情報提供資料
2ごさ。.ご4
商 号 等 ：
ン Oをら株式会社
⾦融商品取引業者 関東財務局⻑ ⾦商 第し2じ号
加⼊協会： ⼀般社団法⼈投資信託協会
⼀般社団法⼈⽇本投資顧問業協会
ー
ー
れttァぞここwwwげamけんをらげcんげjァこ
世界 ⾦融市場動向
世界 ⾦融市場動向
さ
ご
さごご
2ごご
しごご
じごご
すごご
ずごご
ごじこさ2
ごすこさ2
ごずこさ2
ごせこさ2
ご。こさ2
ごそこさ2
さごこさ2
ささこさ2
さ2こさ2
さしこさ2
さじこさ2
さすこさ2
さずこさ2
させこさ2
223.2
さ。6.、
5ご5.5
325.9
2。4.2
24。.。
ー ン・ ョ ク
チャ
・ ョ ク
ウエ ・ ョ ク
貿易摩擦懸念
※巻末
注意事項等 必
読
い
2
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
2ごさ。年 ⼊
ウ・
ーン ⼯業株価平均 NY ウ
史上最⾼値 更新
後 2⽉す⽇ 史上最⼤ 下 幅 記録
良
好 ⽶国経済指標
ン
圧⼒ ⾼
意識
利上
ー
早
⾒⽅
⻑期⾦利 上昇 ⽶国株式や⽇本
株式 中⼼ 株価 軒並 下落
後 ⽶中貿易摩擦
不透明感 ⾼
NY ウ ⼀段 下落
局⾯ あ
2ごさ。年 ⾼値
安値 下落率 けささげず％
今年 ⾼値時点
過去さ年間 上昇率 くし2げじ％ あ
今回 下
急上昇後 調整
今後
世界的 通商問題や ン
や⾦融政策動向 地政学
注意 要
各国 企業業績 改善 確認
株
価 底堅い動
期待
考え
世界各国 株価推移
世界株式 推移
〜⾜元 下落 今
急上昇後 調整〜
年こ⽉
ン
中国
⽶国
⽇本
※期間：2ごごじ年さ2⽉しご⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ が⽇次
▲ じぐごごご
▲ しぐすごご
▲ しぐごごご
▲ 2ぐすごご
▲ 2ぐごごご
▲ さぐすごご
▲ さぐごごご
▲ すごご
ご
すごご
さそ。す さそそご さそそす 2ごごご 2ごごす 2ごさご 2ごさす
英国
⽇本
コ
中国
年
億
年
※巻末
注意事項等 必
読
い
し
政治問題化した⽶中貿易摩擦懸念
⽶中貿易摩擦 巡 問題
互い 関税
公表
過熱 様相 呈 株式市場や国際商品市場 影響 広
い
じ⽉じ⽇ 公表
中国 対⽶報復関税品⽬
⾦額規模 ⽶国 匹敵
⽶国 輸出 占
割合 ⾼い品⽬ 厳選
実際 発動
⽶国企業 国際競争⼒ 低下や労働市場
悪影響 通
好調 ⽶国経済 ⽔ 差
両国 交
渉期間 経 落
探 可能性 あ
⼀⽅
⾜
世論調査
ン ⼤統領 ⽀持率 緩や
改善
い
背景
2ごさ。年ささ⽉ ⽶中間選挙 向
公約 あ 貿易⾚字 縮⼩ 掲
中国
貿易交渉 有利 進
い
思い
今後 更
制裁措置 検討 踏 切 可能性
考え
出所：⽶商務省 各種資料
ー
ン Oをら作成
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
⽶国 主要各国 対す 貿易⾚字 推移
追加関税 主 品⽬
■⽶国
対象品⽬
■中国
対象品⽬
・航空機
・⾃動⾞
・
・通信衛星
・産業⽤
・半導体
・発光
ー
・家庭⽤⾷器洗い機
・ワ
ン
・⼤⾖
・ ウ
コ
・⼩⻨
・⽜⾁
・ウ
ー
・
・⾃動⾞
・
製品
・航空機
5ごご億
5ごご億
相当
約さぐしごご
品⽬
さごず品⽬
さ,ごごご億
上乗せ検討
4⽉5⽇発表
。ご
さごご
さ2ご
さじご
さずご
さ。ご
ご
す
さご
さす
2ご
2す
ごさ ご2 ごし ごじ ごす ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ
ROづけ全体 左軸
ROづけ国有企業 左軸
負債け全体 右軸
負債け国有企業 右軸
％
％
年
さしす
しせ
さししげじ
2しそげじ
22
ご
すご
さごご
さすご
2ごご
2すご
企業 政府 企業 政府
融資平台
債務
％
参考 ⽇本
中国
※巻末
注意事項等 必
読
い
じ
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
中国企業 動向
⼀部 懸念
い 低い収益性や⾼い負債⽐率
問題 国有企業 あ
全
体
収益性 ⽐較的⾼い⽔準 維持
負債⽐率 ⾜元低下傾向 あ
中国当局 ⾦融
抑制 本腰 ⼊
あ
短期的
景気 下押 圧⼒ 繋
可能性 あ
留意 必要
中国 主体別債務 対にとP⽐
企業債務 相対的 ⾼い⽔準 あ
⼀般政府債務 融資平台ぎ 考慮
低い⽔準 あ
財政 柔軟 活⽤
⾦融
抑制 進
景気安定
可能
