経済レポート「所得ショックを乗り越え長期停滞を脱する個人消費」の発表

2017 年 11 月 6 日 三菱UFJ リサーチ&コンサルティング株式会社

経済レポート「所得ショックを乗り越え長期停滞を脱する個人消費」の発表

～世代ごとに進んできた所得減少への対応と今後の展望～

三菱UFJ リサーチ&コンサルティング株式会社（本社：東京都港区、代表取締役社長：村林 聡）は、「所得ショックを乗 り越え長期停滞を脱する個人消費～世代ごとに進んできた所得減少への対応と今後の展望～」を発表いたします。 詳細は本文をご覧ください。 【本件に関するお問い合わせ】 三菱UFJ リサーチ＆コンサルティング株式会社 調査部 研究員 土志田 るり子 〒105-8501 東京都港区虎ノ門 5-11-2 オランダヒルズ森タワー TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 配布先 経済研究会

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 0 / 41 2 0 1 7 年 11 月 6 日

経 済 レ ポ ー ト

【調 査 と展 望 】

所 得 ショックを乗 り越 え長 期 停 滞 を脱 する個 人 消 費

～世 代 ごとに進 んできた所 得 減 少 への対 応 と今 後 の展 望 ～

調 査 部 研 究 員 土 志 田 る り 子 ○ 家 計 の 実 質 消 費 支 出 は 、 9 3 年 を ピ ー ク に 、 四 半 世 紀 近 く に わ た っ て 減 少 傾 向 が 続 い て き た 。 消 費 は 基 本 的 に 所 得 と 連 動 す る が 、 足 元 で は 所 得 が 持 ち 直 し て い る に も か か わ ら ず 、 消 費 は 停 滞 が 続 い て い る 。 そ の 原 因 と し て 、 所 得 の 減 少 が 続 い た 期 間 が 非 常 に 長 か っ た こ と で 、 １ 世 帯 あ た り の 所 得 を 生 涯 に わ た っ て 積 み 上 げ た 「 生 涯 所 得 」 へ の 影 響 が 大 き な も の と な り 、 世 帯 の 消 費 意 欲 を 下 押 し し て き た こ と が 考 え ら れ る 。 ○ 8 0 年 代 に は 増 加 し て 当 た り 前 だ っ た 所 得 は 、 9 0 年 代 の バ ブ ル 崩 壊 や 金 融 シ ス テ ム 不 安 と い っ た 経 済 ・ 金 融 環 境 の 変 化 を 背 景 に 、 9 8 年 に 減 少 に 転 じ た 。 こ の 影 響 で 、 足 元 で 生 涯 所 得 の 水 準 が 大 き く 低 下 し て い る だ け で な く 、 貯 蓄 ・ 負 債 の 状 況 が 悪 化 し て お り 、 消 費 支 出 の 低 迷 に つ な が っ て い る と み ら れ る 。 ま た 、 毎 年 生 涯 所 得 の 見 通 し が 下 振 れ し て き た こ と で 、 9 8 年 よ り も 前 に 就 職 し た 世 代 で は 、 再 び 生 涯 所 得 が 減 る 警 戒 感 か ら 、 生 涯 所 得 を 低 め に 見 積 も る 状 況 や 、 消 費 に 消 極 的 な 姿 勢 が 続 い て い る と 推 測 さ れ る 。 ○ も っ と も 、 所 得 が 減 り 始 め た 9 8 年 以 降 、 各 世 帯 で は 所 得 減 少 へ の 対 応 を 進 め て き た 。 内 容 は 世 代 に よ っ て 異 な り 、 例 え ば 、 男 女 雇 用 機 会 均 等 法 の 成 立 よ り 後 に 就 職 し た 世 代 で は 、 女 性 が 結 婚 や 出 産 を 経 て も 仕 事 を 続 け や す い 環 境 に な っ た こ と な ど を 背 景 に 、 ダ ブ ル で 稼 い で 世 帯 所 得 を 増 や す 対 応 が 進 ん で き た 。 消 費 に つ い て も 、 ダ ブ ル で 稼 ぐ こ と が 難 し い 世 代 で は 消 費 支 出 を 抑 え る 対 応 が 進 ん だ ほ か 、 経 済 や 金 融 環 境 の 変 化 を 背 景 に 、 ダ ブ ル で 稼 ぐ 世 代 で も 自 動 車 を 購 入 し な い と い う 選 択 が 広 が る な ど 、 消 費 の 選 択 に 変 化 が あ っ た 。 ○ 足 元 の 所 得 増 加 に よ り 生 涯 所 得 の 見 通 し は す で に 底 打 ち し て お り 、 今 後 、 小 幅 で も 所 得 の 増 加 が 続 け ば 、 生 涯 所 得 の 見 込 み は 上 振 れ が 続 く 。 こ れ が 、 消 費 マ イ ン ド を 改 善 さ せ る 可 能 性 が あ る 。 ま た 、 新 し く 労 働 力 人 口 と な る 世 代 は ス タ ー ト 時 点 の 所 得 が 高 く 、 生 涯 所 得 も 前 の 世 代 よ り は 高 い 水 準 で の 推 移 が 見 込 ま れ る 。 所 得 減 少 を 経 験 し て い な い 世 代 は 消 費 に も 前 向 き と 考 え ら れ 、 世 代 交 代 が 進 む こ と も 消 費 の 回 復 に 寄 与 す る だ ろ う 。 ○ も っ と も 足 元 で 現 役 世 代 の 負 債 が 増 大 し て い る こ と や 、 社 会 保 険 料 負 担 が 増 し て い る こ と は 、 消 費 の 回 復 を 遅 ら せ る 要 因 で あ る 。 こ の た め 、 所 得 の 増 加 が す ぐ に 消 費 の 持 ち 直 し に 結 び つ く わ け で は な い が 、 消 費 意 欲 の 高 い 世 帯 が 増 え 、 さ ら に 生 涯 所 得 が 安 定 し て 伸 び て い く と 確 信 を 持 て る 環 境 が 整 え ば 、 消 費 も 堅 調 に 増 加 を 続 け る よ う に な る だ ろ う 。

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１ ． は じ め に

9 0 年 代 初 め に バ ブ ル が 崩 壊 す る ま で 、 日 本 の 家 計 の 実 質 消 費 支 出 は 増 加 が 続 き 、 人 々 の 生 活 水 準 は 年 々 向 上 し て い た（ 図 表 １ ）。経 済 成 長 が 続 く 中 、将 来 も ず っ と 暮 ら し は 良 く な っ て い く と 期 待 さ れ て い た こ と で あ ろ う 。し か し 、実 質 消 費 支 出 は バ ブ ル 崩 壊 後 の 9 3 年 に 減 少 に 転 じ 、 そ の 後 、 四 半 世 紀 近 く 減 少 傾 向 が 続 い て き た 。 足 元 で は １ 人 あ た り 賃 金 が 緩 や か に 持 ち 直 し て い る が 、 い ま だ 、 消 費 は 停 滞 を 続 け て い る 。 消 費 が 長 期 停 滞 か ら 脱 せ ず に い る 原 因 と し て 、 節 約 志 向 や 将 来 不 安 の 高 ま り が 指 摘 さ れ る こ と も あ る が 、 い ず れ も こ こ 数 年 で 急 速 に 高 ま っ て い る と は 言 い 難 い 。 そ れ よ り も 、 過 去 、 所 得 の 減 少 が あ ま り に 長 く 続 い た た め に 、 想 定 さ れ る 生 涯 所 得 が 大 幅 に 減 少 し 、 各 世 帯 で 継 続 的 な 消 費 水 準 の 修 正 を 迫 ら れ た こ と が 大 き く 影 響 し て い る の で は な い だ ろ う か 。 ま た 、 長 期 間 の 所 得 減 少 が 、 消 費 者 マ イ ン ド や 世 帯 の 貯 蓄 ・ 負 債 の 状 況 を 悪 化 さ せ て き た た め 、 所 得 が 少 々 回 復 し た だ け で 、 消 費 が す ぐ に 回 復 に 向 か う 環 境 で は な く な っ て い る 可 能 性 も あ る 。 そ こ で 本 稿 で は 、 9 0 年 代 以 降 の 消 費 の 停 滞 を 、 所 得 減 少 の 長 期 的 な 影 響 と い う 観 点 か ら 分 析 し て い く 。 図 表 １ 実 質 消 費 支 出 の推 移 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10 15 （2015年＝100） （注）二人以上世帯、1962年までは「全都市」、63年以降は「全国」ベース （出所）総務省「家計調査年報」 （年） 93

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２ ． 90 年 代 に 減 少 に 転 じ た 所 得 と 消 費

