販売用資料
2017.08
●当資料は、アセットマネジメントOne株式会社が作成した販売用資料です。●当資料は、アセットマネジメントOne株式会社が信頼できると判断
したデータにより作成しておりますが、その内容の完全性、正確性について、同社が保証するものではありません。また掲載データは過去の実績であり、
将来の運用成果を保証するものではありません。●当資料における内容は作成時点のものであり、今後予告なく変更される場合があります。●投資信託
は１．預金等や保険契約ではありません。また、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。加えて、証券会社を通して購入
していない場合には投資者保護基金の対象にもなりません。２．購入金額については元本保証および利回り保証のいずれもありません。３．投資した資産
の価値が減少して購入金額を下回る場合がありますが、これによる損失は購入者が負担することとなります。
追 加 型 投 信 ／ 海 外 ／ 債 券
短期ハイイールド債券ファンド（ヘッジあり）
■当ファンドは、投資信託証券への投資を通じて債券等の値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に投資をし
ますので、市場環境、組入有価証券の発行者に係る信用状況等の変化により基準価額は変動します。このため、投資者のみなさまの投資元
本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はす
べて投資者のみなさまに帰属します。また、投資信託は預貯金とは異なります。
■お申込みに際しては、販売会社からお渡しする投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。
■ 投資信託説明書（交付目論見書）の
ご請求・お申込みは
商 号 等 ：
加入協会 ：
みずほ証券株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第94号
日本証券業協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
一般社団法人金融先物取引業協会
一般社団法人第二種金融商品取引業協会
■ 設定・運用は
商 号 等 ：
加入協会 ：
アセットマネジメントOne株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第324号
一般社団法人投資信託協会
一般社団法人日本投資顧問業協会
愛 称
ヴィンテージ
主として海外の短期高利回り社債（以下「短期ハイイールド債券」といいます。）に
実質的な投資を行い、安定した収益の確保と投資信託財産の成長を目指して運用を
行います。
◆
アイルランド籍の外国投資信託「ミューズニッチ・ショート・デュレーション・ハイイールド・ファンド−ヘッジドJPYインカム
Sユニット」
（以下「SDHY円ヘッジユニット」という場合があります。運用：ミューズニッチ・アンド・カンパニー・インク
※
）
と国内投資信託「日本短期公社債マザーファンド」
（運用：アセットマネジメントOne株式会社）を投資対象とするファンド・
オブ・ファンズの形式で運用を行います。
※ミューズニッチ・アンド・カンパニー・インクの詳細については、6ページをご覧ください。
◆
各投資信託証券への投資割合は、資金動向や市況動向などを勘案して決定するものとし、SDHY円ヘッジユニットの組入
比率は、原則として高位とすることを基本とします。
◆
SDHY円ヘッジユニットは、主にBB/Bの格付けが付与されている社債に投資を行います。
◆
SDHY円ヘッジユニットでは、原則として繰上償還条項を考慮した平均デュレーション
＊
を2年以内とする運用を行います。
＊デュレーションとは…金利変動に対する債券価格の変動性を示すもので、平均投資回収年限を表す指標です。
＊デフォルト（債務不履行）とは…債券の発行体が倒産などによって債券の元利金を支払えなくなることをいいます。また、デフォルトが発生する
確率または実際にデフォルトした割合をデフォルト率といいます。
上記は、ハイイールド債券についてご説明するための簡易的な説明およびイメージであり、ハイイールド債券や格付けなどについてすべてを示し
たものではありません。
原則として、年2回（毎年4月、10月の各月30日。休業日の場合は翌営業日。）の決算時
に、収益の分配を行います。
当ファンドは、投資対象とするSDHY円ヘッジユニットにおいて対円で
為替ヘッジを行い、為替変動リスクの低減を図ります。
ファンドの特色
一般に、ハイイールド債券とは、格付けが非投資適格とされるBB格相当以下の社債を指します。
BBB格相当以上の投資適格債と比較し、デフォルト（債務不履行）
＊
する可能性が高く、信用
リスクも高い傾向があり、その分、利回り水準が高くなります。
ハイイールド債券とは
債券格付け・利回り・信用リスクの関係
投資適格債とハイイールド債券の利回りイメージ
利回り
投資適格債 ハイイールド債券
信用リスクが高い分、
利回りが高くなります。
S&P
ムーディーズ
AAA
Aaa
AA
Aa
A
A
BBB
Baa
BB
Ba
B
B
CCC
Caa
CC
Ca
C
C
D
投資適格債
ハイイールド債券
低
高
利回り
低
高
信用リスク
◆
