事業価値と投資価値（本源的価値） 6
目次 概要 1 2 概要 2 3 古い格言 ( 乳牛と牛乳 ) 4 キャッシュフローを生み出す契約関係 5 事業価値と投資価値 ( 本源的価値 ) 6 保守主義の原則 7 インカム戦略 8 インカムの投資領域 9 インカム源泉の厳選と投資機会の厳選 10 割安な投資機会 ( プラス ) を考える際の
... 割安な投資機会（プラス）を考える際の基本的論点 本源的価値（＝適正価格）をどのように算定するか 一時的に市場価格が適正価格（本源的価値）を下回る状況（割安）をどのように認識するか 市場価格に替わる客観的な本源的価値の指標は存在し得ない以上、運用者の主観判断 ...
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RIETI - 省エネルギー技術開発と企業価値
... (4) となる。 次に、 q it は、企業の固有効果をコントロールする諸変数 X it 、利用可能な外部資源の利用可能性 などを表す無形資産のスピルオーバー・プール（Spillover Pool）、および誤差項 it から構成されるも のとする。このうち、無形資産のスピルオーバーについては、Jaffe (1986)の方法を用いて、企業間 の技術距離（technological ...
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UAE財政と付加価値税導入の影響
... 2.2％である。政府収入の 6～8 割を占める石油収入を 除くと、非石油収入は投資収益や手数料収益に支えられてきた。計画通りに付加価値税が導入され たとして、対 GDP 比率で 36％の政府収入（2012 年）に付加価値税による税収が同比 2%前後加算さ ...
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付加価値の源泉
... 資保証を提供します。長期供給が可能なフォームファクタ とモデルシリーズといった特長以外にも、ベッコフは卓越し た製品および在庫管理によって供給のボトルネックを実質的 に排除しています。最大 6 ヶ月分の原材料および部品を在 庫しているため、ベッコフは世界的な供給状況が悪化しても ...
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「歴代大統領の就任演説:アメリカ的価値観の表象とその変遷《
... ダム、連邦、そして平等」である。この場合のフリーダムとは、自分の組織に所属するこ とで他のものには隷属していないという意味である。これに対して南部の標榜する自由と は、 「リバティ、独立、州権、そして人種的階層」であった。この場合のリバティは、拘束 からの解放を意味する。南部諸州の有力者たちは、奴隷保有とはすなわち財産権を守る伝 ...
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価値共創概念の検討 : サービス ロジックと近代組織論によるアプローチ 蒲 智哉 1. はじめに 2. ノルディック学派のサービス研究 2.1 ノルディック学派の歴史 2.2 研究の思想 2.3 研究アプローチ 3. サービスと価値創造 3.1 サービス と 価値 の概念的連関 3.2 価値と品質の
... Truth) 6 」を複数回にわたり経験する。つまり、企業が提供するサ ービス・コンセプトは、オファリングの中核的意義をもつ「コア・サービス」とその利⽤ あるいは価値向上を⽀援及び促進する「サブ・サービス」から構成される。サービスの機 能的品質は、それらから成る総体的なサービスエンカウンターを提供者は如何な機能をも って有効的かつ効率 ...
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RIETI - 環境分野における経営資源の蓄積と企業価値：環境投資活動から見た実証分析
... ESG 投資を実践する投資家に正確な情 報を与える意味でも、環境関連投資に関するより詳細な情報を開示すべきであろう。 本研究では環境 R&D 投資や環境保全投資、社会活動投資に焦点を当てて、トービン の q や ROA、ROE との関係を統計的に検証した。このような研究はまだ数少ないが、 ...
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RIETI - 資金制約下にある企業の無形資産投資と企業価値
... こ と の 妥 当 性 を 示 し た 論 文 と し て は 、 Hayashi(1982)がある。Hayashi(1982)の研究以降、多くの研究で平均の Q を説明変数 とする投資関数の推計が行われてきたが、平均の Q の説明力が高くないことがしば しば指摘されている。 ...
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RIETI - 政策保有社外役員工作と企業価値
... 年の東証一部上場企業役員データを用いて分析した結果、企業価値が低いほど、政策保有割 合が高いほど、外国人機関投資家の圧力が弱いほど、社外役員のうち政策保有先等の出身者 が半数以上占める傾向にある。このことから、政策保有社外役員工作は社外役員を義務づけ る法規制を骨抜きにして敵対的買収策としての持合や政策保有を補強するものだといえよ ...
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30 経営学論集第 84 集 統一論題サブテーマ 2 危機の時代の企業経営 日本企業の危機と株主価値志向経営 日本的経営の解体と再生をめぐって 創価大学國島弘行 キーワード 株主価値 (shareholder value), 市民価値 (civic value), 投資ファンド (investmen
... 化する日本型「貯金箱」，すなわちキャッシュ と有価証券が無制限に保持される価値の蓄積モ デルになっている。故に，過剰キャッシュを株 主に増配や自社株買いを通じて還元すべきと提 案する。また，キャッシュリッチな企業の経営 者は，不適切な企業買収・多角化戦略を取り， 速やかな撤退・売却戦略を欠落させ，「過剰な 内部留保金を意のままにし，売上高を伸ばし， ...
