PowerPoint プレゼンテーション

リアルトレードコンテスト

2011年10月20日

小林芳彦

短期為替トレーディングに必要な概念は？



為替取引のリスクについて、リスクの軽減方法



マネーマネージメントの概念（資金管理）



利食い･損切りのイメージ



自分のルールを作ろう



ポジションを作る前に

市場ポジションの傾きとは？

相場は心理的格闘技･考慮すべきポイントとは

相場に影響を与えるオプション取引とは



ディールで勝つために

勝率を上げる

損を小さく

通貨ペアの選択



自分を知ろう



日ばかりの極意・注意点とは



チャートの見方 簡単なテクニカルは身に着けよう

2

リスクとは

これは通貨の変動リスクの事で、価格が動かなければ収益も損失も発生しません。為替取引は価格が変動する事で収益を 生み出すもので、このリスクが取れない場合には 取引を行うことができません。損失を被らないためにテクニカル分析 やファンダメンタルズ分析を行い また、色々な相場の状況に慣れる事で損失を回避する危険察知能力が身に付きます。 むやみにレバレッジを大きくしない(後述します)、ストップロスを上手く使う、自分がマネージできる金額に損失可能額 を押えるなどでトータルの価格リスクをマネージできます。

危険のこと、実際には損失に結びつく可能性があるものを指します。為替取

引にはどのようなリスクが存在するのでしょうか。

これは価格が常に市場に存在する訳ではなく、特殊な状況下、場合によっては価格が全くなくなってしまう可能性すらあ る事を意味します。更に通貨によっても、プライスが厚くほとんど値が飛ぶ可能性が少ない通貨と基本的に流動性が低く、 相場が荒れたり、何か事件が起きたりした場合にはスプレッドが大きく広がったり、場合によっては 取引ができなくな る可能性がある通貨などさまざまです。さらに買うことはできても、売ることができなくなってしまうなど、アジア通貨 危機のような特殊な状況になると規制を受ける可能性がある新興国通貨もありえます。従って、取引する通貨の流動性に は充分注意を払う必要があります。（政治的リスクの存在）

２．流動性リスク

１．価格リスク

為替取引におけるリスク

（外貨預金と証拠金取引の両方）

流動性リスクは、インターバンク市場が閉鎖されたり、取引が世界中で中断してしまうような大事件の場合には避け ようがないものですが、なるべく通常時から流動性が高い通貨を取引通貨に選んだ方が無難です。 （例 ドル・ユーロ・円・ポンドの組み合わせなど） この流動性リスクについては外貨預金も全く同じことが言えます。窓口で外貨を交換していますが、全取引店の売り買 いをまとめて ディーリングルームにつなぎ、インターバンクでカバーしているからです。

3

取り扱い通貨に関する流動性の概念について

流動性

通貨

ユーロ・ドル

ドル・円

ユーロ・円

ポンド・ドル

ポンド・円

豪ドル・円

カナダ・円

スイス・円

ＮＺドル・円

シンガポールドル・円

香港ドル・円

韓国ウォン・円

人民元・円

南アフリカランド・円

低

高

中

あくまでも、講師＇小林（がイメージした通貨ごとの流動性。厳密に取り扱い金額などを調べたものではありません。 豪ドル、カナダ、スイス、ＮＺに関しては、インターバンク市場で 常に取引されている金額はワンショットで5本が多い。対円の値 段は常にあるわけではなく、インターバンクが理論計算値をもと に、必要に応じ出す形式。従って、なにか大きなニュースがあっ たり、指標で大きくぶれた場合には値が跳ぶ展開となりがちで、 ストップロスが大きく相場を動かしてしまうことも良くある 通貨で す。 イメージとして一部上場企業の株式と新興市場の株式 で考えてみれば理解しやすいと思います。流動性が高 いとは、取引量が多く、いつでも売買がしやすく、次の 値段がほとんど今の値段と変わらないことを意味して おり参加者も多い通貨です。 参加者が少なく取引は少ない。市場に値段がいつもある訳で はなく ＮＤＦを使い値段を出している通貨は当然流動性が低 いです。

ＮＤＦ＝Non deliverable Forward 受け渡ししない先物 取引。反対売買で決済する。 ユーロドルは世界でもっとも流動性が高く、参加者は非常に多い。 実際にロンドン市場で3億ユーロインターバンクが目の前で売って 6ピップスしか下がらなかったことがあり、あまりの厚みに唖然とした ことがあります。

4

外国為替証拠金取引は相対取引であり、業者の信用力の低下により損失を被る可能性があります。現在はお客様か らお預かりした証拠金を100％信託保全することが義務付けられており業者が破綻など万一の事態に陥った場合で も、お客様の証拠金は保全されています。

３．取引先リスク(信用リスク)

為替取引におけるリスク

（主に証拠金取引）

４．金利リスク

為替取引は2国間の通貨の売買であり、ロール・オーバー時に2国間の金利情勢に応じ ポジションの買いと売りの場合に分けて 運用・調達した差額を 受け払いしています。 今後の金利の動向によっては 受け取り・支払いのスワップポイントが変更になるリスクがありますし、金額も 日々変更される可能性があります。 現在 豪ドル・円で、豪ドル買いのスワップ・ポイントは受け取り。 日豪金利が逆転すると豪ドル買いのスワップ・ポイントは支払いとなります。

