株式会社ネクソン 個人投資家さま向け　会社説明会

株式会社ネクソン

（証券コード3659）

個人投資家さま向け 会社説明会

本日のご説明内容

１．株式会社ネクソンのご紹介

２．当社の強み・特徴

株式会社ネクソンとは？

NEXON（ネクソン）

東証１部上場企業のうち、唯一

グローバル

で

オンラインゲーム事業

を営む会社

オンラインゲームの開発・配信・運用を行う

※

2014年6月24日時点 時価総額4,397億円

東証1部に上場している全1,813企業のうち217位

(注）

オンラインゲームとは？

インターネットに接続して遊ぶゲーム

✓

同時

に

多人数

と遊ぶことができる

✓ゲーム内容の

アップデート

によって、

長期

にわたってゲームを楽しめる

（参考）「コンソールゲーム」

ゲーム機とゲームソフトを使用して遊ぶゲーム

5

会社沿革

✓創業以来、

継続的に売上高が成長

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

世界初の

MMORPG

世界初の

基本プレイ無料型

ゲーム

2011年度

国内最大上場

モバイルゲーム

事業へ参入

韓国にて創業

本社を

日本へ移転

グローバル展開

に成功

中国進出に成功

✓上場時の公開規模は約980億円

2011年度の

国内最大規模上場

欧米事業拡大

への取り組み

『アラド戦記』 『メイプルストーリー』

業界トレンドとビジネスモデル

✓オフラインから

オンライン

へ

✓

「基本プレイ無料」ビジネスモデル

の普及

✓「一人で遊ぶ」から

「みんなで遊ぶ」

へ

⇒ネクソンは、３つのトレンドを先駆けて事業を実施

￥

￡

＄

0

0

0

7

事業展開領域

「オンライン」

×

「基本プレイ無料」

×

「みんなで遊ぶ」

ゲーム

当社の強み・特徴

１.

「基本プレイ無料」

の運用ノウハウ

２.

グローバル

な事業展開

当社の強み・特徴

１.

「基本プレイ無料」

の運用ノウハウ

多数の登録ユーザー

平均売上

単価

課金率

（注）

実質利用ユーザー

累計登録ユーザー数

15億人超

(2014年5月末現在）

月次実質利用ユーザー数

約6,500万人

(2013年第1～第4四半期平均）

課金率

10.5％

(2013年第1～第4四半期平均）

課金ユーザー当たり平均売上高

2,444円

(2013年第1～第4四半期平均）

2013年度売上高

1,553億円

（注）特定の期間の課金ユーザー数を、その月の利用者数で割った数値

11

当社の強み・特徴

２.

