金融危機前の金融市場 (2)
金融調査研究会報告書 金融規制の新展開－金融危機後のグローバルな金融規制改革の実体経済・金融市場への影響分析－
... １．グローバルな金融規制改革を巡る議論の動向 (1) 国際的な規制見直しの動向 2008年９月の米国大手投資銀行リーマン・ブラザーズの経営破綻は世界的な金融危機へと 発展した。こうしたなか、2008年11月にワシントンにおいて第１回G20首脳会合（金融世界 ...
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「グローバル資本主義」のバブル循環と世界金融危機（2）
... 原油・資源・食糧価格の急騰を重視し，利潤や利潤率の動向に焦点をおいて詳細に実証分析 している。要約的に整理して紹介すると次のようになる。2000 年代のアメリカ政府の諸政 策によって景気が回復し，住宅価格の上昇による資産効果によって個人消費も拡大したが， 多重証券化によって住宅価格が一層上昇して，個人消費・設備投資・住宅投資が増大してい ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 6 月金融政策決定会合の主な意見 8 Ⅲ. 参考資料 10 今週 来週の主要経済指標 10 月次 四半期のスケジュール 12 今週の金融市
... 今晩以降の経済指標では、1～3 月期の実質ＧＤＰ成長率（確定値、6/28） が暫定値（前期比年率＋0.8％）から上方修正される見通しである。月次指 標では、5 月の耐久財受注統計（6/24）において、コア資本財受注・出荷の 持ち直しを確認できよう。一方、6 月の製造業ＩＳＭ指数（7/1）は小幅に 低下するとみられる。6 ...
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金融政策レジームと通貨危機 本扉.indd
... 第 4 節 予備的分析 2 ：政治圧力と財政支出 財政赤字の背景には，政治圧力，とくに選挙時の支出圧力が働いているこ とが予想される。トルコにおいて選挙経済 （seçim ekonomisi） という表現が あることからわかるように，与党は選挙の前に公共支出を増やすと考えられ てきた。ただし，この問題を直接扱った実証研究は非常に少ないとともに， ...
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世界金融危機後の欧米の政策対応とその評価
... マクロ経済情勢の悪化により厳しさが増す財政規律目標の遵守 制度上はこれまでみてきたような財政規律に関して厳格な目標を設定し直したものの，実 績を見る限り目標達成は厳しい状態が続いてきた。2011 年時点での各国の財政状況の実績 をみると，ドイツは財政赤字を 2011 年実績から安定成長協定の基準内に納めたが，それ以 外の国では 2011 ...
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2G5-OS-25b-5 金融市場ニュースの分散表現学習による辞書作成と金融市場分析
... 近年, 金融市場に対する関心が高まっている．世界的な金融 危機以降, 先進諸国を中心とした経済金融政策運営なども大き な転換点を迎えており，個々の金融機関の健全性を確保する だけでは，金融システム全体としての安定を必ずしも実現できる ...
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「グローバル資本主義」のバブル循環と世界金融危機（1）
... させて，両方業務を兼ねることを禁止しました。ところが金融自由化のもとで，銀行は証券 の取引に乗り出して，証券会社は独自に預金勘定を設定して銀行業のようになっていった。 両者の垣根が取り外されてきたわけです。当時このことを「金融ビッグバン」として，盛ん に宣伝した経済学者たちもたくさんいました。世界的には過剰ドル，過剰な信用創造ですか ...
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米国の住宅金融市場改革
... が必要でなくなった。ファニーメイは連邦住宅局 の住宅ローンを買い取ることを目的に 1938 年に 設立された。68 年にはベトナム戦争の長期化に よって財政が悪化した政府が、政府会計からファ ニーメイの保有する負債をオフバランスすること を目的にファニーメイを民間企業と定めた。同時 に、ファニーメイの一部を新設したジニーメイ （Government National ...
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バブル崩壊後の金融市場の動揺と金融政策
... 3 日銀特融 プルーデンス政策という点で中央銀行の役割を見た場合，「最後の貸し手 （LLR）」の機能としての日銀特融は，金融市場のシステミック・リスクを取 り除く日本銀行の機能として最も重要なものである．戦後の日本では，1965 年の証券不況の際に山一證券と大井証券の ...
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講演の内容 1.90 年代のバブル崩壊と今回の金融危機 2. 不動産証券化の役割と問題 3.J-REIT 私募ファンドの現状と危機 4. 不動産市場の状況と今後 5. 不動産金融の今後 2
... 不動産証券化で危惧された問題：不動産と 金融市場の速度の違いとバブル （１） 先に述べたように、証券化が進むと資金の 流入と退出が迅速になり 市場の調整機能 流入と退出が迅速になり、市場の調整機能 は高まるものと期待される。しかし、投資用 不動産市場は多数の売り手と買い手が存 ...
