金融システムのあり方を考える (論文)

金 融 シ ス テ ム の あ り 方 を 考 え る

AnEssayonFinancialStabilization

‐ConsideringtheProblemfromtheJapaneseExperience‐

鈴

木

恒

一

KoichiSuzuki 住 専 問 題 は 、 最 近 の 新 聞 ・テ レ ビの報 道 の なか で 、 最 も比 重 の 大 き い テ ー マ と な って い る。 そ して 、 そ う した報 道 を 通 じて 日本 の金 融 機 関 の 融 資 が いか に杜 撰 な も の で あ っ た か が 白 日の も と に曝 さ れ っ っ あ る。 金 融 機 関 経 営 に と って 健 全 性 の 重 要 さ は 、 ま さ に い ろ は の い の 字 の 筈 で あ る が 、 最 近 の 金 融 不 祥 事 にっ い て の報 道 を み て い る と 、 日本 の金 融 機 関 に は健 全 性 に っ い て の配 慮 が す っぽ り欠 落 して いた の で は な い か 、 と考 え た くな る。 金 融 機 関 に身 を お くも の な ら誰 で も 、 そ の 重 要 性 を知 って い る筈 の健 全 性 に 対 す る 配 慮 が 、 現 実 に は 全 く無 視 さ れ て き た の は なぜ か。 これ が 筆 者 の第 一 の 問 題 意 識 あ る。 連 日の 新 聞 ・テ レ ビ報 道 で は 、 こ う した 事 態 を 招 い た 責 任 は ど こ に あ る の か 、 そ の対 処 策 に財 政 資 金 を 投 入 す る こ とが 許 さ れ る か と い った 問 題 に焦 点 が あ て られ て き た 。 これ らは も ち ろ ん重 要 な 問 題 で は あ るが 、 焦 眉 の 急 は 、 日本 の 金 融 シ ス テ ム を守 る こ とで あ る。 金 融 シ ス テ ム と い う の は 、経 済 に と って いわ ば動 脈 で あ る 。 そ の 動脈 が 病 ん で い る 。 これ は 国 民 生 活 を左 右 す る大 き な 問題 で あ る し、 国 際 金 融 の 安 定 と い う 点 か らい って も見 逃 す こ との で き な い 問 題 で あ る。 した が って 金 融 シ ス テ ム の 安 定 の た め に必 要 な らば 、 そ して そ の た め に 他 に適 切 な方 法 が な け れ ば 、 財 政 資 金 を投 入 す る こ と もや む を え な い。 しか しこ ん な こ とが しば しば繰 り返 さ れ た ので はた ま っ た も の で は な い 。 こん な事 態 が 二 度 と 再 び 起 こ ら な い よ う にす るた め に は 、 ど こ に メ ス を 入 れ れ ば よ い の か 。 これ が 筆 者 の第 二 の 問題 意 識 で あ る。 (注)も っ と も 最 近 の報 道 に よれ ば 、住 専 に 融 資 した 銀 行 お よ び農 林 系 統 機 関 が 追 加 の 資 金 負 担 を す る こ と に よ って 、財 政 資 金 の 投 入 を 避 け よ う と い う 方 向 で 話 が 進 ん で い る よ うで あ る。 財 政 資 金 の 投 入 を避 け る こ と 自体 は 望 ま しい こ と と は 思 うが 、 こ の 間 に お け る一 連 の 動 き を み て い る と、 これ は ま さ に政 治 的 恫 喝 に よ る問 題 処 理 で あ る と の感 が 強 い。 筆 者 は こ う した や り方 に は賛 成 で き な い が 、 こ の 点 に っ い て は こ こで は これ 以 上 論 じな い。 ★ 戦 後 長 い 間 、 日本 の金 融 シス テ ム の 安 定 度 は 極 め て 高 い と考 え られ て き た 。 た だ それ は 金 融 当 局 の厳 重 な規 制 に よ って維 持 され て き た 安 定 で あ った 。 そ こで は 金 融 機 関 の 一 挙 手 一 投 足 が 金 融 当局 の規 制 の 対 象 と な った 。 これ は 、 別 の面 か らみ る と金 融 機 関 相 互 の競 争 を 制 限 し、結 果 的 に 金 融 機 関 を 保 護 す る、 いわ ゆ る 厂護 送 船 団方 式 」 に よ る体 制 で あ った 。 そ こに 官 と 民 の癒 着 が 生

まれ 、 民 の 官 に対 す る 依 存 ・甘 え が生 まれ 、 そ の 結 果 民 の 自己 責 任 意 識 は失 わ れ た 。 金 融 機 関 の 行 動 が 金 融 当 局 の指 示 で 行 わ れ て い る の で あれ ば 、 そ の結 果 に っ い て 金 融 機 関 側 に は責 任 は な い わ け で あ るか ら、 そ れ は 当然 の帰 結 とい わ な けれ ば な らな い 。 金 融 自 由化 論 は 、 そ う した 体 制 に 対 す る反 省 か ら生 れ た と い う こ と が で き る。 1970年 代 半 ば 以 降 今 日ま で 、 金 利 の 自 由化 、金 融 業 務 の 自 由化 、 各 業 態 の相 互 乗 り入 れ な ど、 金 融 自 由化 はか な り進 展 した 。 しか し金 融 行 政 の 実 態 、金 融 機 関 の 当 局 へ の依 存 意 識 が どの 程 度 変 わ っ た か と い え ば 、 そ れ は 甚 だ 疑 問 で あ る。 統 制 下 の金 融 機 関 行 動 は 当 局 の 指 導 ・規 制 に よ っ て 決 ま る が 、 金 融 自由 化 の下 で 金 融 機 関 の 行 動 を 律 す る も の は 、 金 融 機 関 自身 の 自 己責 任 意 識 で あ る。 しか しバ ブ ル 期 の 金 融 機 関 行 動 を み れ ば 、 金 融 機 関 が そ う い う意 識 を 持 っ て い た と は到 底 思 え な い。 も っ と もそ の 背 後 に 、 長 期 にわ た る金 融 緩 和 と金 融 自由 化 の 進 展 と い う新 しい 環 境 の な か で 、金 融 機 関 相 互 の 激 しい競 争 が 展 開 され て いた とい う事 情 が あ っ た こ と は分 か ら な くは な い 。 しか しそ れ だ か ら と い って 、 杜 撰 な融 資 行 動 が そ れ に よ っ て正 当化 され る も ので は な か ろ う。 しか もそ う した 杜 撰 な融 資 行 動 を と った の は、 一 部 の金 融 機 関 の特 殊 な事 例 と い う ので は な か っ た 。 む しろ 大 部 分 の 金 融 機 関 の行 動 様 式 が そ うで あ った 。 バ ブ ル期 の地 価 ・株 価 の 異 常 な高 騰 に 金 融 機 関経 営 者 が 警 戒 感 を 持 た な か った と は考 え られ な い 。 「山 高 け れ ば 谷 深 し」 と い う の は 昔 か ら言 わ れ て き た 素 朴 な経 済 観 で あ る。 しか も土 地 担 保 融 資 と い っ て も 、 そ の 担 保 物 件 評 価 額 が 時 価 を 上 回 って い た 例 が 少 な くな か った と い うの は 、 全 く驚 きで あ る。 この よ う な 全 く金 融 常 識 を 逸 脱 した 融 資 が ど う して 多 くの 金 融 機 関 に よ っ て行 わ れ た のか 。 これ は 日本 の金 融 機 関 が 、 そ の あ る べ き姿 、 経 営 の 基 本 原 則 を 忘 れ 、 横 並 び 意 識 に よ って 行 動 して い た か らで は な い か 。 