○ ○ 学位論文等審査結果報告書

【 様 式 １ ５ 】

※ 印 欄 記 入 不 要 ２ ０ １7年 2月 13日

※ 報 告 番 号 応 不

甲

乙 第い い い号

学 位 論 文 等 審 査 結 果 報 告 書

学 位 論 文 審 査 委 員 会

主 査

前 川 俊 一

表 、 明 榮

齋 藤 千 尋

宅 間 文 夫

藤 原 徹

学 籍 番 号

氏 名 麻 剣 英

学 位 論 文 題 目

あ い う え お か き く

不 動 産 の 属 性 に 対 す る 価 格 と 賃 料 の 弾 力 性 等 の 違 い に 関 す る 研 究

学 位 論 文 審 査 結 果 ○ ^{合 ・ 否} 最 終 試 験 結 果 ○ ^{合 ・ 否}

学 位 論 文 審 査 及 び 最 終 試 験 結 果 の 要 旨 （

字 程 度 ）

最 終 審 査 は

月

日 （ 月 ） に 主 査 と 副 査

名 が 出 席 し て 行 わ れ た 。

内 容 は

の デ ー タ を 使 っ て 、 不 動 産 の 属 性 に 対 す る 価 格 と 賃 料 の 弾 力 性 又 は 変 化 率 の 違 い に つ い て 用 途 別 （ オ フ ィ ス 、 住 宅 お よ び 商 業 用 不 動 産 ） に 分 析 し 、 さ ら に 不 動 産 の 属 性 の

の ポ ー ト フ ォ リ オ に 対 す る 影 響 も 検 討 し た も の で あ り 、

章 立 て と な っ て い る 。

第 １ 章 は 背 景 目 的 等 を 論 じ 、 第

章 に お い て 第 ３ 章 で 議 論 す る 不 動 産 の 属 性 に 対 す る 価 格 と 賃 料 の 弾 力 性 の 差 が 不 動 産 の 属 性 に よ っ て 異 な る か に 関 し て 理 論 モ デ ル に よ り 明 確 に し た 上 で 、 そ れ に 基 づ き 理 論 的 な 仮 説 を 設 定 し た 。 ま た 、 第 ４ 章 で 議 論 す る 不 動 産 の 属 性 が ポ ー ト フ ォ リ オ に 与 え る 影 響 に 関 す る 分 析 を 行 う た め の 理 論 モ デ ル を 提 示 し た 。

第

章 に お い て オ フ ィ ス 、 住 宅 、 商 業 不 動 産 の 価 格 と 賃 料 の ヘ ド ニ ッ ク 分 析 を 行 い 、 不 動 産 の 属 性 に 対 す る 価 格 と 賃 料 の 弾 力 性 の 違 い を 分 析 し て そ の 差 の 検 定 を 行 っ た 。 そ の 分 析 に 基 づ き 時 間 に よ っ て 変 化 す る 建 物 属 性 、 地 域 属 性 、 時 間 属 性 な ど 将 来 の 不 確 実 性 、 キ ャ ピ タ ル ゲ イ ン 期 待 に 影 響 を 与 え や す い 属 性 に 対 す る 価 格 と 賃 料 の 弾 力 性 の 違 い が 大 き い こ と を 明 ら か に し た 。 こ れ に よ り 理 論 的 な 仮 説 が 正 し い こ と が 検 証 で き た 。 ま た 、 結 果 と し て 求 め ら れ る 利 回 り の 分 析 を 行 い 弾 力 性 の 差 の 検 定 の 結 果 と の 関 連 の 検 討 も 行 っ た 。

第 ４ 章 に お い て 第 ３ 章 の 分 析 結 果 を 用 い な が ら 、 理 論 モ デ ル に 従 っ て 不 動 産 の 属 性 が ポ ー ト フ ォ リ オ に 与 え る 影 響 に つ い て

ご と に 検 討 し て 、

に よ っ て 不 動 産 の 属 性 が ポ ー ト フ ォ リ オ に 与 え る 影 響 が 異 な る こ と を 明 ら か に し た 。 そ の 影 響 の 違 い に つ い て ク ラ ス タ ー 分 析 の 手 法 を 用 い て

を 分 類 し 、J-REIT の 用 途 、規 模 等 に よ り 影 響 が 異 な る こ と を 明 ら か に し た 。

第

章 で ま と め と 今 後 の 課 題 を 示 し た 。 本 論 文 に お い て 、 不 動 産 の 賃 料 と 価 格 へ の 不 動 産 の 属 性 の 影 響 の 違 い を 分 析 す る こ と を 通 じ て 、 不 動 産 の リ ス ク と キ ャ ピ タ ル ゲ イ ン 期 待 と 不 動 産 の 属 性 の 関 連 を 分 析 す る こ と が で き た 。 ま た 、 不 動 産 の ポ ー ト フ ォ リ オ の 検 討 に お い て も 各 不 動 産 の 属 性 に も 着 目 す る こ と の 重 要 性 も 提 示 し て い る 。

今 後 の 課 題 と し て は 、 ①

デ ー タ を 用 い た の で 保 有 不 動 産 の 地 域 が 集 中 す る 、 ス ポ ン サ ー と の 取 引 が 多 い 、 運 営 戦 略 が 他 の 不 動 産 会 社 と 異 な る な ど サ ン プ ル セ レ ク シ ョ ン バ イ ア ス あ り 、そ の 点 の 検 討 を す る こ と 、②

の 保 有 物 件 は オ フ ィ ス 、住 宅 、 商 業 用 不 動 産 以 外 の 用 途 の 物 件 数 が 少 な く 分 析 が で き な い こ と か ら ポ ー ト フ ォ リ オ の 分 析 を す る 際 こ れ ら 用 途 の 分 析 を 補 充 す る こ と が 必 要 で あ る こ と 、 な ど が あ る 。

説 明 後 の 質 疑 が 行 わ れ 質 問 等 に 適 切 に 対 応 し た 。 特 に 修 正 す べ き 点 と し て ① 不 動 産 ポ ー ト フ ォ リ オ と 不 動 産 の 属 性 の ポ ー ト フ ォ リ オ な ど 言 葉 の 定 義 を 正 確 に 記 述 す る 、

② デ ー タ 、 数 式 の 説 明 が 不 十 分 の 箇 所 が あ る 、 ③ 本 研 究 の 社 会 的 意 義 を 明 確 に 書 く べ き で あ る 、 な ど が 指 摘 さ れ こ れ ら に つ い て 適 切 に 修 正 を 行 っ た 。

以 上 の 結 果 、 麻 剣 英 は 博 士 （ 不 動 産 学 ） の 学 位 を 得 る 資 格 が あ る と 認 め る 。