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15- D- 0577 201 5 年 10 月 16 日
株式会社日本格付研究所（J C R）は、以下のとおり信用格付の結果を公表します。
株式会社フ
ァ
ミ
リ
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マ
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ト
（証券コード：8028）【クレジット・モニター指定】
長期発行体格付 ＡＡ− → ＃ＡＡ−／ネガティブ
ユ
ニ
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グ
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プ
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ホ
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ル
デ
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グ
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株式会社
（証券コード：8270）【クレジット・モニター指定】
長期発行体格付 Ａ− → ＃Ａ−／ポジティブ 国内ＣＰ格付 Ｊ−１ → ＃Ｊ−１／ポジティブ
■ 格付事由
(1) ファミリーマートとユニーグループ・ホールディングス（以下ユニーグループ HD）は、15 年 10 月 15 日
付で経営統合に関する基本合意書を締結した。16 年 4 月迄に吸収合併契約・吸収分割契約を締結し、両
社の株主総会を経て 16年 9月に経営統合を予定している。本経営統合のストラクチャーでは、まず、フ
ァミリーマートを吸収合併存続会社、ユニーグループ HD を吸収合併消滅会社とする吸収合併を行う。そ
の後、本吸収合併後のファミリーマートを吸収分割会社、サークル K サンクスを吸収分割承継会社とす
る吸収分割を行い、コンビニエンスストア事業をサークル K サンクスに承継する。
(2) 本経営統合により、コンビニエンスストア事業においては、国内最大規模の店舗網となり、業界トップク
ラスの事業基盤を構築する上で、スケールメリットやシナジーを追求していく方針である。また、総合小
売事業においては、統合会社グループの収益のもう一つの柱とすべく、新たな総合小売業の構築を目指し、
本経営統合後一定期間をかけて改革を進めるとしている。
(3) これにより、スケールメリットやシナジー効果を実現できれば、ユニーグループ HD においては競争力が
低下しているサークル K サンクスの収益力が底上げされることになり、格付にはポジティブな要素とな
る。一方、ファミリーマートにおいては現状有利子負債が比較的少なく財務体質は良好であるが、ユニー
グループ HD では有利子負債が比較的高水準で収益性の低い事業を抱えており、統合後の財務構成や収益
性への影響も懸念される。以上より、格付をクレジット・モニターに指定し、見直し方向はファミリーマ
ートを「ネガティブ」、ユニーグループ HD を「ポジティブ」とした。ただ、現時点では不透明な点が多
く、ユニーグループ HDの C P についてもクレジット・モニターの対象とした。J C Rでは本経営統合によ
るシナジー効果、収益および財務構成への影響などを精査した上で新たな格付を付与する方針である。
（担当）千種 裕之・大塚 浩芳 ■ 格付対象
発行体：株式会社ファミリーマート
【クレジット・モニター指定】
対象 格付
長期発行体格付 #AA- / ﾈｶﾞﾃｨﾌﾞ
発行体：ユニーグループ・ホールディングス株式会社
【クレジット・モニター指定】
対象 格付
長期発行体格付 #A- / ﾎﾟｼﾞﾃｨﾌﾞ
対象 発行限度額 格付
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格付提供方針に基づくその他開示事項
1. 信用格付を付与した年月日：2015 年 10 月 16 日
2. 信用格付の付与について代表して責任を有する者：島田 卓郎 主任格付アナリスト：千種 裕之
3. 評価の前提・等級基準：
