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野村資本市場研究所｜中国の店頭株式市場（三板市場）の現状と課題（PDF)

... 中国で新興企業を対象にした資本市場が重要性を帯びる背景には、中国が 2020 年までに「創新型国家を建設する」目標を掲げていることがある。この内容は、中国が自身の「創新能力」（技術革新能力）を強化することによって、以前から課題となっている産業構造の調整や経済成長の方式転換を推進し、省エネ・環境保護型の社会を建設するという ...

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野村資本市場研究所｜英国総選挙の結果と金融資本市場（PDF）

... ギリシャ問題に端を発する現在の市場の反応を見るに、財政問題については欧州では一 4 BOE で金融安定を担当するハルデイン理事は、2010 年 3 月 30 日に香港のカンファレンスで規模規制、業務範囲規制の正当性を訴えるスピーチを行っている。最適な銀行の資産規模を 1,000 億ドルとするアイデアを提示。 ...

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野村資本市場研究所｜中国の創業版市場について（PDF）

... 条意見）が発表され、その中で「多層的資本市場体系の構築」の方向が初めて打ち出された。そして、2004 年には、中小企業板がメインボードの中に作られ、多層的な資本市場の構築が動き始めた。メインボード内に作られ、上場基準もメ ...

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野村資本市場研究所｜資本規制下の人民元の国際化の限界― 内外市場間の裁定取引によって歪められた資金の流れ ―（PDF）

... 図表 5 世界の国際決済総額の通貨別構成（出所）SWIFT, "RMB Tracker"より野村資本市場研究所作成 Ⅲ．ネックとなるポートフォリオ投資への制限本来、人民元の国際化の最大の目的は、中国企業が直面する為替リスクが軽減されるこ ...

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季刊中国資本市場研究

... ■ 季刊中国資本市場研究 2008 Spring 受託人には、①口座管理人、託管人、投資管理人、及び仲介サービス機関（投資顧問、会計事務所、弁護士事務所等）を選任、監督、変更する、②企業年金基金の基本的な投資戦略を制定する 9 、③企業年金基金管理報告と財務会計報告を作成する、④契約に基づき企業と従業員から保 ...

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季刊中国資本市場研究

... ■ 季刊中国資本市場研究 2008 Autumn 既に証券会社のリスク処置の基本制度は定められており、この条例はこれらに対応する詳細な規定となる。経営リスクのある証券会社に対する具体的な措置（リスク処置）には、営業停止、託管・接管、行政的再編、業務免許取り消しがある。①営業停止には、一部業務の停止と全社営業停止がある。 ...

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野村資本市場研究所｜株式市場の活性化を目指す韓国（PDF）

... KONEX 市場やデリバティブ市場の活性化等を目指した｢資本市場改革の政策方針｣を発表した 2 。さらに 2015 年 7 月 2 日には、KRX がイノベーティブな業務への資金投入を円滑に進めるため、持株会社への移行および IPO の実施も視野に入れた、 ...

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米国における金融・資本市場改革の展開

... 強めながら､直接金融と間接金融の境界が融合する ( 或いはより直接金融化する ) 金融の実態に適応させるプロセスであった｡しかし2001年12月２日の総合エネルギー会社エンロンの破綻は､このように改革が加えられた金融・資本市場の枠組みに根本的な問題を投げかけるものであった｡リスクを投資家自身が負担する直接金融では､ ...

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野村資本市場研究所｜米国地方債ファンド市場の現状－民間資金を引き付ける市場インフラとしての可能性－（PDF)

... 補論：地方債利子所得に対する州所得税の課税問題について本論で述べたように、単一州地方債型ファンドの最大の特徴は免税のメリットの大きさにあるが、現在、その根幹を揺るがしかねない訴訟事件がケンタッキー州で起きている。これは、州内で発行された地方債に対しては州所得税の課税を免除する一方で、州外で発 ...

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野村資本市場研究所｜わが国確定拠出年金市場の将来展望（PDF）

... Ⅳ．おわりに１．米国 401(k)プランと比較した発展ペースわが国確定拠出年金市場の今後について、 2012 年 3 月をもって廃止される適年からの移行インパクトを中心に、一定の条件下で簡単な試算をすると、加入者数 725 万人、資産残高 9 兆 6,083 億円という結果が得られた。また、確定拠出年金は、2001 年の法律施行から 5 ...