グローバル

な事業展開

配信国及び地域数

100カ国以上

(2014年5月末現在）

配信ゲーム数

150ゲーム以上

海外売上高

約80％

(2013年度）

当社の強み・特徴

３. アップデートによる

寿命の長いゲーム

の配信

販売開始

売

上

基本プレイ

無料

コンソール

年数

開

発

費

用

アップデート

-3 -2

-1

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2,000億円

超

2005年～現在

2003年～現在

主力ゲームの累計売上高

1,200億円

超

13

今後重視していく３つのポイント

１．ゲーム：

数ではなく

品質重視

の体制へ

２．人材：

クリエイティブな人材に訴求し、

のびのびと開発ができる職場環境を提供

３．パートナーシップ：

魅力的な企業として、

引き続きパートナーシップの機会を模索

15

2013年度業績

✓2013年度も成長を継続しました

売上高は

1,553億円

（前年度比43％増）

営業利益は

507億円

（前年度比7％増）

地域別

配信形態別

中国41％

韓国28％

日本23％

北米4％

その他4％

PCオンラインゲーム

82％

モバイルゲーム

18％

1,553億円

1,084億円

507億円

473億円

売上高・営業利益

成長戦略（日本）

売上高

364億円

（前年度比89％増）

 コンソールゲームの歴史が長い市場

 日本での当社売上は、7割以上がモバイルゲーム売上

 gloopsの子会社化により、

モバイルゲーム売上は大きく伸長

→急成長しているスマートフォン向けゲームへの対応が課題

17

成長戦略（韓国）

売上高

430億円

（前年比50％増）

 オンラインゲームの先進国

就職したいランキング：男子2位、女子1位

（注）

 既存・新規、PC・モバイル問わず

ネクソンのゲームは好調で売上ランキング上位に

→トップ10位のうち、5つのゲームをネクソンが配信（PC）

『FIFA オンライン３』

『Legion of Heroes』

成長戦略（中国）

売上高

639億円

（前年度比32％増）

 ゲーム市場の8割がPCオンラインゲーム

（注）

モバイルゲームも急成長中

 『アラド戦記』は

中国市場を代表するゲームへと成長

 中国では、現地のゲーム配信会社を通じてサービスを行う

ネクソン

現地の

ゲーム配信会社

中国の

ユーザー

『アラド戦記』

19

成長戦略（その他地域）

売上高 北米

54億円

（前年比1％増）、

その他

66億円

（前年比2％減）

 世界最大のゲーム市場であり、今後成長する見通し

 有力なゲーム獲得に向け投資を実行するとともに、

事業安定のためのゲーム運用に注力

2013年以降の北米投資実績

利益還元方針

内部留保金使途

既存事業の拡充や新規事業の展開、M&A又はゲーム著作権の

取得など、積極的な事業展開を図るために、資金を有効投資

していく

配当実績 年2回：

5円

（合計

10円

）

キャッシュ残高

1,490億円

（2014年3月末）

自己株式の取得（2014年5月13日発表）

資本効率の向上と資本政策の柔軟性を確保するため、

1,250万株（100億円）を上限とする自己株式の取得を実施

21

バリュエーション

（2014年6月23日時点）

PER

PBR

会社名

終値（円）

時価総額

（百万円）

実績

2014年度

予想

2015年度

予想

実績

任天堂

12,390

1,466,657

-

-

-

1.3×

ガンホー・オンライン・エンターテイメント

689 790,772

14.5×

15.4×

13.7×

10.7×

バンダイナムコホールディングス

2,412 529,887

21.1×

16.0×

15.2×

2.0×

セガサミーホールディングス

1,966 478,921

15.6×

17.4×

13.9×

1.4×

ネクソン

990 435,139

14.4×

11.8×

11.2×

1.4×

コロプラ

2,799 332,433

-

30.2×

22.9×

42.1×

コナミ

2,251 312,016

50.3×

18.8×

18.6×

1.4×

ミクシィ

18,200 292,509

-

43.1×

37.8×

13.0×

サイバーエージェント

4,190 261,666

25.2×

22.4×

16.9×

5.7×

グリー

963 226,772

9.9×

11.2×

10.0×

2.3×

スクウェア・エニックス・ホールディングス

1,757 202,528

30.7×

23.4×

16.7×

1.6×

ディー・エヌ・エー

1,377 178,358

5.7×

8.5×

8.3×

1.3×

カプコン

1,760

98,971

28.8×

15.1×

12.8×

1.5×

平均値

29.3×

18.1×

15.4×

1.5×

本日のまとめ

１．ネクソンは

オンラインゲーム事業

を営む会社です。

２．数ではなく

品質重視

の方針で、

本当に面白いゲームを提供してまいります。



「基本プレイ無料」

ビジネスモデル



アップデート

による長期的なゲーム配信

23

（参考）IRサイトのご案内

業績や財務情報に加え、配信しているゲーム情報等も掲載しております。

（参考）会社概要

社名（英文名）

株式会社ネクソン（NEXON Co., Ltd.）

設立

2002年12月18日

本社所在地

東京都中央区新川2丁目3番1号

資本金

51,868百万円

従業員数

連結4,661名／単体266名

平均年齢

32.4歳

関係会社

連結子会社21社／関連会社7社

（以上、2013年12月31日時点）

事業内容

PCオンラインゲームの開発及びサービスの提供

モバイルゲームの開発及びサービスの提供

パブリッシング事業

ポータルサイトの企画及び運営

役員

代表取締役社長

