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月次運用レポート
2017年10月31日現在 商品概要 設定日 1999年1月7日 信託期間 無期限 決算日 毎月23日 （休業日の場合は翌営業日） 設定・運用： [商 号 等]インベスコ・アセット・マネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第306号 [加入協会]一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会 当資料ご利用の際は、最終頁の「ご留意いただきたい事項」をお読みください。お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。
運用実績 ＜為替ヘッジあり＞
【過去の運用実績は、将来の運用成果を保証するものではありません。】■基準価額の推移
基準価額（円) 基準価額（課税前分配金再投資）（円） 1999/1/7 2002/1/7 2005/1/7 2008/1/7 2011/1/7 2014/1/7 2017/1/7 0 5,000 10,000 15,000 20,000 ※基準価額は信託報酬（後述の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。 ※ベンチマーク（MSCIﾜｰﾙﾄﾞ･ｲﾝﾃﾞｯｸｽ(円ﾍｯｼﾞ指数)）は当ファンド設定当初月末のみの発表であったため、 グラフには記載していません。■騰落率（課税前分配金再投資ベース）
１ ヵ 月 ３ ヵ 月 ６ ヵ 月 １ 年 ３ 年 ５ 年 設 定 来 月 次 設 定 来 ファンド 1.25% 4.66% 7.07% 19.67% 26.42% 73.17% 72.71% 67.95% ベンチマーク 2.65% 4.20% 6.32% 18.08% 23.61% 67.69% 23.29%-■基準価額と純資産総額
純 資 産 総 額 1,583(百万円) 基 準 価 額 14,200円 前 月 末 比 +136円■１万口当たり分配実績（課税前）
分 配 金 第1期～41期 計1,280円 第42期(2017.6.23) 440円 第43期(2017.7.24) 40円 第44期(2017.8.23) 40円 第45期(2017.9.25) 210円 第46期(2017.10.23) 40円 設定来累計 2,050円 ※分配金は投資信託説明書（交付目論見書） 記載の「分配方針」に基づいて委託会社が決 定しますが、委託会社の判断等により分配を 行わない場合もあります。■ヘッジ比率
ヘ ッ ジ 比 率 91.0% ※基準価額の騰落率は、課税前分配金を再投資したと仮定した数値を用いています。 ※ベンチマーク（MSCIﾜｰﾙﾄﾞ･ｲﾝﾃﾞｯｸｽ(円ﾍｯｼﾞ指数)）は当ファンド設定当初月末のみの発表であったため、 設定来のリターンは記載していません。運用実績 ＜為替ヘッジなし＞
【過去の運用実績は、将来の運用成果を保証するものではありません。】■基準価額の推移
基準価額（円) 基準価額（課税前分配金再投資）（円） ベンチマーク 1999/1/70 2002/1/7 2005/1/7 2008/1/7 2011/1/7 2014/1/7 2017/1/7 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 ※基準価額は信託報酬（後述の「ファンドの費用」参照）控除後のものです。 ※ベンチマーク（MSCIﾜｰﾙﾄﾞ･ｲﾝﾃﾞｯｸｽ(円換算指数)）は、基準日前営業日の数値を元に、基準日当日の米ド ル為替レート（対顧客電信売買相場の仲値）を乗じ、ファンドの設定日の基準価額を同値として指数化し ています。■騰落率（課税前分配金再投資ベース）
１ ヵ 月 ３ ヵ 月 ６ ヵ 月 １ 年 ３ 年 ５ 年 設 定 来 月 次 設 定 来 ファンド 0.79% 6.67% 11.94% 33.71% 23.82% 122.83% 118.93% 118.12% ベンチマーク 2.51% 6.43% 9.97% 29.85% 24.65% 121.95% 69.88% 70.66% ※基準価額の騰落率は、課税前分配金を再投資したと仮定した数値を用いています。■基準価額と純資産総額
純 資 産 総 額 4,461(百万円) 基 準 価 額 16,276円 前 月 末 比 -20円■１万口当たり分配実績（課税前）
分 配 金 第1期～41期 計2,600円 第42期(2017.6.23) 470円 第43期(2017.7.24) 150円 第44期(2017.8.23) 150円 第45期(2017.9.25) 430円 第46期(2017.10.23) 150円 設定来累計 3,950円 ※分配金は投資信託説明書（交付目論見書） 記載の「分配方針」に基づいて委託会社が決 定しますが、委託会社の判断等により分配を 行わない場合もあります。3 / 8
ポートフォリオの状況
【当ファンドは、ファミリーファンド方式により運用を行っており、マザーファンドのポートフォリオの状況を記載しています。】■資産配分
純 資 産 比 外国株式 95.2% 国内株式 2.9% 現金等 1.9% 銘 柄 数 49 ※株式には、投資信託証券などが含まれています。■組入上位５カ国
