ＢＮＹメロン・アセット・マネジメント・ジャパン株式会社
東京都千代田区丸の内1丁目8番3号
丸の内トラストタワー本館
＜運用報告書に関するお問い合わせ先＞
ドキュメンテーション部
電話番号：03-6756-4600（代表）
受付時間：営業日の9：00～17：00
ホームページ http：//www.bnymellonam.jp/
○当ファンドは、投資信託約款において、運用報告書（全
体版）に記載すべき事項を電磁的方法により提供する
旨を定めております。運用報告書（全体版）は、下記
方法により閲覧・ダウンロードいただけます。
○運用報告書（全体版）は、受益者の方からのご請求に
より交付されます。交付をご請求される方は、販売会
社へお問い合わせください。
＜運用報告書（全体版）の閲覧・ダウンロード方法＞
右記のホームページの「ファンド一覧」を選択いただき、
当ファンドの「運用報告書（全体版）」を選択いただくと、
閲覧およびダウンロードすることができます。
なお、過去５年間の運用報告書（全体版）につきましては、
「ファンド一覧」画面の右「ファンド情報」欄の一番下
の「運用報告書（全体版）過去分」を選択いただくと、
閲覧・ダウンロードすることができます。
ＢＮＹメロン・日本株式
ダイナミック戦略ファンド
（愛称：臨機応変）
追加型投信／国内／株式
交付運用報告書
第 1 期（決算日2017年 1 月16日）
作成対象期間（2016年10月31日～2017年 1 月16日）
第1期末（2017年1月16日）
基
準
価
額
10,642円
純 資 産 総 額
20,199百万円
第1期
騰
落
率
6.4％
分配金（税込み）合計
0円
（注）騰落率は分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計
算したもので、小数点以下第2位を四捨五入しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
受益者のみなさまへ
平素は、格別のお引立てにあずかり厚く御礼
申し上げます。
さて、「ＢＮＹメロン・日本株式ダイナミック
戦略ファンド（愛称；臨機応変）」は、2017年
１月16日に第１期決算を行いました。当ファン
ドは、わが国の金融商品取引所上場株式に投資
を行うと同時に、TOPIX先物等の株価指数先物
取引を活用することにより、信託財産の中長期
的な成長を目指して運用を行っております。
ここに、期中の運用状況をご報告申し上げます。
今後とも一層のご愛顧を賜りますよう、お願
い申し上げます。
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運用経過
期中の基準価額等の推移
（2016年10月31日～2017年1月16日）
純資産総額（右軸）
基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸）
（円） （百万円）
9,400
9,600
9,800
10,000
10,200
10,400
10,600
10,800
11,000
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
2016/10/31 2016/11 2016/12 2017/1/16
設定日：10,000円
期 末：10,642円（既払分配金（税込み）
：0円）
騰落率： 6.4％（分配金再投資ベース）
（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損
益の状況を示すものではありません。
（注）上記騰落率は、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
○基準価額の主な変動要因
（上昇要因）
国内外景況感好転、企業業績改善期待、良好な需給見通しなど
（下落要因）
政治リスク、内外景気減速懸念、地政学的リスクなど
1万口当たりの費用明細
（2016年10月31日～2017年1月16日）
項
目
金 額
当
比 率
期
項
目
の
概
要
円
％
（a） 信
託
報
酬
41
0.402
（a）信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率
（
投
信
会
社
）
（20）
（0.196）
委託した資金の運用の対価
（
販
売
会
社
）
（20）
（0.196）
交付運用報告書等各種書類の送付、口座内でのファンドの管理、購入後の情報
提供等の対価
（
受
託
会
社
）
（ 1）
（0.009）
運用財産の管理、投信会社からの指図の実行の対価
（b） 売 買 委 託 手 数 料
5
0.048
（b）売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数