オーウェン・マホニー

取締役

朴 智援

金 正宙

社外取締役

本多 慧

国谷 史朗

常勤監査役

田中 利重

監査役

大友 巖

森 亮二

₂₅

（参考）CSRについて

■

安心

のための取り組み

オンラインゲームを安全にご利用いただけるよう、ホームページ上に特設サイト

「あんしんスクール」の設置や、教材やポスターの配布を行っています。

■

キャリア教育

の支援

企業訪問の受け入れや、夏休みの会社体験イベント等を通じ、

子どもたちのキャリア教育を支援しています。

■青少年の

健全な育成

への取り組み

千葉ロッテマリーンズのスポンサー企業として、

少年野球教室や観戦チケットの贈呈を行っています。

■

NEXON HANDS

当社の韓国法人であるネクソンコリアでは、

CSRブランド『NEXON HANDS』を立ち上げ、

世界各国にて社会貢献活動を行っています。

夏休み1日社員体験 ネクソン×千葉ロッテマリーンズ 少年野球教室

（参考）財務データ・Ｐ/Ｌ

（単位： 百万円、ただし１株当たりの数値は除く） 1 _{四半期利益/ （損失）とは、当社の連結財務諸表に記載されている親会社の所有者に帰属する四半期利益/（損失）のことです。} 2 _{一定為替レートベース(2012年第４四半期の平均為替レートを使用）。そのため、2012年第１四半期、第２四半期及び第３四半期の一定為替レートベースの数値はn/aとしてい} ます。 2012年 第１四半期 2012年 第２四半期 2012年 第３四半期 2012年 第４四半期 2013年 第１四半期 2013年 第２四半期 2013年 第３四半期 2013年 第４四半期 前年同期比 変化率（%） ( ユーザー所在地別 ) 中国 ¥15,175 ¥10,738 ¥11,404 ¥11,074 ¥20,409 ¥15,477 ¥15,962 ¥12,065 9% 韓国 8,857 6,251 6,579 7,057 10,589 8,605 12,151 11,654 65% 日本 3,097 2,826 3,232 10,037 9,927 9,398 8,755 8,274 -18% 北米 1,398 1,516 1,341 1,117 1,418 1,446 1,364 1,201 8% 欧州及びその他 1,850 1,546 1,701 1,596 2,021 1,698 1,651 1,273 -20% (事業別) PCオンラインゲーム 30,151 22,697 23,567 23,813 36,877 29,333 32,995 27,750 17% モバイルゲーム 226 180 690 7,070 7,487 7,291 6,887 6,717 -5% 売上収益 30,377 22,877 24,257 30,882 44,364 36,624 39,883 34,467 12% 営業利益 16,760 11,112 10,602 8,793 20,716 13,425 16,237 327 -96% 四半期利益/（損失）1 _{12,996 7,383 7,352 552 15,150 11,365 8,054 (4,437) n/a} １株当たり四半期利益 /（損失） 30.26 17.05 16.94 1.27 34.77 25.98 18.35 (10.10) n/a 現金及び預金 111,786 105,941 116,362 84,736 110,510 112,235 103,820 138,843 適用為替レート 100 韓国ウォン / 日本円 7.03 7.00 6.98 7.10 8.53 8.81 8.94 9.48 中国元 / 日本円 12.55 12.63 12.55 12.64 14.73 15.94 16.06 16.40 米ドル / 日本円 79.28 79.74 79.37 79.82 92.42 98.76 98.95 100.46 主要ユーザー指標 （ モ バイル事業を除く ） MAU（百万） 82.8 77.4 78.8 68.3 71.5 71.0 62.6 53.9 課金率 10.9% 10.3% 9.6% 10.5% 11.5% 10.2% 10.4% 10.0% ARPPU 1,761 1,521 1,729 1,683 2,532 2,181 2,447 2,617 ARPPU（一定為替レートベース）2 _{n/a n/a n/a 1,683 2,272 1,822 2,175 2,181}

（参考）財務データ・Ｂ/Ｓ

（単位： 百万円） _2012年 12月31日 2013年 12月31日 資産 流動資産 現金及び預金同等物 ¥84,736 ¥138,843 その他 70,428 78,956 流動資産合計 155,164 217,799 非流動資産 有形固定資産 10,527 22,080 無形資産 30,800 26,653 のれん 46,475 45,802 その他 77,222 106,517 非流動資産合計 165,024 201,052 資産合計 320,188 418,851 負債 流動負債 未払法人所得税 9,491 8,502 借入金 11,505 13,408 その他 23,324 28,543 流動負債合計 44,320 50,453 非流動負債 借入金 42,670 34,605 その他 10,953 20,734 非流動負債合計 53,623 55,339 負債合計 97,943 105,792 資本剰余金 資本金 51,342 51,952 資本剰余金 50,188 50,688 その他の資本の構成要素 11,905 74,468 利益剰余金 105,293 131,374 非支配持分 3,517 4,577 資本合計 222,245 313,059

（参考）財務データ・Ｃ/Ｓ

（単位： 百万円）

2012年

第４四半期

連結累計期間

2013年

第４四半期

連結累計期間

営業活動によるキャッシュ・フロー

¥42,451

¥60,208

投資活動によるキャッシュ・フロー

(112,155)

(6,345)

財務活動によるキャッシュ・フロー

29,764

(13,033)

現金及び現金同等物に係る為替変動の影響

7,077

13,277

現金及び現金同等物の増減額（減少）

(39,940)