金 融 緩 和 と い う状 況 が 背 景 に あ った か ら、金 融 機 関 の 融 資 競 争 は 激 しか った 。 預 金 量 を伸 ば す 最 も簡 単 な方 法 は 、 融 資 量 を伸 ば す こ とで あ る。 戦 後 の 日本 の金 融 機 関 は 、 預 金 量 多 寡 を競 う傾 向 が 強 か っ た(こ れ も 「護 送 船 団 方 式 」 が 生 ん だ 帰 結 の ひ とっ で あ る)。 金 融 の 自由 化 が 進 展 し 「も う 預 金 量 を 競 う時 代 で は な い 」 な どと 言 わ れ な が ら も、 金 融 機 関 経 営 者 はや は り預 金 量 の 数 字 の呪 縛 か ら逃 れ る こ と は で き な か った 。 想 像 す る に 、 バ ブル 期 の 金 融 機 関 幹 部 は 、 一 方 で こん な杜 撰 な融 資 を 続 け て い て よ い の か と 自問 し なが ら、 他 方 で は他 の 金 融 機 関 も 同 じよ う な こ と を や って 業 績 を伸 ば しい て る以 上 、 自分 た ち だ け が オ ー ソ ドック ス な営 業 方 針 を採 る こ と は で き な い と 自己 弁 護 して いた の で は な い だ ろ うか 。 した が って こ う した 金 融 機 関 の 行 動 を 転 換 させ る の は 、 金 融 当 局 の 規 制 や ガ イ ダ ンス しか なか った 。 あ る い は 金 融 機 関 経 営 者 もそ れ を 待 っ て い た 、 と い って も よ い か も しれ な い。 事 実 こ う して 金 融 機 関 の 融 資 行 動 は変 わ った 。 そ う な る と 今 度 は 地 価 ・株 価 が 暴 落 した 。 こ う した 事 態 を招 い た こ と に っ い て 、金 融 当局 の 政 策 転 換 が ドラ ス テ ッ ク過 ぎ る と い う非 難 が あ る。 しか し資 産 価 格 の 高 騰 が あ れ だ け激 しけれ ば 、 そ れ を 軟 着 陸 させ る の は極 め て難 しい(金 融 当 局 を 非 難 す る と す れ ば 、 む しろ あれ だ け の 資 産 価 格 の 高 騰 を放 置 した 点 に 向 け られ るべ きで あ ろ う)。 そ の結 果 は 、 今 日み られ る よ う な不 良 債 権 の累 積 と い う事 態 で あ る。 しか し この よ う な 事 態 に 陥 った の は 一 部 の金 融 機 関 で は な い か ら、 こ こ で も そ の原 因 は 日 本 の金 融 界 の 体 質 とか 行 政 の 監 督 責 任 に求 め られ る こ と に な り、 個 別 金 融 機 関 の 自己 責 任 と い う 点 は極 め て 曖 昧 な も の に な って しま う。 ★ そ も そ も市 場 経 済 に お い て は 、 民 間 企 業 の 自 由 な競 争 が 原 則 で あ る。 そ こで は 競 争 に敗 れ 、 経

営 に 失敗 す れ ば 市 場 か ら退 出せ ざ るを え な い こ と に も な りか ね な い。 しか し官 主 導 の 経 営 で あ れ ば 、 そ の 結 果 に っ い て も官 が 責 任 を 持 た ざ る をえ な い こ と に な り 、 民 の 責 任 は 問わ れ な い。 民 の 責 任 は 官 の 規 制 に 従 わ なか った と き に 生 じる 。 戦 後 に お け る金 融 当局 と 民 間 金 融 機 関 の関 係 は 、 図式 的 に い え ば 、 こ の よ う な もの で あ った と い う こ とが で き る。 これ で は市 場 経 済 とは いえ ない 。 