財政、構造改革、金融政策
構造改革における規制改革・民営化
... 民営化の成果 最後に，80 年代に民営化された国鉄・電電公社・専売公 社の，民営化後の成果を整理する．05 年度の「年次経済財政報告」でこの 分析が行われている．まず，効率性，収益性について，従業員 1 人当たりの 経常利益で見ると，民営化新年度に比べ 04 年度・04 年度・02 年度において， NTT・JT・JR がそれぞれ約 8 倍・約 5.5 倍，約 3 倍となっており，1 人当 たり生産性は約 3 倍・2.5 ...
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韓国の金融改革について -改革の概要と日本との比較-
... また、財閥に対するガバナンスやチェック体制についてみると、商業銀行は、財閥向 け与信のリスクを十分認識するようになっているが、財閥の株式所有構造には大きな変 化がなく、系列企業間での株式持ち合いが続いている。30 大財閥では、内部持ち株比率 （オーナ一、系列会社などが保有する株式の比率）は殆ど変化していない（1997 年 4 月 43％→2001 年 4 月 45％＜P4 の図表参照＞） ...
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マクロ経済と年金資金運用の接点 金融 資本市場政策 アベノミクス 成長戦略 日本再生戦略 公的年金の財政検証 2
... ・ 金融市場関係者からは、 「せっかく市況が動いているのに、図体のでかい GPIFが動かないこと自体、 アベノミクスの遂行を妨げるし、それこそ経済構造改革の足かせになる」 「金融市場改革、成長分野への投資、とか言いながら、肝心の国自身が公の 資金は相変わらず国債中心の安全運用、ということで、どうして個人資産や民 ...
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韓国の金融・企業改革について
... １．通貨危機の発生と原因 （１）通貨危機の発生 韓国では、1990 年代入り後、財閥が、過剰な業容拡大と投資を加速 2 させたため、企業 債務が急増した（GDP 比 1989 年 115％→1997 年 175％<資金循環表ベース>）（図表 2）。 また、経常収支も赤字に転じたため、海外から資金を調達することも必要となった。厳し い資本規制（対内直接投資や株式投資に対する規制等）の下で、経常赤字のファイナンス ...
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「構造改革」とは何か。小泉政権はそもそも政策の何たるかをよく理解していないのではないか。（<特集>小泉構造改革を採点する）
... ● ｢ 構造改革｣は果たして政策なのか 構造改革論 云々は別 にしても､政策論 において も｢ 小 泉構 造改革｣はいかがわ しさを払拭 で きな い｡周知 のようにグローバ リゼーションは IT 化 を 伴 いつつ市場競争 を激化 させている｡こうした市 場競争 の激化 は産業再編成 や企業再編成 を加速 させてお り､そ うしたなかで企業改革が迫 られて いる｡その[r] ...
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財政政策と社会保障
... 最後に，財政投融資の論文の分析結果は，以下のとおりである． 「14 日本の財政投融資――バブルの発生・崩壊から現在までの動向と今 後の課題」中田真佐男 中田論文は，バブル・デフレ期を経て進められた財政投融資制度改革の分 析である．一連の改革のきっかけは，規模の肥大化にともなう財政投融資制 ...
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構造調整に直面する中国の金融経済と国際金融政策の展開 : 軋む金融経済システムと対外収支の悪化の中で
... わる為替取引の「自由化」を必ずや図らねば ならないというものでもない。国際的金融資 本取引とこれに関わる為替取引については、 引き続き規制することも可能である。ところ が、中国は自らが人民元「国際化」を国際経 済戦略に掲げている。そのために、人民元建 国際的金融資本取引とこれに関わる為替取引 の「自由化」に踏み切らねばならない。 とはいえ、不動産そして株式バブルの崩壊 という一連の事態を受けて、人民元「国際化」 ...
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RIETI - 国民経済の強靭性と産業、財政金融政策の関連性についての実証研究
... くのリスクに晒されている。世界経済フォーラムの報告書によると、中でも「システミックな 金融危機」は世界に与える影響が最も大きいリスクとされており、発生確率も上昇傾向にある。 そこで本研究では、リーマンショックに端を発した世界金融危機に対して、どのような国民経 済が早期回復を果たすことができたか、すなわち、強くしなやかな、高い強靭性を有した国民 ...
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RIETI - 財政改革の国民意識の役割
... 意識を、いかにしてさらに深い理解へと進展させ投票行動に結びつけるかは、財政 改革の要になる。総論賛成・各論反対の利権政治家的構図を打破するだけの認識を 一般の国民に広め各論の突出を抑えるには、財政知識の豊富な専門家たちがもっと 積極的に国民に働きかけていく必要がある。もしも、政治・行政側の専門家たちが 国民への不信感または衆愚政治への警戒感を根拠に、情報開示や政策の提示などを ...
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RIETI - 財政ルール・目標と予算マネジメントの改革
... 表３−１０ 財政ルール・目標の例外事項 ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・ １２ 表３−１１ ニュージーランドにおけるマクロ・ルールの変遷 ・・・・・・・・・・・・・ １３ 表３−１２ 支出ルール及び中期的な財政運営のフレームワークの比較 ・・・・・・・・・ １４ 表３−１３ ニュージーランドにおけるリスクとシナリオ分析 ・・・・・・・・・・・・・ １７ 表３−１４ ...
