企業価値分析と
企業価値分析における ESG 要因
... この金融資産は、主として年金基金などの形で先進国の中間層の個人資産形成が進んだこ とによる。個人の金融資産は年金基金や投資信託の形で機関投資家となり、世界中の債券 や株式を所有している。つまり、先進国のサラリーマンや公務員が、年金基金などを通じ て企業の所有者となっているのである。 個人は企業の従業員として労働を提供する一方で、 ...
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ブランド力が企業価値と収益性に与える影響
... と書けるため，両者は等しくなる。従って，ブランド力が営業利益率に正に影響している場合，ブランド力が企 業の独占力を増大させていると解釈できる。 ９） ここまでは『ブランド・ジャパン』採用企業のみをサンプルとしたが，サンプルセレクションバイアスを考慮 ...
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ESG要因研究会 2014年10月号ジャーナル 企業価値分析におけるESG要因の研究｜日本証券アナリスト協会
... 財務情報は付加価値を与えてくれる情報である といえ、さらに上値余地があるため保有継続と なった。外国人採用を増やす裏には海外進出の 戦略がある。業績への影響はここ数カ月では難 しいと思うが、長期的には業績へポジティブと 考えられるので保有ウェイトを増やしていくこ とができる。このように、経営戦略とCSRがイ ...
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HOKUGA: A. S. デューイングの財務論と企業価値評価
... しつつあった大恐慌の影響を受けていない。むしろ，1920 年代の好況と株式ブームの影響が色 濃く残っており，それは規模拡大を扱っている第⚕編の内容拡充にも表れている。 第 ⚔ 版 で は，元 の 位 置 で あ る 第 ⚕ 編 に 戻 る が，編 の 名 称 が 財 務 再 調 整（Financial Readjustments）に変更されている。第⚓版からは⚓章分増加し，⚘章構成となっている。内容 ...
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株式保有構成と企業価値 ─コーポレート・ガバナンスに関する一考察─
... である。先行研究では、株主によるモニタリング活動が企業価値を上昇させるこ とを仮定して、実証分析を行うことが多かった（例えば佐々木・米澤［2000］ 、宮 島ほか［2002］）。これに対し、本稿では株主と経営者の間で完全な契約を結ぶこ とができない状況のもとでは、こうした関係が自明でないことを明らかにしたう ...
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企業価値をあげる事業リスクマネジメント（ＥＲＭ）とは
... 出典：1993年から1998年にかけて行われたマーサー･マネジメント･コンサルティングによる調査結果 注記: このほかにも株価下落の要因として5つあるが、ここでは記載されていません。 フォーチュン1000社 における分析 フォーチュン1000社のうち10%程度の企業が1ヶ月で25%以上の大幅な株価下落に見舞われた ...
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最低賃金引上げの中小企業の従業員数・付加価値額・労働生産性への影響に関する分析
... 以上、既往の研究事例等を踏まえれば、最低賃金引上げの影響は、各国、各産業、各年に よって様々であり、生産物市場や労働市場の状況に左右される。 日本における最低賃金引上げは、第１節で述べた通り、現在も議論を呼んでいるところだ が、これまでの日本の最低賃金引上げの影響分析では、有効求人倍率の高まりが顕著な 2013 年以降のデータを取り込んだ分析がほとんど実施されていない。また、Harasztosi and ...
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M&Aが買収企業の企業価値に与える影響
... 2.3. 本稿における分析手法 イベントスタディで用いられる株価は、標準的なコーポレートファイナンスの理論に則 ると、「将来得られるキャッシュフローを現在価値に割り引いたもの」と定義される。つま り、今後得られるであろうキャッシュフローを勘案して株価は形成されており、理論的に は企業の現在の業績だけでなく、将来の業績から成長性、従業員のやる気、ガバナンスの ...
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要約 本研究は 企業は企業価値で評価され 企業活動の1つである生産活動も 企業価値向上への貢献を強く求められている というニーズに応えるために 経営の諸活動が 企業全体として企業価値にどのように貢献しているのか その関係と貢献の様子を可視化し 全体最適で企業価値の最大化に貢献する手法を提案することを
... 9 在庫の削減とそのための効率化が必要な対象を識別し、改革方向性を整理した。さらに、 キャッシュフローを損なう可能性がある、将来に対するリスクマネジメントの対象を整理 した。次いで、これらの改革方向性それぞれに対して、具体的な改革テーマを設定した。 その結果を図表 5 に示すが、A 社の改革テーマは 13 あり、 「施策 1 販売管理業務の効率化」 「施策 2 基準情報やマスタデータの見直しと整備」「施策 ...
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二期間企業価値最大化モデル
... (1 $i ) "(2 $i ) "0 " 利子率が上昇すると賃金率は減少する。しかし，企業の現在価値に対する影響は明確ではない。そ れは，利子率の上昇は先に分析したように，企業の現在価値を引下げるが，同時に賃金率を引下げ ...