前 述 の よ う に 、 金 融 自 由化 論 は この よ う な 官 と 民 の 関 係 を 改 め 、 民 の 主 体 性 を 回 復 しよ う と い う も の で あ っ た 。 そ れ は 同 時 に 民 間 金 融 機 関 の 自 己 責 任 を 厳 し く問 う とい う シ ス テ ムで あ り、場 合 に よ って は金 融 機 関倒 産 と い う ケ ー ス も あ り う る とい う こ と を意 味 して いた 。 しか し金 融 機 関 の倒 産 は か な り特 殊 な 性 格 を持 って い る こ と も ま た 否 定 で き な い。 金 融 機 関 は 、 民 間 企 業 部 門 の 一 部 を構 成 して い る と い っ て も 、か なり公共 性 の強い企業で あ る。 それ らは① 資金吸収 、② 資金 配 分 、③ 資 金 決 済 の各 機 能 を通 じて 、 産 業 経 済 のみ な らず 、 国 民 生 活 に 深 く係 わ っ て い る か らで あ る 。 した が って 政 府 が 金 融 機 関経 営 に対 し介 入 す るの は 、 あ る程 度 止 む を得 な い 面 が あ る。 金 融 自 由化 の 推 進 に あ た って 、 預 金 者保 護 と い う問 題 が 浮 上 し、 現 在 の 預 金 保 険 機構 が 設 立 さ れ た の も 、 金 融 機 関 の 公 共 性 が 強 く意 識 さ れ た か らだ と い え よ う 。 金 融 機 関 の も う ひ とっ の 特殊 性 は 、金 融取 引 が 心 理 的 要 因 に 大 き く左 右 され る と い う性 格 を 持 っ て い る点 に 求 め られ る 。 資 金 は 有 利 な運 用 を 求 め なが ら、 同 時 にそ の安 全 性 に極 め て 敏 感 で あ る。 日本 に お い て は 、 戦 後 長 い 間 、前 述 の よ う な 「護 送 船 団 方 式 」 の も と で 金 融 機 関 の 不 倒 神 話 ・安 全 神 話 が 流 布 さ れ て き た か ら、預 金 者 の 安 全 性 へ の 配 慮 は ほ と ん どな き に 等 しい 状 況 で あ った 。 しか し今 日 の よ う に金 融 自 由化 が 進 み 、 金 融 機 関 の 自己 責 任 原 則 が 問 わ れ る状 況 に なれ ば 、預 金 者 も また 安 全 神 話 の う え に あ ぐ らを か い て い るわ け に は いか な い。 預 金 者 も ま た 自 己責 任 を 問 わ れ る こ とに な る。 た だ そ の前 提 と して 、 金 融 機 関 の 情 報 開 示 が 必 要 と な る。 個 別 金 融 機 関 の経 営 内 容 が 預 金 者 に 開 示 さ れ て い な け れ ば 預 金 者 が 金 融 機 関 を選 択 す る こ とは で き な い か ら、 そ れ は 当然 の こ とで あ る。 しか し金 融 機 関 の 経 営 内 容 を ど こ まで 開 示 す べ き か 、 あ る い は 開 示 で き るか と い う こ と に な る と 、 これ は な か なか 悩 ま し い問 題 で あ る。 情 報 を 開 示 され る立 場 か らす れ ば 、 情 報 は 多 い ほ ど よ い とい う こ と に なろ う。 と い って も個 々 の 取 引 内 容 は 原 則 と して 開 示 され るべ き で は ない と い う の は 、 当然 の こ とで あ る。 それ で は そ う した 個 別 取 引 以 外 の経 営 情 報 は 、 全 面 的 に 開 示 す べ き か 。 経 営 情 報 の 開 示 と い って も、 そ こ に は も ち ろ ん 限 界 が あ る。 そ う した 場 合 部 分 的 な情 報 が 独 り歩 き を は じめ 、 誤 解 を生 ん だ り無 用 の 混 乱 を 招 く こ とは な い の か 。 