考え
中国経済
ン
〜⾦融
ク〜
※期間：2ごごさ年さけし⽉期〜2ごさせ年せけそ⽉期 四半期
出所： ン ー ー ン Oをら作成 ※ROづ 利益こ総資産 負債⽐率 負債こ総資産
出所：中国政府 資料 ン Oをら作成 ※2ごさず年時点
※融資平台：財政規律維持 地⽅債 発⾏ 原則禁⽌ い 地⽅政府 傘下 置 投資会社 通 ⾏う資⾦調達体系 ン 整備 活⽤ 実質的 ⼀般政府 債務
ご
2
じ
ず
。
さご
さ2
00/1
03/1
06/1
09/1
12/1
15/1
ご
さご
2ご
しご
じご
すご
ずご
せご
。ご
そご
00/1
03/1
06/1
09/1
12/1
15/1
18/1
※巻末
注意事項等 必
読
い
す
株式 2⽉〜3⽉ 下落
い
世界市場変動性指数 推移
※期間：2ごごご年さ⽉しさ⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次
出所：国際通貨研究所 ー ン Oをら作成 年こ⽉
VねX指数ぎ 世界市場変動性指数ぎ 世界各国 株式 債券 為替相場 変動性 算出 合成
⾒
ー ン・
時 ⽐較
数値 低
世界市場変動性指数
ー ン
安定局⾯
⾔わ
い ３ 下回
今回 株式市場 調
整 ⾦融危機
結び
う
い
い
VIX指数 推移
年こ⽉ ※期間：2ごごご年さ⽉しさ⽇〜2ごさ。年し⽉2そ⽇ ⽇次
出所： ー ー ー ン Oをら作成
さ9.9、
2.さご
ぎVねX指数 ⽶国株式 対象 ン取引 値動 算出 数値 ⾼ ほ 投資家 相場 先⾏ 対 不安 抱い い い
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
ぎ世界市場変動性指数 世界 主要国 株式 債券 外国為替市場 ⽇々 相場変化率 合成 世界 ⾦融市場 総合的 相場変動率 算出 指数化 指数 ⾼いほ 市場 動揺 投資家 回避的 指数 低いほ 市場 信認 ⾼ 投資家 選好 強 い ⽰ い
ご
さ
2
し
じ
す
ず
せ
。
ごご ごさ ご2 ごし ごじ ごす ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ さ。
％
ご%
2ご%
じご%
ずご%
。ご%
さごご%
さ。こす
さ。こず
さ。こ。
さ。こそ
さ。こささ
さ。こさ2
し回以上
2回
さ回
ご回
※巻末
注意事項等 必
読
い
ず
なRて ⽶連邦準備制度理事会
し⽉2ご〜2さ⽇ 開催
なOMで ⽶連邦公開市場委員会
ごげ2す％ 利上
決定
2ごさ。年 政策⾦利 ⾒通
い
代表的 短期⾦利
商品 あ ⽶国なな先物
推計
市場
あ 2回
ごげ2す％ 追加利上
ずし％織 込
い
推計
前回 利上 局⾯
政策⾦利 引 上 幅 じげ2す％ ⽶国さご年国債利回
上昇幅 ごげすさ％
今回 利上 局⾯
政策⾦利
引 上 幅 さげ2す％ ⽶国さご年国債利回
上昇幅 ごげじせ％
い
⽶国なな先物
推計
⾦利 確率 推移
追加利上げを織 込
あ 国債利回
⽶国 政策⾦利 さご年国債利回
推移
※期間：2ごさ。年し⽉しご⽇現在 ※利上 幅 2すbァこ回 仮定 場合
出所： ー ー ー ン Oをら作成
年こ⽉
2ごさ。年末
2回以上
追加利上げを
63%織 込
年
※期間：2ごごご年さ⽉2⽇〜2ごさ。年し⽉2そ⽇ ⽇次
※利上 局⾯ 期間：2ごごじ年ず⽉しご⽇〜2ごごず年ず⽉2そ⽇ 利上 期間 期間：2ごさす年さ2⽉さず⽇〜2ごさ。年し⽉2そ⽇
出所： ー ー なRて ⽶連邦準備制度理事会 ー ン Oをら作成
政策⾦利
さご年国債利回
さ.625%
2.、4%
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
けさげご
ごげご
さげご
2げご
しげご
。し
。ず
。そ
そ2
そす
そ。
ごさ
ごじ
ごせ
さご
さし
さず
％
※巻末
注意事項等 必
読
い
せ
現在 ⽶国⻑短⾦利差 ごげじせ％
過去し回 景気後退局⾯
直前期 ⽶国⻑短⾦利差 逆 ー
⻑短⾦利差
い
現状
⾦利差 縮⼩傾向
い
動向
注意 払う必要 あ
⽶国⻑短⾦利差 推移
⽶国⻑短⾦利差
景気動向
年
※期間：さそ。し年さ⽉し⽇〜2ごさ。年し⽉2そ⽇ ⽇次
※⽶国⻑期⾦利：さご年国債利回 ⽶国短期⾦利：2年国債利回
※ 〜 い 景気後退局⾯ ： さそそご年せ⽉〜さそそさ年し⽉ 2ごごさ年し⽉〜2ごごさ年ささ⽉ 2ごごせ年さ2⽉〜2ごごそ年ず⽉ 出所： ー ー NてどR 全⽶経済研究所 ー ン Oをら作成
景気後退局⾯
景気後退局⾯
景気後退局⾯
けごげじじ%
けごげすさ%
