【平成２９年度大会】
自由論題（経済・経営・商学系）
報告要旨：鈴木 智弘
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大型Ｍ＆Ａを活用した損害保険会社のグローバル戦略
信 州 大 学 経 営 大 学 院 鈴 木 智 弘
１ ． は じ め に
わ が 国 の 保 険 事 業 に お い て も 、 製 造 業 や 各 種 サ ー ビ ス 業 と 同 じ く 、 国 際 的 な 事 業 展 開 が 重 要 な 経 営 課 題 と な っ て き て い る 。21世 紀 に 入 っ て 、わ が 国 の 損 害 保 険 会 社 の 海 外 進 出 が 本 格 化 し て い る 。 わ が 国 の 損 害 保 険 業 界 は 、 金 融 ビ ッ グ バ ン 以 後 、 再 編 が 進 み 、 現 在 で は 、3メ ガ 損 保 グ ル ー プ に 集 約 さ れ た 。 結 果 、 保 険 料 収 入 の 約 90％ が 3メ ガ 損 保 グ ル ー プ に 集 中 し 、リ ス ク 管 理 の 観 点 か ら 、保 険 契 約 を 自 然 災 害 の 多 い 日 本 国 内 だ け で な く 国 際 分 散 さ せ る 重 要 性 が 認 識 さ れ て い る 。 更 に 、 少 子 高 齢 化 、 人 口 減 少 社 会 が 到 来 し 、 国 内 市 場 の 伸 び が 期 待 で き な い 中 で 、 3メ ガ 損 保 グ ル ー プ の 経 営 戦 略 上 、 成 長 の 見 込 め る 海 外 市 場 に 事 業 拡 大 の 舵 を 切 る こ と が 重 要 に な っ て い る 。
２ ． わ が 国 3メ ガ 損 保 グ ル ー プの 海 外 事 業
2014 年 当 時 、3メ ガ 損 保 グ ル ー プ の 海 外 戦 略 に は 、大 き な 差 異 が 見 ら れ た 。東 京 海 上 HD が 、 ス ペ シ ャ リ テ ィ 分 野 1を 中 心 と し て 欧 米 重 視 路 線 、 三 井 住 友 海 上 が ア ジ ア 重 視 、 損 保 ジ ャ パ ン は 海 外 事 業 の ウ ェ ー ト は 低 く 2、 進 出 先 も 新 興 国 中 心 か ら 欧 米 ス ペ シ ャ リ テ ィ 分 野 と い う 特 徴 が あ っ た 。し か し 、2014年 10月 以 降 、 3メ ガ 損 保 グ ル ー プ は 、 先 進 国 市 場 で 大 型 買 収 を 通 じ た 海 外 事 業 展 開 を 続 け て い る 。 そ の た め 、3 メ ガ 損 保 グ ル ー プ の 海 外 事 業 戦 略 は 、 買 収 を 通 じ た ロ イ ズ 市 場 及 び 先 進 国 の ス ペ シ ャ リ テ ィ 分 野 へ の 進 出 と 、 成 長 が 見 込 ま れ る 新 興 市 場 へ の 進 出 と い う 類 似 し た も の と な っ た 。
3メ ガ 損 保 グ ル ー プ は 、 先 進 国 市 場 で は 、 ス ペ シ ャ リ テ ィ 種 目 や ロ イ ズ 市 場 な ど に 強 い 保 険 会 社 を 買 収 す る こ と で 、 迅 速 に 買 収 先 の 事 業 基 盤 を 丸 ご と 獲 得 す る
1 医 療 ・ 傷 害 保 険 、 会 社 役 員 賠 償 責 任 保 険 、 航 空 保 険 、 保 証 ・ 信 用 保 険 、 農 業 保 険 と い っ た 特 定 の リ ス ク を 対 象 と し た 保 険 を 「 ス ペ シ ャ リ テ ィ 保 険 」 と 言 い 、 独 自 の 審 査 や 引 受 能 力 が 必 要 と さ れ る 。
2 海 外 事 業 の 修 正 利 益 は 、2013年 度 実 績 で は 78億 円 に と ど ま り 、 同 社 全 体 の7.7％ に 過 ぎ な か っ た 。
