マネックスグループ｜8698
LAST UPDATE: 2018.08.21 Research Coverage Report by Shared Research Inc. | www.sharedresearch.jp
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金融収益
金融収益は12,412百万円（前期比41.0%増）となった。有価証券貸借取引収支が前期比で1,194百万円増加した。株券貸 借取引において、システムの導入により市場の需給をモニタリングするなど、取引管理手法を改善したことによって、貸 出量と利鞘が向上した。また、営業活動目的で保有する有価証券の売却益2,772百万円（前期比2,267百万円増）を計上し た。
信用取引の残高は205,300百万円（同23.7%増）、月末残高の平均（同社資料をもとにSR社算出）は177,900百万円（同 17.1%増）となった。上述の通り、信用取引の手数料体系を変更したことによって、信用取引残高が増加した。
その他の営業収益
その他の営業収益は732百万円（前期比253.6%増）となった。新たな証券基幹システム「GALAXY」の他社へのライセン ス供与により一過性の収益610百万円を計上した。
販売費及び一般管理費
販売費及び一般管理費は23,435百万円（同6.4%減）となった。前期は新証券基幹システムへの移行過程で旧証券基幹シ ステムが並行で稼働していた。当期においては、旧証券基幹システムの事務委託契約を前期に終了したことからシステム 関連費用（不動産関係費、事務費、減価償却費）が12,277百万円（同11.6％減）となった。
一方、顧客基盤拡大のために広告宣伝費が1,784百万円（同18.5%増）、取引が増加したことにより支払手数料・取引所 協会費が2,203百万円（同14.5%増）と増加した。
顧客動向
2018年3月末において、マネックス証券の総口座数は1,760,805口座（前年同月比3.8%増）、信用取引口座数は118,921 口座（同7.2%増）、預かり資産は42,290億円（同11.2%増）となった。
アクティブトレーダー向け日本株取引ツール「トレードステーション」経由の株式売買代金がマネックス証券の株式売買 代金に占める比率は約4.6%（第3四半期末時点では約4.0％）となった。
米国セグメント
営業収益は20,002百万円（前期比7.1%増）となった。手数料の引き下げ実施による稼働口座数の増加、第4四半期に市場 のボラティリティが高水準となったことから委託手数料は増加した。手数料引き下げ実施による稼働口座数および預かり 資産の増加、運用する商品の見直しや短期金利の上昇などによって、金融収益が増加した。内訳として、受入手数料は 11,858百万円（同9.2%増）、金融収益は6,946百万円（同26.5%増）、金融収支は4,411百万円（同30.6％増）となった。
金融費用及び売上原価控除後営業収益は17,417百万円（同11.5%増）となった。
営業利益相当額は931百万円（前期は242百万円の営業損失相当額）、税引前当期利益は282百万円（前期は457百万円の 税引前当期損失）、親会社の所有者に帰属する当期利益（セグメント利益）は1,274百万円（前期は497百万円の親会社 の所有者に帰属する当期損失）となった。
利益面では、増収に加え、販売費及び一般管理費が前期比で4.0％増にとどまったことから増益となった。第1四半期にお いて、情報料の算定方法見直しに伴う一時費用323百万円を計上したことから、実質的な利益水準はより高水準にあった といえよう。
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その他の収益費用（純額）が649百万円の損失（前期は215百万円の損失）となっているが、これは2018年2月のボラティ リティの急上昇などに伴い発生したその他の金融資産に関する減損損失643百万円が含まれている。
なお、親会社の所有者に帰属する当期利益が税引前当期利益を上回った理由は、米国税制改革法成立の影響から第3四半 期に繰延税金資産および繰延税金負債の一部が取り崩されたことによる。
米ドルベースでは、営業収益は180,593千米ドル（前期比5.1%増）となった。内訳として、受入手数料は107,067千米ド ル（同7.2%増）、金融収益は62,713千米ドル（同24.1%増）となった。金融費用及び売上原価控除後営業収益は157,260 千米ドル（同9.5%増）、営業利益相当額は8,402千米ドル（前期は2,225千米ドルの営業損失相当額）、税引前当期利益 は2,542千米ドル（前期は4,205千米ドルの税引前当期損失）、親会社の所有者に帰属する当期利益は11,504千米ドル（前 期は4,573千米ドルの親会社の所有者に帰属する当期損失）となった。
四半期ベースのセグメント利益（税引前利益）は前期第3四半期以降、6四半期連続の黒字となった。円ベースと同様に 第1四半期に一時費用2,900千米ドルを計上したことを考慮すれば、実質的な利益水準はより高水準にあった。
米国セグメントは、主にTradeStation Group, Inc.の子会社であるTradeStation Securities, Inc.が主体である。米国セグ メントにおいてはアクティブトレーダー層を主要な顧客層としており、市場のボラティリティ（値動きの度合い）が上昇 すると取引量が増加し収益に貢献する傾向にある。