けごげさそ%
ごげじせ％
さげご さげす 2げご 2げす しげご しげす
さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ さ。 ン⼤学 す年先す年
ワ す年先す年 ％
けごげす ごげご ごげす さげご さげす 2げご 2げす しげご しげす じげご
さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ さ。 総合
コ
⽶さご年国債利回 ％
ン
率 ⾦利上昇
※巻末
注意事項等 必
読
い
。
2ごさ。年2⽉ ⽶国でPね 消費者物価指数
総合 前年同⽉⽐く2げ2% コ
同くさげ。％
今後 でPね 通信費サー
ビ 価格や⾃動⾞価格 下押 圧⼒
落 堅調 雇⽤情勢
背景 徐々 上昇
い
期待
ン
率 市場 ー
サー
ー
2〜し％
ン
あ
ン
率 ⼤幅 加速
懸念 低
国債利回
当
⾯ 現状⽔準
展開 考え
⽶国でPI ⽶国さご年国債利回
推移
※期間： でPね：2ごさご年さ⽉〜2ごさ。年2⽉ ⽉次
⽶さご年国債利回 ：2ごさご年さ⽉〜2ごさ。年し⽉ ⽉次 出所： ー ー ン Oをら作成
期待 ン
率 推移
出所： ー ー ン 連銀 ン Oをら作成 ※す年先す年 ン 期待 す年後 ー す年間 年平均期待 ン 率 ※ ン⼤学 サー ー ワ 市場 取引 ー
※期間： ワ ：2ごさご年さ⽉じ⽇〜2ごさ。年し⽉2そ⽇ ⽇次 ン⼤学：2ごさご年さ⽉〜2ごさ。年し⽉ ⽉次
年 年
2.5%
2.さ。%
さ.。%
2.2%
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
ずご
せご
。ご
そご
さごご
ささご
さ2ご
さしご
さじご
さごこさ
さ2こさ
さじこさ
さずこさ
さ。こさ
+3σ
が標準偏差き
:ささ、.、9円
- 3σ
が標準偏差き
:さご3.6さ円
が⽶ こ円き
が年こ⽉き
※巻末
注意事項等 必
読
い
そ
⽇銀 ⾦融緩和 継続
⼀⽅ なRて ⾦融政策 正常化 緩や
進
や ⽶国 世界 経済成⻑
引
⼀⽅的 円⾼⽶
安 動
考え
ン 内
推移 ⾒込
⽶
円 52週線*
ン ャー ン * 推移
⾦融政策 ⽅向性
⼀⽅的 ⽶
安
動
くい
※期間ぞ2ごさご年さ⽉。⽇~2ごさ。年し⽉しご⽇が週次き
出所： ー ー ー ン Oをら作成
ン ャー ン
⾒た
当⾯ 想定 ン
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
ぎす2週線 す2週間 週次 ー 移動平均値 動 ⽰
ぎ ン ー ン 市場価格 移動平均線 周 正規分布 い 仮定 為替 ー や株価 分析 標準偏差 いう統計学 概念 盛 込 分析⼿法 さ 統計学 平均値く2σ 標準偏差 平均値け2σ 範囲 為替や株価 約そす％ 含 い 為替 ー や株価 移動平均線け2σ 下降 反発 転 多 逆 移動平均線＋2σ 上昇 反落 転 場合 多 ⾒
+3σ ささ、.、9円
+2σ ささ5.43円
直近線 さご6.2。円
※巻末
注意事項等 必
読
い
さご
⾦額 ー
過去最⼤
政権時 上回 減税規模
い
前年 海外留保額 約す割 国内 還流
前提 試算
場合
税収増加 効果
減税 2ごごす年
⼤ い
税制改⾰ ⽶国経済 加速す 可能性
税制改⾰法案 主 内容
※2ごごじ年 ねRS ⽶国内国歳⼊庁 ー 2ごさす年 でろtろカらをイ りんィ へax のuイtろcらゼOりりイれんィら Sれら」」 にamらイ 2ごさずナ ー 使⽤ 2ごさす年 なんィtuをらすごご社 い 租税回避地 設 ⼦会社 積
上 海外留保額
※上記 税収要因 税制改正法案 税率 現⾦・流動性資産しご％ 固定資産せご％ ⽐率 算出
※上記試算値 ⼀定 前提条件 基 あ 将来 税収増や資⾦還流 ⽰唆・保証 あ
出所：ねRS でろtろカらをイ りんィ へax のuイtろcらゼOりりイれんィら Sれら」」 にamらイ 2ごさずナ ・ ン ⽒ HP ー ン Oをら作成
出所：各種資料 ン Oをら作成
減税 効果⽐較
海外留保額
2ごご4年
約ご.。兆⽶
2ごさ5年
約2.5兆⽶
ュ
減税 結果
ン
減税 試算
2ごご5年
2ごごじ年 海外留保益 約す割 あ
約ご.4兆⽶
資⾦還流
資⾦還流額
減税 効果 試算
2ごごす年 同
約す割 資⾦還流
仮定
約さ.25兆⽶
約さ,25ご億⽶
税収要因
上記 前提
資⾦還流額 対
左 税制法案 税率 適⽤
試算
場合
個⼈所得税
最⾼税率 現⾏ 39.6%
現⾏
、区分を維持
3、％ 引下げ
住宅 ーン利⼦課税