どうして 豪ドル・円で豪ドル買いのスワップポイントは受け取りなの？

証拠金を預けることで、円を借りて 外貨を買っているから。

ポジションをキャリーする場合、ＮＹ引けでロールオーバーする時に

買った外貨を一日 運用できる（受け取り）

借りた円の金利一日分 支払う（支払い）

差額が受け取りとなる。

ヒント：為替取引は原則は 何もしなければ２営業日後に受け渡しが伴います。

5

個人の為替証拠金取引では自分でルールを作成し，これを実行することでリスクを限定、損失を最小限に設定するこ とも可能ですし、最大限の損失を事前に決めることもできます。自分で決めたルールは必ず守るようにしなければな りません。例外はありえないのです。 まず、どのような手段でリスクを最小限にする(minimize)ことができるか一緒に見てゆきましょう。

まずは、リスクを分散すること。

例えば、ポンド円とユーロ円の ポジションを同時に取らないようにする。

(ポンド円とユーロ円の相関関係が高いため）

取り扱い通貨でリスク分散



欧州通貨とオセアニア通貨のように地域で分散してみる



対円のポジションだけではなく、対ドルのポジションを取ってみて、

ドルをヘッジしつつクロス取引

（ドルを介在しない取引）

をする方法もある



ドル円のロング

（買い持ち）

を取っていた場合、ドルが下落する材料が

出たケースでは 素直に損切りする場合のほか、ユーロドルを買い

ポジションにして、複合ユーロ円ロングポジションに切り換えて逃

げることが有効な

場合

がある。

リスクを軽減するためにはどうしたら良いか

6

＄／￥

+

€ ／＄

=

€ ／￥

米ドル買い・円売り +ユーロ買い・米ドル売り＝円売り+ユーロ買い

＝ユーロ円のロングと同一のポジション。

（正確にはもしドル円が10万ドルであれば,ユーロドルは10万ユーロではなくその時のユーロ

ドルレート、例えば1.5000なら100,000ドル÷1.5000＝66,666.67ユーロ≒6.7万ユーロに

なります。

 インターバンクでは、セントの単位までユーロ価を計算します。つまり相殺される

米ドルの金額を揃える事で、完全にドルのポジションをゼロにして セットオフする時には

(ポジションを閉じる場合には）ユーロ円をEur66,666.67 売ることになります。

USD100,000買い/円売り+Eur買い/USD100,000売り＝Eur66,666.67買い/円売り

為替証拠金では端数までの売り買いが出来ないので、やるとすればドル円を10万ドル、

ユーロドルを6万７千ユーロ買って、反対売買はそれぞれを売却する形となります。



これが上手く機能するためには円売りの材料とユーロ買いの材料が前もって市場で

認識されているようなケースで、ユーロ円の上昇が今後も見込める場合なら完璧。



円買いの材料が出て

ドル円が下落している場合にはユーロ円ロングに逃げても捕まる

ため、経験から言うと素直にドル円単体で損切りした方が結果的には損失は少ない

場合が多いです。

ドル買い/円売り ユーロ買い/ドル売り ユーロ買い/円売り

7

マネー・マネージメント＇資金管理（の概念： Core equity =

初期投資金額(Starting Balance) － オープン・ポジションの必要証拠金 = 使っていない証拠金の金額

マネー・マネージメントの概念について

いままで説明してきたことは 業務を通じて個人的に＇感覚的に（考えてきたこと。 同様にリスクをマネージすることがどれほど大事かを説明する英文レポートがありました。 マネー・マネージメント＇資金管理（ (海外のファンドがこれらの手法を使っていると言われています（ 100人のトレーダーが勝率6割のシステムトレードを1年行った結果、収益が出ているトレーダーはわずか5人しかいないと いうことが明らかにされています。別な言い方をすれば 勝率6割のシステムを使っても95%のトレーダー は1年後に収益を 出せないのです。なぜなら・・・・資金管理が下手だからです。売り買いのタイミングとか、いろいろな事をトレーダーは学ぼう としますが、まずトレードをする上でもっとも大事な役割を果たす資金管理を学ぶべき。

投資金額

Core Equity

損切り基準

持ちポジション

損切り

1,000,000円

1%

10,000円

1万USD

1円

2万USD

50銭

5万USD

20銭

10万USD

10銭

100万円の証拠金で5万ドル 以上のポジションを持つこと がほぼ実践的は不可能だと いうことがお分かりいただけ ますでしょうか。 ディ・トレードだとして、ストップロスを40-50銭でかける事を考えている場合にはポジションは1万ドル ではなく、2万ドルが適切。ポジション5万ドルは証拠金に比べて金額的に大きすぎると判断されます。 実際に皆さんがやっている金額と比べて小さいと感じませんか？ 長期間に渡って利益を上げるためには1回のトレードリスクを軽くしておく必要があるのです。

8

取引の通貨ペアで相関関係が高いものを持つことはリスク増大につながります。ユーロドルと ポンドドルの相関関係は高く、当然ユーロ円とポンド円も同一の相関関係となります。どうしても 同じタイミングでポジションを（ユーロとポンドを同一方向で）持ちたい場合には金額を半分にして、 リスクを合計で1%に保つような取引を考えるべき。

ポジションを増加しようとした場合には

初期投資金額

Core Equity

損切り基準

持ちポジション

損切り

1,000,000円

1%

10,000円

2万USD

50銭

更に 2万ドルの新規ポジションを立てようとした場合には

940,000円

1%

9,400円

2万ＥＵＲ

47銭

最初の2万ドルは50銭 で損切りをかけること は一緒です 損切りは47銭で かかる形となります。 通貨ペアが変わろうと、1%リスク・ルールを守ることが重要で、複数通貨、または同一通貨 であっても、オープンポジションをもったまま、新規ポジションを立てようとする場合には、 リスク値がコア・エクイティの1%を越えないようにマネージメントするべきなのです。

