国際土地保有税制に関する調査について

E研究ノート2】  

「国際±地保有税制に関する調査について」  

北  原  弘  之  

1− はじめに   

わが国の土地保有課税のあり方については様々な論議が行われているが、土地保    有課税の検討に当たっては、諸外国の制度及び運用実態との比較も有益であると考    えられる。   

諸外国との比較においては、税負担率の数値的な比較に止まらず、各国の不動産    関係税の課税の根拠、制度の創設・改廃の背景、歳入構造の中での不動産関係税収   

の位置づけ等についての各国間の相違を踏まえ、客観的な比較を行うことが重要で   

ある。このような観点から、（郷土地総合研究所では、平成7年度自主研究として  

「国際土地保有税制に関する調査」を行ったので、その概要について紹介すること    とする。  

なお、本調査の実施に当たっては、成喋大学経済学部 田中一行教授、横浜国立    大学経済学部 岩崎政明助教授、明海大学不動産学部 篠原正博専任講師、同 高    野事大専任講師より、貴重なご助言をいただいたので感謝の意を表する次第である。  

2．調査目的  

各国における不動産に係る租税は、それぞれ様々な社会的背景を負いながら歴史    的修正が加えられ、今日の制度を形成している。ここにいう社会的背景とは、当該   

国またはその都市に存在している土地住宅問題、不動産についての政策上の課題や    方向性、租税制度に求められる不動産の役割や重要性、さらには不動産そのものに   

対する社会的認識を意味している。よって、不動産に係る租税全体を単純に比較し、   

そこに何かを見出すことは必ずしも容易なことではない。しかし、各都市に存する   

不動産につき一定の利用状況のもとにおいて課税される租税を抽出し、これを比較    することは、その一定の利用状況における租税という条件のもとに、その諸前提が   

明らかにされる限りにおいて、十分な比較の合理性を有すると判断できる。  

本調査では、個人の居住用建物及び事務所用建物に関する不動産保有税に関する   

国際比較を行った。具体的には、欧米の4ヶ国（イギリス、ドイツ、フランス、ア   

メリカ）に存するこれらの不動産の保有に関して生ずる諸税に着目し、これらの国   

々の主要都市（ロンドン、フランクフルト、パリ、ニューヨーク）に存する個人の   

課税主体である国又は地方公共団体における歳入上の位置付けを調査するとともに、  

これらの都市に所在する事務所用建物の夷例分析を基に当該都市における不動産保   有税の比較検討を試みた。   

なお、ドイツに関する税制及び歳入の分析はフランクフルトを対象として行って   いるが、実例分析についてはフランクフルト及びデュッセルドルフに存する物件を   対象としている。  

3．調査方法  

（1）調査の区分  

A．制度調査  

自己の居住用の住宅及び賃貸の用に供している事務所用建物について、その   保有に関して課される公租公課のすべて（付加価値税その他の不動産の賃貸料  

に課される税目も含む）を調査対象とした。  

B．歳入分析  

A．制度調査において調査対象となった各税目について課税主体の歳入上の  

般に公にされている資料を基に調査した。  

C．実例調査  

各都市に所在する賃貸の用に伏している事務所用建物のうち、物件の所有者  

が賃貸損益の内容等の開示に同意した3物件について、その賃貸損益の内容と  

（2）調査の手法  

今回の調査は上記の調査区分に基づき、それぞれの調査票に記入する方法によ  

った。調査票（英文）への記入はアーサーアンダーセン会計事務所の各都市の事   務所により行われ、これを基に同東京事務所によって調査票（和文）への記入が  

4．調査結果  

本調査の結果を別添の資料1．不動産保有税制の国際比較（制度調査総括表）及び    資料2．不動産保有税制の国際比較（実例調査総括表）で示しているが、不動産保有    税の制度面（課税標準）からの分類及び所有者から賃借人（実質的負担者）への税   

