネーのカバードコール を行った場合の、1つの権利行使期間における損益 のイメージを示したものであり、当ファンド全体の実 際の損益を示したものではありません。 ※ 市場流動性・環境により60%から大きくかい離す る場合もあります。通貨カバードコールの例(カバー率約50%・アットザマネーの場合)
※ 上記は当ファンドのカバードコールに対する説明の 一部であり、すべてを網羅したものではなく、資金 動向や市況動向等により変動します。 ※ 上記はオーストラリアドルの資産に対し約 50%の 割合でカバードコールを行った場合の、1つの権利 行使期間における損益のイメージを示したものであ り、当ファンド全体の実際の損益を示したものでは ありません。 出所:配当金、オーストラリアリートのプレミアム、通貨プレミアムはUBSグループ提供の2018年9月25日時点取引データを基に、概算値をカレラAM算定 注:2018 年 9月現在のオーストラリアにおける配当に対する税率は 30%です。 * 上記はイメージであり、各カバードコール戦略の比率は市場流動性・環境等により上記の数字から大きくかい離する場合もあります。 各カバードコール戦略によりオプションプレミアムの確保が期待できる一方、オーストラリアリートの価格変動や為替レートの変動等により 損失を被ることがあります。 * インカム性収益は性格の異なる3 つの収益の合計です。オーストラリアリート投資、オーストラリアリートのコールオプション、通貨コール オプションにはそれぞれ異なるリスクがあります。 ※ 配当金・オプションプレミアムの水準はあくまで目安であり、実際の市場環境により変動します。また、インカム性収益は投資先ファンド における水準であり、当ファンドの分配率とは異なります。(収益率は、当ファンドの投資先ファンドにおいて保有するオーストラリアリート とその対価(通貨)に対する比率で、すべて年率です。また、手数料、取引コスト、税金等は考慮していません。) ※ 収益率は、当ファンドの投資先ファンドにおける資料作成時点での収益率で、その後は資産規模に応じても変動します。そのため、当ファ ンドにより投資先ファンドの追加設定や解約が行われると、収益率が低下(希薄化)したり、上昇したりすることがあります。安藤証券は、私たちに共通で身近な文化であるスポーツの振興や発展を応援し、社会に貢献できることを
願います。そのために、安藤証券は、当ファンドの取扱いにより得られた信託報酬の一部を、プロテニス
プレイヤーの強化、同コーチやトレーナーのサポート、さらには将来日本のテニス競技を担う子供たちの
育成を目的として、直接にまたは関連する法人、団体、協会などを通して支援いたします。
※ 支援の金額、方法等については安藤証券が決定することとし、状況に応じて変更される場合もあります。 ※ 支援の対象となる選手、コーチ等や関連する法人、団体、協会などは、当ファンドの販売または運用等には関与いたしません。戦略の解説
リート値上がり益 の 約40%獲得で きます。 価格に連動します 権利行使価格 権利行使価格 リート値上がり益の 基準価額への影響 価格下落 価格上昇 オプション プレミアム+
=
リート値上がり益の 基準価額への影響 価格上昇 +1% +1% 価格下落 オーストラリアドル値上り益(対円)の一部をあきらめる ことにより、オプションプレミアムを獲得 オ ー スト ラリアド ル 値 上がり益( 対 円 )の 約50%獲得できます。 オプション プレミアム+
=
オーストラリアドル 値上がり益(対円)の 基準価額への影響 オーストラリアドル 値上がり益(対円)の 基準価額への影響 オーストラリアドル下落 (対円) オーストラリアドル上昇 (対円) オーストラリアドル上昇 (対円) 権利行使価格 権利行使価格 オーストラリアドル下落 (対円) 2種類のカバードコールはレバレッジをかけるためのオプション取引ではありません。 各銘柄のオーストラリアリートおよび通貨の値上がりを100%抑えるわけではありません。戦略と収益のイメージ︵例︶
インカム性収益 インカム性収益 20.4%※程度 オーストラリアリート配当金 5.1%※程度(税引前)注 オーストラリアリートのプレミアム 6.7%※程度 ≪オーストラリアリートの カバードコール戦略≫ ≪通貨カバードコール戦略≫ 通貨 プレミアム 8.6%※程度 キャピタル性収益 オーストラリアリートの 上昇益の40%程度 円に対するオーストラリアドルの上昇益の50%程度 オーストラリアリート 100% 投資 オーストラリアリート 100% 投資 オーストラリアリートのコールオプション 60%*程度売却 オーストラリアリートの コールオプション 60%*程度売却 40%*程度 40%*程度 通貨コールオプション 50%*程度売却 通貨コールオプション 50%*程度売却 50%*程度 50%*程度 キャピタル性収益 オーストラリアリートの 上昇益の40%*程度 通貨プレミアム オーストラリアリートの プレミアム オーストラリアリート 配当金 オーストラリアドルの 上昇益の50%*程度安藤証券からのお知らせ
この投資信託は、ファンド・オブ・ファンズ方式により、安定した配当収入の確保と中長期的な値上がり
益の獲得を目指して運用を行います。
円建の外国投資信託であるUBS・オーストラリアリート・ストラテジーファンド受益証券および国内籍
証券投資信託であるカレラ マネープール マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。
主として外国投資信託受益証券への投資を通じて、実質的にオーストラリアの金融商品取引所
