＊本資料では、日・米・欧、日・米について、主要な部門を比較、掲載しています。
資金循環の日米欧比較
２０１８年８月１４日
日本銀行調査統計局
Ⅰ．日米欧比較
― データはいずれも2018年3月末現在
図表1 金融機関の金融資産・負債構成
▽ 日本
資産
負債
預金取扱機関 ( 1,939兆円 ) ( 1,903兆円 ) 保険・年金基金 ( 639兆円 ) ( 578兆円 ) その他の金融機関 ( 878兆円 ) ( 869兆円 )▽ 米国
資産
負債
預金取扱機関 ( 19.0兆ドル ) ( 19.5兆ドル ) 保険・年金基金 ( 29.1兆ドル ) ( 27.9兆ドル ) その他の金融機関 ( 44.5兆ドル ) ( 41.9兆ドル )▽ ユーロエリア
資産
負債
預金取扱機関 ( 36.0兆ユーロ ) ( 35.6兆ユーロ ) 保険・年金基金 ( 10.1兆ユーロ ) ( 10.0兆ユーロ ) その他の金融機関 ( 32.1兆ユーロ ) ( 31.3兆ユーロ ) *日本の「その他の金融機関」は「証券投資信託」、「その他金融仲介機関」、「非仲介型金融機関」、「公的専属金融機関」の合計。 **ユーロエリアの「預金取扱機関」は中央銀行を含む。 ***「その他計」は、金融資産・負債合計から、「現金・預金」、「財政融資資金預託金」(日本のみ)、「貸出/借入」、「債務証券」、 「投資信託」、「株式等」、「保険・年金・定型保証」を控除した残差。****米国の預金取扱機関が保有する「現金・預金」は、「Vault cash」及び「Reserves at Federal Reserve」を含む。 金融機関の金融資産・負債合計に占める割合（％） 金融機関の金融資産・負債合計に占める割合（％）
( 3,350兆円 )
( 3,456兆円 )
金融機関の金融資産・負債合計に占める割合（％）( 76.8兆ユーロ )
( 78.2兆ユーロ )
( 92.6兆ドル )
( 89.3兆ドル )
現金・預金 3% 現金・預金 1% 現金・預金 15% 貸出 8% 貸出 1% 貸出 17% 債務証券 7% 債務証券 5% 債務証券 10% 投資信託 3% 投資信託 4% 株式等 19% 株式等 1% 株式等 2% その他計 2% その他計 1% 現金・預金 35% 借入 7% 借入 1% 債務証券 5% 債務証券 6% 投資信託 15% 投資信託 1% 株式等 13% 株式等 1% 株式等 3% 保険・年金 ・定型保証 11% その他計 1% その他計 1% 75 50 25 0 25 50 75 現金・預金 2% 現金・預金 1% 現金・預金 15% 貸出 14% 貸出 1% 貸出 23% 債務証券 1% 債務証券 9% 債務証券 9% 投資信託 1% 投資信託 2% 株式等 4% 株式等 1% 株式等 1% 保険・年金 ・定型保証 1% その他計 4% その他計 5% その他計 6% 現金・預金 44% 財政融資資金預託金 1% 借入 8% 借入 8% 債務証券 7% 債務証券 1% 投資信託 6% 株式等 3% 株式等 1% 株式等 2% 保険・年金 ・定型保証 16% その他計 2% その他計 2% 75 50 25 0 25 50 75 現金・預金 2% 貸出 14% 貸出 1% 貸出 12% 債務証券 9% 債務証券 9% 債務証券 5% 投資信託 1% 投資信託 7% 株式等 20% 株式等 7% 保険・年金 ・定型保証 4% その他計 3% その他計 3% その他計 1% 現金・預金 16% 借入 3% 借入 2% 債務証券 15% 投資信託 25% 株式等 2% 株式等 3% 保険・年金 ・定型保証 28% その他計 1% その他計 3% その他計 1% 75 50 25 0 25 50 75図表2 家計の金融資産構成
( 81.7兆ドル) *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「保険・年金・定型保証」を控除した残差。図表3 民間非金融法人企業の金融負債構成
( 46.9兆ドル) *「その他計」は、金融負債合計から、「借入」、「債務証券」、「株式等」を控除した残差。 **ユーロエリアは、民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む、非金融法人企業の金融負債構成を示している。 金融資産合計に占める割合（％） 金融負債合計に占める割合（％） ( 1,732兆円) ( 35.4兆ユーロ) ( 1,829兆円) ( 24.0兆ユーロ) 現金・預金 (33.0%) 現金・預金 (13.1%) 現金・預金 (52.5%) 債務証券 (2.5%) 債務証券 (5.9%) 債務証券 (1.3%) 投資信託 (9.6%) 投資信託 (11.8%) 投資信託 (4.0%) 株式等 (19.2%) 株式等 (36.2%) 株式等 (10.9%) 保険・年金・定型保証 (33.4%) 保険・年金・定型保証 (30.2%) 保険・年金・定型保証 (28.5%) その他計 (2.2%) その他計 (2.8%) その他計 (2.8%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ユーロ エリア 米国 日本 借入 (29.1%) 借入 (6.1%) 借入 (22.6%) 債務証券 (4.0%) 債務証券 (13.2%) 債務証券 (4.1%) 株式等 (54.7%) 株式等 (56.5%) 株式等 (54.1%) その他計 (12.1%) その他計 (24.2%) その他計 (19.2%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 ユーロ エリア 米国 日本▽ 日本