①不動産保有税の分類  

各担税とも課税対象である不動産を一定の方法で評価し、それを基準に課税す  

る方式をとっているが、担税力を何に求めるかによって評価方法や課税標準の計   算に違いが生じる。この点に着目すると大きく以下の3つに分類することができ   

る。  

（イ）、（ロ）はストック（資産）に着目した課税を行うもので、そのうち（イ）は  

グロスストック（総資産）、（ロ）はネットストック（純資産）に担税力を求めて  

（イ）個々の不動産の資産価値を基に課税するもの  

不動産そのものの財産価値に直接の担税力を求めるものである。  

アメリカの「ニューヨーク市不動産税」などが代表的なものとして挙げられ    る。いずれの租税も、その課税対象となる不動産の財産価値として評価した評   

価額のみを基礎として課税標準を計算し、これに一定の税率を適用することに    よって納税額が求められる。  

イギリスの「カウンシル・タックス」については、各年の歳入予定額を不動    産の評価額によって按分して納税額を算定することから、他の税目に比べてそ    の納税額の計算は著しく異なる。しかし、賦課手続上は財産価値に基づいた評   

価額を基準にして納税額が決定されることから、（イ）に属するものと考えられ   

る。  

フランスの「イル。ド。フランス州保有に係る事業所税」は、物件自体の評   

価ではなく、法律上定められる適当たりの一定の税額に床面積を乗じて計算す    るものであるため他の税目とは構造が若干異なるが、物件の現況に応じて床面   

積に調整を加える（このため実際の床面積からかけ離れたものになる）もので   

あるため、ある意味で財産価値を反映した課税標準になっていると考えられる。  

（ロ）納税者が有する純資産を基に課税するもの  

これは（イ）のように不動産にのみ担税力を求めるのではなく、その不動産の   

所有者の純資産額（総資産額【総負債額）に担税力を求めるものである。純資   

税」やフランスの「財産連帯税」がこれに該当する。  

また、直接的な不動産保有税ではないが、法人が納付する「ニューヨーク州   

法人営業税」や「ニューヨーク市法人営業税」では、納付税額の算定の過程で    所得額に替えて純資産額を基礎にして算定される場合がある。これは法人地方    税の負担を単純に所得にのみ求めるのではなく、応益負担の原則から様々な要    素を通して担税力を計ろうとする結果であるが、それらの要素のうち実際に算    出された税額が最も大きいものを基礎として納税額が求められることになる。  

（ハ）個々の不動産の収益価値を基に課税するもの   

（イ）のように不動産の資産価値にではなく、不動産の収益価値に直接の担税   

力を求めるものである。これは（イ）と同様に不動産そのものが課税対象となる   

ものであるが、不動産の課税標準が財産価値ではなくその不動産の収益価値、   

具体的には賃料の評価額である点が（イ）と異なっている。フランスの「既建築   

不動産税」や「住宅税」などがこれに該当する。また「職業税」もその課税標   

準の一部（4分の1程度）は事業用示動産の賃料で占められており、したがっ  

②商慣習上の不動産保有税の負担の移転  

一般に、賃貸用不動産に課された不動産保有税で制度上の納税義務者が賃貸人    となっている場合でも、その租税の負担は何らかの形で賃借人に移転されると考    えられる。今回の調査でも不動産の所有者が納税義務者であるドイツの「不動産    税」、フランスの「既建築不動産税」及び「イル・ド。フランス州保有に係る事   

