非鉄金属市況 需給動向
平成
30
年
1
月 銅、亜鉛、 ッケル、金・白金
■ベー
タル
当該期間 銅 7,181US$/t ー 上旬 緩や 高 進行 受 やや軟調
推移 中旬 横 い推移 下旬 LME在庫 急増 受 一時
7,000US$/t 割 込 そ 後 安 進行 好感さ 中持 直し 7,100.5US$/t
越月 3,377US$/t ー し 亜鉛 供給不足見通し 続く 高 進行 重し
上旬 横 い推移 中旬 安 進行や中国 大気汚染問題 受 生産
減少 懸念さ 上昇傾向 辿 下旬 LME在庫 2008年10月以来 低水準
受 10年半ぶ 高値水準 月末 維持し 3,589.5US$/t 越月 12,690US$/t
ー し ッケ 世界経済見通し 上方修正 受 9日 上昇 そ 後 横 い
推移し 16日 12,415US$/t 下落 下旬 安 進行 好材料 中 LME
在庫減少や中国経済成長へ 期待感 29日 13,890US$/t 2年8 月ぶ 高値 付
月末 世界 株式相場 下落し 13,555US$/t 越月
■貴金属
金 1,312.4US$/oz プ 936.5US$/oz ウム 1,079US$/oz ー
上旬 高 進行 重し 横 い推移 中旬 日本銀行や欧州中央銀行
金融緩和 縮小さ 観測 受 相対的 安 進 好感さ 金・プ
緩や 上昇 ウム 15日 史上最高値 1,128.5US$/oz 付
下旬 安 進行 一服し 下方圧力 緩や 下落し
米国経済 1月 製造業PMI改定値 55.5 前月確定値：55.1 2/5労働省発表 12月非農業部門雇用者数 前月比+20.0万人 前月：+14.8万人
市場予想 18万人増 大幅 上回 失業率 4.1％ 前月：4.1％ 低水準 維持し
中国経済 1月製造業PMI 国家統計局発表 51.3 前月：51.6 下落 財新/Markit発表 速報値 51.5 前月：51.5 横 い
欧州経済 1月製造業PMI 確定値59.6 前月確定値：60.6 下落
JOGMEC作成
総括
主要非鉄金属 価格推移
2003年5月＝1
製造業購買担当者景況指数(PMI)
44 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64 2 0 1 7
/1 2 3 4 5 6 7 8 9
10 11 12
2
0
1
8
/1
欧州 米国
中国 国家統計局 中国 財新 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 M a y -0 3 M a y -0 4 M a y -0 5 M a y -0 6 M a y -0 7 M a y -0 8 M a y -0 9 M a y -1 0 M a y -1 1 M a y -1 2 M a y -1 3 M a y -1 4 M a y -1 5 M a y -1 6 M a y -1 7
■
LME
価格
年初 7.200US$/t超:2日 7,181.0US$/t ー 3日 7,115.5US$/t 下
4日 7,202.5US$/t 上昇 2017年12月米国製造業PMI 前月比 上
昇 受 需要拡大へ 期待感 高 模様 し し 高 振 下方
圧力 8日 7,084.5US$/tへ 値 下 そ 後 安
7,100US$/t台 推移
一時上昇あ も、緩や 下落傾向:12日利益確定売 動 7,070.5US$/t
下 15日 日本銀行や欧州中央銀行 金融緩和 縮小さ
観測 受 安 進 7,180.0US$/t 回復 し し 高 振 や
旧正月 前 中国需要 減少す 見方 出 結果 16日7,023.0US$/t 下落
そ 後 2017年 中国GDP成長率6.9%増 発表 同国経済へ 期待 一
方 中国 銅供給過剰観測等 あ 中 7,050US$/t前後 推移
7,000US$/tを割 込むも米財務長官 発言 上昇：23日 銅 LME在庫増 嫌気
さ 7,000US$/t 割 込 (6,905.0US$/t) ム ー ン米財務長官 米国
貿易 安 良い 発言し 受 安進行 再び
7,000US$/t 超え (25日7,112.0US$/t) 月末 韓国や ン ー 等 LME在
庫増加 高や世界 株式相場下落 下方圧力等 あ 横 い維持
し7,100.5US$/t 越月
■需給動向