▽ 米国
▽ ユーロエリア
*日米欧における各部門の定義については、最終ページの注を参照。図表4 主要部門の資金過不足（名目GDP比）
-15 -10 -5 0 5 10 15 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 民間非金融法人企業 一般政府 家計 海外 （％） 年度 （資金不足） （資金余剰） -15 -10 -5 0 5 10 15 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 民間非金融法人企業 一般政府 家計 海外 （％） 年度 （資金不足） （資金余剰） -15 -10 -5 0 5 10 15 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 非金融法人企業 一般政府 家計 域外 （％） 年度 （資金不足） （資金余剰）Ⅱ．日米比較
― データはいずれも2018年3月末現在
( 212.1兆円) ( 22.3兆ドル) *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）を 控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。 ( 156.7兆円) ( 19.9兆ドル) *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）、 「年金基金の対年金責任者債権」を控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。 ( 482.0兆円) ( 9.1兆ドル) *「その他計」は、金融資産合計から、「現金・預金」、「貸出」、「債務証券」、「投資信託」、「株式等」、「対外証券投資」（日本のみ）を 控除した残差。 **米国の資金循環統計の取引項目では、国内・海外証券の区別をしておらず、取引項目「対外証券投資」が設けられていない。 金融資産合計に占める割合（％）図表5 投資信託の金融資産構成
金融資産合計に占める割合（％）図表6 年金基金の金融資産構成
金融資産合計に占める割合（％）図表7 保険の金融資産構成
現金・預金 (0.8%) 現金・預金 (5.2%) 貸出 (4.7%) 貸出 (4.6%) 債務証券 (31.5%) 債務証券 (11.5%) 投資信託 (4.8%) 株式等 (60.6%) 株式等 (23.5%) 対外証券投資 (44.1%) その他計 (2.3%) その他計 (6.2%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 米国 日本 現金・預金 (0.5%) 現金・預金 (7.0%) 貸出 (0.2%) 貸出 (3.6%) 債務証券 (21.0%) 債務証券 (25.9%) 投資信託 (22.5%) 投資信託 (8.0%) 株式等 (27.5%) 株式等 (8.3%) 対外証券投資 (21.9%) 年金基金の対年金 責任者債権 (19.7%) 年金基金の対年金 責任者債権 (16.2%) その他計 (8.7%) その他計 (8.9%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 米国 日本 現金・預金 (1.3%) 現金・預金 (3.1%) 貸出 (7.7%) 貸出 (8.7%) 債務証券 (49.9%) 債務証券 (54.8%) 投資信託 (19.1%) 投資信託 (3.3%) 株式等 (9.9%) 株式等 (6.4%) 対外証券投資 (18.2%) その他計 (12.2%) その他計 (5.7%) 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 米国 日本○ 資料出所
－日本銀行『資金循環統計』 （2018年6月27日公表分） http://www.boj.or.jp/statistics/sj/index.htm/
－ FRB, Financial Accounts of the United States, First Quarter 2018 （2018年6月7日公表分） https://www.federalreserve.gov/releases/z1/current/
－ ECB, Euro Area Accounts （2018年7月27日公表分）
http://www.ecb.europa.eu/stats/macroeconomic_and_sectoral/sector_accounts/html/index.en.html
○ 部門・取引項目の分類
