国際金融資本市場（３）
国際金融資本市場（３：経済は格付けで動く） 国際金融論 kurosawalab
... 格付け情報の誤りが金融不安・経済混乱へ発展 格付けの世界的普及 （新 BIS ルール） 銀行市場と資本市場をつなぐ金融証券化商品の登場 （銀行業と証券業の間の垣根が低くなりほぼ消滅） ...
18
野村資本市場研究所｜金融規制によるドル調達市場の構造的な変化（PDF）
... については約 160 億ドル減少させた（図表 5） 7 。つまり、同 MMF は、ガバメント MMF に転換する際、米国債を中心とした運用に切り替え、非米系金融機関が発行した CP/CD に 対するエクスポージャーを大幅に削減した 8 。 大手邦銀は、フィデリティ・キャッシュ・リザーブズに CP/CD を発行することで、従来 のようにドル資金を調達することが困難になった。例えば、大手邦銀 A は、同 MMF に対 して ...
14
野村資本市場研究所｜国際統一基準行にバーゼルⅢの適用を図る金融庁告示の概要（PDF）
... ２．資本の意図的な相互持合い 新告示は、意図的に保有している他の金融機関等の普通株式の額、その他 Tier1 の額、 Tier2 の額を算定する際の基準として、①「他の金融機関等との間で相互に自己資本比率 を向上させるため、意図的に当該他の金融機関等の対象資本調達手段（普通株式（みなし 普通株式を含む）、その他 ...
24
野村資本市場研究所｜米国オバマ政権が示した金融規制改革法案（PDF）
... 組成に利用されるモデルおよびデフォルトの相関関係に関する前提、②潜在的な格付の欠点、流動性リスクや 市場リスク等の格付から排除されているリスクの種類、③データ期間の制限や確たる書類へのアクセスの制限 など主なデータが信頼できるものであるかどうかに関する意見を含む格付決定に用いるデータの信頼性・正確 性・質に関する情報、④デュー・デリジェンスにおけるサードパーティの利用の有無とその程度および当該サ ...
18
野村資本市場研究所｜アジアの金融競争力（PDF）
... 国際経営開発研究所（IMD） 0.49 3 Global City Competitiveness 都市の競争力ランキング Economist Intelligence Unit（エコノミスト誌、EIU） 0.48 4 Global Competitiveness Index 各国の競争力に関する総合的ランキング 世界経済フォーラム 0.47 5 Banking Industry Country Risk ...
18
野村資本市場研究所｜EU金融ベンチマーク規則の概要（PDF）
... EU 金融ベンチマーク規則の要件を満たしてい ることを母国当局に証明できること、②推奨者が当該ベンチマーク提供をモニタリングし、 リスクを管理するのに必要な専門性を有していること、③当該ベンチマークの提供を EU 域内で推奨するに足る理由があること、が規定されている。推奨者の母国当局は①を評価 する際、IOSCO 原則の遵守状況を勘案することができる。なお、推奨者は、対象となるベ ンチマークの提供に関して、EU ...
11
野村資本市場研究所｜米国における金融制度改革法の成立－ドッド＝フランク法の概要－（PDF）
... 財務長官が、①金融会社が破綻または破綻の懸念があること、②倒産法制を利用して対象 金融会社を破綻させると米国の金融の安定に深刻な影響をもたらすこと、③民間セクター では破綻を回避する手段がないこと、④新たな清算手続きを利用することがそうした深刻 な影響を緩和することなどを含む認定を行わなければならない。こうした手続きを経て、 財務長官は FDIC をレシーバーに任命する 18 ...
26
野村資本市場研究所｜米財務省による金融規制改革提言に関する考察（PDF）
... Ⅷ．大手米銀のビジネスに与える影響 １．レポ市場の活性化に対する期待 米財務省報告書の公表を受けて、市場参加者はレポ市場の活性化を期待している。スタ ンフォード大学のダレル・ダフィー教授は、米財務省の提言通り、SLR 算出式から米国債 が控除された場合、レポ市場が活性化し、米国債市場の流動性が増加する可能性があると 指摘する 37 。また、米財務省は、G-SIB ...
24
野村資本市場研究所｜金融危機における米国FRBの金融政策－中央銀行の最後の貸し手機能－（PDF）
... インターバンク市場の流動性の問題に対応するため、次の段階として FRB は政策金利 の引き下げを開始した。まず、FRB は 8 月 17 日、商業銀行等が 12 地区の連邦準備銀行の ディスカウント・ウインドウを通じて O/N 資金を借り入れる際のディスカウント・レー ト（公定歩合） 2 を 5.75％とし、50 ベーシスポイント（bps）の引き下げを行った。9 月 18 ...
22
米国における金融・資本市場改革の展開
... ) 金融の実態に 適応させるプロセスであった｡ しかし2001年12月２日の総合エネルギー会社 エンロンの破綻は､ このように改革が加えられ た金融・資本市場の枠組みに根本的な問題を投 げかけるものであった｡ リスクを投資家自身が 負担する直接金融では､ 正確・迅速で徹底した 企業情報の開示が前提として不可欠であるが､ エンロンの破綻は､ コーポレート・ガバナンス､ ...
