資産の資本コストと加重平均資本コ
E6212 0031 法人税のある加重平均資本コストの誤りについて 利用統計を見る
... 第一に、MM 理論で言う節税効果が通常の計算式の分子にはマイナスの 項として現れてくる。この点、あたかも通常の計算式が MM 理論と両立す るように受け止められた可能性がある。 第二に、このマイナスの項の結果、通常の計算式でも負債比率が上昇すれ ...
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加重平均資本コスト推定上の諸問題
... 著者名 久保田敬一 竹原均 Keiichi Kubota Hitoshi Takehara ページ 2-25 雑誌名 経営財務研究. Japan Journal of Finance 発行巻号 第 27巻第2号[r] ...
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戦間期日本企業の資金調達、資本コスト、資本構成：最適資本構成理論からみた1930年代における企業財務
... リスクフリー・レートにリスクプレミアムを加算した利回りを用いる方法などがある。戦間期企業の資本 コストを計測した研究は少ないが、館・諸井［ 1965 ］では、石油・化学（ 4 社）、電力・ガス（ 8 社）、鉄・ 金属（ 4 社）、電機・諸機械（ 6 社）、繊維（ 10 社）の 5 業種に属する 32 社の 1936 年における加重平均資 ...
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つまり 資本コストとは 調達資本に対して 企業に期待されている直近の投資収益率であることを意味している 調達資金は 負債と自己資本 ( 株主資本 ) によって構成されるので 資本コストは 負債コストと自己資本コストの加重平均値となる 調達資本のうち 負債コストは 外部金融機関が要求する利子率であり
... に示すように、営業利益を増やすことと、資産効率 の最適化を図ることを見据えて、戦略を策定せよということになる。営業利益 が増えることだけに関心が向けられるのではなく、同時に、資産が生産的に使 用されているかについても関心が向けられている。有効な資産に投資を行い、 ...
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野村資本市場研究所｜金融規制の影響によるドル調達コストの上昇（PDF）
... G-SIBs とみなされることを避けるインセンティブがある。G-SIBs の査定項目に規模（Size）や他 の金融機関向け債権・債務があるため、大手米銀では規制のコストに見合わないレポ取引 等を削減する方向で事業が見直されている（図表 5）。実際、JP モルガンは 2015 年第 4 四半期決算において、前年同期比でバランスシートを 2,200 ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2011年第1四半期（PDF）
... 3 の投資信託の資 金純増額ランキングによると、人気を集めているのは昨年同様、REIT 型投信や通貨選択型 投信であるが、2011 年 1-3 月期には REIT 型投信の人気が一層高まった。特に人気を集め る投信は高い分配金利回りが特徴で、基準価額低下の影響もあって 3 月の分配金を基に計 算すると ...
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野村資本市場研究所｜問題資産買取プログラム（TARP）の実効性を巡る議論（PDF)
... Ⅱ プログラムの評価 TARP 構想の意義を考える視点としては、下記のようなポイントがある。 第一に、7000 億ドルという買取資金の規模である。実際に 7000 億ドルを使いきること を想定しているのかどうかは定かではないが、仮に平均 30%のディスカウント率で買取 が行われるとするならば、額面 1 ...
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株主資本等変動計算書 平成 29 年 4 月 1 日から ( 平成 30 年 3 月 31 日まで ) 株主資本 資本剰余金利益剰余金 ( 単位 : 百万円 ) ( 平成 29 年 4 月 1 日 ) 期首残高 事業年度中の変動額 固定資産圧縮積立金の取崩 資本金 資本準備金 その他資本剰余金 利益
... ④ 営業債務である買掛金は、平均１ヶ月以内の支払期日であります。 ⑤ 短期借入金は主に営業取引に係る資金調達であります。借入金等、金融機関からの資金 調達は、経理規程に従って稟議決裁を要し、重要なものについては取締役会の承認を要す ることとしています。変動金利の借入金は、金利の変動リスクに晒されていますが、重要 ...
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野村資本市場研究所｜M&Aにおける巨額な「のれん」の本質－のれんと密接な関係にある知的資産－（PDF）
... 日本企業で、大型の海外 M&A により取得した無形資産がのれんから分離され公正価値 で測定された事例として、2013 年 7 月にソフトバンクが米国の大手移動通信事業者であ るスプリントを買収した案件がある。図表 8 は、スプリント買収前の 2013 年 3 月期と買 収完了後の 2014 年 3 ...