分配対象額の範囲は、繰越分を含めた経費控除後の利子・配当等収益と売買益（評価益を含みます。）などの全額とします。
◆
分配金額は、投資信託証券からの分配金水準などを参考に委託会社が決定します。ただし、分配対象額が少額の場合には、
分配を行わないことがあります。
※運用状況により分配金額は変動します。したがって、将来の分配金の支払いおよびその金額について示唆、保証するもので
はありません。
当ファンドの資金動向、市況動向などによっては、また、やむを得ない事情が発生した場合には、上記のような運用ができない
場合があります。
基準価額の変動要因
信 用 リ ス ク
公社債などの信用力の低下や格付けの引き下げ、債務不履行が生じた場合には、当該公社債などの
価格は下落し、時には無価値になることもあります。これらの影響を受け、当ファンドの基準価額が
下落する可能性があります。特に当ファンドにおいては実質的な主要投資対象がハイイールド債券
となることから、投資適格の債券に投資する場合と比較して、信用リスクが高くなります。
流 動 性
リ ス ク
有価証券などを売買する際、当該有価証券などの市場規模が小さい場合や取引量が少ない場合に
は、希望する時期に、希望する価格で、希望する数量を売買することができない可能性があります。
特に流動性の低い有価証券などを売却する場合にはその影響を受け、当ファンドの基準価額が下落
する可能性があります。
金 利 変 動
リ ス ク
公社債の価格は、金利水準の変化にともない変動します。一般に、金利が上昇した場合には公社債の
価格は下落し、当ファンドの基準価額が下落する可能性があります。
為 替 変 動
リ ス ク
外貨建資産は、為替相場の変動により円換算価格が変動します。一般に、保有外貨建資産が現地通貨
ベースで値上がりした場合でも、投資先の通貨に対して円高となった場合には、当該外貨建資産の
円換算価格が下落し、当ファンドの基準価額が下落する可能性があります。
なお、当ファンドが主要投資対象とする外国投資信託では原則として為替ヘッジを行い為替変動
リスクの低減を図りますが、為替変動リスクを完全に排除できるものではなく、円と投資対象通貨の
為替変動の影響を受ける場合があります。為替ヘッジを行うにあたり、円金利が当該通貨の金利より
低い場合には、その金利差相当分のコストがかかります。
カ ン ト リ ー
リ ス ク
投資対象国・地域の政治経済情勢、通貨規制、資本規制、税制などの要因によって資産価格や通貨
価値が大きく変動する場合があります。これらの影響を受け、当ファンドの基準価額が下落する
可能性があります。
特 定 の 投 資
信 託 証 券 に
投資するリスク
当ファンドが組み入れる投資信託証券における運用会社の運用の巧拙が、当ファンドの運用成果に
大きな影響を及ぼします。また、外国投資信託を通じて各国の有価証券に投資する場合、国内籍の
投資信託から直接投資を行う場合に比べて、税制が相対的に不利となる可能性があります。
※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。
〈分配金に関する留意事項〉
⃝投資信託の分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、その金額相当分、
基準価額は下がります。なお、分配金の有無や金額は確定したものではありません。
⃝分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて支払われる場合があります。
その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間に
おけるファンドの収益率を示すものではありません。
⃝投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部ないし全部が、実質的には元本の一部払い戻しに相当する場合がありま
す。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さかった場合も同様です。
当ファンドは、投資信託証券への投資を通じて値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替
変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。これらの運用
による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本
は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むこと
があります。また、投資信託は預貯金と異なります。
ファンドの投資リスク
ファンドの仕組み
購入代金
海外の
短期ハイイールド
債券など
投資
損益
投資
損益
わが国の
短期公社債など
投資
損益
投資
損益
分配金・
換金代金・
償還金
短期
ハイイールド
債券ファンド
（ヘッジあり）
投資者
（受益者）
ミューズニッチ・ショート・デュレーション・ハイイールド・ファンド
－ヘッジドJPYインカムSユニット
（運用：ミューズニッチ・アンド・カンパニー・インク）
日本短期公社債マザーファンド
（運用：アセットマネジメントOne株式会社）
上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
ポイント②
価格変動リスクの
低減