業所税」、アメリカの「ニューヨーク市不動産税」などは、商慣習上、賃貸契約    上の効果として、これらの税負担が賃借人に移転されていることが確認できた。  

また、イギリスの「ビジネス。レイト」、フランスの「住宅税」及びアメリカ    の「商業賃貸占有税」は、制度上賃借人が納税義務者となっている。  

また、各都市で付加価値税は原則として賃借料に上乗せされることになってお    り、日本の消費税と同様に多段階での移転が行われている。  

5．国別調査結果  

【イギリス（ロンドン）】  

（1）税制の特徴  

イギリスにおける不動産保有税は、住宅についてはカウンシル。タックスが、   

事務所用建物にはビジネス・レイトが課される。ビジネス・レイトで特徴的なの    は、納税義務者が法律上賃借人になっているところである。不動産の評価はいず   

れも内国歳入委員会等の課税当局によって公正市場価格を基礎として評価される。  

カウンシル。タックスについては、その税額決定までのプロセスが、諸外国の   

税制と著しく異なっている。これは、一般的に行われるように評価額を基礎とし   

た課税標準に一定の税率を適用することによって税額が算定されるのではなく、   

まず、各不動産はその評価額によって8つの価格帯に分類され、次にカウンシル   

。タックスによってその年度に調達されるべき歳入予定額を不動産の評価額の総    計を分母として割算し、各不動産に係る納税額が按分計算されるのである。この   

ため、カウンシル。タックスとは、むしろ日本でいう住民税を所有不動産の評価    額の比率でその地域の住民に配賦したものとみるのが理解し易い。  

（2）歳入上の位置付け  

City of London Corporation（シティ。オブ。ロンドン地区の財政当局の名称    であり、私企業ではない）の歳入に占めるカウンシル。タックスの割合は極めて   

低い。これは同地区がビジネス地区であるため、居住用不動産が少ないためと推    定される。割合からみた歳入上の重要性は高くないと言える。   

なお、ビジネス・レイトはその上位機関で徴収されたのち、各カウンシルに分    配されるため、交付金のうちどの程度を占めるのかは明確ではないが、かなり高    い比率であると推定される。  

（3）実例調査  

上述のように、ビジネス・  レイトは賃借人に直接賦課されるものであるため、   

一般に賃貸人の損益計算書上は賃借人が負担した・ビジネス・レイトは一切含まれ    ていない。換言すれば、賃貸人の損益計算書上示される「不動産関係税」は賃借   

が行われていない期間に係る当該面積に対応する金額だけとなる。一方、他の3    ケ国においても一般に賃貸契約上保有税は賃借人に転嫁されるものの、損益計算    書上は賃貸人に課された保有税はそのまま総額で「不動産関係税」の欄に示され   

ている。そこで、これら4ヶ国の税負担を比較するために、資料2．不動産保有税   

制の国際比較（実例調査総括表）の上では賃借人に課された部分のビジネス。レ   

イトも「不動産関係税」の偶に加算する一方、同額を収入に加算することにより    他の国々と比較し易い形に修正している。なお、具体的に加算した金額は総括表   

の脚注に示している。  

今回の分析の対象とされた3物件の入居率は1994年末の時点でいずれも100％   

となっているが、London−3の物件は1993年末の入居率が53％で1994年に大量の賃   

借人を入居させたため、1994年もまだかなりのフリーレントが生じている。この   

【ドイツ（フランクフルト・デュッセルドルフ）】  

（1）税制の特徴  

ドイツでは事務所用建物と住宅とを問わず、市町村が不動産税を、州が財産税    を課税する。このうち財産税については、その不動産の所有者が所有する総資産   

から総負債を差引いた純資産に対して課税される。特別に不動産のみに対して課    税される税目ではない。  

不動産税及び財産税ともにその課税対象となる不動産は一年間当たりの賃貸収    入を基礎として算定した「統一価格」によって評価される。しかし、この統一価   

格が最後に見直されたのが1964年であり、現在はこれにその40％を加算したもの    を基準統一価格として適用しているが、これも実際の市場価格の15％から30％と   

低く、早急な見直しが必要との司法判断が下っている。  

（2）歳入上の位置付け  

1994年におけるヘッセン州の税収に占める財産税の割合は約25％と高く、重要   

な位置にある。しかし、同州の歳入に占める税収の割合は約11％と低い。よって、   

税収面では重要性があるが、歳入面からは補完的な位置にあると言える。  

これに対し、同年におけるフランクフルト市の税収に占める不動産税の割合は、   

約15％と主要な位置にある。また、同市の歳入に占める税収の割合は、40％近く   

になっている。よって、税収面でも歳入面でも比較的重要な位置にあると言える。  

（3）実例調査  

ドイツの場合には他の3ケ国に比して、賃貸収入の利廻りが低い一方で賃貸経    費（保有税を含む）も低いという傾向がある。前述の司法判断により統一価格が    上昇した場合に、これがどのように賃貸事業に影響を与えるか現在議論されてい   