増税き
新規住宅 ーン利⼦控除 適⽤
ーン
総額を現⾏ さごご万⽶
、5万⽶
引下げ
法⼈税率
最⾼35%
⼀律2さ％ 引下げ
⽶国企業 海外
留保す 利益を
⽶国 戻す際 税率
現⾦・流動資産
さ5.5
％
固定資産
。％
税率 ⼀回限 課税
ご
じぐごごご
。ぐごごご
さ2ぐごごご
さずぐごごご
2ごぐごごご
ご
すごご
さぐごごご
さぐすごご
2ぐごごご
2ぐすごご
ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ
総額 右軸 取引件数 左軸
件 億⽶
ご
さぐごごご
2ぐごごご
しぐごごご
じぐごごご
すぐごごご
ずぐごごご
せぐごごご
ごご ごさ ご2 ごし ごじ ごす ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ
億⽶
企業 潤沢 ⼿元資⾦を成⻑投資 活⽤
※巻末
注意事項等 必
読
い
ささ
づね 台頭
激変
事業環境 対応
Mおづ 合併や買収 や機敏 資本政策 ⾃社株買い
企業 成⻑
不可⽋
あ
今後
規模 ⾼い⽔準 維持
⽶国 MおA 件数 ⾦額 推移
⽶国企業 ⾃社株買い ⾦額 推移
年
※期間：2ごごご年〜2ごさせ年 年次
※SおPすごご種指数構成銘柄 対象 集計
出所： ー ー ー ン Oをら作成
年
※期間：2ごごご年〜2ごさせ年 年次
※SおPすごご種指数構成銘柄 対象 集計
出所： ー ー ー ン Oをら作成
2ごさ5年
さ,624件
さ.46兆⽶
2ごご、年
6,266億⽶
2ごさ5年
5,、63億⽶
そご
さごご
ささご
さ2ご
さしご
さじご
さすご
さずご
させご
さ。ご
2ごささ
2ごさ2
2ごさし
2ごさじ
2ごさす
2ごさず 2ごさせど 2ごさ。ど 2ごさそど
※巻末
注意事項等 必
読
い
さ2
法⼈減税
企業利益 押し上げ効果 期待
※2ごさ。年 利益押し上げ効果
法⼈税減税部分 を推計し
そ
⾃社株買い
どPS押し上げ効果を加算した
※2ごさ9年 どPS予想
法⼈税減税 伴う⾃社株買い
効果を除いた部分
さ。年予想どPS対⽐ +約、％
+＄さご
想定
SおP5ごご種指数 どPS 推移
堅調 景気動向 背景
売上⾼増加
好調 企業業績 加え 税制改⾰
法⼈税等 控除後 利益率 改善 期待
⽶国企業 業績 SおPすごご種指数 ー
与え 影響
どPS さ株あ
純利益
ー
さ2⽶
押 上 効果 あ
試算
い
出所：
ー
ー や各社資料
ー
ン Oをら作成
⽶
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
※期間：2ごささ年〜2ごさそ年 年次
2ごさせ年〜2ごさそ年 予想値
年
ささ9
さ32
さ、ご
さ6ご
PどR
が株価収益率 倍き
想定株価
想定株価
想定株価
さ5
2,22ご
2,4ごご
2,55ご
さ6
2,3、ご
2,56ご
2,、2ご
さ、
2,52ご
2,、2ご
2,。9ご
さ。
2,66ご
2,。。ご
3,ご6ご
2ごさ9年予想
法⼈減税考慮前 場合 法⼈減税考慮後 場合
$さ4。
$さ6ご
$さ、ご
2ごさ。年予想
どPS
がさ株あた
純利益き
⽶国株式市場 想定
オ
※巻末
注意事項等 必
読
い
さし
2ごさ。年以降 予想
どPS さ株あ
純利益
過去さご年 平均PどR 株価収益率 さす倍
株価 割安 ⽔準
いえ い
どPS 伸び 今後 期待
や 過去さ年 平均株価収益率 さ。倍
算定
想定株価
⽶国株価
上振
可能性 考え
SおP5ごご種指数 想定株価
※想定株価＝どPS×PどR
※損益分岐点⽐率分析 各年 増益率 算出 予想どPS 算出
※2ごさ。年 税制改⾰ どPS増加分 約$さ2 う 約$。 法⼈税 税率低下 約$じ ⾃社株買い ※過去さご年 過去さ年 平均 基準⽇ 2ごさ。年さ⽉末
2ごさ。年3⽉29⽇時点
2,64ご.。、
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
出所：各種 ー ン Oをら作成
さじ
ご すぐごごご さごぐごごご さすぐごごご 2ごぐごごご 2すぐごごご しごぐごごご
ご⽇ しごご⽇ ずごご⽇ そごご⽇ さ2ごご⽇ さすごご⽇ さ。ごご⽇ 中曽根政権 約じ年ささヵ⽉ ⼩泉政権 約す年すヵ⽉ 第2次安倍政権 約す年しヵ⽉
始値 ⾼値 安値 終値
せぐ。そご 2ずぐずじず せぐせせ2 22ぐせそす さしぐそせし させぐすずし せぐずごせ さすぐすすせ さごぐご。ご 2じぐさ2じ さごぐご。ご 2さぐじすじ
⻑期安定政権下
株価 順調 推移
