2016/1/28日（マイナス金利付きQQE導入決定直前)
新生ストラテジーノート第 229 号 2016 年 6 月 10 日 調査部長江川由紀雄 (03) 資金運用手段としての住宅金融支援機構 MBS に関するノート 前代未聞の超低金利環境下で気になること円資金をマイナス利回
... 4 機構 MBS は、裏付資産となる住宅ローン債権に内包される信用リスクはできるだけ投資家に 移転することはせずに、金利リスク・繰り上げ返済リスクの大半を投資家に移転することで、機構 が資金調達を行うという発想に基づいて設計されている。こうした発想に基づき、更には、格付会 社からは発行体格付けよりも高い格付けが取得でき、投資判断における信用リスク評価上は、住 ...
5
はじめに日銀は 1 月 29 日に マイナス金利付き量的 質的金融緩和 の導入を決定し 金融緩和の拡大に踏み切った これまで 量的 質的金融緩和 という異例の大規模緩和を 3 年近く続けたにも関わらず 日銀が政策目標とする物価上昇率は足元でゼロ % 近傍に止まっている 原油価格の大幅下落という想定外
... 認する（第 1 表）。スキームとしては、従来の「量的・質的金融緩和」の部分に変更 はないが、金融機関が保有する日本銀行当座預金の一部にマイナス金利を適用するこ とが新しい施策である。具体的には、金融機関の保有する日本銀行当座預金を、基礎 残高、マクロ加算残高、政策金利残高の 3 つの階層に分け、基礎残高には従来通り ...るというものだ（第 1 図）。基礎残高は ...
9
RIETI - 量的緩和、マイナス金利政策の財政コストと処理方法
... 有することが義務付けられている（図表１０） 。2015 年中の平均実効準備率は 0・75％とな っており、民間金融機関は 8.7 兆円前後の日銀当座預金をゼロ金利で保有する必要がある。 日銀は政策委員会の決定で、この比率を、20％を上限に引き上げることが可能である。上 限まで引き上げた場合、現在の民間銀行が保有する預金残高を前提とすると、日銀は民間 金融機関に対して、約 230 ...
20
野村資本市場研究所｜個人金融資産動向：2016年第4四半期－マイナス金利下で現預金への滞留が続く－（PDF）
... 株式へ投資する個人も増えている。日本取引所グループ「株式分布状況調査」によると、 2015 年度の個人株主数（延べ人数）は 4,944 万人であり、前年度に比べて 362 万人増加し 過去最高の増加幅となった 10 。 第三に、企業側での個人投資家に対する意識の変化である。上場企業では、NISA を通 じた個人株主作りを意識した動きが見られており、株主優待制度を導入する企業も増えて ...
16
マイナス金利大国であり 欧州最大級の投信をも持つスウェーデンの年金 投信 (AP7) スウェーデンでは 1.1% と言う これは先述した 216 年 2 月 11 日 ( 木 ) に引き下げたレポレート /Repo Rate とかなり水準が違う しかし スウェーデン マイナス金利拡大 スウェーデン中
... スウェーデンは日本銀行がマイナス金利導入を発表した際に引用したマイナス金利国の一つである。 「『マイナス 金利付き量的･質的金融緩和』に関する Q&A」の中で「Q5.マイナス金利は何%まで可能なのか?」があり、それに ...
6
欧州に見るマイナス金利が銀行に及ぼす影響
... 欧銀の運用残高は、貸出・債券ともにマイナス金利導入後も、横ばいから減少傾向で推移している。運用通貨 別に見ると、貸出・債券ともにユーロ建てのシェアが低下し、ドル建てのシェアが上昇している。これは、マイ ナス金利導入によりユーロ建て市場の運用利回りが低下したことが影響している。同時に、ＦＲＢの引き締め（量 ...
14
マイナス金利下におけるＲＭＢＳ投資の可能性
... 4 日から 5 月 29 日までの 55 日 間で 0.5％上昇）などは、金利上昇スピードが Var ショックほど速くなかった。そのため、直前の金 利低下による期限前返済増加の影響を受けやすかったことや、時間経過によるデュレーション短期化 効果の影響なども加わり、多くの銘柄がポジティブコンベキシティーの形状になっている。 ...