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野村資本市場研究所｜「財政の崖」回避をめぐる議論と米国地方債市場（PDF）

... 41 日本の地方債の投資家層に個人投資家が占める割合が少ない背景としては、（1）住民参加型市場公募地方債を除き、債券の売買単位が一般的に大きいことや、（2）公共法人等、指定金融機関等及び一定の要件を満たした非居住者等を除き、基本的には地方債の利子所得が課税対象となること、などが考えられる。一方、日 ...

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国際金融資本市場１（国際金融市場の歴史）国際金融論 kurosawalab

... をとることが予想される・・・＞ＵＳＡ、ＥＵの市場金利が低下して資金が流出し円に向かうことが予想される（円高予想）・・・・＞投資家は円高になる前に円を買っておこうとするので実際にＵＳＡ、ＥＵの金利が低下する前に円高減少が起こる ] ● 不胎化せず (non-sterilization) ...

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野村資本市場研究所｜近年の米国SMA及びファンドラップ市場におけるイノベーション（PDF）

... 数の口座を個々人が設定したゴール（主に退職後のファイナンシャル・プランや教育資金の準備など）に向かって、効率的に運用することを指す。 GBWM では、運用実績を、あるベンチマークに対する勝敗ではなく、ゴール達成に向けた進捗度合によって評価する。 GBWM によって顧客の優先事項が明確化され、複数口座の一元管理によってコストが削減 ...

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野村資本市場研究所｜イノベーションが続く米国ETF市場(PDF)

... 言うまでもなく、SLV の組成は 2004 年 11 月にニューヨーク証取（NYSE）に上場した GLD の成功に触発されている。GLD の純資産額は、金価格の上昇と歩調を合わせる形で、上場後 1 年半もたたないうちに約 80 億ドル（7 月 19 日現在）まで急増してきた。GLD は、従来の金（現物）の投資家層とは異なる ...

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野村資本市場研究所｜JOBS法の成立と米国IPO市場の今後の動向（PDF）

... IPO 市場１．低迷を続ける IPO 嘗て世界の IPO 市場の中心であった米国 IPO 市場が苦戦を強いられている 1 。図表 1 は、米国市場に上場した IPO 企業の調達額と同 IPO 件数の推移を示している。90 年代に右肩上がりで増加した IPO 企業の調達額は、米 IT ...

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野村資本市場研究所｜コモディティETFの開発と米国ETF市場の多様化（PDF）

... 変動に連動した商品が次々と開発され、証券市場の投資家からも注目を集めている。上場取引され、信用取引も可能なコモディティ ETF の登場によって、個人投資家を含む幅広い投資家が容易・低コストでエネルギー・コモディティに投資できるようになる効果が期待されるからである。また、170 本を超える ETF が上場している米国では、株式や他の ETF ...

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野村資本市場研究所｜米国規制144A証券市場において相次ぐ取引プラットフォームの開設（PDF)

... ファームといった詳細な情報開示規制に服することを望まない業種の企業が想定される。GS TRuE に登録したオークツリーやアポロはその例である。ヘッジファンドや PE ファームは、永久資本の獲得やパートナー持分の現金化等のために IPO や私募株式発行・売出しのかたちでエクイティによる資金調達を活発化しており、彼らの多くは規則 144A ...

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国際金融資本市場（２：東京の国際金融資本市場）国際金融論 kurosawalab

... 1998 年改正法完全自由外圧・透明性の確保（法律名変更（１９９８年～・・・）日米円ドル委員会（ 1984 年）「外国為替および（事後報告制度）円の国際化要求 ...

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野村資本市場研究所｜わが国におけるｴﾝｼﾞｪﾙ投資の課題（PDF）

... わが国におけるエンジェル投資の課題米国のベンチャー企業向け金融における、エンジェル投資家からの投資は、公認ベンチャー・キャピタルの出資額の数倍に上るといわれている。資金提供者としての側面だけではなく、経験豊富な経営者としての支援も得られることもあり、特に創業時の基盤作りに ...

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国際金融資本市場（１：国際金融資本市場の歴史）国際金融論 kurosawalab

... （３）手形の裏書譲渡（４）マーチャント・バンキングの開始（手形引き受け、証券発行＝外債・株式）（５）覇権の地位を降りてからの金融活動（シティーの地位を活用）ユーロ・ダラーの創設（１９６０年代） ...

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