ポイント③
デフォルトリスクの
低減
ポイント①
相対的に
高い利回り
短期ハイイールド債券投資の
ポイント
※2017年５月末時点
※上記の利回りは、各債券指数の利回りです。投資対象資産の特性を理解していただくために表示しており、当ファンドへの投資で得られる「期
待利回り」を示すものではありません。
※上記の格付けは各指数採用銘柄に基づく平均格付けを示す。
＊括弧内の数値については、指数構成銘柄について満期償還した場合と繰上償還した場合のうちいずれか低い利回りをもとに算出したもの（繰
上償還条項を考慮した利回り）になります。一般的に繰上償還条項は、発行体が、満期日前に発行残高の一部または全額を買い戻すことができ
る権利を指します。なお、繰上償還は発行体の任意で行われるため、必ず繰上償還されるとは限りません。
日本国債：シティ世界国債インデックス（日本）、先進国国債（除く日本）：シティ世界国債インデックス（除く日本）、世界社債（投資適格）：シティ世
界BIG債券インデックス社債セクター、新興国債券（米ドル建て）：JPモルガンEMBIグローバルディバーシファイド、短期ハイイールド債券（米
ドル建て）：BofAメリルリンチUSハイイールド・キャッシュペイ・インデックス（1～3年）、ハイイールド債券（米ドル建て）：BofAメリルリンチUS
ハイイールド・キャッシュペイ・インデックス
出所：ブルームバーグ、CitigroupIndexLLCのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
（%）
5.8（5.4
＊）
5.9（5.5
＊）
8
6
2
4
0
0.16
1.3
2.4
5.3
日本国債 先進国国債
（除く日本） ( 投資適格）世界社債 （米ドル建て）新興国債券 短期ハイイールド債券（米ドル建て） ハイイールド債券（米ドル建て）
A+
B+
B+
A− BB+
AA
各債券の利回り比較
ハイイールド債券投資は、先進国国債や投資適格社債への投資と比べ、相対的に高い利回りが
期待できます。また、その中で残存期間が短い債券に投資することで、価格変動リスクやデフォルト
リスクの低減を図ります。
ハイイールド債券投資は、主要な債券への投資と比べ、信用リスクが高い分、相対的に高い利回り
が期待できます。
短期ハイイールド債券投資の3つのポイント
短期ハイイールド債券投資のポイント①：相対的に高い利回り
短期ハイイールド債券投資のポイント②：価格変動リスクの低減
残存期間の短い債券は、残存期間の長い債券と比較して、価格変動リスクが低い傾向があります。
ハイイールド債券においても同様の傾向があり、金融危機時を除き、残存期間の短い債券の価格
変動率は相対的に低位で推移しています。
30
（%）
97/12 （年/月）
25
20
15
10
5
0
短期ハイイールド債券（1∼3 年） 長期ハイイールド債券（7∼10 年）
99/12 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 13/12 15/12
2008 年 9 月
リーマン・ブラザーズ経営破たん
※期間：1997年12月末～2017年5月末（月次）
※上記リスクは、各月末時点における過去1年間の月次リターン（現地通貨ベース）の標準偏差（年率換算）であり、平均的なリターンからどの程度値動き
がかい離したか、値動きの振れ幅の度合いを示しています。
短期ハイイールド債券：BofAメリルリンチUSハイイールド・キャッシュペイ・インデックス（１～3年）
長期ハイイールド債券：BofAメリルリンチUSハイイールド・キャッシュペイ・インデックス（７～10年）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
残存期間別ハイイールド債券のリスクの推移
上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
ハイイールド債券は、発行後の年数が経過し、残存期間が短くなるほど、デフォルト率が低下する
傾向があります。ハイイールド債券の発行体の中でも問題を抱える企業ほど早期にデフォルトし
やすいなどの理由によって、発行直後のデフォルト率は相対的に高く、その後、デフォルト率が低
下していくと考えられます。
（%）
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10（年間）
0
1
2
3
4
5
（長い）
（短い） 経過年数
投資適格債 ハイイールド債券
上記のグラフで用いられているデータは、1983年～2016年の期間で、ムーディーズにおける格付けや計算定義を用いた独自のデータベースを
基に作成されており、当ファンドおよび当資料の他で記載されているインデックスデータのものとは異なります。
単年度デフォルト率は各経過年数における単年度の数字です。各年限の累積デフォルト率から当該年限以前までの累積デフォルト率を減算して
算出したものです。
出所：ムーディーズのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
発行経過年数と単年度デフォルト率の関係
短期ハイイールド債券投資のポイント③：デフォルトリスクの低減
為替ヘッジについて
当ファンドが投資対象とする外国投資信託では、対円で為替ヘッジを行うことで、為替変動リスク
の低減を図ります。