－ 原則として日本の資金循環統計の分類に従って分類。 － 米国（以下、【米】）、ユーロエリア（以下、【欧】）の部門・取引項目の分類は以下のとおり。 （部門） ・預金取扱機関【米】 U.S.-Chartered Depository Institutions, Foreign Banking Offices in U.S., Banks in U.S.-Affiliated Areas, Credit Unions 【欧】 Monetary Financial Institutions (MFIs) : 日米の預金取扱機関＋中央銀行に相当。
・保険・年金基金（うち年金基金は*印）
【米】 Life Insurance Companies, Property-Casualty Insurance Companies, Private Pension Funds*, State and Local Government Employee Retirement Funds*, Federal Government Employee Retirement Funds*
【欧】 Insurance Corporations and Pension Funds
－ ユーロエリアでは、保険と年金基金は1つの部門に統合されている。
・その他の金融機関（うち投資信託は*印、ノンバンクは**印）
【米】 Money Market Funds*, Mutual Funds*, Closed-End Funds*, Exchange-Traded Funds*, Government-Sponsored Enterprises, Agency-and GSE-Backed Mortgage Pools**, Issuers of Asset-Backed Securities**, Finance Companies**, Real Estate Investment Trusts, Security Brokers and Dealers, Holding Companies, Funding Corporations
【欧】 Non-Money-Market Investment Funds, Other financial intermediaries, Financial auxiliaries, Captive financial institutions ・民間非金融法人企業
【米】 Nonfinancial Corporate Business
【欧】 Non-financial Corporations : 民間非金融法人企業および公的非金融法人企業を含む。
・一般政府
【米】 State and Local Governments, Federal Government : 社会保障基金を含まない。
【欧】 General Government : 社会保障基金を含む。
・家計
【米】 Households and Nonprofit Organizations
【欧】 Households, Including Non-profit Institutions Serving Households
－ 日本では、家計部門に対家計民間非営利団体は含まれない（別の部門として存在）。
・海外、域外
【米】 Rest of the World 【欧】 Rest of the World （取引項目）
・現金・預金
【米】 U.S. Deposits in Foreign Countries, Checkable Deposits and Currency, Time and Savings Deposits 【欧】 Currency and Deposits
・貸出/借入
【米】 Net Interbank Transactions, Federal Funds and Security Repurchase Agreements, Loans 【欧】 Loans
・債務証券
【米】 Debt Securities
【欧】 Short-term Debt Securities, Long-term Debt Securities ・投資信託
【米】 Money Market Fund Shares, Mutual Fund Shares 【欧】 Investment fund shares (including MMF shares) ・株式等
【米】 Corporate Equities, Proprietors' Equity in Noncorporate Business, Investment by holding companies, etc. 【欧】 Listed Shares, Unlisted Shares and other equity
・保険・年金・定型保証
【米】 Life Insurance Reserves, Pension Entitlements 【欧】 Insurance and pension schemes
・年金基金の対年金責任者債権
【米】 Claims of pension fund on sponsor ・資金過不足
【米】 Net Lending (+) or Borrowing (-) (Financial Account) 【欧】 Net Lending (+) / Net Borrowing (-) from Financial Accounts
○ 留意点
－ 図表中では、残高が僅少な一部の項目を表示していない。