通貨の相関関係

1,000,000円 - 60,000円

9

便宜的にドル円1万ドルの証拠金を3万円としました。

負けているときに高いリスクを取って取り返す＝ プッシュと呼ばれる勝負方法。 ギャンブル、例えば

ポーカーで、10ドル負けたら、掛け金を2倍の20ドルにして 勝負。更に負けたら40ドルにして勝負。更に

負けたら80ドル、160ドルというように 倍に金額を膨らましていくもの。負け続けても一回勝てば チャラ

になる。人間4-5回 負けが続いたら次に勝つ確率が高くなると勘違いしがちですが・・・・ 何回やっても、

次に勝つ確率は 50%。

ありがちな間違いは(良く見かける新規参入者の間違いですが（100万円の証拠金で 最初から10%以上

のリスクを取ってしまう。3回続けて勝てた人は 非常にラッキーか、博打の才能があるかどちらか。3回

続けて負けてしまった人は、証拠金が70万円以下になっています。今までの損を取り返す目的で、ポジ

ション金額を増やしてしまい、結果的にリスクが40-50%のリスクになっている人がいます。これで勝てれ

ば とってもラッキーですが・・・・もし負ければ証拠金は悪化の一途をたどり、40万円ぐらいに減ってし

まっています。これでは、相当大きなリスクを取って、かつ、100%勝ち続けないと初期 投資金額である

100万円にはなかなか復活しないのです。自制心が強いディーラーは、＇短期間にお金を湯水のように使

いたいと思っている人を別にして（このような博打的なディーリングはしません。

勝っているときには、リスクを高く、負けているときにはリスクを低く

ポジションサイズを適宜見直す。当初の証拠金が1000万円で、通常のポジションサイズが10万ドルとし

て必要証拠金は100万円で始めた場合、これが例えば半年後に1300万円まで増えた場合にはポジ

ションサイズを13万ドルに増やすことを考えるべき。もし800万円まで証拠金が減少していたらポジショ

ンサイズを8万ドルに減額すべき。

儲けに対しては 5%までリスク値を高める

当初証拠金のリスク値は1%のままですが、収益に関して、これを証拠金として使う場合には5%までリス

ク値を高めることができる。あくまでも当初証拠金部分のリスク値は変更しない。

ギャンブル

10



乗り遅れた波は 諦めよう。遅れて乗っていいことなし。



大きなトレンドの場合には 遅くてもＯＫ，ただし 日ばかりはアウト



熱くなってはいないか？冷静に第三者的に自分を見つめることが出来ているか。



危険察知能力 これが切れたら危ない、 なんか胸騒ぎがする＝経験



利食いは小さくとも利食い。利食いして死んだ奴はいない。



順張りを基本に、資金は余裕を持って。 焦るな、相場は毎日存在する。



相場は知的格闘技。市場参加者の心理・ポジションで相場は動く。誰が何をいくらの

水準でやりたかったのか、それが出来たのかどうか。相手を苛める奴が強い。

ポジションを取るときに利食いと損切りをイメージしよう



利食いと損切りが割に合っているものかどうか。



どうしてそのポイントを選んだか、理由付けできているか



チャートの見方は 独善的になっていないか



市場での噂話＇大口のストップやオプションの期日など（はチェックしたか

＇当社の情報レポートには極力市場の噂などを盛り込むようにしています（



決めた損切りを 単なる希望的観測で勝手に変更していないか

己に勝つこと、これが まさにディーリングです！

11

自分のルールを作ろう

マネー・マネージメント理論は米国で作られた日ばかり用のルール。すべての為替ポジション

がこれに該当するわけではなく、これを勘案して

自分のルールを作れば良い

と思います。

例えば、当初資金100万円(1万通貨単位必要証拠金 3万円)当初使用する証拠金は9万円＇3枚（

マネーマネージメントは当初資金の3%で一回のポジションは損切りする,ロスカットは100％ で考えた

場合には

ロスカット値 30,000円×3×100%＝90,000円

強制ロスカット ＇100万円-90,000円（÷30,000＝30.33円ですが・・・・

100万円×3%＝3万円のロスカット、ポジションが3枚であるため 1円で損切ることとする。

ポジションで致命的な損失を被ることがないように。

強制ロスカットポイントまで何もせずに待つのは論外。

1円の損切りが深いと感じた人は 2%＇2万円（のロスカット≒65銭で損切りをかけても良い。

自分を知ろう

自分は何勝できるディーラーか。

1回の勝ちの1.5倍以内に設定しないと

トータルでやられてしまう可能性が高い

。

これは 後ほど詳しく述べます。



日ばかりは難しいという声が多いが、ポジションテーカー的な一週間ぐらいをターゲットとした

為替ディーリングをする場合、損切りを何処に置くかが非常に難しい。



日ばかりは自分が決めたポイントに到達したら自動的に切るため、

それほど損切りは難しくない

。

12

貿易実需 ＇輸出はドル売り、輸入はドル買い（



資本＇生命保険、損害保険、アセットマネージャーなど。新規の外債投資は

ドル買い、満期の円転はドル売り、利金の円転もドル売り。元本をそのままに

して為替のみをヘッジ売りするのはドル売り。新規投資時に為替スワップ【ドルの

買って売り】を組んで外債投資をした場合にはスポットポジションは発生しない（

【直先同時にスワップを組む】