一般に、短期金利が円より高い通貨をヘッジする場合は、その金利差相当分がコストとなります。
短期ハイイールド債券
（米ドル建て）の利回り
為替ヘッジに
かかるコスト
為替ヘッジ後に
期待される利回り
5.8%
4.1%
1.7%
※2017年5月末時点
※上記の為替ヘッジにかかるコストは米ドル・円のスポットレートと
1ヵ月物フォワードレートをもとに年率換算した理論値になります。
また、お客さまが投資した期間中の当ファンドの実際のコストは短
期金利差に加え需給要因などによって変動していくため、上記の値を
大きく上回る結果となることがあります。
※上記の利回りは、当該債券指数の利回りです。投資対象資産の特性を
理解していただくために表示しており、当ファンドへの投資で得られ
る「期待利回り」を示すものではありません。
※上記は過去の実績に基づくものであり、当ファンドの利回りまたは運
用成果を示唆あるいは保証するものではありません。
短期ハイイールド債券（米ドル建て）：BofAメリルリンチUSハイイールド・
キャッシュペイ・インデックス（1～3年）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
為替ヘッジコストの推移（年率）
米ドル建て短期ハイイールド債券を
対円で為替ヘッジした場合のイメージ
※期間：2007年5月末～2017年5月末
日本国債：シティ世界国債インデックス（日本）、先進国国債（除く日本）：シティ世界国債インデックス（除く日本）、ハイイールド債券：BofA
メリルリンチUSハイイールド・キャッシュペイ・インデックス、短期ハイイールド債券：BofAメリルリンチUSハイイールド・キャッシュペ
イ・インデックス（1～3年）
出所：ブルームバーグのデータをもとにアセットマネジメントOne作成
上記は過去の情報であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
（ご参考）他資産とのリスク・リターン比較（円換算ベース）
0
1
2
3
4
5
6
7
（%）
07/5
（年/月）
10/5 13/5 16/5
・ 年率リスクは月次リターン（円換算）の
標準偏差を年率換算したものであり、
平均的なリターンからどの程度かい離す
るか、値動きの振れ幅の度合いを示して
います。
・ リスク・リターンの関係は特定の指数の
過去の一定期間のデータに基づいて
表示したものであり、当ファンドの
リスク・リターンとは異なります。
短期ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジあり）短期ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジあり）
日本国債
日本国債
先進国国債
（除く日本）先進国国債
（除く日本）
ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジあり）ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジあり）
短期ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジなし）短期ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジなし）
年率リスク
低 高
年率リターン
高
低
0 4 8 12 16
0
2
4
6
8
10
12
（%）
（%）
ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジなし）ハイイールド債券
（米ドル建て、ヘッジなし）
※期間：2007年5月末～2017年5月末
1988年に設立。ニューヨークに本拠を置く資産運用会社。
⃝
運用戦略は、ハイイールド債券を中心に、投資適格債、バンクローンなどを含む
クレジット商品に特化。
⃝
元本の安全性を重視し、保守的な運用を標榜。
⃝
ニューヨーク本社に加えて、ロンドン欧州本社、パリ、フランクフルト、ミラノ、
チューリッヒ、マドリード、マンチェスターに拠点を持つ。
ミューズニッチ・アンド・カンパニー・インクについて
出所：ミューズニッチ・アンド・カンパニー・インクの情報をもとにアセットマネジメントOne作成
お申込みメモ（みずほ証券でお申込みの場合）
※ご購入の際は、投資信託説明書（交付目論見書）をご確認ください。
購 入 単 位 分 配 金 受 取 コ ー ス：1万口以上1口単位、1万円以上1円単位
分配金再投資コース：1万円以上1円単位
購 入 価 額 購入申込受付日から起算して3営業日目の基準価額（基準価額は1万口当たりで表示しています。）
換 金 単 位 1口以上1口単位
換 金 価 額 換金申込受付日から起算して3営業日目の基準価額
換 金 代 金 原則として換金申込受付日から起算して8営業日目からお支払いします。
購 入 ・ 換 金
申 込 不 可 日
申込日当日またはその翌営業日が以下に該当する場合には、購入・換金のお申込みの受付を行いません。
・ニューヨークの銀行の休業日 ・ロンドンの銀行の休業日 ・ダブリンの銀行の休業日
換 金 制 限 信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口の換金請求に制限を設ける場合があります。
購 入 ・ 換 金
申込受付の中止
お よ び 取 消 し
