JPM・E-フロンティア・オープン
追加型投信／国内／株式
設定来の基準価額等の推移
・ TOPIX（配当込み）は、設定日の前営業日を10,000として指数化して おります。 ・ 上記グラフは過去の実績であり、将来の運用成果をお約束するもの ではありません。 ・ 基準価額は、信託報酬率 年率1.60％＋消費税で計算した信託報 酬控除後の数値です。 ■ファンドの目的： 日本の株式を主要投資対象とし、信託財産の長期的な成長を図ることを目的として、積極的な運用を行います。 ■ファンドの特色： 主として日本の株式の中から、企業の成長性に着目し、株価水準が割安と判断される銘柄を中心に、日本経済の構造変化の 中で最も活躍が期待できる企業群に投資します。 ■商品概要： 信託期間：無期限 決算日：毎年10月28日(休業日の場合は翌営業日） 当初設定日：1999年10月29日 ・ 投資信託には不動産投資信託（REIT）も含まれます。 ・ 比率は純資産総額比です。 ・ 売買等の計上タイミングの影響や市場環境の急激な変動により、 一時的に株式組入比率が100％を超える場合があります。 分配金は過去の実績であり将来の成果を保証するものではありません。 受益者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、 実質的には元本の一部払戻しに相当する場合があります。ファンド購入 後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場 合も同様です。 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 1999/10/29 (設定日) 2006/3/8 2012/7/18 2018/11/28 税引前分配金再投資基準価額 TOPIX(配当込み)ファンド情報
過去5期の分配金実績（1万口あたり、税引前）
商品の特徴
・ 騰落率については、基準価額に税引き前分配金を再投資したと 仮定して計算しております。 ・ 騰落率は実際の投資家利回りとは異なります。 ・ TOPIX(配当込み)は、 参考指数であり当ファンドのベンチマーク ではございません。当該指数は、東証第1部に上場される株式の 値動きを表す代表的な指数であることから、当ファンドの運用実 績を示すにあたって当該運用期間中の投資対象株式市場の動き を理解していただくための一助として使用しております。 ・ TOPIX（東証株価指数）は、株式会社東京証券取引所（㈱東京証券取引所）の知的財産であり、指数の算出、指数値の公表、利用など同指数に 関するすべての権利は、㈱東京証券取引所が有しています。なお、ファンドは、㈱東京証券取引所により提供、保証または販売されるものでは なく、㈱東京証券取引所は、ファンドの発行または売買に起因するいかなる損害に対しても、責任を有しません。基準価額の騰落率
24,255円 81.6億円 基 準 価 額 純 資 産 総 額 58 100.00% 株 式 組 入 比 率 95.25% 投 資 信 託 組 入 比 率 -先 物 等 組 入 比 率 -コ ー ル ロ ー ン そ の 他 4.75% 資 産 構 成 合 計 銘 柄 数 設定来累計 800 円 第19期 2018年10月 0 円 第18期 2017年10月 400 円 第17期 2016年10月 100 円 第16期 2015年10月 100 円 第15期 2014年10月 0 円 （％） 1ヵ月 3ヵ月 6ヵ月 1年 3年 設定来 フ ァ ン ド 4.0 -12.0 -11.9 -9.7 36.4 151.5 TOPIX(配当込み） 1.3 -3.1 -3.6 -4.9 12.5 48.8(2018年10月31日現在)
JPM・E-フロンティア・オープン
市場別構成比率
業種別構成比率
・ 組入上位10銘柄については、開示基準日がその他の情報と異なります。 ・ 業種については東証33分類をもとに分類しております。 ・ 比率は純資産総額比です。組入上位10銘柄