現 在 の よ う に金 融 不 安 心 理 が 伏 在 して い る と きに は 、詳 しい 情 報 の 開 示 が 預 金 者 の 不 安 心 理 を 煽 る こ と に な らな い か 。 そ して ひ とた び預 金 者 に 動 揺 が 起 これ ば 、 そ の影 響 は 次 々 と波 及 し、 金 融 パ ニ ッ クに 陥 る 危 険 が 大 き い こ と も考 え な け れ ば な らな い。 した が って 金 融 情報 の 開 示 に っ い て は 、 そ の 内 容 ・方 法 ・タ イ ミ ン グ等 にっ い て 、 デ リケ ー トな 問 題 を含 ん で い る と言 わ ざ る を 得 な い。 ★ さ て 昨 年 来 の 金 融 機 関 の経 営 破 綻 や 最 近 の 住 専 問 題 にお い て 、 わ れ わ れ は 、 これ まで の金 融 当 局 と 金 融 機 関 の 関 係 、 金 融 界 の 体 質 な ど、 そ こ に 伏 在 す る 多 くの 問 題 点 を突 き 付 け られ 、 これ に 抜 本 的 な メ ス を 入 れ る こ と を 求 め られ て い る。 い ま に して そ れ を 行 わ なけ れ ば 、 日本 の健 全 な 金 融 体 質 を 作 る こ と も 、 ま た 失 わ れ た 国際 的信 用 を 回 復 す る こ と も で き ず 、 これ か らの 日本 経 済 に 明 る い 展 望 を 切 り開 く こ と は で き な いで あ ろ う。 そ れ で は い ま 、 わ れ わ れ は何 を なす べ き か 。 以 下 、 この 点 に つ い て い くっ か の 論 点 を提 示 し た い 。

まず 第 一 に 既 に 多 くの 論 者 が 指 摘 して い る よ う に 、 金 融 行 政 の あ り方 が 改 め られ な け れ ば な ら な い 。 最 近 、 金 融 行 政 に 限 らず 、 規 制 の 緩 和 が 大 き な課 題 と な っ て い る 。 も っ と も金 融 業 にっ い て い え ば 、 そ の公 共 的 性 格 か ら考 え て 、 規 制 緩 和 に も一 定 の 限 界 が あ る の は 当然 の こ と で あ る 。 た だ そ の場 合 で も 、 密 室 的 な行 政 指 導 は 絶 対 に排 除 され な け れ ば な らず 、 金 融 行 政 の透 明 性 が 確 保 さ れ て い なけ れ ば な ら な い 。 また 今 回 の 住 専 問題 を み て も明 らか な よ う に、 金 融 現 象 に 問 題 が あ る か らと い って 、 そ れ を 金 融 機 関 に対 す る行 政 指 導 と い う形 で 解 決 し よ う と して も 、 そ れ が う ま くワ ー ク す る と は 思 え な い。 場 合 に よ っ て は副 作 用 のみ が 大 き く、 か え って 問 題 の処 理 を 複 雑 に した り、 後 遺 症 を残 す こ と に な る か も しれ な い 。 現 在 の 金 融 取 引 は 、 そ の ス ケ ー ル か ら い って も 、 ま た そ の 複 雑 さ か ら い って も、 個 々の 現 象 を 規 制 に よ っ て制 御 しう る限 界 を越 え た の で は な いか 。 で あ る とす れ ば 、 これ か らの金 融 コ ン トロ ー ル は 、 好 む と好 ま ざ る にか か わ らず 、 市 場 の ル ー ル に則 した 方 法 しか あ りえ な い。 そ う した 状 況 の 下 で の 金 融 行 政 の 役 割 は 、 金 融 機 関 の行 動 の ル ー ル を 設 定 し、 各 金 融 機 関 が そ の ル ー ル を 守 って い るか どうか を監 視 す る こ と に限 定 さ れ る。 