米国市場における
野村資本市場研究所｜米国における内部統制報告制度の見直し－日本における実施基準との比較を中心に－（PDF）
... ４．新規上場の取り扱い 米国では、新規上場企業については、上場 初年度は経営者の内部統制報告書の提出も内 部統制監査も免除される。米国市場に新規上 場した企業は、フォーム 10-K などにおいて 年次報告書を初めて作成することになるが、 そのためには、財務諸表監査を受け、開示規 制に応じて多くの情報を収集し、上級経営者 や取締役、弁護士などのレビューを受けるな ...
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野村資本市場研究所｜JOBS法の成立と米国IPO市場の今後の動向（PDF）
... IPO 市場 １．低迷を続ける IPO 嘗て世界の IPO 市場の中心であった米国 IPO 市場が苦戦を強いられている 1 。図表 1 は、 米国市場に上場した IPO 企業の調達額と同 IPO 件数の推移を示している。90 年代に右肩 上がりで増加した IPO 企業の調達額は、米 IT バブル崩壊後に急減した後、増加と下落を ...
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Microsoft Word - cn14792_米国REIT市場について_ doc
... 米国 REIT 市場の現状について ～金利上昇時における米国 REIT 市場の推移～ 米国 REIT 市場はバーナンキ FRB（米連邦準備制度理事会）議長が量的緩和縮小の可能性に言及し、米国 の 10 年国債利回りが短期間で急上昇したことから、5 月 21 日から 6 月 20 日にかけて大幅な下落となりました。 ...
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米国クレジット市場の最近の動向について
... レバレッジドローン・CLO 市場の動向 （レバレッジドローン・CLO の残高増加） まず、BB 格以下の投機的格付け企業向けロー ン市場の動向について整理する。これまで、投機 的格付け企業の資金調達ニーズは、良好な資金調 達環境となるなか、米国内での M&A 案件の増加 などから、旺盛な状況が続いてきた。企業の資金 需要が全体として増加するなか、資金調達手段と しては、2015 年以降は ...
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野村資本市場研究所｜米国学生ローン市場の巨人：サリーメイの買収（PDF）
... 買収側は今回の案件に際し、買収金額 250 億ドルのうち 162 億ドル（65％）を負債で調 達する。そのためサリーメイの社債保有者にとって悪影響がある可能性について市場の一 部で懸念が見られている。ただしサリーメイの投資格付けが引き下げられ、金融市場から 低コストで資金調達することが難しくなる場合に備え、Bank of America と JPMorgan Chase が約 2000 ...
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米国における金融・資本市場改革の展開
... 強めながら､ 直接金融と間接金融の境界が融合 する ( 或いはより直接金融化する ) 金融の実態に 適応させるプロセスであった｡ しかし2001年12月２日の総合エネルギー会社 エンロンの破綻は､ このように改革が加えられ た金融・資本市場の枠組みに根本的な問題を投 げかけるものであった｡ リスクを投資家自身が 負担する直接金融では､ 正確・迅速で徹底した 企業情報の開示が前提として不可欠であるが､ エンロンの破綻は､ ...
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野村資本市場研究所｜コモディティETFの開発と米国ETF市場の多様化（PDF）
... 被害を受けたことなどから、価格上昇に拍車 がかかっている状況である。 投資対象としてのエネルギーやコモディテ ィを考えてみると、①インフレヘッジ効果、 ②証券市場との相関性の低さといった意義が あることが知られている。一方で、有限性や 希少性を価値の源泉としており、企業の株式 のように技術革新などによる価値の成長を期 待できる資産ではない。また、一般的に価格 変動が大きい、価格形成の要因としてはグロ ...
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野村資本市場研究所｜「財政の崖」回避をめぐる議論と米国地方債市場（PDF）
... そもそも、連邦制国家である米国では、歴史的に地方債の利子において連邦所得税に関 する免税措置が設けられている。具体的には、連邦制の下での課税権を含めた連邦と州の 権限の配分という問題に関わっている。1819 年のマカロック（McCulloch）対メリーラン ド州裁判における連邦最高裁判所の判示では、連邦と州の課税上の相互不関与原則 （intergovernmental tax ...
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米国リート市場と米国株式市場の推移 102 ( 2015 年 12 月末 ~2016 年 2 月 12 日 ) 米国リート 米国株式 /12/ /1/6 2016/1/ /1/ /1/ /1/3
... 最近の米国リート市場の動向と今後の見通しについて 米国リート市場は、昨年12月のFRB（米国連邦準備制度理事会）の利上げ後は底堅く推移していました。 しかし、2016年に入ると、中国の景気鈍化が続いていることを示す経済指標の発表が相次いだことを背景に、 中国景気鈍化の影響が世界経済にも及ぶとの見方が広まり、世界的な株安となりました。加えて、世界経済 ...
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野村資本市場研究所｜変貌する米国の株式店頭市場 (PDF)
... 第三に、米国の制度は、市場での流通にふさわしくない銘柄を排除しようとする一方で、 「市場」とは言えない店頭取引を通じた株式の自由な流通に対しては、非常に寛容である。 この点は、今回の OTCBB 改革でも変わっておらず、OTCBB を BBX という「市場」とし て組織化する一方で、BBX の基準を満たさない銘柄については、一般的な不公正取引規制 ...
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野村資本市場研究所｜金融危機における米国FRBの金融政策－中央銀行の最後の貸し手機能－（PDF）
... て、ボストン連銀が ABCP を担保にノンリコースで流動性を供与する制度である 9 。 さらに、リーマン・ショック後は短期金融市場の投資家が信用リスクに極端に慎重 になったことから投資タームが O/N 等に短期化し、それまで ABCP に比べると比較 的発行が順調だった CP についても金融法人の CP を中心に発行が難しくなった（図 表 5）。そこで、FRB は 10 月 7 日に CP ...