（ １ ） 9 0 年 代 の ２ 度 の 所 得 シ ョ ッ ク 消 費 低 迷 の 背 景 に あ る と 考 え ら れ る の が 所 得 の 減 少 で あ る 。 所 得 と 消 費 支 出 の 推 移 を 見 る と 、 両 者 の 動 き は お お む ね 一 致 し て お り 、 1 9 9 0 年 代 に ２ つ の 転 換 点 が あ る こ と が わ か る （ 図 表 ２ ）。 最 初 の 転 換 点 は 9 3 年 、 そ れ ま で 伸 び て き た 所 得 が 横 ば い と な っ た 時 で あ る 。 8 0 年 代 後 半 か ら 9 0 年 代 初 め ま で 、 日 本 経 済 は バ ブ ル に よ る 好 景 気 を 謳 歌 し 、 世 帯 所 得 は 前 年 比 ＋ 5 ％ 前 後 で 伸 び て い た 。 し か し 、 1 9 9 1 年 に バ ブ ル が 崩 壊 し て 景 気 が 後 退 に 転 じ 、 企 業 業 績 が 悪 化 す る と 、 世 帯 所 得 の 伸 び は 急 速 に 縮 小 し た 。 ま た 、 9 5 年 以 降 、 デ フ レ 傾 向 が 強 ま る に つ れ て 物 価 が 伸 び 悩 む と 、 こ れ も 名 目 で 見 た 所 得 の 上 昇 を 抑 制 し た と 考 え ら れ る 。 こ の 時 期 、 消 費 は 景 気 後 退 を 背 景 に 一 度 減 少 し た が 、 そ の 後 、 9 7 年 に は 、 同 年 ４ 月 の 消 費 税 率 引 き 上 げ の 前 に 駆 け 込 み 需 要 が 発 生 し た こ と も 影 響 し 、 持 ち 直 し に 転 じ た 。 ２ つ 目 の 転 換 点 は 9 8 年 、 所 得 が 横 ば い か ら 減 少 に 転 じ た 時 で あ る 。 景 気 は 、 9 3 年 1 0 月 を 底 に 持 ち 直 し 始 め た が 、 バ ブ ル 期 に 膨 ら ん だ 不 良 債 権 が 金 融 機 関 の 経 営 を 圧 迫 す る な ど 、 バ ブ ル 崩 壊 の 影 響 は 長 引 い た 。 9 7 年 以 降 に 金 融 機 関 の 破 た ん が 相 次 い で 金 融 シ ス テ ム 不 安 が 発 生 す る と 、金 融 機 関 の 貸 出 態 度 は 急 速 に 厳 し く な っ た（ 図 表 ３ ）。企 業 で は 業 績 が 悪 化 す る 中 で 資 金 シ ョ ー ト の 恐 れ が 高 ま り 、 そ れ ま で 回 避 し て い た 人 件 費 の 削 減 に 手 を つ け ざ る を 得 な く な り 、 世 帯 所 得 は 前 年 比 マ イ ナ ス 圏 に 突 入 し た の で あ る 。 8 0 年 代 ま で は 毎 年 増 え て 当 然 で あ っ た 所 得 が 、 わ ず か 1 0 年 の 間 に 減 少 に 転 じ た こ と は 、 家 計 に と っ て 大 き な 衝 撃 で あ っ た と 考 え ら れ る 。 多 く の 世 帯 で は 早 急 な 対 応 を 迫 ら れ 、 所 得 に 連 動 す る よ う に 、 消 費 支 出 は 横 ば い か ら 減 少 に 転 じ た と 考 え ら れ る 。 な お 、 家 計 へ の 衝 撃 や 影 響 の 大 き さ か ら 、本 稿 で は 9 3 年 の 転 換 点 を「 第 一 次 所 得 シ ョ ッ ク 」、9 8 年 の 転 換 点 を「 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 」 と 名 付 け 、 次 節 以 降 、 長 期 的 な 影 響 を 見 る 中 で も 特 に 注 意 し て 見 て い く こ と と す る1_。 1 消 費 の水 準 を決 める要 因 には、所 得 以 外 に物 価 が挙 げられる。物 価 が下 落 している場 面 では、実 質 消 費 が押 し上 げられ る効 果 があるが、同 時 に、物 価 の下 落 は賃 金 交 渉 において賃 金 引 き上 げ圧 力 を抑 える効 果 も持 つ。このため、物 価 の変 動 が小 幅 であれば、消 費 に与 える影 響 は限 定 的 であろう。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 3 /40 図 表 ２ 世 帯 所 得 と 名 目 消 費 支 出 の 推 移 図 表 ３ 金 融 機 関 の貸 出 態 度 判 断 ＤＩ -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 85 90 95 00 05 10 15 大企業 中小企業 全規模 （年、四半期） （％ポイント） （注1）DI＝「緩い」と答えた企業の割合－「厳しい」と答えた企業の割合 （注2）シャドー部分は内閣府による景気後退期 （出所）日本銀行｢企業短期経済観測調査」 緩い 厳しい 26 28 30 32 34 36 450 500 550 600 650 700 85 90 95 00 05 10 15 世帯所得（左目盛） 消費支出（名目、二人以上世帯、右目盛） （百万円、年間） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」、総務省「家計調査年報」 （年） （万円、1ヶ月あたり平均） 第一次所得ショック 第二次所得ショック

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 4 /40 （ ２ ） 年 齢 階 級 に よ り 世 帯 所 得 の 推 移 は 異 な る 図 表 ４ は 、 図 表 ２ の 世 帯 所 得 の 推 移 を 年 齢 階 級 別 に 見 た も の で あ る 。 い ず れ も 、 第 一 次 所 得 シ ョ ッ ク か ら 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク ま で の 期 間 、 伸 び が 大 き く 鈍 化 し て い る も の の 、 減 少 に は 至 っ て い な い 。ま た 、い ず れ も 1 9 9 8 年 以 降 は 減 少 傾 向 に 転 じ て お り 、第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク が 家 計 に 与 え た 影 響 の 大 き さ が 伺 え る 。 も っ と も 、 年 齢 階 級 に よ っ て 異 な る 点 も あ る 。 9 3 年 か ら 9 8 年 の 推 移 を 見 る と 、 3 0 歳 代 で は 年 率 ＋ 0 . 7 ％ の 緩 や か な 増 加 が 続 い て い る が 、 4 0 歳 代 で は 頭 打 ち 感 が 強 ま り 、 伸 び は 同 ＋ 0 . 5 ％ と 3 0 歳 代 よ り も 小 幅 で あ る 。 ま た 、 5 0 歳 代 で は 、 前 年 か ら 減 少 す る 年 も 増 え て 、 伸 び は 同 ＋ 0 . 2 ％ と 、 ほ ぼ 横 ば い と な っ て い る 。 ま た 、第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 を 見 る と 、3 0 歳 代 で は 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 直 後 の 9 9 年 に 、 9 8 年 を 1 0 0 . 0 と し た 指 数 で 9 1 . 6 と 大 き く 落 ち 込 ん だ 。 し か し 、 減 少 は 短 期 間 で 終 わ り 、 リ ー マ ン シ ョ ッ ク 後 の 1 0 年 に 8 5 . 0 を 下 回 っ た 以 外 、 9 0 . 0 前 後 の 水 準 で 横 ば い と な っ て い る 。 な お 、 1 3 年 以 降 は 9 0 . 0 を 上 回 る 水 準 が 続 く な ど 、 足 元 で は 持 ち 直 し の 動 き が 見 ら れ る 。 一 方 、 4 0 歳 代 で は 緩 や か な 減 少 が 長 期 間 続 い た 。 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 直 後 の 落 ち 込 み は 小 さ く 、 9 9 年 の 水 準 は 9 5 . 4 で あ っ た が 、 リ ー マ ン シ ョ ッ ク 後 の 1 3 年 ま で 低 下 傾 向 が 続 い た 。 1 4 年 以 降 は 8 5 . 0 を 超 え る 水 準 と な っ て お り 、 足 元 で は 持 ち 直 し つ つ あ る 。 5 0 歳 代 で は 、 0 2 年 頃 ま で 4 0 歳 代 よ り も 速 い ペ ー ス で 減 少 が 進 み 、 そ の 後 は 振 れ を 伴 い な が ら 、 水 準 が さ ら に 低 下 し た 。 足 元 で は 持 ち 直 し の 兆 し が 見 ら れ る も の の 、 水 準 は 低 く 、 若 い 年 代 と 比 べ て 回 復 が 遅 れ て い る 。 単 年 の 振 れ を 均 し て 比 較 す る と 、 2 0 歳 代 や 3 0 歳 代 で は 1 0 年 前 の 水 準 の 9 0 ％ 超 に 達 し て い る の に 対 し 、 5 0 歳 代 で は 8 7 . 2 ％ に と ど ま っ て い る （ 図 表 ５ ）。も と も と の 所 得 水 準 が 若 い 世 代 よ り 高 い こ と を 考 え る と 、金 額 ベ ー ス で の 減 少 幅 は 大 き く 、 家 計 に 与 え た シ ョ ッ ク も 大 き か っ た と 推 測 で き る 。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 5 /40 図 表 ４ １世 帯 あたりの所 得 の推 移 （年 齢 階 級 別 ） 図 表 ５ 10 年 前 と比 較 した１世 帯 あたりの所 得 水 準 の回 復 度 合 い 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 29歳以下 （99.5） 30～39歳 （94.2） 40～49歳 （88.4） 50～59歳 （87.2） 1996～2000年の平均 2011～2015年の平均 （万円） （年齢階級） （注）カッコ内の数字は96～00年の平均を100としたときの11～15年の比率 （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 30～39歳 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」 98年 93年 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 40～49歳 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」 98年 93年 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 50～59歳 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」 98年 93年

