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ダイワ成長国セレクト債券ファンド
（毎月決算型）（愛称：セレクト 9
ナイン）
追加型投信／海外／債券
日経新聞掲載名：セレクト９
第102期末
基 準 価 額
4, 596円
純 資 産 総 額
23, 923百万円
第97期～第102期
騰 落 率
△6. 1％
分 配 金 合 計
180円
（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなし て計算したものです。毎々、格別のご愛顧にあずかり厚くお礼申し上げ
ます。
当ファンドは、新興国の現地通貨建債券に分散投
資し、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保
をめざしております。当作成対象期間につきまして
もそれに沿った運用を行ないました。ここに、運用
状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のお引立てを賜りますよう、お願い
申し上げます。
受益者のみなさまへ
第97期
2018年 2 月15日決算
第98期
2018年 3 月15日決算
第99期
2018年 4 月16日決算
第100期
2018年 5 月15日決算
第101期
2018年 6 月15日決算
第102期
2018年 7 月17日決算
東京都千代田区丸の内一丁目９番1号 http://www.daiwa-am.co.jp/ 運用報告書に関するお問い合わせ先 お客様の口座内容に関するご照会は、 お申し込みされた販売会社にお問い合わせください。 コールセンター 受付時間 9：00～17：00（営業日のみ）0120－106212
■当ファンドは、信託約款において「運用報告書（全体版）」に記載すべき事項を電磁的方法によりご提供する ことを定めており、以下の手順で閲覧、ダウンロードいただけます。「運用報告書（全体版）」は受益者の方 からのご請求により交付されます。交付をご請求される方は、販売会社へお問い合わせください。 見やすく読みまちがえにくい ユニバーサルデザインフォント を採用しています。■
基準価額・騰落率
第 97 期首：5, 085円
第102期末：4, 596円（既払分配金180円）
騰 落 率：△6. 1％（分配金再投資ベース）
■
基準価額の主な変動要因
主として「ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド」の受益証券を通じて、新興国通貨
建ての債券に投資した結果、債券の利息収入はプラス要因となりましたが、投資している債券の値
下がりや投資対象通貨が対円でおおむね下落したことがマイナス要因となり、基準価額は下落しま
した。くわしくは「投資環境について」をご参照ください。
運用経過
基準価額等の推移について
＊分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを 示すものであり、お客さまの損益の状況を示すものではありません。 ＊分配金を再投資するかどうかについては、お客さまが利用するコースにより異なります。また、分配金の課税条件は、ファンドの購入価額によ り異なります。 （円） 5, 200 5, 000 4, 800 4, 600 4, 400 4, 200 （億円） 500 400 300 200 100 0 第96期末 （2018. 1. 15） （2018. 2. 15）第97期末 （2018. 3. 15）第98期末 （2018. 4. 16）第99期末 （2018. 5. 15）第100期末 （2018. 6. 15）第101期末 （2018. 7. 17）第102期末 基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸） 純資産総額（右軸）1万口当りの費用の明細
項 目 第97期～第102期 （2018. 1. 16～2018. 7. 17） 項 目 の 概 要 金 額 比 率信 託 報 酬
35円
0. 724％
信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
期中の平均基準価額は4, 783円です。
（投 信 会 社） （16）
（0. 325）
投信会社分は、ファンドの運用と調査、受託銀行への運用指図、基準価
額の計算、目論見書・運用報告書の作成等の対価
（販 売 会 社） （18）
（0. 379）
販売会社分は、運用報告書等各種書類の送付、口座内での各ファンドの
管理、購入後の情報提供等の対価
（受 託 銀 行）
（1）
（0. 021） 受託銀行分は、運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
売買委託手数料
―
―
売買委託手数料＝期中の売買委託手数料／期中の平均受益権口数
売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
有価証券取引税
―
―
有価証券取引税＝期中の有価証券取引税／期中の平均受益権口数