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RIETI - 財政改革の社会システム論的アプローチ
... の一見もっともらしい議論が膨大な工夫の可能性を阻害していることの吟味は 十分されていない。 また、資産運用分野も伝統的にリスク回避型の個人投資家を納得させるだけの 運用規律の確立と啓蒙への努力不足が存在する。しかし、それ以前に、透明性 に欠ける郵貯やその貯金に対する優遇税制の存在、過剰な預金保護によるモラ ルハザード、そして、不動産売買に対する税に見られるような投資と投機を区 ...
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通貨政策（国際金融政策）の変化
... 融と並んで債券市場を通じた直接金融がバランスよく機能することによって， 国内と外国の貯蓄を国内投資に有効に向けることを通じて資源配分を改善す ることができる．そして，債券市場における投資手段が多様化することに よって，投資家にとっては効率的な資産運用や有効な金融リスク管理を行う ことができる．また，単に債券市場が存在するということに加えて，その債 ...
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米国の住宅金融市場改革
... は 1920 年代の大恐慌の後、住宅価格の下落や差 し押さえ率の上昇に対応するために相次いで創設 された。当時、住宅ローンの借り手は開発の進ん でいた西部などの地方に多く存在し、地方の貯蓄 銀行が利用されていた。しかし、貯蓄銀行は短期 性資金である銀行預金を元手に融資していたた め、貸出額に限度があり、最長で 10 年物の住宅 ローンしか提供できなかった。また長期性資金で ある生命保険や住宅ローン保証会社による住宅 ...
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財政健全化に向けた予算制度改革
... － 財政健全化に係る中期的コミットメントの形成 国会は、財務省や内閣府をはじめ行政府の協力の下、当面の財政構造改革の 目標（5 年間程度）について、必要不可欠な歳出増加に対応した財源確保策を 含め、「歳出歳入改革法」（仮称）の制定などの手段を通じて、一定のコミット を行う。これにより、当面の財政運営における一定のルールを明確にする。 ...
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MMF規制改革による米国金融仲介構造の変化
... CP 市場への MMF の投資減少 米国における CP の発行残高は、2008 年の金融危機によって大幅に減少した。米国経済が回復 し始めた 2010 年以降を均すと概ね 1 兆ドル前後で推移している。 CP 市場での資金の出し手として MMF は大きな位置を占め、資金シフトが生じる前は CP の 3 割 から 4 割程度は MMF が保有していた（図表 4 右）。CP に投資するプライム MMF から、CP に投資 ...
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RIETI - 財政規律・国債管理と金融政策
... 以下に展開する議論が示すように，株価と企業経営者の関係と，国債価格と政 府の関係を並列させるという手法は，市場を通じた財政規律について理解を深め る上で極めて有効である。しかしそうした手法には反論もあり得よう。特に，私 企業の経営と財政運営を同列に論じることには異論があるかもしれない。改めて 強調するまでもないことであるが，政府の目標は収益の最大化ではないし，規律 ...
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日本の金融経済情勢と金融政策
... およそ半分を占めると推計されるため、この影響は大きなものがあります。 ここでやや脱線しますが、日本では老後に不安を感じる人の割合が他国と比 べて高いというアンケート調査の結果を紹介したいと思います。 内閣府が 2015 年に実施した高齢者の意識調査をみてみますと、日本では、「貯蓄や資産が老 後の備えとして足りない」と考える高齢者の割合が６割近くに上ります（図表 ８） 。これは、調査対象の他国と比べて最も多い結果となっています。一方で、 ...
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「失われた20年」と財政金融政策
... 時期であったので，日本の輸出産業の国際競争力が大きく低下することになる。輸出産業は 日本の比較優位産業であり，かつ生産性の高い産業でもあるので，輸出産業の収益性を悪化 させる円高は，日本全体の生産性を低下させることになる 22） 。 以上のような事実と分析結果を総合して，岡田・浜田は次のような結論を導き出している。 プラザ合意は，国内均衡に割り当てられるべきマクロ経済政策に対して，国際協調という ...
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構造改革特別区域計画
... また，２１世紀の「ものづくり都市・京都」の活性化を図るための産業振興ビジョン として「京都市スーパーテクノシティ構想」 （平成１４年３月策定）を策定し，新たな産 業政策の展開を図るため，多様で高度な研究成果を誇る大学の産学共同研究の促進や豊 富に存在する産業支援機関の多種多様な新事業創出支援とともに，地域のポテンシャル ...
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金融機関のガバナンス改革：論点整理
... • 日本独自のガバナンスは、「攻め」に活用し難いだけでなく、 不祥事の抑止など「守り」の点でも一定の限界がある。 • ①社内取締役中心の取締役会、②常勤監査役が経営者の 元部下、③いざというとき、たった独りで調査するしかない 社外監査役、④経営トップに従属し独立性のない内部監査 部門などは、国際社会では理解されることはない日本だけ の特殊な慣行（構造的な弱点）である。 ...
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