流動性リス
Amihud の IML ファクターを いた本邦株式市場における流動性リスクプレミアムの実証分析及び貸借銘柄選定による流動性への影響の検証 - 流動性と企業価値の関係の考察に向けて - 橋 学 学院国際企業戦略研究科 融戦略 経営財務コース飯塚賢
... • 本邦株式市場に流動性リスクプレミアムが存在する （Amihud [2014]が提唱する流動性（IML）ファクターを 利⽤） • IMLファクターは，Fama and Frenchの３ファクター及び Carhartのモメンタムファクターによるリスク調整後も株式リ ターンへの説明⼒を有する ...
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野村資本市場研究所｜SECによる投信及びETF流動性リスク管理規則の最終化（PDF）
... 第三に、現金及び現金同等物の保有額と、借入やその他の資金調達源の状況である。特 に、借入やその他の資金調達源の状況に関しては、以前から流動性リスク管理規則に導入 されることが予想されており、既に資産運用業界は対応を開始している。例えば、ブラッ クロックは 2016 年 9 月、ファンド間の融資を開始することを公表した 5 。ブラックロック ...
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JAREFE 資料 JREIT の流動性リスクに関する研究 (c) 海野利勝
... 流動性リスクの高まりは低収益率を 流動性リスクの後退（流動性の回復） 流動性リスクの高まりは低収益率を、流動性リスクの後退（流動性の回復） は高い収益率をもたらすことが確認できた。（スライド32） 流動性の懸念で大きく下落した銘柄は ...
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商品流動性リスクの計量化に関する一考察（その2）―内生的流動性リスクを考慮したストレス・テスト―
... （3）まとめ―アジア通貨危機とロシア危機を比較して― 本節では、商品流動性リスクが注目を集める契機となったアジア通貨危機および ロシア危機を対象に実証分析を行った。原田・宿輪［1999］は、その当時の経済環 境などの発生原因に遡り、通貨危機を「中南米型（旧型）」と「21世紀型」に分類 し、アジア通貨危機を後者にロシア危機を前者に位置付けている。ここでは、当時 ...
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野村資本市場研究所｜英国FSAの新たな流動性規制（PDF）
... １．包括的な流動性システムとコントロール 包括的な流動性システムとコントロールについては、金融機関は自らの企業活動の性質 や規模、複雑性を考慮し、流動性リスクを特定・測定・管理・監視するための、強固な戦 略・方針・実行プロセス・システムの構築を行う必要がある。それらは、流動性リソース ...
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日本の ETF の流動性の実証分析 : マーケットメイク制度導入の影響 年 8 月 青山学院大学芹田敏夫 2 一橋大学花枝英樹 要旨本研究では 日本の ETF 市場の流動性について9つの流動性尺度を用いて実証分析を行った 主な結果として 日本のETF 市場では 多くの銘柄で流動性が低い
... 本論文の主な結論は以下のようにまとめられる。第一に、日本の ETF 市場では、多くの 銘柄で流動性が低いことが明らかになった。特に、日本株（業種別）、外国株式、外国債券、 商品において顕著である。第二に、2018 年 7 月の東証によるマーケットメイク制度の導入 の効果についての効果についての実証分析の結果、１）マーケットメイカー（MM)あり／ なしの割合は、銘柄のカテゴリーにより、大きく異なる。２）MM ...
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国費留学生の修了生ネットワーク構築に関するSNS の利用と関係流動性からの考察
... が必要であろう。 また、国費学部留学生が渡日 1 年目に利用する SNS の数と自国の関係流動性 について調べたところ、弱い相関関係が見られた（r=0.353、p<.05） （小松･2016）。 決定的要因と言えるほど強い相関関係ではないが、関係流動性が高いほど利用 する SNS 数が多い傾向が示唆される。社会の関係流動性が低いと認識する者は、 ...
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国際流動性に関する財政的側面について
... た国への支援に速やかに利用することが可能であろう。 国際流動性を高めるこれらのスキームのいずれを実現するに当たっても、高度な レベルでの財政支援に関する合意と国際社会における協調が必要とされる。問題を 抱える国家や金融機関に融資するということは、究極的にはどこかに鞘寄せされな ければならない信用リスクの存在を意味しているのである。 IMF の機能拡充を含む ...
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上場変更と株価：株主分散と流動性変化のインパクト
... ムが適用されるため 5 、売買システムが変化しない場合における株主分散効果や流 動性向上が株価に与える影響について検証することができる。 さらに、これらの銘柄の移動先は東証1部と2部に分かれているため、機関投資家 のインデックス運用の影響が予想される東証1部移動銘柄と、東証2部移動銘柄の比 較から、市場参加者の違いが及ぼす影響についても確認することができる。ここで ...
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本邦株式市場の流動性に関する動学的考察―東京証券取引所のティック・データ分析―
... 本稿の目的は、日本の株式市場を対象として市場流動性の動学的な側面を 研究することである。具体的には、東京証券取引所の電気機器指数を構成し ている個別株式のティック・バイ・ティックの市場データを用い、カイルが 示した市場流動性の3つの概念、 （価格指標性〈 tightness 〉 、市場の厚み〈 depth 〉 、 市場の回復力〈 resiliency ...