評価の前提および等級基準は、J C R のホームページ（http:/ / www. jcr. co. jp）の「格付方針等」に「信用格付の種類 と記号の定義」（2014 年 1 月 6 日）として掲載している。
4. 信用格付の付与にかかる方法の概要：
本 件 信 用 格 付の 付 与 にか か る方 法 の 概 要 は、 J C R の ホ ー ムペ ー ジ （ http:/ / www. jcr. co. jp） の 「 格 付 方針 等 」 に 、 「コーポレート等の信用格付方法」（2014 年 11 月 7 日）、「小売」（2011 年 7 月 13 日）、「持株会社の格付方法」 （2015 年 1 月 26 日）、「国内事業法人・純粋持株会社に対する格付けの視点」（2003 年 7 月 1 日）として掲載してい る。
5. 格付関係者：
（発行体・債務者等） 株式会社ファミリーマート
ユニーグループ・ホールディングス株式会社 6. 本件信用格付の前提・意義・限界：
本件信用格付は、格付対象となる債務について約定通り履行される確実性の程度を等級をもって示すものである。 本件信用格付は、債務履行の確実性の程度に関しての J C R の現時点での総合的な意見の表明であり、当該確実性 の程度を完全に表示しているものではない。また、本件信用格付は、デフォルト率や損失の程度を予想するもので はない。本件信用格付の評価の対象には、価格変動リスクや市場流動性リスクなど、債務履行の確実性の程度以外 の事項は含まれない。
本件信用格付は、格付対象の発行体の業績、規制などを含む業界環境などの変化に伴い見直され、変動する。ま た、本件信用格付の付与にあたり利用した情報は、J C R が格付対象の発行体および正確で信頼すべき情報源から入 手したものであるが、当該情報には、人為的、機械的またはその他の理由により誤りが存在する可能性がある。 7. 本件信用格付に利用した主要な情報の概要および提供者：
・ 格付関係者が提供した監査済財務諸表
・ 格付関係者が提供した業績、経営方針などに関する資料および説明 8. 利用した主要な情報の品質を確保するために講じられた措置の概要：
J C R は、信用格付の審査の基礎をなす情報の品質確保についての方針を定めている。本件信用格付においては、 独立監査人による監査、発行体もしくは中立的な機関による対外公表、または担当格付アナリストによる検証など、 当該方針が求める要件を満たした情報を、審査の基礎をなす情報として利用した。
9. J C R に対して直近 1 年以内に講じられた監督上の措置：なし
■留意事項
本文書に記載された情報は、J C Rが、発行体および正確で信頼すべき情報源から入手したものです。ただし、当該情報には、人為的、機械的、また
はその他の事由による誤りが存在する可能性があります。したがって、J C Rは、明示的であると黙示的であるとを問わず、当該情報の正確性、結果、
的確性、適時性、完全性、市場性、特定の目的への適合性について、一切表明保証するものではなく、また、J C Rは、当該情報の誤り、遺漏、また
は当該情報を使用した結果について、一切責任を負いません。J C R は、いかなる状況においても、当該情報のあらゆる使用から生じうる、機会損失、
金銭的損失を含むあらゆる種類の、特別損害、間接損害、付随的損害、派生的損害について、契約責任、不法行為責任、無過失責任その他責任原因
のいかんを問わず、また、当該損害が予見可能であると予見不可能であるとを問わず、一切責任を負いません。また、J C Rの格付は意見の表明であ
って、事実の表明ではなく、信用リスクの判断や個別の債券、コマーシャルペーパー等の購入、売却、保有の意思決定に関して何らの推奨をするも
のでもありません。J C Rの格付は、情報の変更、情報の不足その他の事由により変更、中断、または撤回されることがあります。格付は原則として
発行体より手数料をいただいて行っております。J C Rの格付データを含め、本文書に係る一切の権利は、J C Rが保有しています。J C Rの格付データ
を含め、本文書の一部または全部を問わず、J C R に無断で複製、翻案、改変等をすることは禁じられています。
■NR S R O 登録状況
J C R は、米国証券取引委員会の定める NRSRO（Nationally Recognized Statistical Rating O rganization）の 5 つの信用格付クラスのうち、以下の 4 クラ スに登録しています。(1)金融機関、ブローカー・ディーラー、(2)保険会社、(3)一般事業法人、(4)政府・地方自治体。
■ 本件に関するお問い合わせ先