金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止、決済機能の停止、その他やむを得ない事情があるときは、購入・換
金のお申込みの受付を中止することおよびすでに受付けた購入・換金のお申込みを取り消す場合があります。
信 託 期 間 2022年10月28日まで（2012年11月1日設定）
繰 上 償 還 受益権口数が30億口を下回ることとなった場合等には、償還することがあります。また、当ファンドが主要投資対象とする
SDHY円ヘッジユニットが償還した場合または商品の同一性が失われた場合は、当ファンドを繰上償還します。
決 算 日 毎年4月、10月の各30日（休業日の場合には翌営業日）
収 益 分 配
毎決算日に収益分配方針に基づき、収益分配を行います。
「分配金受取コース」原則として決算日から起算して5営業日までにお支払いを開始します。
「分配金再投資コース」税引後、自動的に無手数料で全額再投資されます。
※分配対象額が少額の場合には、分配を行わないことがあります。
課 税 関 係
当ファンドは課税上は株式投資信託として取り扱われます。
原則として、分配時の普通分配金ならびに換金時の値上がり益および償還時の償還差益に対して課税されます。
※ 公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度「NISA（ニーサ）」および未成年者少額投資非課税制度「ジュニアNISA」
の適用対象です。
※税法が改正された場合等には、上記内容が変更となることがあります。
委託会社その他関係法人の概要
委 託 会 社 アセットマネジメントOne株式会社 信託財産の運用指図等を行います。
受 託 会 社 みずほ信託銀行株式会社 信託財産の保管・管理業務等を行います。
販 売 会 社 みずほ証券株式会社 他 募集の取扱いおよび販売、投資信託説明書（目論見書）
分配金、一部解約金および償還金の支払いに関する事務等を行います。 ・運用報告書の交付、収益分配金の再投資、収益
お客さまにご負担いただく手数料等について（みずほ証券でお申込みの場合）
下記手数料等の合計額等については、購入金額や保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。詳細については、投資信託説明書
（交付目論見書）をご覧ください。
ご購入時
購 入 時 手 数 料
購入口数に応じて、購入価額に以下の手数料率を乗じて得た額とします。
購入時手数料は、商品や投資環境の説明および情報提供等、ならびに購入に関する事務手続き等にかかる費用の対価として、
販売会社に支払われます。
3,000万口未満 …… 2.16％（税抜2.0％）
3,000万口以上1億口未満 …… 1.08％（税抜1.0％）
1億口以上 …… ありません。
ご換金時
換 金 時 手 数 料 ありません。
信託財産留保額 ありません。
保有期間中（信託財産から間接的にご負担いただきます。）
運 用 管 理 費 用
（ 信 託 報 酬 ）
ファンド
ファンドの日々の純資産総額に対して年率1.1664％（税抜1.08％）
信託報酬＝運用期間中の基準価額×信託報酬率
※運用管理費用（信託報酬）は、毎日計上され、毎計算期末または信託終了のときファンドから支払われます。
支払先 内訳（税抜） 主な役務
委託会社 年率0.35％ 信託財産の運用、目論見書等各種書類の作成、基準価額の算出
等の対価
販売会社 年率0.70％ 購入後の情報提供、交付運用報告書等各種書類の送付、口座内
でのファンドの管理等の対価
受託会社 年率0.03％ 運用財産の保管・管理、委託会社からの運用指図の実行等の
対価
投資対象とする
外国投資信託
SDHY円ヘッジユニットの純資産総額に対して年率0.52%程度
（注） SDHY円ヘッジユニットの信託報酬には、管理会社、投資顧問会社、副投資顧問会社、受託会社、ならび
に管理事務代行会社への報酬が含まれます。ただし、これらの報酬の中には最低支払額が設定されてい
るものがあるため、資産規模などにより上記料率を上回る場合があります。
実質的な負担 ファンドの日々の純資産総額に対して※ 上記はSDHY円ヘッジユニットを100％組入れた場合の数値です。実際の運用管理費用（信託報酬）は、年率1.6864%（税抜1.6％）程度
投資信託証券の組入状況に応じて変動します。
そ の 他 の
費 用 ・ 手 数 料
組入有価証券等の売買の際に発生する売買委託手数料、信託事務の諸費用、外国での資産の保管等に要する費用、監査費用等
が信託財産から支払われます。また、SDHY円ヘッジユニットにおいても、有価証券などの売買手数料、監査報酬、弁護士費用、
届出費用、保管費用および組成にかかる諸費用などがかかります。なお、SDHY円ヘッジユニットの管理会社の裁量により、
SDHY円ヘッジユニットの売却額に対して最大で1％の留保金が控除される場合があります。
※ その他の費用・手数料については、定期的に見直されるものや売買条件等により異なるものがあるため、事前に料率、上限額
等を表示することができません。
※税法が改正された場合等には、税込手数料等が変更となることがあります。
アセットマネジメントOne株式会社 コールセンター 0120-104-694
受付時間：営業日の午前9時〜午後5時
ホームページアドレス
http://www.am-one.co.jp/
118346-10B-1708
照会先