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野村資本市場研究所｜流動性資金の投資先として、欧州で注目を集めるキャッシュETF（PDF）
... またキャッシュ ETF の大半はスワップ ETF であり、純資産価額がイオニア金利と同等 のリターンを達成する指数をトラックするため、利回り及び価格の透明性が高いこと、更 には、ETF の特徴である、日中の取引が可能なことも、資金流入を促す要因となっている。 低リスク・低リターンで、運用資産の安全性や価格の透明性を兼ね備えたキャッシュ ETF ...
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中流動コンクリートの流動性状に関する基礎的研究 [ PDF
... 32-2 " c ：コンクリートの単位容積質量（kg/m 3 ） sl. ：スランプ（ cm） 式（ 2）より，コンクリートが流動しない降伏値は 15 " c となる．従来の余剰モルタル膜厚理論は付着モルタル を考慮せず，余剰となるモルタルは全て流動性に寄与 すると考える 3) ため，図中の a 点から余剰モルタル膜 厚が厚くなるにつれコンクリートの降伏値は減少し， ...
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フライアッシュなどの無機粉体スラリーの流動性向上効果に関する研究 [ PDF
... ③液相の化学的変化などを想定している。結果である 流動性の向上効果自体は評価ならびに管理が容易であ るものの，前述の原因と結果との因果関係については， 各要因が互いに関連して現象を複雑にしていることも あり，定量的な説明をするには至っていない。 本研究室は，前述の要因のうち，①粒子表面の電気 化学的変化に関して，ゼータ電位が流動性に関与して いることを確認している 3) ...
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私募REITに求められる流動性とは
... 「マッチング取引」の方法や手順などに関する詳細は公表されていないが、意図せざる投資の継続（換金したく てもできない投資家の存在）を回避するためにも、このような制度の拡充が求められるのではないだろうか。マッチ ング取引において、どのように投資口の譲渡価格が設定されているかは明らかにされていないが、セカンダリーマ ーケットの発展という観点からは、当該譲渡価格の設定技術の向上または自由度の向上が重要であると考えられ ...
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国債市場の流動性：取引データによる検証
... このように、ベスト・アスク枚数が表す市場の厚みは有用な情報を含み得る が、同時に、同指標が市場価格や取引ボリュームと「板」とのダイナミックな 関係を捉えきれていないようにみられる点には留意が必要である。例えば、ベ スト・アスク枚数が表面上は増加していても、そうしたベスト・アスク枚数が 何かのきっかけで急激に減尐しやすくなっており、その回復速度（弾力性）も ...
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雇用の流動性は企業業績を高めるのか：企業パネルデータを用いた検証
... 2 企業レベルでみた雇用の流動性と企業業績の関係を厳密に検証した経済学分野の公刊論文は、 筆者らの知る限り Abowd et al. [2006]のみである 2 。その理由としては、合理的な行動をとること を前提とすれば、企業は利潤を最大化するような適性水準に雇用の流動性を決めているため、他 ...
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家計の流動性預金増加の背景を探る
... 国内銀行の預貸率の低下傾向が続き、家計の金融資産（預金）が経済成長の原 資となりにくいのであれば、むしろ消費に回ることで、国内経済のフロー（GDP） の拡大につながれば望ましいが、社会保障不安（長生きリスク）に備えて無理に リスクを取ることなく、流動性預金に滞留していると考えられよう。超低金利が 継続するもとで、限界的な金利変化に反応しつつも、「リスクフリーレート＋α」 対外証券投資残高の3 ...
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流動性を高めたコンクリートの活用に関するガイドライン案
... 直され鉄筋量が増加する傾向があることなどから，コンクリートの充填不足等 が懸念され，かつ現場打ちコンクリートの生産性が低下しているとの指摘があ る。これに対し，2007 年に土木学会が発刊した，コンクリートライブラリー第 126 号「施工性能にもとづくコンクリートの配合設計・施工指針（案） 」で，構 造物の構造条件や施工条件に応じてコンクリートの流動性を選定する考え方が ...
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先 生 用 リスのシートと 解 説 ねらい リスの 行 動 や 体 の 特 徴 を 観 察 することを 通 して リスへの 興 味 関 心 を 引 き 出 すと 共 に 野 生 での 生 活 環 境 を 考 えるきっかけとする リス 齧 歯 目 リス 科 リスとは 齧 歯 目 リス 科 に 属 する
... 一方で、 首が長いことで、 血液を心臓から脳まで押し上げるのに 高い圧力が必要となり、 動物の中で血圧が最も高いのです。 また、 頭を上げ下げする時の急激な血圧の変化を防ぐため、 ワン ダーネットという網目状の毛細血管が後頭部にあります。 さらに、 首の血管には弁がついていて、 血液が逆流しにくくなっています。 ちなみに、 長いのは首だけではなく、 首の骨も長いのです。 キリ ンも他の哺乳類と同じように首の骨は７つですが、 首が長い分、 ...
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RIETI - どの起業家が強く流動性制約下におかれているのか－日本の起業のデータからの研究－
... このような解釈をとる場合、政策的課題 としてあげられるのはこれから起業家にな ろうとする者（潜在的起業家）への広報上 の工夫であろう。新規起業家にとっては既 存中小企業の使う商工会議所といった「政 策流通経路」は比較的なじみの薄いもので ある。従ってこれとは異なる「政策流通経 路」が必要であるのかもしれない。さもな ければ、新規開業支援の有力な政策手法た る政府系金融機関の融資が、流動性制約に 苦 し む ...
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