・ 比率は組入有価証券を100％として計算しております。先物は含まれません。 ・ 比率は四捨五入の関係で合計が100％とならない場合があります。 ・ 市場についてはJASDAQに「JASDAQスタンダード」、「JASDAQグロース」が含まれます。 ・ 業種については東証33分類をもとに分類しております。 銘 柄 市場 業種 比率 1 ＳＢＩホールディングス 東証１部 証券、商品先物取引業 5.0% 2 ソニー 東証１部 電気機器 4.9% 3 アンリツ 東証１部 電気機器 4.8% 4 村田製作所 東証１部 電気機器 4.5% 5 ソフトバンクグループ 東証１部 情報・通信業 4.2% 6 ローム 東証１部 電気機器 4.1% 7 任天堂 東証１部 その他製品 3.9% 8 東京都競馬 東証１部 サービス業 3.5% 9 りそなホールディングス 東証１部 銀行業 3.5% 10 トクヤマ 東証１部 化学 3.1% 82.8% 14.5% 2.7% 0.0% 25.0% 50.0% 75.0% 100.0% 東証１部 東証マザーズ ＪＡＳＤＡＱ 26.6% 14.9% 8.5% 8.2% 8.0% 6.2% 5.2% 4.5% 3.3% 3.2% 11.3% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 電気機器 情報・通信業 医薬品 建設業 サービス業 証券、商品先物取引業 金属製品 化学 銀行業 非鉄金属 その他業種ポートフォリオの組入状況
11月の国内株式市場は、米中貿易摩擦の緩和期待などを背景に上昇しました。上旬は、米中間選挙が市場予想通り の結果となり安心感が広がったことなどを受けて上昇基調で推移しました。中旬は、スマートフォン販売の減速を受けて 半導体関連銘柄などが売られた中、景気の先行き不透明感が強まり株価は下落しました。下旬は、月末の米中首脳会 談での貿易摩擦回避に向けた歩み寄りへの期待に加え、FRB(米連邦準備制度理事会)のパウエル議長の発言を受けて 米国の利上げ打ち止めが市場予想よりも早まるとの思惑が広がったことなどから上昇しました。結局、TOPIXは前月末比 で1.30％上昇し、1667.45ポイントで取引を終えました。 東証33分類業種別株価指数を見ると、騰落率がプラスとなった業種は、倉庫・運輸関連業(+7.00％)、繊維製品 (+5.49％)、陸運業(+4.82％)などで、マイナスとなった業種は、石油・石炭製品(-14.61％)、パルプ・紙(-8.19％)、鉱業 (-6.36％)などでした。 当ファンドの基準価額（税引前分配金再投資）は前月末比で上昇し、参考指数であるTOPIX（配当込み）の騰落率を上 回りました。 当月は、米中貿易摩擦や米長期金利の上昇、原油安などを背景に軟調な展開となっていた市場の流れが一服し、下落 幅が大きかったテクノロジー関連銘柄のほか、先進医療関連、IT関連、建設関連など注力している投資テーマの銘柄の 株価が反転し上昇基調を強めたことから、全体では参考指数を上回る結果となりました。 具体的な銘柄の動きとしては、慢性期脳梗塞などを治療する画期的な再生細胞薬を開発する創薬ベンチャー企業、航 空券の購入・予約サービスなどをインターネットやスマートフォンアプリで提供するオンライン旅行サービス会社、シリコン ウエハの原料となる多結晶シリコンのほか、セメントや苛性ソーダにおける利益成長が期待される化学メーカー、iPS細胞 による再生医療や脳梗塞の治療などの分野で画期的な新薬を開発する創薬ベンチャー企業などがプラスに寄与しまし た。一方、国内外でベンチャーキャピタル投資業務を展開するほか証券業務や投資銀行業務などを手掛ける総合金融 サービス事業者、医療情報統合システムの開発や各種医療データの分析・調査等を手掛ける医療関連ITコンサルティン グ会社、フィルム写真関連事業からヘルスケア関連事業などへの業容転換で再飛躍を図る医療関連グループ企業、イン ターネット経由の投票券販売が好調な地方競馬のほか、訪日外国人向けナイトライフ関連事業の展開など保有する好立 地施設への期待が高まるレジャー関連企業などがマイナスに寄与しました。 株式市場は、企業業績や世界経済のけん引役である米国の金融政策及びマクロ経済の動向に加え、トランプ米大統領 の政策実行力などに左右される展開が続くと想定しています。