8
野村資本市場研究所｜マイナス金利政策の下での個人資金の行方－個人金融資産動向：2016年第1四半期－（PDF）
... ３．総括と今後の注目点 2016 年に入り、国内外の投資環境も大きく変わっている。海外では 2015 年末に米国 FRB が 7 年ぶりに利上げを行い、世界景気減速懸念や中国人民元切り下げ、原油安等を 材料にした海外投機筋の動き等により世界金融環境が変化しており、国内では 2016 年 1 月 29 ...
17
マイナス金利下における投資教育の課題
... 要旨 近年，企業の退職年金制度において，企業が年金資産の運用リスクを負わない確定拠出年金制度を導入す る企業が増えている。確定拠出年金は，証券投資の経験や知識の乏しい従業員に運用リスクを負わせること になるため，制度の導入に当たり厚生労働省は企業に投資教育を義務付けている。しかし，アベノミクス以 降の日銀の大規模な金融緩和政策は金融市場に大きな影響を及ぼしており，現在の不十分な投資教育では従 ...
5
タイの投資環境 これらの目的を達成するため BOT は政策金利の変更 (2016 年末現在では翌日物レポ金利を採用 ) 預金準備率操作 公開市場操作等を実施している 2000 年 4 月 BOT は金融政策を協議 決定するための金融政策決定会合 (Monetary Policy Committee:
... タイの公的金融支援の枠組みは、国際通貨基金（IMF）と日本の主導によって構築され、金融システ ム改革もその支援条件に沿って推進されてきた。 まず、1997 年 10 月に FC の再編・不良債権処理を担う金融再生庁（FRA）を設立するとともに、金融 機関に対する増資計画の提出を義務付け、不動産融資で経営破綻に陥り、営業停止中の FC58 社の経営 再建計画の策定等の施策を講じた。その結果、12 月にそのうちの 2 ...
9
Q1. どのような約款変更を行なうのですか? 以下の2 点につき 約款変更を行なう予定です 1 信託期間について 無期限 から 平成 28 年 6 月 30 日まで に変更します 平成 28 年 1 月 29 日に日本銀行が発表した マイナス金利付き量的 質的金融緩和 の導入により 当ファンドの主な
... 【ご参考】短期金融市場の主な投資対象資産について ●LIBOR（ライボー） London InterBank Offered Rate（ロンドン銀行間取引金利）の略。ロンドン市場での銀行間平均貸出金 利のこと。金融派生商品（デリバティブ）を含めた国際的な金融取引の基準金利として利用されている。 世界の主要銀行が貸し手として提示する金利から算出される。対象となる通貨は米ドル、円、ユーロ、 ...
8
Q2: 軽減税率導入の狙いは A: 税金 10% 以上への地ならし 消費税率が 8% に増税されて個人消費は落ち込んだまま回復の兆しは見えず 実体経済は悪化しています 働く人たちの実質賃金は 4 年連続でマイナスとなりました ( 厚生労働省 8 日発表 ) 日銀が異例のマイナス金利を導入しましたが
... 欧州委員会も２０１１年、付加価値税（ＶＡＴ）課税制度の改善案を発表し、 軽減税率が必ずしも必要とされる分野で導入されていないとして軽減税率の見直し を勧告しています。 軽減税率の導入は特定業者の実質的な補助金となるばかりか、逆進性も解消されず 低所得者対策にはなりません。また、インボイスの導入で多くの中小業者が取引から 排除されれば商売が立ちゆかなくなり、地域経済にも深刻な打撃を与えます。 ...
7
ヘッジ付き米国債利回りが一時マイナスに－為替変動リスクのヘッジコスト上昇とその理由
... 月から直近の 2016 年 9 月までの月末データについて、米ドルの 3 ヶ月 LIBOR/OIS スプレッドと円の 3 ヶ月 LIBOR/OIS スプレ ッドの差分（3 ヶ月 LIBOR/OIS スプレッド差分）を縦軸に、ヘッジコストの内外金利差以外の要因を 横軸にとった散布図（図表 4）を見ると、一定の連動性を持って推移していたことが分かる。 ...