も ち ろ ん 個 別 の金 融 機 関 が そ う した ル ー ル を遵 守 した と して も 、 経 営 判 断 の誤 り に よ っ て金 融 機 関 が 破 綻 す る とい う こ とは 起 こ り う る。 金 融 機 関 と い え ども、 それ が 民 間 企業 の形 を と る 限 り、 市 場 経 済 の 下 で は そ う した 事 態 の 発 生 を 当 然 予 想 して お か なけ れ ば な ら な い。 問 題 は 、 そ う した 場 合 の 預 金 者 、 と くに 大 衆 預 金 者 の取 扱 い で あ る 。 極 め て 原 理 的 な こ と を い え ば 、 預 金 者 と金 融 機 関 の 債 権 債 務 関係 は 、 自 由 な契 約 に よ っ て生 じた も の で あ り 、預 金 者 は預 金 の 預 け先 を 自 己 の 意 思 に よ って 選 択 して い る 以 上 、 そ う した 債 権 債 務 関 係 に 問 題 が 生 じて も、 そ の 責 任 の 一 端 は 預 金 者 自 らも 負 わ な け れ ば な ら ない 。 しか しいか に 金 融 機 関 の情 報 開 示 が 進 ん だ と して も 、 大 衆 預 金 者 が そ う した 情 報 を 利 用 して 自 己 の 責 任 で 金 融 機 関 を選 択 す る とい う の は 、 実 際 問題 と して か な り難 しい 。 した が って 、 そ こ に 「預 金 者保 護 」 の 問題 が 発 生 す る こと に な り、 そ の手 段 と して 、 預 金 保 険 制 度 が必 要 と な る の は 当然 で あ る。 しか し昨 年 来 の 金 融 機 関 破 綻 の際 の 現 象 を見 て も明 らか な よ う に 、 ひ とた び 破 綻 の 危 機 が 現 実 に な れ ば 、 預 金 者 の 不 安 動 揺 は 避 け られ な い。 そ の 原 因 の ひ と っ は 、 最 終 的 に は預 金 債 権 が 保 全 され る と し て も 、 そ れ を現 金 化 す る まで に は あ る程 度 の 時 間 を要 す るだ ろ う と考 え られ て い る か らで は な い か 。 も しそ うで あ る とす れ ば 、 金 融 機 関 の 破 綻 が 生 じた 場 合 で も 、 一 定 の 範 囲 内(例 え ば1口 座 当 た り3百 万 円)ま で は い っ で も預 金 の 払 出 し ・解 約 に 応 ず る こ と と し、 そ のた め の 資 金 に不 足 が 生 じた 場 合 に は 、 日本 銀 行 な い し預 金 保 険 機 構 が そ の 資 金 を供 給 す る こ と と して は どう か 。 こ う した 措 置 に よ って 、 預 金 者 の不 安 心 理 が 軽 減 され る な らば 、一 金 融 機 関 の 破 綻 に よ る 動 揺 が 連 鎖 的 な反 応 に よ って 拡 大 して い くこ とを あ る程 度 防 止 す る こ と が で き る で あ ろ う 。 ★ 金 融 シ ス テ ム の 安 定 は 、 決 して新 しい 問 題 で は な い。 資 本 主 義 経 済 の歴 史 を 繙 け ば 明 らか な よ う に 、 金 融 恐 慌 の 発 生 は枚 挙 に 暇 が ない 。 した が っ て金 融 シ ス テ ムの 安 定 を い か に して 確 保 す る か と い う こ と は 、 古 く して 、 か っ 常 に 新 しい 問 題 で あ った 。 そ して 今 日ま で そ の た め の 方 策 が い ろ い ろ 論 じ られ 、 また 実 際 に 講 じ られ て きた 。 金 融 シ ス テ ム安 定 の た め の 基 本 は 、 金 融 機 関 の 健 全 経 営 で あ る。 自 己資 本 比 率 規 制 、 大 口融 資 規 制 、 役 員 の兼 職 禁 止 な どは 、 す べ て そ のた め の 制 度 的枠 組 み で あ る。 しか し今 回 の バ ブ ル の 発 生 、 そ の崩 壊 に伴 う不 良債 権 問 題 をみ れ ば 、 そ う した 枠 組 み が 果 た して十 全 な も の で あ っ た か に