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投資収益の相関に起因する金融危機の伝染
... Shin（1998） の私的情報モデルに基づ いている。Morris and Shin（2000），Burdzy，Frankel and Pauzner（2001），Giannitsarou and Toxvaerd（2003），Angeletos，Hellwig and Pavan（2007a）らのモデルは，そのいずれ ...
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銀行理論と金融危機：マクロ経済学の視点から
... ）となる。仮に、他 の預金者が銀行の再交渉による低い提示額面を受け入れると自分が予想すれば、自 分は銀行に行って当初の全額の支払いを要求すれば、それが実現する可能性が高い。 この場合、他の預金者は、減額された支払い額に甘んじることになる。また、他の 預金者が急いで引出しに向かうと予想すれば、自分も同様に急いで銀行に行くのが ...
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RIETI - 世界金融危機時における輸出急減と金融ショックの関係：「企業活動基本調査」を用いた実証分析
... とも分かった。これらの結果は、上場企業による輸出の減少が、日本の輸出額 の大部分を説明し、かつ世界金融危機時の輸出急減は、主に上場企業の輸出行 動の変化によって説明可能であることを示唆している。 ...
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野村資本市場研究所｜中国・深圳前海地区での金融自由化に向けた実験のスタート（PDF）
... 水準は、借入人・貸付人の当事者が確定できるとし、香港から低利での人民元資金を 調達し、これにスプレッドを上乗せして設定できるようにしている点が、金融自由化 に向けた実験として重要な点である。 そもそも、中国本土では、中国人民銀行は人民元の貸出金利及び預金金利の基準金 利を設定し、一定の幅での変動を許容する仕組みとなっている（図表 ...
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RIETI - 世界金融危機下の国家援助とWTO補助金規律
... では「利益＝補助金」と解せることは先に述べたが 462 、その意味においては、自動車産業 が補助金を直接受領しない場合、同産業との関係においては利益が認められない。 類似の構図は、ブラジル・民間航空機補助金事件第 2 回履行確認パネルにおいて検討さ れた。本件で問題の利子補給制度は購入者に融資する金融機関（lender）に資金を移転す ...
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仕入債務と企業価値：金融危機時の実証分析【要旨】
... 貸し手（サプライヤー）が営業関係にある借り手（顧客）をモニタリングできることから，情報の非対 称性の緩和が可能になることである。さらに，サプライヤーにとって顧客企業との長期取引関係が価 値を有している場合，サプライヤーは，財務制約のある顧客企業の離脱（倒産）を防ぐために，顧客 企業を救済するインセンティブを持つ （Cuñat, 2007）。 ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 内外経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 8 日銀のETF 購入動向と株式市場への影響 8 国債市場の不安定化と金融政策 10 Ⅲ. 参考資料 12 今週 来週の主要経済指標 12 月
... 1 回の購入金額もそれまでの 100 億円～200 億円程度から毎回約 350 億円に 増額されている。2014 年 11 月から 2015 年 3 月までに日銀がＥＴＦの買入 れを実施した営業日数は 33 営業日に上るが、2 営業日を除き、日経平均株 価の前場終値が前日の終値を下回っている日に購入されている。日経平均 ...
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[ 目次 ] 今週の注目チャート 1 Ⅰ. 経済 金融市場動向 3 金融市場見通し 3 金融市場レビュー 4 国内経済指標の解説と予測 5 Ⅱ. トピックス 6 低金利長期化による副作用への警戒を強める日銀 6 イラン制裁を前に下落する原油相場 7 Ⅲ. 参考資料 8 今週 来週の主要経済指標 8
... 能性が報じられ、大幅に下落した。しかし、トランプ米大統領が米中対立 の緩和に前向きな姿勢を示したことや予想を上回る企業決算が相次いだこ とで株価は急反発し、ダウ平均株価は 25,000 ドル台を回復した。週後半に かけては、米中首脳が会談したことが伝わり、投資家心理は一段と改善し、 上げ幅を拡大させた。日本株は上昇した。決算発表において、今期の業績 ...
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08年金融危機は恐慌か : 古典的景気後退復活の考察
... Corporation）が，それぞれが保有するモーゲージ関連資産 の劣化のために経営危機に陥り，FHFA（連邦住宅金融監督局）の管理下に置かれた上で， 財務省による 1000 億ドルを上限とする資本注入などにより救済された。 しかし，9 月 15 日にには遂にリーマン・ブラザーズが破産した。リーマンの場合は，同社 が抱えていた巨額の ...
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米国における金融・資本市場改革の展開
... ) の 引受を業務に含む子会社に対する認可を求めて きた銀行持株会社に対し､ 上記の業務は銀行本 体で行うことができない証券業務 ( 非適格証券 業務 ) であると判定した｡ しかし FRB はまた､ 当該業務からの収入が子会社の総収入の５％以 内であれば､ 非適格証券業務を ｢主としていな い｣ と判断し､ いわばグラス・スティーガル法 を柔軟に解釈して､ ...
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