・国際銅研究会(秋季)予測 2017年15.1万t 供給不足 2018年10.4万t 供給不足
・BHP 2017年12月 半年間 銅生産量 Escondida鉱山 増産 対
前年同期比 17％増加し 833千t 2018年6月 1年間 生産目標 据え置
1.66～1.79百万t 発表 (2018年1月18日)
銅
7,100US$/t
を中心 小幅 値動 、下旬
LME
在庫 増加
出典：ICSG
当該期間 値動
LME価格 US$) LME在庫 千t)
銅地金 需給 ラン 在庫 動
150 200 250 300 350
6,000 6,200 6,400 6,600 6,800 7,000 7,200 7,400 7,600
1/2 1/4 1/8 1/10 1/12 1/16 1/18 1/22 1/24 1/26 1/30
亜鉛
■
LME
価格
ル高進行 下方圧力 横 い推移：3,377US$/t ー し 亜鉛 供
給不足見通し 続く中 3日 発表さ 米国製造業PMI 前月比上昇 好材料
高 進行 重し 上旬 横 い推移
ル安 進行 中国生産減少懸念 緩や 上昇：中旬 日本銀行や欧州中央銀行
金融緩和 縮小さ 観測 受 安 進行し 堅調 推移
中国 大気汚染問題 受 生産減少 懸念さ 上昇要因 模様
LME在庫 減少 需給タイ 感を好材料 上昇：下旬 安基調 好感さ 上昇傾
向 辿 LME在庫 2008年10月以来 低水準 需給 感
意識さ 29日 当該期間最高値 3,609.5US$/t 10年半ぶ
高値 付 月末 同水準 維持し 3,589.5US$/t 越月
■需給動向
✍ 国際鉛亜鉛研究会(秋季) 予測 2017年 39.8万t 供給不足 2018年 22.3万t 供給不足
✍ 主要鉱山操業状況：Nyrster社 加・Myra Falls鉱山 30万t/年 や米国・Middle
Tennessee鉱山 50万t/年 操業再開 Rampura-Agucha鉱山やAntamina鉱山
高品位鉱体開発 増産 Teck社 Red Dog鉱山 亜鉛生産量 い 今後5年間
525～550千t/年 達す 見通し及び ン 延長 発表 2017年9月18日
MMG社 豪・Dugald River鉱山 鉱石出荷開始 発表 同11月8日 豪・
Century鉱山 尾鉱 亜鉛採掘計画 発表 同11月28日 Glencore Lady
Loretta鉱山 2018年上半期再開計画 発表 同12月12日
ル安基調
LME
在庫減少 好材料
、
10
年半ぶ
3,600US$/t
を超え 高値記録
当該期間 値動
LME価格 US$) LME在庫 千t)
SHFE在庫 t) SHFE在庫 推移
2017年2月～2018年1月
150 200 250 300 350 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800 1 /2 1 /3 1 /4 1 /5 1 /8 1 /9 1 /1 0 1 /1 1 1 /1 2 1 /1 5 1 /1 6 1 /1 7 1 /1 8 1 /1 9 1 /2 2 1 /2 3 1 /2 4 1 /2 5 1 /2 6 1 /2 9 1 /3 0 1 /3 1
LME在庫 LME価格
0 50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 2017
年
2
月
2017
年
3
月
2017
年
4
月
2017
年
5
月
2017
年
6
月
2017
年
7
月
2017
年
8
月
2017
年
9
月
2017
年
10
月
2017
年
11
月
2017
年
12
月
2018
年
1
ッケル
■
LME
価格
ル高傾向 下方圧力 も世界経済見通し上方修正 上昇：2日 12,690US$/t ー 3日 12月 中国製造業PMI低下等 受 12,465US$/t 値 落 す
4日 12月 米国製造業PMI 上昇 受 回復 そ 後 高傾向 下方圧力
12,500US$/t前後 推移し 10日 世界銀行 2018年世界成長見通し上方修
正 需要増加へ 期待感 高 12,900US$/t 上昇 半 横 い推移し
ル安傾向を背景 中国経済成長へ 期待感 上昇：16日 中国 旧正月 需
要減少見通し 12,415US$/t 値 落 し そ 後 日本銀行や欧州中