40,830

現金及び現金同等物の期首残高

117,599

84,736

現金及び現金同等物の期末残高

84,736

138,843

29

（参考）株価推移

株価チャート（上場日～2014年6月23 日現在）

0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 ネクソン(3659)株価 52週安値

（参考）アナリストカバレッジ

目標株価平均 1,128円

買い 7社

中立 6社

売り 1社

31

証券会社名

目標株価

投資判断

シティグループ証券

1,700

Buy

大和証券

1,500

Buy

ゴールドマン・サックス証券

1,300

Buy

野村證券

1,200

Buy

バークレイズ・キャピタル証券

1,200

Over

Weight

UBS証券

1,100

Buy

クレディ・スイス証券

1,100

Out

-perform

SMBC日興証券

1,200

Neut ral

ドイツ証券

970

Hold

JPモルガン証券

950

Neut ral

モルガン・スタンレーMUFG証券

930

Equal

Weight

みずほ証券

870

Neut ral

岡三証券

-

Neut ral

ジャパンインベスト

650

Sell

投資判断

（参考）株式メモ

事業年度

毎月1月1日から12月31日まで

定時株主総会

毎年3月

基準日

12月31日

剰余金の配当の基準日 6月30日/12月31日

１単元の株式数

100株

株主名簿管理人

三井住友信託銀行株式会社

東京都千代田区丸の内一丁目4番1号

同連絡先

三井住友信託銀行株式会社 証券代行部

〒168-0063 東京都杉並区和泉二丁目8番4号

0120-782-031

URL

http://www.smtb.jp/personal/agency/index.html

広告掲載方法

電子公告とする。ただし、事故その他やむを得ない事由によって

電子公告をすることができない場合には、日本経済新聞に掲載し

て行う。

公告掲載URL

http://ir.nexon.co.jp/ir/kokoku.html

（参考）見通しに関する注意事項

本プレゼンテーションは、投資家の方々に当グループに関する参照情報をご提供することを目的としており、当社の株式その他の有価証券等の売買等を勧誘又 は推奨するものではありません。株式会社ネクソン（「ネクソン」）は本プレゼンテーションの正確性、適用性または網羅性を検証しておらず、これらに対する責任も お引き受けいたしません。 本プレゼンテーションには、年次報告書の「リスク要因」「経営陣による財務状態と業績結果の説明と分析」及び「事業」の見出しのもと で記載される情報など、ネクソンまたはその株式売却に関する全ての該当情報を記載していません。 当社の株式に関する投資決定は、開示文書に記載されて いる情報のみに基づいて行うものとし、開示文書に掲載されている詳細情報を参照しつつ、全てを考慮した投資決定が適格とされます。 本プレゼンテーションは一般に公正妥当と認められている会計基準（GAAP）以外の財務指標もご提供しており、売上収益、営業利益と純利益、およびこれらに基 づいて計算した比率なども記載しております。 GAAPではない財務指標のみを考慮することや、IFRSに準拠しつつ当社の連結財務諸表に表示して最も直接的に 比較できる財務指標の代替指標として、GAAPではない財務指標を考慮することは行ってはならないものとします。 本プレゼンテーションには、将来に関する記述が含まれています。 場合によっては、将来に関する記述であることが、「予想する」「仮定する」「信じる」「推定する」 「期待する」「予想する」「かもしれない」「計画する」「潜在的な」「予測する」「模索する」「・・・べきである」または「・・・であろう」などの用語や、その他の同じような文 言によって特定することができます。 これらの記述では、当社の財務状況や業績結果について、予想を説明し、戦略を特定し、試算を述べ、その他の将来に関す る情報を述べています。 本プレゼンテーションの将来に関する記述には、当社の事業と業績に関する各種リスク、不確実性、仮定があります。 これらの将来に関 する記述で表明されている予想が達成されず、実際の結果が予想と大幅に異なり、予想より悪くなることもありえます。 予想と大幅に異なる実際の結果を生じさ せる可能性がある潜在リスクと不確実性には、以下等があります。 当社の重要なゲームタイトルが引き続き成長と人気を確保する 当社が重要なライセンス提携会社と良好な関係を維持できる 当社が今後も中国で現地の提携会社などを通じてゲームを提供できる 当社がオンラインゲーム業界で効果的に競争できる 当社がハッキング、ウィルス、セキュリティ侵入及びその他のテクニカルな難題に対処できる 為替レートの変動 当社が当社のブランド名を維持して、当社のブランド名で更に開発できる 新しい会社、事業、技術、サードパーティのゲームの効果的な買収、及び減損を計上できる可能性 基本インフラ、無料プレイ/アイテム・ベースの売上高創出モデルなどで、今後もオンラインゲーム市場が成長 当社が新しい技術に適応できる 当社が、当社に有利な条件で、サードパーティのゲームタイトルのライセンス契約を締結できる 当社の知的所有権の効果的な防衛、及び 当社が事業を営んでいる諸国における法制、規制、会計、税務の変更 本プレゼンテーションに記載されている将来に関する記述に変更や改訂を行い、最新情報または将来の出来事などを記述に反映させる義務はネクソンにないも のとし、ネクソンはこのような義務から免責されるものとします。 本プレゼンテーションに記載されている将来に関する記述に不当に頼ることのないようにご注意ください。