国 名 純 資 産 比 1 アメリカ 34.1% 2 イギリス 16.7% 3 オランダ 9.4% 4 フランス 7.6% 5 ドイツ 7.4% ※国名は、発行体の国籍（所在国）などで区分しています。■組入上位５通貨
通 貨 名 純 資 産 比 1 米ドル 34.1% 2 ユーロ 29.3% 3 英ポンド 16.7% 4 スイスフラン 6.0% 5 日本円 2.9%■組入上位５業種
業 種 純 資 産 比 1 金融 28.2% 2 資本財・サービス 17.5% 3 エネルギー 15.6% 4 ヘルスケア 10.5% 5 情報技術 6.1% ※業種はGICS（世界産業分類基準）に準じています。■組入上位10銘柄
銘 柄 名 国 名 業 種 純 資 産 比 1 JPMORGANCHASE&CO アメリカ 銀行 3.9% 2 MICROSOFT アメリカ ソフトウェア・サービス 3.5% 3 CHEVRON アメリカ エネルギー 3.0% 4 INGGROEPNV-CVA オランダ 銀行 2.9% 5 BP イギリス エネルギー 2.7% 6 STATOIL ノルウェー エネルギー 2.7% 7 PFIZER アメリカ 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス 2.6% 8 AIRBUS フランス 資本財 2.6% 9 ORANGE フランス 電気通信サービス 2.6% 10 CAIXABANK スペイン 銀行 2.5% ※国名は、発行体の国籍（所在国）などで区分しています。 ※業種はGICS（世界産業分類基準）に準じています。 当資料ご利用の際は、最終頁の「ご留意いただきたい事項」をお読みください。お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。
月次運用レポート
2017年10月31日現在ファンドマネージャーのコメント
■運用環境 ①米国 10月の米国株式市場は上昇しました。良好な企業決算や経済指標などを背景に総じて堅調に推移し、主要株価指数は連日のように過去最高値を更 新しました。2018年度連邦予算の決議案が可決され、税制改革実現への期待感が高まったことも株価を押し上げる材料となりました。 このような投資環境下、各指数の月間騰落率はＮＹダウ工業株30種平均指数が＋4.34％、Ｓ＆Ｐ500種指数が＋2.22％、ナスダック総合指数が＋ 3.57％となりました。 ②欧州 10月の欧州主要株式市場は上昇しました。スペインのカタルーニャ情勢の混乱が嫌気されたものの、①企業決算がおおむね良好な結果となったこ と、②欧州中央銀行（ＥＣＢ）が量的緩和策の規模縮小は決定したものの、引き締めを急がない姿勢を強調したことでユーロが主要通貨に対して 下落したこと―などが好感され、株価は上昇基調で推移し、ドイツＤＡＸ指数は過去最高値を更新しました。一方、英国では利上げ観測の高まり と、それを受けた英ポンドの下げ渋りが嫌気され、株価の上昇は限定的なものにとどまりました。 このような投資環境下、各指数の月間騰落率は英国ＦＴＳＥ100指数が＋1.63％、ドイツＤＡＸ指数が＋3.12％、フランスＣＡＣ指数が＋3.25％ となりました。 ③アジア 10月のアジア主要株式市場は上昇しました。香港市場とシンガポール市場は、①世界的な株高、②中国の経済や株式市況の安定―などが好感され、 堅調に推移しました。オーストラリア市場も、①良好なコモディティ市場動向、②前月まで軟調だった銀行株価の回復―などから堅調に推移しま した。 このような投資環境下、各指数の月間騰落率は香港ハンセン指数が＋2.51％、シンガポールＳＴ指数が＋4.79％、オーストラリア全普通株指数が ＋4.03％となりました。 ④日本 10月の日本の株式市場は続伸しました。①日銀短観や米製造業景況感指数など、良好な経済指標が示す世界的な好景気、②米国の主要企業の好決 算と主要株価指数の連日の最高値更新、③衆議院議員選挙での与党勝利、④円安方向での為替の安定―などが好感され、株式市場には多くの資金 が流入しました。日経平均株価は過去最長の16日続伸となり、21年ぶりに２万2000円台を回復しました。 このような投資環境下、各指数の月間騰落率はＴＯＰＩＸが＋5.45％、日経平均株価が＋8.13％となりました。 ■今後の投資方針（作成日現在のものであり、市場環境の変動などにより変更される場合があります。） 当ファンドでは、経営陣の質、ビジネスの構造的優位性、財務健全性などの観点で魅力的な個別企業に注目しています。セクター配分はあくまで 個別銘柄選択の結果ですが、主に金融、エネルギー、資本財・サービスをオーバーウェイト、情報技術、一般消費財・サービス、生活必需品をア ンダーウェイトとしています。今後も従来通りのボトムアップ・アプローチにより、キャッシュフロー創出力が高く、質の高い経営がなされ、長 期的視点から見たバリュエーションが魅力的な企業へ投資をしていきます。 当資料ご利用の際は、最終頁の「ご留意いただきたい事項」をお読みください。お申し込みの際は、必ず「投資信託説明書（交付目論見書）」をご覧ください。
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