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 6 /40 （ ３ ） 消 費 支 出 の 推 移 も 年 齢 階 級 に よ り 異 な る 同 様 に 消 費 支 出 の 推 移 を 年 齢 階 級 別 に 見 た の が 図 表 ６ で あ る 。 い ず れ も 第 一 次 所 得 シ ョ ッ ク の 後 、 景 気 後 退 を 背 景 に 減 少 し 、 そ の 後 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク ま で は 消 費 税 率 引 き 上 げ 前 の 駆 け 込 み も あ っ て 再 び 増 加 し て い る 。 し か し 、 そ の タ イ ミ ン グ や 程 度 は 年 齢 階 級 に よ っ て 異 な る 。 3 0 歳 代 で は 、 所 得 の 緩 や か な 増 加 が 続 い た 一 方 で 、 消 費 は 9 4 年 に ピ ー ク を つ け 、 翌 年 に は 前 年 比 － 2 . 2 ％ と 減 少 し た 。 し か し 、 翌 9 6 年 に は 再 び 増 加 し 、 さ ら に 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 直 前 の 9 7 年 に は 9 4 年 と 同 程 度 ま で 回 復 し た 。 4 0 歳 代 で は 、所 得 の 伸 び が 鈍 る 中 、9 4 年 の 落 ち 込 み は 前 年 比 － 1 . 0 ％ と 3 0 歳 代 よ り も 小 幅 で あ っ た 。 さ ら に 翌 9 5 年 以 降 、 消 費 支 出 は 3 年 連 続 で 増 加 し 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 直 前 の 9 7 年 に は 9 3 年 を 上 回 る 水 準 に 達 し た 。 5 0 歳 代 で は 、 所 得 が ほ ぼ 横 ば い で 推 移 し た こ と も 影 響 し て か 、 消 費 は 9 2 年 に ピ ー ク を つ け る と 、 9 5 年 ま で 年 率 － 1 . 6 ％ の 減 少 と な っ た 。 し か し 、 9 6 年 以 降 は 回 復 し 、 9 8 年 に は 9 2 年 を 上 回 る 水 準 に 達 し た 。 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 の 消 費 支 出 は 、 い ず れ の 年 齢 階 級 で も 減 少 に 転 じ て い る が 、 減 少 の ペ ー ス は 年 齢 階 級 に よ り 異 な る 。3 0 歳 代 で は 、0 6 年 ま で 減 少 傾 向 が 続 い た 後 、横 ば い と な っ た 。 先 に 見 た 所 得 は 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 直 後 に 大 き く 減 少 し 、 す ぐ に 横 ば い と な っ た が 、 家 計 が 急 激 に 支 出 を 抑 制 す る こ と は せ ず 、 消 費 の 水 準 は 時 間 を か け て 調 整 さ れ た よ う だ 。 4 0 歳 代 で は 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク の 後 、 1 2 年 ま で 消 費 の 減 少 ト レ ン ド が 続 い た 。 減 少 は 3 0 歳 代 よ り も 長 く 続 き 、9 8 年 を 1 0 0 . 0 と し た 指 数 は 1 2 年 に 8 4 . 3 ま で 低 下 し て い た 。所 得 の 減 少 が 緩 や か で あ り 、 こ れ に 合 わ せ て 消 費 が 調 整 さ れ た と み ら れ る 。 5 0 歳 代 で は 、9 8 年 を ピ ー ク に 2 0 0 0 年 代 前 半 ま で 4 0 歳 代 よ り も 大 き め の 減 少 が 続 き 、2 0 0 0 年 代 後 半 以 降 は 振 れ を 伴 い な が ら 、 徐 々 に 水 準 が 低 下 し た 。 所 得 の 減 少 が 大 き か っ た こ と に 加 え 、 大 学 の 授 業 料 な ど 簡 単 に 削 る こ と が で き な い 支 出 が 出 て く る タ イ ミ ン グ で あ る こ と な ど も 影 響 し て 、 短 期 間 で は 所 得 の 減 少 に 合 わ せ て 消 費 を 調 整 し き れ ず 、 減 少 傾 向 が 長 く 続 い た と み ら れ る 。 最 後 に 足 元 の 動 き を 確 認 す る と 、 3 0 歳 代 で は 所 得 に 持 ち 直 し の 動 き が 見 ら れ る 一 方 で 、 消 費 は リ ー マ ン シ ョ ッ ク 前 と 同 水 準 で 横 ば い と な っ て い る 。 完 全 に 動 き が 一 致 し て い る わ け で は な い が 、 遅 れ て い た 消 費 の 調 整 は 進 ん で き て い る 。 4 0 歳 代 で は 、 所 得 は 0 9 年 頃 の 水 準 に 達 す る な ど 持 ち 直 し つ つ あ る が 、 消 費 は 2 年 続 け て 前 年 比 マ イ ナ ス と な る な ど 、 リ ー マ ン シ ョ ッ ク 前 の 水 準 に 届 い て お ら ず 、 所 得 に 対 し て 消 費 の 回 復 力 が 弱 い 。 5 0 歳 代 で は 、 所 得 は 足 元 で 持 ち 直 し の 兆 し が 見 ら れ る 一 方 、消 費 は 2 0 1 0 年 代 に 入 っ て 水 準 を 一 段 と 切 り 下 げ て い る 。 以 上 の よ う に 、 所 得 や 消 費 の 推 移 に は 年 齢 階 級 に よ る 違 い が あ る 。 ま た 、 消 費 支 出 の 推 移 は 、 お お む ね 所 得 推 移 と 連 動 す る も の の 、 動 き が 一 致 し て い な い 部 分 も あ る 。 こ れ ら の 違 い の 原 因 は 、 所 得 シ ョ ッ ク が 起 き た と き の 年 齢 や 環 境 な ど に よ っ て 、 影 響 の 大 小 や 家 計 の 対 応 の 仕 方 が 異 な る こ と で あ ろ う 。 そ こ で 、 第 ３ 章 で は 、 世 代 に よ る 所 得 減 少 の 影 響 の 違 い に つ い て 、 さ ら に 第 ４ 章 で は 、 世 代 に よ る 所 得 減 少 へ の 対 応 の 違 い に つ い て 詳 し く 確 認 す る 。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 7 /40 図 表 ６ １世 帯 あたりの所 得 と消 費 支 出 の推 移 （年 齢 階 級 別 ） 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 30～39歳 消費支出 世帯所得 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」、総務省「家計調査」 98年 93年 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 40～49歳 消費支出 世帯所得 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」、総務省「家計調査」 93年 98年 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 50～59歳 消費支出 世帯所得 （1998年＝100） （年） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」、総務省「家計調査」 93年 98年

