慶田ゼミ Keida's Website slide macro 14

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マクロ経済学 ₁₄

財政政策の再検討

慶田 昌之

財政政策

IS-LMモデルでは、政府が財政支出_Gを増加させることに

よって、_Y を増加させることができた。

新古典派マクロ経済モデルでは、_Gの増加は_Y になんら影響 を与えない。

公債の発行

財政支出をまかなう方法は、税_T による方法と、国が公債を 発行する方法（国債）がある。

税は、短期的には大きく変動させることが難しいために、財 政支出をまかなうために、しばしば国債が発行される。

公債の発行

現在の日本では、長期に渡る不況のために多額の国債発行に よって、国債発行残高が多額になっている。

公債の発行

財政乗数

公債発行による財政支出（すなわち_Tを増やさず_Gを増や す政策）は、₄₅度線の理論によれば、限界消費性向を_cとす ると、財政支出_Gが一単位増える毎に_{1/(1 − c)}分だけ_Y を 増やす。

∆Y

∆G ⁼ 1 1 − c これを財政乗数とよぶ。

税による財政支出の効果は、これよりは小さいと考えられ る。（可処分所得_{Y − T} が減少するため）

この分析では、ケインズ型消費関数が重要な役割をはたして いることに注意すること。

財政乗数

ここに図₁が入ります。

公債の中立命題

将来にわたって合理的に行動する家計を仮定すると、この結 果は修正されることになる。

いま、₂期間生きる家計を考えよう。単純化のため、₁期目 に所得_{w = Y} のみを得るとする。

公債の中立命題

この家計が、財政支出や税に影響を受けないとする。 貯蓄を_Sとすると、この家計の₁期目の予算制約は

C₁+ S = w

2^{期目は、貯蓄}Sを取り崩して消費をするので、 C₂ = (1 + r)S

2^{期目の予算制約を}S^{で解いて、}1期目の予算制約に代入す ることで

C₁+ ^C2

(1 + r) ^{= w} が得られる。

公債の中立命題

公債の中立命題

さて、₁期目に税_T1を家計から徴収し、₁期目に財政政策を 行う場合を考えよう。したがって、_{G = T1}

1^{期目の予算制約は}T₁を支払わなければならないので、 C₁+ S + T₁= w

2期目は、財政政策はなんら影響を持たないので、前の場合 と同様、

C₂ = (1 + r)S 同様の代入によって、

C₁+ ^C2

(1 + r)^{+ T1 = w} が得られる。

公債の中立命題

次に、_{G = T1}の財政支出を、公債（国債）発行でまかない、 2期目にそれを償還する方法を考える。

この場合、償還する際には、税を家計に課して資金を得る。 この税_T2とする。（前の場合の_T1とは関係ないことに注意。）

公債の中立命題

国債の発行額を_Bとしよう。財政支出_Gの額は変わらない ので、_{B = G}である。

家計の₁期目の予算制約は、国債を購入しなければならない ので

C₁+ S + B = w

2^{期目は、貯蓄}S^{とともに、国債}Bも利子をともなって償還 される。

しかし、同時に_T2が税として課される。 C₂+ T₂ = (1 + r)(S + B)

公債の中立命題

これを_{(S + B)}について解いて、₁期目の予算制約式に代入 することで、

C₁+ ^C2 (1 + r) ⁺

T₂

(1 + r) ^{= w} が得られる。

公債の中立命題

ところで、政府は_Bの国債発行によって財政支出_Gをまか なう。したがって、

B = G

また、税_T2は、発行した国債に利子をつけて支払えなけれ ばならない。

T₂= (1 + r)B これは、政府の予算制約式と考えられる。

公債の中立命題

家計が、この政府の予算制約式を正しく理解しているとす ると、

G = T₁ = B = ^T2 (1 + r) であることがわかる。

したがって、

T₁= ^T2 (1 + r)

より、税による財政支出と、公債発行による財政支出は、家 計の予算制約式を変化させないことがわかる。

したがって、家計の消費には何の影響も与えないことがわ かる。

公債の中立命題

以上の分析から理解される、税による財政支出と公債発行に よる財政支出が家計の行動に変化をもたらさない、という主 張を、公債の中立命題という。

公債の中立命題が成立するためには、

発行された公債を購入した世代に償還され、償還のための課 税もされる。

家計は政府の予算制約を理解している。 一括税(lump-sum tax) である。

公債の中立命題

公債の中立命題が成立するかどうかは、実証上の問題である。 政府が財政支出のために国債を発行すると、家計はある程度 の貯蓄を増加させる傾向があるが、将来の課税に完全に対応 できるほどではないという結果もある。

課税平準化の理論

現実の税は、一括税ばかりではない。

公平な税を国民の間で負担し合うために、累進的な税制が導 入されている。

一括税ではない税制は、家計やその他の経済主体の経済行動 に歪みをもたらすという意味で、distortionary tax^と呼ば れる。

課税平準化の理論

このような課税の歪みによるコストを最少化する方法とし て、課税平準化の理論が考えられている。

課税平準化の理論によると、

将来、財政支出が増える豊そうされる場合には、現在から課 税を増やすべき。

戦争のように、一時的に大きく財政支出が増加する場合には、 公債の発行によって財政支出をまかなうべき。

という結論が得られている。