るとのことである。  

【フランス（パリ）】  

（1）税制の特徴  

フランスにおいては、不動産を直接の課税客体とする租税は多く、既建築不動   

産税、非建築不動産税（更地や農地等に課されるものであるため今回の調査では   

対象外である。また、重要性は乏しい。）、住宅税、職業税及びイル・ド・フラン   

建築不動産税は事業用。居住用にかかわらず課税される。住宅税は居住用不動産    に課税し、職業税は事業用不動産を課税対象に含めている。  

イル。ド。フランス州保有に係る事業所税はイル。ド。フランス州にある事務    所用建物に対してのみ課税される国税である。また、個人が所有する全ての資産   

を課税対象とする財産連帯税（及びこれを補完する非居住者特別税）では、当然   

保有に係る税目は、他の国に比べて数としては多くなっている。  

このうち、既建築不動産税、住宅税、そして職業税の課税標準は、賃貸価格を   

基礎として算定される。この賃貸価格は標準賃料に加重面積を乗ずることにより    求められるが、加重面積は実際の床面積にその不動産の設備のグレードに応じた    調整係数を乗じて計算される。  

また、イル。ド。フランス州保有に係る事業所税においても、課税標準がその    不動産の有効床面積又は加重面積となっている。  

財産連帯税は個人が所有する全ての資産が課税対象となる国税であるが、ドイ    ツの財産税と同様に総資産から負債を差し引いた純資産が課税標準の基礎となる。   

なお、この際における不動産の評価は土地台帳賃貸価格等ではなく、公正市場価    格によって評価される。  

（2）歳入上の位置付け  

パリ市における既建築不動産税や住宅税の税率は、他の地域に比べて低いとい   

われているが、1988年■の同市の歳入に占める税収の割合は約44％となっており、   

また1993年の同市の税収のうち、地方直接税と言われる既建築不動産税、非建築    不動産税、住宅税及び職業税の割合が約75％を占めている。よって、パリ市の歳   

（3）実例調査   

フランスはこれら4ケ国の中で不動産の小口化、証券化が最も遅れた国であり、  

不動産市場も金融機関、大手不動産会社、大富豪等の限られた参加者により構成  

されているといわれている。今回賃貸損益等の開示に同意した所有者も金融機関   であり、非常に多くの物件を保有している。このため、各物件について直接的に  

発生した経費についてはある程度は入手可能であるが、共通的に発生する経費に   ついてこれを建物毎に按分するのは不可能とのことであった。  

【アメリカ（ニューヨーク）】  

（1）税制の特徴  

ニューヨーク市内にある不動産には事務所用建物、住宅いずれもニューヨーク    市不動産税が課税される。不動産の評価は公正市場価格によることとなっており、   

税率が公益用のものを除き10％を超えている。  

他に、賃料を課税ベースに賃借人に課税される商業賃貸占有税がある。  