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３ ． 所 得 減 少 の 長 期 的 な 影 響

世 帯 所 得 の 動 き が 年 齢 階 級 に よ っ て 異 な る 理 由 の １ つ と し て 、 １ 人 あ た り の 給 与 水 準 が 下 が っ た 際 、 世 代 に よ っ て と ら れ た 対 応 が 違 っ た こ と が 考 え ら れ る 。 そ の 点 を 詳 し く 見 る た め に 、 前 章 で 見 た 年 齢 階 級 別 の 世 帯 所 得 の 推 移 を 、 視 点 を 変 え て 所 得 カ ー ブ の 推 移 と し て 見 て み る 。 （ １ ） 9 8 年 か ら 0 5 年 は 想 定 を 下 回 る 推 移 に 図 表 ７ は 、年 齢 階 級 ご と の 世 帯 所 得 を 9 8 年 の 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 前 と 後 の ２ つ の 期 間 に 分 け て 見 た も の で あ る2_{。 各 折 れ 線 グ ラ フ は 、 そ こ に 表 示 さ れ て い る 年 に お け る 各 年 齢 階 級} の 所 得 を 表 し て お り 、 グ ラ フ の 左 端 は 2 9 歳 以 下 の 世 帯 の 平 均 所 得 を 、 右 端 は 6 0 ～ 6 9 歳 の 世 帯 の 平 均 所 得 を 表 し て い る 。全 て の 年 齢 階 級 で 所 得 が 増 え れ ば グ ラ フ は 上 方 に シ フ ト し 、 反 対 に 所 得 が 減 少 す れ ば グ ラ フ は 下 方 に シ フ ト す る 。 ま た 、 年 齢 階 級 間 で 所 得 の 差 が 広 が る と 傾 き は 急 に な り 、反 対 に 年 齢 階 級 間 の 所 得 の 差 が 小 さ く な れ ば 、傾 き は 緩 や か に な る 。 左 側 の 図 表 を 見 る と 、年 を 追 う ご と に グ ラ フ が 上 方 に 移 動 し て お り 、8 5 年 か ら 9 8 年 に か け て 、 ほ と ん ど の 年 齢 階 級 で 世 帯 所 得 が 増 え て い た こ と が わ か る 。 し か し 、 右 側 の 図 表 で は 、 9 8 年 か ら 2 0 1 0 年 に か け て 下 方 に シ フ ト し て お り 、 9 8 年 を ピ ー ク に ほ ぼ 全 て の 年 齢 階 級 で 世 帯 所 得 が 減 少 し て き た こ と が 確 認 で き る 。 ま た 、 移 動 の 幅 が 均 等 で な い 点 か ら は 、 年 齢 階 級 に よ り 所 得 が 大 き く 減 少 し た タ イ ミ ン グ が 異 な る こ と が 読 み 取 れ る 。 な お 、 こ こ 数 年 は 所 得 が 持 ち 直 し て い る た め 、 1 5 年 の グ ラ フ は 1 0 年 か ら 上 方 に シ フ ト し 、 0 5 年 、 あ る い は 左 の グ ラ フ の 9 0 年 の 水 準 と ほ ぼ 重 な っ て い る 。 図 表 ７ 年 齢 階 級 別 に見 た世 帯 所 得 の推 移 1 9 8 5 ～ 9 8 年 1 9 9 8 ～ 2 0 1 5 年 2 5 年 ごとにグラフを作 成 したが、所 得 が減 少 に転 じた際 の変 化 に注 目 するため、 98 年 のグラフを加 えた。 200 300 400 500 600 700 800 900 ～29 30～ 39 40～ 49 50～ 59 60～ 69 （万円） （出所）「国民生活基礎調査」より作成 （歳） 1985年 1990年 1998年 1995年 300 400 500 600 700 800 900 ～29 30～ 39 40～ 49 50～ 59 60～ 69 （万円） （出所）「国民生活基礎調査」より作成 （歳） 2005年 2010年 1998年 2000年 2015年（点線）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 9 /40 次 に 、想 定 さ れ て い た 所 得 水 準 と 、実 際 に 得 た 所 得 が ど れ だ け 違 っ て い た か を 見 る た め に 、 前 の ペ ー ジ で 見 た カ ー ブ を 、 各 年 代 が ど の よ う に 経 て き た か を 確 認 す る 。 図 表 ８ は 、 図 表 ７ を １ つ に 統 合 し 、 各 折 れ 線 グ ラ フ 上 、 世 帯 主 が 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ3_{の 世} 帯 が 該 当 す る 箇 所 を 示 し た も の で あ る4_{。 そ し て 、 こ れ ら の 点 を つ な い で 実 際 の 世 帯 所 得 の 推} 移 を 示 し た の が 図 表 ９ の 黒 い 線 で あ る 。 実 績 の グ ラ フ は 、 1 9 9 5 、 9 8 、 2 0 0 0 年 の 折 れ 線 グ ラ フ の 下 方 を 推 移 し て お り 、 こ れ ら の 年 の 見 込 み を 下 回 る 水 準 し か 達 成 で き な か っ た こ と が わ か る 。 ま た 、 9 8 年 で グ ラ フ の 傾 き が 大 き く 変 わ っ て い る と こ ろ か ら は 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク の 影 響 の 大 き さ が 伺 え る 。 具 体 的 な 数 字 を 見 て い く と 、 9 8 年 の 当 該 世 代 の 平 均 世 帯 所 得 は 6 6 1 . 4 万 円 で あ っ た （ 図 表 ９ の △ 印 ）。 こ の 時 点 の 5 0 ～ 5 9 歳 の 人 の 年 収 は 8 6 6 . 5 万 円 （ 同 ◇ 印 ） で あ り 、 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ の 人 も 、 5 0 歳 代 と な る 1 5 年 ま で 働 け ば 8 6 6 . 5 万 円 以 上 の 世 帯 所 得 に な る と 期 待 し て い た は ず で あ る5_{。 し か し 、 所 得 シ ョ ッ ク の 影 響 で 所 得 は 想 定 通 り に 伸 び ず 、 実 際 に 1 5 年 に 得} る こ と が で き た の は 7 4 3 . 9 万 円 （ 同 ○ 印 ） で あ っ た6_{。 こ の よ う に 、 9 8 年 以 降 、 所 得 シ ョ ッ ク} の 影 響 に よ り 、 世 帯 所 得 は 事 前 の 想 定 よ り も 低 い 水 準 で 推 移 し て き た 。 期 待 し て い た 金 額 か ら 年 間 1 0 0 万 円 以 上 も 少 な い 所 得 し か 得 ら れ な い の で あ れ ば 、 消 費 水 準 に 影 響 が 出 る の は 避 け ら れ な い だ ろ う 。 ま た 、 2 0 1 0 年 以 降 は 所 得 が 持 ち 直 し て い る も の の 、 い ま だ 、 水 準 は 9 8 年 の 想 定 と 大 き く 離 れ て い る こ と も 確 認 で き る 。 同 様 に 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ7_{、 1 9 7 6 ～ 8 5 年 生 ま れ}8_{に つ い て 見 た の が 図 表 1 0 で あ る 。 1 9 6 6 ～} 7 5 年 生 ま れ は 、 上 で 見 た 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ と 同 様 に 、 実 績 が 過 去 に 想 定 さ れ て い た 水 準 を 下 回 っ て 推 移 し て い る 。 そ れ で も 、 9 8 年 の 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 も あ る 程 度 の 伸 び を 続 け て お り 、所 得 の 伸 び が 明 確 に 腰 折 れ し た 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ と は 対 照 的 で あ る 。背 景 に は 、 世 代 に よ る 所 得 減 少 へ の 対 応 の 違 い が あ る と 考 え ら れ る が 、 こ の 点 に つ い て は 第 ４ 章 で 詳 し く 見 る こ と と す る 。 一 方 、 1 9 7 6 ～ 8 5 年 生 ま れ は 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク の こ ろ か 、 そ れ よ り も 後 に 就 職 し た 世 代 で あ り 、 所 得 が 減 少 に 転 じ た と い う 経 験 は な い 。 ま た 、 足 元 で 所 得 が 伸 び て い る た め 、 実 績 が 見 込 み か ら 大 き く 下 振 れ る よ う な 状 況 に も な っ て い な い 。 こ の よ う に 、 見 込 み と 実 績 の か い 離 に も 、 世 代 に よ っ て 異 な る 特 徴 が あ る 。 3 2015 年 に世 帯 主 が 50～59 歳 の世 帯 である。また、以 後 、世 代 は世 帯 主 の生 年 を基 準 に区 分 することとし、例 えば「 1956 年 ～1965 年 生 まれの世 帯 」という表 現 であれば、世 帯 主 が 1956 年 ～1965 生 まれの世 帯 を表 すものとする。 4 85 年 の「～29 歳 」、95 年 の「30～39 歳 」、2005 年 の「40～49 歳 」、2015 年 の「50～59 歳 」、2025 年 の「60～69 歳 」（見 込 み）に加 えて、90 年 、2000 年 、10 年 、および 20 年 （見 込 み）は、年 齢 階 級 の区 切 りが元 データと合 致 しないため、例 え ば 1956～65 年 生 まれが 25～34 歳 となる 90 年 は「～29 歳 」と「30～39 歳 」の数 値 の平 均 値 、35～44 歳 となる 2000 年 は、「30～39 歳 」と「40～49 歳 」の平 均 値 、同 様 に、10 年 、20 年 と計 算 した値 を該 当 する点 として示 している。 5 所 得 の増 加 が毎 年 続 けば 、年 収 は 866.5 万 円 よりも多 くなると期 待 される 。 6 743.9 万 円 は、98 年 時 点 で 2004 年 に到 達 できると想 定 されていた水 準 （ 748.2 万 円 ）と同 程 度 である。 7 2015 年 に世 帯 主 が 40～49 歳 の世 帯 である。 8 2015 年 に世 帯 主 が 30～39 歳 の世 帯 である。