米国経済は良好な労働市場などを背景に堅調な推移が続 く中、FRBによる利上げなど金融政策の動向が引き続き注目されると見ています。また、米中をはじめとした貿易摩擦の 影響や新興国の通貨安などについては、リスク要因として注視していきます。 貿易摩擦などの外部環境の影響には注視が必要と考えるものの、国内企業の業績は堅調に推移しています。企業統 治の強化にも引き続き注目しており、日本企業の株主還元及び資本効率の改善も期待できると考えます。 投資の視点としては、日本経済の構造変化の中で最も活躍が期待できる企業に注目します。注目し、重点的に投資し ている企業・分野は以下の通りです。 ・IoT（モノのインターネット）の普及によって成長が期待される半導体や電子部品などの分野 ・ITを活用し既存の業界を変革することで成長が期待できるフィンテック（金融とITの融合）、リアルエステートテック（不動 産とITの融合）、HRテック（人材・人事とITの融合）、i-Construction（建設とITの融合）関連の企業 ・バイオテクノロジー、先進医療、医療機器に対する政策支援や市場拡大の恩恵を受けると期待される企業 ・明確な競争優位性を確立し、市場シェア拡大により中期的な収益拡大が期待できる消費関連企業 ・普及拡大が期待される自動車の自動運転技術や電装化関連分野 ・新興国での需要拡大が見込まれる消費財、医療サービス、社会インフラ関連の企業 ・通信インフラの拡張、ビッグデータやクラウドコンピューティング化、スマートフォンの普及率の上昇により新たな市場の 成長が見込まれるインターネット、IT関連のビジネス分野 ・社会インフラの老朽化に伴う都市機能の強化や更新需要の恩恵を受けると考えられる建設関連企業 ・新興国における人件費の上昇やIoTを活用した製造現場での技術革新などが追い風となることが期待されるFA（工場自 動化）関連企業 その他、内外マクロ経済の動向に大きく左右されず、個別の成長ドライバー（駆動力）を有すると判断できる銘柄の新規 発掘にも引き続き注力します。
市場概況
運用状況
市場見通しと今後の運用方針
株価変動リスク
銘柄選定方法に関するリスク
流動性リスク
ファンドは、主に国内の株式に投資しますので、以下のような要因の影響により基準価額が
変動し、下落した場合は、損失を被ることがあります。
株式の価格は、政治・経済情勢、発行会社の業績・財務状況の変化、市場における需給・流動性に
よる影響を受け、変動することがあります。ファンドでは中小型株式に投資することがありますが、
中小型株式は大型株式に比べ、株価がより大幅に変動することがあります。
銘柄の選定はボトムアップ・アプローチにより行います。したがって、ファンドの構成銘柄や業種配
分は、日本の株式市場とは異なるものになり、ファンドの構成銘柄の株価もより大きく変動すること
があります。
ファンドでは中小型株式に投資することがありますが、中小型株式は大型株式に比べ、市場での売
買高が少ない場合があり、注文が成立しないこと、売買が成立しても注文時に想定していた価格と
大きく異なることがあります。
上記は、ファンドにおける基準価額の変動要因のすべてではなく、他の要因も影響すること
があります。
JPM・E-フロンティア・オープン
投資リスク
基準価額の変動要因
ファンドの運用による損益はすべて投資者に帰属します。
投資信託は元本保証のない金融商品です。投資信託は預貯金と異なります。
（注）本資料における「消費税」および「税」は、消費税および地方消費税を指します。 ファンドの費用の合計額は、ファンドの保有期間等により変動し、表示することができないことから、記載していません。 ■投資者が直接的に負担する費用 【購入時手数料】 手数料率は3.24％（税抜3.0％）を上限とします。 詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 （購入時手数料＝購入価額×購入口数×手数料率（税込）） 分配金再投資コースにおいて収益分配金を再投資する場合は、無手数料とします。 