また、直接の不動産保有税ではないが、ニュー  ヨーク州法人営業税やニューヨ    ーク市法人営業税の税額の算定の中で、その法人の純資産を課税ベースに税額が   

算定される場合がある。統計上、これらの要素によって算定された法人税がどれ    だけあるのかは明らかにされていない。  

（2）歳入上の位置付け  

ニューヨーク市の歳入に占める税収の割合は46．6％（1992年）に及んでおり、   

また、税収に占めるニューヨーク市不動産税の割合は約44％と見込まれている   

（1995年）。よって、ニューヨーク市不動産税は同市の歳入面及び税収面で極め   

（3）実例調査  

上述のように税率は10％を超えているが、実効税率はこれら3物件について言    えば 2．1％から 4．1％の問となっている。これは、課税標準である公正市場価格   

る。  

とはいえ、保有税以外の賃貸諸経費の比率が高いことから、妥当な賃料設定に  

した上で、入居率をかなり高めないと十分な賃貸利益を確保することは難しいよ   うである。  

き た は ら  ひろ ゆ き   土地総合研究所 研究員   

避   昂   キヽ   

m   噂     ∧     ；t妄  

巧  

・R  

N      てヾ  

ヽ  怒   卜、  

格  

M      凍寒警   部望貰望 芸 

；R  

粟   ベ  

ヽ舐  

昂   叫   l卜責  

画 帳堂   塔 怒   トモ  

K   じ垣  

．ヽ   ぜ      嘩       昌  運  礎  モ   舐      ⊂コ ■R      怒  モ       ′l／    確＝＋l璽  ¶ 朝＃道  端 朝      盈  観  展 嘩塾断  碑 魔  

卓効  

｝   ヽ鰍  

想 出  

l卜 「ヽ  

怒  

t：コ 臼  

ト  

■て  

三上＿  

想    士i  

せ  

画  耳道   

誕   貝  

K  

恥  

、T  

柊   

丑l        ■暮8         褒  机   上    撃 捏  ■瞳 Il＋K     ．ヽ    呂  八 ：ヽ    モ：  tヽ ふ】lゝ  

迩   舐  

囲   壇  

翠   

︒吋兎PeJ吋￡埴踏ヰeり︸咄裔片時♭杜りこ年給こ∵−m−1−1悪寒咄裔片言ヘーm−H∵ ︵門地︶   

︒吏J刃慮宗Q報監Q固か．付′菅刃り吋兎V只朝野吋ぜり︼浄糊e掛竪感疫妄︵語頭吏J立憩ゆ堅亜ゆ′や苓蔑e囁餌母型Q中線轟柊︶昏槻軽まQY誕′霊粟媒加Y東電ヘーm−巧k禦鱒轍如Y型忙ヘーm−司り ︵N想︶  

︒吋二レ兎斬り︸りり小′や刃り吏J刃慮音Q欄露〃弄豊崎忘勅題紙り−朝野吏﹂堰  

堰ゆ慮り ﹂腹墜ゆ咄轟片雲P凋賢e回㊥．︸ヂ﹂曇望PQ〃時貞殉麒虫レ﹂刃潜腹壁瑚轟K望‖︼肇−．望迩鯉和也由姦遊芸言二■ヽトり︼b堵琵撃単員モb再猶廻餌軽eペヽ小卜．猶撃蟹昂モeトヽ﹂b商ペコ恥ヽ ︵−想︶  