※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料
（
株
式
）
（ 2）
（0.019）
（ 投 資 信 託 証 券 ）
（ 0）
（0.003）
（ 先 物 ・ オ プ シ ョ ン ）
（ 3）
（0.025）
（c） そ
の
他
費
用
2
0.018
（c）その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数
（
監
査
費
用
）
（ 0）
（0.002）
監査法人等に支払うファンドの監査に係る費用
（
印
刷
）
（ 1）
（0.012）
目論見書、運用報告書等の印刷・交付等に係る費用
（
そ
の
他
）
（ 0）
（0.003）
金融商品取引に要する諸費用
合
計
48
0.468
期中の平均基準価額は、10,227円です。
（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した結果です。
（注）消費税は報告日の税率を採用しています。
（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。
（注）各比率は1万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごとに小数点以下第3位未
満は四捨五入してあります。
2
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最近5年間の基準価額等の推移
（2012年1月16日～2017年1月16日）
純資産総額（右軸）
基準価額（左軸） 分配金再投資基準価額（左軸）
（円） （百万円）
9,400
9,600
9,800
10,000
10,200
10,400
10,600
10,800
11,000
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
2012/1 2013/1 2014/1 2015/1 2016/1 2017/1
（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパフォーマンスを示すものです。
（注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なりますので、お客様の損
益の状況を示すものではありません。
2016年10月31日 2017年1月16日
設定日
決算日
基準価額
（円）
10,000
10,642
期間分配金合計（税込み） （円）
－
0
分配金再投資基準価額騰落率（％）
－
6.4
東証株価指数（TOPIX）騰落率（％）
－
9.9
純資産総額
（百万円）
10,718
20,199
（注）上記騰落率は、小数点以下第2位を四捨五入して表示しております。
（注）純資産総額の単位未満は切捨てて表示しております。
（注）東証株価指数（TOPIX）は当ファンドの参考指数です。
参考指数は投資対象資産の市場動向を説明する代表的な指数として記載しております。
●参考指数に関して
東証株価指数（TOPIX）は、東京証券取引所市場第一部に上場している全ての日本企業（内国普通株式全銘柄）を対象とした株価指数です。
投資環境
（2016年10月31日～2017年1月16日）
日本の株式市場は、期初は、2016年11月の米国大統領選挙でクリントン氏優勢との事前報道に反し、
トランプ氏が当選したことで一時的に調整したものの、トランプ氏が積極的なインフラ投資・減税など
を強調したことが好感され、米国株式市場は上昇し、日本の株式市場も大幅反発しました。国内経済指
標に関しても、12月8日発表の第3四半期実質GDP（年率、季調済、前期比）は＋1.3％と3四半期連
続でプラスとなり、12月12日発表の10月機械受注（前月比）は＋4.1％と、市場予想の＋1.1％を上回り、
株価の上昇を下支えしました。11月30日に、世界の原油生産の約3分の1を占める石油輸出国機構
（OPEC）が8年ぶりに減産に合意したことも、リスクオン・ファクターとして好感され、日本の株式
市場は堅調に推移しました。また、12月14日現地時間に米連邦公開市場委員会（FOMC）において1
年ぶりにフェデラル・ファンド（FF）金利誘導目標レンジを0.25％－0.50％から0.50％－0.75％へ引き
上げる決定がなされましたが、既に織り込み済みで株式市場の反応は限定的でした。トランプ氏の米大
統領就任式を2017年1月20日に控え、2016年末から期末までは横ばいで推移しました。
当ファンドのポートフォリオ
（2016年10月31日～2017年1月16日）
2016/10/31 2016/11/10 2016/11/20 2016/11/30 2016/12/10 2016/12/20 2016/12/30 2017/01/09 2017/01/16-100%