M&A ＇海外の株式購入はドル買い、日本企業を買収する場合はドル売り（



投機筋＇インターバンク、モデル系ファンド、システムファンド、個人投資家など

でこのカテゴリーのドルの売り買いは、ばらばら（



中央銀行＇為替介入は売り買いあり。国費での物品購入の場合はドル買い。

PKO支払いもドル買い。在外公館の費用・給与もドル買い（

判りやすく説明する

ために通貨をドル円

に限定



売り切り玉＇輸出（と買い切り玉＇輸入（がぶつかっているだけではポジションは傾かない。 必要に迫られて 売り買いする 玉はその後相場が有利に動いても、買戻し・売戻しはしないから。  投機筋と実需、資本などがぶつかることで、市場ポジションの傾きが生まれる。  売らなくてもいい玉を売る＇後で下がったら利食いで買う、下がらなかったら損切りで買い戻す（ 買わなくてもいい玉を買う ＇後で上がったら利食いで売る、上がらなかったら損切りで売り戻す（ 思惑で売り買いする部分が市場ポジションの傾き。今後 どのように動いたら何をする必要に迫られるのかを推測する事で将来の市場動向を予測する。

13

ポジションを作る前に

市場ポジションの傾きとは？

14

相場は心理的な格闘技

ブルな市場でも

1.

皆が買った場合 ＇ポジションは当然ロングに傾き、皆が利食いを待っている。

言い換えれば もう誰も上値を買わなくなる。他人が買ってくれる事を期待し、

相場が崩れ始めたら 一気に投げが入り 急落する可能性が高い。

2.

買えずに上がった場合＇相場観はブルでも、市場ポジションが追いついてい

ない。下がれば押し目買いが出てくる事で、下値は固く、まだ上昇する可能

性が高いと判断できる。

1.

皆が売った場合 ＇ポジションは当然ショートに傾き、皆が利食いを待ってい

る。言い換えれば もう誰も下値を売らなくなる。他人が売ってくれる事を期待

し、相場が戻り始めたら 一気に買い戻しが入り 急騰する可能性が高い。

2.

売れずに下がった場合＇相場観はベアでも、市場ポジションが追いついてい

ない。上がれば戻り売りが出てくる事で、上値は重たく、まだ下落する可能性

が高いと判断できる。

ベアな市場でも

心理戦で考慮すべきポイント

15



マジョリティ＇大多数（がやりたいのは売りか、買いか。

それは何故か？＇更に援軍は今後増えるのか、どうか（



それは出来たのか、出来なかったのか＇Ｐ．14 参照（



平均コストはいくらぐらいか、利食いと損切りはどの水準

に設定していると考えられるのか(オプションのトリガーは

どこか？（



今、動いて欲しくない方向(損切りが近い方（は 上か下か

＇相場とは 皮肉なもので、大多数が喜ぶ動きは長く続かない（



大きく暴れている連中は何のために売り買いしているのか。

ポジションを仕込んでいるのか、損切りしているのか。



このところの当たり屋は誰か。(リバーサル・インディケーターに

ならぬように（

＇リバーサルインディケーター＝いつも相場を外す人（

相場に影響を与えるオプション取引

16

代表的なのがノックアウト・オプションやダブル・ノータッチオプション

バニラ オプション ＇通常のオプション（

エキゾチック・ＯＰ

バリア

ノックアウト

ノックイン

バイナリー ダブルノータッチ

ダブルワンタッチ

ノックアウト・オプション 為替レートがある一定期間内に、事前に決定され

た水準に達すると権利が消滅するオプション。

ノックイン・オプション 為替レートがある一定期間内に、事前に決定された水準に達して初めて

権利が発生するオプション。

ダブルノータッチ・オプション 為替レートがある一定期間内に、事前に決定

されたレンジの両方にタッチしなければ収益を受け取れるオプション。

Barrier

Binary

発生・消滅条件などを加えたオプション

例 オプションプレミアム 1百万ドル ペイアウト

15百万ドル 期間1ヶ月 72.50-82.50円

＝Digital

実需には転用できず博打的要素が強い

17

オプションの買い手 (投機筋（

ＤＮＴ

ＫＯ 75.00-85.00 1ヶ月

85.00の手前で防戦売り

でも下がれば買い戻しをかける

何度か防戦売りをしていると抜けやすい

ストップロスハンティングの餌食となる場合あり。 市場で広く噂が広まると 防戦売りに乗るディー ラーと 潰しにゆくディーラーとに分かれて 代理 戦争が勃発するケースも。

下がれば

買戻し

オプションディラーも上がって85.00手前で売り、下 がって買い戻しを行い収益を稼ぎ、DNTに備えるオ ペレーションをする

オプション・トリガー 85円

オプションの買い手(実需筋（

77円ドルコール ＫＯ 85円

87円方向

上に抜けると実需カバーで 買わなくてはならない玉が 発生する

実需の場合には防戦

売りを行うことは稀

オプションの売り手(銀行（ KOさせれば 77円でドルを 売らなくて済む。ヘッジで買った分を自分の収益に転用で きる。ヘッジで買ったロングを使って、上がれば利食い、下 がって買い戻しをかけて 手持ちロングのコストを下げるオ ペレーションを行う場合が多い。85.00KOが付けば手前で 売っていた分は全部買い戻す必要が生じる。 オプションディーラーは下 からカバーで買い上がり。 85.00の手前で売りオペ レーションをおこなう。 短期インター バンク提灯買い