【信託財産留保額】 換金申込日の基準価額に対して0.3％を乗じて得た額が換金時に差し引かれます。 ■投資者が信託財産で間接的に負担する費用 【運用管理費用（信託報酬）】 日々のファンドの純資産総額に対して年率1.728％（税抜1.60％）がファンド全体にかかります。 信託財産に日々費用計上し、決算日の6ヵ月後、決算日および償還日の翌営業日に信託財産中から支払います。 【その他の費用・手数料】 1 以下の費用等が認識された時点で、ファンドの計理基準に従い、信託財産に計上されます。 ただし、間接的にファンドが負担するものもあります。 ・有価証券の取引等にかかる費用（その相当額が取引価格に含まれている場合があります。） ・信託財産に関する租税 ・信託事務の処理に関する諸費用、その他ファンドの運用上必要な費用 （注） 上記1の費用等は、ファンドの運用状況、保有銘柄、投資比率等により変動し、また銘柄ごとに種類、金額および計算方法が異なって おりその概要を適切に記載することが困難なことから、具体的に記載していません。さらに、その合計額は、受益者がファンドの受益 権を保有する期間その他の要因により変動し、表示することができないことから、記載していません。 2 純資産総額に対して年率0.0216％（税抜0.02％）をファンド監査費用とみなし、そのみなし額を信託財産に日々計 上します。ただし、年間324万円（税抜300万円）を上限とします。 なお、上記1・2の費用等の詳細は、請求目論見書で確認することができます。
投資信託委託会社
JPモルガン・アセット・マネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第330号 加入協会：一般社団法人投資信託協会/一般社団法人日本投資顧問業協会/日本証券業協会/ 一般社団法人第二種金融商品取引業協会843 843000
取扱い販売会社について
11000 丸三証券株式会社 関東財務局長(金商)第167号 ○ 2018/12/3現在 金融商品取引業者等の名称 登録番号 日本証券業 協会 一般社団法人 第二種金融商 品取引業協会 一般社団法人 日本投資顧問 業協会 一般社団法人 金融先物取引 業協会 その他 ※投資信託説明書（交付目論見書）は下記の販売会社で入手することができます。 ※登録番号に「金商」が含まれているものは金融商品取引業者、「登金」が含まれているものは登録金融機関です。 ※株式会社を除いた正式名称を昇順にして表示しています。 ※下記には募集の取扱いを行っていない販売会社が含まれていることがあります。また、下記以外の販売会社が募集の取扱いを行って いる場合があります。 ※下記登録金融機関（登金）は、日本証券業協会の特別会員です。JPM・E-フロンティア・オープン
本資料をご覧いただく上での留意事項 本資料はJPモルガン･アセット･マネジメント株式会社（以下、「当社」という。）が作成したものです。当社は信頼性が高いとみなす情報等 に基づいて本資料を作成しておりますが、当該情報が正確であることを保証するものではなく、当社は、本資料に記載された情報を使 用することによりお客さまが投資運用を行った結果被った損害を補償いたしません。本資料に記載された意見・見通しは表記時点での 当社および当社グループの判断を反映したものであり、将来の市場環境の変動や、当該意見・見通しの実現を保証するものではござい ません。また、当該意見・見通しは将来予告なしに変更されることがあります。本資料は、当社が設定・運用する投資信託について説明 するものであり、その他の有価証券の勧誘を目的とするものではございません。また、当社が販売会社として直接説明するために作成 したものではありません。 投資した資産の価値の減少を含むリスクは、投資信託をご購入のお客さまが負います。過去の運用成績は将来の運用成果を保証する ものではありません。投資信託は預金および保険ではありません。投資信託は、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対 象ではありません。投資信託を証券会社（第一種金融商品取引業者を指します。）以外でご購入いただいた場合、投資者保護基金の保