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マネジメント陣が語る価値創造ストーリー 帝人 | 株主・投資家情報 | 統合報告書
... 企業価値を持続的に高めていくために 私たちが社会へ貢献しながら、どのような事業機会を見出し ていくかについてはすでにご説明しました。一方で、環境、社 会、ガバナンスなどの観点でさまざまな要請に応えていく活動 も同様に将来の企業価値を左右する重要な要素と考えていま す。帝人グループでは、持続可能な社会の発展に向けて、国連 ...
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企業価値分析における ESG 要因
... この金融資産は、主として年金基金などの形で先進国の中間層の個人資産形成が進んだこ とによる。個人の金融資産は年金基金や投資信託の形で機関投資家となり、世界中の債券 や株式を所有している。つまり、先進国のサラリーマンや公務員が、年金基金などを通じ て企業の所有者となっているのである。 個人は企業の従業員として労働を提供する一方で、 ...
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会計上の保守主義が企業の投資水準・リスクテイク・株主価値に及ぼす影響
... ゆ う す け 悠介 要 旨 本稿では、投資家（株式市場）の視点から、会計上の保守主義の経済的影響 について検証する。具体的には、条件付保守主義および無条件保守主義が日本 企業の投資水準・リスクテイクおよび株主価値（株式リターン）にいかなる影 響を及ぼしているかを実証的に分析する。分析の結果、条件付保守主義に関し ...
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企業価値をあげる事業リスクマネジメント（ＥＲＭ）とは
... 経済理論から見れば、企業に投資をした投資家への十分な還元をする。 株主へリターンを提供するため、企業は有効な手段で価値を創造し、継続的にキャッシュフロー を産み出さなければならない。 潜在的にマイナスの影響を及ぼす“不確実性”あるいは“リスク”をより良く管理できる企業こ そが事業目標を達成し、かつ企業価値を創造できる。 ...
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ウェアラブルデバイスやARを活用した事業価値向上
... １．なぜ、いまフィールド業務支援なのか？ 市場における社会的背景の高まり ２ ① フィールド業務における熟練技術者の減少 ② 社会資本や設備の老朽化/東京オリンピックにより建設事業が拡大 ③ コンプライアンス対応（作業証跡化） ...
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価値創造のビジョンと戦略 積水ハウスグループの事業 価値創造のプロセス 積水ハウスグループ独自の強み 長期ビジョン トップコミットメント 株主 投資家の皆様とのコミュニケーション 理念と価値創造の歩み 価値創造のビジョンと戦略
... 健全で活力ある職場。私が思い描いているのは、社員が「わくわく、ドキドキする職場」です。夜遅くまで仕事をする職場 に未来はありません。仕事と私生活のバランスがとれ、充実した日々を送ることが理想です。平易な表現を使用しましたが、 ダイバーシティの進展、人材成長、定着率の向上、こうした効果に通じるテーマです。 ...
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RIETI - ものづくりにおける深層の付加価値創造：組織能力の積み重ねと意味的価値のマネジメント
... ３ 独自性・差別化の実現：組織能力の重要性 独自性・差別化を実現して、さらには競合企業に模倣されること無く、それを持続させるためには 何が必要なのであろうか。実際には、独自性の高い商品を開発できたとしても、比較的、短期間 で模倣されてしまう場合が多い。この問題意識を背景として、近年、経営学の中で主流となってい る 理 論 体 系 が RBV （ Resource Based View of the Firm ＝ 資 源 ベ ...
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スポーツメーカー市場の概要 Footwear 情緒的価値 (= 心理的価値 ) 機能的価値 Aaker1
... 3 ─2─5 アシックス アシックスは、円高による欧米事業の採算悪化も響き、2008 年から 2009 年にかけて売 上高対前年マイナスとなった。そのため、2009 年から 2010 年にかけては、2 大基幹ブラ ンドである「アシックス」と「オニツカタイガー」のブランド価値を向上させ、再び 「靴」に軸足を移した。もともとファッション性を追求したカジュアルシューズの「オニ ...
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Vol 東京大学法科大学院ローレビュー 1. 総説 : 単純使用との区別 2. 物の価値の剥奪 ⑴ 領得の対象 ⑵ 物の価値の範囲 物に内在する価値 内在する価値の限界 ⑶ 価値の減少 3. 排除意思が問題になる諸事例 ⑴ 自動車の乗捨て ⑵ 新本の借用 ⑶ 再売却第四項自己又は第
... 年 6 月 26 日） ·····································································157 頁 BGHSt 52, 323（2008 年 8 月 29 日） ······211 頁 BGHSt 53, 199（2009 年 2 月 18 日） ...
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持続的な企業価値創造を目指した 経営の実践
... 第3次中期経営計画 「SONG for the Real Growth」 (2010～2013年度) • 米国事業の新薬モデルへの転換と安定化 、欧州・中国拠点整備 • 国内戦略8品目の成長・売上比率の拡大 • 新たな成長ドライバー（Tivicay ® 、Osphena ® ）の上市 • HIVインテグラーゼ阻害薬の契約枠組みの変更 ...
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