短期勢の利食い売り

短期勢の利食い売り

短期インター バンク提灯買い

トリガー付近の為替オペレーション

77円

防戦で売りすぎているような場 合には 超えたら買戻しが出る 場合が多い。

ディールで勝つためには



勝率を上げる

それには何が必要？



損を小さく

それには何が必要？



通貨ペア

の選択

何の通貨がいいのか？

参加することには意味はあるが、負けないことが大事。

人の意見を聞いてもそのまま実行するな。人の相場観を聞いて

大多数が何を考えて行動しているかを調査することは大事。

流れに乗れ

！逆張りは危険。相場は

順張り

を基本に！

資金に余裕を、レバレッジは慣れるまでは

3～5倍まで

で。

18



勝率を上げる

それには何が必要？



勝てるチャンス

_{が多いタイミングで 参入しよう}

逆指しの上手い使い方。サポートブレイク、レジスタンスブレイクで参入する。



市場ポジション/センチメントの読み方

市場心理

を予想し、

次の行動を探る

ＩＭＭポジションは最低限チェックしよう。相場は知的格闘技である。

相手の嫌がるところを攻める。ストップロスが出ているときが一番激しく動く。

テクニカル

を勉強し、市場の多くのディーラーが持つ

相場観

_{を理解しよう}

マニアックなテクニカルを多用する必要なし。なるべく簡単な判り易いチャートを

使って分析しよう

。



判らないときは手を出すな！

揉み合い相場は逆張りで取れそうだが、いかに損切りを置くかでパフォーマンスは

変わってくる。

得られる収益と被る可能性のあるロスを考えるとレンジの逆張りはあまり良い

ディールではない。

19

具体的に説明していきましょう.

20



市場ポジション/センチメントの読み方

市場心理

_{を予想し、次の行動を探る}

新聞、ネット媒体などで為替コメントを多く読み、多数派が ドルブルかドルベアか

現状の 大まかな状況、材料などを掴むことから始まる。皆が何に注目しているか

ドルブル

ドルロング出来て

いる

ドルロング出来て

いない

ドル買い材料は継続

_{まだ上昇の}

確率 高い

みんなが買っても上

がらなくなってきた

調整が入る

_{確率 高い}



気持がブルでも ポジションがついていっていない場合、相場は高い。

買えない相場は高い

とも言う。



みんなが買いたいと思い、充分買えてしまった相場の動きでは利食い売りを全員

が待ち構えているだけで 誰も上値を買い上げてくれない。上昇余力は当然鈍る。



ポジションが偏っている場合ほど、参加者がそのことに気が付いており、反転した

場合には 逃げ足が早く、急激にポジションが調整される場合が多い。 S/Lオー

ダーが相場の下落を急激にさせる。

ドル買い材料消滅・否定

ドル売りの反応

ドル買い材料消滅・否定

ドル 暴落 ＇Ｓ／Ｌ（

ドル買い材料を

整理しよう

ドルを買いたい

上がりそうだ



損を小さく

_{それには何が必要？}



レバレッジ設定

で リスク管理

自分がどのような期間でどんなディーリングを行いたいのかによって、レバレッジ

の設定を変えるべき。



マネーマネージメント

（資金管理）でリスク管理

トレード毎のリスクを限定



自分のルール

を作ろう 作ったルールは厳格に運用

己を知る

例外は設けないこと。自分への甘えが傷を深くする。

自分のスキルを冷静に判断しよう。偶然に頼ったディールは長続きしない。



損切り

を恐れない

損切りは自分を守ってくれると考えよ。

具体的に説明していきましょう.