※巻末
注意事項等 必
読
い
さす
2ごさせ年さご⽉
第じ次安倍内閣 発⾜
⾸相在任期間 戦後歴代第し位
継続
政策⾯ ⽇本
企業 追い⾵
考え
直近 2回 ⻑期政権 中曽根政権 ⼩泉政権 時 第2次安倍政権時 ⽇経平均株価 推移
安定
政権
概
堅調 推移
い
安倍内閣 主要経済財政政策
⻑期政権時 ⽇経平均株価 推移 過去さご年
ク・ ターン
新三本 ⽮
新・第⼀ ⽮
希望 ⽣ 出 強い経済
デ 名⽬にとPすごご兆円 戦後最⼤ ずごご兆
円
デ 従来 三本 ⽮
⼤胆 ⾦融政策
機動的 財政政策
⺠間投資 喚
起
成⻑戦略
強化
新・第⼆ ⽮
夢
⼦育 ⽀援
デ 結婚や出産等 希望 満
希望出⽣率ぎさげ。
う社会
実現
デ 待機児童解消 幼児教育 無償化 拡
⼤ 多⼦世帯
重点的 ⽀援
等
新・第三 ⽮
安⼼
社会保障
デ 介護離職者数
デ 多様 介護基盤 整備 介護休業等
取得 や い職場環境整備
デ ⽣涯現役社会
構築 等
＊希望出⽣率 国⺠ 希望 叶 場合 出⽣率 指
出所：内閣府 ー ー 情報 ン Oをら作成
※期間：中曽根政権 さそ。2年ささ⽉2ず⽇ 政権発⾜前営業⽇ 〜さそ。せ年ささ⽉ず⽇ ⽇次 ⼩泉政権 2ごごさ年じ⽉2す⽇ 政権発⾜前営業⽇ 〜2ごごず年そ⽉2ず⽇ ⽇次 安倍政権 2ごさ2年さ2⽉2す⽇ 政権発⾜前営業⽇ 〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次
円
※期間：過去さご年 2ごご。年し⽉2。⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次 安倍政権前 2ごご。年し⽉2。⽇〜2ごさ2年さ2⽉2す⽇ ⽇次 安倍政権中 2ごさ2年さ2⽉2ず⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次 出所： ー ー ー ン Oをら作成
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
ーン 年率
年率
過去さご年
すげし%
2すげし%
安倍政権前
けじげそ%
2。げし%
がすぐごごごき
ご
すぐごごご
さごぐごごご
さすぐごごご
2ごぐごごご
2すぐごごご
しごぐごごご
しすぐごごご
じごぐごごご
けさご
ご
さご
2ご
しご
じご
すご
ずご
せご
。ご
さそずご年
さそせご年
さそ。ご年
さそそご年
2ごごご年
2ごさご年
経常利益 左軸
当期純利益 左軸
⽇経平均株価 右軸
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
⽇本企業 最⾼益を更新中
※巻末
注意事項等 必
読
い
さず
◆⽇本企業 過去最⾼益 更新中
2ごさず年度 企業利益
期や ー ン・
前 ⼤
超え ⽔準 あ
◆⼀⽅ 2ごさ。年 ⽇経平均株価 最⾼値 さ⽉2し⽇
2じぐさ2じ円
さそ。そ年
期
過去最⾼値 約ず割 ⽔準 留
い
⽇経平均株価 ：さぐしすず円
経常利益
：さげじ兆円
当期純利益
：せぐすご2億円
し。ぐそさす円
しそ兆円
さ。兆円
さそずご年
させぐ22す円
すじ兆円
2。兆円
さそぐささじ円
せす兆円
すご兆円
さそ。そ年
2ごごず年
2ごさず年
※期間：⽇経平均株価 さそずご年〜2ごさせ年 年次 ⽇本企業 利益 さそずご年度〜2ごさず年度 年次
出所：総務省 統計局 法⼈企業統計調査 び ー ー ー ン Oをら作成
⽇本企業 利益 ⽇経平均株価 推移
兆円
円
2ごさ。年さ⽉2し⽇
株価：2じぐさ2じ円
さそ。そ年さ2⽉2そ⽇
-20
-1グ
-10
-グ
0
グ
10
1グ
20
2グ
30
11
12
13
1ク
1グ
16
17
％
年
売上⾼前年⽐伸び率
経常利益前年⽐伸び率
脱却 兆し 企業収益上振
余地
※巻末
注意事項等 必
読
い
させ
◆2ごさ。年し⽉調査 ⽇銀短観 販売価格とね 全規模 全産業 最近
く2
2ごさせ年さ2⽉調査 引 続
推移
販売価格引 上
対
企業
ン
変化 現 始
可能性 あ
◆法⼈企業統計
2ごさせ年さごけさ2⽉期売上⾼ 前年⽐伸び率
⾜元＋ず％近い⽔準 推移
い
良好 海外経済 販売価格
上昇
考慮
利益 上⽅修正余地 あ
⾒込
⽇銀短観 販売価格とI 法⼈企業統計 売上⾼
法⼈企業統計 売上⾼・経常利益
※期間：さそ。ご年2⽉調査〜2ごさ。年し⽉調査 四半期
※法⼈企業統計 さそ。ご年さけし⽉期〜2ごさせ年さごけさ2⽉期 四半期 出所：⽇経NどどとS ー ン Oをら作成
※期間：2ごささ年さけし⽉期〜2ごさせ年さごけさ2⽉期 四半期