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 10 /40 図 表 ８ 世 帯 所 得 の推 移 と 1956～65 年 生 まれ世 帯 の実 績 ① 図 表 ９ 世 帯 所 得 の推 移 と 1956～65 年 生 まれ世 帯 の実 績 ② 200 300 400 500 600 700 800 900 85 ～29 90 95 30～ 39 00 05 40～ 49 10 15 50～ 59 20 25 60～ 69 1985 1990 1995 1998 2000 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） 98 （歳） 200 300 400 500 600 700 800 900 85 ～29 90 95 30～ 39 00 05 40～ 49 10 15 50～ 59 20 25 60～ 69 1985 1990 1995 1998 2000 2005 2010 2015 （万円） （出所）総務省「国民生活基礎調査」より作成 （歳） （年）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 11 /40 図 表 10 世 帯 所 得 の推 移 と各 世 代 の実 績 200 300 400 500 600 700 800 900 95 ～29 00 05 30～ 39 10 15 40～ 49 20 25 50～ 59 30 35 60～ 69 1966～75年生まれ 1995 1998 2000 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） （歳） 200 300 400 500 600 700 800 900 05 ～29 10 15 30～ 39 20 25 40～ 49 30 35 50～ 59 40 45 60～ 69 1976～85年生まれ 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 12 /40 （ ２ ） 長 期 的 な 視 点 の 必 要 性 単 年 の 所 得 が 減 少 す れ ば 、 そ の 年 の 消 費 支 出 は 減 少 す る だ ろ う 。 し か し 、 所 得 が 持 ち 直 す 中 で 消 費 の 停 滞 が 続 い て い る 足 元 の 状 況 は 、 そ の よ う な 所 得 の 増 減 の 短 期 的 な 影 響 だ け で は 説 明 が 難 し い 。 そ こ で 、 本 節 以 降 で は 、 所 得 の 単 年 の 減 少 が 、 長 期 的 に 家 計 に 与 え る 影 響 を 考 え る 。 家 計 は 、 毎 年 の 世 帯 所 得 を 一 生 分 積 み 上 げ た 「 生 涯 所 得 」 が ど の く ら い に な る か 、 大 ま か に イ メ ー ジ し た 上 で 消 費 や 貯 蓄 を し て い る と 考 え ら れ る 。 何 年 か に わ た っ て の 毎 年 の 所 得 の 合 計 額 を 考 え る と き 、 所 得 が 一 度 横 ば い と な っ た り 減 少 し た り す る と 、 翌 期 以 降 に 所 得 増 加 率 が 大 き く 伸 び な い 限 り 、 所 得 の 合 計 額 は 大 き く 下 押 し さ れ る （ 補 論 １ ）。 し か も 、 期 間 が 長 け れ ば 長 い ほ ど 、 減 少 幅 は 単 月 あ る い は 単 年 の 減 少 額 の 何 倍 に も 膨 ら む の で あ る 。 補 論 １ で は 伸 び が 横 ば い と な る 状 況 を 想 定 し た が 、 実 際 の 世 帯 所 得 は 減 少 を 続 け て き て お り 、生 涯 所 得 は さ ら に 大 き く 下 押 し さ れ て き た と 考 え ら れ る 。ま た 、 単 年 の 所 得 が 減 少 す れ ば 生 涯 所 得 の 見 通 し は 下 方 修 正 さ れ る が 、 下 方 修 正 が 何 年 も 続 く こ と で 、 翌 年 も 、 さ ら に そ の 翌 年 も 下 方 修 正 が 繰 り 返 さ れ る リ ス ク が 強 く 意 識 さ れ 、 節 約 志 向 が 強 ま る な ど 消 費 者 マ イ ン ド の 悪 化 に つ な が る と 考 え ら れ る 。 も っ と も 、 あ る 年 に 全 て の 年 齢 階 級 で 同 じ だ け 年 収 が 減 っ て も 、 生 涯 所 得 の 見 通 し の 修 正 幅 は 世 代 に よ っ て 異 な る 。 長 く 勤 め て か ら 所 得 シ ョ ッ ク を 経 験 し た 世 代 は 、 所 得 シ ョ ッ ク の 時 点 で す で に 生 涯 所 得 の 多 く の 部 分 を 受 け 取 っ て い る た め 、 生 涯 所 得 へ の 影 響 が 小 さ い 。 一 方 、 若 い 時 に 所 得 シ ョ ッ ク を 経 験 し た 世 代 は 、 長 い 期 間 、 所 得 減 少 に 直 面 し た た め 、 当 初 の 想 定 か ら 生 涯 所 得 が 大 き く 減 少 し て い っ た と 想 像 で き る 。 こ の た め 、 消 費 の 停 滞 を 考 え る 上 で は 、 足 元 の 所 得 の 状 況 だ け で な く 、 所 得 減 少 の 長 期 的 な 影 響 や 、 生 涯 所 得 の 見 込 み が ど の よ う に 変 化 し て き た か を 分 析 す る 必 要 が あ る 。 そ こ で 次 節 で は 、 世 代 ご と の 生 涯 所 得 の 見 通 し の 変 化 を 確 認 す る 。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 13 /40 （ ３ ） 下 振 れ が 続 い て き た 生 涯 所 得 図 表 1 1 は 、生 涯 所 得 の 見 込 み の 変 化 を 世 代 別 に 表 し た も の で あ る 。本 稿 で は 、単 純 化 の た め 、物 価 や 賃 金 上 昇 率 の 変 動 を 考 慮 せ ず 、そ の 時 点 で の 所 得 の カ ー ブ（ 図 表 ７ で 表 し た も の ） に 沿 っ て 年 収 が 増 加 す る と 仮 定 し 、 直 近 ま で の 累 計 額 （ 実 績 ） と 、 そ れ 以 降 に 見 込 ま れ る 所 得 を 4 0 年 分 、 足 し 合 わ せ た 金 額 を 生 涯 所 得 と し た9_。 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ と 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ は 9 8 年 よ り 前 か ら デ ー タ を 追 う こ と が で き 、 生 涯 所 得 の 見 通 し が 9 8 年 の 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク を 受 け て 減 少 し て い る こ と が 確 認 で き る 。 ま た 、 9 8 年 時 点 の 生 涯 所 得 の 見 込 み は 、1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ の 若 い 世 代 の 方 が 多 か っ た こ と が わ か る 。 こ れ は 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク ま で は 全 て の 世 代 で 所 得 が 伸 び て い た た め 、 若 い 世 代 ほ ど ス タ ー ト 時 点 の 名 目 所 得 が 多 く な り 、生 涯 所 得 が 押 し 上 げ ら れ て い た た め で あ る 。と こ ろ が 、2 0 1 0 年 に は こ の ２ つ の 世 代 の 生 涯 所 得 の 見 込 み は 逆 転 し て い る 。 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 の 所 得 減 少 に よ り 、若 い 世 代 ほ ど 、シ ョ ッ ク 後 の 、よ り 少 な い 所 得 し か 得 ら れ な い 期 間 が 長 く な り 、 生 涯 所 得 が 大 き く 下 振 れ た た め で あ る 。 足 元 で は 、 所 得 が 再 び 増 加 基 調 と な っ て い る た め 、 2 0 1 0 年 か ら 1 5 年 に か け て 、 い ず れ の 世 代 で も 生 涯 所 得 が 上 振 れ し 、 0 5 年 の 水 準 に 近 づ い て い る 。 特 に 若 い 世 代 で は 上 振 れ の 幅 が 大 き い 。 こ れ は 、 先 に 示 し た 所 得 減 少 時 の 反 対 で 、 若 い 世 代 ほ ど 、 足 元 の 所 得 増 加 の 恩 恵 を 受 け る 期 間 が 長 い こ と に 加 え 、 こ の と こ ろ は 若 い 年 代 の 方 が 所 得 の 上 昇 幅 が 大 き い た め と 考 え ら れ る10_。 こ の よ う な 生 涯 所 得 の 見 込 み の 変 化 は 、 消 費 の 停 滞 と も 関 連 し て い る と 考 え ら れ る 。 足 元 で 推 計 さ れ る 生 涯 所 得 は 、 1 9 9 8 年 の ピ ー ク 時 よ り も 2 0 0 0 ～ 3 0 0 0 万 円 ほ ど 少 な い 。 そ れ だ け 各 世 帯 が 生 涯 で 支 出 で き る 金 額 が 減 っ て い る た め 、 消 費 の 下 押 し 圧 力 に な っ て い る と 考 え ら れ る 。 加 え て 、 生 涯 所 得 が 下 振 れ し て き た た め に 、 負 債 が 想 定 通 り に 減 ら な い 、 あ る い は 、 考 え て い た ほ ど 貯 蓄 が で き な い と い っ た 状 況 が 続 き 、 足 元 で は 貯 蓄 ・ 負 債 の 状 況 の 悪 化 が マ ク ロ で 見 た 実 質 消 費 支 出 の 低 迷 に つ な が っ て い る 可 能 性 が あ る 。 さ ら に 、 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ ま で の 世 代 に は 、 所 得 シ ョ ッ ク の 記 憶 や 、 生 涯 所 得 の 見 通 し が 毎 年 下 方 修 正 さ れ て き た 経 験 が あ る 。 こ の よ う な 世 代 で は 、 再 び 所 得 シ ョ ッ ク が 起 き る こ と へ の 警 戒 感 や 、 生 涯 所 得 が さ ら に 下 方 修 正 さ れ る リ ス ク へ の 備 え か ら 、 所 得 の 見 通 し を 本 稿 の 推 計 よ り も 低 く 見 積 も っ て い る 可 能 性 が あ る 。 こ れ が 消 費 者 マ イ ン ド を 悪 化 さ せ 、 消 費 の 下 押 し 要 因 と な っ て い る と 考 え ら れ る 。 図 表 ６ で 見 た よ う に 、 年 上 の 世 代 ほ ど 足 元 の 消 費 の 持 ち 直 し が 鈍 く 、 リ ー マ ン シ ョ ッ ク 前 の 水 準 を 回 復 で き て い な い が 、 こ れ は 、 年 上 の 世 代 ほ ど 生 涯 所 得 の 上 振 れ 幅 が 小 さ い こ と や 、 マ イ ン ド の 悪 化 が 深 刻 で あ る こ と が 表 れ て い る 可 能 性 が あ る 。 9 例 えば、1956～65 年 生 まれの 2000 年 時 点 での生 涯 所 得 の見 込 み額 は、1985 年 ～2000 年 の実 績 額 の累 計 に、2001 年 ～2024 年 の各 年 の所 得 見 込 み額 を足 し合 わせた金 額 である。 1 0 図 表 ７の右 のグラフにおいて、2010 年 と 2015 年 のカーブを比 べると、上 昇 幅 は若 い世 代 で大 きい 。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 14 /40 図 表 11 世 代 別 の生 涯 所 得 の推 移 1.8 1.9 2.0 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 85 90 95 98 00 05 10 15 1956～65年生まれ 1966～75年生まれ 1976～85年生まれ （億円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年）