21

情報量

が多い

流動性

が高い お奨めは ドル円・ユーロ円・ポンド円

ユーロドル・ポンドドル

どんなときでも値段がインターバンク市場に存在する。

値が飛ぶ可能性が少ない。新興国は政治リスクが存在する

相関関係

_{が高い通貨を同一方向で持つな}

ポンドとユーロの相関関係は非常に高い

ポンド円の買いとユーロ円の買いを同時に持つのはリスク分散にはならない。

リスク分散の観点なら欧州通貨とオセアニア通貨を組み合わせて持つのはＯＫ。

一般的に馴染みが無いドルストレートをディーリングに使ってみる。

対円よりもある意味チャートに沿って動くのでディーリングには向いている。

22



通貨ペアの選択

何の通貨が良いのか？

ドル円1日のレンジは大体1円26銭(過去3762日の平均（

レバレッジを高くする取り引きは 当然長期保有には向かない。

売りポジションは スワップが顧客の支払いとなっており、更に強制ロス

カットまでの幅は狭くなる。長期保有には向かない。

高金利通貨だから買いから入り スワップポイントのメリットを最大限

享受するという考え方は 一理ある。しかし高レバレッジで 強制ロスカット

までの幅が狭いケースでは 受け取ることが出来る期間が短いうちに

ストップが付くリスクもあり、充分注意が必要。

初心者は慣れるまではレバレッジは3～5倍程度で考える。一回に使う必要証拠金

は証拠金総額の2～3割を目安に。具体的には100万円の証拠金で 20～30万円

ぐらいの取引証拠金のポジションを取る。レバレッジを3倍とすれば1万ドル、大きく

ても2万ドルぐらいが慣れるまでは望ましいのではないか。＇資金管理（

ドル円＝75円として1万通貨単位はレバレッジ1倍で75万円の証拠金。レバレッジ3倍で25万円の証拠金。

目的によっては意識的に低レバレッジで

23

自分を知ろう

果たして自分は何勝出来るトレーダーか

8勝2敗は神様、 これでも手数料別で 8勝(1円）と2敗(4円)はチャラ

7勝3敗は 相当優秀なディーラー、7勝(1円）と3敗（2円33銭)はチャラ

6勝4敗でも並みのディーラーより勝率高いが 6勝(1円）と4敗（1円50銭）でチャラ

これを見て判るとおり 損切りは 1回の勝ちの1.5倍以内に設定しないとトータル

で負けてしまう可能性が非常に高い。

勝ちを引っ張り、負けを早めに切るのは 言葉で言うほど簡単ではないから、

前もってシステムに利食い・損切りをセットしておこう。

一回セットしたら あまりレートを変えないこと。まして損切りを外すのは論外。

外すなら利食いを外すこと。

ルールに例外は作らない。自動的に損切りするように。

日ばかりの損切りは さほど難しくはない。

常に利食い・損切りの幅を考えよう。

24

日計りの極意・注意点



自分が相場でそのポジションを張ろうと考えた材料は何か？今もその材料は生きているか。



熱くなっていないか、冷静に相場を判断できているか。

第三者の目で自分を見つめられるか。



テクニカルと 市場センチメントは確認したか。何処が切れたら・抜けたら危ないか

のチェックは済んでいるか。 損切りは置いたか？少なくとも何処で損切るか計算したか？



取引きは

日ばかり？1週間単位？長期

？ 含み損を抱えた状態になったら長期(塩漬け（

の考え方はやめること。 日ばかりと長期の材料は明確に異なる。



市場がもっとも大きく動くのは大量の損切りが出ているとき。損切りが終れば流れは

元に戻る可能性があるので、自分の利食いを他人の損切りに

ピークでぶつけよう。



他人の不安心理

を勉強しよう。売ったら買ったと思え、買ったら売ったと思え。



利食いは利食い。利食い千人力。 利食いして死んだ人はいない。

損切りしたポジションをいつまで悔やんでも何も生まれない。



相場の大きな流れはどっちだ？ 常に

順張り

を基本に。



乗り遅れた波は諦めろ

。焦るな、相場は毎日存在する。遅れて相場に乗っていいことなし。



経験に基づいた勘＋テクニカル＇

テクニ勘

（が必要。特に

危険察知能力

。



他人に言われてわけもわからずポジションを張るな。人の意見に流されるな。

25

テクニカル・チャートは2～3個見れば充分、見すぎると迷う！



テクニカル

を勉強し、市場の多くのディーラーが持つ

相場観

_{を理解しよう}

市場参加者が見る可能性が高いチャート

ろうそく足 移動平均線

一目均衡表 ＇Ｐ＆Ｆ（

ＲＳＩ

ストキャスティクス

ボリンジャーバンド ＭＡＣＤ

みんなが見るチャートを一緒に見ないと意味がない。

どこのポイントが切れたら危ないかを共有しよう。



判らないときは手を出すな！

為替はギャンブルではない。丁半博打と違い、運だけで勝負するのではない。勝負が始

まった後 手を変えられるのが ディールであり、博打との大きな違い。

半々の確率なら 手を出すな。参加することにはあまり意味がない。儲けて何ぼ

インターバンクは 打診買い・打診売りを行い 市場のセンチメントを掴もうとする。朝の

ファーストアクションの後、反対に動くことがよくある。感触が悪かったため手をひっくり返し

たインターバンクが多かったと考えられる。

欧州が参入するときはアジアのポジションを切

りに来ることが多い

。

ＮＹ参入時は 欧州・ロンドンのポジションを切りに来る

。

26

テクニカルは非常に重要

チャートの見方

_{ドル円日足 3ヶ月}

同じ日足で見ても、期間によって見え方が違う。短期のチャート だけを見てディｰリングするのはリスク高い。 全体像が判らずもう少し長い期間でトレンドを 把握したい。

27

単純にこのチャートを見るとダウントレンドを 上に抜けて、日足の一目均衡表の雲も突き 抜けた強い相場に見える。しかし、中・長期 の見方は異なる。

ドル円日足 1年

94.990と85.525を結んだ上値抵抗線と、80.230を通る平 行線を引いてみると2011年3月の安値を見事に通過す る。このチャートを見るとまだダウントレンドチャネルの 中におり、76円を割って当局の介入を催促する相場とな る可能性が高い。

チャートの見方

28

トレンドが明確に見える。 その後75.32まで急落。

チャートの見方

29

ドル円週足 7年

124.100を通過する上値抵抗線が94.990と85.525 を通過してドル円日足1年の抵抗線とぴったり一 致する強い抵抗線となっている。75.950の史上最 安値はあくまでも通過点に見える。 期間の長いチャートから次第に短いチャートに 移り時間足・5分足などの短期のチャートを見る。 その後 もう一回半年・1年のチャートに戻り 全 体像を把握すると良い。 その後75.32まで史上最安値は更 新されている。当局の介入が入っ ても一過性でありドル高に反転する 兆しはない。