出所：⽇経NどどとS ー ン Oをら作成
す
さ
すげそ
ずげせ じげ。
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
-ク0
-30
-20
-10
0
10
20
30
ク0
-ク0
-30
-20
-10
0
10
20
30
ク0
80 83 86 89 92 9グ 98 01 0ク 07 10 13 16
％
年
売上⾼前年⽐伸び率 右軸
ご
す
さご
さす
2ご
2す
しご
しす
じご
じす
すご
ご
じごご
。ごご
さぐ2ごご
さぐずごご
2ぐごごご
2ぐじごご
2ぐ。ごご
しぐ2ごご
しぐずごご
じぐごごご
ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず させ
総額 右軸 取引件数 左軸
件 兆円
年
⽇本企業 MおA 株主還元
※巻末
注意事項等 必
読
い
さ。
◆⽇本企業
業績改善
現預⾦ 潤沢 あ
業績・収益性 改善 向
Mおづや設備投資 株主還元
次 ⼀⼿
注⽬
状況 あ
考え
◆⽇本企業 Mおづ
2ごさじ年以降 件数 ⾦額 ⾼⽔準
い
今後
稼 ⼒
強化 課題
い
国内外 技術や資本
ン 等 獲得 加え 事業拡⼤ 狙
Mおづ案件 動向 注⽬
◆中⻑期的 企業価値 向上 観点
資本効率改善 株主還元強化 姿勢 強
中 ⾃社株買いや配当 株価 下⽀え要因
期待
※期間ぞ2ごごず年〜2ごさせ年 年次 ※へOPねX指数構成銘柄 対象 集計
出所ぞ ー ー ー ン Oをら作成
⽇本企業 MおA 件数 ⾦額 推移
※期間：2ごごご年〜2ごさず年 年次
出所ぞ ー ー ー ン Oをら作成
⽇本企業 ⾃社株買い 配当 推移
ご 2 じ ず 。 さご さ2 さじ さず さ。
ごご ごさ ご2 ごし ごじ ごす ごず ごせ ご。 ごそ さご ささ さ2 さし さじ さす さず 配当
⾃社株買い 兆円
年
さごげご
すげす
さごげず
すげす
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
じじげじ
さぐごごご さぐ2ごご さぐじごご さぐずごご さぐ。ごご 2ぐごごご 2ぐ2ごご
2ご 2す しご しす じご じす すご すす
2ごさすこごし 2ごさずこごし 2ごさせこごし 2ごさ。こごし 空売 ⽐率 左軸
へOPねX 右軸
年こ⽉ ％
ご さご 2ご しご じご すご ずご
さじぐごごご さずぐごごご さ。ぐごごご 2ごぐごごご 22ぐごごご 2じぐごごご 2ずぐごごご
2ごさすこごし 2ごさずこごし 2ごさせこごし 2ごさ。こごし ⽇経平均株価 左軸
⽇経Vね 右軸
年こ⽉
⽇本株式 変動性 落ち着 を取 戻す
※巻末
注意事項等 必
読
い
さそ
⽶国 ⾦利上昇 動
対
⽇本株式 変動性 ⽰ ⽇経平均
ー・ ン
⽇経Vね ぎ 急上昇
後
⾜元
徐々 落 着
取 戻
い
空売 ⽐率ぎ
⽇本株式 年初来 取引時間中 安値 ⽇経平均株価：2ごぐすすそげずさ円 へOPねX：さずずさげじず
し⽉2し⽇
すご％台
上昇
売
過
考え
⽔準 達
い
⽇本株式 ⽇本株式
指数 推移
※期間：2ごさす年し⽉しさ⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次
出所： ー ー ー ン Oをら作成
※期間：2ごさす年し⽉しさ⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ ⽇次 ぎ空売 ⽐率＝売残株数÷出来⾼
出所： ー ー ー ン Oをら作成 円
22げず
2さぐじすじ
じ2げし
さぐせさず
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
※⽇経Vね 市場 期待 ⽇経平均株価 将来さ ⽉間 変動 ⼤
表 数値 計算 ⽇本証券取引所 ⽇経22す ン価格 ⽤い い ⽇経Vね ⽇経平均株価 急落 時 急上昇 いう特徴 あ ⽇経平均株価 通常
弱 逆相関 傾向 あ ⼀⽅ 数値 急上昇 後 ⼀定 ン 2ご〜しご程 度 回帰 いう特徴 あ い
※空売 ⽐率 市場全体 売買 対 空売 ⽐率 空売 株式 証券 会社 借 売 ⾔い 近年 空売 ⽐率 じご％ 超え 相場 底⼊ 近 買い戻 優勢 ⾔わ い
TOPIX 空売 ⽐率 推移
％
。
さご
さ2
さじ
さず
さ。
2ご
22
せごご
そごご
さぐさごご
さぐしごご
さぐすごご
さぐせごご
さぐそごご
2ぐさごご
2ごさしこごし
2ごさじこごし
2ごさすこごし