臨席牽潜忠昭墜り鴫腹壁咄商略Q国境    皿謎吏﹂刃慮寂e凋賢e匡か ⁚   

︵哨盛宴欄幣曝露︶ 患扇㌫堅岨倉岳慧鱒湛醒忘讐耐柊  二⊥鱒駅   

ぜ   撃  

恒    ^園    く   ま  

糎   ^く）  

凰  

く上）  

≡ ーご＿  軽 昏   餌   く⊃  

b  

馨 ⊂コ   ′♪軽  

ま   るQ  

く   ^Ⅲ＝m    凍  

院   餌    巌   【町亡く十   ^く：〉  uつ  

輯   ヨのくロ  

墨壷   ^{掛掛Q 信邪法}  

b  

舐   ・♪軽  

るQ  

塑   蕊   江＝皿  

く   ^iモ  

凰   緻   蛭   ^{C＞せ寧   く＞ Uつ}  

輯   【町【呵ま言 ヨのく仁  

甑    格艇   肘掛e 橿邪法  

謎 昌  

I褒   

く   寧   

騒 舐 e  

巌     塞  

毒垂 慧琶 互   

次 （＝＞  

エ＼  

寒   ｛  一−−−−−−−− ∽トのNl′）  

⊥（  リ咄   √ヽ lトく：⊃く＞く）▼・・一一  

拝   く   ■く・▲一事   ^「、  

ベ   厳      捏ま    田   ト0000 ）トNのセl M（．1⊃q＞の   瑚 奄  

寧   吏    F    ト    『■   N    て▼つ  

嘲罵戸￣吊N畠寸等 一意  − −●  

早世   増醸 卓患    丁宣   忘やトヨ試写  

ノ＼  

e   Qr恩恵  

怒   く□   咄   ^{聴＝空±ト佃    竣：巽}  

．、．へ   ^{樹l卓Pくlか    N}  

l卜   惧 固騒   巳  の uつ  

厳   ^望、J  

熱蜜  妄言駐盲忘  輔   祁  ．1：∃ eq＋＝l  

曹    ∨′】    芸欝寄毒    悪習芸芝吋  ￣■品 ＝ト ●U ◆′ l⊃ご ヽ  

野趣  ■q、q く）L ロゴ【：：ゝ」」）くコ   ^{芸・＝ t・}    斡・」L＝婆ト  

「＼   ヽモこ腫   杓鴫J   篭1ヨー∈  

ベ濯   e妄拓   悔 淘   ′和姦   ＼＼＼ ．ヽごヽlノヽ  

∧怒  蜜   塞いくe    甘埴   lrヽllヽllヽ  トナヽl、  

t卜袈裟  鮒   群∵＼咄   眉 十も   ト樹    く：＞く：＞⊂＞  げっくX〉く1  

rヽ   m＝小   蛭      戻   ぐ  ト○    ▼・一 く上） q〇  

閤   ・一「ヽ  

・トや   回    町・結 一こLト○  

聾 隔 壁  

ミ蛭   ⊥ り兎   くp くつ ■・】1  

増一・鳩   匝吏リ 拓宝献   ■・・・イNくヽつ  

ヽ埜    噴いミ1三和   脛    渥蛛搾  

ゝミ′、≧弓．へゝ胃    t 仙ニ  

Q    ・≡  華こ   実感椚蜜○    ^で」トノ  

濯   嘆美： 閏  群糎   窪固 r  

二、∃●−▲ ・  

押 出    ^霊1J出  

艇  亡一一（＝ q） （＝〉 し ＝：Ia  ーく   壁  

篭L＝針毒腺 一迫∈＝牽ゆ  −む ヽ1〉  く⊃ 仁亡 凸 U    法王いや 

芯已星≡ 、α、む⊂）l＿ ロゴl＝くJL⊃  甘璽 亜軽  

・≡・  

b  

垂 ：守：：   褒 餐  壷  

Y闇や まさ咄リ  

舐レ刃  

盃 臣 恵  e裔・∂′へ ・芽室筆写一書  呼鱒 壷     母親雷e。 輯）壁トp吋 Q溶亜吏兎  国 悶 （．D 『●       岳 r；  

：：   