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野村資本市場研究所｜米国地方債ファンド市場の現状－民間資金を引き付ける市場インフラとしての可能性－（PDF)
... 地方債ファンドは、米国の債券ファンド市場において一定の規模を占めている。図表 4 は、地方債ファンドの純資産残高とともに、債券ファンド全体の純資産残高に占める地方 債ファンドの割合の推移を示したものである。地方債ファンドの純資産残高は、1980 年 代後半から 1990 年代前半にかけて急激に上昇しており、債券ファンド全体に占める割合 も 1994 年には ...
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「米国株式市場を通してみた米国経済の変化」2002年3月8日
... 6. UP AND DOWN WALL STREET トランプ大統領の誕生で乱高下した米国株【コラム】 勝ち組となったのはトランプ政権の経済刺激策の恩恵を受ける立場にある産業銘柄 村田 先週水曜日にトランプ新大統領の登場で、相場は活況を呈し特にダウは連日史上最高値を 更新しています。 ...
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「米国株式市場を通してみた米国経済の変化」2002年3月8日
... そしてこの円の上昇は世界のリスク資産にとっては「炭鉱のカナリア」、つまりなにか危 険を予知するかすかなシグナルかもしれない、と。円の上昇は 2000 年、2007 年もそうだ ったが S&P500 指数 の高値を先取する傾向がある。 つまり円高というのは、世界の投資資金がリスクを取らなくなった時に起きる、だから今 回の円高はリスクオフモードの現れ、それなら米国株式にも悪影響か？というわけです。 ...
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「米国株式市場を通してみた米国経済の変化」2002年3月8日
... CEO のプランク氏は 2 月のテレビインタビューで、トランプ大統領を「米国の真の資産」と呼び、カリ ー選手などのビジネスの協力者の反感を招いた。この発言を受けて、投資判断を引き下げたアナリスト もいる。サスケハナ・フィナンシャル・グループのサム・ポーザー氏だ。 「このような異論を呼ぶ発言は、 クールで都会的なライフスタイルブランドを構築するのを困難にする」という理由だった。プランク氏 はその後 USA ...
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野村資本市場研究所｜米国の厳格なSIFI規制と規模に応じた銀行規制－銀行規制システムにおける階層アプローチ－（PDF）
... 2 米国 LCR の段階的適用 （出所） LCR 最終規則より野村資本市場研究所作成 ４． TLAC 規制 ドッド＝フランク法は、バンク SIFIs（銀行子会社を除く）、ノンバンク SIFIs を主な対 象とし、その破綻が米国の金融の安定に脅威をもたらす場合に秩序ある破綻処理の実現を 図る OLA（Orderly Liquidation Authority）という新たな破綻処理制度を導入した ...
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「米国株式市場を通してみた米国経済の変化」2002年3月8日
... これには背景がある。 TD アメリトレードのチーフ・マーケ ット・ストラテジストである JJ キナハン氏は、ハイテク株 が市場を年初からけん引してきたが、それに疲れが見えて き た こ と が要 因 だ と語る 。 ハ イ テク 株 が 売られ て も 、 S&P500 指数の場合はこれまで出遅れていた金融株が押し 目で買われるため、大きな問題にならないと思われる（金 融株は先週、金利上昇に加えて FRB ...
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Fund Report / ファンドレポート 三菱 UFJ 米国配当成長株ファンド < 為替アクティブヘッジ >( 愛称 : ザ レジェンド ) 前回決算日以降の市場環境および当ファンドの運用状況について < 米国株式市場 > 米国株式市況は 9 月までは 米国の利上げ加速懸念の後退に加え 米国の堅
... 三菱ＵＦＪ 米国配当成長株ファンド＜為替アクティブヘッジ＞ ・株式については、Ｓ＆Ｐ５００配当貴族指数の値動きに連動する投資成果をめざします。 ・為替変動や市場全体のリスクの高まり、金利変動等を定量的に捉えて、為替ヘッジ比率を調整します。この調整により為替変動による影響の 緩和や為替差益の獲得をめざします。なお、為替アクティブヘッジは為替ヘッジ比率を引き下げる（または為替ヘッジを行わない）場合がありま ...
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「米国株式市場を通してみた米国経済の変化」2002年3月8日
... 18 Q：金は混乱のヘッジになるか？ ズラウフ氏：金は 2011 年の 1 オンス=1920 ドル以降長期的な弱気市場にあり、2015 年 12 月には 1 オンス=1046 ドルを付けた。その後 1350 ドルまで反転したが、名目金利と実質金利が上昇して おり、金を買う時期ではない。金を買うのはより大きな混乱が起きた時だ。今年の後半、あるいは 来年の始めには、金を再び長期的なベースで買う時期になるとみている。 ...
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目次 1. はじめに 1 2. 米商品化権市場 2.1 全世界の商品化権市場規模と米国のシェア 米国商品化権業界の仕組み 商品化の収益モデル 米国商品化権市場の規模と内訳 米国発キャラクター 3.1 コレクターズ プロパティとマス プロパティ 14
... 1 はじめに 2016 年の全世界におけるライセンス・ビジネス規模は、前年の 2519 億ドルから 4.4％増の 約 2629 億ドル。そのうち、北米（米国・カナダ）が 1523 億ドルを稼ぐ結果となった。プ ロパティ・タイプとしては、エンタテインメント＆キャラクター、セレブリティ、アート、 音楽分野が好調。キャラクター別では、ディズニー・アニメ、『スター・ウォーズ』など ...
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