グランビルの法則

ＪＥグランビルが考案した移動平均を利用した売買判断法

＇買いシグナル（

30

① 移動平均線が下降を続けた後に、横ばい、若しくは上向きになったときで日足が移動平

均線を上抜いたとき。

② 移動平均線が上昇基調で、日足がそれを下回った後、移動平均に向かって反発した場合。

③ 上昇中の移動平均線に向かって日足が上方から下落してきたが、移動平均線を割り込む

ことなく反発した場合。

④ 日足が下落局面で下降しつつある移動平均線から日足が大きく乖離して下落した場合。

＇短期的な自立反発を期待する買い（＝逆張り＇個人的にはお奨めしない（

①と⑤が重要で これらはトレンドの転換を示すもの。

⑤ 移動平均線が長期に上昇した後、横ばい又は下降を開始し、日足が移動平均線を切って

下回ったとき。

⑥ 移動平均線が下落基調で日足がこれを上回った後、移動平均線に向かって反落した場合。

⑦ 下降する移動平均線に向かって日足が下方から上昇してきたが、移動平均線を突破できず

再び下落した場合。

⑧ 日足が上昇局面で上昇基調である移動平均線から日足が大きく乖離して上昇した場合。

＇短期的な自立調整の下落を期待する売り（＝逆張り＇個人的にはお奨めしない（

＇売りシグナル（

難しいものは最初はいらない！

2本の移動平均線を使った売買シグナル

 下降局面を経て短期線が中・長期線を下から上に切り上げた時、

ゴールデン・クロスと呼び買いシグナルとする。

 上昇局面を経て短期線が中・長期線を上から下に突き抜けた時、

デッド・クロスと呼び売りシグナルとする。

ゴールデンクロスのパターン

1.

上昇している中・長期線を短期線が下から上に切上げ、当日の価格

がクロスした水準より高い。

2.