16
野村資本市場研究所｜資本規制下の人民元の国際化の限界― 内外市場間の裁定取引によって歪められた資金の流れ ―（PDF）
... 第四に、人民元オフショア市場の発展を促進するために、積極的に環境整備に取り組ん だ。国務院の許可により、香港・マカオ・台湾に続き、シンガポール、ロンドン、フラン クフルト、ソウル、パリ、ルクセンブルクなど 23 の国・地域（2017 年 6 月現在）におい て、それぞれ中国系銀行一行が現地の人民元取引決済銀行に指定されている。また、人民 元建ての貿易・投資に関する決済を促す金融インフラとして、2015 年 ...
6
野村資本市場研究所｜第2次金融商品市場指令（MifidⅡ）の概要とインパクト（PDF）
... 51 ディング義務（後述）を以て、今般の制度改正は取引所業界を最も利すると見られて いる 19 。 今後の注目点は、ダークプールの制約が欧州株式市場における流動性にどのような 影響を与えるかであろう。調査・コンサルティング会社のタブ・グループによると、 欧州全体の株式取引におけるダークプールの割合は 11%であり、8%キャップを超過 ...
24
国際金融資本市場（１：国際金融資本市場の歴史） 国際金融論 kurosawalab
... ● アントワープ （現、ベルギー）：１５ C 末～１６ C 中 スペイン・ポルトガルの時代 カトリック国家のため国内で金融業ができない スペイン領アンベルス（英語読みアントワープ） 外債発行・長期貸付の始まり ...
9
我が国金融 資本市場の 国際競争力の強化について ( 参考資料 ) 平成 19 年 4 月 17 日 山本臨時議員提出資料
... － 規制に対する市場参加者の予見可能性の向上と、コ ンプラ イアンス等に係る市場参加者の自主的な取組みの促進はいず れも重要な課題であり、ルール・ベースの規制とプリンシプ ル・ベースの規制を相互補完的なものとしてバランスよく運 用することが重要。 ...
13
野村資本市場研究所｜オバマ政権が提示した米国の金融制度改革案（PDF）
... さらに、改革案に関して高いハードルがある。改革案ではシステム上重要な機関をティ ア 1 FHC として FRB に監督を一元化することが最重要課題の 1 つとなっている。しかし、 FRB は金融危機を防ぐことができなかったという見方から、システミック・リスク・レギ ュレーターとして FRB の権限強化を図ることに対して、従来から議会（特に上院銀行委員 会）や FDIC ...
14
野村資本市場研究所｜米国の金融先物・オプション取引所を巡る最近の動き (PDF)
... これまで米国の金融先物・オプション取引は、人気商品とそれを取引する場が固定化していた観が あった。しかし、近年、①個別株先物市場の登場、②個別株オプション市場における完全電子取引所 の台頭、③欧州の金融先物・オプション取引所であるユーレックスの米国進出、といった注目される 動きがある。電子化、国際化という流れのなかで、伝統的な取引所もこれまでのように安穏とはして ...
5
金融・資本市場に係る制度整備についての骨子（案）に係る意見
... ての国際的な競争力の強化、多様で質の高いサービスの提供につ ながらない結果となる。 今般の不招請勧誘に関する議論には、顧客視点に欠ける勧誘が行 われることによるトラブルの防止という目的があると思われる。そうした 問題の未然防止は、むしろ、顧客のニーズをヒアリングする前に、顧 客の個々の事情、デリバティブの提案可否を含む顧客の取組方針 や各種制約等を丁寧にヒアリングし、そのうえで具体的な提案を行う ...
11
野村資本市場研究所｜デリバティブ市場の強化を図るアジアの取組みと日本の国際金融センター構想への示唆（PDF）
... 中国で初めての原油先物市場が創設される背景として、中国は世界第 2 位の石油消費国 であり、世界最大の原油輸入国である一方、自国には原油市場がないことが挙げられる。 上 海 国 際 エ ネ ル ギ ー 取 引 セ ン タ ー は 、 ① 国 際 化 （ internationalization） 、 ② 市 場 志 向 ...
21
国際金融資本市場１（国際金融市場の歴史） 国際金融論 kurosawalab
... をとることが予想される・・・＞ＵＳＡ、ＥＵの 市場金利が低下し て資金が流出し円に向かうことが予想される（円高予想）・・ ・・ ＞投資家は円高になる前に円を買っておこうとするので 実際にＵＳＡ、ＥＵの金利が低下する前に円高減少が起こる ] ● 不胎化せず (non-sterilization) ...
11
目次 1. はじめに 東京国際金融センターの意義と東京市場が目指すべき国際金融センター 東京国際金融センターの意義 東京市場が目指すべき国際金融センター 東京市場の現状と課題 金融 資本市場の概況
... 一方、東京市場は、外－外（そと－そと）取引を中心とする香港・シンガポール といったアジアにおける他の国際金融センターとは異なり、アジア随一の規模を誇 る国内企業群や 1,700 兆円超の個人金融資産を背景とした国内取引に厚みを持つ という強みを持っている。東京市場の国際金融センター化に当たっては、こうした ...
39