安定的に推移する見通し
18d0113 【日本ロジスティクスファンド投資法人】据置・見通し変更：AA ／安定的→ネガティブ
... 格付の見通し 安定的 → ネガティブ ■格付事由 (1) 本 投 資 法 人 は 物 流 施 設 特 化 型 の J-REIT。 資 産 運 用 会 社 で あ る 三 井 物 産 ロ ジ ス テ ィ ク ス ・ パ ー ト ナ ー ズ （MLP）のスポンサーは、三井物産の 100％子会社である三井物産アセットマネジメント・ホールディン グス（出資比率：70％） 、三井住友信託銀行（同 ...
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16d0146 【東燃ゼネラル石油】据置・見通し変更：A／ネガティブ→安定的，J 1
... どの影響は避けられないが、在庫影響を除く営業利益はおおむね底堅く推移する見通しである。相次ぐ M&A で悪化した財務構成の改善が遅れる懸念があったが、運転資金減少による有利子負債削減の進捗も あり着実な改善がみられた。以上より、格付を据え置き、見通しを安定的に変更した。今後は J X ホール ...
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16i0057j 1 【ロッテ・ショッピング】据置・見通し変更：A ／安定的→ネガティブ
... (2) 当社売上高 29 兆ウォン（約 2.7 兆円、15/ 12 期）は、アジアでトップクラスにある。また、韓国におい て百貨店、家電量販店でトップシェアを占めるなど、強固な事業基盤を構築している。その一方、韓国内 の景気動向や政府規制の影響を大きく受ける。16/ 12 期の営業利益は、国内ディスカウントストア事業の 苦戦、海外における百貨店事業およびディスカウントストア事業の営業赤字の継続などにより回復が遅れ ...
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15i0004j 【タイ石油開発公社】据置・見通し変更：A ／ネガティブ→安定的，A／ネガティブ→安定的
... / 安定的、自国通貨建 A / 安定的）を強く反映する。また、格付はこれらの要因を背景とした PT T E P の 十分なキャッシュフロー創出力や健全な財務状況なども考慮している。格付の見通し変更は、4 月 2 日に 公表したタイ政府の格付の見通し変更を反映している。 ...
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16d0306CTH 【東京海上ホールディングス】据置・見通し変更：AAA／安定的→ネガティブ 【東京海上日動火災保険】据置・見通し変更：AAA／安定的→ネガティブ，J1+
... 格付の見通し 安定的 → ネガティブ ■ 格付事由 J C R は 16 年 7 月 14 日付で日本国のソブリン格付の見通しについて、安定的からネガティブへの変更を公 表した。東京海上グループの社内管理ベースの事業別利益をみると、海外保険事業が拡大しており、15 年に 子会社化した米 HC C ...
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15d0609 【神鋼商事】据置・見通し変更：BBB／ポジティブ→安定的，J 2
... (2) 当社の格付には神戸製鋼所の信用力を強く織り込んでおり、今回の見通し変更は 15 年 10 月 5 日に公表さ れた同社の格付見直し結果を受けたものである。業績が長期にわたって安定的に推移していること、課題 であった自己資本の拡充が進んでいることはプラスに評価できる。しかし、足元の業績は弱含みとなって ...
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15d0975 【ANAホールディングス】据置・見通し変更：A ／安定的→ポジティブ，J 1
... (3) 16/ 3 期経常利益は 1, 100 億円（前期比 63. 9％増）と 2 期連続の増益となり、初めて 1, 000 億円を超える 見込みである。国際線を中心とした収入の増加に加え、燃油価格低下に伴う燃油費の減少が増益の主因で ある。17/ 3 期以降も国際線の事業拡大などにより、業績は堅調に推移する見通しである。 (4) 16/ 3 期第 3 ...
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16d0371 【三菱製紙】据置・見通し変更：BBB ／ネガティブ→安定的，J 2
... (2) 紙パルプは厳しい競争環境が続いているが、八戸工場を中心とする労務費削減や生産性向上の進捗もあり、 収益が改善してきた。今後は王子グループや富士フイルムとのアライアンス強化による効果や不織布関連 商品の販売拡大による収益貢献も期待できる。一方、財務面の改善余地はなお大きいが、16/ 3 期には有 利子負債削減計画を達成した。また、収益、キャッシュフローの回復により、財務構成の改善が進む見通 ...
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15d0506 【大王製紙】据置・見通し変更：BBB／安定的→ポジティブ，J 2
... (2) 洋紙事業は印刷用紙を中心に低調な需要が続くが、価格修正やコスト削減の進捗などが収益回復に寄与し ている。また、ホーム＆パーソナルケア事業では需要好調な紙おむつなどを中心に収益が拡大基調にあり、 全体として収益力が高まってきた。財務面では、第 1 次中期事業計画を上回るペースの有利子負債削減の ...
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15i0003j 【タイ石油公社】据置・見通し変更：A ／ネガティブ→安定的，A／ネガティブ→安定的
... 債券格付 Ａ− ■ 格付事由 (1) 格付は、タイ政府のエネルギー政策におけるタイ石油公社（PT T ）の重要性、ならびに、法的地位や資本、 人的関係に見られるタイ政府との強固な関係などに基づき、タイ政府の格付（発行体格付：外貨建 A - / 安 定的、自国通貨建 A / 安定的）を強く反映する。また、格付はこれらの要因を背景とした PT T の十分なキ ...