-50%
0%
50%
100%
200%
150%
8,500
9,000
9,500
10,000
10,500
11,000
11,500
（円）
実質的な株式組入比率（右軸）
基準価額（左軸） TOPIX（左軸）
TOPIX は期首の基準価額を基準として指数化しております。
株式の実質組入比率は当ファンドの運用助言会社である日興グローバルラップ株式会社の算出する
RAI（RiskAppetiteIndex）に従って上下させており、－50％から＋150％の範囲で推移しました。傾
向として2016年11月初旬は低位で推移し、11月中旬に中位に移行、11月下旬以降は比較的高位となり
ました。期末時点での実質株式組入比率は概ね＋150％です。
期末の組入銘柄数は51銘柄（ETF除く）です。また、各保有銘柄のファンダメンタルズや株価動向に
鑑み、適宜組入比率の調整を行いました。業種配分については、期中を通して化学、機械、電気機器な
どの業種が対TOPIX構成比率の上位を占めました。
4
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当ファンドのベンチマークとの差異
（2016年10月31日～2017年1月16日）
当ファンドの基準価額は、期末には10,642円となり
ました。その結果、基準価額は642円上昇し、期中騰
落率は6.4%となりました。
一方で、参考指数である東証株価指数（TOPIX）
の期中騰落率は9.9％でした。
なお、当ファンドはベンチマークを設けておりませ
ん。
分配金
（2016年10月31日～2017年1月16日）
当期の収益分配については、基準価額水準等を勘案して、見送りとさせていただきました。分配に充
てなかった収益につきましては、信託財産に留保し、運用の基本方針に基づいて運用いたします。
○分配原資の内訳
（単位：円、1 万口当たり、税込み）
項
目
2016年10月31日～
第1期
2017年1月16日
当期分配金
－
（対基準価額比率）
－％
当期の収益
－
当期の収益以外
－
翌期繰越分配対象額
641
（注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。
（注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。
基準価額と参考指数の対比（期別騰落率）
基準価額 東証株価指数（TOPIX）
（％）
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0
第１期
2017/１/16
（注）基準価額の騰落率は分配金込みです。
（注）参考指数は、東証株価指数（TOPIX）です。詳細は3ページをご参
照ください。
今後の運用方針
当ファンドでは、引き続きファンドの基本方針に則り、株式市場の上昇、下落それぞれの局面におい
てリターンを最大化することを目指し、RAIに基づき株価指数先物取引を用いて実質的な株式組入比率
を調整しながら中長期的な信託財産の成長を目指します。現物株ポートフォリオでは、適切なリスク・
コントロールを施しながら主にボトムアップによる銘柄選択によって市場平均（TOPIX）を上回る収益
率を目指します。
当ファンドの概要
商 品 分 類 追加型投信／国内／株式
信 託 期 間 2026年10月13日まで
運 用 方 針
わが国の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。）に投資を行うと同時に、
TOPIX先物等の株価指数先物取引を活用することにより、信託財産の中長期的な成長
を目指して運用を行います。
主要投資対象 わが国の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。）および株価指数先物取引に
係る権利等を主要投資対象とします。
運 用 方 法
①主として、わが国の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。）の中から、ボ
トムアップ・アプローチによる個別企業の調査等を通じて、企業の成長性と株価の割
安性の両方を考慮した銘柄に投資を行います。
②個別銘柄の選定は、運用チーム全員による徹底した銘柄調査に基づき行います。
③現物株式の組入比率は、原則として高位を維持します。
④株式市場の上昇、下落局面においてリターンを最大化することを目指し、株価指数先
物取引を用いて実質的な株式の組入比率を調整します。
⑤実質的な株式の組入比率は、通常、純資産総額の－50％～＋150％の範囲内でコント
ロールすることを原則とします。株価指数先物取引を活用するため、実質投資割合が
信託財産の純資産総額を超える場合があります。
⑥実質的な株式の組入比率の調整にあたっては、日興グローバルラップ株式会社より投