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RIETI - 公的負担と企業行動－企業アンケートに基づく実証分析－
... 企業年齢、外資比率は、あまり大きな影響を与えていない。外資比率の高い企業は資本市 場からのプレッシャーが強く、短期的な利益を追求しがちとの指摘もあるが、この推定結 果からはその傾向は確認できない。売上高経常利益率の推定値をみると、「利益の削減」に ついて係数がプラスで有意になっており、その他の係数はおおむねマイナスになっている。 ...
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企業保有の現金の価値とコーポレート・ガバナンスの関係について
... 福田（2011）は、1997年から2007年までの期間で東証1部上場企業を対 象にPinkowitz and Williamson(2005、2007)のモデルで分析を行い、現金保 有（有価証券込み）に対する市場価値は平均的に2.21(分析モデルにラグの 現金変数がない場合で、ある場合は1.98)であることを報告しいている。企 ...
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RIETI - 企業の価値創造経営プロセスと無形資産－CERM・ROIAMアプローチ
... 無形資産については、一般にその資産に関する有効性（資産性）の評価に関して観 察可能性の度合いが低いために、その内容の分析視点や理論的取り扱いについて の研究は十分でない。加えて､資産の効果が価値に対して非線形･複合的であると考 えられるため価値創造能力は総合的（ホリスティック）である。特に比較的コアとなる ...
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買収防衛策が企業価値に与える影響 長期イベントスタディと長期パフォーマンススタディによる考察 岡本尚馬松ケ谷江梨萬玉剛生宮窪真菜 1. はじめに 本稿の目的は 買収防衛策の導入が企業価値に与える影響を 長期的な分析によって明らかにすることである 買収防衛策の導入が企業価値に与える影響としては 正の影
... こ と か ら 、 岡 田 (2008)は 、 企 業 の 買 収 防 衛 策 の 導 入 は 、 必 ず し も 経 営 者 保 身 を 目 的 と し た も の で は な い こ と を 示 し て い る 。 ...こ と が 前 提 と な る 。 こ の 、 株 式 市 場 の 効 率 性 に つ い て 分 析 し た 先 行 研 究 は 数 多 く ...
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研究開発投資と企業価値の関連性―日本の化学産業における実証分析―
... 著者名 市川朋治 中野誠 Toｍoharu Ichikawa Makoto Nakano ページ 133-146 雑誌名 経営財務研究. Japan Journal of Finance[r] ...
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仕入債務と企業価値：金融危機時の実証分析【要旨】
... 貸し手（サプライヤー）が営業関係にある借り手（顧客）をモニタリングできることから，情報の非対 称性の緩和が可能になることである。さらに，サプライヤーにとって顧客企業との長期取引関係が価 値を有している場合，サプライヤーは，財務制約のある顧客企業の離脱（倒産）を防ぐために，顧客 企業を救済するインセンティブを持つ （Cuñat, 2007）。 ...
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ESG投資～倫理ではなく、より良い企業評価の手法として～ 企業価値分析におけるESG要因の研究｜日本証券アナリスト協会
... そういう意味で現在最も注目すべき問題としては地球環境が経済にとって最大のリスク要因となり気 候変動による経済的なダメージがトレンドラインとして非常に増えていることがある。しかも気候変動 は現在進行形で、地球の平均地上気温は 1880-2012 年に 0.85 度しか上がっていないのに 2100 年までに 最低であと 0.3 度、最高では 4.8 度上がると予測されている。日本ではいまだに地球環境とか地球温暖 ...
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RIETI - 省エネルギー技術開発と企業価値
... 要 旨 本稿では、省エネルギー技術に関する無形資産を独自に定義して、通常の無形資産と省エネ ルギー技術に係る無形資産のそれぞれが企業価値（トービンの Q）に与える影響を分析する。 また、Jaffe (1986)に基づく企業間の技術的近接性を考慮したスピルオーバー・プールを、個々 ...
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知的財産評価と企業価値
... 更新確率と特許属性（被引用数，請求項数，引用数，IPC クラス数）との関係性を分析した。その結果， 被引用数が最もノイズの少ない指標であることを明らかにした。 本稿でもこの流れを踏襲し，被引用数を基準に特許価値を推定する。本稿の貢献は以下の 3 点である。 1 点目として，日本企業の特許価値を推計するにあたって大規模な特許データを利用したことである。 ...
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RIETI - 環境分野における経営資源の蓄積と企業価値：環境投資活動から見た実証分析
... 環境 R&D 投資や環境保全投資の蓄積がトービンの q を高めるという本研究の結果 は、企業によるこれらの投資が株式市場から一定の評価をされていることを示唆してい る。一方、社会活動投資の蓄積はトービンの q に有意な影響を及ぼしていないという本 研究の結果は、この投資活動が株式市場から評価されていないことを示唆している。こ れらの結果から、環境 R&D ...
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