っ い て疑 問 が 生 ず る の は 当然 で あ る。 例 え ば 破 綻 した 信 用 組 合 の 事 例 を み て も 、理 事 長 の兼 職 が 禁 止 され て い た な らば 、 お そ ら く事 態 は 異 な っ た 展 開 を して い た で あ ろ う。 た だ 信 用 組 合 は 協 同 組 合 方 式 に よ る金 融 機 関 で あ る。 そ の 役 員 は 原 則 と して組 合 員 の 中 か ら選 挙 で 選 ば れ る の で あ る か ら、 役 員 が 他 の事 業 に 従 事 して い るの はむ しろ 自然 で あ る。 問 題 は 、 一 部 の信 用 組 合 が 協 同 組 合 的 色 彩 を 薄 め 、 一 般 金 融 機 関 と変 わ らな い 実 態 を 持 って きた こ とで あ る。 それ に もか か わ らず 、 制 度 的 に は 信 用 組 合 で あ るが 故 に 、 一 般 金 融 機 関 と は異 な った 枠 組 み の なか で 運 営 され て き た 。 こ れ は制 度 的 枠 組 み が 実 態 の変 化 に マ ッチ し な く な った 例 とい え よ う。 同 じよ う な現 象 は 、近 年 に お け る多 様 な ノ ン バ ン ク の 出現 に つ い て も み る こ とが で き る 。 そ う した ノ ンバ ン クが 時 代 の 要 請 に よ って 生 まれ た と い う側 面 を 否 定 す る も の で は な い 。 しか し同 時 に 金 融 機 関 が 子 会 社 の形 で ノ ンバ ン クを 設 立 し、 親 金 融 機 関 本 体 と して は で き な い こ と 、 あ る い は 適 当で な い こ と を 、 ノ ンバ ン クに や らせ た と い う こ とは な か った か 。 そ う い う こ とが あ った と す れ ば 、 そ れ は 実 質 的 に脱 法 行 為 で あ った り、 あ る い は不 健 全 な行 為 で あ る。 金 融 シ ス テ ム の 安 定 を 確 保 す る と い う 見地 か らみ て 、 ノ ンバ ン ク を 含 む 金 融 機 関 の行 動 の ル ー ル が 整 合 的 に 出 来 上 が っ て い る か ど うか 、 早 急 に チ ェ ックす べ き で あ ろ う。 しか し、 金 融 機 関 の 健 全 経 営 の た め の ル ー ル が い か に整 備 され た と して も 、 各 金 融 機 関 は 相 互 に 激 しい競 争 に曝 され て お り、 そ の 中 で どの よ う に行 動 す るか どう か は 各 金 融 機 関 の経 営 意 思 で あ る。 そ して そ う した 競 争 に敗 れ 、 あ る い は 経 営 判 断 の誤 り に よ って 、 そ の金 融 機 関 が 破 綻 に追 い 込 まれ る とい う事 態 の 発 生 を 完 全 に 防 止 す る こ と は 、 市 場 経 済 を前 提 とす るか ぎ り不 可 能 で あ る 。 む しろ そ う した 事 態 が 起 こ り う る こ と が 、 金 融 機 関経 営 の 効 率 化 や 健 全 化 を 促 す 源 泉 で あ る と 考 え るべ きで あ る。 た だ 問題 は 、 そ う した 個 別 金 融 機 関 の 破 綻 が 善 意 の 預 金 者 に被 害 を 与 え 、 ひ い て は 、 金 融 シ ス テ ム全 体 の 動 揺 を 引 き起 こす か も しれ な い と い う 点 で あ る。 