央銀行 金融緩和縮小観測 受 安進行 背景 上昇傾向 18日発
表 中国2017年通年 GDP成長率 2010年以来 加速 同国経済成
長へ 期待感 相場 下支えしさ 上昇 25日 13,695US$/t 急伸し
2年8 月ぶ 高値も世界株式相場下落 つ 値を下 ：そ 後 安進行 一
服し 受 13,000US$/t台後半 小幅 上昇 LME在庫 減少 好感さ
29日 2年8 月ぶ 高値 13,890US$/t 付 月末 世界株式相場
下落 値 下 13,555US$/t 越月し
■需給動向
✍ 国際 ッケ 研究会(秋季) 予測 2017年 9.7万t 供給不足 2018年 5.3万t 供給不足
✍ 主要鉱山操業状況： ン環境天然資源省 国内23鉱山 閉鎖・5鉱山 生産一時停
止 命令 2017年2月2日 Vale Birchtree鉱山閉鎖計画 発表 2017年5月 17日 First Quantum Minerals 豪Ravensthorpe鉱山 9月閉鎖 発表 2017年8月 11日 Independence Group社 豪Long鉱山 坑内掘 採掘活動 2018年5月末終了
発表 2018年1月31日
✍ ン新環境天然資源大臣 Roy Cimatu氏 任命 2017年5月8日
ル安地合いを背景 中国経済成長へ 期待感
2
年
8
月ぶ 高値へ
当該期間 値動
LME価格 US$) LME在庫 千t)
出典：INSG
需給 ン 千ｔ
340 360 380 400 420 440
11,000 11,500 12,000 12,500 13,000 13,500 14,000
1
/2
1
/3
1
/4
1
/5
1
/8
1
/9
1
/1
0
1
/1
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/1
2
1
/1
5
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6
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/1
7
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/1
8
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2
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3
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/2
4
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/2
6
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/2
9
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/3
0
1
/3
1
LME在庫 LME価格
(15) (10) (5) 0 5 10
需給バランス
14.5 14.8 15.1 15.4 15.7 16.0
1.16 1.18 1.20 1.22 1.24 1.26
1
/2
1
/9
1
/1
6
1
/2
3
1
/3
0
USD ZAR
金・プラチ ･ ラ ウ
■金
ル安地合い 下支えさ 上昇傾向辿 ：当該期間1,312.4US $/oz ー 1月
前半 安地合い 背景 1,300US$/oz台前半 緩や 上昇 9日 高
振 小幅 値 下 翌10日 回復 月半 日本銀行や欧
州中央銀行 金融緩和縮小観測 受 ーロや円 買わ 安
進行 材料 続伸 16日以降 安進行 一服し 1,330US$/t台
横這い推移し
さ ル安進行を背景 1年5 月ぶ 高値をつ ：24日 米財務長官
米国貿易 安 良い 発言 受 さ 安 進 金相場
上昇 25日 そ1年5 月ぶ 高値 1,357.6US$/t そ 後
安進行 一服感 1,340US$台 横這い推移し 1,344.2US$/oz 越月し
■プラチ ・ ラ ウ
プラチ ： ル安地合い 上昇、中旬以降 横 い：プ 936.5US$/oz