に上場している不動産投資信託受益証券(リート)等(以下「オーストラリアリート」といいます。)
に投資することにより、安定した配当収入の確保と中長期的な値上がり益の獲得を目指すとと
もに、オーストラリアリートのオプション取引ならびに通貨オプション取引の投資成果を享受す
ることを目指して運用を行います。
実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。
<ファンドの仕組み>
※ 当ファンドが投資対象とする外国投信は、UBS 銀行ロンドン支店を相手方とするスワップ取引を通じて、オーストラリアリートのオプション 取引、および通貨オプション取引の損益を受け取ります。年12 回(原則として毎月20 日。ただし、休業日の場合は翌営業日。)決算を行い、原則として以下の
方針に基づき収益分配を行います。
<分配のイメージ図>
12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 分配 ※分配対象額の範囲は、経費控除後の繰越分を含めた利子、配当等収益と売買益(評価損益を含みます。)等の全額とします。 ※ 委託会社が毎決算時に、基準価額水準、市況動向、残存信託期間等を勘案して、分配金額を決定します。ただし、必ず分配を行うもので はなく、分配対象額が少額な場合等には分配を行わないことがあります。 ※ 留保益の運用については、運用の基本方針に基づいて運用を行います。ファンドの目的
投資対象
ファンドの特色
1
2
投資家︵受益者︶
分配金 償還金等 お申込金 損益 投資 損益 投資 損益 投資 分配金 分配金 当ファンドオーストラリア
リートファンド
(毎月分配型)
国内
海外
オーストラリアリート
スワップ
取引の
相手方
オーストラリア
リートの
オプション取引
※通貨オプション取引
※ 主としてわが国の公社債 外国投信 (ケイマン籍)UBS・
オーストラリア
リート・
ストラテジー
ファンド
カレラ マネープール マザーファンド カレラ マネープール カレラ マネープール カレラ マネープール 投資 損益 主としてわが国の公社債 主としてわが国の公社債 主としてわが国の公社債 投資 損益分配方針
投資信託の純資産 分配金 普通分配金 元本払戻金 (特別分配金) (当初個別元本) 投資者の 購入価額 分配金 支払後 基準価額 個別元本 前期決算日から基準価額が上昇した場合 前期決算日から基準価額が下落した場合 分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合 分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合 計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合 10,500円 *分配対象額 500円 *50円を取崩し *分配対象額450円 *500円 (③+④) *450円 (③+④) *50円 10,550円 10,450円 期中収益 (①+②) 5 0 円 10,500円 前期決算日 *分配対象額 500円 *80円を取崩し *分配対象額420円 当期決算日 分配前 当期決算日分配後 前期決算日 当期決算日 分配前 当期決算日分配後 *500円 (③+④) *420円 (③+④) 10,400円 10,300円 配当等収益 (①)20円 *80円 分配金 100円 分配金 100円 投資信託の分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その 金額相当分、基準価額は下がります。 分配金は、計算期間中に発生した収益(経費控除後の配当等収益及び評価益を含む売買益)を超えて支払われる場合 があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。 また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。 投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、実質的には元本の一部払戻しに相当する場合が あります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。 投資信託で分配金が 支払われるイメージ (注)分配対象額は、①経費控除後の配当等収益及び②経費控除後の評価益を含む売買益並びに③分配準備積立金及び④収益調整金です。 分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。 ※上記はイメージであり、実際の分配金額や基準価額を示唆するものではありませんのでご留意下さい。 普通分配金:個別元本(投資者のファンドの購入価額)を上回る部分からの分配金です。 元本払戻金:個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、元本払戻金(特別分配金)の額だけ減少します。 (注)普通分配金に対する課税については、投資信託説明書(交付目論見書)の「ファンドの費用・税金」をご覧ください。 (特別分配金) ※元 本 払 戻 金( 特 別 分配金)は実質的に 元本の一部払戻しと みなされ、その金額 だけ個別元本が減少 します。また、元 本 払戻金(特別分配金) 部分は非課税扱い となります。 元本払戻金 (特別分配金) (当初個別元本) 投資者の 購入価額 分配金 支払後 基準価額 個別元本