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野村資本市場研究所｜2016年の個人金融資産動向：回顧と今後注目すべき潮流（PDF）
... に自動的に切り替えられたこともあり、MRF の残高は 2016 年 11 月には再び 11 兆円台を超えて高水準にある。 しかし、足下では新たな動きも見られている。2016 年第 4 四半期は、米国大統領選を契 機とした｢トランプ・ラリー｣により投資環境が一変、2016 年 12 月には日経平均が年初来 高値を更新した。また、投資環境を整える制度面での動きとしては、2017 年 1 ...
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社会資本の生産力効果に基づいた日本の社会資本の資産価値―社会資本の稼働率を考慮した推定による投資財価格の経済学的評価―
... 重要な課題として認識されつつあるものの，社会保障向け支出に比べて，公共投資向け支出は，確保する のに苦慮している状況にある。こうしたなかで，国や地方公共団体において，資産を明確に認識する複式 簿記ベースの財務書類が作成，公表されるようになったことは，社会資本が資産として明示されることに ...
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野村資本市場研究所｜米財務省による米国資産運用業界の規制改革提言（PDF）
... 年投資会社法の規定に沿って銀行のクレジットライン等 の提供を受ける体制を整えている。レゾリューションについては、米国のミューチュアル・ ファンドは、2000 年から 2014 年において年間平均 276 本のファンドが合併、287 本のファ ンドが清算しており、当該プロセスは 1940 ...
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野村資本市場研究所｜中国・証券会社の資産管理業務に対する規制の変遷と今後の展望（PDF）
... バレッジを厳格にコントロールしていく方針を打ち出している 29 。 金融機関の資産管理業務のレバレッジを軽減し、資金フローを透明化・可視化しようと する金融当局の試みは、資産バブルや金融リスクを未然に防止する上で、止むを得ない措 ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2018 年の回顧と今後注目すべき潮流（PDF）
... 若年層を含めた顧客基盤の拡大は、既存金融機関にとって大きな課題になっているが、 資産運用業だけでなく銀行業でも新たな動きが見られている。2018 年 10 月、ローソンが 三菱 UFJ 銀行と設立した「ローソン銀行」が業務を開始した。2018 年 11 月には、LINE が みずほフィナンシャルグループと共に新銀行「LINE Bank」を設立することを発表した。 ...
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バブルとアジアの資本移動変化
... 20 の棒グラフ（左軸）は日本から中国への直接投資を産業別に示 したもので，折れ線グラフ（右軸）は円・ドルレート（年平均）を示したも ので，円高の上方となるように目盛をとってある．円・ドルレートは 1990 95 年および 2002 04 年に円高となっているが，この時期に日本から中国へ の直接投資が増加している．逆に 1996 98 ...
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HOKUGA: 現代資本主義と過剰貨幣資本
... 代におけるスタフレーション以降の景気循環 の変容の原因を解明することが重要な課題と えている。現代の景気循環は，まず実体経 済面では大企業（一部の多国籍企業を含め た）の企業収益の増減を根拠とする景気循環 と，賃金や労働 配率などを含む国民経済全 ...
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RIETI - 体化された技術進歩と資本の平均ヴィンテージ
... 2002 の産業別 R&D 資産の減耗率を使った．ブランドストックの償却率は 30％とした． ４．投資スパイク後の経過年数 Power［1998］らは新規の大規模投資に着目して，大規模投資が行なわれた時点を投資 スパイクとして，その後の経過年数が生産性に与える効果を分析している．これは，大規模 ...
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RIETI - 研究開発税額控除は研究開発投資を促進するか？―資本コストと内部資金を通じた効果の検証―
... ＜要旨＞ 研究開発税額控除制度の利用は 2 つのチャネルを通じて研究開発投資を促進する。具体 的には、現在における研究開発税額控除の利用は、資本コストの低下を通じて研究開発投 資を促進する一方で、過去における研究開発税額控除の利用は、内部資金の増加による資 ...
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RIETI - 証券化による発行者の資産リスクの変動と資本市場の評価―J-REITのケース・スタディ―
... こうした分析結果は、重要な政策的含意を持つ。まず、企業金融の観点からは、不動産 の証券化が、不動産の価格変動リスク（不動産業の市場インデックスに反映されていると 考えられる）をコントロールする上で、重要なツールとなることが示唆される。また、マ ...
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野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2010年第4四半期（PDF）
... 4 の投資信託の資金純増額ランキングに よると、人気を集めているのは通貨選択型投信や REIT 型投信である。通貨選択型投信の 投資対象資産については、新興国債券やハイ・イールド債券などで運用するものが中心で ある。設定から約半年で残高が１兆円の大台に乗った「野村グローバル・ハイ・イールド ...
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