2ごさずこごし
2ごさせこごし
2ごさ。こごし
へOPねX 左軸
PどRが右軸
ァt
倍
年こ⽉
ごげず
ごげ。
さげご
さげ2
さげじ
さげず
さげ。
2げご
2げ2
2げじ
ずごご
。ごご
さぐごごご
さぐ2ごご
さぐじごご
さぐずごご
さぐ。ごご
2ぐごごご
2ごさしこごし
2ごさじこごし
2ごさすこごし
2ごさずこごし
2ごさせこごし
2ごさ。こごし
純資産 へOPねXき 左軸
へOPねX 左軸
PてR 右軸
倍
年こ⽉ ァt
年こ⽉
今回 下落 株価 割⾼感 後退
※巻末
注意事項等 必
読
い
2ご
◆⽇本企業
2ごさせ年度 ず年度連続 増益 ⾒込
中 へOPねX PどR 株価収益率
し⽉しご⽇時点 さじげご倍
過去す年平
均 約さす倍や過去さご年平均 約さ。倍 下回 ⽔準
今後 業績改善 持続
⾒通
割⾼感
い
考え い
◆過去 好業績 得 利益 積 上
へOPねX 純資産ぎ 増加傾向 あ
今後 ⼤
⾦融
⾦融市場
混乱
い いう前提 利益分 増加 期待
環境
環境下 収益性 ⽰ ROど 株主資本収益率
し⽉現在そげ2％
⽔準
⼀段 企業努⼒
欧⽶並
ROどぎ ⽔準 近
期待 強
う あ
PどR ⼀定
場合PてR
へOPねX ー ：さげ2ご倍
上昇 考え
※期間：2ごさし年し⽉2そ⽇〜2ごさ。年し⽉しご⽇ 週次
出所： ー ー ー ン Oをら作成
※期間：2ごさし年し⽉末〜2ごさ。年し⽉末 ⽉次
出所： ー ー ー ン Oをら作成
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
ぎ純資産 資産 総額 負債 総額 控除 ⾦額 毎期 利益 増減 ぎROど×PどR＝PてR いう算式 ROど PてR ⼀定 関係 あ ROど 上昇
PてR 上昇 考え
1.2
1,716
14.0
PどR
が株価収益率 倍き
想定株価
想定株価
さ3
さ,645
さ,、9ご
さ4
さ,、、さ
さ,92。
さ5
さ,。9。
2,ご66
さ6
2,ご24
2,2ご3
⽇本株式 どPS予想
試算した想定株価
※巻末
注意事項等 必
読
い
2さ
2ごさ。年度以降 予想
どPS
過去す年間 平均PどR 約さす倍
算定
想定株価
⽇本株式
上昇 余地
あ
考え
東証株価指数 TOPIX
想定株価
出所： ー ー ー ン Oをら作成
※上記 過去 情報 び作成時点 ⾒解 あ 将来 運⽤成果等 ⽰唆・保証 あ
※想定株価＝どPS×PどR
※損益分岐点⽐率分析 各年 増益率 算出 予想どPS 算出
さ,、さ6.3
2ごさ。年3⽉3ご⽇時点
2ごさ。年度予想
2ごさ9年度予想
さ26.5円
さ3、.、円
予想どPS
がさ株あた
世界 主要政治・ ベン ⽇程
※巻末
注意事項等 必
読
い
22
2ごさ。年4⽉
韓国・北朝鮮⾸脳会談 2せ⽇
⽇⽶⾸脳会談 させ－さ。⽇
⽇銀⾦融政策決定会合・展望
ー
2ずけ2せ⽇
ねMな・世界銀⾏春季会合 ワ ン ンとで 2ごけ22⽇
⽶財務省為替政策報告書 中旬
どでて理事会 2ず⽇
⽇⽶経済対話 じけず⽉中
に2ご財務相・中銀総裁会議 ワ ン ンとで 2ご⽇
⿊⽥⽇銀総裁任期満了 。⽇
2ごさ。年5⽉
⽶
ン制裁解除期限 さ2⽇
⽇中韓⾸脳会談 そ⽇頃
⽶朝⾸脳会談 末頃
安倍⾸相
訪問 ⽉内
なOMで さけ2⽇
2ごさ。年6⽉〜
コ⼤統領選 せ⽉
⼤統領選 さご⽉
⽇本消費税率引 上 判断 さご⽉？
に2ご⾸脳会議
エ
ささ⽉しご⽇けさ2⽉さ⽇
⽇銀⾦融政策決定会合 ず⽉さじけさす⽇
OPどで総会 ず⽉22⽇
⾃⺠党総裁選 そ⽉
どでて ⽉しごご億 ー
資産買い⼊ 期限 そ⽉末
⽶国中間選挙 ささ⽉ず⽇
どでて理事会 ず⽉さじ⽇
⾻太 ⽅針・成⻑戦略 ず⽉中
なOMで ず⽉さ2けさし⽇
出所：各種報道等 ネ メン ナラe 作成
※巻末
注意事項等 必
読
い
2し
⽶国 ⾦利・為替
い
⽶中 中⼼
通商問題 動向
北朝鮮や
巡 地政学
⽬ 離
い状況
⼤
情勢 悪化
市場 経済環境や⾦融政策動向 焦点 移
考え い
2ごさ。年 ⽶国政策⾦利 追加利上
あ 2回以上⾏わ
可能性 ⾼い
い
⽶国 さご年
国債利回
今後 利上
⾜元
ン
率 あ 程度織 込
あ
考え
当⾯ 現状⽔準
ン 内
推移 予想
⽶
対円
当⾯
ン
さごじ円程度〜ささ。円程度
⽇⽶⾦利差拡⼤ あ
⼀⽅
的 円⾼⽶
安 動
考え
い状況
い
⽇本企業 業績
い
第2次安倍政権 ⻑期化
⽇本 企業 最⾼益 更新中
⾜元
各国 通商問題 動
あ
景気 先⾏ 不透明感 やや台頭
い
国内外事業
い 各社 収益改善 向
コ
ウン
企業努⼒ 加速