有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金
そ の 他 費 用
3
0. 056
その他費用＝期中のその他費用／期中の平均受益権口数
（保 管 費 用）
（2）
（0. 050）
保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管および
資金の送金・資産の移転等に要する費用
（監 査 費 用）
（0）
（0. 004） 監査費用は、監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
（そ の 他）
（0）
（0. 002） 信託事務の処理等に関するその他の費用
合 計
37
0. 780
（注 1 ）期中の費用（消費税のかかるものは消費税を含む）は追加、解約によって受益権口数に変動があるため、項目の概要の簡便法によ り算出した結果です。なお、売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れているマザーファン ドが支払った金額のうち、このファンドに対応するものを含みます。 （注 2 ）金額欄は各項目ごとに円未満を四捨五入してあります。 （注 3 ）比率欄は 1 万口当りのそれぞれの費用金額を期中の平均基準価額で除して100を乗じたものです。＊参考指数はＪＰモルガン ＧＢＩ－ＥＭグローバル ダイバーシファイド（円換算）です。
最近5年間の基準価額等の推移について
2013年 7 月16日 2014年 7 月15日 2015年 7 月15日 2016年 7 月15日 2017年 7 月18日 2018年 7 月17日 期初 決算日 決算日 決算日 決算日 決算日基準価額（分配落）
（円）
8, 489
7, 684
6, 949
5, 143
5, 150
4, 596
期間分配金合計（税込み） （円）
―
960
945
765
540
360
分配金再投資基準価額の
騰落率
（％）
―
2. 2
2. 7
△15. 2
11. 5
△3. 9
Ｊ Ｐ モ ル ガ ン Ｇ Ｂ Ｉ － Ｅ Ｍ
グローバル ダイバーシファイド
（円換算）騰落率
（％）
―
5. 7
2. 5
△11. 6
13. 1
△2. 5
純資産総額
（百万円）
93, 263
88, 486
71, 070
39, 490
30, 779
23, 923
（注 1 ）参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しております。 （注 2 ）ＪＰモルガン ＧＢＩ－ＥＭグローバル ダイバーシファイド（円換算）は、ＪＰモルガン ガバメント・ボンド・インデックス－エ マージング・マーケッツ グローバル ダイバーシファイド（米ドルベース）をもとに、大和投資信託が円換算したものです。 （注 3 ）海外の指数は、基準価額への反映を考慮して、現地前営業日の終値を採用しています。 （注）参考指数は、2013年 7 月16日の基準価額をもとに指数化したものです。 （円） （2013. 7. 16～2018. 7. 17） 10, 000 8, 000 6, 000 4, 000 2, 000 （億円） 2, 000 1, 500 1, 000 500 0 （2018. 7. 17） （2013. 7. 16） （2014. 7. 15） （2015. 7. 15） （2016. 7. 15） （2017. 7. 18） 基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸） 参考指数（左軸） 純資産総額（右軸）■
新興国債券市況
新興国債券市場は、米国の金利上昇や米ドル高を受けた新興国からの資金流出懸念などから、多
くの国で金利が上昇しました。
・欧州・中東・アフリカ地域
トルコでは、通貨安によるインフレ懸念から中央銀行が政策金利を引き上げたことで、金利は
上昇しました。南アフリカでは、インフレ率が市場予想を下回る伸びとなったものの、外部環境
の影響から金利は上昇しました。ロシアでは、米国からの追加制裁を背景に通貨安が進んだこと
や政府が付加価値税の引き上げを発表したことで、利下げ観測が後退し、金利は上昇しました。
・アジア地域
インドネシアでは、中央銀行が為替の安定化を目的に政策金利を引き上げたことで、金利は上
昇しました。マレーシアでは、良好な経済状況を受けて利上げが行なわれたことから、金利は上
昇しました。インドでは、インフレ率の上昇リスクの高まりや堅調な経済状況を背景に利上げが
実施されたことで、金利は上昇しました。
・中南米地域
ブラジルでは、インフレ率の低迷を背景に政策金利が引き下げられたものの、ストライキによ
る悪影響への懸念や大統領選挙をめぐる不透明感を背景に金利は上昇しました。メキシコでは、
インフレリスクに対応するために政策金利が引き上げられたことで、金利は上昇しました。コロ
ンビアでは、米ドル高を受けた新興国からの資金流出懸念などから、金利は上昇しました。
■
為替相場
新興国為替相場は、新興国からの資金流出懸念に
加え、米国の保護主義に対する懸念から市場のリス
ク回避姿勢が強まったことなどを受けて、多くの通
貨が対円で下落しました。