米ドルの対円レート（期中平均）は前期比で1.9%円安となったことから、米国セグメントの業績はその影響を受けた。
受入手数料
受入手数料は、米ドルベースで107,067千米ドル（前期比7.2%増）、円換算後では11,858百万円（同9.2%増）となった。
米ドルベースで、委託手数料、その他の受入れ手数料ともに増加した。
委託手数料は、米ドルベースで73,056千米ドル（前期比7.7%増）、円換算後では8,091百万円（同9.8%増）となった。
委託手数料の引き下げ実施によって稼働口座数が増加し、第4四半期に市場のボラティリティが高水準となったことから 委託手数料が増加した。
2018年3月における稼働口座数は74,810口座（前年同月比18.7％増）となった。2017年3月に株式、オプション、2017年 8月に先物の手数料を改定したこと、2017年12月にビットコイン先物取引サービスを開始したことが注目を集め、過去最 高の口座開設数となった。また、口座解約率も減少したという。
VIXが第1四半期は11.43（前年同期は15.68）、第2四半期は10.94（同13.23）、第3四半期は10.31（同14.10）と低水準で 推移したが、2018年2月の株価急落によって第4四半期は17.35（同11.69）となった。米国セグメントにおけるDARTs（Daily Average Revenue Tradesの略称で、1営業日当たりの収益を伴う約定もしくは取引の件数）は105,165件（前年同期比4.9%
増）となった（同社の月次開示資料をもとにSR社算出）。
その他の受入手数料は、米ドルベースで34,011千米ドル（前期比6.0%増）、円換算後では3,767百万円（同8.0%増）と なった。ペイメント・フォー・オーダー・フローが増加した。
ペイメント・フォー・オーダー・フロー：取引所やマーケットメイカーに対して提供したオーダーフローに応じて得られる収益。
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金融収益
金融収益は米ドルベースでは62,713千米ドル（前期比24.1%増）、円換算後では6,946百万円（同26.5%増）となった。
預かり資産残高の増加、運用する商品の見直し、短期金利の上昇によって受取利息が増加した。また、貸株の増加によっ て有価証券貸借取引収益が増加した。
預かり資産残高（2018年3月期通期月末平均）は稼働口座数の増加に伴い4,837百万ドル（前期比20.5％増）となった。
金融費用は米ドルベースでは22,892千米ドル（同17.6%増）、円換算後では2,535百万円（同19.9%増）となった。金融 収支は米ドルベースで39,821千米ドル（同28.2%増）、円換算後では4,411百万円（同30.6%増）となった。
販売費及び一般管理費
販売費及び一般管理費は、米ドルベースで148,858千米ドル（前期比2.0%増）、円換算後では16,487百万円（同4.0%増）
となった。株式取引の増加による支払手数料の増加、広告宣伝費の増加などあった。
顧客動向
2018年3月末において、TradeStation Securities, Inc.の稼働口座数は74,810口座（前年同月比18.7%増）、預かり資産は 5,182百万ドル（同19.4%増）となった。
2017年3月に株式、オプション、2017年8月に先物の手数料を改定したことによって、口座開設数が増加し、口座解約率 も低下した。
アジア・パシフィックセグメント
営業収益は939百万円（前期比31.5%増）となった。内訳として、受入手数料は557百万円（同60.5%増）、金融収益は227 百万円（同3.8％減）となった。金融費用控除後営業収益は931百万円（同31.7%増）、営業利益相当額は9百万円（前期 は24百万円の営業損失相当額）、税引前当期損失（セグメント損失）は225百万円（前期は98百万円の税引前当期損失）、
親会社の所有者に帰属する当期損失は245百万円（前期は97百万円の親会社の所有者に帰属する当期損失）となった。
アジア・パシフィックセグメントは、主に香港拠点のMonex International Limitedの子会社であるMonex Boom Securities(H.K.) Limitedが主体である。また、豪州のMonex Securities Australia Pty Ltdは、2018年1月にオンライン証 券ビジネスを開始した。
香港ドルの対円レート（期中平均）は前年同期比で1.2%円安となったことから、アジア・パシフィックセグメントの業 績はその影響を受けた。
香港拠点のMonex Boom Securities(H.K.)LimitedのDARTsは第1四半期に2,710件（前年同期比172.6%増）、第2四半期に 2,387件（同107.2％増）、第3四半期に1,850件（同63.3％増）、第4四半期に2,440件（同60.7％増）となり、受入手数料 が増加した。
販売費及び一般管理費は922百万円（同26.1%増）となった。株式取引の増加による取引関係費の増加や豪州でのオンラ イン証券ビジネスの開始に向けた先行費用が増加した。
その他の収益費用（純額）は278百万円の損失（前期は27百万円の利益）となった。一時費用として金融資産に対する減 損損失291百万円を計上した。