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４ ． 世 代 ご と の 生 涯 所 得 減 少 へ の 対 応

世 帯 所 得 お よ び 生 涯 所 得 の 見 通 し の 推 移 や 、 世 帯 の 消 費 支 出 の 推 移 が 年 齢 階 級 に よ っ て 異 な る 背 景 に は 、 世 代 ご と の 所 得 シ ョ ッ ク へ の 対 応 の 違 い が あ る と 考 え ら れ る 。 本 章 で は 、 各 世 代 が 生 き て き た 時 代 の 経 済 ・ 社 会 環 境 や 、 所 得 シ ョ ッ ク に 直 面 し た 年 齢 な ど で 、 対 応 に ど の よ う な 違 い が あ っ た か を 整 理 す る 。 （ １ ） 世 代 に よ り 異 な る 所 得 シ ョ ッ ク へ の 対 応 生 涯 所 得 の 見 通 し が 下 振 れ す る と 、家 計 は 生 活 を 維 持 す る た め に 、様 々 な 方 法 で 対 応 す る 。 対 応 方 法 は 大 き く ２ つ に 分 類 で き る が 、 １ つ は 消 費 を 抑 え る こ と で あ る 。 実 際 に 、 第 ２ 章 で 見 た よ う に 、 所 得 の 減 少 を 受 け て 多 く の 世 帯 で は 消 費 水 準 が 修 正 さ れ た 。 も う １ つ は 働 く 時 間 や 期 間 を 延 ば し た り 、 そ れ ま で 専 業 主 婦 だ っ た 妻 が 仕 事 を 始 め る な ど 、 収 入 を 増 や す 対 応 で あ る 。 対 応 が 世 代 に よ っ て 異 な る の は 、 所 得 シ ョ ッ ク を 経 験 し た 年 齢 に よ っ て 、 ど れ だ け 機 動 的 に 対 応 で き る か と い う 点 で 差 が あ る こ と に 加 え 、 特 に 働 き 方 を 変 え て 収 入 を 増 や す よ う な 調 整 は 、 制 度 や 価 値 観 な ど の 要 因 に よ り 、 世 代 に よ っ て 難 易 度 に 差 が あ る た め と 考 え ら れ る 。 例 え ば 、 男 女 雇 用 機 会 均 等 法 の 成 立 前 と 成 立 後 で は 、 少 な か ら ず 成 立 後 の 方 が 、 女 性 は 収 入 を 増 や し や す く 、 結 婚 や 出 産 の 後 も 仕 事 を 続 け や す い と 考 え ら れ る 。 ま た 、 ど の 程 度 急 い で 対 応 し な け れ ば い け な か っ た か も 世 代 に よ り 異 な る 。 前 章 で 見 た よ う に 、 1 9 9 8 年 よ り も 前 に 働 き 始 め た 世 代 は 、 も ら え る は ず で あ っ た 所 得 を 急 に 得 る こ と が で き な く な っ た が 、 現 在 3 0 歳 代 の 世 代 は 、 多 く の 人 が 所 得 シ ョ ッ ク よ り も 後 に 就 職 し て お り 、 生 涯 所 得 の 減 少 に 比 較 的 余 裕 を も っ て 備 え る こ と が で き た と 考 え ら れ る 。 次 節 以 降 で は 、 2 0 1 5 年 に 3 0 ～ 3 9 歳 、 4 0 ～ 4 9 歳 、 5 0 ～ 5 9 歳 と な っ た 各 世 代 に つ い て 、 所 得 シ ョ ッ ク へ の 対 応 に ど の よ う な 違 い が あ っ た の か 、 ま た 、 消 費 に ど の よ う な 特 徴 が あ る か を 整 理 し て い く11_。 11 _{1 9 8 6 ～ 9 5 年 生 ま れ に 関 し て は 、 得 ら れ る デ ー タ が 少 な く 十 分 な 分 析 が で き な い た め 、 補 論 ２ と し て 巻 末 に 掲 載 し て い} る 。

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 16 /40 （ ２ ） 1 9 5 6 ～ 1 9 6 5 年 生 ま れ ～ 所 得 も 消 費 も 想 定 か ら 下 振 れ 、「 こ ん な は ず で は 」 続 き の 世 代 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ の 世 代 は 、2 0 1 5 年 に 5 0 ～ 5 9 歳 と な っ た 世 代 で 、就 職 後 ～ 就 職 1 0 年 目 ご ろ と バ ブ ル 期 が 重 な る 。9 8 年 ま で は 毎 年 の 所 得 上 昇 の 恩 恵 を 受 け て い た が 、9 8 年 以 降 、所 得 は 横 ば い と な り 、 生 涯 所 得 も 下 振 れ が 続 い て き た 。 所 得 が 減 少 す る こ と も 、 減 少 が 長 く 続 く こ と も 、就 職 し た こ ろ に は 想 定 し て い な か っ た と 考 え ら れ 、「 こ ん な は ず で は 」と い う 展 開 で あ っ た に 違 い な い 。 1 0 歳 下 の 世 代 と 比 較 す る と 、 所 得 シ ョ ッ ク の 後 、 所 得 の 伸 び が 腰 折 れ し て 伸 び 悩 ん で い る （ 図 表 1 2 ） が 、 そ の 大 き な 理 由 は 、 共 働 き と な っ て 世 帯 所 得 を 増 や す と い う 対 応 が で き な か っ た こ と で あ ろ う 。 図 表 12 世 帯 所 得 の推 移 と各 世 代 の実 績 （再 掲 ） 200 300 400 500 600 700 800 900 95 ～29 00 05 30～ 39 10 15 40～ 49 20 25 50～ 59 30 35 60～ 69 1966～75年生まれ 1995 1998 2000 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） （歳） 200 300 400 500 600 700 800 900 85 ～29 90 95 30～ 39 00 05 40～ 49 10 15 50～ 59 20 25 60～ 69 1956～65年生まれ 1985 1990 1995 1998 2000 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 17 /40 図 表 1 3 は 1 9 9 8 年 に お け る 各 年 齢 階 級 の 女 性 の 労 働 力 率 を プ ロ ッ ト し て 線 で 結 ん だ 、 い わ ゆ る Ｍ 字 カ ー ブ で あ る 。 結 婚 や 出 産 で 離 職 す る 人 の 多 い 2 0 歳 代 後 半 ～ 4 0 歳 代 前 半 が く ぼ ん で い る 。 所 得 シ ョ ッ ク が 発 生 し た 9 8 年 は 、 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ の 世 代 は 3 3 ～ 4 2 才 と 、 ち ょ う ど 離 職 す る 女 性 の 多 い 時 期 で あ っ た 。 育 児 と 仕 事 の 両 立 に 対 す る 支 援 が 現 在 ほ ど 充 実 し て お ら ず 、 想 定 外 に 発 生 し た 所 得 シ ョ ッ ク の 後 で も 、 急 に 育 児 と 仕 事 の 両 立 を 決 断 し た り 、 す ぐ に 職 場 復 帰 す る の は 容 易 で は な か っ た と 考 え ら れ る 。 図 表 1 4 は 、1 9 8 0 年 か ら 2 0 1 5 年 ま で の Ｍ 字 カ ー ブ を 重 ね た も の で 、1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ が 該 当 す る 点 を「 △ 」で 示 し て い る12_{。第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク の 前 後 で あ る 9 5 年 と 2 0 0 0 年 の グ ラ フ} 上 の 「 △ 」、 あ る い は さ ら に 5 年 先 の 0 5 年 の グ ラ フ 上 の 「 △ 」 は ほ と ん ど 重 な っ て お り 、 所 得 シ ョ ッ ク の 後 、 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ の 世 代 で は 女 性 の 労 働 参 加 で 世 帯 所 得 を 増 や す と い う 対 応 が 進 ま な か っ た こ と が 伺 え る13_{。 同 時 期 に 女 性 の 労 働 力 率 が 伸 び た 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ と は} 対 照 的 で あ る （ 図 表 1 8 参 照 ）。 図 表 13 女 性 の労 働 力 率 （1998 年 ） 12 1956～65 年 の 10 年 間 に生 まれた人 を対 象 に見 ているが、 M 字 カーブは 5 歳 刻 みで 5 年 ごとに描 いている。例 えば 198 0 年 にはこの世 代 の人 は 15～24 歳 であるため、1980 年 のカーブ上 の「15～19（歳 ）」と「20～24（歳 ）」の点 を、1985 年 には 20～29 歳 であるため、1985 年 のカーブ上 の「20～24（歳 ）」と「 25～29（歳 ）」を、同 様 に、2015 年 には 50～59 歳 である ため、2015 年 のカーブ上 の「50～54（歳 ）」と「55～59（歳 ）」の点 を「△」で示 している。 13 _{例 えば、同 じ 30～34 歳 について、1990 年 から 1995 年 にかけて女 性 の労 働 力 率 が上 昇 すれば、「△」は間 隔 をあけて上} 下 に並 ぶはずであり、反 対 に、労 働 力 率 が全 く上 昇 しなければ「△」は同 じ場 所 で重 なる 。 0 10 20 30 40 50 60 70 80（％） （出所）厚生労働省「労働力調査」 （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 18 /40 図 表 14 女 性 の労 働 力 率 の推 移 （1956～65 年 生 まれ） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 （％） （注）1956～65年生まれの該当する箇所を「△」と実線で示している。例えば、当該世代は1985年に20～29歳 であるので、85年のグラフ上、20～24歳と25～29歳の２点を「△」で示し、その間を直線で結んでいる。 （出所）厚生労働省「労働力調査」 （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 19 /40 所 得 を 増 や す こ と が で き ず 、 生 涯 所 得 の 見 通 し も 下 方 修 正 が 続 く 状 況 で は 、 支 出 を 抑 え る 必 要 が あ る だ ろ う 。 そ こ で 、 消 費 性 向 （ 可 処 分 所 得 の う ち ど れ だ け を 消 費 支 出 に 回 し た か ） の 推 移 を 確 認 し て み る 。図 表 1 5 は 各 年 齢 階 級 の 消 費 性 向 の 推 移 を 表 し た も の で あ る が 、ど の 年 齢 階 級 に お い て も 、 所 得 が 減 少 傾 向 に 転 じ た 9 8 年 ま で 消 費 性 向 は 低 下 し 、 9 8 年 以 降 は 上 昇 、 あ る い は 横 ば い と な っ て い る 。 こ れ は 、 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 、 消 費 の 削 減 ペ ー ス が 所 得 の 減 少 ペ ー ス と 同 程 度 か 、 同 程 度 よ り も 遅 か っ た た め と 考 え ら れ る 。 グ ラ フ の 中 で 、実 線 で 示 し た 部 分 が 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ が お お よ そ 該 当 す る 期 間 で あ る14_{が 、} 4 0 歳 代 の グ ラ フ の 実 線 部 分 を 見 る と 、 0 5 年 ま で 横 ば い で 推 移 し た 後 に 低 下 し 、 9 8 年 を 下 回 る 水 準 が 続 い て い る 。 同 時 期 、 ～ 2 9 歳 、 3 0 歳 代 、 5 0 歳 代 で は 9 8 年 よ り も 高 い 水 準 で 推 移 し て い る こ と か ら 、 当 該 世 代 の 所 得 シ ョ ッ ク 直 後 の 対 応 で は 、 他 の 世 代 よ り も 消 費 を 抑 え る 傾 向 が 強 か っ た こ と が 読 み 取 れ る 。 一 方 、 5 0 歳 代 の グ ラ フ で は 、 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ が 該 当 す る 箇 所 で 、 4 0 歳 代 と 比 べ て 消 費 性 向 が や や 高 く な っ て い る が 、 こ れ は 支 払 い が 長 期 化 し た り 、 後 ず れ し て い る 項 目 が あ る た め と 考 え ら れ る 。 ま た 、 2 0 1 5 年 以 降 は 所 得 が 増 え て い る こ と も 影 響 し て か 、 足 元 で 消 費 性 向 は 低 下 し て い る 。 し か し 、 想 定 し て い た ほ ど 貯 蓄 が で き て お ら ず 、 貯 蓄 志 向 の 強 い 世 帯 が 増 え て い る 可 能 性 も あ る 。 図 表 15 消 費 性 向 の推 移 （1956～65 年 生 まれ） 14 実 線 で表 した部 分 の前 後 5 年 ずつにも、当 該 世 代 は含 まれている。 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 68 70 72 74 76 78 80 82 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 ～29 歳 30～39 歳 50～59 歳 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 40～49 歳