・欧州・中東・アフリカ地域
トルコ・リラは、中央銀行の独立性に対する懸
念が高まったことから対円で下落しました。南ア
フリカ・ランドは、資金流出懸念などを受けて対
円で下落しました。ロシア・ルーブルは、米国の
追加制裁などを背景に対円で下落しました。
投資環境について
（2018. 1. 16 ～ 2018. 7. 17）
為替相場の推移（欧州・中東・アフリカ地域） （為替レートは対円で、当作成期首を100として指数化しています。） 110 100 90 80 70 2018年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 トルコ・リラ ロシア・ルーブル 南アフリカ・ランド■
当ファンド
当ファンドの商品性格に鑑み、「ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド」の受益証券
を高位で組み入れ、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行ないます。
■
ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド
欧州・中東・アフリカ、アジア、中南米の 3 地域で地域分散を図り、その地域内で 3 通貨ずつ、
計 9 通貨の高金利債券に投資することで、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして
運用を行ないます。
金利リスクを表す修正デュレーションは 1 （年）程度～ 3 （年）程度でコントロールします。
前作成期間末における「今後の運用方針」
為替相場の推移（アジア地域） （為替レートは対円で、当作成期首を100として指数化しています。） 105 100 95 90 85 2018年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 マレーシア・リンギット インドネシア・ルピア インド・ルピー 為替相場の推移（中南米地域） （為替レートは対円で、当作成期首を100として指数化しています。） 110 100 90 80 2018年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 ブラジル・レアル コロンビア・ペソ メキシコ・ペソ・アジア地域
インドネシア・ルピア、インド・ルピー、マ
レーシア・リンギットは、米ドル高を受けた資金
流出懸念から対円で下落しました。
・中南米地域
ブラジル・レアルは、ストライキによる悪影響
への懸念や大統領選挙をめぐる不透明感から、対
円で下落しました。メキシコ・ペソは、大統領選
挙で野党左派のオブラドール氏が勝利し、政治的
不透明感が後退したことなどから、対円で上昇し
ました。コロンビア・ペソは、原油価格の上昇な
どにより、対円で上昇しました。
当ファンドは運用の評価または目標基準となるベンチマークを設けておりません。
以下のグラフは、当ファンドの基準価額と参考指数との騰落率の対比です。
（％） 3. 0 2. 0 1. 0 0. 0 -1. 0 -2. 0 -3. 0 -4. 0 第97期 （2018. 1. 15～ 2018. 2. 15） 第98期 （2018. 2. 15～ 2018. 3. 15） 第99期 （2018. 3. 15～ 2018. 4. 16） 第100期 （2018. 4. 16～ 2018. 5. 15） 第101期 （2018. 5. 15～ 2018. 6. 15） 第102期 （2018. 6. 15～ 2018. 7. 17） 基準価額 ＪＰモルガン ＧＢＩ－ＥＭ グローバル ダイバーシファイド（円換算）ベンチマークとの差異について
ポートフォリオについて
（2018. 1. 16 ～ 2018. 7. 17）
■
当ファンド
当作成期間を通じて「ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド」の受益証券を高位で組
み入れ、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行ないました。
■
ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド
・通貨配分に関しては、基本的な商品性格に基づき、各地域均等、各地域内の投資通貨においても
均等となることをめざしました。
・欧州・中東・アフリカ地域においては、トルコ・リラ、南アフリカ・ランド、ロシア・ルーブ
ル、アジア地域ではインドネシア・ルピア、マレーシア・リンギット、インド・ルピー、中南米
地域ではブラジル・レアル、コロンビア・ペソ、メキシコ・ペソへ投資しました。
・債券ポートフォリオの金利リスクについては、修正デュレーションで 1 （年）程度～ 3 （年）程
度でコントロールしました。また、組入債券の種別構成については、現地通貨建国債と国際機関
債からなるポートフォリオ構成としました。
第97期から第102期の 1 万口当り分配金（税込み）はそれぞれ30円といたしました。
収益分配金の決定根拠は下記の「収益分配金の計算過程（ 1 万口当り）」をご参照ください。