5
第 6 条 ( 借入金利の変更 ) 1. 当社は 基準日に当該日の基準金利と前回基準日の基準金利 ( 借入後最初に到来する基準日については 当初借入金利の基準となる当社所定の日の基準金利 ) とを比較して 金利差 ( 以下 基準日間金利差 といいます ) が生じた場合 その差と同幅で借入金利を引き下
... ■ジャパンネット銀行およびＳＭＢＣコンシューマーファイナンス株式会社における、お客さまの個人情報取り扱いについて■ 1．利用目的 ジャパンネット銀行（以下、「当社」という）およびＳＭＢＣコンシューマーファイナンス株式会社（以下、「保証会社」とい う、また当社および保証会社を一括して「当社等」という）は、個人情報の保護に関する法律（2003年5月30日法律第57号）に基 ...
11
1. 平成 28 第 2 運用環境 各市場の動き ( 7 月 ~ 9 月 ) 国内債券 :7 月の日銀金融政策決定会合でマイナス金利の拡大が見送られたことから 10 年国債利回りは -0.01% 程度に上昇 ( 債券価格は下落 ) して推移しました また 期末に近い 9 月の金融政策決定会合で日銀が
... 【 各市場の動き ( 7 月 ～ 9 月 ) 】 国内債券：７月の日銀金融政策決定会合でマイナス金利の拡大が見送られたことから、10 年国債利回りは－０．０１％程度に上昇（債券価格は下落）して推移し ました。また、期末に近い 9 月の金融政策決定会合で日銀が「長短金利操作付き量的・質的金融緩和」を導入したことから、10 ...
12
金利変更時期 変動金利型の金利変更時期は 基準日 (4 月 1 日及び 10 月 1 日 ) の基準金利によ り 年 2 回の見直しを行います ただし 基準金利が大幅に変動した場合はそれ 以外の日に適用金利を変更する場合があります 返済方法 元利均等月賦返済 ( お借入金額の 50% 以内でボーナス
... ○お借入者が契約できる『利息キャッシュバック特約付きＪＡ住宅ローン』は、お 1 人様 1 契約となります。 ○お借入期間中に通常の住宅ローンに変更することはできません。 ○キャッシュバック金額の計算対象期間中に金銭消費貸借契約証書に定める「期限前 の全額返済義務」が生じた場合は、キャッシュバックを終了します。 ...
5
10分でわかる経済の本質～金融緩和ドミノとマイナス金利をどうみるか？
... まず、金融緩和ドミノの震源地である欧州では、ユーロ圏内の物価上昇率がマイナスに落ち込 んだことを受け、 ECBが1月22日に国債を大量に買い入れる量的金融緩和の導入を決定した（3 月より実施） ※1 。ECBの量的金融緩和導入との観測を受けて、決定のかなり前から、為替市場で ...
8
< 豪州債券市場の市況および今後の見通し > 2016 年の豪州債券市場では 金利が低下しました 年初から 2 月にかけては 中国株をはじめ世界の株式市場が下落するなど市場のリスク回避姿勢が強まる中 金利低下が進みました 1 月末に日銀のマイナス金利導入発表を受け 欧州など他国でもさらなる金融緩和期
... ＜豪州債券市場の市況および今後の見通し＞ 2016年の豪州債券市場では、金利が低下しました。 年初から2月にかけては、中国株をはじめ世界の株式市場が下落するなど市場のリスク回避姿勢が強まる中、金利 低下が進みました。1月末に日銀のマイナス金利導入発表を受け、欧州など他国でもさらなる金融緩和期待が高まっ ...
5
通貨の本質論を踏まえた、「マイナス金利政策」の効果・影響の検証
... 年 1 月の金融政策決 定会合で決定、同 2 月より実施）に関して、①その効果波及経路を、通貨の本質論（預 金通貨を中心とした通貨システム）まで遡って理論的・批判的に再検討すること、② 実際の政策効果を多様な側面から実証的に検証すること、が本研究の最終的な目的で ある。但し、本研究遂行過程で、日本銀行は追加的な政策レジーム変更を行い、短期 金利のマイナスは維持したまま ...
6
通貨の本質論を踏まえた、「マイナス金利政策」の効果・影響の検証
... 年 1 月の金融政策決 定会合で決定、同 2 月より実施）に関して、①その効果波及経路を、通貨の本質論（預 金通貨を中心とした通貨システム）まで遡って理論的・批判的に再検討すること、② 実際の政策効果を多様な側面から実証的に検証すること、が本研究の目的である。但 し、本研究遂行過程で、日本銀行は追加的な政策レジーム変更を行い、短期金利のマ イナスは維持したまま 2016 年 9 ...
5