尉・霊宝ニ   誌トト杓ト   静塑      L U  （．．⊃  亜溢咄耗  路噂   →史e蟻漣   ヨi」†、  

避  b   Q    きさ訳   

（（   卜q⊃  〔  

堀  再    鱒鱒 姦：    ー≡ 墨   Y極iや  

裔    蜜 鯉  （）旨 定  m   ^りユJ    鯖レ刃 十も   

詞  督 蟹田  宅∵；粍・⊂旨 ）㌢芯g忙  旺【こ    u小一￠吋  

e摩亜吏愛    次ま  貯霊宝二  

腎  怒蟹  ∈■・Jl＝ む） 亡〉 L：コ a  ー籾    鯨型    ∈出壁鼓喋  ヽq．〉 ●′ （：l≦ ＼    岳トト川ト  

掛l塑  d．〉W（＝】L＿ 亡亡⊂＝1しJく．⊃  唖1古    格坦   ー淀（＝整ゆ   雲l」（、   

江コ   籾   

e 怒  悪   

廼    隙    Ⅰ亘  

坤   _萩   某    ^裔  

堰 埜  埠 トや    壇   濯  ^Q  

柑   憲   七≠   （   ヒ  

潜    ^」J   埠   同    ^寓ゴ  

固   窓  

師Q   轟  

恒  

窓    蛋    ^】■●・    洗    輔   駄  

︒吋棺Pぜ国吋忘小事終りu樹裔片時鳴り≡音＼小ト・﹂・モヽ 想︶  

リ拭  

昏   Q責  

烈  

粧   型   ・β漣  

へ濯   蟹   袈巴竣 冨占冨 仙の  《S  

I撞   く   捜   毒Q這  柚占  

m組   巌    b   、事≡、  −  

】一く   嶺   再   軍機等  岬欝  

十億   せ   霊媒建ユ小騨  

圧F   単  

佐   聾  

蛤   忙   斌攣攣冥・♪朝。  

掛    掲   るトト岬  

q   ㊤◎◎㊥◎宗も  

昏   e凶葦   †り  

覿   怒習謎  

野   慮  

‡■．1   轄  

∧謡   糎瑠薗   十与  

へ長（   く∵＼ぢ   蓮   

コ1≡避   く   型ヘ音  

等凶責  褒  モ   粟   さミ 口   ^m  

□要：ヒ   悪   へ半金  

⊥裔）   l日韓   江て  

ヽ愕！    m⊥繊   ■一 

柘   lヽ串   掛ニ  

活   巧1♪Q   ませ  

静   lt・「任   票￡  

輔   J（  

皿＝皿   

酷  

b   ^{細訝   十l}  

言こ    褒   く諜   一票   

想e   血こ山：：   

く＼ ロ   ・く    言薄   卜 q⊃   El  

討卓      mモ責  区別  臼    厳   相計   ー」○  

☆   I憩   ⊂nく丁    旺：ニ  

m    m   ト11  

□   _猿Ill   ^{Ⅰ謎   杜夫}  

巧Q   求   忘杓  

り   ^{＝謎   Uつ}    巴怒  

同  

烈   帝 

訳粟  e練  

匿   2望 

釆    型   鋒  〃員 二伸  

・一￣  

へ番   準   択0吏択米望 のQリ∽  

l轍   く   

華   控 b   鱒占  

m軸  

e醇填Qte  

lく   型   再   昏朝日等  小筒  

■く、   墟   憩紋騒鍾・（駄  

り    旺   担   定式蔑怒Q弱  

ト   溢   聾   梅出叶馳㊥ガ  

怒   駐   寵蟹悪ど・♪朝。   

路   闇   量Hト吋  

卓   ㊤㊧㊧㊥㊤音ト  

瞭Q    ミQ・豆    ．岩．b吋慮  