資助言を受けます。
⑦資金動向、市況動向の急激な変化が予想されるとき、およびその他の要因等によって
は、上記のような運用ができない場合があります。
分 配 方 針
毎決算時（原則として1月14日。休業日の場合は翌営業日）に、基準価額水準等を勘
案して委託会社が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には分配を行わないこ
とがあります。
6
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（参考情報）
○当ファンドと代表的な資産クラスとの騰落率の比較
最大値（当ファンド） 最大値 最小値（当ファンド） 最小値 平均値
（％）
-40
-20
0
20
40
60
80
100
当ファンド 日本株 先進国株 新興国株 日本国債 先進国債 新興国債
（2012年1月末～2016年12月末）
（単位：％）
当ファンド
日本株
先進国株
新興国株
日本国債
先進国債
新興国債
最大値
－
65.0
65.7
47.4
9.3
34.9
43.7
最小値
－
△ 22.0
△ 17.5
△ 27.4
0.5
△ 12.3
△ 17.4
平均値
－
15.4
17.9
6.2
3.2
9.3
5.2
（注）全ての資産クラスが当ファンドの投資対象とは限りません。
（注）2012年1月から2016年12月の５年間の各月末における直近1年間の騰落率の最大値・最小値・平均値を表示したものです。なお、当ファンドは
2016年10月31日に設定されたため、表示すべきデータはありません。
（注）上記の騰落率は決算日に対応した数値とは異なります。
《各資産クラスの指数》
日 本 株：東証株価指数（TOPIX）
（配当込み）
先進国株：MSCI－KOKUSAIインデックス（配当込み、円ベース）
新興国株：MSCIエマージング・マーケット・インデックス（配当込み、円ベース）
日本国債：NOMURA－BPI国債
先進国債：シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース）
新興国債：JPモルガン・ガバメント・ボンド・インデックス－エマージング・マーケッツ・グローバル・ディバーシファイド（円ベース）
※各指数についての説明は、P９の「代表的な資産クラスとの騰落率の比較に用いた指数について」をご参照ください。
（注）海外の指数は、為替ヘッジなしによる投資を想定して、円換算しております。
当ファンドのデータ
組入資産の内容
（2017年1月16日現在）
○組入上位10銘柄
銘
柄
名
業 種 / 種 別 等
通
貨
国（ 地 域 ）
比 率
％
1 東証株価指数先物
株式先物（買建）
日本円
日本
56.0
2 ＴＯＰＩＸ連動型上場投資信託
投資信託受益証券
日本円
日本
4.4
3 三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループ
銀行業
日本円
日本
3.8
4 ソフトバンクグループ
情報・通信業
日本円
日本
3.5
５ 日本電産
電気機器
日本円
日本
2.9
6 三井住友フィナンシャルグループ
銀行業
日本円
日本
2.7
7 トヨタ自動車
輸送用機器
日本円
日本
2.6
8 積水化学工業
化学
日本円
日本
2.6
９ 富士重工業
輸送用機器
日本円
日本
2.5
10 ニフコ
化学
日本円
日本
2.3
組入銘柄数
53銘柄
（注）比率は、純資産総額に対する割合です。
（注）組入銘柄に関する詳細な情報等につきましては、運用報告書（全体版）に記載しております。
（注）国（地域）につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
○資産別配分
-50.0
0.0
100.0
50.0
150.0
200.0
国内株式
89.4％
国内株式先物
56.0％
国内株式先物
56.0％ 国内投資信託受益証券
4.4％
（％）
○国別配分
-50.0
0.0
100.0
50.0
150.0
200.0
日本
149.7％
149.7％
（％）
○通貨別配分
-50.0
0.0
100.0
50.0
150.0
200.0
日本円
149.7％
149.7％
（％）
（注）比率は当ファンドの純資産総額に対する割合です。
（注）国別配分につきましては発行国もしくは投資国を表示しております。
純資産等
項
目
2017年1月16日
第1期末
純 資 産 総 額
20,199,587,697円
受 益 権 総 口 数
18,981,445,183口
1万口当たり基準価額
10,642円
（注）期中における追加設定元本額は8,737,993,779円、同解約元本額は475,012,206円です。
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