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 20 /40 消 費 性 向 が 低 い 水 準 で 推 移 し た の は 、 所 得 を 増 や す 対 応 が で き ず に 消 費 を 抑 え た こ と 以 外 に も 要 因 が あ る だ ろ う 。 住 宅 ロ ー ン 返 済 世 帯15_{の 毎 月 の ロ ー ン 返 済 の 負 担 を 見 る と 、 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ が 多 く 含 ま} れ る 期 間 で は 、 そ れ ま で よ り も 負 担 が 大 き く な っ て い る （ 図 表 1 6 ）。 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 は 所 得 が 減 り 続 け た こ と が 原 因 と 考 え ら れ る 。 な お 、 3 0 歳 代 で は 、 住 宅 ロ ー ン の 負 担 は 所 得 が 減 少 に 転 じ る 9 8 年 よ り も 前 か ら 高 く な っ て い る 。土 地 や 住 宅 価 格 が 上 昇 し て い た バ ブ ル 期 や 、バ ブ ル 崩 壊 直 後 で 不 動 産 価 格 が 下 が っ た と は 言 え 、ま だ 高 い 水 準 で あ っ た 9 0 年 代 前 半 に 、 所 得 が 増 え て い く 前 提 で 住 宅 ロ ー ン を 組 ん だ 世 帯 で は 、 バ ブ ル 崩 壊 後 に ロ ー ン の 負 担 が 高 ま っ た 可 能 性 が あ る 。 想 定 し て い な か っ た 土 地 ・ 住 宅 価 格 の 下 落 や 、 所 得 の 減 少 に よ る ロ ー ン 負 担 の 高 ま り に 、「 こ ん な は ず で は 」 と 感 じ た 世 帯 は 少 な く な い だ ろ う 。 住 宅 ロ ー ン の 負 担 が 大 き く な る と 消 費 支 出 に 充 て ら れ る 部 分 が 減 る た め 、 消 費 性 向 も 低 い 水 準 と な っ て き た 可 能 性 が あ る 。16 図 表 16 住 宅 ローンの負 担 15 総 務 省 「家 計 調 査 」において「土 地 住 宅 借 金 返 済 」がある世 帯 16 住 宅 ローンの貸 出 金 利 が低 下 したことで借 入 が増 え、返 済 負 担 も高 まったとみられる 。 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 50～59歳 （％） （出所）総務省「家計調査」 （年） 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 40～49歳 （％） （出所）総務省「家計調査」 （年） 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 30～39歳 （％） （年） （注）「土地家屋借金返済」がある世帯における、「土地家屋返済額」の可処分所得に対する割合 （出所）総務省「家計調査」 注16

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 21 /40 ま た 、 5 0 歳 代 の 消 費 性 向 が そ れ ま で よ り も 高 い 点 に つ い て 、 教 育 へ の 支 出 の 時 期 が 後 ず れ し て い る こ と が 原 因 の １ つ と 考 え ら れ る 。消 費 支 出 の う ち「 教 育 」へ の 支 出 が 占 め る 割 合 は 、 足 元 、5 0 歳 代 で 顕 著 に 他 の 年 齢 階 級 よ り も 高 く な っ て い る（ 図 表 1 7 ）。晩 産 が 進 ん だ こ と で 、 構 造 的 に 教 育 費 の 負 担 の 時 期 が 後 ず れ し て い る と 考 え ら れ る 。 5 0 歳 代 で あ れ ば 定 年 退 職 を 前 に 貯 蓄 を 増 や す の が 理 想 で あ ろ う が 、 教 育 へ の 支 出 を 抑 え る の は 容 易 で は な く 、 家 計 の 負 担 感 が 高 ま る と 同 時 に 消 費 性 向 を 押 し 上 げ て い る 可 能 性 が 高 い 。 図 表 17 教 育 費 の負 担 な お 、 こ の 世 代 で 最 年 長 の 1 9 5 6 年 生 ま れ の 人 は 2 0 1 6 年 に 6 0 歳 を 迎 え た 。 2 0 1 6 年 時 点 で 約 8 割 の 企 業 が 6 0 歳 を 定 年 年 齢 と し て い る17_{が 、 高 年 齢 者 雇 用 安 定 法 の 改 正 、 年 金 の 支 給 開} 始 年 齢 引 き 上 げ や 、 人 口 減 少 を 背 景 に し た 労 働 需 給 の タ イ ト 化 な ど を 背 景 に 、 高 齢 者 の 労 働 参 加 は 今 後 さ ら に 進 む と 見 込 ま れ 、 多 少 は 生 涯 所 得 が 上 振 れ す る 可 能 性 が あ る 。 も っ と も 、 就 職 し た 時 に は 定 年 延 長 を 想 定 し て い た 人 は 多 く な い と 考 え ら れ 、 こ の 点 に つ い て も 「 こ ん な は ず で は 」 と 感 じ る 人 が い る こ と で あ ろ う 。 17 _{厚 生 労 働 省 「就 労 条 件 総 合 調 査 」によれば、 2016 年 調 査 では全 体 の 98.2％が一 律 定 年 制 を定 めており、そのうち} 80.7％が定 年 年 齢 を 60 歳 としている。 0 2 4 6 8 10 12 ～29 30～39 40～49 50～59 1994 1999 2004 2009 2014 （注）「教育」への支出額の消費支出に占める割合 （出所）総務省「消費実態調査」 （％） （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 22 /40 （ ３ ） 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ ～ ダ ブ ル で 稼 ぎ 、 消 費 に 前 向 き だ が 、 老 後 に 不 安 を 残 す 世 代 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ は 、 2 0 1 5 年 に 4 0 ～ 4 9 歳 と な っ た 世 代 で あ る 。 学 生 も し く は 就 職 し て 間 も な い 時 期 が バ ブ ル 期 と 重 な り 、 働 き 始 め て 比 較 的 す ぐ に 所 得 が 減 り 始 め た 世 代 で あ る 。 図 表 1 8 は 、図 表 1 4 と 同 様 に 、女 性 の 労 働 力 率 の 推 移 に つ い て 、1 9 6 6 年 ～ 7 5 年 生 ま れ の 該 当 す る 点 を 「 △ 」 で 示 し た も の で あ る 。 Ｍ 字 の く ぼ み に あ た る 時 期 に 就 業 率 が 上 昇 し 、 1 0 歳 上 の 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ 世 代 と は 対 照 的 に 、「 △ 」 が 上 方 に 移 動 し て い る の が わ か る 。 就 職 時 期 が 1 9 8 5 年 の 男 女 雇 用 機 会 均 等 法 成 立 （ 8 6 年 施 行 ） よ り 後 の 、 女 性 が キ ャ リ ア ア ッ プ を 目 指 す 環 境 が 整 い 始 め た 時 期 だ っ た こ と が 影 響 し て い る だ ろ う 。 こ れ に よ り 共 働 き 世 帯 が 増 え た と み ら れ 、 世 帯 所 得 は 9 8 年 以 降 も あ る 程 度 の 伸 び が 続 い て い る （ 図 表 1 9 ）。 も っ と も 、 女 性 の 社 会 進 出 と 同 時 に 進 ん だ 晩 婚・晩 産 が 3 0 歳 代 前 半 ま で の 労 働 力 率 上 昇 に 寄 与 し た 面 も あ る と み ら れ 、 女 性 の 就 業 者 数 の 増 加 分 す べ て が 共 働 き 世 帯 数 の 増 加 に つ な が っ て い る わ け で は な い と 考 え ら れ る 。 図 表 18 女 性 の労 働 力 率 の推 移 （1966～75 年 生 まれ） 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 （％） （注）1966～75年生まれの該当する箇所を「△」と実線で示している。例えば、当該世代は1995年に20～29歳 であるので、95年のグラフ上、20～24歳と25～29歳の２点を「△」で示し、その間を直線で結んでいる。 （出所）厚生労働省「労働力調査」 （歳）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 23 /40 図 表 19 世 帯 所 得 の推 移 と 1966～75 年 生 まれ世 帯 の実 績 （再 掲 ） 一 方 、住 宅 ロ ー ン 返 済 の 負 担 は 、1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ よ り も 、さ ら に 毎 月 の 負 担 が 大 き い（ 図 表 2 0 ）。 月 々 の 返 済 額 は 年 上 の 世 代 と 同 程 度 で あ る が 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 以 降 の 所 得 の 減 少 に よ り 、 返 済 の 負 担 が 高 ま っ た と 考 え ら れ る 。 図 表 20 住 宅 ローンの負 担 （再 掲 ） 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 30～39歳 （％） （年） （注）「土地家屋借金返済」がある世帯における、「土地家屋返済額」の可処分所得に対する割合 （出所）総務省「家計調査」 200 300 400 500 600 700 800 900 95 ～29 00 05 30～ 39 10 15 40～ 49 20 25 50～ 59 30 35 60～ 69 1995 1998 2000 2005 2010 2015 実績 （万円） （出所）厚生労働省「国民生活基礎調査」より作成 （年） （歳） 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 40～49歳 （％） （出所）総務省「家計調査」 （年）