業績 増益基調 維持
予想
い
⽇本企業
資本効率改善 努
Mおづや株主還元策 積極的 実施
考え
⽶国
び⽇本 株価
い
⽶国 株価 割安
いえ い
好調 景気 税制改⾰
利益率向上
業績
改善 期待
上振
可能性 考え
⽇本企業 過去最⾼ 経常利益 計上
い
良好 世界経済 環境 企業 販売価格引 上
動
あ
成⻑ 期待
世界⽔準 ⽐較
低い いわ
PてRやROど い
指標
⼀段 企業努⼒
世界⽔準 収
い
う 動
あ
株価 ⽔準 変化
可能性 ⾼い
い
● ⽇経平均株価 ⽇経平均 株式会社⽇本経済新聞社 独⾃ 開発 た⼿法 算出 著作物 あ 株式会社⽇本経済新聞社 ⽇経平均⾃体及び⽇経平均 算定す ⼿法 対し 著作権そ
他⼀切 知的財産権 有します
● 東証株価指数 TOPIX 株式会社東京証券取引所 ㈱東京証券取引所 知的財産 あ 指数 算出 指数値 公表 利⽤ 同指数 関す すべ 権利 ㈱東京証券取引所 有し います
● Standard & Poor‘s®並び S&P® ン ＆ ン ャ サ ビ LLC(以下 S&P ) 登録商標 す Dow Jones® ウ ョ ン ン LLC 以下 ウ ョ ン
登録商標 す S&P ウ ョ ン ン LLC 対し 使⽤許諾 与え ネ メン One株式会社 対し 特定 ⽬的 た 使⽤す サ ン 与え います ウ NY ウ⼯業 株30種平均 S&P ウ ョ ン ン LLC 所有し ネ メン One株式会社 対し 使 ⽤許諾 与え います S&P ウ ョ ン ン LLC ウ ョ ン S&P びそ 関連会社
ネ メン One株式会社 商品 ⽀持 推奨 販売 販売促進す く また投資適合性 い い 表明 す あ ませ
● DAX指数 関す 著作権等 知的財産そ 他⼀切 権利 Deutsche Börse 帰属します ● 上海総合指数 上海証券取引所 公表す 指数 す
● ベ パ指数 関す 著作 権 等 知的財産 そ 他⼀ 切 権利 サ ンパ ウ 証券取引所 (BM&FBovespa 帰属します
投資信託 係
費⽤
び 注意事項等
180ク12世界 ⾦融市場動向
● 投資信託 係 ク い
投資信託 株式 債券 び不動産投資信託証券 ー 値動 あ 有価証券等 外 貨建資産 為替 あ 投資 市場環境 組⼊有価証券 発⾏者 係 信⽤状況等 変化 基準価額 変動 投資者 皆 投資元本 保証
い 基準価額 下落 損失 被 投資元本 割 込 あ ン 運⽤ 損益 投資者 皆 帰属 投資信託 預貯⾦ 異
● 投資信託 係 費⽤ い
［ 投資い 客 以下 費⽤ 負担い ］
■ 客 直接的 負担す 費⽤
購⼊時⼿数料：上限しげせ。％ 税込
換⾦時⼿数料：換⾦ 価額 ⽔準等 変動 場合 あ あ 上限 料率等 ⽰
信託財産留保額：上限ごげす％
■ 客 信託財産 間接的 負担す 費⽤
運⽤管理費⽤ 信託報酬 ：上限 年率2げず。2じ％ 税込
※上記 基本的 料率 状況 ⽰ あ 成功報酬制 採⽤ ン い 成功報酬額 加算 負担い 費⽤ 上記 上限 超過 場合 あ 成功 報酬額 基準価額 ⽔準等 変動 あ 上限 額等 ⽰
他費⽤・⼿数料：上記以外 保有期間等 応 負担い 費⽤ あ 投資信託 説明書 交付⽬論⾒書 等 確認 い 他費⽤・⼿数料 い
定期的 ⾒直 や売買条件等 異 あ 当該費⽤ 上限額等 含 表⽰
※⼿数料等 合計額 い 購⼊⾦額や保有期間等 応 異 あ 表⽰ ※上記 記載 い や費⽤項⽬ ⼀般的 投資信託 想定 費⽤
料率 ン Oをら株式会社 運⽤ 投資信託 う 徴 収 費⽤ 最⾼ 料率 記載
※投資信託 個別 投資信託 投資対象資産 種類や投資制限 取引市場 投資対象国 異 内容や性質 費⽤ 異 投資信託 申 込 際 販売会社 投 資信託説明書 交付⽬論⾒書 あ 同時 渡 必 受 取
内容 読 い 確認 うえ 客 ⾃⾝ 投資 関 判断 い ※税法 改正 場合等 税込⼿数料等 変更 あ
● 当資料 ン Oをら株式会社 作成
● 当資料 情報提供 ⽬的 あ 投資家 対 投資勧誘 ⽬的 あ
● 当資料 ン Oをら株式会社 信頼 判断 ー 作成
内容 完全性 正確性 い 同社 保証 あ 掲載 ー 過去 実績 あ 将来 運⽤成果 保証 あ
● 当資料 内容 作成時点 あ 今後予告 変更 場合 あ ● 投資信託
さ．預⾦等や保険契約 あ 預⾦保険機構 び保険契約者保護機構 保護 対象 あ 加え 証券会社 通 購⼊ い い場合 投資者保護基⾦ 対象 あ
2．購⼊⾦額 い 元本保証 び利回 保証 い あ
し．投資 資産 価値 減少 購⼊⾦額 下回 場合 あ 損失 購⼊者 負担