近 年 に お け る通 信 技 術 の進 歩 や コ ン ピ ュ ー タ リゼ ー シ ョ ンの 進 展 に よ って 、 日hの 資 金 決 済 は膨 大 な額 に 達 して い る。 同時 に国 際 間 の 資 金 交 流 も極 め て活 発 で あ る。 こ う した 内外 の 金 融 環 境 を 考 えれ ば 、 安 全 な 金 融 シ ス テ ム の構 築 が いか に 重 要 な意 味 を 持 っ か が 分 か る筈 で あ る 。 そ れ は 、 単 に預 金 者 保 護 と い う次 元 を 越 え た 、 広 範 か っ 国 際 的 な 問題 で あ る。 安 全 な金 融 シ ス テ ム を 作 る た め の 構 想 は 、 こ れ ま で もい ろ い ろ論 じ られ て きた 。 最 近 で も、 通 貨 供 給 ・資 金 決 済 を担 当 す る金 融 機 関 と非 通 貨 性 預 金 を 取 り扱 う金 融 機 関 を 分離 す る構 想(い わ ゆ る ナ ロ ー ・バ ンク 論)が 話 題 に な っ て い る。 近 年 、 ユ ニ バ ー サ ル ・バ ン キ ン グが 当然 の 時 代 の 要 請 の よ う に いわ れ て い る状 況 を 考 え る と、 こ う した構 想 は 時 代 逆 行 の よ う に もみ え る か も しれ な い が 、 ユ ニバ ー サ ル ・バ ンキ ン グ論 の な か で 金 融 シ ス テ ム安 定 の 問 題 が どの よ う に位 置 づ け ら れ て い る の か 、 い さ さか 疑 問 な しと しな い。 しか し金 融 機 関 を経 由す る資 金 決 済 量 が 国 内 の み な らず 国際 的 に も年h増 加 し、 そ れ だ け 資 金 決 済 機 構 と して の 金 融 機 関 の 役 割 が 大 き くな って い る こ と を考 え る と 、金 融 シ ス テ ム の 安 定 と い う視 点 か ら金 融 機 関 の あ り方 を 見 直 す こ と は 、 極 め て 重 要 な こ と と思 わ れ る。 そ して 、 も し資 金 決 済 機 構 の 再 構 築 を考 え る とす れ ば 、 そ の業 務 は 極 め て 公 共 的 な 性 格 を持 っ も の だ け に、 そ こ に 中 央 銀 行 が 深 く関 わ る こ とは 不 可 欠 の要 件 と な ろ う。 も ち ろ ん 、 金 融 制 度 の抜 本 的 な改 革 は 容 易 な こ と で は な いが 、要 は 公 正 な 競 争 の促 進 と安 定 し た 金 融 シ ス テ ム 、 と く に 強 固 な決 済 シ ス テ ム の 構 築 を い か に実 現 す るか が 求 め られ て い る。 〔後 記 〕 本 稿 に 関 連 した 論 考 ・資 料 は極 め て 多 く、 そ の なか に は 筆 者 も共 感 し、 あ る い は 有 益 な 示 唆 を与 え られ た も の も少 な く ない が 、 こ こで は参 考 文 献 と して 以 下 を掲 記す る に止 め さ せ て頂 く。

拙 稿 「日本 の 企 業 に は 、 な ぜ 個 性 が な い の か 一 自 己 責 任 を 明 確 に す る 政 策 が 必 要 一 」 (『 エ コ ノ ミス ト』1992年5月26日 号 所 載) 政 策 構 想 フ ォ ー ラ ム 『提 言No.37こ れ か ら の 金 融 行 政 一 大 蔵 省 解 体 論 を 中 心 に 一 』 (1996年5月) Pierce,J.L.,TheFutuerofBanking.NewHavenandLondon:YaleUniversity Press,1991〔1996.6.10.記 〕 (国 際 学 部 教 授)