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 24 /40 し か し 、 こ の 世 代 で は 、 住 宅 ロ ー ン 返 済 の 負 担 が 大 き く て も 、 消 費 支 出 は そ れ ほ ど 下 押 し さ れ て い な い よ う だ18_{。 年 齢 階 級 別 の 消 費 性 向 の 動 き を 見 る と 、 9 8 年 以 降 、 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま} れ が 含 ま れ る 期 間 の 消 費 性 向 は 、 上 昇 基 調 か 横 ば い で の 推 移 と な っ て い る （ 図 表 21 ）。 共 働 き と な る な ど 、所 得 シ ョ ッ ク 後 に 所 得 を 増 や す 対 応 を 進 め て こ ら れ た こ と で 、1 0 歳 上 の 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ と 比 べ て 消 費 に 前 向 き な 世 帯 が 多 い の だ ろ う 。 図 表 21 消 費 性 向 の推 移 （1966～75 年 生 まれ） 18 土 地 住 宅 借 金 返 済 は消 費 支 出 に含 まれない 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 30～39 歳 40～49 歳 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 68 70 72 74 76 78 80 82 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （年） （出所）総務省「家計調査」 （％） 1998年の消費性向の水準 50～59 歳 （参 考 ） ～29 歳

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 25 /40 こ の こ と は 、 第 ２ 章 で 消 費 の 推 移 を 見 た 際 に 、 3 0 歳 代 で 他 の 世 代 よ り も 早 い 時 期 に 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク の 後 の 減 少 に 歯 止 め が か か っ て い た こ と 整 合 的 で あ る （ 図 表 2 2 ）。 ま た 、 所 得 の 減 少 が ご く 短 期 間 で 終 わ っ た 一 方 で 消 費 の 減 少 が そ れ よ り も 長 引 い た の は 、 ダ ブ ル で し っ か り 稼 ぐ こ と が で き た た め 、 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク 後 、 悲 観 的 に な っ て 消 費 を 急 激 に 抑 え る よ う な 行 動 に は つ な が ら ず 、 時 間 を か け て 徐 々 に 消 費 を 減 ら し た た め と 推 測 さ れ る 。 な お 、 1 9 6 6 ～ 7 5 年 以 降 生 ま れ の 世 代 で は 1 9 5 6 ～ 6 5 年 生 ま れ の 世 代 よ り も さ ら に 晩 婚 ・ 晩 産 が 進 ん で お り 、 今 後 、 教 育 費 の 負 担 は ま す ま す 後 ず れ す る と 考 え ら れ る 。 こ の た め 、 定 年 退 職 直 前 に な っ て も 思 う よ う に 貯 蓄 を 増 や す こ と が で き ず 、 5 0 ～ 5 9 歳 の 消 費 性 向 は 、 横 ば い か 上 昇 傾 向 で 推 移 す る と 考 え ら れ る 。 図 表 22 年 齢 階 級 別 の１世 帯 あたりの消 費 支 出 （1966～75 年 生 まれ） 75 80 85 90 95 100 105 110 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 ～29歳 30～39歳 40～49歳 50～59歳 （出所）総務省「家計調査」 （年） （1998年＝100） 98年

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 26 /40 足 元 の 貯 蓄 ・ 負 債 の 状 況 を 確 認 す る と 、 多 く の 年 齢 階 級 で 貯 蓄 額 が 増 加 す る 中 、 当 該 世 代 で は 減 少 し て い る（ 図 表 2 3 ）。ロ ー ン の 負 担 が 大 き い な が ら も 支 出 を そ れ ほ ど 抑 え て お ら ず 、 貯 蓄 に 回 せ る 金 額 が 他 の 世 代 よ り も 少 な い た め と 考 え ら れ る 。 ま た 、 こ れ に 伴 い 、 貯 蓄 残 高 か ら 負 債 残 高 を 差 し 引 い た 純 貯 蓄 の 水 準 は 、4 0 歳 代 で は 過 去 と 比 べ て も 、あ る い は 足 元 の 5 0 歳 代 の 水 準 と 比 べ て も 非 常 に 低 い（ 図 表 2 4 ）。貯 蓄 が 少 な い こ と で 老 後 へ の 不 安 が 高 ま れ ば 、 長 期 的 に 消 費 者 マ イ ン ド の 下 押 し 要 因 と な る 可 能 性 が あ る 。 図 表 23 貯 蓄 現 在 高 の推 移 図 表 24 純 貯 蓄 （貯 蓄 －負 債 ）現 在 高 の推 移 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （万円） （注）2000年までは「貯蓄動向調査」、02年以降は「家計調査」のデータを使用している。 両調査のデータには接続性がないため、水準は比較できない。 （出所）総務省「貯蓄動向調査」、「家計調査」 （年） 20～29歳 40～49歳 30～39歳 50～59歳 当該世代 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16 （万円） （注1）勤労者世帯の「貯蓄額－負債額」 （注2）2000年までは「貯蓄動向調査」、02年以降は「家計調査」のデータを使用している。 両調査のデータには接続性がないため、水準は比較できない。 （出所）総務省「貯蓄動向調査」、「家計調査」 （年） 50～59歳 40～49歳 20～29歳 30～39歳 当該世代

ご利用に際してのご留意事項を最後に記載していますので、ご参照ください。 （お問い合わせ）調査部 TEL：03-6733-1070 E-mail：[email protected] 27 /40 （ ４ ） 1 9 7 6 ～ 8 5 年 生 ま れ ～ 所 得 が 伸 び な い 前 提 で 消 費 は 控 え め 、 右 肩 上 が り を 知 ら な い 世 代 1 9 7 6 ～ 8 5 年 生 ま れ は 、 2 0 1 5 年 に 3 0 ～ 3 9 歳 と な っ た 世 代 で あ り 、 団 塊 ジ ュ ニ ア の 大 部 分 も こ の 世 代 に 含 ま れ る 。 第 二 次 所 得 シ ョ ッ ク が 発 生 し た 1 9 9 8 年 の 年 齢 は 1 3 ～ 2 2 歳 と 、 多 く の 人 が 就 職 す る 前 で あ っ た 。 い わ ゆ る 就 職 氷 河 期 に 就 職 期 を 迎 え 、 就 職 し た 時 期 か ら 上 司 ・ 先 輩 ほ ど の 給 料 は も ら え な い と い う 認 識 か ら 、 早 い 段 階 で 対 応 を 考 え て い た 世 代 と 言 え る だ ろ う 。 Ｍ 字 カ ー ブ を 見 る と 、 1 9 6 6 ～ 7 5 年 生 ま れ よ り も 、 さ ら に 2 0 歳 代 後 半 か ら 3 0 歳 代 の 女 性 の 労 働 力 率 が 上 昇 し て い る （ 図 表 2 5 ）。 ま た 、 Ｍ 字 カ ー ブ の く ぼ み も 小 さ く な っ て い る 。 合 計 特 殊 出 生 率 が 横 ば い 圏 で 推 移 す る 中 で も こ の よ う な 変 化 が 見 ら れ る こ と か ら 、 女 性 が 出 産 を 経 て 職 場 復 帰 し や す い 環 境 が 整 い19_{、子 育 て を し な が ら も キ ャ リ ア ア ッ プ を 目 指 す 女 性 が さ ら} に 増 え た と 推 測 さ れ る 。 も っ と も 、 環 境 の 変 化 が 単 純 に 女 性 の 社 会 進 出 を 後 押 し た わ け で は な く 、 就 職 時 か ら 一 人 あ た り の 所 得 が 減 り 続 け る 中 、 世 帯 所 得 を 確 保 す る た め に 女 性 が 仕 事 を 続 け ざ る を 得 な い と い う 側 面 も あ っ た と 考 え ら れ る 。 図 表 25 女 性 の労 働 力 率 の推 移 （1976～85 年 生 まれ） 19 _{育 児 休 業 が利 用 できるようになり、出 産 ・育 児 に際 し退 職 する必 要 がなくなったことがＭ字 カーブのくぼみを小 さくしてきた} 可 能 性 もある。 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015 （％） （歳） （注）1976～85年生まれの該当する箇所を「△」と実線で示している。例えば、当該世代は2005年に20～29歳 であるので、05年のグラフ上、20～24歳と25～29歳の２点を「△」で示し、その間を直線で結んでいる。 （出所）厚生労働省「労働力調査」