【平成２９年度大会】
自由論題（経済・経営・商学系）
報告要旨：鈴木 智弘
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こ と を 選 択 し て い る 。
３ ． わ が 国 損 害 保 険 業 の 海 外 事 業 の 課 題
わ が 国 3メ ガ 損 保 グ ル ー プ の 海 外 事 業 に は 、い く つ か 共 通 の 課 題 が 見 受 け ら れ る 。
① グ ル ー プ 本 社 と し て 海 外 事 業 の 戦 略 目 標 が 明 確 に な っ て い る の か 。 即 ち 海 外 事 業 に 何 を 求 め る の か で あ る 。 国 内 市 場 の 伸 び 悩 み 、 国 際 的 な リ ス ク 分 散 と い う 観 点 で 、 海 外 事 業 の 重 要 度 が 増 し て い る こ と は 、3 グ ル ー プ 共 通 で あ る が 、 グ ル ー プ 戦 略 上 、 海 外 事 業 に 何 を 求 め 、 そ の 優 先 度 は 、 ど う な の で あ ろ う か 。
② 国 内 事 業 と 海 外 事 業 の 融 合・シ ナ ジ ー を ど の よ う に 達 成 し よ う と し て い る の か 。 3 メ ガ 損 保 グ ル ー プ は い ず れ も 、 国 内 事 業 と 海 外 事 業 を 融 合 さ せ シ ナ ジ ー を 追 求 す る と 表 明 し て い る 。 具 体 的 に は 、 買 収 し た 欧 米 保 険 会 社 の 持 つ 保 険 引 受 技 術 、 資 産 運 用 技 術 を 活 用 し た 保 険 事 業 の 経 営 高 度 化 、 特 に ス ペ シ ャ リ テ ィ 保 険 を 活 用 し 、商 品 、販 売 面 で の ク ロ ス セ ル な ど に よ る 収 入 保 険 料 の 獲 得 を 3メ ガ 損 保 グ ル ー プ 共 通 の 内 容 で あ る が 、 そ の 具 体 策 は 何 で あ る の か 。
③ 海 外 事 業 展 開 を 支 え る 体 制 整 備 と 人 材 養 成 を ど の よ う に 達 成 す る の か 。 グ ル ー プ 全 体 戦 略 の 中 で の 海 外 事 業 の 戦 略 的 位 置 付 け を 明 確 に し 、 海 外 事 業 の 理 念 を 明 ら か に し て 、そ れ を 担 う 人 材 と は 何 か を 明 確 に 定 義 し 、こ の 戦 略 目 標 に あ わ せ て 、 人 事 シ ス テ ム を 構 築 し な け れ ば な ら な い 。
④ 買 収 価 額 と 純 資 産 額 の 公 正 価 値 と の 差 額 、 い わ ゆ る 「 買 収 プ レ ミ ア ム 」 は 「 の れ ん 」と し て 資 産 計 上 さ れ る 。わ が 国 の 会 計 基 準 で は 、償 却 資 産 で あ る「 の れ ん 」 は 毎 期 の 費 用 処 理 し な け れ ば な ら な い 。 買 収 価 格 高 騰 に よ る 高 額 な の れ ん は 、 経 営 の リ ス ク を 高 め る 。 ロ イ ズ を 含 め た 先 進 国 市 場 、 成 長 性 の 高 い ア ジ ア 諸 国 で の Ｍ ＆ Ａ 価 格 は 急 上 昇 し て お り 、更 に 円 安 が 進 行 し て い る 中 で 、の れ ん 償 却 を 含 め 、 事 業 採 算 性 を ど の よ う に 達 成 す る の か 。
近 年 、 異 常 気 象 へ の 対 応 と し て 、 天 候 デ リ バ テ ィ ブ ズ な ど 、 保 険 代 替 商 品 が 発 達 し て い る 。 こ の よ う な 代 替 商 品 へ の 対 応 を 考 え る と 、 Ｍ ＆ Ａ 対 象 の 探 索 範 囲 も 拡 げ な け れ ば な ら な い 。