b    ・＜    罰1淀    」（母    頸Q 河南東萩  

褒  

蟹   ・♪堰    票ヰゆ    ヨ ；卜望出麿  

撫ぜ   ▼喪・  るQ    竺eミ    Ⅲ：∴去三トロ巣  

忙   壁  

田P    罵（＝⊥ま    一芸 ′晶≡霊   輯    ー→†枯    ）J宗∽    旺こG＿．芯堰。  

脛⊥□  怒匠   【Ⅲ   定時竺Q   

【呵一正   ^{∽ヱ￡三￣軽吋}  

恰建   域   軽・豆≡虫    ●  −       ■  、  ・  

診堪   浄   掛瓜こ患    当■・熊 ．．    岩層∽三言楓止  

拓∽く口  牡ゆ・卜吋    ≡遥＝≡よこ＝拭式   七，   （ののく＞⊂⊃  ヾlNNC＜〉  

tヒ   …；−−一  

昏   P   」く≡≡ト唖ヨ  

繋   ト   ）M  裔  

曙   申   K  

掟   出   掴  

モ＼   匹  

b    榊  

旺．、（e く押賢レ  

悪 撃 野   」N塑忠Y  

感    糎  

忙 国  

宗．e輔ト  

昏 剖    怒    日野（空陸蜜  

ぺ   椿   亡く脚e埼Q  

旺   卓   喜一出中車中  

拓   く）ヽJヽJヽ．ノ＼．ノ  

奄 ・1R  

審   ￣副副副副  

掛   喝   辞鮮壁摂額  

軍。   単一N門吋  

洗車   駄除粍鯨綜   

nn  融  泣    碑  e   旭    緒    圧  

岬   ^裔  

宗  叫    洛    壇    ^{濯（    Q}  

楢   掛    よ；  

猶  没；   ・U   埠    柊雲    宙  

窓    欝  

笹   噂  

晋   戟  舐    忘    紘    輔   駄  

掛   き室き掌   

00   

く：⊃∪つ■・「  

寸く：⊃・】・→   もq  

ぷ    ∽−〜勺 ∽ マ●（／つ ：⊃⊃    ∽ ：⊃   

＝）   

︒吋こト﹂伯訂ぺ血撃轟吏浮レ﹂立P坦㈹m鎮坦Q．㌣聖箪甲ゆQ鱒換ね絹窯白．の ′空将絃恵由感嘉顎 ︵め想︶  ぞ責鼠右Y聾′瑠こ喩﹀旬エ∧も恥Q伊琵琶エ∧ユー﹁一トニ曇QY聾顆輯通ぃニトJ坦Y聖Y染料ごご鱒P料忘デ﹂﹂㌫ ′聖せおQ？∧﹂合 ︵卜想︶  ︒ヴ﹂レぐゼ刃砧噸裔片粒ヘーm−り＝悪玉︵−ヽト′超芯賦払岬墜り︼陸軍こもぺ∧lトト・L一ミヽb劇痛聾回⁝h機掻刃慮槻裔K樹恩田雨音∧小卜′率嘩野空ぎご÷ ′エ†エペヰn山車蒜二︻叶ヽ′聖霊EQ慮墜琵闇轟柊︵∽想︶  

︵卜諾．の．こ ？h﹂会 ︵芦ト一票一年︶ N・h﹂合 ︵の宍．卜等︶ 丁ト﹂≧  ︒吋兎Pふ載刃合お叫一群慮Q虫見境Y軸†観足長袖政義‖︼鎚墜毘噸裔柊Q斐宙e￡町￡中   q樽崎レ﹂輪島‖南榎Q痛嘆琵機裔片刃Y翠霊芝蒜砲車せ叉訂遍Y聖廟′碑︹挙申蟄豊F忠類Q刃団習ぃぐ畏︒こ塁￡仙囁梱−約韓缶粗黒e将生宙．摺叩こレ￡袖欝寧旬慮尊琵機裔柊山Y軸†暁曇トニP‖蒜つ料† ︵S旭︶  ︒付こレ﹂鴨車線眠轡将聾吏﹂電撃−避岬兎％ゆ単相b級里Q鞋番付￡り聖ぺ∴小卜b鵡トヽL ′首唱関相挙富野陣母堂容際匹時︷︼載り︼薯贈転社密雲束へ1ヽトb再Kコ朴ヽ ︵寸想︶  

吊岩︻＝SS2．父∴ロー．卜M．M￠＝∑凸1．〇∵崇こ‖∴コ⁚l遥じ助§宅ぷ︵門型︶  ︵エーユ好計掛買璧レシふ︶  ︒吋こレ﹂鳩車静思e中ト芯璧童′怒張掩は執Q世相b擦鼻Q冠ゆ ︵N旭︶  ︒こせ州︼PQ〃吏蟹脚鞘監堕駄増層妻何日′ト和︷−撃鋳型粛P榊︶兎想堕塗料他‖二り ︵−想︶  

︵脳度盛樹霜コ塾輔︶ 嵐ヨ鮭園Q轟潜匝蟹周蔵柊  ∵．㍉い