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17d0105 【三井倉庫ホールディングス】据置・見通し変更：A ／安定的→ネガティブ
... (3) 倉庫業や不動産業の収益は底堅く、業績の下支えとなっている。また、M&A で拡大した事業についても、 コスト削減などによって徐々に収益が改善しつつある。しかし、本件によって自己資本の 4 割強が毀損し、 自己資本比率は 17/ 3 期第 3 四半期末の 21. 7％から 17/ 3 期末は 10％台に低下すると見られる。J C R では、 ...
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15d0308 【東京ドーム】据置・見通し変更：BBB ／安定的→ポジティブ，J 2
... (2) 主力の T DC の収益が回復している。東京ドームではコンサートなどのイベント収入が増加し、広告収入 も下げ止まりつつある。ラクーアは商業施設の入れ替えやリニューアルなどの運営努力により収益力が向 上している。イベントや新施設開業などによる集客効果が他の施設にも波及しており、一部施設の賃貸収 益は減少しているものの、それらを施設運営力で補える体制が整いつつある。法的規制などから T DC 内 ...
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15I0045J 【スロベニア共和国】据置・見通し変更：A ／ネガティブ→安定的
... (1) 格付は、比較的発展した経済、対外バランスの改善、ユーロ圏の支援体制などを評価している。14 年 9 月に発足したツェラル政権の下で銀行システムの改善に向けた取り組みがさらに前進し、大きな追加的財 政負担が生じるリスクは低下している。輸出のけん引により経済も回復に向かっており、これまで遅れて ...
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15d0833 【スクウェア・エニックス・ホールディングス】据置・見通し変更：A ／安定的→ポジティブ
... (2) 業 界環境が 変化す る中、ス マートデ バイス 向けゲー ムでは有 力タイ トルが複 数育って おり、 MMO （Massively Multiplayer Online）では高水準の会員数をベースに順調な運営を続けている。HD（ハイ・デ フィニション）ゲームについても開発を絞り込んだ効果もあって、最近発売した大型タイトルの販売は好 ...
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16d0070 【日本リート投資法人】据置・見通し変更：A ／安定的→ポジティブ
... 格付の見通し 安定的 → ポジティブ ■ 格付事由 (1) 10 年 9 月に設立され、14 年 4 月に東京証券取引所（不動産投資信託証券市場）に上場した総合型の J - RE IT 。本投資法人のスポンサーである資産運用会社（A M）の株主は、メインの双日（出資比率 67％）に ...
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17d0006 【フェローテックホールディングス】据置・見通し変更：BB ／安定的→ポジティブ
... 格付の見通し 安定的 → ポジティブ ■ 格付事由 (1) 磁性流体とサーモモジュール（冷熱素子）の 2 つの技術を核に、半導体製造装置などに組み込まれる真空 シール、自動車シートの温度調節装置などに展開している。また、太陽電池用シリコンなど太陽電池関連 製品も手掛けている。当社は 17 年 4 月 1 ...
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17d0082 1 【東京TYフィナンシャルグループ】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ 【東京都民銀行】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ 【八千代銀行】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ 【新銀行東京】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ
... 格付の見通し 安定的 → ポジティブ ■ 格付事由 (1) 東京 T Y フィナンシャルグループ（東京 T YF G）は、東京都民銀行、八千代銀行、新銀行東京を傘下に置 く金融持株会社。グループでは、1 都 3 県に店舗を展開し、地域金融機関としては都内で最大の店舗網を 有する。グループ全体の資金量は ...
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17d0981 1 【ダイビル】据置・見通し変更：A／ネガティブ→安定的，J 1
... ある子会社の格付方法などを勘案すると、現在のノッチ差を超えるかい離は妥当ではないと JCR では判 断している。18 年 2 月 8 日、JCR では親会社の長期発行体格付を据え置きとし、見通しをネガティブか ら安定的とした。これを受けて、当社個社の状況なども勘案した上で、当社の長期発行体格付については ...
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17d0309 【ロイヤルホールディングス】据置・見通し変更：BBB／安定的→ポジティブ
... 格付の見通し 安定的 → ポジティブ ■格付事由 (1) 「ロイヤルホスト」や「てんや」などの外食事業、近年重要な柱として確立されてきた「リッチモンド」 を運営するホテル事業を展開する。そのほか、空港・高速道路内レストランや企業内給食施設などの運営 を受託するコントラクト事業、航空会社に機内食を提供する機内食事業を行う。 ...
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16d0013 【フィデアホールディングス】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ 【荘内銀行】据置・見通し変更：BBB+／安定的→ポジティブ，据置：BBB（劣後） 【北都銀行】据置・見通し変更：BBB／安定的→ポジティブ
... (2) グループ全体として、大口融資先の信用リスクの管理や有価証券部門のリスク量を適切にコントロールし ていくことは継続的な課題である。一方、仙台地区への店舗展開など個人リテール戦略の推進や再生可能 エネルギーなど成長分野への取り組みの強化により、コア業務純益ベースで一定の収益力が維持されてい る点を評価している。さらに、有価証券の運用資産多様化も奏功し、足元で内部留保による資本の蓄積が ...
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