ー 金同様 安地合い 背景 900US$/oz台 堅調 上昇し 22日
1,017.5US$/oz 高値 付 23日 高値 反動 1,000US$ 切
24日 米財務長官 安容認発言 受 さ 安傾向 材料
1,000US$台 回復 そ 後 横這い推移し1,003.5US$/oz 越月し
ラ ウ ：米国経済好調 ル安地合いを背景 史上最高値を更新： ウム
1,079.0US$/oz ー 自動車排 触媒用途 需要 8割 占 ウム
米国経済 好調さ 安地合い 材料 引 続 高値水準 維持 15日 史
上最高値 1,128.5US$/oz そ 後 最高値圏 推移し 月末
利益確定売 動 下落傾向 1,057US$/oz 越月し
ル安地合いを背景 堅調推移、 ラ ウ
史上最高値を更新
当該期間 値動
US$/oz)
(European Central Bank)
ユーロ 対す 為替 値動 米 ル・南アラン
US$こ€き R/€き
外貨高・ ーロ安
900 1,000 1,100 1,200 1,300 1,400
1
/2
1
/3
1
/4
1
/5
1
/8
1
/9
1
/1
0
1
/1
1
1
/1
2
1
/1
5
1
/1
6
1
/1
7
1
/1
8
1
/1
9
1
/2
2
1
/2
3
1
/2
4
1
/2
5
1
/2
6
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/2
9
1
/3
0
1
/3
1
銅
亜鉛
ッケル
金
プラチ
ラ ウ
LME現物 LME現物 LME現物 AM・PM平均 AM・PM平均 AM・PM平均 (US$/t) (US$/t) (US$/t) (US$/oz) (US$/oz) (US$/oz)
本報告期 期 初 7,181.0 3,377.0 12,690.0 1,312.4 936.5 1,079.0
期 末 7,100.5 3,589.5 13,555.0 1,344.2 1,003.5 1,057.0
最高値 7,202.5 3,609.5 13,890.0 1,357.6 1,020.0 1,128.5
1月4日 1月29日 1月29日 1月25日 1月25日 1月15日
最安値 6,905.0 3,350.5 12,415.0 1,312.4 936.5 1,057.0
1月23日 1月3日 1月17日 1月18日 1月2日 1月2日 1月31日
平 均 7,080.3 3,447.2 12,880.2 1,332.2 989.2 1,094.9
先物
1月31日
3 月 7,140.0 3,527.0 13,550 － － －
Dec 1 7,250.0 3,267.0 13,880.0 － － －
Dec 2 7,245.0 3.037.0 14,050.0 － － －
2018年 期 初 7,181.0 3,377.0 12,690.0 1,312.4 936.5 1,079.0
当年 期 末 7,100.5 3,589.5 13,555.0 1,344.2 1,003.5 1,057.0
最高値 7,202.5 3,609.5 13,890.0 1,357.6 1,020.0 1,128.5
1月4日 1月29日 1月29日 1月25日 1月25日 1月15日
最安値 6,905.0 3,350.5 12,415.0 1,312.4 936.5 1,057.0
1月23日 1月3日 1月17日 1月18日 1月2日 1月2日 1月31日
平 均 7,080.3 3,447.2 12,880.2 1,332.2 989.2 1,094.9
2017年 期 初 5,574.0 2,552.5 10,205.0 1,149.8 917.5 695.0
前年 期 末 7,157.0 3,309.0 12,260.0 1,296.5 927.0 1,056
最高値 7,216.0 3,370.0 12,830.0 1,348.6 1,029.5 1,057.5
12月28日 10月4日 11月6日 9月8日 2月27日 12月27日 28日
最安値 5,466.0 2,434.5 8,715.0 1,149.8 877.0 695.0
5月8日 6月7日 6月2日 1月3日 12月13日 1月3日
平 均 6,166.0 2,895.9 10,411.3 1,257.6 948.5 869.8