なお、留保益につきましては、運用方針に基づき運用させていただきます。
■
分配原資の内訳（ 1 万口当り）
項 目 2018年 1 月16日第97期 2018年 2 月16日第98期 2018年 3 月16日第99期 2018年 4 月17日第100期 2018年 5 月16日第101期 2018年 6 月16日第102期 ～2018年 2 月15日 ～2018年 3 月15日 ～2018年 4 月16日 ～2018年 5 月15日 ～2018年 6 月15日 ～2018年 7 月17日 当期分配金（税込み）（円） 30 30 30 30 30 30 対基準価額比率（％） 0. 61 0. 62 0. 62 0. 63 0. 66 0. 65 当期の収益 （円） 23 21 24 21 22 27 当期の収益以外（円） 6 8 5 8 7 2 翌期繰越分配対象額（円） 201 193 187 179 172 170 （注 1 ）「当期の収益」は「経費控除後の配当等収益」および「経費控除後の有価証券売買等損益」から分配に充当した金額です。また、「当期の収益以外」は「収益調整 金」および「分配準備積立金」から分配に充当した金額です。 （注 2 ）円未満は切捨てており、当期の収益と当期の収益以外の合計が当期分配金（税込み）に合致しない場合があります。 （注 3 ）当期分配金の対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率で、ファンドの収益率とは異なります。■
収益分配金の計算過程（ 1 万口当り）
項 目 第97期 第98期 第99期 第100期 第101期 第102期 （ａ）経費控除後の配当等収益 23. 98円 21. 21円 24. 78円 21. 88円 22. 65円 27. 44円 （ｂ）経費控除後の有価証券売買等損益 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 （ｃ）収益調整金 207. 90 201. 92 193. 17 187. 98 179. 91 172. 60 （ｄ）分配準備積立金 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 0. 00 （ｅ）当期分配対象額（ａ＋ｂ＋ｃ＋ｄ） 231. 89 223. 13 217. 95 209. 87 202. 56 200. 04 （ｆ）分配金 30. 00 30. 00 30. 00 30. 00 30. 00 30. 00 （ｇ）翌期繰越分配対象額（ｅ－ｆ） 201. 89 193. 13 187. 95 179. 87 172. 56 170. 04 （注）下線を付した該当項目から分配金を計上しています。分配金について
■
当ファンド
当ファンドの商品性格に鑑み、「ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド」の受益証券
を高位で組み入れ、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行ないます。
■
ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンド
欧州・中東・アフリカ、アジア、中南米の 3 地域で地域分散を図り、その地域内で 3 通貨ずつ、
計 9 通貨の高金利債券に投資することで、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして
運用を行ないます。
金利リスクを表す修正デュレーションは 1 （年）程度～ 3 （年）程度でコントロールします。
今後の運用方針
商 品 分 類 追加型投信／海外／債券 信 託 期 間 無期限 運 用 方 針 信託財産の着実な成長と安定した収益の確保をめざして運用を行ないます。 主 要 投 資 対 象 ベビーファンド ダイワ・エマージング高金利債券マザーファンドの受益証券 ダイワ・エマージング 高金利債券マザーファンド 海外の債券 マザーファンド の 運 用 方 法 ①主として、エマージング諸国の現地通貨建債券に分散投資することにより、信託財産の着実な成長と安定した収益の確保を めざして運用を行ないます。 ②投資にあたっては、以下の点に留意しながら運用を行なうことを基本とします。 イ．ＪＰモルガン ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ ブロードの構成国を参考に投資対象通 貨を選定します。 ロ．通貨の地域配分にあたっては、欧州・中東・アフリカ地域、アジア地域、中南米地域の 3 地域へ均等とすることをめざ します。 ハ．各地域ごとに 3 通貨を選定して均等に配分することをめざします。通貨の選定にあたっては、各国の金利水準、経済 ファンダメンタルズ、流動性等から判断し、年 2 回以上見直しを行ないます。なお流動性、市場状況等によっては通貨数 が異なる場合があります。 ニ．投資する債券は、各国の政府、政府関係機関および国際機関等が発行するものとし、取得時においてＢＢ格相当以上 （ムーディーズでＢａ 3 以上またはＳ＆ＰでＢＢ－以上）とします。 ホ．