中・長期線が底入れして横ばい推移のとき、短期線が下から上に切

上げ当日の価格がクロスした水準より高い。

短期線

中長期線

ゴールデン・クロス

31

ゴールデンクロスと騙しに付いて

ゴールデンクロスとは 中期線が長期線を上回ることで、 ブル・トレンドの確認として買いサイン

デッド・クロスとは 中期線が長期線を下回る事で、ベア・トレンドの確認として売りサイン

32

現状価格 ◎

現状価格

×

長期線 中期線 上向きに転じる長期線を中期線が下から上に突き抜け、しかも価格が ゴーデン・クロスの水準よりも上に位置している場合

ゴールデン・クロスと認識する

上向きに転じる長期線を中期線が下から上に突き抜けているが、価格がゴール デン・クロスの水準よりも下に位置している場合 騙しの可能性が高い

現状価格

×

現状価格

◎

長期線 中期線

横ばいに転じる長期線を中期線が下から上に突き抜け、しかも価格

がゴールデン・クロスの水準よりも上に位置している場合

ゴールデン・クロスと認識する

横ばいに転じる長期線を中期線が下から上に突き抜けているが、

価格がゴールデン・クロスの水準よりも下に位置している場合

騙しの可能性が高い

中期線 長期線 現状価格 × 現状価格 × 現状価格 × 現状価格 × 長期線 中期線

長期線が下向きに転じている場合には、どのように中期線が長期線を上回ろうとも現状価格がゴー

ルデンクロス・ポイントの上にあろうと下にあろうと、ゴールデンクロスとはみなさずに騙しと考

えた方が安全。

結局 クロスパターンが10あるうち、実際にゴールデンクロスと認識

してよいのはわずか 2 つだけである。

長期線 中期線

現状価格

×

現状価格

×

トレンドとは

Trendとは市場の動向の方向を意味する言葉。

Trend is friend とはよく言ったもの。逆張りせずに順張りを薦めたもの。

① 上昇トレンド

買いオペレーション

1から4まで見てゆくのが長期のトレンド。2から3にかけA，B，Cと

中期トレンドの調整が入っている。1938年、ラルフ・ネルソン・

エリオットの論文「エリオット波動」理論が完成。 5つの上昇波動

と3つの下降波動（調整波）というリズムで反復を繰り返す。

上記の場合 8つの波でひとつのサイクルが完成。

A，B，C

波は

上昇波の修正とみなします。ただし、個人的にはエリオット波動は

あまり使用していません。後で見た場合、個人の見方によって,

「これは1波、2波、3波ではなく、1波のエクステンション（延長・

拡張）だった」など どうとでも見えるし、当初の見方を変える

傾向がまま、あるような気がするので、トレンドが転換するか

否かにだけ、注目して見ることにしています。

1波

2波

3波

4波

② 下降トレンド

売りオペレーション

③ 横ばいトレンド

レンジ様子見

5波

1

2

3

4

A

B

C

33

サポートとレジスタンス

5

サポート

上昇後に下落したときに

付けた安値を支持線（サ

ポート）と呼び、売り圧

力を跳ね返し相場を再び

上昇させた価格水準又は

領域

2

1

3

4

5

レジスタンス

下落後に上昇に転じた後

付けた高値を抵抗線（レ

ジスタンス）と呼び、買

い圧力を上回る売りが

あった価格水準又は領域

レジスタンス レジスタンス

1

2

3

4

レジスタンス レジスタンス サポート サポート サポート サポート

前回の高値

3

を越せずに

反落し、直前の安値を切った

場合には、ダブルトップと呼

ばれるトレンド転換

前回の安値

3

を切らず

に上昇し、直前の高値を抜けた場合には、

ダブルボトムと呼ばれるトレンド転換

34

サポートとレジスタンスの逆転

1

2

3

4

5

サポート

レジスタンスがサポートに切り替わる

どうしてサポートとレジスタンスが切り替わ

るのか。

上記のチャートで市場参加者の心理に付

いて検証してみましょう。

1 に向かって上昇していく相場でショートを振った

ディーラーは、2 にかけて下落した時にもっと売って

おけば良かったと後悔するかもしれません。しかし前

回高値であるレジスタンスを越えてしまった場合には

含み損を抱える事になり、3 に向けて一部損切りを

出しているかもしれません。切らないまでも売った人

は自分の間違いに気が付き、何とか売りのコスト近

辺で買戻しができる事を祈ります。結果として前回の

レジスタンス近辺では買戻しの玉が多く出てくること

になります。＇同コスト（

また、下で買っていた人がレジスタンス近辺で利食い

の手仕舞い売りを出した後、相場が大きく3まで上昇、

利食いが早かったと悔やみ、もう一回自分が利食い

した水準で買いポジションを作りたいと願うケースが

あります。これも前回のレジスタンス近辺で買いの玉

が多くなる理由の一つです。

2度あることは3度ある。抵抗線は抵抗線、支持線

は支持線であり続ける。

3 度目の正直。一旦抜けた抵抗線は支持線に

変化、一旦抜けた支持線も抵抗線に変化する。

どれぐらい前に

抵抗線・支持線だったのか

どれぐらい長く

その水準で揉みあったのか？

＇同 じコストの玉がどれだけ残っているのか（

どれぐらいの取引量

があった水準か、市場は

薄 かったのか、厚かったのか。

どれも

現在もそのポジションが市場に残って

いるのかどうかに深く関係

してきます。

レジスタンス

前回高値をブレイク

35

トレンドラインとは

上昇トレンドラインは右上がりに安値を結んでいった直線

下降トレンドラインは 右下がりに高値を結んでいった直線

1

2

3

4

6

5

1

2

3

4

6

5

2回の谷を結んでみて支持線を描

いてみる。これ

5

で再び下落が止

まるようなら,この支持線は有効で

あることが証明されたことになる。

2回の山を結んで抵抗線を描いてみ

る。このライン上において再び

5

の水

準で上昇が止まればこの抵抗線は生

きていることが確認される。

36

トレンドラインのブレイク＇逆転（

サポートラインで跳ね返すか否かが焦点。

割り込んでしまった場合には 8 は抵抗

線で跳ね返される可能性が出てくる。

レジスタンスで跳ね返すか否かが焦点。

抜けてしまえば 8 は支持線となって、

今度は下落が止まる可能性が出てくる。

1

2

3

4

5

8

6

7

1

7

8

6

5

4

3

2

37

トレンド・チャネル・ライン

１－３－５のサポートラインと「２を通

る」平行なラインを引く。

1

2

3

4

5

6

1

2

3

4

5

１－３－５の抵抗線と「２を通る」

平行なラインを引く。

38

ヘッド・アンド・ショルダー＇三尊型（

今までのものを発展させたのが、ヘッド・アンド・ショルダーとなる。

ネックラインを切った事で完全に

下落に転換。ターゲットとしては

頭からネックラインまでの距離と

等間隔。

左肩

頭

右肩

ネックライ

ン

39

フラッグ

現在のトレンドと逆の傾きを持っている並行な二つのトレンドラインによって作られ、平行四辺形にも見えます。上昇トレンドの時 には下向きの傾斜 下降トレンドの時には上向きの傾斜となります。

上昇トレンドなのでフラッグは下向き

下落トレンドなのでフラッグは上向き

レクタングル・フォーメーション

トリプルトップか、トリプルボトムか、抜けてみないと判らない。 強気レクタングルは継続するパターンが多いが、 トリプル・トップとなって、下落する可能性もある。 弱気レクタングルは継続するパターンが多いが、 トリプル・ボトムとなって反転・上昇する場合もあり、 注意が必要。 水平な平行線の中を値が動き、トレンドが 一時的に休止している事を示す。 平行線を抜けたほうにトレンドが始まる。

40

ポジションの調整時、 揉みあい の場合に出現する可能性が高 い

トライアングル（三角持ち合い）

対称三角形型（シンメトリカル・トライアングル）

＜ペナント＞

逆三角形型

上昇ウェッジ

上値抵抗線も上昇 している三角形型

＜メガホン＞

下降三角形型

（ディセンディング・トライアングル）

通常

弱気

のパターン

下値支持線が水平で、 上値抵抗線が下落。 売り手の方が買い手 よりも積極的

下降ウェッジ

上値抵抗線 下値支持線 上値抵抗線 上値抵抗線が下落 している三角形型

買いシグナル

売りシグナル

上値抵抗線 下値支持線 買いシグナル

売りシグナル

通常

強気

のパターン

上値抵抗線が水平で、 下値支持線が上昇。 買い手の方が売り手 よりも積極的 上値抵抗線 下値支持線

買いシグナル

売りシグナル

上値抵抗線 下値支持線

買いシグナル

売りシグナル

買いシグナル

下値支持線

（売りシグナル）

売りシグナル

上値抵抗線 下値支持線

（買いシグナル）

41

上昇三角形型（

アセンディング・トライアングル）

＜リスク開示＞

このセミナーは、情報提供を目的としており、FX取引の勧誘を目的としたものではありません。また、実際の

市場動向とは異なる可能性があり、断定的判断を提供するものでもありません。当該セミナーの内容を予告な

く変更する場合もあります。

当該セミナーの内容および資料のご利用によりお客様に損失が生じた場合であっても、当社および当該セミナ

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店頭外国為替証拠金取引は、レバレッジ効果＇想定元本と比較して少額の資金で大きな取引ができる仕組み（

により、大きな利益を得る場合もありますが、元本＇預託金（を上回る損失発生の可能性があり、元本や利益を

保証するものではございません。

特に、マイナー通貨＇流動性の低い通貨（の取引をされる場合、元本以上の損失発生の可能性が高くなります。

また、スワップポイント＇通貨間の金利差調整額（についても通貨ペアやポジションの状態＇売りまたは買い（

によっては、プラスの場合もあれば、マイナスの場合もあります。

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登録番号：関東財務局長＇金商（第238号

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