ポートフォリオの修正デュレーションは 1 （年）程度から 3 （年）程度の範囲とします。 ③為替変動リスクを回避するための為替ヘッジは原則として行ないません。 分 配 方 針 分配対象額は、経費控除後の配当等収益と売買益（評価益を含みます。）等とし、原則として、安定した分配を継続的に行な うことを目標に分配金額を決定します。ただし、基準価額の水準等によっては、上記にかかわらず今後の安定分配を継続する ための分配原資の水準を考慮したうえで分配をすることがあります。なお、分配対象額が少額の場合には、分配を行なわない ことがあります。 当ファンドは、ファミリーファンド方式で運用を行ないます。ファミリーファンド方式とは、受益者からの資金をまとめてベビーファンド（当 ファンド）とし、その資金を主としてマザーファンドの受益証券に投資して、実質的な運用をマザーファンドで行なう仕組みです。
当ファンドの概要
当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 最 大 値 21. 3 65. 0 57. 1 37. 2 9. 3 30. 4 24. 1 平 均 値 1. 8 18. 1 18. 2 11. 7 2. 2 6. 7 4. 0 最 小 値 △18. 9 △22. 0 △17. 5 △27. 4 △4. 0 △12. 3 △17. 4
代表的な資産クラスとの騰落率の比較
上記の図表は、ファンドと代表的な資産クラスを定量的に比較できるように作成したもので、過去 5 年間における年間騰落率（各月末における直 近 1 年間の騰落率）の平均・最大・最小を、ファンドおよび他の代表的な資産クラスについて表示しています。 ※各資産クラスは、ファンドの投資対象を表しているものではありません。 ※ファンドの年間騰落率は、分配金（税引前）を分配時にファンドへ再投資したものとみなして計算したものであり、実際の基準価額に基づいて 計算した年間騰落率とは異なる場合があります。 ※資産クラスについて 日本株…………東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）（配当込み） 先進国株………ＭＳＣＩコクサイ・インデックス（配当込み、円ベース） 新興国株………ＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース） 日本国債………ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債 先進国債………FTSE 世界国債インデックス（除く日本、円ベース） 新興国債………ＪＰモルガン ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ グローバル ダイバーシファイド（円ベース） ※指数について ●ＴＯＰＩＸは東証が算出・公表し、指数値、商標など一切の権利は株式会社東京証券取引所が所有しています。●ＭＳＣＩコクサイ・インデッ クスおよびＭＳＣＩエマージング・マーケット・インデックスは、ＭＳＣＩInc. が開発した指数です。同指数に対する著作権、知的所有権その 他一切の権利はＭＳＣＩInc. に帰属します。またＭＳＣＩInc. は、同指数の内容を変更する権利および公表を停止する権利を有しています。● ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債は、野村證券株式会社が公表する国内で発行された公募利付国債の市場全体の動向を表す投資収益指数で、一定の組み 入れ基準に基づいて構成された国債ポートフォリオのパフォーマンスをもとに算出されます。ＮＯＭＵＲＡ－ＢＰＩ国債の知的財産権とその他一 切の権利は野村證券株式会社に帰属しています。また、同社は当該指数の正確性、完全性、有用性を保証するものではなく、ファンドの運用成果 等に関して一切責任を負いません。● FTSE 世界国債インデックスは、FTSEFixedIncomeLLC により運営されている債券インデックスです。同指 数は FTSEFixedIncomeLLC の知的財産であり、指数に関するすべての権利は FTSEFixedIncomeLLC が有しています。●ＪＰモルガン ガバ メント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ グローバル ダイバーシファイドは、信頼性が高いとみなす情報に基づき作成してい ますが、J. P. Morgan はその完全性・正確性を保証するものではありません。本指数は許諾を受けて使用しています。J. P. Morgan からの書面に よる事前承認なしに本指数を複製・使用・頒布することは認められていません。Copyright2016, J. P. MorganChase&Co. Allrightsreserved.（％） （2013年 7 月～2018年 6 月） 100. 0 75. 0 50. 0 25. 0 0. 0 -25. 0 -50. 0 -75. 0 -100. 0 当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債 最大値 平均値 最小値
